ANALISIS PENGARUH INFORMASI KEUANGAN, NON – KEUANGAN SERTA EKONOMI MAKRO TERHADAP UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN KETIKA INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) TAHUN 2007-2011 - Perbanas Institutional Repository

(1)

ANALISIS PENGARUH INFORMASI KEUANGAN, NON –

KEUANGAN SERTA EKONOMI MAKRO TERHADAP

UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN KETIKA

INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) TAHUN 2007-2011

S K R I P S I

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu

Jurusan Akuntansi

Oleh :

ANGGITA RATNASARI

NIM : 2009310417

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

(2)

i

ANALISIS PENGARUH INFORMASI KEUANGAN, NON –

KEUANGAN SERTA EKONOMI MAKRO TERHADAP

UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN KETIKA

INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) TAHUN 2007-2011

S K R I P S I

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu

Jurusan Akuntansi

Oleh :

ANGGITA RATNASARI

NIM : 2009310417

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

(3)

ii

ANALISIS PENGARUH INFORMASI KEUANGAN, NON –

KEUANGAN SERTA EKONOMI MAKRO TERHADAP

UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN KETIKA

INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) TAHUN 2007-2011

Diajukan Oleh:

ANGGITA RATNASARI

2009310417

Skripsi ini telah dibimbing dan dinyatakan siap diuji

Dosen Pembimbing, Tanggal : 25 Januari 2013

(4)

iii

SKRIPSI

ANALISIS PENGARUH INFORMASI KEUANGAN, NON –

KEUANGAN SERTA EKONOMI MAKRO TERHADAP

UNDERPRICING SAHAM PADA PERUSAHAAN KETIKA

INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) TAHUN 2007-2011

Disusun oleh

ANGGITA RATNASARI

NIM : 2009310417

Dipertahankan di depan Tim Penguji Dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi

pada tanggal 12 Februari 2013

Tim Penguji

Ketua : Supriyati, SE., Ak., M.Si ………

Sekretaris : Dra. Gunasti Hudiwinarsih, Ak., M.Si ………

(5)

iv

PENGESAHAN SKRIPSI

Nama : Anggita Ratnasari

Tempat, Tanggal Lahir : Bojonegoro, 11 Januari 1992

N.I.M : 2009310417

Jurusan : Akuntansi

Program Pendidikan : Strata I

Konsentrasi : Akuntansi Keuangan

Judul : Analisis Pengaruh Informasi Keuangan, Non Keuangan serta Ekonomi Makro terhadap Underpricing Saham Pada Perusahaan Ketika Initial

Public Offering (IPO) Tahun 2007-2011

Disetujui dan diterima baik oleh :

Ketua Program Studi S1 Akuntansi Dosen Pembimbing, Tanggal : Maret 2013 Tanggal : Maret 2013

(6)

v

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN

MOTTO

S emua k ejay aan datang dari keberanian untuk memulai.

( Eugene F. Ware)

Jangan terus tidur untuk melanjutkan mimpi, tapi segeralah bangun

untuk mewujudk an mimpi.

(Anggita Ratnasari)

Ak u didewasakan oleh masalah, bersama Allah sudah pasti aku bisa

meny elesaikan masalah.

(Anggita Ratnasari)

Ak u belajar seumur hidup. Batu nisan menjadi ijazahku.

( Eartha Kitt)

Berani menerima tantangan, dan Anda akan merasak an k emenangan

ek stra.

( George S . Patton)

(7)

vi

PERSEMBAHAN

Syukur Alhamdulillah saya panjatkan kepada Allah SWT yang senantiasa memberikan anugerah yang berupa kesehatan, kekuatan, ilmu yang bermanfaat, kemudahan serta kelancaran sehingga Saya mampu menyelesaikan studi S1 dalam 3,5 tahun dengan diakhiri dengan penyelesaian skripsi dengan Alhamdulillah lancar. Sholawat serta salam tercurah kepada Nabi besar Muhammad SAW yang telah membimbing umatnya dari jaman jahiliyah ke jaman yang penuh cahaya. Terimakasih untuk semua yang telah memberikan inspirasi dan motivasi selama Saya menempuh studi, khususnya dalam penyelesaian skripsi ini, terutama………..

1. Teristimewa untuk Bapak saya yaitu Gaguk Nurul Huda dan mama saya Yuni Hartati yang selalu mendoakan, selalu mendukung dari segi moral dan financial, selalu membimbing dan mengarahkan saya. Mereka adalah tempat berbagi senang, sedih, marah, kecewa, bahagia, tertawa, semuanya. Mereka adalah nyawa bagi saya, darah, nafas, jantung, segalanya. Tanpa mereka saya tidak akan jadi seperti ini. Apa yang saya ungkapkan tidak cukup untuk menggambarkan betapa sayangnya saya kepada mereka berdua. Semoga Allah melindungi, memberi kesehatan dan memberikan panjang umur agar saya memiliki lebih banyak kesempatan untuk membahagiakan mereka meskipun tak kan sebanding dengan apa yang mereka berikan pada saya.

2. Yang kedua adalah Mas Feridoanto. Terimakasih untuk pengertiannya, perhatiannya, dukungan juga doanya. Untuk Bapak Marlan dan Bu Endang terima kasih untuk doanya.

(8)

vii

4. Sahabat saya, khususnya Oktivani, Imaz Yanda, Achie, Evie, Chika, Savitri, Hermuda, Putu, Mhuwa, dan Erwin yang selama 3,5 tahun selalu mendukung demi kemajuan saya. Terimakasih untuk keceriaan juga kesetiaan mendengar keluh kesah saya selama ini. Kita masuk sama-sama dan lulus sama-sama. Semoga persahabatan kita kekal. Love you all.

5. Untuk adik-adik asistensi saya mulai dari matakuliah manajemen keuangan, akuntansi keuangan I, akuntansi keuangan II dan akuntansi perbankan yang memberi kesempatan saya untuk lebih belajar mengasah kemampuan, memberikan perhatiannya kepada saya, bisa bekerja sama dengan saya untuk mencapai yang lebih baik lagi. Sukses untuk kalian semua.

6. Untuk semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu persatu, yang telah memberikan bantuan dan dukungan selama perkuliahan hingga terselesaikannya skripsi ini.

(9)

viii

KATA PENGANTAR

Syukur Alhamdulilah Kehadirat ALLAH SWT, karena hanya berkat rahmat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini, yang berjudul “Analisis Pengaruh Informasi Keuangan, Non – Keuangan Serta Ekonomi

Makro Terhadap Underpricing Saham Pada Perusahaan Ketika Initial Public Offering (IPO) Tahun 2007-2011”. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk

memenuhi salah satu syarat penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu Jurusan Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

Penulis menyadari bahwa peran berbagai pihak sangatlah membantu penulis mulai dari masa perkuliahan hingga penyusunan skripsi ini karenabimbingan dan arahannya. Oleh karena itu, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada :

1. Prof. Dr. Dra. Tatik Suryani, Psi., MM selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.

2. Ibu Supriyati, S.E., Ak., M.Si selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi STIE Perbanas Surabaya.

3. Ibu Dra Gunasti Hudiwinarsih, Ak., M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dan dukungan dalam penyusunan skripsi ini. 4. Ibu Dr. Dra. Rovilla El Maghviroh, Ak., M.Si selaku Dosen Wali saya di

(10)

ix

6. Serta semua pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu, sekali lagi saya ucapkan terima kasih.

Penulis menyadari bahwa dalam Tugas Akhir ini jauh dari kesempurnaan, Oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik dari semua pihak yang berguna untuk perbaikan skripsi ini.

Surabaya, Februari 2013

(11)

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DI UJI………... ii

HALAMAN PERNYATAAN LULUS UJIAN SKRIPSI……….. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI………..iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN………... v

KATA PENGANTAR ... viii

1.1 LATAR BELAKANG ... 1

1.2 RUMUSAN MASALAH ... 4

1.3 TUJUAN PENELITIAN ... 4

1.4 MANFAAT PENELITIAN ... 5

1.5 SISTEMATIKA PENULISAN PROPOSAL SKRIPSI ... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 8

2.1 PENELITI TERDAHULU ... 8

2.2 LANDASAN TEORI ... 13

2.3 KERANGKA PEMIKIRAN ... 37

2.4 HIPOTESIS ... 38

BAB III METODE PENELITIAN ... 39

3.1 RANCANGAN PENELITIAN ... 39

3.2 BATASAN PENELITIAN ... 39

3.3 IDENTIFIKASI VARIABEL ... 40

(12)

xi

3.6 DATA DAN METODE PENGUMPULAN DATA ... 42

3.7 TEKNIK/METODE ANALISIS DATA ... 43

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ... 49

4.1 GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN ... 49

4.2 ANALISIS DATA ... 51

4.2.1 Analisis Deskriptif ... 52

4.2.2 Uji Normalitas ... 63

4.2.3 Pengujian Hipotesis ... 66

4.3 PEMBAHASAN ... 73

BAB V PENUTUP ... 84

5.1 Kesimpulan ... 84

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 86

5.3 Saran... 86

(13)

xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 3.1 : Tabel Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel 40 Tabel 4.1 : Tabel Pengambilan Sampel Penelitian 50 Tabel 4.2 : Tabel Presentase Perusahaan IPO yang mengalami

Underpricing berdasarkan Tahun 51

Tabel 4.3 : Tabel Hasil Uji Deskriptif Underpricing,

Return on Equity, Financial Leverage dan Tingkat Inflasi 53 Tabel 4.4 : Tabel Hasil Uji Deskriptif Underpricing

berdasarkan Tahun 54

Tabel 4.5 : Tabel Hasil Uji Deskriptif Return on Equity (ROE)

Tabel 4.6 : Tabel Hasil Uji Deskriptif Financial Leverage (DER)

Tabel 4.7 : Tabel Hasil Uji Deskriptif Tingkat Inflasi berdasarkan

Waktu IPO 60

Tabel 4.8 : Tabel Hasil Uji Statistik Frekuensi Reputasi KAP 62 Tabel 4.9 : Tabel Hasil Uji Statistik Frekuensi Reputasi Underwriter 63 Tabel 4.10 : Tabel Hasil Uji Kolmogorov Smirnov 66 Tabel 4.11 : Tabel Hasil Regresi Linear Berganda 67 Tabel 4.12 : Tabel Hasil Uji Koefisien Determinasi 69 Tabel 4.13 : Tabel Hasil Uji Statistik F 70 Tabel 4.14 : Tabel Hasil Uji Pengaruh Variabel Return on equity,

Financial leverage, Tingkat Inflasi, Reputasi KAP

(14)

xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Gambar Kerangka Pemikiran 38

Gambar 4.1 : Gambar Histogram Residual 64

(15)

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1

:

Data Perusahaan IPO Tahun 2007-2011 Lampiran 2 : Data Perhitungan Underpricing Saham Lampiran 3 : Data Perhitungan Return on Equity (ROE) Lampiran 4 : Data Perhitungan Financial Leverage (DER) Lampiran 5 : Data Tingkat Inflasi

Lampiran 6 : Data Kriteria Reputasi KAP dan Underwriter 2006-2010 Lampiran 7 : Data Reputasi KAP

(16)

xv

ANALYSIS EFFECT OF FINANCIAL INFORMATION, NON - FINANCIAL AND ECONOMIC MACRO TO UNDERPRICING AT COMPANY WHEN

INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE 2007-2011

ABSTRACT

Initial Public Offering (IPO) is activity of company in order to public offer of primary share sale. A company who want to go public will be doing an IPO process. Phenomenon that happened commonly is underpricing. Underpricing is conditions which show that share’s price at primary market was to low than first day of secondary market.

This study aimed to analyse influence variabels which have an impact to underpricing at company when IPO in Indonesian Stock Exchange during 2007-2011. The factors studied were Return on Equity, Debt to Equity Ratio, Inflation Rate, Reputation's of KAP and Reputation of underwriter. This research methodology used descriptive analysis method and statistical analysis methods. The data used are secondary data with 74 issuer used in study. The hypothesis examination was performed using the F test and t test, with a significance level

(α) of 5%. Analyzing data used a statistical data processing software SPSS 17.00

for windows.

The result of regression analysis for this study indicates that return on equity, KAP reputation and reputation of underwriter has a significant effect on underpricing, while financial leverage and inflation rate has no effect on underpricing.