PENGARUH UMUR SUKUK, UKURAN PERUSAHAAN, DAN PROFITABILITAS TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI SYARIAH
(SUKUK)
(Studi Empiris Pada Perusahaan yang Menerbitkan Sukuk di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
SKRIPSI
Disusun Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
NANDO SAPUTRO
B 100 120 295
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama : NANDO SAPUTRO
NIM : B 100 120 295
Jurusan : MANAJEMEN
Judul Skripsi : PENGARUH UMUR SUKUK, UKURAN
PERUSAHAAN, DAN PROFITABILITAS
TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI SYARIAH (SUKUK) (Studi Empiris Pada Perusahaan yang Menerbitkan Sukuk di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta, 10 Juni 2016 Yang Membuat Pernyataan
v
MOTTO
“Sesungguhnya selalu ada kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan ), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang
lain, dan hanya kepada tuhanMu lah hendaknya kamu berharap”.
(Q.S. Alam Nasyrah: 6-8)
“Barang siapa bertaqwa kepada Allah, maka Allah akan memberikan jalan keluar
kepadanya yang memberikan rezeki dari arah yang tidak disangka-sangka”
(Q.S. Ath-Thalaq : 2)
PERSEMBAHAN
Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk :
Allah SWT yang telah memberikan anugerah sepanjang hidupku dan senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya hingga terselesaikannya skripsi ini.
Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
Bapak Ngatmin dan Ibu Ica Yuliani yang telah memberikan kasih sayang, dukungan, dan motivasi dalam menyelesaikan skripsi ini. Semoga ini menjadi langkah awal untuk membuat Bapak dan Ibu bahagia.
Kepada adikku tersayang Dwi Susanto yang telah menyemangati dalam menyelesaikan skripsi ini.
Kepada kekasih tercinta Tiyah Wijayanti yang telah membantu, mendukung dan menyemangati dalam menyelesaikan skripsi ini.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat hidayah-Nya serta memberikan kekuatan, ketabahan, kemudahan dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul “PENGARUH UMUR SUKUK, UKURAN PERUSAHAAN,
DAN PROFITABILITAS TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI
SYARIAH (SUKUK) (Studi Empiris Pada Perusahaan yang Menerbitkan
Sukuk di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014)” dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik, maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, S.E, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Ibu Rini Kuswati, SE, M.Si selaku pembimbing yang dengan sabar telah memberikan pengarahan, bimbingan serta dorongan selama penyusunan skripsi.
4. Ibu Zulfa Irawati, S.E, M.Si selaku Pembimbing Akademik yang telah memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
5. Seluruh Dosen dan Staf karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan dan bantuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Bapak dan Ibu yang selalu memberikam dukungan, semangat dan bantuan baik materiil maupun moril, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu.
2.5. Emisi sukuk ... 20
2.6. Jenis Sukuk ... 21
3. Peringkat Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk) ... 29
4. Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) ... 32
5. Umur Sukuk (Maturity) ... 35
F. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 45
G. Metode Analisis Data ... 48
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ... 52
A. Hasil Pengumpulan Data ... 52
B. Analisis Statistik Deskriptif ... 52
xi
BAB V PENUTUP ... 63
A. Simpulan ... 63
B. Keterbatasan Penelitian ... 63
C. Saran ... 64
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Peringkat Obligasi Menurut PT. PEFINDO ... 31
Tabel 3.1 Kategori Peringkat Obligasi ... 46
Tabel 4.1 Model Fitting Information ... 56
Tabel 4.2 Pseudo R-Square ... 57
Tabel 4.3 Test of Parallel Lines ... 57
Tabel 4.4 Goodness of Fit ... 58
xiii
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Sampel Obligasi Syariah (Sukuk) Lampiran 2. Umur Sukuk (Maturity)
Lampiran 3. Ukuran Perusahaan (Size)
Lampiran 4. Rasio Profitabilitas (ROA)
Lampiran 5. Peringkat Obligasi Syariah (Sukuk)
Lampiran 6. Frekuensi Umur Obligasi (Maturity)
Lampiran 7. Statistik Deskriptif
xv ABSTRACT
Bonds are useful to investors and issuers to provide information regarding the company's ability to repay the bond debt. This study aims to determine the financial and non-financial factors that influence the rating of Islamic bonds. Independent variables in this study are: (1) Sukuk Maturity (2) Firm Size (3) Profitability. Samples were companies that issue sukuk bonds listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) and rated by PT PEFINDO. Criteria for sample using purposive sampling method. The total samples collected are 10 bonds from 6 go public companies. Hypothesis testing using ordinal regression analysis as the dependent variable in the form of an ordinal scale (rating). The results showed that the independent variables sukuk maturity, and Firm size has an influence on the rating of Islamic bonds at the 0.05 level. However, the profitability of the independent variable has no effect on the rating of Islamic bonds.
ABSTRAK
Obligasi berguna untuk para investor dan emiten dengan memberikan informasi mengenai kemampuan perusahaan dalam melunasi utang obligasi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor keuangan dan non keuangan apa saja yang mempengaruhi peringkat obligasi syariah. Variabel Independen dalam penelitian ini adalah: (1) Umur sukuk (2) Ukuran Perusahaan (3) Profitabilitas. Sampel penelitian ini adalah obligasi perusahaan yang menerbitkan sukuk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan diperingkat oleh PT PEFINDO. Kriteria mengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Total sampel yang terkumpul berjumlah 10 obligasi dari 6 perusahaan go public. Pengujian hipotesis menggunakan analisis regresi ordinal karena variabel dependen berupa skala ordinal (peringkat). Hasil penelitian menunjukan bahwa variabel independen umur sukuk, dan ukuran perusahaan memiliki pengaruh terhadap peringkat obligasi syariah pada tingkat signifikansi 0,05. Namun variabel independen profitabilitas tidak memiliki pengaruh terhadap peringkat obligasi syariah.
