112 BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang mempengaruhi initial return. Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan dengan mengambil sampel sebanyak 145 perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) periode 2008-2015, sebagai berikut:
1. Ukuran perusahaan, reputasi underwriter, return on asset, financial leverage, dan earning per share berpengaruh signifikan terhadap initial return secara bersama pada perusahaan yang melakukan Initial Public offering yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2013. Hal ini menunjukkan bahwa investor menggunakan faktor-faktor tersebut ketika menjadi pertimbangan investor sebelum memutuskan berinvestasi di saham yang ingin investor beli. .
2. Ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap initial return pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2013. Hal ini menunjukkan informasi mengenai kondisi pasar dapat menjelaskan kondisi perusahaan yang lebih jelas dan lengkap. Dengan memberika informasi tersebut, investor akan memiliki banyak informasi yang menjadi dasar pengamblan keputusannya untuk berinvestasi.
114
4. Return on asset tidak berpengaruh signifikan terhadap initial return pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2013. Hal ini menunjukkan bahwa informasi ROA yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersihnya kurang diperhatikan investor dalam berinvestasi di pasar modal, tetapi mungkin investor juga memperhatikan ROA untuk beberapa tahun sebelum perusahaan melakukan IPO.
5. Financial leverage berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap initial return pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2013. Hal ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar hutang dengan equity yang dimilikinya. Nilai yang tinggi menunjukkan resiko suatu perusahaan sehinga menyebabkan ketidakpastian suatu harga saham yang berdampak pada return saham yang diterima investor.
6. Earning per share tidak berpengaruh signifikan terhadap initial return pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2013. Hal ini disebabkan investor sangat mempertimbangkan faktor resiko atas investasi yang akan dipilihnya. Perusahaan yang mengalami fluktuasi earning yang tinggi dianggap mempunyai resiko yang tinggi, sehingga investor hanya berani memberikan harga yang rendah pada saham perusahaan. Faktor yang menyebabkan EPS tidak signifikan karena berkaitan dengan manajemen laba suatu perusahaan saat IPO, sehingga investor menganggap EPS tidak menggambarkan bagian keuntungan yang akan diperolehnya.
5.2 Saran
Setelah melakukan analisis pada penelitian ini ada beberapa saran yang dapat dijadikan pertimbangan:
Peneliti selanjutnya
114
return. disarankan untuk penelitian selanjutnya menggunakan variabel-variabel lain seperti kondisi ekonomi, makro dan mikro dan indikator non keuangan lainnya.
Investor
