SKRIPSI
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, LEVERAGE DAN RETURN ON ASSETS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
MARTINA ROSA DEMAK 130521034
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN EKSTENSI DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
i ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur kepemilikan, return on asset, dan leverage terhadap kebijakan dividen perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014. Variabel independen dalam penelitian ini terdiri dari Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Return on Asset (ROA), dan Debt to Equity Ratio (DER). Variabel dependen adalah Dividend Payout Ratio (DPR). Metode pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian adalah purposive sampling dengan jumlah sampel 18 perusahaan dari 140 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012-2014. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis linier berganda. Hasil dari penelitian ini menunjukkan secara parsial bahwa DER memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap DPR. Kepemilikan Manajerial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap DPR. Kepemilikan Institusional berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap DPR. ROA memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap DPR. Hasil pengujian secara simultan menunjukkan bahwa Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Return on Asset (ROA), dan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap DPR.
Kata Kunci: Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Return
onAsset (ROA), Debt to Equity Ratio(DER) dan Dividend Payout
ii ABSTRACT
This research aims to knowing the influence of ownership structure, return on asset, and leverage toward dividend policy listed in Indonesia Stock Exchange of manufacturer in the period 2012-2014. The independent variable in this research consists of the Managerial Ownership, Institutional Ownership, Return on Asset and Debt to Equity Ratio. Dependent variable is Dividend Payout Ratio. The sampling method used was purposive sampling with 18 samples from 140 companies listed on exchange of manufacturer in the period 2012-2014. Data analysis technique used was multiple linier regression. The result of this research indicated partial evaluation Debt to Equity Ratio have a positive influence and significant effect on Dividend Payout Ratio. The Managerial Ownership have a negative influence and insignificant effect on Dividend Payout Ratio. The Institutional Ownership have a positive influence and insignificant effect on Dividend Payout Ratio. Return on Asset have a positive influence and insignificant effect on Dividend Payout Ratio. The result of this research indicated thatsimultaneous the Managerial Ownership, Institutional Ownership, Return on Asset, and Debt to Equity Ratio significantly affectson Dividend Payout Ratio.
iii KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur peneliti sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas
limpahan kasih-Nya sehingga peneliti mampu menyelesaikan pembuatan skripsi ini
sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen
Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini berjudul “Pengaruh Struktur Kepemilikan, Return on Asset,
dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen”. Peneliti telah banyak menerima
bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini.
Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti menyampaikan terima kasih banyak
kepada orang tua tercinta, Ayahanda (Mayfrend Siahaan), Ibunda (Rosline
Tambunan), Kakak Tersayang (Florend Anatasyah) dan adik tersayang (Franklin De’Lugo dan Josep Agus Tinus) yang senantiasa mendo’akan dan mendukung serta limpahan kasih sayang yang luar biasa dan atas setiap pengorbanan materi yang tak
dapat peneliti sebutkan. Ucapan terima kasih juga diberikan kepada semua pihak
yang telah memberi bantuan dan bimbingan, yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA, Selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, M.E, Selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si, selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas
iv 4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si, selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si, selaku Sekretaris Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sumatera Utara.
6. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si, selaku Dosen Pembimbing atas ketulusan hati dan
kesabarannya dalam membimbing, mendukung dan mengarahkan penulis.
7. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si, selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah banyak
memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
8. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
9. Seluruh teman-teman Program Studi Manajemen Ekstensi 2013 yang tidak dapat
peneliti sebutkan satu per satu.
Akhir kata peneliti berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan
peneliti lainnya.
Medan, Oktober 2015 Peneliti,
v DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ... i
ABSTRACK ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR TABEL ... vii
DAFTAR GAMBAR ... viii
DAFTAR LAMPIRAN ... .. ix
BAB I PENDAHULUAN 1.1.Latar Belakang... 1
1.2.Rumusan Masalah ... 7
1.3.Tujuan Penelitian ... 7
1.4.Manfaat Penellitian ... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori ... 9
2.1.1. Pengertian Dividen ... 9
2.1.2. Jenis-Jenis Kebijakan Dividen ... 9
2.1.3. Teori Kebijakan Dividen ... 10
2.1.4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ... 12
2.2. Dividend Payout Ratio ... 16
2.3. Struktur Kepemilikan ... 17
2.4. Profitabilitas ... 18
2.5. Leverage ... 19
2.6. Agency Theory ... 20
2.7. Penelitian Terdahulu ... 21
2.8. Kerangka Konseptual ... 26
2.8.1. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Dividend Payout Ratio ... 26
2.8.2. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Dividend Payout Ratio ... 28
2.8.3. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend Payout Payout Ratio ... 28
2.8.4. Pengaruh Return on Asset terhadap Dividend Payout Payout Ratio ... 29
vi BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Jenis Penelitian ... 32
3.2. Tempat dan Waktu Penelitian... 32
3.3. Batasan Operasional ... 32
3.4. Definisi Operasional ... 34
3.5. Populasi dan Sampel ... 35
3.6. Jenis dan Sumber Data ... 37
3.7. Metode Analisis Data ... 37
3.8. Teknik Analisis Data ... 37
3.8.1. Analisis Deskriptif ... 37
3.8.2. Analisis Regresi Berganda ... 37
3.9. Uji Asumsi Klasik ... 38
3.9.1. Uji Normalitas ... 38
3.9.2. Uji Multikolinearitas ... 39
3.9.3. Uji Heteroskedastisitas ... 39
3.9.4. Uji Autokorelasi ... 40
3.10. Pengujian Hipotesis ... 41
3.10.1. Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ... 41
3.10.2. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ... 41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Data Penelitian ... 43
4.2. Hasil Penelitian ... 43
4.2.1. Statistik Deskriptif ... 43
4.2.2. Uji Asumsi Klasik ... 45
4.2.2.1. Uji Normalitas ... 45
4.2.2.2. Uji Multikolinearitas ... 48
4.2.2.3. Uji Heteroskedastisitas ... 48
4.2.2.4. Uji Autokorelasi ... 49
4.2.3. Analisis Regresi Berganda ... 50
4.2.4. Pengujian Hipotesis ... 52
4.2.4.1. Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ... 52
4.2.4.2. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ... 53
4.2.4.3. Koefisien Determinasi (R2) ... 55
4.3. Pembahasan ... 56
4.3.1. Variabel Kepemilikan Manajerial ... 56
4.3.2. Variabel Kepemilikan Institusional ... 57
4.3.3. Variabel Return on Asset (ROA) ... 58
4.3.4. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) ... 58
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan ... 60
viii DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
Tabel 1.1 Perkembangan Dividen Tunai Beberapa Perusahaan
Manufaktur yang Tercatat dalam Bursa Efek Indonesia Tahun
2013-2014... 4
Tabel 1.2 Perkembangan Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional,Debt to Equity Ratio, dan Return on Asset ... 5
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 25
Tabel 3.1 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Penarikan Sampel ... 35
Tabel 3.2 Sampel Penelitian ... 36
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ... 44
Tabel 4.2 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov ... 45
Tabel 4.3 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov Setelah LN ... 45
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas... 48
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ... 49
Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi ... 50
Tabel 4.7 Hasil Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ... 53
Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ... 53
ix DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual ... 30
Gambar 4.1 Grafik Histogram ... 47
Gambar 4.2 Grafik Normal Plot ... 47
x DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman 1 Data Persentase Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan
Institusional, Return on Asset dan Debt to Equity Ratio
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI 2012 ... 66 2 Data Persentase Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan
Institusional, Return on Asset dan Debt to Equity Ratio
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI 2013 ... 67 3 Data Persentase Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan
Institusional, Return on Asset dan Debt to Equity Ratio
Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI 2012 ... 68 4 Daftar Populasi-Sampel Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
