SKRIPSI
Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan Mekanisme Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi:
Studi Empiris pada Emiten Perbankan
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Yunita Heny Kartikasari 06.60.0047
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Soegijapranata
ii
Skripsi dengan judul:
Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan Mekanisme Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada
Emiten Perbankan
Oleh:
Yunita Heny Kartikasari 06.60.0047
Disetujui dan diterima oleh pembimbing: Semarang, 7 Juni 2013
Pembimbing,
iii
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada: Rabu, 17 Juli 2013 skripsi dengan judul:
Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan Mekanisme Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada
Emiten Perbankan
Oleh:
Yunita Heny Kartikasari 06.60.0047
Tim penguji
Yusni Warastuti, SE., M.Si. H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si. Prof. Dr. Andreas Lako, SE., M.Si.
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata
iv
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya, yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul:
Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan Mekanisme Good Corporate Governance sebagai
Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada Emiten Perbankan
benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
Semarang, 17 Juli 2013 Yang menyatakan,
v
MOTTO
Tuhan hadir dalam hal-hal kecil
Ludwig Mies van der Rohe
Apa yang berasal dari hati, selalu menyentuh hati
Don Sibert
Kejayaan terbesar kita bukanlah karena kita tidak pernah jatuh,
tetapi pada kebangkitan di setiap kali kita jatuh
vi
PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk Papa dan Mama tercinta
yang selalu memberikan dukungan, motivasi dan semangat kepada
penulis dengan penuh cinta kasih. Terima kasih..
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Kuasa atas berkat-Nya kepada
peneliti, selesailah penulisan skripsi dengan judul “Pengaruh Proporsi
Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan Mekanisme Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada Emiten Perbankan.” Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
Peneliti menyadari bahwa selesainya skripsi ini tidak terlepas dari bantuan beberapa pihak. Untuk itu peneliti mengucapkan terima kasih kepada:
1. Tuhan Yesus yang senantiasa memberikan anugerah, kekuatan, dan karuniaNya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. 2. Papa dan Mamaku tercinta yang telah mendukung peneliti sepenuhnya dan
selalu memberikan kekuatan serta semangat kepada peneliti. Dukungan dan kasih sayang kalian sangat berperan penting bagi peneliti.
3. Bapak Prof. Vincent Didiek Wiet Aryanto., Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
4. Bapak Prof. Dr. Andreas Lako, SE., M.Si., selaku Dosen Pembimbing, yang telah meluangkan waktunya untuk berdiskusi dan membimbing peneliti dalam menyelesaikan skripsi ini.
viii
6. Ibu Yusni Warastuti, SE., M.Si. dan Bapak H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si., selaku Dosen Penguji, atas kesediaan meluangkan waktu untuk berkonsultasi dan memberi saran kepada peneliti dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Monica C, Olivia, Ananda, Yenni P, Baby, Lisa, Lidia, Desi, Tina, Gina, Ocky, terima kasih atas persahabatan yang terjalin dan support yang kalian berikan kepada peneliti, semoga persahabatan kita terus berlanjut, Love you all...
8. Teman-teman 2006 beserta semua dosen, staf, dan karyawan Universitas Katolik Soegijapranata Semarang yang tidak dapat peneliti sebutkan satu per satu.
9. Semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu kelancaran penyusunan skripsi ini yang tidak dapat peneliti sebutkan satu per satu.
Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna. Oleh karenanya, peneliti meminta maaf apabila terdapat kesalahan dalam pembuatan skripsi ini. Akhir kata peneliti mengucapkan banyak terima kasih dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi perkembangan ilmu ekonomi, para pembaca dan pihak lain yang membutuhkannya.
Semarang, 17 Juli 2013 Peneliti
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... iv
HALAMAN MOTTO ... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
1.6. Sistematika Penulisan ... 11
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. Landasan Teori ... 12
2.1.1. Struktur Kepemilikan ………... 12
2.1.1.1. Kepemilikan Saham Asing …….………... 12
x
2.1.2. Kinerja dan Nilai Perusahaan ……... 13
2.1.2.1. Price Earnings Ratio (PER) ... 15
2.1.2.2. Price Book Value Ratio (PBVR) ... 17
2.1.3. Good Corporate Governance ... 17
2.1.3.1. Kepemilikan Manajerial ... 19
2.1.3.2. Komite Audit Independen ... 21
2.1.3.3. Ukuran Dewan Komisaris ... 22
2.1.3.4. Ukuran Dewan Direksi ... 23
2.1.4. Hubungan Proporsi Kepemilikan Saham dengan Kinerja dan Nilai Perusahaan ... 24
2.2. Pengembangan Hipotesis ... 25
2.2.1 Hipotesis Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja Perusahaan ... 25
2.2.2 Hipotesis Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Nilai Perusahaan ... 28
BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Populasi dan Sampel Penelitian ... 32
3.2. Sumber dan Jenis Data ... 33
3.3. Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian ... 33
3.3.1. Variabel Independen ... 33
3.3.1.1. Kepemilikan Saham Asing ... 33
3.3.1.2. Kepemilikan Saham Nasional ………... 34
3.3.2. Variabel Dependen ... 34
xi
3.3.2.2. Price Book Value Ratio (PBVR) ... 36
3.3.3. Variabel Moderator ... 37
3.3.3.1. Kepemilikan Manajerial ... 37
3.3.3.2. Komite Audit Independen ... 38
3.3.3.3. Ukuran Dewan Komisaris ... 38
BAB IV HASIL DAN ANALISIS 4.1. Uji Asumsi Klasik ... 47
4.1.1. Uji Normalitas ... 47
4.1.2. Uji Heterokedastisitas ... 49
4.1.3. Uji Autokorelasi ... 50
4.1.4. Uji Multikolinearitas ... 51
4.2. Statistik Deskriptif ... 53
4.3. Pengujian Hipotesis ... 62
xii
4.3.2. Mekanisme Good Corporate Governance Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Kinerja Perusahaan ... 64 4.3.2.1. Kepemilikan Manajerial Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1b) ... 65
4.3.2.2. Komite Audit Independen Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1c) ... 66
4.3.2.3. Ukuran Dewan Komisaris Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1d) ... 67
4.3.2.4. Ukuran Dewan Direksi Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1e) ... 68
4.3.3. Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2a) ... 69
xiii
4.3.4.2. Komite Audit Independen Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2c) ... 73
4.3.4.3. Ukuran Dewan Komisaris Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2d) ... 75
4.3.4.4. Ukuran Dewan Direksi Memoderasi Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2e) ... 76
BAB V KESIMPULAN, IMPLIKASI, KETERBATASAN DAN SARAN
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1.1 Jumlah Sampel Penelitian ... 32
Tabel 4.1 Hasil Uji Normalitas (sebelum data normal)... 48
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas (setelah data normal)... 48
Tabel 4.3 Hasil Uji Heteroskesdastisitas... 49
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi... 51
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolineralitas... 52
Tabel 4.6 Statistik Deskriptif... 54
Tabel 4.7 Hasil Uji Hipotesis (H1a)... 62
Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis (H1b, H1c, H1d, H1e)... 64
Tabel 4.9 Hasil Uji Hipotesis (H2a)... 70
xv
DAFTAR GAMBAR
xvi
ABSTRAK
Penelitian dengan sampel emiten perbankan ini menganalisis pengaruh proporsi kepemilikan saham yang difokuskan pada kepemilikan saham asing dan nasional terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan variabel Price Earnings Ratio (PER) dan nilai perusahaan yang diukur menggunakan variabel Price Book Value
Ratio (PBVR) dengan mekanisme good corporate governance (GCG) sebagai
variabel pemoderasi. Mekanisme GCG yang digunakan sebagai variabel pemoderasi diukur dengan variabel kepemilikan manajerial, komite audit independen, ukuran dewan komisaris dan ukuran dewan direksi.
Penelitian ini menyimpulkan bahwa proporsi kepemilikan saham asing dan nasional berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja dan nilai perusahaan. Pengujian terkait peran GCG sebagai variabel pemoderasi, menyimpulkan bahwa variabel yang digunakan untuk mengukur mekanisme GCG dalam penelitian ini selain variabel komite audit independen merupakan variabel moderasi pengaruh proporsi kepemilikan saham asing dan proporsi kepemilikan saham nasional terhadap kinerja dan nilai perusahaan.
Kata kunci: proporsi kepemilikan saham, kinerja perusahaan, nilai perusahaan,
