PENGARUH PENGUMUMAN MERGER DAN AKUISISI TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM PERUSAHAAN AKUISITOR
DI BURSA EFEK JAKARTA
( Study Empiris di Bursa Efek Jakarta Periode 2000-2004 )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh : Ary Wurdyastomo
B. 200 030 152
FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Allah tidak mambebani seseorang melainkan sesuai dengan
kesanggupan (Al Baqarah 1:286)
Kegagalan bukanlah sebuah akhir tetapi dari kegagalan kita bisa
menjadi yang terbaik…
Jadilah diri sendiri dalam segala hal dan janganlah takut akan
sesuatu tapi buatlah sesuatu itu segan kepadamu.
Penulis persembahkan skripsi ini untuk : Bapak dan ibu yang selalu memberi
restu
TitinQ yang selalu mendoakan dan
menyayangiQ
AdekQ yang tersayang ArkaQ yang lucu Mbak Tien dan Sela AlmameterQ
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca Skripsi dengan judul :
PENGARUH PENGUMUMAN MERGER DAN AKUISISI TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM PERUSAHAAN AKUISITOR DI BURSA
EFEK JAKARTA (Study Empiris di Bursa Efek Jakarta Periode 2000-2004)
Yang ditulis oleh Ary Wurdyastomo, NIM : B. 200 030 152
Penandatangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk diterima.
Surakarta, Februari 2007
Pembimbing Utama
(Dra. Sri Retno Indrastanti, Ak, Msi.)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
(Drs. H. Syamsudin, MM.)
KATA PENGANTAR
Dengan memanjatkan puji syukur atas kehadirat Allah SWT karena berkat, rahmat dan hidayah-Nya, akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Dalam penyusunan skripsi ini walaupun penulis berusaha sebaik-baiknya, penulis menyadari sepenuhnya bahwa hasil penulisan ini masih banyak terdapat kekurangan yang disebabkan terbatasnya kemampuan penulis. Oleh sebab itu penulis akan menerima dengan senang hati segala kritikan dan saran yang menuju ke perbaikkan.
Dengan selesainya penulisan skripsi ini maka tidak lupa penulis sampaikanucapan terima kasih kepada :
1. Bapak Drs. H. Syamsudin, MM. Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Banu Witono, SE, MSi. Selaku Ketua Jurusan Akuntansi yang telah memberikan ijin untuk penulisan skripsi ini.
3. Dra. Sri Retno Indrastanti, Ak, M.Si. Selaku Dosen Pembimbing yang telah rela meluangkan waktunya untuk memberikan pengarahan dan bimbingan sehingga selesainya penulisan skripsi ini.
4. Bapak-bapak dan Ibu-ibu Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta, yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis.
5. Bapak dan ibukQ tersayang yang palingQ hormati. Terima kasih atas doa dan kasih sayang yang telah aku terima selama ini, maaf mbayar terus. AdekQ yang gendut yang selalu buat tertawa. Mbak Tin dan Sela yang selalu nyiapin makan. Arka yang selalu mengganguQ.He,,,,,,,,,
6. Untuk Tit!N Chayank makasih dah dianterin terus nyari data + tak marahin terus n bantu nyelesaiin skripsiQ He…he……..
7. Pak Penk, Jati, Seno, Dedi, Fatur, Anggita dan anak kost longko semua, anak-anak ardian kost yang selalu nemani Perang n nemeni begadang ampe pagi. Makasih ya…….
8. Berbagai pihak yang telah membantu penulis untuk menyelesaikan penulisan skripsi ini.
Penulis berharap semoga penulisan skripsi ini bermanfaat bagi penulis dan pembaca pada umumnya.
Surakarta, Januari 2007
Ary Wurdyastomo
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL... i
HALAMAN PENGESAHAN... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ... iii
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN... iv
KATA PENGANTAR ... v
DAFTAR ISI... vii
DAFTAR TABEL... x
DAFTAR LAMPIRAN... xi
ABSTRAKSI ... xii
BAB I PENDAHULUAN A. B. C. D. E. F. A. Latar Belakang Masalah... 1
Perumusan Masalah ... 7
Pembatasan Masalah ... 7
Tujuan Penelitian ... 8
Manfaat Penelitian ... 8
Sistematika Penulisan ... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA Telaah Literatur... 11
1. Pengertian Penggabungan Usaha ... 11
3. Tipe Penggabungan Usaha... 16
4. Tujuan Penggabungan Usaha... 17
5. Manfaat Penggabungan Usaha... 18
6. Motif Merger dan Akuisisi... 19
7. Merger dan Akuisisi Indonesia ... 21
8. Metode Akuntansi Untuk Penggabungan Usaha ... 21
9. Return Tidak Normal (Abnormal Return)... 25
10. Kerangka Pemikiran... 28
B. C. A. B. C. D. E. F. A. B. C. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 29
Hipotesis... 33
BAB III METODOLOGI PENELITIAN Ruang Lingkup Penelitian... 34
Populasi dan Sampel ... 34
Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data ... 35
Metode Pengumpulan Data ... 32
Variabel Penelitian ... 36
Teknik Analisis Data... 36
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN Deskripsi Data... 39
Analisis Data ... 42
BAB V PENUTUP A.
B. C.
ABSTRAKSI
PENGARUH PENGUMUMAN MERGER DAN AKUISISI TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM PERUSAHAAN AKUISITOR
DI BURSA EFEK JAKARTA
(Study Empiris di Bursa Efek Jakarta Periode 2000-2004)
Ary Wurdyastomo B. 200 030 152
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris reaksi pasar yang berupa abnormal return saham perusahaan akuisitor sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi serta ada atau tidaknya kandungan informasi. Dalam penelitian ini yang menjadi fokus perhatian adalah perusahaan akuisitor yang mempunyai reaksi pasar karena adanya pengumuman merger dan akuisisi yang diukur dengan membandingkan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi. Hipotesis yang diajukan adalah terdapat perbedaan abnormal return saham sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi.
Pengambilan sampel menggunakan metode sampling jenuh dimana seluruh populasi dalam penelitian ini dijadikan sampel. Sampel dalam penelitian ini ada 30 perusahaan akuisitor yang listing serta melakukan pengumuman merger dan akuisisi dari tahun 2000-2004. Perhitungan abnormal return menggunakan market adjusted model. Pengujian prasyarat analisis untuk mengetahui normalitas data menggunakan uji normalitas dengan uji statistik Kolmogorov-Smirnov test. Alat uji yang digunakan untuk mengukur hipotesis menggunakan alat uji Paired sample t-test.
Hasil uji normalitas menunjukkan bahwa semua data berdistribusi normal. Hal ini ditunjukkan dari besarnya Asymp. Sig sebelum pengumuman merger dan akuisisi sebesar 0,165 lebih besar dari α (0,05) sedangkan besarnya Asymp. Sig sesudah pengumuman merger dan akuisisi sebesar 0,791 lebih besar dari α (0,05). Hasil uji Paired sample t-test menunjukkan bahwa Ha ditolak. Hal ini ditunjukkan
dari besarnya thitung (-0,291)terletak antara -2,045 ≤ thitung≤ 2,045. Hal ini berarti
bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi. Dari hasil tersebut berarti tidak terdapat reaksi pasar sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi yang diukur berdasarkan abnormal return perusahaan akuisitor dan tidak ada kandungan informasi.
Kata kunci : Merger, Akuisisi, Abnormal Return.
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Harga Saham Lampiran 2 Data IHSG
Lampiran 3 Data Return Realisasi Lampiran 4 Data Return Pasar Lampiran 5 Data Abnormal Return Lampiran 6 Uji Normalitas
Lampiran 7 Uji Paired Sampel t-test
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 4.1 Perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi... 40
