PENERAPAN METODE CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM) UNTUK MENENTUKAN INVESTASI PADA SAHAM
(Studi pada Perusahaan Consumer Good Industry yang terdaftar di BEI tahun 2015-2017)
SKRIPSI
Nama : Maya Amanda
NIM : 43115010369
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MERCU BUANA JAKARTA
PENERAPAN METODE CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM) UNTUK MENENTUKAN INVESTASI PADA SAHAM
(Studi pada Perusahaan Consumer Good Industry yang terdaftar di BEI tahun 2015-2017)
Skripsi Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Program Studi Manajemen Universitas Mercu Buana Jakarta
Nama : Maya Amanda
NIM : 43115010369
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MERCU BUANA
SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI
ABSTRACT
The purpose of this study is to apply the CAPM method to find out the types of shares that are undervalued and overvalued, based on stock returns and risks as a consideration in making stock investment decisions. The population of this study is the shares of the Consumer Good Industry company in the Indonesia Stock Exchange in the 2015-2017 period. The number of samples in this study were 35 companies, using purposive sampling method. Based on the results of the study, obtained as many as 21 companies including undervalued, because these shares have an individual stock return rate greater than the expected rate of return, for undervalued shares the decision taken is to buy these shares. Overvalued shares are 14 shares, because these shares have a rate of return of individual shares smaller than the expected rate of return, for overvalued shares the decision taken is to sell the shares.
Keyword : Return , Expected Return, Capital Asset Pricing Model.
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah menerapkan metode Capital Asset Pricing Model (CAPM) untuk mengetahui jenis saham yang undervalued dan overvalued, berdasarkan tingkat pengembalian saham dan risikonya sebagai pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi saham. Populasi pada penelitian ini adalah saham perusahaan sector barang konsumsi di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2017.
Jumlah sampel dalam penelitian ini sebanyak 35 perusahaan, dengan menggunakan metode purposive sampling. Berdasarkan hasil penelitian, diperoleh sebanyak 21 perusahaan yang termasuk undervalued, karena saham tersebut memiliki tingkat pengembalian saham individu lebih besar dari tingkat pengembalian yang diharapkan, untuk saham undervalued keputusan yang diambil adalah membeli saham tersebut.
Saham yang termasuk overvalued sebanyak 14 saham, karena saham tersebut memiliki tingkat pengembalian saham individu lebih kecil dari tingkat pengembalian yang diharapkan, untuk saham overvalued keputusan yang diambil adalah menjual saham tersebut.
Kata kunci : Return, Return yang Diharapkan , Capital Asset Pricing Model
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Penerapan Metode Capital Asset Pricing Model Untuk Menentukan Investasi pada Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Consumer Good Industry di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017).” Skripsi ini merupakan syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana.
Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan dan dukungan yang sangat berarti dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis ingin berterima kasih pada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini terutama kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Ngadino Surip, MS., selaku Rektor Universitas Mercu Buana.
2. Bapak Dr. Harnovinsah, Ak., M.Si, CA., CIPSAS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Mercu Buana.
3. Ibu Dr Daru Asih M.Si., selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Mercu Buana.
4. Ibu Luna Haningsih, SE., ME., selaku Dosen Pembimbing skripsi yang telah memberikan saran, waktu, bimbingan, semangat, pengetahuan, dan nasehat- nasehat yang sangat bermanfaat demi terselesaikannya skripsi ini.
5. Seluruh dosen dan staf Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana yang telah memberikan segenap ilmunya.
6. Ayah dan Ibu, terima kasih atas doa yang selalu terucap, cinta dan pengorbanan yang tak pernah ada habisnya, kasih sayangmu tak kan pernah tergantikan
7. Teman-teman angkatan 2015 yang telah memberikan semangat dan bantuan selama penulisan skripsi
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna dikarenakan terbatasnya pengalaman dan pengetahuan yang dimiliki penulis. Oleh karena itu, penulis mengharapkan segala bentuk saran serta masukan bahkan kritik yang membangun dari berbagai pihak. Semoga skripsi ini bermanfaat dan dapat menambah pengetahuan khususnya bagi penulis dan pembaca pada umumnya. Akhir kata dengan segala ketulusan dan kerendahan diri, penulis mohon maaf apabila ada kesalahan dan kelemahan dalam skripsi ini
Jakarta, 15 Januari 2020
Maya Amanda
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI ... ii
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ... iii
ABSTRACT ... iv
ABSTRAK ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL ... xi
DAFTAR GAMBAR ... xii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A.Latar Belakang Penelitian ... 1
B.Rumusan Masalah ... 8
C.Tujuan Penelitian ... 8
D.Kontribusi Penelitian ... 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN ... 10
A.Kajian Pustaka ... 10
1. Pasar Modal ... 10
2. Investasi ... 11
3. Saham ... 18
4. Capital Asset Pricing Model ... 22
5. Beta ... 27
B.Penelitian Terdahulu ... 33
C.Kerangka Pemikiran ... 37
BAB III METODE PENELITIAN ... 40
A.Waktu dan Tempat Penelitian ... 40
B.Desain Penelitian ... 40
C.Definisi dan Operasional Variabel... 41
D.Populasi dan Sampel Penelitian ... 43
E.Metode Pengumpulan Data ... 46
F.Metode Analisis ... 46
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 50
A.Gambaran Umum ... 50
1. Sejarah Perusahaan Bursa Efek Indonesia ... 50
2. PT Akasha Wira Internasional Tbk ... 53
3. PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk ... 54
4. PT Tri Banyan Tirta Tbk ... 54
5. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk ... 55
6. Chitose International Tbk ... 55
7. Delta Djakarta Tbk ... 56
8. Darya Varia Laboratoria Tbk ... 56
9. Gudang Garam Tbk ... 57
10. Handjaya Mandala Sampoerna Tbk ... 58
11. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ... 58
12. Indofarma (Persero) Tbk ... 59
13. PT Indofood Sukses Makmur Tbk ... 59
14. PT Kimia Farma (Persero) Tbk ... 60
15. PT Kedawung Setia Industrial Tbk ... 61
16. PT Kedaung Indah Can Tbk ... 61
17. Kalbe Farma Tbk ... 62
18. Langgeng Makmur Industry Tbk ... 63
19. PT Martina Berto Tbk ... 64
20. PT Merck Tbk ... 64
22. PT Mustika Ratu Tbk ... 65
23. PT Mayora Indah Tbk ... 65
24.PT Prasidha Aneka Niaga Tbk ... 66
25. Pyridam Farma Tbk ... 66
26. PT Bentoel Internasional Investama Tbk ... 67
27. PT Nippon Indosari Corporindo Tbk ... 67
28. PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk ... 67
29. Sekar Bumi Tbk ... 68
30. PT Sekar Laut Tbk ... 69
31. PT Siantar Top Tbk ... 69
32. PT Mandom Indonesia Tbk ... 69
33. PT Tempo Scan Pacific Tbk ... 70
34. PT Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk ... 70
35. Unilever Indonesia Tbk ... 71
36. Wismilak Inti Makmur Tbk ... 71
B.Perhitungan Data ... 72
1. Perhitungan Return Saham (Ri) ... 72
2. Perhitungan Return Market (Rm) ... 75
3. Perhitungan Risk Free Rate (Rf) ... 77
4. Perhitungan Beta Saham ... 78
5. Perhitungan Tingkat Pengembalian yang Diharapkan [E(Ri)] ... 80
6. Pengelompokkan saham-saham Efisien dan Keputusan Investasi81 BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 87
A.Kesimpulan ... 87
B.Saran ... 88
DAFTAR PUSTAKA ... 90
LAMPIRAN ... 92
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Mapping Penelitian Relevan ... 33
Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel ... 43
Tabel 3.2 Daftar Sampel Penelitian ... 45
Tabel 4.1 Rata-rata Return Saham ... 73
Tabel 4.2 Market Return Consumer Goods ... 75
Tabel 4.3 Systematic Risk (β) ... 78
Tabel 4.4 Tingkat Pengembalian yang Diharapkan (Expected Return) ... 80
Tabel 4.5 Pengelompokkan Saham Efisien dan Tidak Efisien ... 82
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1 Rata-rata return saham tahunan sub sector makanan dan minuman periode
2015-2017 ... 3
Gambar 2.1 : Capital Market Line ... 29
Gambar 2.2 Security Market Line (SML) ... 31
Gambar 2.3 Kerangka Pemikiran ... 39
Gambar 3. Garis Pasar Sekuritas ... 82
Gambar 4. GRAFIK EFISIEN DAN TIDAK EFISIEN ... 86
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Harga Saham 2015 ... 92
Lampiran 2 : Harga Saham 2016 ... 94
Lampiran 3 : Harga Saham 2017 ... 96
Lampiran 4: Harga dan Return IHSG ... 98
Lampiran 5: Suku Bunga Bank Indonesia 2015-2017 ... 99
