PENGARUH FIRM SIZE, GROWTH, PROFITABILITY, BUSINESS
RISK DAN TANGIBLE ASSETS TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE
(Studi Empiris pada conventional Index LQ 45 yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia )
SKRIPSI
Disusun Dan Diajukan Guna Melengkapi Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Dan Bisnis Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh: SURYANTI B100090255
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
v
MOTTO
“Kuolah kata, kubaca makna, kuikat dalam alinea, kubingkai dalam bab
sejumlah lima, jadilah mahakarya, gelar sarjana kuterima, orangtua pun
bahagia”
“Saya datang, saya bimbingan, saya ujian, saya revisi dan saya menang”
Barang siapa menuntut ilmu, maka Allah akan memudahkan
baginya jalan menuju surga. Dan tidaklah berkumpul suatu kaum disalah satu
dari rumah-rumah Allah ,ereka membaca kitabullah dan saling mengajarkannya
diantara mereka, kecuali akan turun kepada meraka ketenangan, diliputi
dengan rahmah, dikelilingi oleh para malaikat, dan Allah akan menyebut-nyebut
mereka kepada siapa saja yang ada disisi-Nya. Barang siapa nerlambat-lambat
dalam amalannya, niscaya tidak akan bisa dipercepat oleh nasabnya. (H.R
Muslim dalam Shahih-nya).
“Jenius adalah (1 % inspirasi) dan (99 % keringat). Tidak ada yang dapat
menggantikan kerja keras”
“Keberuntungan adalah sesuatu yang terjadi ketika kesempatan bertemu dengan
kesiapan”
- Andrew Jackson
Sesuatu yang belum dikerjakan, seringkali tampak mustahil; kita baru yakin
kalau kita telah berhasil melakukannya dengan baik.
- Evelyn Underhill
Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal, tetapi bangkit
kembali setiap kali kita jatuh.
- Confusius
vi
PERSEMBAHAN
Karya ini penulis persembahkan
untuk :
¾
Bapak dan Ibu Tercinta.
¾
Adik Ayu Marchelia Dwi
Apriliyanti
¾
Teman-temanku yang aku
vii
Dengan memuji syukur Alhamdulillah kepada Allah SWT, yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah serta karuniaNya kepada penulis sehingga dapat
meneyelesaikan skripsi ini dengan judul : “PENGARUH FIRM SIZE, GROWTH, PROFITABILITY, BUSINESS RISK, DAN TANGIBLE ASSETS TERHADAP FINANCIAL LEVERAGE (Studi Empiris pada
conventional index LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”, sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua
pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung hingga
selesainya skripsi ini.
Ucapan terima kasih dan penghargaan yang tulus penulis ucapkan kepada :
1. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiadji, MS. Selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. H. Triyono, S.E, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM. Selaku Ketua Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs. Farid Wajdi, MM. PhD, selaku Dosen Pembimbing Akademik
yang telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis.
5. Ibu Zulfa I, S.E, M.Si. Selaku Dosen Pembimbing Skripsi, yang telah
memberikan bimbingan dan pengarahan dengan sabar sehingga skripsi ini
viii
6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta : Bapak Agus M, Bapak Farid W,
Bapak Suyadi, Bapak Ma”ruf, Bapak Imron Rosyadi, Ibu Mukharomah, Ibu
Chuzaimah, Ibu Irmawati, Ibu Zulfa Irawati, Ibu Sri Murwanti dan dosen lain
yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah memberikan bekal ilmu
dan bimbingannya sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikannya
dengan baik selama mengikuti kuliah.
7. Staff Tata Usaha Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta yaitu Bapak Tukimin, Mas Maryadi, Mas nug dan
Mbak Yani terimakasih bantuannya selama ini.
8. Ibu dan Bapak tercinta yang selalu mendukung, menasehati, mendoakanku
agar bisa menyelesaikan skripsi ini.
9. Sahabat – sahabatku tercinta yang telah mengajarkanku tentang arti sebuah
persahabatan : Ana, Siska, Mifta, Mila, Yeni, Heni. Terima kasih kalian selalu
ada disaat senang dan sedih. Semoga persahabatan kita sejati.
10. Teman-temanku kos “BAROKAH” Yetni, Mela, Novi, Nur, Valen dsb .
Kenangan indah dan mengesankan bersama kalian semuanya.
11. Teman-temanku Manajemen angkatan 2009.
12. Teman-temanku METALA dan seGLADI XX (Ebi/Anis, Atun/Wiwin,
Cangek/Ida, Limbuk/Leni, Penyok/Andi, Bento/Galeh, Sepul/Retmono) , dan
semuanya yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Banyak pengalaman yang
penulis dapat di METALA. Tetaplah menjadi METALA yang Berprestasi.
13. Teman-temanku Agus Wahyudi, Ari Wahyudi, Purwanti, Siti, Budi, Pian,
Yanto, dan Ms. So. Kebaikan, Persahabatan, dan dukungan akan selalu ku
ingat dan terjalin.
14. Angga : (Semoga hubungan kita akan selalu diberi jalan yang terbaik) &
(terimakasih dukungan, kesabaran, nasehat) setiap detiknya akan teringat
sebagai kenangan yang terindah.
15. Dan semua pihak yang telah mendukungku yang tidak bisa disebutkan
ix
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan untuk
itu saran dan kritik yang membangun bagi penulis sangat diharapkan. Dan
akhirnya semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.
Wassalamualiakum, Wr.Wb
Surakarta, Juli 2013
Penulis
x
1. Definisi Manajemen Keuangan ... 8
2. Pengertian Struktur Modal ... 9
3. Teori Struktur Modal ... 11
4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ... 17
5. Arti Penting Struktur Modal ... 21
6. Penentuan Struktur Modal yang Optimal ... 22
B. Penelitian Terdahulu ... 24
BAB III METODE PENELITIAN ... 26
xi
B. Hipotesis ... 27
C. Definisi Operasional Variabel Penelitian ... 31
D. Ruang Lingkup dan Lokasi Penelitian ... 34
E. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ... 35
b. Uji t (Pengujian Pengaruh secara Parsial) ... 61
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Deskripsi Data Perusahaan Sampel Tahun 2008-2010 ... 54
Tabel 4.2 Rangkuman Hasil Uji Normalitas Data ... 55
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinieritas ... 56
Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 57
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ... 58
Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ... 59
Tabel 4.7 Rangkuman Hasil Uji t ... 61
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Sampel Perusahaan
Lampiran 2 Data Keuangan Perusahaan LQ45 di BEI Tahun 2008-2010
Lampiran 3 Perhitungan Rasio Keuangan
Lampiran 4 Data Penelitian
Lampiran 5 Statistik Deskriptif
Lampiran 6 Uji Normalitas Data
Lampiran 7 Uji Multikolinieritas
Lampiran 8 Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 8 Uji Autokorelasi
Lampiran 10 Uji Hipotesis
xiv
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Firm Size, Growth, Profitability, Business Risk dan Tangible Assets terhadap Financial Leverage. Hipotesis dalam penelitian ini Firm Size, Growth, Tangible Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Leverage, Profitability berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage, dan Business Risk berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage. Firm Size dan Profitability berpengaruh terhadap Financial Leverage secara persial.
Penelitian menggunakan metode studi empiris dengan pendekatan kuantitatif yang dilakukan terhadap perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia (BEI). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang go public yang terdaftar di BEI. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang masuk dalam indeks LQ45 di BEI pada periode tahun 2008-2010. Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu data diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Teknik analisis data menggunakan analisis regresi ganda, uji t, uji F, dan uji koefisien determinasi. Sebelumnya dilakukan uji asumsi klasik yaitu uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
Hasil penelitian menunjukan bahwa: (1) Ukuran perusahaan (Firm Size) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis pertama terbukti) karena dari hasil analisis regresi yang menunjukkan semakin besar ukuran perusahaan maka semakin tinggi kecenderungan perusahaan untuk melakukan pendanaan dari sumber eksternal (hutang) dan diperoleh nilai p=0,001 diterima pada taraf signifikansi 5%; (2) Pertumbuhan perusahaan (Growth) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis kedua tidak terbukti) karena dari perusahaan yang sedang bertumbuh tidak selalu diikuti dengan peningkatan kebijakan hutang dan hasil analisis regresi menunjukkan nilai p=0,150 ditolak pada taraf signifikansi 5%; (3) Profitability berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis ketiga terbukti) karena dari Profitability yang semakin tinggi akan meningkatkan sumber internal sehingga proporsi penggunaan hutang menjadi relatif kecil dan hasil analisis regresi menunjukkan nilai p=0,007 diterima pada taraf signifikansi 5%; (4) Risiko bisnis (Business Risk) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis keempat terbukti) kerena dari Tinggi rendahnya risiko bisnis yang dihadapi perusahaan tidak mempengaruhi kecenderungan perusahaan untuk berhutang hasil analisis regresi menunjukkan nilai p=0,460 ditolak pada taraf signifikansi 5%; (5) Struktur aktiva tetap (Tangible Asset) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Financial Leverage (Hipotesis kelima tidak terbukti) karena dari Struktur aktiva tetap yang dimiliki perusahaan yang tidak mempengaruhi kepada kebijakan perusahaan dalam berhutang dan hasil analisis regresi menunjukkan nilai p=0,738 ditolak pada taraf signifikansi 5%.
Kata Kunci: Firm Size, Growth, Profitability, Business Risk, Tangible Assets,
