Determinan Struktur Modal pada Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia.

Vol. 10, No.2. 31 Agustus 2015 _{ISSN 1978-6069}

JURh[AL

EKOITOMI

T}AI{

PARIWISATA

1'

bffTtrR.ffiA$*dh: $TR#K"il"$ft

$.A**SL

PS.*A pffiruLi$A*"iAA!""{

*T#p-q#T"rfl

SX

*iiRsd

#FgK rF.jhtrNffissA

oleh:

r

Mode Kertiowan Agus

Adi

putro

&

Ni

Nyomon

Ayl

Dionfini

s.

ANei-gs5s

T3r\i#HS-?" HUpuAsAru TA&qU Tffteg-iA*,qf pffitAy4ruAg{ fr?$a4$$4L3SSJT hX *5*#tsstrT RHsr,RUftsrdy

pA*e

_i-{#Ttrg-

puftx

_t*,A,f€

*g

_{Lffi#tr,qp;, KUTA}

-

_{sA[_s}

Oleh

: 6N

Joko Adinegaro,

Ni

Komang Prodnyo

Yanti, Ni

Mode Erpia Ordoni

Astuti

Oleh

:

PutriAnggreni

$.

P&4r6"4€#lC r#tu16 R$d""4 ?"'r#&{Sp€p,4{#

;

S#df,4t

_S#!41#,s,

##s?-$sfffd ?r#iv

VXi"g-A $'ffi r'F'3F*VAK #

6,

FAKTSR. FAKT#R YAf,{g POTATO HEAD BSAdH fLU& Oleh

:

I

Komang

Sekto

Derbi

PEhIGARUH A.E. F{.X. E.V _"F

{A#TLrW,

€LARTW, H€LP, XN€$NTflVF, E'IALAA TTON, VALTbTTY, ENVTRSNM€'VTi TERHAbAP KIhJERJA KARVAWAN hT THH STffiENIYAK BSAEH RESORT AND SPA

Oleh

:

Putu AAelindq _{Yustin &}

f

6usti

_{Bagus Roi Utoma}

PHN&ARLJH STAP9 ATTACISPHE&€ _{TERHA&AP t'4#&{zNn€ VAI-UF}

bAN

_Jd{p{/A

sE

&IqTN6

KONSU'T{EN _{TEIJ NUEHH}

TAhI66A

_{bT S{.JP€R,IEARKTT TTARa}

bcwAl.A

&rf{pnsA&

Oleh

:

Ni

Kodek Theresso

putri

& Komolowoti

PROGRAM STUDI MAI{AJEN{EN

I,

niversitas llhy:ana

Pura

' .'4:

lycn"fluspendi Junoedi

7"

a

U.

Vol.10, No. 231 Agustus 2014

V

Vol.10

No.2.31

Agustus 2015

rssNl

1978-6069

pc

be

di po

Ur pe be

iln

JURNAL

EKONO,IM

DAN PARTWFATA

Y ey en Komolosari SE. /A,lA.

Christimulio PurmrmTrimrr-ii, 5E.,5H.JAl .

Dr. Joyo Pranrono, SPd", lrtPor.

Dr.I6usti

Bogus Rci

Lilom,5E,

MrtiA."lAA. Ni Luh Putu Sri

Purrrm

Prqdnycni, SE., M.Si.,Ak. Prof. Dr. Wcyon

Ardil€"

HA"

Prof. Dr. ttyotmn Kuihc

Rcfm.5U.

Prof. Dr. Korncng 6de Bendesa, IA.A.D.E Prof.

Dr.I

Woyo,n Sudirrrnn, 5U. Dr. 6de Ary Wirojcya, SE"JA.S|."Ak

Coecilio

Tri

Florjonti, SE.

LPZM Universitcs Dhyorn

furo

Universitas

Dhyana Pura, Badung

Jl. Royo Podarg

lrrih,

Br. Tegal Jqrs, Dclung, Kuta Utoro, Bodung, Boli (8035 1). Xp. +4?3614?6450, 426451, Fox.

+6?3614?&5?

Emoi I : p3nrdhyomprrn@g rnoi l.com

Web : http:/ /wuw.dhyomprrc.cc.i d

Ketuo Penyunting Wokil Ketm Penyunting

Penyunting Paloksano

PenyuntingAhli

Administrosi & Kauongon

Penerbit

AlamotRedoksi

. ';," I i;. ),1o.2. 3

i

_{Agustus 20 i 5}

issN

1978-6069

DAFTAR

TSI

:

i,:sroH-

srRUKruR MoDAL

PADA

pERUs

lHA;iN

oroMorrF Dr

BuRsA

EFEK

Oleh:

I

_{rllade Kertiowon Agus Adi puino}

& Ni

$omon

Ayu

Diontini...

_{....g9_99}

2.

ANALISIS

_{TINGKAT KEPUASAN}

TA/IAU _{TERHADAP PELAYANAN PRAAiUSA.II}

DI

sUNsET RE'TAURANTPADA

HOTEL PURI RAJA

DI LE6IAN.

iU,O

-

_BALT

oleh

I 6N Joko Adinegora, _{Ni Komong Prodnya Yonti,}

Ni Mode Erpio ordoni Astuti...100-109

3.

_{PENoARUH RELATIONSHIP}

MARKETTNG TERHADAP LOYALITAS DEBITUR MELALUT KEPERCAYAAN

DAN KOMITMEN RELASTOI{AL _{PADA PT BANK NE'ARA} INDONEST A (persero) Tbk. KANTOR CABAN6 STNGARAJA

Oleh t _{6ede Sodo Wijoyo}

4.

STRATE'I

_{PEMASARAN WAKA NAMYA}

RESORT _{& SPA UBUD-BALI}

5.

PEN6A RUH PELA TTONSI-TIP _{/U A R KET7N6 (FTNA}

NCTA L B OND S, SOCIA L B OND S, CUSTO/,ITZATTON EOND'TERHADAP

LOYALITAS TNNNU _{PADA THE BALI}

DREAM ITILLA SEMINYAK BALI

Aleh : Okviando yonti _&

T

_{6ede Agus Mertoyoso}

...

..

.

136_143

6'

_{FAKTOR-FAKTOR YAN6 MEMPEN'ARU'-'I PROFESIONALTTA'}

KERJA KARYAWAN POTATO HEAD _{BEACH CLUB BALI}

Oleh ;

f

_{Komcng Sekto Derbi Demokeronoto}

&

I

Woyon Ruspendi

Junoedi

....

_{. .. ...j,44_150} PEN6A RUH A.C, H.I.-E V .E (A _LTLT

ry,

_CLA

RIry, HELP

NCEN TT VE, E VA L IJA TTON,

vALrDrry'

ENWR,N,4F

_{lT) TERHnoap}

KTNERJA

KARyA*AN

_Dr

THE SEMINYAK _{BEACH RESORT NruO} SPN Cleh : _{Putu Melindo} yustin _&

f

6usti

aogus Rai

Utoma

.... .. ...151_158 PENG A R u H s roR F A Tt4

o

,4HERETERHA _{D A} p _HED

oNrc

vA L r/F D AN _{r/r,t p uL s E}

BUWN6 KONSUMEN

IBU

RUMAH T,qT.Toon

DI

_SUPERMARKET

TTARA DEWATA

oteh :

Ni

_{Kodek Theresso purri}

-'-o1.I0,

No.2.

3l

Agustus 2015

lssN

1978-6069

DETERMINAN

STRUKTUR

i,lODAL

PADA PERUSAHAAN OTOT OTTF

DI

BUR5A

EFEK

INDONE5IA

I

A{ode Kertiawan Agrus

Adi

putnol

1.4

Foku rras Eko nomi

I:

Tt,

r"ffi

i#r?::til"yono,

_Bo

r i, r ndo nes io

e-mail: kertiowanodi@gmoil.com

/

_{telp: O'8SOSaSSAZg}

Penelition

ini

bertujuan

untuk

*"r**?:fr:ngaruh

profitobiritos,

strukrur

_okriva, pertumbuhon _{oset, don kepemilikan manajeriol}

terhojop struktur

modol perusohoon

otomoiif

di

Burso Efek _{lndonesia' Teknik qnolisis yong dipokoi poao}

penelition ini odolah teknik onolisis

regresi lineor

bergonda'

Hasil

penelition

ini

_{menunjukkon odonyo hubungon}

positif

yong

signifikon

ontoro struktur qktivo dan

struktu.

moiol,

koreno perusohoon

yong

memiriki

strukfur

qktivo _yang

tinggi, dapot menjominkan aktivo tetapnya untuk memperoleh bioyo utong yong rendoh' Hol ini _{menyebobkan perusohoon akon menomboh}

struktur

modolnyo, sedongkon

tigo

voriobel _{lain poda penelition ini yoitu,}

profitobilitos,

pertumbuhon _{oset, don kepemilikon} monojeriol tidok berpengoruh podo

struktur

modol.

Kafa

kunci:

sfruktur

moda/,

sfruktur

aktiua,

profitabilitas

AESTRACT

The aim

of

this study

is

fo analyze the

effect

of

profitability,

tangibility, asset growth, and managerial ownership

on fhe

_capifa/

sfrucfure o'f the

automotive corporates

in

_rndonesia

sfock

_{Exchange' The analysis fechnigue used}

in

this

study

is

the

nultiple

/inear regression.

The results

of

_{this study showed a signilticant posifive}

corre/afion befween the fangibility _and

capital

sfrucfure,

_{because the corporafe}

fhaf

_have

hgh fix

assefs, can make

ifs

fixed

ossets as collateral

to

_obfain

a

_{low cost}

of

debt,

ora

,rrpirote

will increase

its

copital structure,

while

the

variable

profitability,

_{assef growth,}

and managerial ownership does nof

affecr

_the

capita/

sfructure.

J

Ke ywot'ds

:

_{cap ifa / st ru c tu}

re,

_{fa ng i}

b i / i ty, p ro

f

i ta b i / i f

y

1.

PEI{bAHULUAN

rnvesior

sampai _{scot ini mosih}

tertorik

_rnenonomkcn

modclnyo dan berbrsnis

di

_{rndonesio, hci}

rni dapot

dilihot

podo pencotatan Bodon Koordinosi penonomon _{Modol (BKpM)}

yang _{menyatokcn bohwo}

reolisasi investasi rndonesia podo

tchun ?013 ditorgetkon

sebesor

Rp

390,3

trilliun,

don

kenyotoonnyo rndonesic mornpu _{mencot(t reoliscsi invest-asi sebesor Rp.}

3g8,6

iriliiun.

pada fchun

2010 sampoi

2013'

penonomon _{modol nsing}

don

dolom

_negTi

.rndonesia

ficp

triwulonnyo juga

mengolomi peningkoto.n _{yong cukup signifikon.}

Hol

ini

_{membuktikan bchwo rnvesfor osing moupun} domestik, masih memiriki rninat yong

tiiggi

_{untuk berinvestosi di rndonesio.}

Tujuon investor mou

berinvesiosi podo sebuoh

_perusohoon

yoitu

unfuk

mendopotkan keuntungon' Perusohaon _{yong dionggop msmpu memberikon}

kemokmuron otou _{keunfungon yong tinggi}

kepodc _{pemegang sohomnya odoloir-perusofroal dengon}

i,toi

p"rrrohoon _{yong tinggi pulo, moko dori}

;:1"fffi[Ti,il,'#:::"T*

;l1,,,Jlfl:lfft;*i"-"',u

meninskotlon _{nirai perusohoonnyo}

Meningkotkon niloi perusohoan don memoksimumkon _{kemokmuran pemegong}

sohom merupakon sebuoh pedomon yong dipckoi _{monoier dolom setiop p"ngo*uiton keputuson}

-.oioj"*"n,

khususnyo

Vol.10, No.2.

3l

Agustus 2015

rssN

1978-6069

podo keputuson monajemen keuangon (Wiagustini, 2010:9). Terdopot

tiga

kePutuson utomo dolam monojemen keuongan,

yoitu

keputusdn yong berkenoon dengan investosi, kabijakon deviden, dan pendonoon.

Niloi

perusohoon dopat ditingkotkan dengon melokukan

strategi

poda fungsi pendonoan, koreno

jika

perusohoon mompu dengon

cermot

mengelolo pendonoonnyo, perusohoan

tidok

okon menemukon mosaloh dqlom pemenuhan modol don mompu mempercePat pengcdoon oklivo

tefap

yong rontir,yo dopat dipokoi dolom setiop kegioton bisnisnyo (Umer

don

Muhhomed, ?Ot4).

Penyusunon

strukfur

modol merupokon

hol

yong nontinyo okon dihodopi manaSer keuangon dalom menentukan keputuson pendonoon,

slruktur

modol

itu

sendiri merupokon perbondingan utong

jongko ponjong dengon modol sendiri perusahoon (Anwar, 2008:3).

SfrukJur

modol songot penting

dolom suotu perusohasn, koreno

boik

buruknyo

struktur

modal okon memberikan

efek

longsung

terhodop

posisi

finonsiol

perusohoon yong berujung podo

niloi

perusahoon (Kusumo,

dkk.2013).

Struktur

modol podo penelif ion ini okon diproksikon dengon rosio Debt fo Equity (DER).

Soloh sotu

foktor

yong dopot memengoruhi

struktur

modol odoloh prof rtobilitos. Profitobilitqs

merupckon kemompuon perusohoon untuk memperoleh lcbo (Wiogustini, 2010:76). Profitobilitos podo

penelitian

ini

diukur dengon rosio Peturn on Assets (ROA). Podo

teori

pecktng order, perusahoon

yong memiliki

profitobilitos

yong

tinggi

cenderung

okon

memokoi sumben pendonaon internol

dibon{ingkon memokoi sumber pendonoon

eksfernol

(Husnon don Pud3icsr'-ttr 2C06:276).

Hol

ini sejolon dengon peneliiion Bayrokdor"oglu,

ef

a/. (?Ol3), don Cortez,

ef

a't" ::!012), yong menemukon hosil odonya hubungan negalif ontoro

profitobilitos

dengon

struktur

moC:' perusohoon, sedongkon

podo penelition

Hidoyoti (2009), Elso

(2012),

serto

penelition

Seftrcr

dcn

Hondoyani (2011),

profitobilifos tidok

memiliki pengoruh terhodop

struktur

modol,

bchkc':cCe

penelition Lim don Cheng

(2OtZ)

serta

penelition Sumoni don Rachmowoti (?012),

mer\c:3r:r

bchwo

profitobilitos

memiliki pengaruh

positif

terhodop

struktur

modol perusohoon.

Foktor loin yong memengoruhi

struktur

modol odoloh

struktur

cfi'.::-:u

perbondingon oset

tetop

perusohoon terhodop

totol

aset yong dimiliki. Perusohoon

deracr

sr:;'i-!'cktivo

yong tin99i

dopot

menjodikon

oset tetopnyo

sebogci jominon dolom berutong,

szn'rr:

rcrtinyo

perusohoon memperoleh bioyo utang yong randah don

dopot

meningkoikon

struk:i-r -:Cainyo

(Jensen don Meckling, 1976). Podo penelition Quong don

xin

(2013) ditemukar:

cdcrvc

.-3.lr-gon

negotif

antoro

struktur

oktivo dan

struktur

modol sadongkon pado panelition Bokpir,

ei

c.

??19' ditem'"rkan odonyo hubungon

positif

ontora

struktur

oktivo don

struktur

modol.

Faktor

selonjutnyc adoloh pertumbuhon oset. Podo

peneliticr

Bcr'::.::'::ll

ef

a/. (2OI3), perfumbuhan perusahoon yong

tinggi

horusloh diimbangi dengcn

ke'lersec,c:'

=.':

vcnc tinggi jugo, sehinggo dolom rongkc mengeksponsi don mengimbongi pertunrbuhon

perus3-:c'":.f

r:nggi tersebut

perusahaon cenderung okon memokoi dono eksternol. Hol ini sejolon

dergc:

:e'e:-

3r

Cespedes,

et

a/. _{?OOB) sarta Lim dan Cheng (?O12), nomun parbedoon hosil ditemukcr EcC:

=zr?

t:cn _Quong dcn

Xin

(2013) yong

memoporkon

bohwo 'lingginyo

pertumbuhan

aset

Dei!-sc::3f-

nrenyebobkon perusohoan

tidok

menggunokon bonyok

utong unfuk

mengurongi

perrncsc,o-c'

:Eer,si,

don

podo

penelifion Wohob,

et

al.

(2A12), penzlttion

Nojjor,

et

al.

(2011).

serto

L-ierr

er

ci

(2013) jugo ditemukon perbedoan hosil yong menunjukkon bohwo pertumbuhon

aset iidc<

nemiliki

hubungon terhodop

struktur

modol.

Foktor

terokhir

odoloh kepemilikon monojeriol. Kepemilikan monojeriol cdcich perbondingon

ontoro sohom yong dimiliki monojemen dengon keseluruhon sohom perusohoon

(Agnes,z}n).

Quong dan

Xin

(2013) podo penelitionnyo menyotokon bohwo kepemilikon manojeriol barpengoruh negotif

terhcdop

struktur

modol, koreno perusohoon dengon

struktur

kepemilikon monojerial yong tinggi cenderung

tidok

menomboh risiko perusohoannyo dengon risiko kebongkruton yong ditimbulkon oleh

utong, koranc pihok monojer seloin kehilongon pekerjoon, monojer okan mengolomi kerugiqn yong

i:-:

|'-

;

j

_e,EF3r

Vol.l0,

No.2,

3l

Agustus 201 5

ISSN 1978-6069 besor apobilo perusohoon mengolomi kebangkruton, korena manojer

tersebut

merupokan pemegang sohsm perusahaon _{ifu jugo. Haf ini se;olon d"ngonPenelitian}

Hoson don

Butt

_{({oog),ncmun terdapat}

perbedoon _{hosil pado penelitian}

short, et

al. (2aa2)

dan

_cespedes,

et

_{a/. (?oog).}

dimcno semakin

tinggi _{kepemilikon monojeriol perusohoon moko}

semokin tinggi jugo

struktur

_{modolnyo, penelition} lain yong jugo _{menunjukkon perbedcon hosir odqroh penerition "Broirsford,}

et

a/.

(zooz)

don Nuswandori

(20t3)Yang _menemukon

hosiltidok

berpenqoruhnyo kepemilikon monojeriolterhodop

struktur

_modol. Penelition

ini

_{menjodikon keempaf}

fokior

terseLut

_sebagoi

voriobel _{independen penelifian,}

koreno bonyoknya reseTch _{gapyong odo}

pdo foktor-foktor

tersebuf dan penelition cespede s,

ef

a/.

(2008)' _{yang meneliti determinon}

siruktu.r__modol podo

tujuh

negoro

di

Ameriko Lotin, mendopctkon

hasil yong

menyotakon

bohwo

_kepemilikan

monoJeriJf

profitobilitos,

strukfur

aktiva,

dan pertum buhon merupokon determ i non

strukfur

_{modar yong poti ng}

si gnif i kon.

rndustri otomoiif

_{odoloh soloh sotu sub-sektor do-ri perusohoon}

monufoktur yong songot pesct pertumbuhonnya don membutuhon dona eksternol yong

ooniot.

_{Hol ini dopot dilihot dori tabel}

1. podo Tobel 1 _{ditunjukkon bshwa horgc sohom indusiri}

oto*-ot;f

di rndonesio dori fohun

?oe9

hinggo 2013,

dori tohun _{ke tohun secoro umum}

terus

_meningkol

;;;t;;;

perrumbuhon perusohoon

oromofif

_ini merupokon aloson dipokainyo perusohaon

ofomotif

di

_BEr

sebogoi ruong lingkup podo penelition ini, karenc semokin

tinggi

_{pertumbuhon perusohoon, moko p"ruror',oon seriokin-}

dituntut

untuk mompu mengelolo

qktivititos

_{pendonaonnyo dengcn}

boik.

Tobel

I

_{Tabel Hargo Sohom perusohaon_perusohaan}

Otomotif

a

AUT? (Astro _Auto porr

rbk)

1.150

2.676

's)"oi

;.;;; l.l#

3

BRAM (Indo _Kordso

Tbk)

1.450

z.4oo

?.15o

3.000

z25o

4

_{6DyR (Goodyear Indonesio}

Tbk)

9.600

tZ.bOO

9.550 12.300

_19.000

5

6JTL

(6ojoh Tunggal

Tbk)

425

2.300

3 0OO

z.?25

1.680

6

IMAS

(fndomobil _{Sukses Internotionol}

Tbk)

427

3

777

6.400

5.300

_4.900

7

rNDs

(rndospring

Tbk)

25?

1.556 1.840

3.091

as75

B

LPIN (Mulri Prima Sejohtero

Tbk)

1.100

3.125

2.2OO

7.65A

5.000

9

MASA (Murtistrado _{Aroh sorono}

Tbk) zo5 330 500 45o

390

10

NIPS (Nippress

Tbk)

1OO 110 111 1r4

324 11 PRAS _{(Primo Ailoy steer universor}

Tbk) fig

93 Bz 255

xg5

12

SMS,{J1 (selama! _Sonrpunna

Tbk)

75O

1.070

No Nomo

Terdoftar di

BEI

2011

?ot?

2013

1

ASII

(Astra Infernofionol _Tblg

3.470

5.455

7.40O

7.600-

6300

Sumber: www.idx.co.id

1.587

2

949

3.159

.4.00-

4.192

-2013

(RIJ_

Perusohoon

oto@oto

fulengocu podo _tujuon

dori

_penelition,

moko _{dopot dirumuskon permosolohon pcdo peneiitian} ini

":itu

:

1)

Apokah

profitobilitas

_{berpengoruh signifikon terhodop}

struktur

modoi

?

2)

Apckah

r.uktur

oktivo

berpengoruh _{signifikon terhodof,}

struktur

modol

? 3)

_{Apokoh perturnbuhon oset}

:;:[:?:::ri:;:ilflilff:h#,.J-"*"*:i";i"*''"

'ldor

?

4)

npomi

kepemirir,on manojeriar

:erparuh

Profitobilitos

Terhodop

Struktr.r

_Adodol

Brighom

don

Houston (?011;40) berpendopat bohwo tingginyo

profitabirrtos

perusohaon,

-:'yebabkon

sedikitnya

_p"nggunoon

ufong

oleh

pe.usohoon.

'

perusohoan

yong

memiriki

[image:6.595.74.483.330.586.2]

Vol.l0,

No.2. 31 Agustus 2015 ISSN 1978-6069

kemampuloboan tinggi, menyebobkon perusohoon okan menggunokon dono internolnya sendiri untuk membioyoi sebogion besor kebutuhon pendonoonnyo. Hol ini jugo sejolan denganTeori pecking

order

yang

mengotokon bohwo perusohoan yong mompu membioyoi pendonoonnyo menggunokan sumber internol cenderung tidok okon mencori dono logi

pdo

sumber eksternol (Soid don Ben, 2013).

Penelition yong dilokukon oleh Awon,

et

a/.

(2oll)

don Ghozouoni. (2013) mendapotkon hosil bohwa

profitobilitas

don

struktur

modal memiliki hubungon yong negotif. Penelition sejenis oleh Sori

don

Horyonto (2013)

jugo

mendopotkon

hasil yong

somo

di

fndonesia. Berdosarkan

feori

don

penelition-penelition terdohulu

tersebut,

moko hipofesis pertomo pcdo penelition ini adoloh sebograi

berikut :

Hl

:

Profitobilitos berpengonuh negatif signifikon terhodop

struktur

modal. Pengoruh

Strtktur

Akiiva

Terhodop

Struktur

Modol

Struktur

oktivo

otou oset

tetap

perusohoon

dopof dijodikon

sabogoi

jominon

dolom pengombilon keputuson berutong, dengan odanyo jominon moko perusohoon akan lebih leluoso untuk

berutong dengon bioyo utong yong rendoh

jugo

(Murhodi,

?01\.

Apobiio

diksitkon

dengon

teori

trade-off,

dimono perusohaon memonfootkon utong untuk melindungi perusohconnya

dori

pojok dan mengurongi bebon-bebon penusohoon,

jiko

perusohoon dopot meminimolisir biayo utong dengan osset

tetop

yong dimiliki moko perusohoon

tersebut

posfi okon memanfostl.onnYo. Penelition

Naiiar,

et

al.

(2011), Khrowis,

et

a/. (2OlO), don Bokpin

et

a/.

(2009)

mendopatkon hosil yong menyotokon bohwa odonya hubungon

positif

ontoro

struktur

oktivo dengon

struktur

modcl. Berdosorkan hol tersebut

mako hipotesis keduo penelition ini odoloh :

H2

;

Struktur

oktivo berpengoruh

positif

signifikon terhodop strulcrur rnodol.

Pengonrh Pertumbuhan

Aset

Terhodop

Struktur

Modol

Tingginyo partumbuhon

aset

perusohoon, menyebobkan semckin besor pula kabutuhon dono sebuah perusohoon

(Vitrioscri

don

Indorti,2010).

Penelition yong dilckukcn oleh Chen don Chen

(2009) mendopotkon hosil yong menyofokon bohwo tingginyo pertumbuhor penusohoon okon diimbangi dengan leverageyong tinggi pulo, ini menunjukkon hubungon

positif

ortorc

periumbuhon osat dengon

struktur

modol. Penelition goyrokdoroglu,

el

a/. (2013), dan Cespedes,

ef

e,l (2008) jugo menemukan

hosil

odonyc hubungon

positrf ontoro

pertumbuhon

oset

don

struktur

modcl. Berdosorkon hal

tersebut, pado penelition ini hipotesis yong ketigo sdoloh :

H3 ; Pertumbuhon osef berpengoruh

positif

signifikon terhoCap

s+ru{rur

modol.

Pengoruh Kepemilikon Manajeriol Terhodop

Strukfur

Modal.

Kebijokon berutong songot penting dilckukcn unfuk mengurongi

oicvc-:

oyc perusohaon seperfi bioyocaensi jugo bicyo modol, don hql tarsebut akon berimbos podo mcrc

ericl

perusahaon tersebuf,

dimano monojeriol horus mengembcn

risiko

kebongkrutcn yong lebrh

besc:

(Hidoyoh don Sontoso, 2011). Baberapo penelition menyotokon kepamilikon monojeriol don

strukt-'nrodcl

memiliki hubungan ycng negatif, seperti penelition yong dilckukon oleh Quong don Xin (2C13,, Cespedes,

et

al. (2Q08),

serto Soid dan Ban (2013).

Podo hipotesis

terokhir ini

penelifion

ini

mendukung

penelitior-;arelrtron

tersebut

dengon

osumsi,

pada

perusohoon dengon kepemilikon monajeriol

yong

rendcr

perusohoon canderung

berutong

untuk

mengurongi bioyo ogensi

don

bioyo modol (penyelorosan kepentingon),

don

pado

perusohoon

yong

kepemilikon monojariol

tinggi,

perusohoon

iidok

terloiu

suko berutong

untuk mengurongi

risiko

kebongkruton don menjogo kepemilikon sohom morialemen

terlabih

logi

bioyo ogensr sudoh

tidok tinggi

logi podo perusohoon yong kepemilikon manojeriolnyo tinggi. Berdosorkon hol tersebut hipotesis

terokhir

podo penelition ini odoloh :

H4: (gpsm;likon monojeriol berpengoruh negotif signifikon terhodop

struktur

modol.