S I S I L A N
A KEMAMPUANRASIOKEUANGAN, SIZEPERUSAHAAN I
S A G I L B O R U M U N A
D UNTUKMEMPREDIKS IPERINGKAT G
I L B O G N A T U T A R U
S A SI
a i s e n o d n I k e f E a s r u B i d r a t f a d r e T n a a h a s u r e P a d a p s i r i p m E i d u t S
e d o i r e
P 2008-2011
I S P I R K S
t a r a y S i h u n e m e M k u t n U n a k u j a i D
G i h u n e m e
M ela rSajranaEkonomi i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P
: h e l O
I M A T A R P S I R K A K S I S N A R F
8 0 0 4 1 1 2 9 0 : M I N
I S N A T N U K A N A S U R U J I S N A T N U K A I D U T S M A R G O R P
I M O N O K E S A T L U K A F
A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U
A T R A K A Y G O Y
i S
I S I L A N
A KEMAMPUANRASIOKEUANGAN, SIZEPERUSAHAAN I
S A G I L B O R U M U N A
D UNTUKMEMPREDIKS IPERINGKAT G
I L B O G N A T U T A R U
S A SI
a i s e n o d n I k e f E a s r u B i d r a t f a d r e T n a a h a s u r e P a d a p s i r i p m E i d u t S
e d o i r e
P 2008-2011
I S P I R K S
t a r a y S i h u n e m e M k u t n U n a k u j a i D
i m o n o k E a n a jr a S r a l e G i h u n e m e M
A i d u t S m a r g o r
P kuntansi
: h e l O
I M A T A R P S I R K A K S I S N A R F
8 0 0 4 1 1 2 9 0 : M I N
I S N A T N U K A N A S U R U J I S N A T N U K A I D U T S M A R G O R P
I M O N O K E S A T L U K A F
A M R A H D A T A N A S S A T I S R E V I N U
A T R A K A Y G O Y
v i
N A H A B M E S R E P
”t
i
u
q
re
ve
n
s
i
n
o
i
p
m
a
h
c
eh
T
!t
i
u
q
re
ve
n
d
n
a
g
n
i
og
p
ee
K
“
-
A
n
o
n
y
m
o
u
s
-
“
D
er
a
m
,
B
le
ei
ev
,
M
a
k
e
i
t
H
a
p
ep
n
”
-
A
g
n
e
s
M
o
n
ci
a
-
k
u
t
n
u
n
a
k
h
a
b
m
es
re
p
u
k
i
n
i
is
p
ir
k
S
:
a
ir
a
M
a
d
n
u
B
n
a
d
s
u
se
Y
n
a
h
u
T
k
e
k
u
a
t
a
n
k
u
u
bI
h
a
y
A
s
be
a
g
a
i
t
a
n
d
a
b
a
k
t
i
ep
tr
a
m
a
k
u
k
i
d
a -
a
d
i
k
k
u
t
re
ic
n
t
a
t
a
b
a
h
a
S
-
s
a
h
a
b
a
t
t
re
s
a
y
a
n
g
re
t
a
m
a
m
l
v
O T T O M
n
a
k
a
p
u
r
e
m
n
a
r
u
j
u
j
e
k
a
n
e
r
a
k
r
u
j
u
j
h
a
l
a
t
a
k
r
e
B
“
a
d
a
r
e
b
a
d
n
A
n
u
p
a
n
a
m
i
d
k
i
a
b
r
e
t
g
n
a
u
a
t
a
m
.”
-
R
e
z
a
M
.
S
y
a
r
i
e
f
-
n
u
p
a
p
a
g
n
a
t
n
e
t
r
i
t
a
u
k
u
m
a
k
a
y
n
k
a
d
n
e
h
h
a
l
n
a
g
n
a
J
“
j
u
g
a
,
l
n
a
k
a
t
a
y
n
i
p
a
t
e
t
a
h
d
a
l
a
m
s
e
g
a
l
a
h
a
l
k
e
i
n
g
i
n
a
n
m
u
n
a
n
o
h
o
m
r
e
p
n
a
d
a
o
d
m
a
l
a
d
h
a
l
l
A
a
d
a
p
e
k
r
u
k
u
y
s
n
a
p
a
c
u
n
a
g
n
e
d
.”
-
F
i
l
i
p
i
4
:
6
-
“
J
a
d
i
l
a
h
p
r
i
b
a
d
i
y
a
n
g
t
i
d
a
k
h
a
n
y
a
d
a
p
a
t
d
i
h
i
t
u
n
g
.
n
a
k
g
n
u
t
i
h
r
e
p
i
d
g
n
a
y
h
a
l
i
d
a
j
i
p
a
t
”
-
A
l
b
e
r
t
E
i
n
s
t
e
i
n
-
.
T
3
“
T
a
h
u
d
i
r
i
,
T
a
h
u
w
a
k
t
u
,
d
a
n
T
a
h
u
t
e
m
p
a
t
”
ii i v
R A T N A G N E P A T A K
h a l e t g n a y , a s E a h a M g n a Y n a h u T t a ri d a h e k h i s a k a m ir e t n a d r u k u y s i j u P
a g g n i h e s s il u n e p a d a p e k a i n u r a k n a d t a m h a r n a k h a p m il e
m dapa tmenyelesaikan
k u t n u t a r a y s u t a s h a l a s i h u n e m e m k u t n u n a u j u tr e b i n i i s p ir k s n a s il u n e P . i n i i s p ir k s
e l o r e p m e
m h gela rsajrana pada Program Stud iAkuntansi ,Fakutla sEkonom i
. a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U
t a p a d n e m s il u n e p i n i i s p ir k s n a k i a s e l e y n e m m a l a
D bantuan ,bimbingan
h i s a k a m ir e t n a k p a c u g n e m s il u n e p u ti a n e r a k h e l O . k a h i p i a g a b r e b i r a d n a h a r a n a d
a g g n i h r e t k a t g n a
y kepada:
.
1 Tuhan Yesu s K irstu s dan Bunda Maira yang selalu menyetra i dan
n a k t a u g n e m a tr e s it a k r e b m e
m penuil sdalams eitapprose skehidupan.
.
2 R oo m D.r I r .P .Wriyono P iryotamtama ,S Jselaku Rekto rUniverstia sSanata
u t n u n a t a p m e s e k n a k ir e b m e m h a l e t g n a y a m r a h
D k belaja r dan
.s il u n e p a d a p e k n a i d a b ir p e k n a k g n a b m e g n e m
.
3 Bapak Dr . H . Herry Mairdjo , M.Si selaku Dekan Fakutla s Ekonom i
k u t n u s il u n e p n a t a p m e s e k n a k ir e b m e m g n a y a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U
.i m o n o k E s a tl u k a F i d g n a b m e k r e b
.
4 Bapak Drs .Y.P .Supardiyono ,M.S .i ,Ak. ,QIA asel ku KetuaProgram Stud i
s n a t n u k
A i Universtia s Sanata Dharma ata s kesempatan , bantuan , dan
.i n i i s p ir k s n a k i a s e l e y n e m k u t n u n a g n u k u d
.
5 Bapak Drs . Ir . Hansiad i Yul i Hatranto , M.Si. , Ak. , Q IA selaku Dosen
u t n a b m e m h a l e t g n a y g n i b m i b m e
P , membimbing ,dan mendukung penuil s
x i .
6 BapakDrs .Yuse fWidyaKarsana ,M.S.i ,Ak. ,QIAselakudosenpenguj iata s
.i n i i s p ir k s n a a n r u p m e s e k i m e d n a k ir e b i d g n a y n a k u s a m
.
7 Bapak Dr .FA .Joko Siswanto ,M.M. ,Ak. ,QIA selaku dosen penguj iata s
k u s a
m anyangdibeirkandem ikesempurnaans k irpsii n.i
.
8 Seluruh dosen dan karyawan Program Stud iAkuntans iFakutla sEkonom i
n a g n i b m i b s a t
a dan bantuann ya selama penuil sberproses d i Universtia s
. a m r a h D a t a n a S
.
9 Ayahku, StephanNicolhau sHaryakadan I buku, B.M .Niken Kirsniarni j uga
k i d
a -adikkku Vina dan Lanang setra Eyang ata scinta ,kasih sayang ,doa ,
n a d , n a g n u k u
d moitvasi kepada penuli s sehingga sk irps i in i dapa t
r e
t selesaikan.
. 0
1 Pa trnerkutersayangAdheDesirt iSumiatrhaatass emangat ,waktu ,kesabaran ,
a b a o d n a
d g ipenuilss ampaisk irpsii niterselesaikan.
. 1
1 Teman-teman HIMAKS 2010 dan sahabat-sahabatku (Dicsa ,Aster ,Tota ,
, r a k e S , ir d n
I Heppi , tIa ,Giovanni ,Echi ,Ratna, lld ) sa ta bantua , n semangat ,
a ti k n a a m a s r e b e k n a
d .
. 2
1 Teman-teman sepejruangan MPT (Tika , Siska, Dea , Ayu , Maira ) ata s
a y n a g n a u jr e
p ngbersama-samaktial ewait ,jugat eman-temanakuntans i2009
. u t a s r e p u t a s n a k t u b e s i d a s i b k a d it g n a y a u m e s
. 3
1 SeluruhkeluargabesarGaruda91danGajah50,s etra semuapihakyang itdak
t a s r e p u t a s n a k t u b e s s il u n e p t a p a
d u ata s segala dukungan baik secara
i x
I S I R A T F A D
N A M A L A H L
U D U J N A M A L A
H ... i G
N I B M I B M E P N A U J U T E S R E P N A M A L A
H ... ii N
A H A S E G N E P N A M A L A
H ... iii O
M N A D N A H A B M E S R E P N A M A L A
H T OT ... vi S
I L U T A Y R A K N A I L S A E K N A A T A Y N R E P N A M A L A
H ... iv N
A U J U T E S R E P N A A T A Y N R E P R A B M E
L PUBLIKASI... iiv R
A T N A G N E P A T A
K ... iiv i I
S I R A T F A
D ... xi .... L
E B A T R A T F A
D ... xiv R
A B M A G R A T F A
D ... xv K
A R T S B
A ... xvi T
C A R T S B
A ......................................................................................................... vx ii I
B A
B PENDAHULUAN ... 1 .
A Lata rBelakang ... 1 .
B RumusanMasalah ... 5 .
C TujuanPeneilitan ... 5 .
D Manfaa tPeneilitan ... 5 .
E BatasanMasalah... 6 .
F SistemaitkaPenuilsan ... 7 .. I
I B A
B LANDASANTEORI ... 9 .
ii x .
B Anailsi sRasioKeuangan ... 21 .
C UkuranPerusahaan... 16 .
D Obilgasi ... 61 .
E Pe irngka tOb ilgasi... 22 .
F PengembanganHipotesis ... 24 .
G KerangkaPemikrianTeo irits ... 92 I
I I B A
B METODAPENELITIAN ... 1.. 3 .
A Jeni sPeneilitan... 13 .
B Vairabe lPeneilitan ... 13 .
C Tempa tdanWaktuPeneilitan ... 23 .
D SubyekdanObyekPeneilitan ... 33 .
E Populas idanSampe lPeneilitan ... 33 .
F DatayangDibutuhkandalamPeneilitan... 43 .
G TeknikPengumpulanData... 43 .
H TeknikAnailsi sData... 4.... 3 .
1 Uj iAsums iKlasik ... 5.. 3 .
2 Regres iDataPanel ... 73 .
3 Uj iHipotesis ... 93 V
I B A
B GAMBARANUMUMPERUSAHAAN... 64 .
A BursaEfekI ndonesia ... 6.. 4 .
B PT .Peme irngka tEfekI ndonesia( PEFINDO) ... 84 .
C PerusahaanSampel... 94 V
B A
ii i x .
A Desk irps iObyekPeneilitan ... 25 .
B Anailsi sData ... 35 .
1 StaitsitkDesk irptfi ... 35 .
2 Uj iAsums iKlasik ... 5.. 5 .
3 RegresiDataPanel ... 85 .
4 Uj iHipotesis ... 06 .
C Pembahasan ... 56 I
V B A
B PENUTUP ... 71 .
A Kesimpulan ... 71 .
B KeterbatasanMasalah ... 71 .. .
C Saran... 72 A
K A T S U P R A T F A
D ... 73 N
A R I P M A
v i x
L E B A T R A T F A D
. 2 L E B A
T 1Tabe lDe ifnis iPe irngka tOb ilgas iPT .PEFINDO... 25 2
. 2 L E B A
T Tabe lFungs iPemeirngka tObilgasi ... 62 1
. 4 L E B A
T Tabe lPerkembanganPasa rModalI ndonesia ... 74 2
. 4 L E B A
T Tabe ldatfa rPerusahaanSampel ... 94 1
. 5 L E B A
T Tabe lProse sSeleks iSampel... 25 2
. 5 L E B A
T Tabe lStaitsitkDesk irp it fVa irabe lPeneilitan... 35 3
. 5 L E B A
T Tabe lHasi lUj iOne-SampleKolmogrov-Smrinov... 55 4
. 5 L E B A
T Tabe lHasi lFungs iKoe ifsien ... 65 5
. 5 L E B A
T Tabe lHasi lPenguijanRunTest ... 85 6
. 5 L E B A
T Tabe lHasi lRegres iDataPanel... 95 7
. 5 L E B A
T Tabe lHasi lPerhtiunganRegres iSimutlan ... 1.. 6 8
. 5 L E B A
T Tabe lHasi lFungs iKoefsien ... 26 9
. 5 L E B A
v x
R A B M A G R A T F A D
1 . 2 R A B M A
G KerangkaPemikrianTeo irits... 03 .
5 R A B M A
v x i
K A R T S B A
S I S I L A N
A KEMAMPUANRASIOKEUANGAN, SIZEPERUSAHAAN I
S A G I L B O R U M U N A
D UNTUKMEMPREDIKS IPERINGKAT G
N A T U T A R U
S OBLIGA SI
a i s e n o d n I k e f E a s r u B i d r a t f a d r e T n a a h a s u r e P a d a p s i r i p m E i d u t S
e d o i r e
P 2008-2011
i m a t a r p s i r K a k s i s n a r F
0 : M I
N 92114008 s
a ti s r e v i n
U SanataDharma a
t r a k a y g o Y
3 1 0 2
n a it il e n e p n a u j u
T in iuntuk mengetahui kemampuan curren traito ,ROA , ,
E O
R longt ermdebtt oequtiyraito ,cash wlf o to deb traito ,sizeperusahaan ,dan r
u m
u ob ilgas i(maturtiy )untuk memprediks ipeirngka tsurat utang obilgasi pada n
a a h a s u r e
p gopubilc.
i d u t s h a l a d a n a it il e n e p s i n e
J empi irs .Pengamblian sampe lmenggunakan e
d o t e
m purposivesampilng, denganj umlah sampe l16 perusahaanyanglsiitng id I
E
B peirode 2008-2011 .Teknik anailsi sdata menggunakan anailsi sregres idata l
e n a
p metodepooledOLS.
n a k k u j n u n e m n a it il e n e p l i s a
H bahwa secara simutlan ,seluruh vairabe l
n e d n e p e d n
i mampu memprediksi RATING. Sementara secara parsial ,curren t o
it a
r , ROA , ROE ,dan long term deb t to equtiy raito mampu memprediks i n
a a h a s u r e p g n a t u t a r u s t a k g n ir e
p sedangkan cash lf ow to deb t raito, is ze
i s a g il b o r u m u n a d , n a a h a s u r e
p itdak mampu memprediks ipeirngka tobilgasi .
i a li
N R2 dalam mode l regres i diperoleh sebesa r 0 4 1, 1 menunjukkan bahwa
n a u p m a m e
k vairabe lindependen menjelaskan vairabe ldependen sebesa r41,1% r
a s e b e s a y n a s i s n a k g n a d e
i v x i
T C A R T S B A
N
A ANALYSISONTHECAPABILITY FO FINANCIALRATIOS ,FIRM Y
T I R U T A M D N A E Z I
S T OPREDICTBONDSRATING n
A Empirica lStudya tCompanie sListedi ntheIndonesiaStockExchange P
e h t g n i r u
D eriodo f2008-2011
i m a t a r p s i r K a k s i s n a r F
0 : M I
N 92114008 a m r a h D a t a n a
S Universtiy a
t r a k a y g o Y
3 1 0 2
s i h t f o e s o p r u p e h
T researchist odeterminet heablitiyoft hecurrentr aito , ,
o it a r t b e d o t w o lf h s a c , o it a r y ti u q e o t t b e d m r e t g n o l , E O R , A O
R frim size ,and
y ti r u t a
m ot predictbonds raitngo fgopubilccompanies. e
h
T research i san empiirca lstudy .The sampilng method employed wa s d
o h t e m g n il p m a s e v i s o p r u
p tha tresutled i n t hechosen o f16 companie s ilsted i n e
g n a h c x E k c o t S a i s e n o d n I e h
t du irng the peirod o f2008-2011 .The analysi s
s a w d e s u d o h t e
m pane ldataregressionusingpooledOLSapproach. e
h
T research found tha ts mi utlaneously ,al lof the independen tvairable s d
n o b t c i d e r p o t e l b a e r
a s raitng. However ,paritally ,currentr aito ,ROA ,ROE ,and g
n o
l -termdebtt oequtiyr aito ,areablet opredic tbonds raitng ,whliet hecash lfow e
z i s m ri f , o it a r t b e d o
t ,and maturtiy raeno tablet o predic tbonds raitng .R2value
f
o the regression mode li 0, 1s 4 , 1 indicaitng thatt he i ndependen tvairable scould n
i a l p x
e 4 ,11% o fthe vairablitiy o fthe dependen tvairable, whlie the remaining 8
1 I B A B N A U L U H A D N E P .
A LatarBelakangMasalah
n a k h u t u b m e m n a k n i g n ii d g n a y n a u j u t i a p a c n e m m a l a d n a a h a s u r e P n a d l a n r e t n i n a a y a i b m e p i u l a l e m h e l o r e p i d t a p a d g n a y n a a y a i b m e p r e b m u s h u r a g n e p r e b n a k a n a a h a s u r e p n a a n a d n e p n a s u t u p e K . l a n r e t s k e n a a y a i b m e p p a d a h r e
t kondis isrtuktu rmoda lperusahaan yang merupakan bauran sumbe r g n a y h u r a g n e p i a y n u p m e m n a a n a d n e p s i n e j n a h il i m e P . n e n a m r e p n a a n a d n e p p a it e s a d a p a n a m i d , n a a h a s u r e p i s a t s e v n i n a s u t u p e k n a li b m a g n e p m a l a d r a s e b g n u g g n a ti d s u r a h g n a y a y a i b a d a n a a n a d n e p r e b m u
s . Biaya in imenjad i
n a t a i g e k i r a d n a k p a r a h i d g n a y n a il a b m e g n e p t a k g n it s a t a n a g n a b m it r e p g n a y l a d o m r u t k u rt s i s a n i b m o K . i s a t s e v n i i r a d o k i s ir k u s a m r e t i s a t s e v n i n a a h a s u r e p i a li n n a k t a k g n i n e m n a k a l a m it p o h a l a d a n a a h a s u r e p i g a b n a a n a d n e p r e b m u s u t a s h a l a
S berhutang .
g n a y g n a t u h t a r u s n a k ti b r e n e m u a t a k n a b i u l a l e m a s i b g n a t u h r e B t u b e s i
d obilgasi .Perusahaan memiilh ob ilgas iberatr iperusahaan berutang i p a t e t k n a b i u l a l e m k a d
it langsung kepadainvestor .Menerbtikan sura tutang n a g n e d , l a d o m k il i m e p i r a d a n a d n a k t a p a d n e m h a l a d a a y n n a u j u t i s a g il b o a d a p e k a n a d m a j n i m e m t i b r e n e p n a a h a s u r e p i tr a r e b g n a t u t a r u s n a k ti b r e ti d n a a h a s u r e P . i s a g il b o g n a t u i a g a b e s t u b e s i d a y n t u j n a l e s g n a y l a d o m k il i m e p g n a
ir a h n a i d u m e k i d a g n u b a p u r e b n a t a p a d n e p n a k t a p a d n e
m karena obilgas i
g n u d n a g n e m n a d g n a j n a p a k g n a j n a t a p a d n e p n a k a p u r e
m kepasitan akan
.t u b e s r e t n a t a p a d n e p a y n h e l o r e p i d a y n s u r a h e s h a d u s g n a t u t a r u s i l e b m e m n a k a g n a y l a d o m k il i m e P k il i m e p t u b e s r e t t a k g n ir e p i u l a l e m a n e r a k i s a g il b o t a k g n ir e p n a k it a h r e p m e m n a a d a e k n a k n i m r e c n e m g n a y i s a m r o f n i i a g a b r e b n a k t a p a d n e m a s i b l a d o m r e
p usahaan . Ha l tiu penitng karena obilgas i sendri i mengandung irsiko i g a b n a i g u r e
k pemiilkmodal .Peirngka tobilgas imenjadit olakuku rataus kala i s a g il b o t a k g n ir e p i s a m r o f n I . n a k g n a g a d r e p i d g n a y i s a g il b o a u m e s i r a d o k i s ir k s a ti l a u k i a li n e m k u t n u n a u j u tr e
b redi tdan kinejra dar iperusahaan penerbti ) ) 9 0 0 2 ( y p p o P n a d a t e r g a M
( . Peirngka t in i dinlia i sanga t pen itng bag i i s a g il b o h a k a p a n a k s u t u m e m k u t n u n a k t a a f n a m i d t a p a d a n e r a k r o t s e v n i s r e
t ebu tlayak untuk djiadikan investas isetra mengetahu i itngka t irsikonya a
tr e
s menentukan kepasitan pendapatan bunga obilgas i d i masa datang . n a k r a u l e k i d g n a y i s a g il b o i a li n u a t n a m e m a s i b l a d o m k il i m e p , a y n r a n e b e S i u l a l e m n a a h a s u r e p h e l
o webstie resm idar iagen pemeirngka tefek yang . a y a c r e p i d t a p a d n a d , fi t k e y b o , n e d n e p e d n i a g it a d a a i s e n o d n I i d g n a t u s a ti r u k e s t a k g n ir e m e p n e g A
(http/:i/d.wikipedia.org/wik/iPemeirngkat_Efek_Indonesia) , yatiu PT . e n o d n I s g n it a R h c ti F . T P , ) a i s e n o d n I k e f E t a k g n ir e m e P ( O D N I F E
P sia ,dan
. T P a s a j n a k a n u g g n e m g n a y n a a h a s u r e p n a d n a l u b p a it e s i s a g il b o t a k g n ir e p ir a d k a y n a b h i b e l h u a j O D N I F E
P padal embagapemeirngkatl ainnya.
n a g n e d n a a h a s u r e p t a p a d i d g n a y t a k g n ir e p n a k it s a m e m k u t n u n u m a N r o t k a f i r a d t a h il i d t a p a d , a y n r a n e b e s n a a h a s u r e p i s i d n o
k -fakto rbaik fakto r
n o n r o t k a f n u p u a m i s n a t n u k
a -akuntansi .Fakto rnon-akuntans iyang dapa t h u r a g n e p m e
m iperediks ipeirngka tob ilgas iantara lain sinking fund ,yatiu i s a g il b o i s a n u l e m k u t n u r u t a r e t a r a c e s n e ti m e h e l o a n a d h a l m u j e s n a h i s i y n e p n o n r o t k a F . a y n g n a j n a p a k g n a j g n a t u u a t
a -akuntansi l ain yatiu j aminan ase t u a i s a t u p e r n a d , i s a g il b o r u m u , n a a h a s u r e
p dtior .Sedangkan fakto rakuntans i h a l a d a i s a g il b o t a k g n ir e p i s k i d e r p r u k u g n e m k u t n u n a k a n u g i d t a p a d g n a y m a c a m i a g a b r e b a d a n a g n a u e k o i s a R . n a g n a u e k o i s a
r . Antara lain rasio
o i s a r , s a ti v it k a o i s a r , s a ti li b a ti f o r p o i s a r , s a ti li b a v l o s o i s a r , s a ti d i u k il u tr e
p mbuhan , rasio pen liaian , rasio leverage , dan rasio produkitvtias . g n i s a m m a l a d n a k a n u g i d g n a y s u m u r n a d n a g n u ti h r e
P -masingr asiokeuangan
a d a p n a k r a s a d i d o i s a r n a g n u ti h r e P . s k e l p m o k t a g n a s n a d i s a ir a v r e b a g u j ir a d a y n m u m u u ti a y , n a a h a s u r e p n a g n a u e k n a r o p a
l laporan laba rug idan
n a g n u ti h r e p l i s a h i r a d t a h il i d t a p a d n a a h a s u r e p n a g n a u e k i s i d n o K . a c a r e n t a p a d o i s a r , i s a g il b o n a g n e d t i a k r e t g n a y i s i d n o k t a h il e m k u t n u n a d , t u b e s r e t n u p i k s e M . i s a g il b o t a k g n ir e p n a k u t n e n e m k u t n u n a g n a b m it r e p i d a j n e m t n a i k i m e
n i d n a b m e m t a p a d l a d o m k il i m e p n a a h a s u r e p n a r u k
u gkan ase t satu
. a y n n i a l n a a h a s u r e p n a g n e d n a a h a s u r e p t a k g n it i u l a l e m t a h il i d t a p a d a g u j n a a h a s u r e p s a ti li b i d e r K l a g g n a t i h u t a m e m n a a h a s u r e p t a p e t a p a r e b e s , t u b e s r e t g n a t u n a il a b m e g n e p . l a d o m k il i m e p a d a p e k g n a t u n a t a p a d n e p n a k ir e b m e m m a l a d o p m e t h u t a j n o
C tohnya ,pada perusahaan besar ,Bak ire Lfie .Tahun 2011 lalu (Deitk a n a m i d , g n a t u t a r u s i a n e g n e m s u s a k l u c n u m ) 1 1 0 2 i e M 9 1 , e c n a n i F n a g n e d K H P i d g n a y n a w a y r a k n o g n a s e p r a y a b m e m i n i n a a h a s u r e p i d g n a y n a r a g g n a l e p n a k k u j n u n e m i n i l a H . g n a t u t a r u s n a k a n u g g n e
m lakukan
i r a d n a r u t a r e p p a d a h r e t e fi L e ir k a
B Kementeiran Tenaga Kejra dan ) s n a rt r e k a n e m e K ( i s a r g i m s n a r
T yang mengharuskan perusahaan . h u n e p g n a y h a l m u j m a l a d n a d i a n u t a r a c e s n o g n a s e p n a k r a y a b m e m o o k i s ir n a k t a k g n i n e m t a p a d i n i g n a t u t a r u s n a a n u g h a l a y n e
P bilgas i bag i
g n a y g n a t u t a r u s p a d a h r e t n a k ir a tr e t e k n a k n u r u n e m n a d i ri d n e s e fi L e ir k a B . e fi L e ir k a B h e l o n a k ti b r e ti d i a g a b e s n a a h a s u r e p n a r u k u n a d n a g n a u e k o i s a r l i b m a g n e m s il u n e P r o t k a
f akuntans i yang mempengaruh i atau itdak mempengaruh i prediks i t a k g n ir e
p obilgas idalam peneilitan ini .Beberapa penliaian telah dliakukan l e b a ir a v h u r a g n e p i j u g n e m k u t n
u -vairabe ltersebu tdan hasi lyang diperoleh n a ij u g n e p n a k u k a l e m k u t n u k ir a tr e t s il u n e p u ti a n e r a k h e l O . i s a ir a v r e b n u p e k o i s a r h u r a g n e p i a n e g n e m t u j n a l h i b e
l uangan,ukuranperusahaan ,danumu r n a a h a s u r e p a d a p i s a g il b o t a k g n ir e p i s k i d e r p p a d a h r e t i s a g il b
.
B RumusanMasalah
a m n a s u m u r a k a m , g n a k a l e b r a t a l n a i a r u n a k r a s a d r e
B salah untuk
s i s il a n a g n e
m kemampuan faktor keuangan dan non-keuangan dalam m
e
m prediks ipe irngka tobilgas ipadaperusahaanyangt erdatfa rd iBursaEfek O D N I F E P . T P h e l o n a k t a k g n ir e p i d g n a y i s a g il b o n a k ti b r e n e m n a d a i s e n o d n I
0 0 2 e d o ir e
p 8-2011 ,yatiu : .
1 Apakah rasio keuangan mempunya i kemampuan untuk memprediks i ?
i s a g il b o t a k g n ir e p .
2 Apakah ukuran perusahaan (size ) mempunya i kemampuan untuk ?
i s a g il b o t a k g n ir e p i s k i d e r p m e m .
3 Apakah umu r ob ilgas i (maturtiy ) mempunya i kemampuan untuk m
e
m prediks ipeirngka tobilgasi?
.
C TujuanPeneilitan
: k u t n u n a u j u tr e b i n i n a it il e n e P
.
1 Mengetahu i apakah rasio keuangan mempunya i kemampuan untuk m
e
m prediks ipeirngka tobilgasi. .
2 Mengetahu iapakah ukuran perusahaan (size ) mempunya ikemampuan k
u t n
u memprediks ipeirngka tobilgasi .
3 Mengetahu i apakah umu r ob ilgas i (maturtiy ) mempunya i kemampuan k
u t n
.
D Manfaa tPeneil itan
: h a l a d a i n i n a it il e n e p i r a d t a a f n a M
.
1 Bag iPerusahaan
n a d n a g n a b m it r e p n a h a b i a g a b e s a n u g r e b t a p a d n a k p a r a h i d i n i n a it il e n e P
n a g n u b u h r e b g n a y n a k a ji b e k n a k u t n e n e m m a l a d n e m e j a n a m i g a b n a k u s a m
.i s a g il b o n a i a li n e p n a g n e d .
2 Bag iPemiilkModa lyangBermina tMembel iObilgasi
a r a p n a u h a t e g n e p n a k t a k g n i n e m t a p a d n a k p a r a h i d i n i n a it il e n e p l i s a H
m a l a d n a k u s a m i d a j n e m a tr e s i s a g il b o i a n e g n e m l a d o m k il i m e p
.i s a t s e v n ir e b u a t a i s a g il b o n a il e b m e p n a s u t u p e k n a li b m a g n e p .
3 Bag iUniverstias
Hasi lpeneltiiani n idiharapkandapa tmenambahr eferens ikepustakaandan a y n s u s u h k a m r a h D a t a n a S s a ti s r e v i n U i g a b t a a f n a m r e b g n a y i d u t s n a h a b
.i s n a t n u k A i d u t S m a r g o r P i m o n o k E s a tl u k a F .
4 Bag iPeneilit
n a y u m li n a p a r e n e p g n a j a i a g a b e s s il u n e p n a k a n u g i d t a p a d i n i n a it il e n e
P g
.i d u t s a s a m a m a l e s ir a j a l e p i d h a l e t .
5 Bag iPeneilits elanjutnya
u a t a i s n e r e f e r , n a u c a i a g a b e s n a k a n u g i d t a p a d i n i n a it il e n e p l i s a H
.
E BatasanMasalah
n a it il e n e p m a l a d h a l a s a m n a s a h a b m e p m a l a d r a g
A inil ebih t efrokus ,
n a s a t a b i r e b m e m s il u n e p a k a
m ukuranrasiokeuanganyangdigunakanadalah
o it a r y ti d i u q
il dengan perhtiungan curren traito ,proftiablitiy raito dengan n
a g n u ti h r e
p Return on Asset (ROA )dan Return on Equtiy (ROE) ,leverage o
it a
r dengan perhtiungan long term deb tto equtiy raito ,setra cash wlf o to o
it a r t b e
d yang dihtiung dengan perbandingan antara alrian ka s dengan h
u r u l e
s utang .Selain tiuf akto rakuntans in -on keuangan lain yangdigunakan (
n a a h a s u r e p n a r u k u h a l a d
a size) yang diuku rdairt ota lase tdanumu robilgas i (maturtiy )yang diilha tdar ipeirode jatuh temponya .Data sekunde ryang
n a r o p a l h a l a d a n a k a n u g i
d keuangan perusahaan go pubilc tahun 2 8-00 2011 g n a y t a k g n ir e P . O D N I F E P . T P h e l o n a k ti b r e ti d g n a y i s a g il b o t a k g n ir e p a tr e s
a k g n ir e p a y n a h n a k a n u g i
d tAAA ,AA ,A ,BBB ,BB ,danB.
.
F Sistema itkaPenuilsan
i a g a b e s h a l a d a i n i n a it il e n e p m a l a d n a k a n u g i d g n a y n a s il u n e p a k it a m e t s i S
: t u k ir e b
N A U L U H A D N E P I B A B
n e m i n i b a
B guraikanl ata rbelakangmasalah, rumusanmasalah ,tujuan n
a s il u n e
p ,manfaat ,batasanpeneilitan ,d ansistemaitkapenuilsan . I
I B A
B LANDASANTEORI
BABI I IMETODEPENELITIAN
n a i a r u i s ir e b i n i b a
B va irabe lpeneilitandandeifnis ioperasionalnya ,populas i n
a
d sampe,lj eni sdans umbe rdata,metodepengumpulandata,s etrametode i
n i n a it il e n e p m a l a d n a k a n u g i d g n a y s i s il a n
a .
N A A H A S U R E P M U M U N A R A B M A G V I B A B
T P , a i s e n o d n I k e f E a s r u B l if o r p i r a d i ri d r e t i n i b a
B . PEFINDO ,dan
.l e p m a s n a a h a s u r e p
N A I T I L E N E P L I S A H V B A
B DANPEMBAHASAN
i s a t e r p r e t n i n a d , a t a d s i s il a n a , n a it il e n e p k e j b o i s p ir k s e d i r a d i ri d r e t i n i b a B
. li s a h
V B A
B I PENUTUP
9 I I B A B I R O E T N A S A D N A L .
A PelaporanKeuangan
k u t n u a r a c u t a s h a l a s n a k a p u r e m n a g n a u e k n a r o p a l s i s il a n A s i s il a n a g n e m m u l e b e S . e d o ir e p u t a u s m a l a d n a a h a s u r e p a jr e n i k i u h a t e g n e m l a h i m a h a m e m a y n k a d n e h n a g n a u e k n a r o p a
l -ha l yang berkatian dengan
a it e s n a b ij a w e k n a k a p u r e m n a g n a u e k n a r o p a L . n a g n a u e k n a r o p a l p a n u g e d o ir e p p a it e s i d a y n n a k r o p a l e m n a d t a u b m e m k u t n u n a a h a s u r e p h a l a d a n a g n a u e k n a r o p a l ir a d i t n I . n a a h a s u r e p i s i s o p n a d i s i d n o k i u h a t e g n e m s o p n a k r a b m a g g n e
m -po skeuangan perusahaan yang diperoleh dalam suatu
s u r e p t a u b i d g n a y n a g n a u e k n a r o p a L . e d o ir e
p ahaan umunyat erdri idar i ilma
s u r A n a r o p a L , l a d o M n a h a b u r e P n a r o p a L , i g u R a b a L n a r o p a L u ti a y , m a c a m p a it e s n a k r o p a l i d g n a y a c a r e N n a d , n a g n a u e K n a r o p a L s a t A n a t a t a C , s a K . e d o ir e p i n i n a it il e n e p m a l a
D datasekunde rdiperolehdar ineraca,l aporan l aba
g u
r i ,laporan aru skas ,laporan perubahan eku tias ,dan catatan ata slaporan
n a g n a u e
k .Neraca merupakan salah satu laporan keuangan yang terpenitng
n a r o p a l n a k ij a y n e m k u t n u n a k s u r a h i d n a a h a s u r e p p a it e S . n a a h a s u r e p i g a b m u m u a r a c e S . a c a r e N k u t n e b m a l a d n a g n a u e
k menuru tVan Horne (2009 :
, ) a tr a h ( a v it k a i s ir e b , li a t e d n e m k a d it n a k ij a s i d a c a r e N . k il i m e p s a ti u k e u ( n a b ij a w e
k tang) ,danmoda lperusahaan( ekutias )padas aatt etrentu.
h a l m u j n a k k u j n u n e m g n a y n a r o p a l n a k a p u r e m i g u R a b a L n a r o p a L a i b n a d h e l o r e p i d g n a y n a li s a h g n e p u a t a n a t a p a d n e
p ya-biaya yang
e n r o H n a V t u r u n e M . n a a h a s u r e p u t a u s m a l a d i g u r a b a l n a d n a k r a u l e k i d : 9 0 0 2
( 193 ,)Laporan LabaRug imerupakan irngkasanpendapatan danbiaya
a d a p i g u r u a t a a b a l n a g n e d i ri h k a i d u t n e tr e t e d o ir e p a m a l e s n a a h a s u r e p a y a i b n a d n a li s a h g n e p i r a d i ri d r e t i g u R a b a L n a r o p a L . t u b e s r e t e d o ir e p k u t n u a y n a s a i b , u t n e tr e t e d o ir e p a d a p n a a h a s u r e
p satu t ahunatauseitapenam
. n a l u b a g it u a t a n a l u b t u r u n e
M Statemen to fFinancia lAccounitng Concept sNo.1 Objecitve
s e s ir p r e t n E s s e n i s u B y b g n it r o p e R l a i c n a n i F f
o (FASB (1978) dalamMeyth i
t , ) ) 5 0 0 2
( ujuan utama pelaporan keuangan adalah menyediakan informas i
g n a y k i a b , a y n n i a l i a k a m e p n a d , r u ti d e r k , r o t s e v n i i g a b t a a f n a m r e b g n a y , i s a t s e v n i n a s u t u p e k n a t a u b m e p m a l a d l a i s n e t o p i a k a m e p n u p u a m g n a r a k e s l a n o i s a r a r a c e s a y n n i a l s i n e j e s n a s u t u p e k n a d , ti d e r
k .Tujuan lainnya dar i
, r o t s e v n i u t n a b m e m k u t n u i s a m r o f n i n a k a i d e y n e m h a l a d a n a g n a u e k n a r o p a l e p i a k a m e p n a u p u a m i n i t a a s i a k a m e p k i a b , a y n n i a l i a k a m e p n a d , r u ti d e r k i r a d s a k n a a m ir e n e p n a it s a p k a d it e k , u t k a w , h a l m u j i a li n e m m a l a d l a i s n e t o p a g n u b n a d , n e d i v e
d d i masa yang akan datang . Tujuan kedua in ilebih
a d a p n a k n a k e n e
i a g a b e s n a k r a b a ji d t a p a d n a g n a u e k n a r o p a l e p n a u j u t m u m u a r a c e S
t u k ir e
b (Kasmri ,2010: 8 7 :)
.
1 Membeirkan informas i tentang jeni s dan jumlah akitva (hatra ) yang
i k il i m i
d perusahaanpadas aati n.i
.
2 Membeirkan informas itentang jeni sdan jumlah kewaijban dan moda l
.i n i t a a s a d a p n a a h a s u r e p i k il i m i d g n a y
.
3 Membeirkan informas i tentang jeni s dan jumlah pendapatan yang
. u t n e tr e t e d o ir e p u t a u s a d a p h e l o r e p i d
.
4 Membeirkan informas i tentang jumlah biaya dan jeni s biaya yang
. u t n e tr e t e d o ir e p u t a u s m a l a d n a a h a s u r e p n a k r a u l e k i d
.
5 Membeirkan informas itentang perubahan yang tejrad iterhadap akitva ,
v i s a
p a ,danmoda lperusahaandalams uatupeirode.
.
6 Membeirkani nformasit entangCatatanAta sLaporanKeuangan.
.
7 Informas ikeuanganl ainnya.
n a r o p a l , n a k t u b e s i d h a l e t g n a y n a g n a u e k n a r o p a l e p n a u j u t n i a l e S
n a g n e d i a u s e s i h u n e p i d s u r a h g n a y u t n e tr e t t a fi s i k il i m e m a g u j n a g n a u e k
h a d i a
k -kaidah yang belraku yatiu bersfia thisto ir sdan menyeluruh (Kasmri ,
) 8 8 : 0 1 0
2 . Bersfia thisto ir s aritnya bahwa laporan keuangan dibua tdan
. g n a r a k e s a s a m i r a d t a w e l h a d u s g n a y a s a m u a t a u l a l a s a m a t a d i r a d n u s u s i d
n i k g n u m p a k g n e l e s t a u b i d n a g n a u e k n a r o p a l a y n d u s k a m h u r u l e y n e m t a fi s r e B
e ti d h a l e t g n a y r a d n a t s n a k r a s a d r e b n u s u s i d n a
d tapkan . Pembuatan atau
k a d it , ) p a k g n e l k a d it ( n a i g a b e s a y n a h g n a y n a g n a u e k n a r o p a l n a n u s u y n e p
n a k u k a li d s u r a h n a g n a u e k n a r o p a l n a n u s u y n e p m a l a d r u d e s o r P . n a a h a s u r e p e m s u r e t n a d n e t s i s n o k a r a c e
s nerus ,namun segalasesuatunya itdak kaku dan
n a r o p a l m a l a d i d n a k s a l e ji d n a d n a s a l a n a s a l e j n e p n a g n e d h a b u ri d t a p a d a tr e s i m a h a m e m n a d i tr e g n e m t a p a d a c a b m e p a g g n i h e s t u b e s r e t n a g n a u e k b e s r e t n a g n a u e k n a r o p a l n a k it r a g n e m m a l a d n a m a h a p h a l a s e k i d a jr e t k a d
it u t
n a r o p a l m a l a d i s a m r o f n i n a k h u t u b m e m t a g n a s g n a y a c a b m e p a m a t u r e t r u ti d e r k , r o t s e v n i it r e p e s t u b e s r e t n a g n a u e
k , peme irntah ,danmasyaraka.t
.
B Ana ilsi sRasioKeuangan
a k g n A . a k g n a k u t n e b m a l a d n a k ij a s i d n a g n a u e k n a r o p a
L -angka
a ti v it k a n a k n i m r e c n e m t u b e s r e
t s-akitvtia syang dliakukan oleh perusahaan .
a k g n
A -angkat ersebu takandapatl ebihberatr i ijkadapa tdibandingkan antara
a k g n a n a k g n i d n a b m e m n a d a y n n i a l n e n o p m o k n a g n e d n e n o p m o k u t a
s -angka
a ti k n a k g n i d n a b m e m i r a d a k a M . e d o ir e p r a t n a n a g n a u e k n a r o p a l m a l a
d dapa t
e d o t e M . u t n e tr e t e d o ir e p a d a p n e m e j a n a m a jr e n i k i a li n e m n a d i u h a t e g n e m n a g n a u e k o i s a r s i s il a n a n a g n e d t u b e s i d i n i n a g n i d n a b r e
p (Kasmri ,2010 :93) .
,) 2 0 2 : 9 0 0 2 ( e n r o H n a V t u r u n e
M rasio keuangan merupakan indek s
i s n a t n u k a a k g n a a u d n a k g n u b u h g n e m g n a
y dan diperoleh dengan membag i
k u t n u n a k a n u g i d n a g n a u e k o i s a R . a y n n i a l a k g n a n a g n e d a k g n a u t a s n a a h a s u r e p a jr e n i k n a d n a g n a u e k i s i d n o k i s a u l a v e g n e
m . Rasio keuangan
m a l a d i a k a m e p u t n a b m e m n a d n a a h a s u r e p a jr e n i k n a g n e d n a g n u b u h r e b . n a g n a u e k n a s u t u p e k l i b m a g n e
m Ukuran dar imanfaa trasio keuangan dapa t
ij u g n e m n a g n e d n a k a i d e s i
. ) 1 8 9
1 Kondis isuatu perusahaan dapa t diilha tdar i laporan keuangannya
n a g n u ti h r e p i r a d t a h il e m n a g n e d n a g n a u e k n a r o p a l s i s il a n a i u l a l e
m rasio
n a g n a u e k o i s a R . n a g n a u e
k adabeberapajeni syatiu:
.
1 RasioLikuid tias( LiquidtiyRaito)
t u r u n e
M Van Horne (2009 : 205) , rasio ilkuidtia s adalah rasio yang
a k g n a j n a b ij a w e k i h u n e m e m k u t n u n a a h a s u r e p n a u p m a m e k n a k k u j n u n e m
. a y n k e d n e
p Prastowo (2005 :82 )mengungkapkan kred tiorj angka pendek
n a b ij a w e k r a y a b m e m m a l a d n a a h a s u r e p k e p s o r p n a k it a h r e p m e m h i b e l
n e m e j a n a m n a d s a k n a ri l a a d a p k ir a tr e t h i b e l i n i r o ti d e r K . k e d n e p a k g n a j
a jr e k l a d o
m dibanding berapa besa r laba akuntans i yang dliaporkan
. n a a h a s u r e
p Ukuran uilk id tia sperusahaan yatiu curren traito ,quick raito ,
o it a r r e v o n r u t h s a c , o it a r h s a
c ,daninventoryt one tworkingcaptia.l
.
2 RasioSolvablitias (LeverageRaito)
t u r u n e
M Kasmi r(2010 :112) ,rasio solvablitia smerupakan rasio yang
i a y a i b i d n a a h a s u r e p a v it k a a n a m h u a j e s r u k u g n e m k u t n u n a k a n u g i d
. g n a t u n a g n e
d Aritnya , berapa besa r beban utang yang d tianggung
a y n a v it k a n a g n e d n a k g n i d n a b i d n a a h a s u r e
p .Dalam a tr ilua sdikatakan
n a u p m a m e k r u k u g n e m k u t n u n a k a n u g i d s a ti li b a v l o s o i s a r a w h a b
a y n n a b ij a w e k h u r u l e s r a y a b m e m k u t n u n a a h a s u r e
p baik jangka pendek
. )i s a d i u k il i d ( n a k r a b u b i d n a a h a s u r e p a li b a p a g n a j n a p a k g n a j n u p u a
m Ada
u ti a y n a a h a s u r e p s a ti li b a v l o s n a r u k u t a p m
e deb traito ,debtt oequtiyraito ,
m r e t g n o
l deb tto equtiy raito , itme sinteres tearned, dan ifxed charge
.
3 RasioProftiablitias( ProftiablitiyRa ito)
t u r u n e
M Kasmri (2010 : 115) , rasio proftiablitia s adalah rasio yang
k u t n u n a k a n u g i
d menlia i kemampuan perusahaan dalam mencar i
n a r u k u n a k ir e b m e m a g u j i n i o i s a R . n a g n u t n u e
k itngka t efekitvtia s
. n a a h a s u r e p u t a u s n e m e j a n a
m Ha l ini dtiunjukkan o leh laba yang
n a k li s a h i
d dar ipenjualan dan pendapatan i nvestasi .Deifnisil ain menuru t
li l e d n a
T in (1991) , rasio proftiablitia s adalah investas i dalam bentuk
a r a c e s i s a g il b
o langsung sebenarnya itdak terpengaruh oleh proftiablitia s
n a k li s a h i d u p m a m g n a y t if o r p a y n r a s e b n u p a p a r e b a n e r a k , n a a h a s u r e p
a g n u b t a k g n it r a s e b e s a m ir e n e m p a t e t i s a g il b o g n a g e m e p , n a a h a s u r e p h e l o
n a k u t n e ti d h a l e t g n a
y .Tiga ukuran profitablitia sperusahaan yatiu ,profi t
n r u t e R , n i g r a
m o nAsset(ROA), nda Returno nEqutiy(ROE).
.
4 RasioAkitvtias (AcitvtiyRaito)
n a k a t a y n e m ) 3 1 1 : 0 1 0 2 ( r i m s a
K rasio akitvtia s adalah rasio yang
k u t n u n a k a n u g i
d menguku refekitvtia sperusahaan dalam menggunakan
u a t A . a y n i k il i m i d g n a y a v it k
a dapa tpula dikatakan rasio in idigunakan
r u k u g n e m k u t n
u itngka teifsiens ipemanfaatan sumbe rdaya perusahaan .
n a h i g a n e p , n a a i d e s , n a l a u j n e p g n a d i b i d a y n l a s i m n a k u k a li d g n a y i s n e i s if E
. a y n n i a l g n a d i b i d i s n e i s if e n a d , g n a t u i
p Rasio akitvtia sjuga digunakan
a ti v it k a n a k a n a s k a l e m m a l a d n a a h a s u r e p n a u p m a m e k i a li n e m k u t n
u s
ir a h e
s -ha ir . Empa t ukuran akitvtia sperusahaan yang dianggap eifsien
h a l a d
a receivablet urnove ,r i nventory t urnover ,working cap tialt urnover ,
, r e v o n r u t s t e s s a d e x
.
5 RasioPetrumbuhan (GrowthRaito)
t u r u n e
M Kasmi r(2010 :116) ,rasio petrumbuhan merupakan rasio yang
i s i s o p n a k n a h a tr e p m e m n a a h a s u r e p n a u p m a m e k n a k r a b m a g g n e m . a y n a h a s u r o t k e s n a d n a i m o n o k e r e p n a h u b m u tr e p h a g n e t i d a y n i m o n o k e a d a s i s il a n a i d g n a y o i s a r m a l a
D lah pe trumbuhan penjualan ,petrumbuhan
n a h u b m u tr e p n a d , m a h a s r e p n a t a p a d n e p n a h u b m u tr e p , h i s r e b a b a l . m a h a s r e p n e d i v e d .
6 RasioPenliaian( ValuaitonRasio)
n a u p m a m e k n a r u k u n a k ir e b m e m g n a y o i s a r n a k a p u r e m n a i a li n e p o i s a R s u r a s a p i a li n n a k a t p i c n e m n e m e j a n a
m ahanya d i ata s biaya investasi ,
m a h a s r a s a p i a li n o i s a r n a d n a t a p a d n e p p a d a h r e t m a h a s a g r a h o i s a r it r e p e s u k u b i a li n p a d a h r e
t (Kasmri ,2010 :116).
.
7 RasioProdukitvtias (ProducitvtiyRaito)
n a a h a s u r e p f it k e f e a p a r e b e s r u k u g n e m i n i s a ti v it k u d o r p o i s a R . t u b e s r e t n a a h a s u r e p i k il i m i d g n a y a y a d r e b m u s n a k a n u g r e p m e m u p m a m h i b e l g n u r e d n e c i g g n it a y n s a ti v it k u d o r p t a k g n it g n a y n a a h a s u r e P n a a h a s u r e p n a g n e d n a k g n i d n a b i d i g g n it h i b e l g n a y a b a l n a k li s a h g n e m u j n u n e m a g u j i n i l a H . h a d n e r a y n s a ti v it k u d o r p t a k g n it g n a
y kkan
.
C UkuranPerusahaan
, t e s a l a t o t n a k a n u g g n e m n a g n e d r u k u i d t a p a d n a a h a s u r e p n a r u k U t u r u n e m , s a ti u k e u a t a , n a l a u j n e
p Miswanto dan Husnan. Peneilitan lain
r a s e b h i b e l i s a g il b o o k i s ir i k il i m e m l i c e k n a a h a s u r e p a w h a b n a k s a l e j n e m i s n e t o p , n a a h a s u r e p r a s e b n i k a m e S . r a s e b n a a h a s u r e p a d a p ir a d n o n o k i s ir n a k i s a k if i s r e v i d n e
m -sistemaitk juga semakin besa r sehingga
t n a a h a s u r e p i s a g il b o o k i s ir t a u b m e
m ersebu t menurun . Tota l utang dan
a y n m u m u a d a P . fi ti s o p n a d t a u k g n a y i s a l e r o k i a y n u p m e m n a a h a s u r e p n a r u k u ( k i a b g n a y t a k g n ir e p n a k ir e b m e m n a k a r a s e b g n a y n a a h a s u r e
p inve tsmen t
e d a r
g ) .Penelti imenggunakan ukuran perusahaan sebaga isalah satu fakto r
n a t n u k
a s iyangdapa tmenjad iva irabe ldalampeneilitan.
.
D Obilgasi
t a p a d g n a y g n a j n a p a k g n a j g n a t u t a r u s h a l a d a i s a g il b O k u t n u n a k ti b r e n e m g n a y k a h i p i r a d i j n a j i s ir e b g n a y n a k n a g n a t h a d n i p i d k o k o p i s a n u l e m n a d u t n e tr e t e d o ir e p a d a p a g n u b a p u r e b n a l a b m i r a y a b m e m o i l e b m e p k a h i p a d a p e k n a k u t n e ti d h a l e t g n a y u t k a w a d a p g n a t
u bilgas i
i s a g il b o i r a d n i a l i s i n if e D . ) 1 0 0 2 , a y a b a r u S k e f E a s r u B ( t u b e s r e t ) 1 5 : 2 0 0 2 , it u t s a y t s il u S
( adalah sekurtia sberpendapatan tetap (ifxed i ncome
s e it ir u c e
s )yang d tierbtikan berhubungan dengan pejranijan utang .Sebaga i
l b o , p a t e t n a t a p a d n e p s a ti r u k e
s igas imenghaslikan pendapatan secara ruitn .
n u g n u r e d n e c r o t s e v n i a r a p a n e r a k , t a k g n i n e m n a k a i s a g il b o a g r a
h tuk
m u m u a r a c e s a g n u b u k u s a k ij , u ti a r a t n e m e S . i s a g il b o a d a p i s a t s e v n ir e b a r a p a n e r a k , n u r u t n a k a i s a g il b o a g r a h u a t a i a li n a k a m , t a k g n i n e m g n u r e d n e c g n A t r e b b o R . k n a B i d a y n g n a u n a k m a n a n e m k u t n u g n u r e d n e c r o t s e v n
i dalam
) 1 5 : 2 0 0 2 ( i t u t s a y t s il u
S menyimpulkan beberapakarakteirsitk yang dimiilk i
i a y n u p m e m g n a y a g r a h r e b t a r u s i a g a b e s i s a g il b o ) 1 ( u ti a y , i s a g il b o h e l o , o p m e t h u t a j a s a m u a t a u t n e tr e t u t k a w a k g n a j i k il i m e m ) 2 ( , m u k u h n a t a u k e k m o n i a li n r e b ) 4 ( n a d , k i d o ir e p a r a c e s p a t e t n a t a p a d n e p n a k ir e b m e m ) 3
( ina.l
s i n e
J -jeni sobilgas idiitnjau dar ipenerbtinya ,diantara yatiu obilgas i
( h a t n ir e m e
p govermen t bond) , municipa l bond , dan ob ilgas i perusahaan
(corporate bond) . Pemeirntah mengeluarkan ob ilgas i dengan tujuan
il b o h a l a d a h a t n ir e m e p i s a g il b O . n a n u g n a b m e
p gas iyang dikeluarkan oleh
. t a k a r a y s a m a d a p e k g n a j n a p a k g n a j a n a d m a j n i m e m h a t n ir e m e P . h a t n ir e m e p i s a g il b O . ) a r a g e N g n a t U t a r u S ( N U S n a g n e d t u b e s i d h a t n ir e m e p g n a t u t a r u S g n a y i s a g il b o n a g n e d a m a s r i p m a h a y n t a fi s h a t n ir e m e p n a k r a u l e k i d g n a y e l o n a k r a u l e k i
d hperusahaan, t etap iobilgas ipemeirntahdianggapl ebihaman
. n a a h a s u r e p i s a g il b o n a g n e d n a k g n i d n a b i
d Municipa lBond adalah obilgas i
h a t n ir e m e p a y n l a s i m i tr e p e s , h a r e a d h a t n ir e m e p h e l o n a k r a u l e k i d g n a y a d a n a a h a s u r e p i s a g il b O . n e t a p u b a k n a d , a t o k , i s n i v o r
p lahsura tutang j angka
g n a y g n a t u i a li n n a g n e d a t s a w s n a a h a s u r e p h e l o n a k r a u l e k i d g n a y g n a j n a p n o p u k n a r a y a b m e p n a g n e d o p m e t h u t a j t a a s a d a p i l a b m e k n a k r a y a b i d n a k a i s a g il b O . a y n g n a t u k a rt n o k i d n a k u t n e ti d h a d u s g n a y n o p u k a p n a t u a t a i d a y n a s a i b n a a h a s u r e
g n a y n a u t n e t e k a u m e s i h u t a m e m k u t n u i s a g il b o t i b r e n e p n a a h a s u r e p ( a y a c r e p i d g n a y u t n e tr e t k a h i p a d a p e k n a k s il u ti
d trustee) .Bond indenture
n a a h a s u r e p a k ij n a d u t k a w t a p e t n o p u k n a r a y a b m e p h a l a d a a y n l a s i m i s ir e b
melanggarnya ,maka pemegang obilgas iberhak membatalkan ob ilgasinya
. a y n i s a t s e v n i a u m e s il a b m e k a t n i m e m n a g n e d . i s a g il b o r a s a p i d a y n s u s u h k , l a d o m r a s a p i d n a k g n a g a d r e p i d i s a g il b O i s a g il b o i a li N . a y a b a r u S k e f E a s r u B i d n a k g n a g a d r e p i d i s a g il b o , a i s e n o d n I i D i s a g il b o r u m u i a li N . k i s n ir t n i i a li n n a d , r a s a p i a li n , it ir u t a m i a li n a p u r e b t a p a d
(maturtiy ) disebu tjuga dengan nlia i jatuh tempo merupakan nlia i yang
a k ij n a ji
d n akan dibaya rpada saa tobilgasi j atuh t empo .Nlia ipasa robilgas i
i s a g il b o l a u j i a li n h a l a d
a yang terda tfa rd ipasa rmoda lpada saa ttetrentu .
k i s n ir t n i i a li
N i(ntrinsic value )atau nlia ifundamenta l(fundamenta lvalue )
a y n r a n e b e s i a li n n a a ri k r e p h a l a d a i s a g il b o u t a u s i r a d a y n h u g g n u s e s i a li n u a t a . i s a g il b o u t a u s ir a d m u m u a r a c e
S , Linandairn i (2010 ) menyimpulkan ciir-cri i utama
: u ti a y , i s a g il b o .
1 Nlia iNominal
g n a y i s a g il b o k o k o p /l a n i m o n i a li n h a l a d a ) ir a p i a li n ( l a n i m o n i a li N h e l o n e ti m e n a k r a w a ti d t u b e s r e t i s a g il b o t a a s a d a p n e ti m e h e l o n a k p a t e ti d . r o t s e v n i a d a p e k n e ti m e .
2 NliaiI nt irnsik
i a li
N intirnsik adalah merupakan n lia i teo irit s dar i suatu obilgasi .
( i n i t a a s i a li n i s a m it s e l i s a h i r a d h e l o r e p i
i s a g il b o k i s n ir t n i i a li N . g n a t a d n a k a g n a y a s a m i d i s a g il b o s a k n a ri l a
k a w , n a k ir e b i d g n a y n o p u k t a k g n it h e l o i h u r a g n e p i
d tu j atuh t empo ,dan
. a y n ir a p i a li n
.
3 SukuBungaKupon
o p u k a g n u b u k u
S n merupakan suku bungat ahunan yangd tietapkan ata s
. i s a g il b o
.
4 Peirngka tOb ilgasi
u t a u s n a n a m a e k t a k g n it u a t a o k i s ir a l a k s h a l a d a i s a g il b o t a k g n ir e P
. n a k ti b r e ti d g n a y i s a g il b
o Agenpeme irngka takanmembe irkan penliaian
u ti a y i r o g e t a k a u d n a g n e d n e ti m e i s a g il b o s a t
a investmen tgradedann -on
. e d a r g t n e m t s e v n i
.
5 SukuBungaMengambang
n a k u t n e ti d g n a y a g n u b u k u s n a k a p u r e m g n a b m a g n e m a g n u b u k u S
e s , ) n a l u b m a n e ( u t n e tr e t e d o ir e p a m a l e
s telah tiudisesuaikanseitapenam
. r a s a p a g n u b u k u s n a k r a s a d r e b n a l u b
.
6 SukuBungaNol
a g n u b r a y a b m e m k a d it g n a y i s a g il b o n a k a p u r e m l o n a g n u b u k u S
. n a n u h a t
.
7 TanggalJ atuhTempo
( o p m e T h u t a
J maturtiy )adalah t angga ldimana pemegang obilgas iakan
i s a g il b o l a n i m o n i a li n u a t a k o k o p i l a b m e k n a r a y a b m e p n a k t a p a d n e m
5 6 3 i r a d i a l u m i s a ir a v r e b i s a g il b o o p m e t h u t a j e d o ir e P . a y n i k il i m i d g n a y
li m e m a g g n i h e s , i s k i d e r p i d k u t n u h a d u m h i b e l n a k a n u h a t 1 u t k a
w i ik
i k il i m e m g n a y i s a g il b o n a g n e d n a k g n i d n a b i d l i c e k h i b e l g n a y o k i s ir . n u h a t 5 u t k a w m a l a d o p m e t h u t a j e d o ir e
p Semakinpendekj angkawaktu
, r o t s e v n i h e l o i t a n i m i d n i k a m e s n a k a a k a m i s a g il b
o karena dianggap
.l i c e k a y n o k i s ir .
8 Provis iPenairkan
g n a y i s a g il b o k a rt n o k m a l a d i s i v o r p n a k a p u r e m n a k ir a n e p i s i v o r P a k g n a j a d a p i s a g il b o s u b e n e m k u t n u t i b r e n e p a d a p e k k a h n a k ir e b m e m i s i v o r p a y n r a s e B . l a m r o n o p m e t h u t a j l a g g n a t m u l e b e s u t n e tr e t u t k a w ir a n e
p kan lebih itngg idar inlia inominalnya ,seilsihnya disebu tprem i
a k ij n u h a t u t a s a g n u b n a g n e d a m a s n a k ir a n e p i m e r p a y n r a s e B . n a k ir a n e p n u r u n e m n a k a i m e r p a y n r a s e B . a m a tr e p n u h a t a m a l e s k ir a ti d i s a g il b o s n u h a t p a it e s N / T N I r a s e b e s n a t s n o k g n a y t a k g n it a d a
p esudahnya .
.
9 DanaPelunasan
g n a y i s a g il b o k a rt n o k m a l a d i s i v o r p n a k a p u r e m n a s a n u l e p a n a d i m e r P p a it e s i s a g il b o i r a d n a i g a b e s k ir a n e m k u t n u t i b r e n e p n a k s u r a h g n e m . n u h a t . 0
1 Indenture
Indenture adalah dokumen lega l yang memua t hak-hak pemegang
i m e n a d i s a g il b
o ten obilgasi .Dokumen tersebu tmencakup spesiifkas i
. 1
1 Tingka tPenghaslianSekarang
n a n u h a t n a r a y a b m e p o i s a r n a k a p u r e m g n a r a k e s n a li s a h a g n e p t a k g n i T
a g r a h p a d a h r e
t obilgas id ipasa.r
i tr e p e S . g n a j n a p a k g n a j i s a t s e v n i s i n e j u t a s h a l a s h a l a d a i s a g il b O
i s a t s e v n
i -investasil ainnya ,obilgasit entu mengandung irsiko .Risiko yang
7 6 : 2 0 0 2 ( i t u t s a y t s il u S t u r u n e m i s a g il b o i s a t s e v n i i r a d l u b m it t a p a
d -68 )
: h a l a d a
.
1 Risiko defautl : irsiko akiba tpenerbi t itdak bisamemenuh ikewaijban
. n a m a j n i p k o k o p n u p u a m a g n u b r a y a b m e m
.
2 Risiko ilkuidtias : kemudahan obilgas i diperdagangkan d i pasa r
.r e d n u k e s
.
3 Risiko lfuktuas isuku bunga ,terutama obilgas idengan itngka tbunga
( p a t e t n o p u
k ifxedr ate.)
.
4 Risiko reinvestasi : irsiko yang te jrad ipada obilgas idengan itngka t
. g n a j n a p o p m e t h u t a j n a d h a d n e r g n a y n o p u k
.
5 Risikopenairkan( cal l irsk )untukobilgas iyangbersfiatcallable .
.
6 Risiko in lfasi . Risiko in iterutama tejrad i pada obilgas i berkupon
n a d h a d n e
r ifxedr atebond.
.
7 Risiko nliai t ukar .Ob ilgas iyang dtierbtikan dalam matauang rupiah
.i s a i s e r p e d r e t h a i p u r a k it e k n a i g u r e k i m a l a g n e m n a k a
.
8 Risiko poilitk (country risk ) yatiu keitdakpasitan ata s ilngkungan
.
9 Interna lrate irsk. Keitka itngka tbungaumum meningka tmakaharga
. n u r u t i s a g il b o .
E Peringka tObilgas i
l o b m i s h a l a d a i s a g il b o t a k g n ir e
P -simbo lkarakte ryang dibeirkan oleh
i s a g il b o t a k g n ir e P . i s a g il b o i r a d o k i s ir n a k k u j n u n e m k u t n u t a k g n ir e p n e g a i s a m r o f n I . n a k g n a g a d r e p i d g n a y i s a g il b o a u m e s i r a d o i s a r a l a k s n a k a p u r e m n u n a u j u tr e b i s a g il b o t a k g n ir e p i a n e g n e
m tuk men lia ikualtia skredi tdan
u t n a b m e m i s g n u f r e b a g u j i s a g il b o t a k g n ir e P . ti b r e n e p n a a h a s u r e p i r a d a jr e n i k r o t s e v n i a r a p f it a l u k e p s i s a t s e v n i i s a t a b m e m k u t n u k il b u p n a k a ji b e k s a ti l a u K . n u i s n e p a n a d n a d i s n a r u s a n a a h a s u r e p , k n a b i tr e p e s l a n o i s u t s n i a s u r e
p haan dapa t diilha t secara umum melalu i informas i peirngkatnya .
u a t a t a k g n ir e
P raitng , merupakan sebuah pernyataan tentang keadaan
n a g n u b u h e s n a k u k a li d n a k a n a d a s i b g n a y a p a n a n i k g n u m e k n a d g n a t u g n e p h a b n a k a t a k i d t a p a d a g g n i h e s , i k il i m i d g n a y g n a t u n a g n e
d waraitngmencoba
r u k u g n e
m irsikodefaul tyatiupeluangemtienataupeminjamakanmengalam i
h u n e m e m u p m a m k a d it i s i d n o
k i kewaijban keuangannya (Foster (1986)
) ) 5 0 0 2 ( y r d n A m a l a d . a i s e n o d n I i d g n a t u t a r u s t a k g n ir e m e p i m s e r a g a b m e l t a p m e t a p a d r e T P . T P u ti a
y EFINDO (Pemeirngka t Efek Indonesia) , PT . Ftich Raitng s
, a i s e n o d n
I PT . Kasnic Credi t Indonesia, d Tan P Moodys' Indonesia .
. n a a h a s u r e p s i n s i b n a d n a g n a u e k a jr e n i k i r a d n a k if i n g i s n a h a b u r e
p Selain
n a t a i g e
k raitng, PT .PEFINDO juga memproduksi nd a mempubilkasikan
i s a k il b u p k u d o r P . l a d o m r a s a p g n a t u n a g n e d n a ti a k r e b g n a y t i d e r k i s a m r o f n i n a a h a s u r e p a d a p t i d e r k i n i p o i t u p il e m i n
i -perusahaan besa r yang telah
. a y n ir a s a d n e m g n a y r o t k e s n a d i s a g il b o n a k r a u l e g n e
m PT . PEFINDO
n e j a u d n a k a i d e y n e
m i sdasa rpembeiranpeirngkat ,yatiupeirngka tperusahaan
i a li N t u b e s i d a g u j , n a a h a s u r e p t a k g n ir e P . g n a t u t n e m u rt s n i t a k g n ir e p n a d n o it a g il b O l a r e n e
G (GO ) atau Emtien Ra itng , adalah suatu penliaian
n a a h a s u r e p h a u b e s i r a d n a h u r u l e s e k a r a c e s t i d e r k n a k a y a l e
k untuk memenuh i
t a p a d n e p h a l a d a g n a t u n e m u rt s n i t a k g n ir e P . n a g n a u e k n a b ij a w e k a u m e s n a g n a u e k n a b ij a w e k p a d a h r e t r o g il b o g n a r o e s t i d e r k n a k a y a l e k i a n e g n e m n a g n a u e k m a r g o r p u a t a , n a g n a u e k n a b ij a w e k u t n e tr e t t a k g n it , u t n e tr e t tr e p a d a p n a k r a s a d i d i n I . u t n e tr e
t imbangan dar ipenjamin kredti ,asuransi ,
. n a b ij a w e k a d a p t i d e r k n a t a k g n i n e p i r a d n i a l k u t n e b u a t
a Hasi l dar i
:l a h a p a r e b e b s a t a n a k r a s a d i d g n a t u t a r u s t a k g n ir e m e p .
1 Kemungkinan pelunasan pembayaran yatiu kemampuan obilgo runtuk
y n l a i s n a n if n a b ij a w e k i h u n e m e
m as esua idenganpejranijan.
.
2 Srtuktur ,karakteirsitk setra berbaga iketentuan yang diatu rdalam sura t
g n a t u . .
3 Perilndungan yang dibeirkan maupun posis iklaim dar ipemegang sura t
a y n n i a l m u k u h a tr e s i s a d i u k il / n a r a b u b m e p i d a jr e t a li b t u b e s r e t g n a t u g n a
i s g n u f n a d i s i n if e d n a k r a p a m e m ) 5 0 0 2 ( y r d n A m a l a d ) 6 8 9 1 ( r e t s o F i s i n if e D . 2 . 2 n a d 1 . 2 l e b a t m a l a d m u k g n a ri d g n a y i s a g il b o t a k g n ir e m e p g n i s a
m -masingpeirngka tob ilgas idiilha tdar isis ikualtia skredti ,kemampuan
b r e n e p n a a h a s u r e
p i tmemenuh ikewaijban ifnansialnya , irsiko sura tutang tiu
, t a k g n ir e p i g g n it n i k a m e S . i m o n o k e n a g n u k g n il m a l a d h u r a g n e p n a d , ir i d n e s . a y n n a it s a p e k t a k g n it n a d g n a t u t a r u s s a ti l a u k a g u j k i a b n i k a m e s a k a m n i k a m e s , n a t a p a d n e p i a g a b e s a g n u b n a g n e d a y n n a g n u b u
H itngg i bunga
g n u g g n a ti d g n a y o k i s ir n a n i k g n u m e k a l u p i g g n it n i k a m e s a k a m n a t a p a d n e p h i b e l g n a y i s a g il b o t a k g n ir e p n a g n e d n a a h a s u r e p a n e r a k l a d o m k il i m e p h e l o h i b e l a g n u b n a k r a w a n e m n a k a , i g g n it h i b e l a y n o k i s ir a y n u t n e t n a d , h a d n e r a n i m k ir a n e m k u t n u i g g n
it tpemiilkmoda.l
.
F PengembanganHipote iss
.
1 RasioLikuidtia sdanPrediks iPe irngka tObilgasi
t a p e t a y n n a g n a u e k n a b ij a w e k i h u n e m e m u p m a m g n a y n a a h a s u r e P n a d d i u k il n a a d a e k m a l a d t u b e s r e t n a a h a s u r e p i tr a r e b a y n u t k a w a d a p ir a d r a s e b h i b e l r a c n a l a v it k a i a y n u p m e
m utangl ancarnya .Bu tron( 2000 )
n a k k u j n u n e m n a k a i g g n it g n a y s a ti d i u k il t a k g n it a w h a b n a k a t a y n e m n a k a n a g n a u e k a r a c e s a g g n i h e s n a a h a s u r e p n a g n a u e k i s i d n o
