PENGARUH DIVIDEN, INVESTMENT OPPORTUNITY, FREE CASH FLOW , STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN CORPORATE LIFE CYCLE
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007-2011
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh:
ANANG WIJAYANTO
NIM. F1211005
commit to user
ABSTRAK
PENGARUH DIVIDEN, INVESTMENT OPPORTUNITY, FREE CASH FLOW , STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN CORPORATE LIFE CYCLE
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007-2011
ANANG WIJAYANTO
F1211005
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh dividen, peluang investasi, arus kas bebas, struktur kepemilikan dan siklus hidup perusahaan terhadap harga saham. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan publikasi dan Indonesian Capital Market Directory (ICMD) yang dipublikasikan oleh BEI pada tahun 2007-2011. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan cara
purposive sampling. Sampel yang digunakan adalah perusahaan manufaktur
yang tercatat di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2007-2011. Alat analisis yang digunakan adalah program SPSS versi 16.0.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel peluang investasi, arus kas bebas dan siklus hidup perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Sedangkan variabel dividen dan struktur kepemilikan tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian juga
menunjukkan bahwa nilai adjusted R2 sebesar 36,4%. Hasil uji F
menunjukkan bahwa variabel independen secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Hasil penelitian ini dapat menjadi bahan pertimbangan bagi investor dalam melakukan investasi atau menanamkan dananya pada sebuah perusahaan manufaktur.
ABSTRACT
THE EFFECT OF DIVIDEND, INVESTMENT OPPORTUNITY, FREE CASH FLOW, OWNERSHIP STRUCTURE AND CORPORATE LIFE CYCLE TO STOCK PRICEIN MANUFACTURE COMPANIES LISTED
ON INDONESIA STOCK EXCHANGE PERIOD 2007-2011
ANANG WIJAYANTO
F1211005
The purpose of this research is to analyze the effects of dividend, investment opportunity, free cash flow, ownership structure and corporate life cycle to stock price. The data usedin this research is asecondary data obtainedfrompublished financialstatementsand theIndonesianCapitalMarket Directory(ICMD), published by theStock Exchangein the year2007 to 2011. Sampling techniquewas done bypurposivesampling method. Samples in this
research are listed manufacturing companiesin Indonesia Stock
Exchangeofyear2007-2011. Analysis toolused isSPSS version16.0.
The analysis result shows that investment opportunity, free cash flow and corporate life cycle have positive and significant effect to stock price. Meanwhile, the variabledividendsandownership structurehas no effecton stock prices. The resultsalsoshowsthat theadjusted R2 valueof
36.4%. The Ftestresult showsthatthe independentvariablesare
jointlysignificant tothe dependentvariable. The results can bea consideration
forinvestorsin making investment orinvest their funds
inamanufacturingcompany.
commit to user
HALAMAN PERSEMBAHAN
Bismillaahirrohmaanirrohiim, alhamdulillaahi Robbil 'alamiin. Segala puji bagi-Mu, Ya Allah. Tak henti-hentinya rasa syukur ini kuucapkan. Skripsi ini khusus ku persembahkan untuk :
1. Nabi Muhammad SAW. yang menjadi suri tauladan dalam hidup saya
dalam menjalani hidup dengan adab dan akhak beliau.
2. Kedua orang tuaku, Bapak Suyanto dan Ibu Yenny Purwanti,
motivator terbesar dalam hidupku yang tak pernah jemu mendo’akan
dan menyayangiku, atas semua pengorbanan dan kesabaran mengantarku sampai kini. Tak pernah cukup ku membalas cinta ayah bunda padaku.
3. Saudara-saudaraku yang berada di Jakarta, Pacitan dan Blitar yang
selalu mendukung dan memberikan semangat kepadaku.
4. Teman-teman bustanul asyiqin, berkat doa dan motivasi yang
diberikan hingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini.
5. Sahabat-sahabat “kadim family” yang telah memberikan warna dalam
hidupku karena keluputannya.
6. Terima kasih untuk semua teman,saudara serta orang-orang yang
selama ini telah membantu dalam bentuk doa maupun semangat
MOTTO
“Kehidupan hanya dapat dipahami dengan mundur kebelakang, tapi harus dijalani dengan maju ke depan.”
“Sahabat sejati adalah orang yang datang ketika yang lain
meninggalkan.”
“Kau tidak bisa membuat seseorang mencintaimu, tetapi kau dapat menjadi seseorang yang patut dicintai.”
“Sebaik-baik manusia adalah yang paling bermanfaat bagi
orang lain.”
“Tenang, kuasai,selebrasi”
“Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada
kemudahan, sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada
commit to user
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah melimpahkan berkah dan rahmat-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “PENGARUH DIVIDEN, INVESTMENT
OPPORTUNITY, FREE CASH FLOW , STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN CORPORATE LIFE CYCLE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE 2007-2011”.
Penulis dalam menyusun skripsi ini tidak lepas dari bantuan dan bimbingan serta semangat dari banyak pihak. Oleh karena itu, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih penulis kepada :
1. Dr. Wisnu Untoro, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, MSi, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Drs. Wiyono, MM, selaku Sekretaris Jurusan S1 Transfer Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Reza Rahardian, SE, MSi, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Dra. Mahastuti Agung, M.Si, selaku dosen pembimbing akademik dan
pembimbing skripsi yang telah meluangkan waktu, memberikan segala bimbingan serta arahan selama penyusunan skripsi ini.
6. Segenap dosen dan staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan kepada saya.
7. Segenap staf karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah memberikan pelayanan kepada saya selama menempuh studi.
8. Kedua orang tua, Bapak Suyanto dan Ibu Yenny Purwanti yang selalu
9. Teman-teman Bustanul Asyiqin, Mas Agung, Mas Udin, Mas Topik, Mas Sentot, Gus bana, ubi dan bimo yang selalu memberi semangat dan doa kepada saya dalam penulisan skripsi ini.
10. Dwi Cahyo Riyanto, teman seperjuangan yang selalu menemani saat suka
maupun duka dan tidak bosan-bosannya untuk mengulangi keluputan.
11. Sahabat-sahabat dan teman-teman S1 Transfer Manajemen angkatan 2011,
terima kasih atas persahabatan, keceriaan, persaudaraan dan kebersamaan yang telah kalian berikan.
12. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih untuk
semua doa, dukungan dan bantuannya dalam penulisan dan penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis. Oleh karena itu, penulis masih memerlukan beberapa perbaikan berupa kritik dan saran dari berbagai pihak. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat untuk semua pihak.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, 12 September 2013
commit to user
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
ABSTRAK ... iv
ABSTRACT ... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
MOTTO ... vii
KATA PENGANTAR ... viii
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL ... xiv
DAFTAR GAMBAR ... xv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 4
1.5 Metode Penelitian ... 5
BAB II LANDASAN TEORI ... 7
2.1 Saham ... 7
2.1.1 Definisi Saham ... 7
2.1.2 Jenis-jenis Saham ... 8
2.1.3 Definisi Harga Saham ... 10
2.1.4 Harga Saham Pasar ... 14
2.1.5 Penilaian Harga Saham ... 15
2.1.6 Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ... 17
2.2 Dividen ... 18
2.2.1 Pengertian Dividen ... 18
2.2.2 Jenis Dividen ... 20
2.2.3 Pengertian Kebijakan Dividen ... 21
2.2.4 Model Alternatif Pembayaran Dividen ... 23
2.2.5 Teori Kebijakan Deviden ... 25
2.3 Peluang Investasi ... 26
2.4 Arus Kas ... 27
2.4.1 Pengertian Arus Kas ... 27
commit to user
2.5.2 Jenis Struktur Kepemilikan Saham ... 38
2.5.3 Teori Struktur Kepemilikan ... 40
2.6 Siklus Hidup Perusahaan ... 42
2.7 Kerangka Pemikiran ... 44
2.8 Hipotesis Penelitian ... 46
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ... 51
3.1 Desain Penelitian ... 51
3.2 Populasi dan Sampel ... 51
3.3 Metode Pengumpulan Data ... 52
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 53
3.5 Metode Analisis Data ... 56
3.5.1 Statistik Deskriptif ... 57
3.5.2 Uji Asumsi Klasik ... 57
3.5.2.1 Uji Normalitas ... 57
3.5.2.2 Uji Multikolinearitas ... 58
3.5.2.3 Uji Autokorelasi ... 59
3.5.2.4 Uji Heteroskedastisitas ... 59
3.5.3 Analisis Regresi ... 60
3.5.4 Pengujian Hipotesis ... 61
3.5.4.1 Uji ... 61
3.5.4.2 Uji F ... 62
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 64
4.1 Analisis Deskriptif ... 64
4.2 Analisis Uji Asumsi Klasik ... 68
4.2.1 Uji Normalitas ... 68
4.2.2 Uji Multikolinearitas ... 71
4.2.3 Uji Autokorelasi ... 73
4.2.4 Uji Heteroskedastisitas ... 73
4.3 Uji Regresi Linier Berganda ... 75
4.4 Uji Hipotesis ... 78
4.4.1 Koefisien Determinasi (R²) ... 78
4.4.2 Uji Statistik F ... 79
4.4.3 Uji Statistik t ... 80
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 85
5.1 Kesimpulan ... 85
5.2 Saran ... 86
DAFTAR PUSTAKA ... 88
commit to user
DAFTAR TABEL
TABEL HALAMAN
Tabel 4.1 Sampel Penelitian. ... 64
Tabel 4.2Perusahaan yang Memenuhi Kriteria Sampel ... 65
Tabel 4.3Descriptive Statistics ... 66
Tabel 4.4Hasil Uji Normalitas ... 69
Tabel 4.5Hasil Uji Normalitas ... 70
Tabel 4.6Hasil Uji Normalitas ... 71
Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinearitas ... 72
Tabel 4.8Uji Autokorelasi ... 73
Tabel 4.9Hasil Regresi Berganda... 76
Tabel 4.10Koefisien Determinasi ... 78
Tabel 4.11Hasil Uji F ... 79
DAFTAR GAMBAR
GAMBAR HALAMAN
