Pengaruh Earnings Per Share dan Dividend Per Share terhadap Harga Saham Biasa pada Bank-Bank yang terdapat di LQ45 2008-2010.

(1)

vi Universitas Kristen Maranatha

ABSTRAK

Dalam melakukan investasi, investor harus memperhatikan dan mempelajari informasi-informasi yang diperolehnya, terutama informasi laporan keuangan yang dikeluarkan oleh perusahaan. Informasi laporan keuangan tersebut dapat membantu investor untuk mengetahui kondisi keuangan perusahaan sehingga investor tidak akan keliru dalam berinvestasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Earnings Per Share dan Dividend Per Share terhadap harga saham baik secara parsial maupun secara simultan. Penelitian ini menggunakan metode pengujian hipotesis. Data keuangan diambil dari entitas yang termasuk dalam perusahaan LQ45 tahun 2008-2010. Data keuangan diolah dengan menggunakan analisis regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel Earnings Per Share mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, karena biasanya calon investor tertarik akan laba perusahaan yang merupakan salah satu faktor terpenting dalam mendeskripsikan keberhasilan perusahaan. Sedangkan variabel Dividend Per Share tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham, dalam hal ini bukan berarti bahwa Dividend Per Share tidak memiliki pengaruh sama sekali namun pengaruhnya tidak signifikan. Hasil ini diperoleh berdasarkan tingkat keyakinan sebesar 95%. Hasil penelitian secara simultan menunjukkan bahwa variabel Earnings Per Share dan Dividend Per Share mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

(2)

vii Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

In investing, investors should pay attention and learn the information obtained, particularly financial statement information issued by the company. The financial statement information can help investors to know the financial condition of the company so that investors will not be mistaken in investing. The purpose of this study was to determine the effect of Earnings Per Share and Per Share Dividend on stock prices either partially or simultaneously. This study uses the method of hypothesis testing. Financial data taken from the entity are included in the company LQ45 years 2008-2010. Financial data processed by using multiple regression analysis. The results showed that the partial variable Earnings Per Share have significant impact on stock prices, because usually the prospective investors interested in companies that profit is one of the most important factor in describing the success of the company. While the variables Dividend Per Share does not have significant impact on stock prices, in this case does not mean that the Dividend Per Share has no effect at all, but the effect is not significant. These results are obtained based on the confidence level of 95%. The results showed that the variables simultaneously Earnings Per Share and Dividend per Share have significant impact on stock prices.

(3)

viii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii

KATA PENGANTAR ... iv

1.1Latar Belakang Penelitian ... 1

1.2Identifikasi Masalah ... 5

1.3Maksud dan Tujuan Penelitian ... 6

1.4Kegunaan Penelitian... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 7

2.1Kajian Pustaka ... 7

2.1.1Pasar Modal ... 7

2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal... 7

(4)

ix Universitas Kristen Maranatha 2.1.1.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Pasar

Modal ... 10

2.1.1.4 Instrumen Pasar Modal ... 11

2.1.2Dividen ... 13

2.1.2.1 Pengertian Dividen ... 13

2.1.2.2 Jenis-Jenis Dividen... 13

2.1.2.3 Kebijakan Dividen ... 15

2.1.3Earnings Per Share (EPS)... 16

2.1.4Saham ... 17

2.1.4.1 Pengertian Saham ... 17

2.1.4.2 Jenis-Jenis Saham... 18

2.1.4.3 Keuntungan Pembelian Saham ... 21

2.1.4.4 Harga Saham ... 22

2.1.4.5 Terbentuknya Harga Saham ... 22

2.1.5Indeks Pasar Saham... 23

2.2Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 27

2.3Kerangka Pemikiran dan Hipotesis ... 29

2.3.1 Kerangka Pemikiran ... 29

2.3.2 Hipotesis ... 32

BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN ... 33

3.1Objek Penelitian ... 33

3.2Metode Penelitian... 33

(5)

x Universitas Kristen Maranatha

3.2.2 Operasionalisasi Variabel ... 34

3.2.3 Populasi Penelitian ... 35

3.2.4 Teknik Pengumpulan Data ... 35

3.2.5 Metode Analisis... 36

3.2.6 Pengujian Koefesien Regresi Secara Parsial ... 36

3.2.7 Pengujian Koefesien Regresi Secara Simultan ... 37

3.2.8 Asumsi Normalitas ... 38

3.2.9 Data Outlier ... 39

3.2.10 Asumsi Multikolinearitas ... 39

3.2.11 Asumsi Autokorelasi ... 40

3.2.12 Asumsi Heterokedasitas ... 40

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 41

4.1Hasil Penelitian ... 41

4.1.1Sejarah Singkat Perusahaan ... 41

4.1.1.1 Bank Central Asia Tbk ... 41

4.1.1.2 Bank Negara Indonesia Tbk ... 42

4.1.1.3 Bank Rakyat Indonesia Tbk ... 43

4.1.1.4 Bank Danamon Tbk ... 44

4.1.1.5 Bank Mandiri Tbk ... 45

4.1.1.6 Bank Niaga Tbk ... 46

4.1.1.7 Bank Internasional Tbk ... 47

4.1.1.8 Bank Panin Tbk ... 49

(6)

xi Universitas Kristen Maranatha

4.2Pembahasan ... 52

4.2.1Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov ... 52

4.2.2Data Outlier ... 53

4.2.3Uji Asumsi Klasik ... 53

4.2.3.1 Uji Multikolinearitas ... 53

4.2.3.2 Uji Autokorelasi ... 55

4.2.3.3 Uji Heterokedasitas ... 56

4.2.4Persamaan Model Regresi ... 57

4.2.5Pengujian Koefisien Regresi Secara Parsial ... 58

4.2.5.1 Pengaruh Earnings Per Share Terhadap Harga Saham ... 58

4.2.5.2 Pengaruh Dividend Per Share Terhadap Harga Saham ... 60

4.2.6Pengujian Koefisien Regresi Secara Simultan ... 60

4.2.7Koefisien Korelasi Parsial ... 62

4.2.8Koefisien Determinasi Simultan ... 63

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 65

5.1Simpulan ... 65

5.2Saran ... 66

DAFTAR PUSTAKA ... 68

LAMPIRAN ... 69

(7)

xii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR GAMBAR

(8)

xiii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR GRAFIK

(9)

xiv Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel I Operasionalisasi Variabel... 34

Tabel II Anova ... 38

Tabel III Data Earnings Per Share (EPS) ... 51

Tabel IV Data Dividend Per Share (DPS) ... 51

Tabel V Data Harga Saham Penutupan ... 51

Tabel VI Uji Normalitas (One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test) ... 52

Tabel VII Uji Multikolinearitas(Coefficient) ... 54

Tabel VIII Uji Autokorelasi (Durbin-Watson) ... 55

Tabel IX Persamaan Regresi ... 57

Tabel X Uji T ... 59

Tabel XI Uji Anova ... 61

(10)

1 Universitas Kristen Maranatha

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

Dengan adanya era globalisasi di mana setiap Negara bebas untuk „bersaing‟ secara

terbuka, maka setiap Negara di dunia dituntut untuk meningkatkan kualitas sumber daya manusianya. Tidak terkecuali Indonesia yang juga ikut berpartisipasi dalam era globalisasi ini, dituntut untuk meningkatkan semua bidang kehidupan, terutama adalah bidang perekonomian. Hal ini ditandai dengan munculnya perusahaan dan lembaga keuangan yang berupaya untuk mendukung perekonomian Indonesia. Selain itu, pasar modal juga dipandang sebagai salah satu sarana alternatif untuk mempercepat pembangunan suatu Negara. Hal ini dimungkinkan karena pasar modal merupakan wahana yang dapat menggalang dana jangka panjang dari masyarakat untuk disalurkan ke sektor-sektor produktif sehingga dapat meminimalisasi pinjaman dari luar negeri.

(11)

BAB I PENDAHULUAN 2

Universitas Kristen Maranatha operasi bursa efek tidak dapat berjalan sebagimana mestinya. Pemerintah Republik Indonesia mengaktifkan kembali pasar modal pada tahun 1977, dan beberapa tahun kemudian pasar modal mengalami pertumbuhan seiring dengan berbagai insentif dan regulasi yang dikeluarkan pemerintah. Akhirnya pada tahun 2007 Bursa Efek Surabaya (BES) dan Bursa Efek Jakarta (BEJ) berubah nama menjadi Bursa Efek Indonesia (BEI).

Saat ini Indonesia sedang mengalami krisis ekonomi berkepanjangan yang berakibat juga bagi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI. Banyak perusahaan yang tidak dapat membiayai operasional perusahaan dan akhirnya jatuh pailit. Laba yang menurun dan hutang yang meningkat menyebabkan dividen yang seharusnya diberikan kepada pemegang saham tidak dapat dibagikan. Pembagian dividen merupakan salah satu informasi yang dibutuhkan oleh investor untuk mengambil keputusan dalam menginvestasikan dana yang dimiliki dan juga untuk memprediksi prospek perusahaan di masa mendatang.

(12)

Universitas Kristen Maranatha Indikator lain untuk mengetahui kondisi perusahaan adalah EPS (Earnings Per Share). Laba Per Lembar Saham (EPS) merupakan jumlah keuntungan yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa. EPS yang tinggi menandakan bahwa perusahaan tersebut mampu memberikan tingkat kesejahteraan yang lebih baik kepada pemegang saham. Sedangkan EPS yang rendah menandakan bahwa perusahaan gagal memberikan tingkat kesejahteraan sebagaimana yang diharapkan oleh pemegang saham. Dengan demikian EPS menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan mendistribusikan laba yang diraih perusahaan kepada pemegang saham.

Manajemen keuangan bertujuan untuk memaksimalkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang dimaksud merupakan harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual, salah satunya nilai perusahaan adalah harga saham. Harga saham mencerminkan juga nilai dari suatu perusahaan. Jika perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi yang baik yang dicapai perusahan dapat dilihat di dalam laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan (emiten). Emiten berkewajiban untuk mempublikasikan laporan keuangan pada periode tertentu. Laporan keuangan ini sangat berguna bagi investor untuk membantu dalam pengambilan keputusan investasi, seperti menjual, membeli, atau menanam saham.

(13)

Universitas Kristen Maranatha pengumuman lainnya. Sedangkan faktor eksternal berasal dari pengumuman pemerintah, pengumuman hukum, gejolak politik dalam negeri dan fluktuasi serta berbagai isu baik dari dalam maupun luar negeri.

Bagi investor informasi tentang DPS (Dividend Per Shares) dan EPS

(Earnings Per Shares) menjadi kebutuhan yang sangat mendasar dalam hal pengambilan keputusan. Informasi tersebut digunakan untuk mengurangi ketidakpastian dan resiko yang mungkin terjadi, sehingga keputusan yang diambil diharapkan akan sesuai dengan tujuan awal. Semakin tinggi nilai EPS akan menggembirakan pemegang saham karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham. Dengan meningkatnya laba maka harga cenderung akan naik, sedangkan ketika laba menurun maka saham juga akan turun.

Penelitian kali ini terkait dengan penelitian sebelumnya yang berjudul Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham yang terdiri dan Debt Equity Ratio, Return on Equity, Earnings per Share, dan Dividend per Share pada perusahaan-perusahaan asuransi yang tercatat di Bursa Efek Surabaya 1999-2001, yang diteliti oleh Panjaitan (2003). Hasil dari penelitian ini adalah bahwa secara simultan variabel Debt Equity Ratio, Return on Equity, Earnings per Share, dan

(14)

Universitas Kristen Maranatha berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga saham dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman. Namun secara simultan EPS dan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga saham.

Penelitian kali ini hampir sama dengan penelitian-penelitian sebelumnya, yaitu meneliti pengaruh Earnings Per Share dan Dividend Per Share sebagai variabel independen terhadap variabel dependennya yaitu harga saham. Dengan melakukan penelitian ini, maka akan dapat diketahui apakah hasil penelitian ini akan sama dengan penelitian-penelitian sebelumnya, meskipun terdapat perbedaan pada objek dan subjek yang diteliti, periode yang digunakan, serta pengembangan metode penelitiannnya agar lebih mudah dimengerti dan disesuaikan dengan perkembangan teknologi sekarang. Berdasarkan uraian di atas maka dalam penelitian ini akan

menganalisis lebih lanjut mengenai “PENGARUH EARNINGS PER SHARE DAN

DIVIDEND PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM BIASA PADA BANK-BANK YANG TERDAPAT DI LQ45 2008-2010”

1.2 Identifikasi Masalah

(15)

Universitas Kristen Maranatha

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah penelitiannya, maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Earnings Per Share dan Dividend Per Share terhadap harga saham baik secara parsial maupun keseluruhan.

1.4 Kegunaan Penelitian

Berikut adalah manfaat yang diharapkan oleh penulis:

1. Bagi peneliti, untuk menambah wawasan yang berhubungan dengan pengaruh

Earnings Per Share dan Dividend Per Share terhadap harga saham,

2. Bagi calon investor, sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan suatu investasi dalam perusahaan,

3. Bagi manajemen perusahaan, sebagai bahan masukan dalam menentukan faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham khususnya mengenai laba bersih dan dividen,

(16)

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

Berdasarkan dari hasil pengujian hipotesis yang dilakukan dengan menggunakan bantuan dari SPSS 17.0 for windows, yaitu dengan metode regresi berganda serta pembahasan dari hasil penelitian yang telah dijelaskan di bab sebelumnya, maka dapat diambil beberapa simpulan untuk menjawab identifikasi masalah dari penelitian ini.

1. Pengaruh Earnings Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS) secara parsial terhadap Harga Saham.

a. Berdasarkan Uji T dengan tingkat kepercayaan 95% dapat disimpulkan bahwa variabel Earnings Per Share (EPS) secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Harga Saham, dengan syarat tidak terjadi perubahan pada Dividend Per Share (DPS).

b. Berdasarkan Uji T dengan tingkat kepercayaan 95% dapat disimpulkan bahwa variabel Dividend Per Share (DPS) secara parsial tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Harga Saham, dengan syarat tidak terjadi perubahan pada Earnings Per Share (EPS).

2. Pengaruh Earnings Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS) secara simultan terhadap Harga Saham.

(17)

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 66

pengaruh yang signifikan terhadap Harga Saham pada entitas yang tergabung dalam perusahaan LQ45 untuk periode 2008-2010.

3. Besarnya pengaruh Earnings Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS), baik secara parsial maupun simultan terhadap Harga Saham.

a. Besarnya pengaruh Earnings Per Share (EPS) terhadap Harga Saham adalah 25.1001%. Besarnya pengaruh ini disebabkan karena para investor atau calon investor tertarik akan laba perusahaan yang merupakan salah satu indikator terpenting dalam mendeskripsikan keberhasilan perusahaan.

b. Dividend Per Share (DPS) tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap Harga Saham. Pengaruh yang diberikan DPS hanya sebesar 0.2025% dengan syarat tidak terjadi perubahan pada Earnings Per Share.

c. Pengaruh Earnings Per Share (EPS) dan Dividend Per Share (DPS) terhadap Harga Saham yaitu sebesar 47.8%. Ini menunjukkan bahwa kedua variabel independen tersebut mempunyai pengaruh yang cukup tinggi terhadap Harga Saham, sedangkan sisanya dipengaruhi oleh faktor lainnya.

5.2 Saran

Dari penelitian yang telah dilakukan, peneliti yang sekaligus sebagai penulis akan mencoba untuk memberikan beberapa saran yaitu sebagai berikut:

1. Bagi perusahaan yang diteliti, sebaiknya memperhatikan net income yang digunakan untuk menghitung Earnings Per Share. Karena nilai Earnings Per Share menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan

(18)

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 67

tinggi menandakan bahwa perusahaan tersebut mampu memberikan tingkat kesejahteraan yang lebih baik kepada pemegang saham.

(19)

DAFTAR PUSTAKA

Baridwan, Zaki. (2000). Intermediate Accounting. Edisi Ketujuh. BPFE. Yogyakarta.

Bringham dan Houston (2001). Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan, PENERBIT ERLANGGA, Jakarta.

Djarwanto, P.S. (2004). Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kedua. BPFE. Yogyakarta.

Ferdinand, A. (2002). Structural Equation Modeling dalam Penelitian Manajemen : Aplikasi Model-Model Rumit dalam Penelitian untuk Tesis Magister dan Disertasi Doktor. BP Universitas Diponegoro, Semarang.

Husnan, Suad (2003). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Ketiga, UPP AMP YKPN, Yogyakarta.

Jogiyanto (2007). Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman, Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta.

Jogiyanto (2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, BPFE, Yogyakarta.

Martalena dan Malinda M (2011). Pengantar Pasar Modal. ANDI, Yogyakarta.

Tandelilin, Eduardus (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta.