SKRIPSI
ANALISIS DAMPAK MERGER DAN AKUISISI TERHADAP ABNORMAL RETURN DAN KINERJA KEUANGAN
PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh:
PIVI PRINCIFAL YOSEFA TARIGAN 110501106
PROGRAM STUDI S1 EKONOMI PEMBANGUNAN DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
ANALISIS DAMPAK MERGER DAN AKUISISI TERHADAP ABNORMAL RETURN DAN KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis apakah ada perbedaan
abnormal return dan kinerja keuangan sebelum dengan sesudah merger dan akuisisi dilakukan. Pada penelitian ini, kinerja keuangan diproksikan oleh rasio keuangan, yaitu rasio likuiditas dilihat dari current ratio, rasio profitabilitas dilihat dari return on equity dan return on asset, sedangkan rasio solvabilitas dilihat dari debt ratio dan debt to equity ratio. Populasi penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang melakukan merger dan akuisisi pada tahun 2008-2010. Penentuan sampel menggunakan metode
purposive sampling sehingga diperoleh sampel penelitian sejumlah 19 perusahaan. Periode pengamatan untuk abnormal return yaitu 10 hari sebelum dengan 10 hari sesudah merger dan akuisisi. Sedangkan untuk kinerja keuangan yaitu 3 tahun sebelum dengan 3 tahun sesudah merger dan akuisisi. Pengolahan data pada penelitian ini menggunakan aplikasi SPSS 17.
Pengujian hipotesis untuk abnormal return menggunakan Wilcoxon Signed Rank Test dan untuk kinerja keuangan menggunakan Paired Sample T-Test. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan abnormal return dan kinerja keuangan sebelum dengan sesudah merger dan akuisisi dilakukan.
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE IMPACT OF MERGERS AND ACQUISITIONS ON THE ABNORMAL RETURN AND FINANCIAL PERFORMANCE OF THE
COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE
This study was conducted to analyze whether there are differences in abnormal returns and financial performance before with after mergers and acquisitions carried out. In thsi study, financial performance is proxied by financial ratios, namely for the liquidity ratio seen from the current ratio, the profitability ratio seen from return on equity and return on assets, while the solvency ratio seen from debt ratio and debt to equity ratio. The population of this research is a registered company in Indonesia Stock Exchange which do mergers and acquisitions in 2008-2010. The samples using purposive sampling method in order to obtain a sample of 19 companies. The period of observation for the abnormal return is 10 days before to 10 days after mergers and acquisitions. As for the financial performance that is 3 years before to 3 years after the mergers and acquisitions. Processing of the data in this study using SPSS application 17.
Hypothesis testing for abnormal returns using the Wilcoxon Signed Rank Test, and for the financial performance using the Paired Sample T-Test. The result of this study showed that there was no difference in abnormal returns and financial performance before with after mergers and acquisitions carried out.
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena penyertaan dan
izin-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “Analisis Dampak
Merger dan Akuisisi terhadap Abnormal Return dan Kinerja Keuangan Pada
Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penyusunan skripsi ini
adalah salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Departemen Ekonomi Pembangunan Universitas Sumatera
Utara.
Selama proses penyusunan skripsi ini penulis telah banyak menerima
bimbingan, saran, doa, dan motivasi dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang
telah memberikan bimbingan dan bantuan serta dukungan, yaitu kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec., Ac., Ak., selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, Pembantu Dekan beserta
stafnya.
2. Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E., M.Ec., dan Bapak Drs. Syahrir Hakim
Nasution, M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Irsyad Lubis, S.E., M.Soc.Sc., Ph.D., selaku Ketua Program Studi S1
Ekonomi Pembangunan dan Bapak Paidi Hidayat, S.E., M.Si., selaku Sekretaris
Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara.
4. Bapak Wahyu Ario Pratomo, S.E., M.Ec., selaku Dosen Pembimbing yang
telah banyak meluangkan waktu untuk membimbing, mengarahkan, serta
memberi saran dan masukan dari awal hingga selesainya skripsi ini.
5. Ibu Dra. Raina Linda Sari, M.si dan Bapak Paidi Hidayat, S.E., M.Ec., selaku
Dosen Pembanding I dan Pembanding II yang telah memberikan saran dan arahan
6. Seluruh Dosen Departemen Ekonomi Pembangunan yang telah banyak
memberikan ilmu kepada penulis dari semester pertama sampai semester terakhir
perkuliahan.
7. Staf Departemen Ekonomi Pembangunan dan staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
banyak membantu penulis selama masa perkuliahan.
8. Teristimewa buat kedua orang tua yang penulis kasihi yaitu Bapak Piher
Tarigan dan Ibu Victoria Sembiring yang telah membesarkan, merawat,
membimbing, memberi nasehat dan pendidikan moral, dan yang telah bekerja
keras untuk menyekolahkan penulis sampai ke jenjang perguruan tinggi. Serta
buat doa, cinta, dan dukungan yang telah diberikan kepada penulis hingga skripsi
ini selesai.
9. Kakak yang penulis kasihi dan sayangi Chresbina Tarigan S.Pd dan keluarga
yang telah memberikan doa, dukungan, dan masukan bagi penulis selama
penyusunan skripsi ini.
10. Seluruh mahasiswa Ekonomi Pembangunan USU khususnya angkatan 2011
dan seluruh teman-teman penulis yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang
telah memberikan doa dan dukungan selama penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini belum sempurna yang disebabkan
keterbatasan penulis dalam pengetahuan dan pengalaman. Oleh karena itu penulis
mohon maaf atas kekurangan dan kesalahan dalam penyusunan skripsi ini serta
mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua pihak. Akhir
kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan, Februari 2015
Penulis
NIM: 110501106
DAFTAR ISI
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori ... 8
2.1.5. Penelitian Terdahulu ... 29
3.8.2. Uji Normalitas Data ... 42
3.8.3. Uji Hipotesis ... 43
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Umum Perusahaan ... 44
4.2. Hasil Penelitian ... 62
4.2.1. Analisis Statistik Deskriptif ... 62
4.2.2. Hasil Uji Normalitas ... 63
4.2.3. Hasil Uji Hipotesis ... 65
4.3. Pembahasan ... 67
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan ... 72
5.2. Saran ... 73
DAFTAR PUSTAKA ... 75
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Daftar Perkembangan Jumlah Konsultasi dan
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1. Hasil Output Statistik Deskriptif ... 78
2. Hasil Output Uji Normalitas ... 79
3. Hasil Output WilcoxonSigned Rank Test ... 82
