PERISTIWA POLITIK DALAM NEGERI TAHUN 2019 (STUDI PADA PERUSAHAAN TAMBANG DI INDONESIA)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas dan Memenuhi Persyaratan Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret
Oleh:
AINUN PARTIWI SUTIYONO F0116003
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
2020
commit to user
ii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan judul:
Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa-Peristiwa Politik Dalam Negeri Tahun 2019 (Studi pada Perusahaan Tambang di Indonesia)
Diajukan oleh:
AINUN PARTIWI SUTIYONO F0116003
Diterima dan Disetujui oleh pembimbing pada:
26 April 2020
Surakarta, 26 April 2020 Pembimbing
Riwi Sumantyo, S.E., M.M NIP. 197104121994021001
commit to user
iii
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi dengan judul:
Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa-Peristiwa Politik Dalam Negeri Tahun 2019 (Studi pada Perusahaan Tambang di Indonesia)
Diajukan oleh:
AINUN PARTIWI SUTIYONO F0116003
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji Skripsi Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Pada tanggal: 25 Juni 2020 Susunan Tim Penguji 1. Ketua Penguji
Dr. Akhmad Daerobi, M.S (……….)
NIP. 195708041986011002 2. Sekretaris Tim Penguji
Lukman Hakim, S.E., M.Si., Ph.D (……….)
NIP. 196805182003121002 3. Pembimbing
Riwi Sumantyo, S.E., M.M (……….)
NIP. 197104121994021001
Mengetahui
Kepala Program Studi Ekonomi Pembangunan
Bhimo Rizky Samudro, SE, M.Si, PhD NIP. 198003142006041003
commit to user
commit to user
v
PERSEMBAHAN
Karya ini kupersembahkan untuk:
1. Ayah, Ibu, dan saudaraku yang tercinta.
2. Almamaterku dan teman-teman Ekonomi Pembangunan FEB UNS angkatan 2016.
3. Seluruh teman-teman yang sudah memberi dukungan serta bantuan baik langsung maupun tidak langsung.
commit to user
vi
MOTTO
Dunia tak boleh tau kamu sedang babak belur, dunia hanya boleh tahu kamu masih tegak dan tak hancur selepas badai menerjang.
(Taufik Aulia)
Jadilah pribadi yang bermanfaat, tidak hanya pada diri sendiri tetapi juga orang lain.
commit to user
vii
ABSTRAK
Peristiwa politik yang terjadi pada sebuah negara adalah suatu hal yang menarik untuk dikaji dan diamati karena mempunyai dampak pada berbagai macam aspek sosial, ekonomi, keamanan, dan sebagainya. Gejolak kehidupan politik, secara langsung maupun tidak langsung, memiliki pengaruh terhadap kondisi ekonomi di sebuah negara. Bagi para pelaku ekonomi peristiwa politik tidak dapat dilihat sebelah mata, karena dapat mengakibatkan risiko positif maupun negatif terhadap kelangsungan usaha yang dijalankan. Salah satunya adalah pengaruh terhadap investasi yang merupakan salah satu sumber modal bagi pelaku usaha. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaan trading volume activity, abnormal return, dan security return variability sebelum dan sesudah peristiwa-peristiwa politik dalam negeri tahun 2019 pada saham sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini yakni data sekunder dengan teknik pengumpulan data purposive sampling menggunakan kriteria-kriteria tertentu, sehingga diperoleh sampel sebanyak 41 perusahaan. Analisis hipotesis yang digunakan yaitu Paired Sample T-Test atau Wilxocon Signed Rank Test dengan menggunakan periode pengamatan selama 10 hari.
Penelitian ini menunjukkan hasil bahwa: (1) Terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu tahun 2019, namun tidak terdapat perbedaan pada peristiwa pengumuman hasil perolehan suara pemilihan presiden dan pengumuman kebijakan pemindahan ibukota negara. (2) Tidak terdapat perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah seluruh peristiwa-peristiwa politik dalam negeri tahun 2019 yang ada dalam penelitian ini.
(3) Terdapat perbedaan rata-rata security return variability sebelum dan sesudah peristiwa Pemilu tahun 2019 dan pengumuman hasil perolehan suara pemilihan presiden, namun tidak terdapat perbedaan pada peristiwa pengumuman kebijakan pemindahan ibukota negara. Rekomendasi dari penelitian ini yaitu investor diharapkan dapat menggunakan hasil penelitian ini sebagai refrensi mengambil keputusan dalam melakukan jual beli saham saat peristiwa politik serupa terjadi lagi dan para investor dalam sub sektor pertambangan sebaiknya melakukan diversifikasi investasi dengan pertimbangan kondisi makro.
Kata kunci: trading volume activity, abnormal return, security return variability, peristiwa-peristiwa politik dalam negeri.
commit to user
viii
ABSTRACT
Political events that occur in a country are an interesting thing to study and observe because they have an impact on various aspects of social, economic, security, and so on. The turmoil of political life, directly or indirectly, has an influence on the economic conditions in a country. For economic actors political events cannot be underestimated, because they can lead to positive or negative risks to the continuity of the business being run. One of them is the influence on investment which is one source of capital for business actors. The purpose of this research is to determine differences in trading volume activity, abnormal return, and security return variability before and after domestic political events in 2019 on mining sector shares listed on the Indonesia Stock Exchange. The type of data used in this research is secondary data with a purposive sampling data collection technique using certain criteria, so the samples of 41 companies were obtained.
Hypothetical analysis which been used was the Paired Sample T-Test or Wilxocon Signed Rank Test using an observation period of 10 days.
This research showed the results that: (1) There was average difference in trading volume activity before and after the election events in 2019, but there was no difference in the announcement of the results of the presidential election and the announcement of the policy of moving the country's capital. (2) There was no difference in abnormal returns before and after all domestic political events in 2019 in this research. (3) There was a difference in security return variability before and after the election event in 2019 and the announcement of the results of the presidential election, but there was no difference in the announcement of the policy of moving the country's capital. The recommendations of this study are that investors are expected to be able to use the results of this study as a reference for making decisions in buying and selling shares when similar political events occur again and investors in the mining sub sector should diversify their investments with consideration of macro conditions.
Keywords: trading volume activity, abnormal return, security return variability, domestic political events.
commit to user
ix
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT dan sholawat serta salam bagi nabi besar Muhammad SAW. Berkat rahmat, taufik, dan hidayah Allah SWT dan suri tauladan rasul-Nya Muhammad SAW, penulis akhirnya dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa-Peristiwa Politik Dalam Negeri Tahun 2019 (Studi pada Perusahaan Tambang di Indonesia)”. Tujuan penyusunan skripsi ini yaitu untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Jurusan Ekonomi Pembangunan pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Walaupun mengalami berbagai hambatan dan cobaan dalam melaksanakan penelitian dan penulisan skripsi ini, namun berkat dorongan, arahan, bimbingan, serta bantuan dari berbagai pihak maka hambatan-hambatan tersebut dapat terlewatkan. Bersama iringan rasa syukur kepada Sang Pencipta, maka pada kesempatan yang baik ini penulis juga ingin menyampaikan rasa hormat, penghargaan, dan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com.(Hons)., Ph.D., Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Bhimo Rizky Samudro, S.E., M.Si, Ph.D selaku Kepala Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
commit to user
x
3. Bapak Riwi Sumantyo, S.E., M.M selaku dosen pembimbing yang sudah memberikan bimbingan, dorongan, dan nasehatnya yang sangat berharga kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
4. Seluruh bapak dan ibu dosen pengajar Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Kedua orang tua serta adikku yang selalu memberi penulis semangat dan dorongan untuk menyelesaikan skripsi ini.
6. Sahabat-sahabatku yang tak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu, memberikan semangat, dan mendoakan penulis hingga terselesaikannya skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, untuk itu penulis akan sangat berterima kasih atas kritik dan saran yang bersifat membangun dalam penulisan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis, FEB UNS, dan seluruh pihak terkait yang membutuhkan hasil penelitian ini.
Surakarta, 8 Mei 2020 Penulis
Ainun Partiwi Sutiyono commit to user
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
HALAMAN MOTTO ... vi
ABSTRAK ... vii
ABSTRACT ... viii
KATA PENGANTAR ... ix
DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Rumusan Masalah ... 9
C. Tujuan Penelitian ... 9
D. Manfaat Penelitian ... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Kajian Teoritis ... 11
1. Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis) ... 11
2. Pasar Modal ... 13
3. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Pasar Modal ... 16
4. Saham ... 18
5. Aktivitas Volume Perdagangan (Trading Volume Activity) ... 19
6. Return ... 20
7. Abnormal Return ... 22
8. Variabilitas Tingkat Keuntungan (Security Return Variability) ... 22
9. Business Cycle ... 23 10. Risiko Negara (Country Risk) ... 25 commit to user
xii
11. Event Study ... 25
B. Kajian Empiris ... 27
C. Kerangka Pemikiran ... 29
D. Hipotesis ... 31
BAB III METODE PENELITIAN A. Ruang Lingkup Penelitian ... 34
B. Teknik Penarikan Sampel ... 34
C. Jenis dan Sumber Data ... 35
D. Teknik Pengumpulan Data ... 36
E. Definisi Operasional Variabel ... 36
F. Teknik Analisis Data ... 37
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Obyek ... 44
B. Analisis Deskriptif ... 46
1. Pemilu (17 April 2019) ... 47
2. Pengumuman Hasil Perolehan Suara Pemilihan Presiden (21 Mei 2019) ... 52
3. Pengumuman Kebijakan Pemindahan Ibukota Negara (26 Agustus 2019) ... 56
C. Pengujian Normalitas Data ... 61
1. Pengujian Normalitas Data Variabel Trading Volume Activity ... 61
2. Pengujian Normalitas Data Variabel Abnormal Return ... 62
3. Pengujian Normalitas Data Variabel Security Return Variability ... 64
D. Hasil Uji Hipotesis ... 66
1. Hipotesis Pertama... 66
2. Hipotesis Kedua ... 70
3. Hipotesis Ketiga ... 74
E. Pembahasan ... 79
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ... 83
B. Implikasi/ Saran ... 85 DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN commit to user
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1. Penerimaan Negara Bukan Pajak ... 6
Tabel 4.1. Daftar Sampel Penilitan ... 45
Tabel 4.2. Daftar Emiten yang Tidak Memenuhi Kriteria Sampel ... 46
Tabel 4.3. Rata-Rata Variabel TVA, AR, dan SRV Pada Periode Pengamatan Peristiwa Pemilu ... 47
Tabel 4.4. Rata-Rata Variabel TVA, AR, dan SRV Pada Periode Pengamatan Peristiwa Pengumuman Hasil Perolehan Suara Pemilihan Presiden ... 52
Tabel 4.5. Rata-Rata Variabel TVA, AR, dan SRV Pada Periode Pengamatan Peristiwa Pengumuman Kebijakan Pemindahan Ibukota Negara ... 56
Tabel 4.6. Uji Normalitas Data Variabel Trading Volume Activity ... 61
Tabel 4.7. Uji Normalitas Data Variabel Abnormal Return... 62
Tabel 4.8. Uji Normalitas Data Variabel Security Return Variability ... 64
Tabel 4.9. Rangking Uji Statistik Non Parametik dengan Wilxocon Signed Rank Test Trading Volume Activity ... 67
Tabel 4.10. Hasil Uji Statistik Non Parametik dengan Wilxocon Signed Rank Test Trading Volume Activity ... 68
Tabel 4.11. Rangking Uji Statistik Non Parametik dengan Wilxocon Signed Rank Test Abnormal Return ... 71
Tabel 4.12. Hasil Uji Statistik Non Parametik dengan Wilxocon Signed Rank Test Abnormal Return ... 72
Tabel 4.13. Rangking Uji Statistik Non Parametik dengan Wilxocon Signed Rank Test Security Return Variability ... 75
Tabel 4.14. Hasil Uji Statistik Non Parametik dengan Wilxocon Signed Rank Test Security Return Variability ... 75
Tabel 4.15. Hasil Uji Statistik Parametik dengan Paired Sample T Test Security Return Variability ... 77
commit to user
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1. Kondisi Objek Ekonomi 3 Tahun Sebelum dan Sesudah Pemilu 2014 di Indonesia ... 3 Gambar 1.2. Indeks Harga Saham Gabungan 5 Hari Sebelum dan Sesudah
Peristiwa Politik ... 7 Gambar 1.3. Indeks Sektoral Pertambangan (Mining Index) 5 Hari Sebelum dan Sesudah Peristiwa Politik ... 3 Gambar 2.1. Kerangka Pemikiran ... 30
commit to user
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Penelitian Lampiran 2. Hasil Uji Statistik
commit to user
