i
Analisis Probabilitas Emiten Memperoleh Opini Going
Concern Berdasarkan Pertimbangan Quick Ratio,
Return on Equity, dan Debt to Equity Ratio
Skripsi
Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Sosial
Untuk Memenuhi Syarat-Syarat untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh: RATIH ASRIANI NIM : 1050 8200 2633
Dibawah Bimbingan
Pembimbing I Pembimbing II
Dr. Yahya Hamja, MM. Drs. Abdul Hamid Cebba, MBA., CPA NIP. 131 474 891 NIP. 132 055 044
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
ii
Hari ini Rabu Tanggal Tujuh Belas Bulan Juni Tahun Dua Ribu Sembilan telah dilakukan Ujian Komprehensif atas Nama Ratih Asriani NIM : 105082002633 dengan judul Skripsi ANALISIS PROBABILITAS EMITEN MEMPEROLEH
OPINI GOING CONCERN BERDASARKAN PERTIMBANGAN QUICK
RATIO, RETURN ON EQUITY, DAN DEBT TO EQUITY RATIO.
Memperhatikan penampilan mahasiswa tersebut selama ujian berlangsung, maka skripsi ini sudah dapat diterima sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
Jakarta, 17 Juni 2009 Tim Penguji Ujian Komprehensif
Drs. Abdul Hamid Cebba, MBA., CPA Hepi Prayudiawan, SE., Ak., MM.
Ketua Sekretaris
iii
Hari ini Jum’at Tanggal Dua Puluh Enam Bulan Juni Tahun Dua Ribu Sembilan telah dilakukan Ujian Skripsi atas Nama Ratih Asriani NIM : 105082002633 dengan judul Skripsi ANALISIS PROBABILITAS EMITEN MEMPEROLEH
OPINI GOING CONCERN BERDASARKAN PERTIMBANGAN QUICK
RATIO, RETURN ON EQUITY, DAN DEBT TO EQUITY RATIO.
Memperhatikan penampilan mahasiswa tersebut selama ujian berlangsung, maka skripsi ini sudah dapat diterima sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.
Jakarta, 26 Juni 2009
Tim Penguji Ujian Skripsi
Dr. Yahya Hamja, MM. Drs. Abdul Hamid Cebba, MBA., CPA
Ketua Sekretaris
iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
IDENTITAS PRIBADI
Nama : Ratih Asriani
Jenis Kelamin : Perempuan
Tempat/Tanggal Lahir : Jakarta, 6 Agustus 1987
Agama : Islam
S1 Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial Jurusan Akuntansi
: 2005-2009
PENGALAMAN ORGANISASI
1. BEM Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial
Koordinator Divisi Seni dan Budaya
v ABSTRACT
Ratih Asriani. Script title “Analysis the Probability of Public Listed Companies to get Going Concern Opinion Based on Judgement of Quick Ratio, Return on Equity, and Debt to Equity Ratio”. Stratum One (S1) Study Program Accounting Faculty of Economics and Social Science State Islamic University (UIN) Syarif Hidayatullah Jakarta. 2009 M/1430 H.
The Purpose of this research is to analyze the probability of public listed companies to get a going concern opinion based on judgement of Quick Ratio, Return on Equity, and Debt to Equity Ratio. The variables are Quick Ratio (X1),
Return on Equity (X2), and Debt to Equity Ratio (X3) wich measured using Probit
Model to assess the hypothesis. The samples were secondary data of 57 companies registered in Indonesia Stock Exchange. The result of this research is to show that Quick Ratio and Debt to Equity Ratio are the judgements for public listed companies to get a going concern opinion, but not for Return on Equity.
vi ABSTRAK
Ratih Asriani. Judul Skripsi ”Analisis Probabilitas Emiten Memperoleh Opini Going Concern Berdasarkan Pertimbangan Quick Ratio, Return on Equity, dan
Debt to Equity Ratio. Strata Satu (S1) Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial Universitas Islam Negeri (UIN) Syarif Hidayatullah Jakarta. 2009 M/1430 H.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis probabilitas emiten memperoleh opini going concern berdasarkan pertimbangan Quick Ratio, Return on Equity,
dan Debt to Equity Ratio. Variabelnya adalah Quick Ratio (X1), Return on Equity
(X2), dan Debt to Equity Ratio (X3) yang diuji menggunakan Model Probit. Data yang digunakan adalah data sekunder, yaitu sebanyak 57 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Quick Ratio dan Debt to Equity Ratio merupakan pertimbangan bagi emiten untuk memperoleh opini going concern, tetapi tidak untuk Return on Equity.
vii
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Robill ‘Aalamiin, segala puji dan syukur kepada Sumber dari Suara-suara Hati yang Bersifat Mulia, Sumber Ilmu Pengetahuan, Sumber Segala Kebenaran, Sang Maha Cahaya, Penabur Cahaya Ilham, Pilar Nalar Kebenaran dan Kebaikan yang Terindah, Sang Kekasih Tercinta yang Tak Terbatas Pencahayaan Cinta-Nya, Allah SWT. Berkat limpahan taufik dan hidayah-Nya maka penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan lancar. Shalawat serta salam teruntuk Nabi akhir zaman baginda Muhammad SAW, yang telah menyampaikan ajaran islam yang telah terbukti kebenarannya, dan semakin terus terbukti kebenarannya.
Tujuan penulisan skripsi yang berjudul ”Analisis Probabilitas Emiten Memperoleh Opini Going Concern Berdasarkan Pertimbangan Quick Ratio,
Return On Equity, Dan Debt To Equity Ratio ” ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat-syarat meraih gelar Sarjana Ekonomi Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta. Namun, selama proses pembuatan skripsi ini, berbagai hambatan dan kesulitan telah penulis hadapi. Tetapi, Alhamdulillah berkat petunjuk dan hidayah Allah SWT, dukungan, bimbingan, serta bantuan berbagai pihak, skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terimakasih kepada:
1. Papa dan Mama, terima kasih atas doa yang kalian panjatkan dan kepercayaan yang kalian berikan disetiap langkahku. Dorongan berupa semangat yang tertuang melalui doa, perhatian, kesabaran, kasih, dan sayang yang selalu dicurahkan. ”Papa-Mama terima kasih atas segalanya, karena Papa dan Mama lah ade merasa yakin bisa melawati ini semua, in always love forever.”
viii
3. Bapak DR. Yahya Hamja MM, selaku Pembimbing I yang telah memberikan perhatian, motivasi, waktu, ilmu yang tidak terhinggga serta nasehat untuk menjalani masa depan, semoga segala kebaikan dan ketulusan yang Bapak berikan menjadi amal shaleh.
4. Bapak Drs. Abdul Hamid Cebba, MBA., CPA, selaku Pembimbing II, atas segala ilmu, motivasi dan waktu yang telah diberikan, semoga ilmu yang Bapak berikan menjadi ilmu yang bermanfaat.
5. Ibu Dr. Wiwik Utami, SE., Ak., M.Si., selaku Penguji Ahli Ujian Skripsi, atas waktu dan ilmu yang telah diberikan.
6. Bapak Prof. Dr. Abdul Hamid MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial. Bapak Afif Sulfa, SE, Ak., M.Si., selaku Ketua Jurusan Akuntansi, dan Ibu Yessi Fitri, SE, Ak., M.Si., selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi.
7. Para penguji ujian komprehensif: Prof. Dr. Abdul Hamid MS, Drs. Abdul Hamid Cebba MBA, Hepi Prayudiawan, SE., Ak., MM. Serta semua dosen yang telah memberikan ilmunya, semoga Allah SWT membalas kebaikan Bapak dan Ibu.
8. Seluruh Staf Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial, Pak Rahmat, Pak Bambang, Bu Lili, Bu dewi, Bu Siska, Pak Sugeng, terima kasih atas segala bantuan dan pelayanan yang telah diberikan kepada penulis.
9. Sahabat-sahabat seperjuangan, Yenti, Devi, Lisda, Berlian, Kaka Rika, Ajeng, Epi, Fifi, Ita, Sovie, Upi, Lilik dan teman-teman lain yang tak bisa penulis sebutkan satu persatu. Terima kasih untuk motivasi, kesabaran, dan segala bantuan yang telah kalian berikan untukku, I’m very happy to be your friend,
thanx girls.
10.Sahabat-sahabatku tercinta di Path Community, GHa-LeRi, Akuntansi A 2005, Auditing B 2005, yang tak bisa penulis sebutkan satu persatu. Terima kasih kawan untuk rasa tulus yang telah kalian berikan kepadaku, hanya Allah SWT yang dapat membalas kebaikan kalian ini. Amien…
ix
Sebagaimana pepatah berkata “Tak Ada Gading yang Tak Retak”, begitu pula penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini masih terdapat kekurangan. Oleh karena itu, penulis dengan senang hati menerima saran dan kritik yang membangun, agar kelak dapat berbuat yang lebih baik lagi. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.
Jakarta, Juni 2009
x DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN PEMBIMBING SKRIPSI... i
LEMBARPENGESAHAN UJIAN KOMPREHENSIF... ii
LEMBAR PENGESAHAN UJIAN SKRIPSI... iii
DAFTAR RIWAYAT HIDUP... iv
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian... 8
xi al Debt to Total Assets Ratio... 23
b....Tot al Debt to Total Equity Ratio... 24
c....De bt Service Ratio (Penelusuran Utang) ... 25
B....Opi
BAB. III. METODOLOGI PENELITIAN A. Ruang Lingkup Penelitian... 43
B. Metode Penentuan Sampel... 43
C. Metode Pengumpulan Data ... 44
xii
1. Statistik Deskriptif ... 45
2. Penguji Hipotesis ... 45
E. Operasional Variabel Penelitian ... 47
a....Variabel Independen... 47 A. Gambaran Umum Objek Penelitian... 49
1. Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia ... 49
2. Deskripsi Populasi Penelitian ... 55
B. Analisis Deskriptif ... 58
1....An alisis Deskriptif Variabel Quick Ratio... 58
2....An alisis Deskriptif Variabel Return on Equity... 60
3....An alisis Deskriptif Variabel Debt to Equity Ratio... 62
C. Análisis dan pembahasan ... 64
1. Probabilitas Perolehan Opini Going Concern dengan Pertimbangan variabel Quick Ratio... 65
2. Probabilitas Perolehan Opini Going Concern dengan Pertimbangan variabel Return on Equity... 67
3. Probabilitas Perolehan Opini Going Concern dengan Pertimbangan variabel Debt to Equity Ratio... 69
xiii
B. Implikasi... 73
C. Saran ... 74
DAFTAR PUSTAKA... 75
LAMPIRAN... 77
1....Per usahaan yang Mendapatkan Opini Going Concern... 78
2....Tab el Distribusi Probabilitas Binomial ... 79
3....Lap oran Auditor Independen dengan Opini Going Concern 83 4....Ikh tisar Akun-akun yang Digunakan Dalam Variabel Penelitian... 85
DAFTAR TABEL
Nomor Keterangan Halaman
4.1 Daftar Perusahaan yang Masuk Kategori Sampel 56
4.2.1 Quick Ratio Industri Restaurant, Hotel, and Tourism Go Public di Indonesia
xiv
4.2.2 Return on Equity Industri Restaurant, Hotel, and Tourism Go Public di Indonesia
61
4.2.3 Debt to Equity Ratio Industri Restaurant, Hotel, and Tourism Go Public di Indonesia
63
4.3.1 Probabilitas Perolehan Opini Going Concern dengan Pertimbangan variabel Quick Ratio
65
4.3.2 Probabilitas Perolehan Opini Going Concern dengan Pertimbangan variabel Return on Equity
67
4.3.3 Probabilitas Perolehan Opini Going Concern dengan Pertimbangan variabel Debt to Equity Ratio
69
DAFTAR GAMBAR
Nomor Keterangan Halaman
xv BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Krisis gobal yang kini tengah melanda dunia, tak terkecuali Indonesia jelas mengingatkan kita pada krisis yang pernah dialami Indonesia pada tahun 1997. Krisis tersebut seakan menorehkan tinta hitam pada sejarah perekonomian Indonesia, karena pada dasarnya krisis saat itu mempunyai dampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Salah satu dari dampak tersebut adalah terjadinya depresiasi mata uang rupiah dan penurunan harga-harga saham. Hal ini dikarenakan kesanksian para investor, baik lokal maupun asing untuk menanamkan modalnya ke perusahaan-perusahaan yang berada di dalam negeri, mengingat tak ada jaminan yang cukup memadai tentang kelangsungan hidup (going concern) dan kesehatan perusahaan secara signifikan untuk menghadapi kondisi perekonomian Indonesia yang saat itu sedang carut-marut.
xvi
berada dalam ketidakpastian, karena banyaknya hal yang berada diluar kendali manajemen perusahaan. Hal ini membuat manajemen perusahaan harus bekerja lebih keras lagi agar mampu keluar dari kemelut krisis ini dan tak hanya “duduk tenang berdiam diri” tanpa memikirkan rencana dan strategi yang dianggap ampuh guna mengatasi masalah ini, jika tidak maka perusahaan akan “habis termakan” oleh kondisi krisis ini, seperti yang terjadi pada kebanyakan perusahaan di Indonesia saat itu.
Kejadian ini jelas akan membuat kekhawatiran investor kian memuncak. Kekhawatiran ini dianggap cukup beralasan, mengingat dengan kondisi krisis saat itu, selain dari kondisi ekonomi yang akan terus berpengaruh terhadap kelangsungan hidup dari perusahaan, dalam menarik minat investor untuk berinvestasi, memungkinkan bagi pihak manajemen perusahaan untuk menyajikan laporan keuangan dengan banyak indikasi kecurangan yang dirancang tanpa diketahui oleh pihak eksternal.
Pada dasarnya kecurangan pelaporan keuangan sering digunakan oleh perusahaan yang mengalami krisis financial dan termotivasi oleh kesempatan yang salah arah. Kecurangan pelaporan keuangan ini sangat merugikan publik yang sangat menggantungkan keputusan ekonominya dari informasi pelaporan keuangan. Oleh karena itu, informasi keuangan yang relevan dan bersih dari
xvii
Berdasarkan penelitian Kautsar R Salman (2002), untuk mendeteksi kecurangan pada pelaporan keuangan dapat dilakukan dengan menggunakan rasio keuangan. Activity ratio (digunakan untuk menggambarkan aktivitas yang dilakukan perusahaan dalam menjalankan operasinya baik dalam kegiatan penjualan, pembelian, dan kegiatan lainnya) dapat mengindentifikasi kemampuan dalam penggunaan aset perusahaan memberikan motivasi bagi manajer untuk terlibat dalam kecurangan pelaporan keuangan. Growth ratio
(digunakan untuk menggambarkan persentasi pertumbuhan pos-pos perusahaan dari tahun ketahun) memberikan peluang bagi manajer dalam melakukan salah saji laporan keuangan untuk menjaga tampilan pertumbuhan pos-pos laporan keuangan agar tetap dianggap konsisten dengan pertumbuhan masa lalunya. Liquidity ratio (digunakan untuk menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya) pada tingkat yang rendah, mendorong manajer untuk melibatkan dirinya dalam suatu kecurangan pelaporan keuangan.
xviii
kreditur maupun investor yang telah menanamkan dananya pada perusahaan tersebut.
Dalam hal ini, rasio keuangan juga dapat digunakan untuk memprediksi kondisi seperti itu. Penelitian ini dilakukan oleh Luciana Spica Almilia dan Emanuel Kristijadi (2003), yang menguraikan bahwa rasio keuangan merupakan salah satu indikator yang dapat digunakan untuk memprediksi
financial distress. Menurut Foster (1986), masih dalam penelitian Luciana Spica Almilia dan Emanuel Kristiadji (2003), menyatakan empat hal yang mendorong analisis laporan keuangan dengan model rasio keuangan, yaitu: untuk mengendalikan pengaruh perbedaan besaran antar perusahaan atau antar waktu, untuk membuat data menjadi lebih memenuhi asumsi alat statistik yang digunakan, untuk menginvestigasi teori yang terkait dengan rasio keuangan, dan untuk mengakaji hubungan empirik antara rasio keuangan dan estimasi atau prediksi variabel tertentu (seperti kebangkrutan atau financial distress). Dalam penelitian tersebut menggunakan rasio-rasio seperti, rasio profit margin, rasio financial leverage, rasio likuiditas, dan rasio pertumbuhan. Rasio tersebut dianggap sebagai rasio dominan yang dapat digunakan untuk mengprediksi financial distress.
xix
informasi yang lebih berkualitas dalam pengambilan keputusan investasi dan ekonominya.
Sebelum mengambil keputusan investasi ataupun ekonomi tersebut, haruslah dilakukan analisis terlebih dahulu. Kegiatan analisis ini dapat dilakukan salah satunya dengan media laporan keuangan, mengingat analisis laporan keuangan merupakan salah satu media untuk mendapatkan informasi yang lebih banyak, lebih baik, akurat, dan dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan dalam proses pengambilan keputusan.
Dalam menganalisa Laporan Keuangan bukanlah perkara yang mudah, namun butuh pengetahuan yang cukup memadai dan kepekaan terhadap kondisi ekonomi yang terjadi. Dalam hal ini dibutuhkan pihak independen yang tak hanya mampu untuk menganalisa laporan keuangan, tetapi juga mampu untuk memberikan keyakinan yang memadai tentang kesehatan dan kelangsungan hidup (going concern) dari perusahaan-perusahaan tersebut kepada para investor.
xx
Penilaian yang diberikan auditor independen tersebut merupakan opini
going concern yang disajikan sebagai bagian dari opini audit sebagai bahasa penjelasan atas audit yang telah dilakukan. Opini ini merupakan hasil dari evaluasi yang telah dilakukan oleh auditor atas kemampuan entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam periode waktu pantas, tidak lebih dari satu tahun sejak tanggal laporan keuangan yang sedang diaudit. Setelah mempertimbangkan kondisi atau peristiwa yang telah diidentifikasi secara keseluruhan, auditor yakin bahwa terdapat kesangsian besar mengenai kemampuan besar entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka waktu pantas, ia harus mempertimbangkan rencana manajemen dalam mengenai dampak merugikan dari kondisi dan peristiwa tersebut.
xxi
studi empiris pada semua industri yang tercatat di Bursa Efek Indonesia, kecuali Industri Perbankan. Sedangkan pada penelitian ini menggunakan industri Restaurant, Hotel, and Tourism. Tahun yang digunakan pada penelitian sebelumnya, yaitu tahun 1999 sampai dengan tahun 2003. Pada penelitian ini, tahun yang digunakan adalah tahun 2002 sampai dengan tahun 2007.
Pada penelitian ini memasukkan Debt to Equity Ratio sebagai indikator dalam mengetahui kemampuan perusahaan dalam membayar hutang jangka panjang dan komposisi struktur pendanaannya. Pada penelitian sebelumnya, untuk mengukur profitabilitas perusahaan, digunakan rasio Return on Assets, sedangkan dalam penelitian ini menggunakan Return on Equity, karena penulis ingin mengukur tingkat profitabilitas perusahaan dari segi kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba atas investasi berdasarkan nilai buku para pemegang saham. Sehingga rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini untuk mengukur kelangsungan hidup suatu perusahaan, adalah
Quick Ratio, Return on Equity, dan Debt to Equity Ratio.
xxii
digunakan dalam penelitian ini menggunakan Metode Probit, sedangkan dalam penelitian sebelumnya menggunakan logistic regression.
Berdasarkan uraian diatas, maka peneliti akan mencoba melakukan penelitian yang sekaligus merupakan judul penelitian ini, yaitu : “Analisis Probabilitas Emiten Memperoleh Opini Going Concern Berdasarkan
Pertimbangan Quick Ratio, Return on Equity, dan Debt to Equity Ratio”.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah dipaparkan oleh penulis, maka perumusan masalah atas penelitian tersebut adalah:
1. Seberapa besar probabilitas emiten memperoleh opini going concern
dengan memperhatikan Quick Ratio?
2. Seberapa besar probabilitas emiten memperoleh opini going concern
dengan memperhatikan Return on Equity?
3. Seberapa besar probabilitas emiten memperoleh opini going concern
dengan memperhatikan Debt to Equity Ratio?
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian
xxiii
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menemukan bukti empiris atas hal-hal sebagai berikut:
a. Mengetahui nilai probabilitas emiten memperoleh opini going concern
dengan memperhatikan Quick Ratio
b. Mengetahui nilai probabilitas emiten memperoleh opini going concern
dengan memperhatikan Return on Equity
c. Mengetahui nilai probabilitas emiten memperoleh opini going concern
dengan memperhatikan Debt to Equity Ratio
2. Manfaat Penelitian
Dengan adanya penelitian ini, maka penulis berharap bahwa hasil dari penelitian ini akan bermanfaat bagi pihak-pihak terkait, yaitu:
a. Bagi Auditor, sebagai suatu tinjauan yang diharapkan dapat bermanfaat dalam rangka menyediakan informasi yang berkualitas bagi para pemakai laporan keuangan.
b. Bagi investor, memberikan pengetahuan dalam menilai keadaan sesungguhnya dari suatu perusahaan dalam industri Restaurant, Hotel, and Tourism, sehingga dapat dijadikan bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi.
xxiv
terhadap faktor-faktor yang kemungkinan berpengaruh terhadap pemberian opini going concern dan pengungkapan rencana manajemen didalam laporan auditor independen.
xxv BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Rasio Keuangan
Rasio keuangan dihitung dengan membagi nilai rupiah pos yang dilaporkan pada laporan keuangan dengan nilai rupiah pos lainnya yang dilaporkan. Tujuan rasio keuangan ini adalah untuk menyatakan suatu hubungan di antara dua pos yang relevan yang mudah ditafsirkan dan mudah dibandingkan dengan informasi lainnya. Selain itu rasio juga bermanfaat dalam mengevaluasi posisi dan kegiatan-kegiatan keuangan perusahaan dan melakukan perbandingan dengan hasil tahun-tahun sebelumnya atau dengan perusahaan lainnya.
Berbagai penelitian dilakukan untuk mengkaji manfaat dari analisis rasio keuangan. Seperti Almalia dan Kristijadi (2003), dalam penelitian ini mengakaji analisis rasio keuangan untuk memprediksi kondisi financial distress perusahaan manufaktur. Hasil dari penelitian ini, menyatakan bahwa rasio keuangan dapat digunakan untuk memprediksi financial distress suatu perusahaan, dengan rasio keuangan yang paling dominan adalah rasio profit margin yaitu laba bersih dibagi dengan penjualan, rasio financial leverage, rasio lancar (current asset), dan rasio pertumbuhan.
xxvi
perusahaan, terutama untuk menganalaisis kebangkrutan suatu perusahaan. Manfaat lain dari analisis rasio keuangan adalah dapat digunakan untuk memprediksi laba perusahaan dimasa yang akan datang. Hal ini berdasarkan pengujian Mcfoedz (1994) dalam penelitian Almilia dan Kristijadi (2003). Adapun rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian tersebut cash flows/current liabilities, net worth and total liabilities/fixed assets, gross
profit/sales, operating income/sales, net income/sales, quick assets/inventory,
operating income/total liabilities, net worth/sales, current liabilities/net worth,
dan net worth/total liabilities. Ditemukan bahwa rasio keuangan yang digunakan dalam model bermanfaat untuk memprediksi laba satu tahun ke muka, namun tidak bermanfaat untuk memprediksi lebih dari satu tahun. Sofyan Syafri Harahap (2007) menjabarkan keunggulan daripada teknik rasio keuangan, antara lain:
1. Rasio keuangan merupakan angka-angka atau ikhtisar statistik yang lebih mudah dibaca dan ditafsirkan;
2. Merupakan pengganti yang lebih sederhana dari informasi yang disajikan laporan keuangan yang sangat rinci dan rumit;
3. Mengetahui posisi perusahaan di tengah industri lain;
4. Sangat bermanfaat untuk bahan dalam mengisi model-model pengambilan keputusan dan model prediksi (Z-score);
xxvii
6. Lebih mudah memperbandingkan perusahaan dengan perusahaan lain atau melihat perkembangan perusahaan secara periodik atau “time series”; 7. Lebih mudah melihat tren perusahaan serta melakukan prediksi dimasa
yang akan datang.
Disamping keunggulan seperti yang telah dijelaskan diatas, Sofyan Syafri Harap (2007) juga mengemukakan beberapa keterbatasan yang harus disadari sewaktu penggunaannya agar kita tidak salah dalam penggunaannya. Keterbatasan tersebut, yaitu:
a. Kesulitan dalam memilih rasio yang tepat yang dapat digunakan untuk kepentingan pemakainya;
b. Keterbatasan yang dimiliki akuntansi atau laporan keuangan juga menjadi keterbatasan teknik ini seperti:
1. Bahan perhitungan rasio atau laporan keuangan itu banyak mengandung taksiran dan judgment yang dapat dinilai bias atau subjektif.
2. Nilai yang terkandung dalam laporan keuangan dan rasio adalah nilai perolehan (cost) bukan harga pasar.
3. Klasifikasi dalam laporan keuangan bisa berdampak pada angka rasio. 4. Metode pencatatan yang tergambar dalam standar akuntansi bisa
diterapkan berbeda oleh perusahaan yang berbeda.
xxviii d. Sulit jika data yang tersedia tidak sinkron.
e. Dua perusahaan dibandingkan bisa saja teknik dan standar akuntansi yang dipakai tidak sama. Oleh karenanya jika dilakukan perbandingan bisa menimbulkan kesalahan.
Banyak penulis yang menyodorkan jenis rasio keuangan yang menurut penulisnya cocok untuk memahami perusahaan. Umumnya rasio yang paling populer dan dikenal, adalah; rasio likuiditas, rasio profitabilitas, dan rasio solvabilitas. Rasio-rasio tersebut dapat dijabarkan sebagai berikut:
1. Rasio Likuiditas
Likuiditas adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya yang jatuh tempo dalam waktu dekat. Analisis posisi likuiditas perusahaan memberikan indikator kemampuan membayar utang jangka pendek perusahaan dan efisiensi operasi manajemen saat ini, semakin likuid sebuah perusahaan, semakin besar kemungkinan perusahaan tersebut sanggup membayar para karyawan, pemasok, dan pemegang wesel tagihnya (Henry Simamora, 2002:395).
xxix a. Quick Ratio
Persediaan dan beban dibayar dimuka merupakan aktiva lancar yang paling tidak likuid. Dalam perusahaan dengan siklus operasi yang panjang, kemungkinan dibutuhkan waktu beberapa bulan untuk mengkonversikan persediaan menjadi kas. Oleh karena itu, banyak kreditor yang lebih menyukai Quick Ratio ketimbang rasio lancar sebagai ukuran solvensi jangka pendek perusahaan. Rasio cepat tidak menyertakan persediaan dan beban dibayar dimuka sebagai dasar aktiva lancarnya karena merupakan aktiva lancar yang paling tidak likuid. Quick Ratio menunjukkan kemampuan perusahaan melunasi kewajiban jangka pendeknya dari aktiva cepatnya. Aktiva cepat adalah aktiva yang dapat dengan segera dikonversikan menjadi kas. Quick Ratio(Rasio cepat) merupakan pelengkap penting untuk rasio lancar. Rasio untuk menghitung rasio cepat adalah sebagai berikut:
Henry Simamora (2000:526), menyatakan bahwa dalam memutuskan apakah suatu rasio cepat itu memuaskan atau tidak, para pemodal memperhitungkan kualitas surat berharga dan piutang perusahaan. Suatu akumulasi dari surat berharga atau piutang yang
Quick Ratio
= Kas + Setara Kas + Surat Berharga + Piutang
xxx
kualitasnya buruk, atau keduanya, dapat menyebabkan rasio cepatnya tampak seolah-olah menguntungkan. Pada saat mengacu kepada surat berharga, kualitas yang buruk berarti surat berharga yang kemungkinan besar akan mendatangkan kerugian pada waktu dijual. Piutang dagang bermutu rendah mungkin tidak akan tertagih atau tidak dapat ditagih sebelum jatuh tempo. Kualitas piutang tergantung pada umur piutang, yang dapat dinilai dengan membuat skedul umur piutang atau dengan menghitung tingkat putaran piutang dagang.
b. Current Ratio
Current Ratio (rasio lancar) merupakan ukuran likuiditas relatif yang diperhitungkan perbedaan dalam ukuran absolut. Rasio ini dipakai untuk membandingkan perusahaan-perusahaan dengan jumlah aktiva dan kewajiban lancar yang berbeda, serta untuk membandingkan likuiditas perusahaan yang sama dari tahun ke tahun. Rumus untuk menghitung rasio lancar adalah:
Rasio tersebut menunjukkan hubungan aktiva lancar dengan kewajiban lancar menurut nilai mata uangnya. Rasio yang rendah dapat berarti bahwa perusahaan tidak akan sanggup melunasi utang jangka pendeknya dalam kondisi darurat. Rasio yang tinggi dianggap
Current Ratio
= Aktiva Lancar
xxxi
menguntungkan bagi kreditor. Walau kreditor jangka pendek umumnya merasa nyaman melihat saldo modal kerja yang besar, saldo yang besar itu sendiri bukanlah menjadi jaminan bahwa utang usaha akan dilunasi ketika jatuh tempo.
John J Wild, et al (2005:188), mengungkapkan alasan digunakannya rasio lancar secara luas sebagai ukuran likuiditas mencakup kemampuannya untuk mengukur:
(i) Kemampuan memenuhi kewajiban lancar. Semakin tinggi perkalian kewajiban lancar terhadap aktiva lancar, semakin besar keyakinan bahwa kewajiban lancar akan dibayar.
(ii) Penyangga kerugian. Semakin besar penyangga, semakin kecil risikonya. Rasio lancar menunjukkan tingkat keamanan yang tersedia untuk menutup penurunan nilai aktiva lancar nonkas pada saat aktiva tersebut dilepas atau dilikuidasi.
(iii) Cadangan dana lancar. Rasio lancar menunjukkan keamanan terhadap ketidakpastian dan kejutan atas arus kas perusahaan. Ketidakpastian dan kejutan, seperti adanya pemogokan dan kerugian luar biasa, dapat membahayakan arus kas secara sementara dan tidak terduga.
xxxii
statis atas sumber daya yang tersedia pada suatu waktu untuk memenuhi kewajiban lancar. Cadangan sumber daya kas lancar tidak memiliki hubungan logis dan sebab akibat dengan arus kas masuk masa depan. Pada hal arus kas masuk masa depan merupakan indikator likuiditas yang terbaik. Arus kas masuk ini tergantung dari faktor-faktor yang tidak dicakup dalam rasio, seperti penjualan, pengeluaran kas, keuntungan, dan perubahan kondisi usaha.
c. Cash Ratio
Apabila dilihat, maka sebenarnya yang digunakan untuk membayar utang adalah kas. Oleh karena itu, rasio kas (cash ratio) ini menawarkan perhitungan kemampuan kas untuk menutupi seluruh utang jangka pendek. Rasio ini kadang-kadang disebut juga dengan
cash to current liabilities ratio. Adapun rumusnya yaitu:
Pada jenis usaha tertentu cash ratio bisa besar. Jenis usaha berbasis internet atau yang biasa dikenal dengan dotcom bisa dijadikan contoh. Karakter usaha ini antara lain:
1) Utang ke lembaga keuangan kecil. Bank tidak terlalu kenal bisnisnya, sehingga kurang berani menyalurkan dana.
xxxiii
2) Adanya cadangan kas besar sebagai cara mengahadapi ketidakpastian usaha.
2. Rasio Profitabilitas
Analisis profitabilitas (profitability analysis) terdiri atas tes yang dilakukan untuk mengevaluasi kinerja laba perusahaan selama tahun tersebut. Hasilnya lalu dipadukan dengan data lainnya guna memprediksi potensi kemampuan perusahaan memperoleh laba, yang dianggap penting bagi kalangan manajer, kreditor, pemegang saham, karena dalam jangka panjang perusahaan harus beroperasi dengan laba yang memuaskan agar tetap hidup. Potensi kemampuan perusahaan memperoleh laba juga signifikan bagi para pemakai laporan keuangan lainnya, seperti pemasok dan serikat pekerja, yang berminat dalam membina hubungan yang berkesinambungan dengan perusahaan yang sehat secara finansial. Kesehatan keuangan perusahaan tergantung pada daya laba di masa yang akan datang.
a. Return on Equity
Pengukuran ringkasan lainnya atas kinerja keseluruhan perusahaan adalah pengembalian atas ekuitas (Return on Eqiuty). ROE membandingkan laba bersih setelah pajak dengan ekuitas yang telah diinvestasikan pemegang saham di perusahaan:
xxxiv
Rasio ini menunjukkan daya untuk menghasilkan laba atas investasi berdasarkan nilai buku para pemegang saham, dan sering kali digunakan dalam membandingkan dua atau lebih perusahaan dalam sebuah industri yang sama (Horne and Wachowicz, 2005:225). ROE yang tinggi sering kali mencerminkan penerimaan perusahaan atas peluang investasi yang baik dan manajemen biaya yang efektif. Akan tetapi, jika perusahaan tersebut telah memilih untuk menerapkan tingkat utang yang tinggi berdasarkan standar industri, ROE yang tinggi hanyalah merupakan hasil dari asumsi risiko keuangan yang berlebihan.
b. Return on Assets
xxxv
memikul tanggung jawab atas penggunaan aktiva/aset perusahaan seefektif mungkin dalam mengucurkan laba bagi para pemiliknya.
Return on Assets merupakan suatu ukuran seberapa efektif manajemen telah menjalankan tanggung jawab tersebut.
Ukuran yang tepat bilamana manajemen memperhitungkan investasi pada perusahaan dengan mencakup kewajiban lancar, kewajiban jangka panjang, ekuitas pemilik, yang merupakan keseluruhan sumber dana yang diinvestasikan dalam aktiva. Rasio ini menghubungkan hasil kinerja operasi dengan investasi perusahaan tanpa memperdulikan bagaimana perusahaan mendanai pembelian investasi tadi. Dengan demikian, ROA berupaya untuk mengukur keberhasilan perusahaan dalam membuat dan menjual barang dan jasa kepada pelanggan, aktivitas-aktivitas yang umumnya merupakan tanggung jawab departemen produksi dan departemen pemasaran. ROA mengesampingkan pertimbangan mengenai bauran pendanaan tertentu yang dipakai (ekuitas pemegang saham ataukah utang) oleh perusahaan, aktivitas yang lazimnya merupakan tanggung jawab departemen finansial atau akuntansi. Adapun rumus dari rasio ini adalah sebagai berikut:
xxxvi
Dalam perhitungan rasio ini, hasil biasanya didefinisikan sebagai laba bersih (operating income). Rasio ini kerap kali dipakai oleh manajemen puncak untuk mengevaluasi unit-unit bisnis di dalam suatu perusahaan multidivisional. Manajer divisi mempunyai pengaruh signifikan atas aset yang dipakai dalam divisi namun memiliki kendali yang lemah atas bagaimana aset tadi didanai karena tidak terlibat dalam perancangan perjanjian pinjamannya atau penerbitan obligasi atau modal sahamnya.
c.Contribution Margin
Margin kontribusi sering digunakan dalam analisis titik impas (break even point). Sayangnya pada analisis laba yang bertumpu pada laporan keuangan ke pihak luar, analisis akan kesulitan menemukan biaya variabel. Adapun rumus margin kontribusi adalah sebagai berikut:
Pada kasus khusus memang kita bisa menemukan harga pokok penjualan sama dengan biaya variabel. Tetapi hal tersebut hanya terjadi pada perusahaan dagang. Pada jenis usaha lain tidak ditemui hal
xxxvii
yang sama. Kadang-kadang analis membuat asumsi harga pokok penjualan sama dengan biaya variabel. Hal ini dilakukan pada kasus penyusunan laporan keuangan yang sifatnya prediktif (proyeksi, proforma). Laporan keuangan proyeksi perlu disusun untuk beberapa tujuan, misalnya: analisis kredit (terutama jangka panjang), valuasi nilai perusahaan, dan menyusun business plan.
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan melahirkan laba yang akan menutupi biaya-biaya tetap atau biaya operasi lainnya. Dengan pengetahuan atas rasio ini kita dapat mengontrol pengeluaran untuk biaya tetap atau biaya operasi sehingga perusahaan dapat menikmati laba.
3. Rasio Solvabilitas
xxxviii
untuk melunasi pokok pinjaman (obligasi) pada saat jatuh tempo. Jikalau sebuah perusahaan gagal memenuhhi komitmen tersebut, pemegang obligasi dapat memaksa perusahaan untuk gulung tikar dan dinyatakan bangkrut.
Dengan demikian, peminjaman meningkatkan risiko default.
Manajemen yang hati-hati akan mencoba untuk mempertahankan jumlah dana pinjaman pada tingkat sedemikian rupa sehinggga beban bunga jauh lebih kecil dari pada laba bersih sebelum dipotong beban bunga. Semakin stabil laba perusahaan, semakin tinggi keyakinan manajemen dalam menentukan tingkat dana pinjaman yang dapat dipertahankannya tanpa harus menempuh risiko yang tidak semestinya.
xxxix
mereka, baik investasi tersebut dalam surat utang maupun ekuitas pemegang saham (Henry Simamora, 2002:400).
a. Total Debt to Total Assets Ratio
Persentase jumlah aktiva/aset yang didanai oleh kreditor menunjukkan sejauh mana perusahaan menggunakan pendanaan utang (debt financing). Rumus rasio total utang terhadap total aktiva, yaitu:
Rasio total utang terhadap total aktiva yang tinggi mengindikasikan risiko default yang lebih besar dan lebih sedikit proteksi terhadap kepentingan kreditor. Persentase ini penting bagi kreditor jangka panjang dan pemegang saham karena kredior memiliki klaim terlebih dahulu atas aktiva dalam hal terjadi likuidasi. Yaitu, kreditor harus dibayar penuh sebelum aktiva dibagikan kepada para pemegang saham, maka semakin kuat proteksi terhadap kepentingan kreditor (Henry Simamora, 2002:401).
b. Total Debt to Total Equity Ratio
Total debt to equity melihat struktur keuangan perusahaan dengan mengaitkan jumlah kewajiban dengan jumlah ekuitas pemilik. Rumus untuk menghitung Debt to equity adalah sebagai berikut:
xl
Rasio ini mengindikasikan sejauh mana perusahaan dapat menanggung kerugian tanpa harus membahayakan kepentingan kreditornya. Dalam hal terjadi likuidasi, kreditor mempunyai prioritas klaim dibandingkan para pemegang saham, kreditor memiliki hak pertama atas aset perusahaan. Dari sudut pandang kreditor, jumlah ekuitas dalam struktur permodalan perusahaan dapat diangggap sebagai katalisator, membantu memastikan bahwa terdapat aset yang memadai untuk menutup klaim pihak lain (Henry Simamora, 2001:533).
Rasio yang tinggi dapat mengindikasikan bahwa klaim pihak lain relatif lebih besar ketimbang aset yang tersedia untuk menutupnya, meningkatkan risiko bahwa klaim kreditor kemungkinan tidak akan tertutup secara penuh bilamana terjadi likuidasi. Semakin rendah rasionya, maka semakin sedikit kewajiban perusahaan di masa yang akan datang. Para kreditor melihat rasio utang yang tinggi dengan hati-hati. Manakala sebuah perusahaan yang berupaya mencari pendanaan telah memiliki banyak kewajiban, maka tambahan pembayaran utang kemungkinan terlalu besar untuk ditangani oleh perusahaan tersebut. Untuk melindungi dirinya, maka kreditor biasanya mengenakan bunga
xli
tinggi pada pinjaman baru terhadap perusahaan yang mempunyai debt to eqiuty ratio yang tinggi.
c. Debt Service Ratio (Rasio Pelunasan Utang)
Rasio ini menggambarkan sejauhmana laba setelah dikurangi bunga dan penyusutan serta biaya nonkas dapat menutupi kewajiban bunga dan pinjaman. Semakin besar rasio ini semakin besar kemampuan perusahaan menutupi utang-utangnya. Perusahaan yang sehat mestinya laba yang diperoleh melebihi kewajiban pembayaran/pelunasan utang. Adapun rumus dari rasio ini adalah sebagai berikut:
B. Opini Audit
Menurut Standar Profesional Akuntan Publik (PSA 29 SA Seksi 508), ada lima jenis pendapat akuntan, yaitu:
1. Pendapat Wajar Tanpa Pengecualian (Unqualified Opinion)
Jika auditor telah melaksanakan pemeriksaan sesuai dengan standar auditing yang ditentukan oleh Ikatan Akuntan Indonesia (IAI), seperti yang terdapat dalam standar profesional akuntan publik, dan telah mengumpulkan bahan-bahan pembuktian (audit evidence) yang cukup
xlii
untuk mendukung opininya, serta tidak menemukan adanya kesalahan material atas penyimpangan dari Prinsip Akuntansi yang Berlaku Umum (PABU) di Indonesia, maka auditor dapat memberikan pendapat wajar tanpa pengecualian. Dengan pendapatnya ini, auditor menyatakan bahwa laporan keuangan menyajikan secara wajar, dalam semua hal yang material, posisi keuangan, hasil usaha, perubahan ekuitas, dan arus kas suatu entitas sesuai dengan PABU di Indonesia.
2. Pendapat Wajar Tanpa Pengecualian dengan Bahasa Penjelasan yang Ditambahkan Dalam Laporan Audit Bentuk Baku (Unqualified Opinion With Explanatory Language).
Pendapat ini diberikan jika terdapat keadaan tertentu yang mengharuskan auditor menambahkan paragraf penjelasan (atau bahasa penjelasan lain) dalam laporan audit, meskipun tidak mempengaruhi pendapat wajar tanpa pengecualian yang dinyatakan oleh auditor. Keadaan tersebut meliputi:
a. Pendapat wajar sebagian didasarkan atas laporan audit independen lain. b. Untuk mencegah agar laporan keuangan tidak menyesatkan karena
keadaan-keadaan yang luar biasa, laporan keuangan disajikan menyimpang dari suatu prinsip akuntansi yang dikeluarkan oleh IAI. c. Jika terdapat kondisi dan peristiwa yang semula menyebabkan auditor
xliii
secara efektif dilaksanakan dan pengungkapan mengenai hal itu telah memadai.
d. Di antara dua periode akuntansi terdapat suatu perubahan material dalam penggunaan prinsip akuntansi atau dalam metode penerapannya. e. Keadaan tertentu yang berhubungan dengan laporan audit atas laporan
keuangan komparatif.
f. Data keuangan kuartalan tertentu yang diharuskan oleh Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) namun tidak disajikan atau tidak direview.
g. Informasi tambahan yang diharuskan oleh IAI Dewan Standar Akuntansi Keuangan telah dihilangkan, yang penyajiannya menyimpang jauh dari pedoman yang dikeluarkan oleh Dewan tersebut, dan auditor tidak dapat mengilangkan keraguan yang besar apakah informasi tambahan tersebut sesuai dengan panduan yang dikeluarkan oleh Dewan tersebut.
h. Informasi lain dalam suatu dokumen yang bersisi laporan keuangan yang diaudit secara material tidak konsisten dengan informasi yang disajikan dalam laporan keuangan.
3. Pendapat Wajar Dengan Pengecualian (Qualified Opinion).
xliv
keuangan, hasil usaha, perubahan ekuitas, dan arus kas sesuai dengan PABU di Indonesia, kecuali untuk dampak yang berkaitan dengan yang dikecualikan. Pendapat ini dinyatakan bilamana:
a. Ketiadaan bukti kompeten yang cukup atau adanya pembatasan terhadap lingkup audit yang mengakibatkan auditor berkesimpulan bahwa ia tidak dapat menyatakan pendapat wajar tanpa pengecualian dan ia berkesimpulan tidak menyatakan tidak memberikan pendapat. b. Auditor yakin, atas dasar auditnya, bahwa laporan keuangan berisi
penyimpangan dari PABU di Indonesia, yang berdampak material, dan ia berkesimpulan untuk tidak menyatakan pendapat tidak wajar.
xlv
dalam semua hal yang bersifat material, jika dibaca dengan Catatan 1 mempunyai kemungkinan untuk disalahtafsirkan dan oleh karena itu pemakaiannya harus dihindari.
4. Pendapat Tidak Wajar (Adverse Opinion)
Suatu pendapat tidak wajar menyatakan bahwa laporan keuangan tidak menyajikan secara wajar posisi keuangan, hasil usaha, perubahan ekuitas, dan arus kas sesuai dengan PABU di Indonesia. Pendapat ini dinyatakan bila, menurut pertimbangan auditor, laporan keuangan secara keseluruhan tidak disajikan secara wajar sesuai dengan PABU di Indonesia. Bila auditor menyatakan pendapat tidak wajar, ia harus menjelaskan dalam paragraf terpisah sebelum paragraf pendapat dalam laporannya. (a) semua alasan yang mendukung pendapat wajar, dan (b) dampak utama hal yang menyebabkan pemberian pendapat tidak wajar terhadap posisi keuangan, hasil usaha, perubahan ekuitas, dan arus kas, jika secara praktis untuk dilaksanakan. Jika dampak tersebut tidak dapat ditentukan secara beralasan, laporan audit harus menyatakan hal itu.
5. Pernyataan Tidak Memberikan Pendapat (Disclaimer Opinion)
xlvi
laporan keuangan sesuai dengan PABU di Indonesia. Jika auditor menyatakan tidak memberikan pendapat, laporan auditor harus memberikan semua alasan substantif yang mendukung pernyataannya tersebut.
Pernyataan tidak memberikan pendapat adalah cocok jika auditor tidak melaksanakan audit yang lingkupnya memadai untuk memungkinkannya memberikan pendapat atas laporan keuangan. Pernyataan tidak memberikan pendapat harus tidak diberikan karena auditor yakin, atas dasar auditnya, bahwa terdapat penyimpangan materia dari PABU di Indonesia. Jika pernyataan tidak memberikan pendapat disebabkan pemberian lingkup audit, auditor harus menunjukkan dalam paragraf terpisah semua alasan substantif yang mendukung pernyataannya tersebut. Ia harus menyatakan bahwa lingkup auditnya tidak memadai untuk menyatakan pendapat atas laporan keuangan.
xlvii
menjelaskan keberatan lain yang berkaitan dengan kewajaran penyajian laporan keuangan berdasarkan PABU di Indonesia.
Dalam PSA No. 30 (IAI, 2001 : 341.1 – 342.7) antara lain dinyatakan:
1. Auditor bertanggungjawab untuk mengevaluasi apakah terdapat kesangsian besar terhadap kemampuan entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam periode waktu pantas, tidak lebih dari satu tahun sejak tanggal laporan keuangan yang sedang diaudit (selanjutnya periode tersebut akan disebut dalam jangka waktu pantas). Evaluasi auditor beradasarkan atas pengetahuan tentang kondisi dan peristiwa yang ada pada atau yang telah terjadi sebelum pekerjaan lapangan selesai. Informasi tentang kondisi dan peristiwa diperoleh auditor dari penerapan prosedur audit yang direncanakan dan dilaksanakan untuk mencapai tujuan audit yang bersangkutan dengan asersi manajemen yang terkandung dalam laporan keuangan yang sedang diaudit.
xlviii
a. Auditor mempertimbangkan apakah hasil prosedur yang dilaksanakan dalam perencanaan, pengumpulan bukti audit untuk berbagai tujuan audit, dan penyelesaian auditnya, dapat mengidentifikasi keadaan atau peristiwa yang secara keseluruhan, menunjukkan adanya kesangsian besar mengenai kemampuan entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka waktu pantas. Mungkin diperlukan untuk memperoleh informasi tambahan mengenai kondisi dan peristiwa beserta bukti-bukti yang mendukung informasi yang mengurangi kesangsian auditor.
b. Jika auditor yakin bahwa terdapat kesangsian besar mengenai kemampuan entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka waktu pantas, ia harus:
1) Memperoleh informasi mengenai rencana manjemen yang ditujukan untuk mengurangi dampak kondisi dan peristiwa tersebut, dan
2) Menentukan apakah kemungkinan rencana tersebut dapat secara efektif dilaksanakan.
xlix
3. Auditor tidak bertanggungjawab untuk memprediksi kondisi atau peristiwa yang akan datang. Fakta bahwa entitas kemungkinan akan berakhir kelangsungan hidupnya setelah menerima laporan dari auditor yang tidak memperlihatkan kesangsian besar, dalam jangka waktu satu tahun setelah tanggal laporan keuangan, tidak berarti dengan sendirinya menunjukkan kinerja auditor yang tidak memadai. Oleh karena itu, tidak dicantumkannya kesangsian besar dalam laporan auditor tidak seharusnya dipandang sebagai jaminan mengenai kemampuan entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya.
4. Auditor tidak perlu merancang prosedur audit dengan tujuan tunggal untuk mengidentifikasi kondisi dan peristiwa yang jika dipertimbangkan secara keseluruhan, menunjukkan bahwa terdapat kesangsian besar mengenai kemampuan entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka waktu pantas. Hasil prosedur audit yang dirancang dan dilaksanakan untuk mencapai tujuan audit yang lain harus cukup untuk tujuan tersebut.
l
pantas, ia harus mempertimbangkan rencana manajemen dalam mengenai dampak merugikan dari kondisi dan peristiwa tersebut. Auditor harus memperoleh informasi tentang rencana manajemen tersebut, dan mempertimbangkan apakah ada kemungkinan bila rencana tersebut dapat secara efektif dilaksanakan, mampu mengurangi dampak negatif merugikan kondisi dan peristiwa tersebut dalam jangka waktu pantas. Pertimbangan auditor yang berhubungan dengan rencana manajemen dapat meliputi:
a. Rencana untuk menjual aktiva
b. Rencana penarikan utang atau restrukturisasi utang c. Rencana untuk mengurangi atau menunda pengeluaran d. Rencana untuk menaikkan modal pemilik.
li
untuk menyediakan informasi tersebut dan harus mempertimbangkan cukup atau tidaknya dukungan terhadap asumsi signifikan yang melandasi informasi tersebut. Auditor harus menaruh perhatian khusus asumsi yang:
1. Material bagi informasi keuangan prospektif 2. Rentan atau mudah sekali berubah
3. Tidak konsisten dengan trend masa lalu
Pertimbangan auditor harus didasarkan atas pengetahuan mengenai entitas, bisnis, dan manajemennya dan harus meliputi: (i) membaca informasi dan asumsi yang melandasinya, (ii) membandingkan informasi keuangan prospektif periode lalu dengan hasil sesungguhnya yang dicapai sampai saat ini. Jika auditor mulai menyadari faktor-faktor yang dampaknya tidak tercermin dalam informasi keuangan prospektif periode tersebut, ia harus membahas faktor-faktor tersebut dengan manajemen dan, jika perlu, meminta perbaikan atas informasi keuangan prospektus tersebut.
lii
7. Apabila setelah mempertimbangkan dampak kondisi dan peristiwa tertentu auditor menyangsikan kemapauan satuan usaha dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka waktu pantas maka auditor wajib mengevaluasi rencana manajemen. Dalam hal satuan usaha tidak memiliki rencana manajemen atau auditor berkesimpulan bahwa rencana manajemen entitas tidak dapat secara efektif mengurangi dampak negatif kondisi atau peristiwa tersebut maka auditor menyatakan tidak memberikan pendapat.
Komite Standar Profesional Akuntan Publik, di bulan Maret 1998 telah mengeluarkan Interpretasi Pernyataan Standar Auditing (IPSA) No. 30.01 yang berjudul “Laporan Auditor Independen Tentang Dampak Memburuknya Kondisi Ekonomi Indonesia terhadap Kelangsungan Hidup Entitas” yang berlaku efektif untuk laporan audit yang diterbitkan setelah tanggal 2 Maret 1998. Dampak dari kondisi ekonomi Indonesia yang terjadi pada tahun 1997 perlu dipertimbangkan oleh auditor dalam penyusunan laporan auditnya, sehingga pengguna laporan auditor dapat mengetahui dampak tersebut terhadap laporan keuangan dan kelangsungan hidup perusahaan. Dalam hal ini auditor perlu mempertimbangkan tiga hal:
liii
2. Pengungkapan peristiwa kemudian yang timbul sebagai akibat dari kondisi ekonomi tersebut.
3. Modifikasi laporan auditor bentuk baku jika memburuknya kondisi ekonomi tersebut berdampak terhadap kemampuan entitas dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya.
Informasi yang perlu diungkapkan oleh manajemen terdiri dari empat komponen berikut ini:
1. Gambaran umum memburuknya kondisi ekonomi Indonesia dan wilayah regional Asia Pasifik pada umunya.
2. Uraian tentang tindakan manajemen dalam memberikan respon atas memburuknya kondisi ekonomi tersebut.
3. Uraian tentang rencana tindakan manajemen yang belum di implementasikan.
4. Pernyataan manajemen bahwa penyelesaian memburuknya kondisi ekonomi tersebut tergantung atas kebijakan ekonomi dan moneter yang akan diambil oleh pemerintah Indonesia, yang berada diluar kendali perusahaan.
C. Penelitian Terdahulu
liv
1. Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Eko Budi Setyarno, dkk (2006), tentang “Pengaruh Kualitas Audit, Kondisi Keuangan Perusahaan, Opini Audit Tahun Sebelumnya, Pertumbuhan Perusahaan
Terhadap Opini Audit Going Concern”, bahwa variabel kondisi keuangan perusahaan dan opini audit tahun sebelumnya berpengaruh signifikan terhadap penerimaan opini audit going concern. Adapun dalam penelitian tersebut menggunakan 295 perusahaan manufaktur untuk dijadikan sampel dalam penelitiannya, yang dibagi menjadi dua kelompok, yaitu kelompok auditee dengan opini audit going concern dan kelompok opini audit non going concern.
2. Dalam penelitian Agrianti Komalasari A (2004) mengungkapkan dalam hipotesisnya yang menyatakan bahwa kualitas auditor lebih cenderung memengaruhi auditor dalam memberikan opini audit going concern, ternyata ditolak. Koefisien variabel ini menunjukkan arah negatif berbeda dengan ekspektasi sebelumnya argumentasinya adalah KAP Big Five
sebagai pengukur KAP berkualitas dalam penelitiannya, merupakan KAP yang mempunyai frekuensi 79,9% dari jumlah samplenya. Namun dalam penelitiannya pula dinyatakan bahwa rasio profitabilitas yang diwakili dengan return on assets lebih cenderung memengaruhi auditor dalam memberikan opini going concern.
3. Penelitian lain yang berhubungan dengan opini audit going concern
lv
kesimpulan bahwa kondisi ekonomi Indonesia pada tahun 1997 yang mengalami krisis moneter, berdampak pada pemberian opini going concern pada perusahaan auditan (auditee) yang telah diaudit oleh auditor independen.
4. Cybinski dan Winsor (2003) dalam penelitiannya, menyatakan bahwa opini going concern dapat digunakan sebagai alat untuk memprediksi atas tekanan atau risiko kebangkrutan. Dimana dalam pengambilan keputusan atas opini going concern tersebut, dapat pula ditambahkan dua model prediksi kebangrutan, yaitu analysis of US Trade dan Service Industry Failures.
5. Sedangkan penelitian mengenai rasio keuangan dalam memprediksi kondisi tekanan kebangkrutan yang terjadi pada suatu perusahaan telah dilakukan oleh Luciana Spica Almilia dan Emanuel Kristiadji (2003). Dalam penelitiannya diungkapkan bahwa rasio keuangan yang paling menonjol, adalah rasio profit margin, rasio financial leverage, rasio likuiditas: current ratio, dan rasio pertumbuhan.
6. Penelitian mengenai rasio keuangan dalam memprediksi financial distress
lvi
untuk memprediksi financial distress suatu perusahaan adalah rasio-rasio likuiditas.
7. Kautsar R. Salman (2002), dalam penelitiannya mengungkapkan bahwa, rasio keuangan (dalam hal ini adalah leverage/solvency, activity rato, profitability, growth ratio,dan liquidity ratio) merupakan faktor-faktor signifikan yang dapat digunakan untuk mengidentifikasi kecurangan pelaporan keuangan. Hal ini karena faktor-faktor tersebut merupakan faktor-faktor yang menyebabkan kecenderungan perusahaan melakukan kecurangan pelaporan keuangan.
D. Kerangka Pemikiran
lvii Pengumpulan Data
Judul
Analisis Probabilitas Emiten Memperoleh Opini Going Concern Berdasarkan Pertimbangan Quick Ratio, Return on Equity, dan Debt to Equity Ratio
Kesimpulan
1. Sumber data, adalah data sekunder 2. Jenis data, adalah data dokumenter 3. Horison waktu, time series.
lviii
Gambar 2.1: Kerangka Pemikiran
E. Hipotesa
Berdasarkan apa yang telah diungkapkan di atas, maka hipotesa yang akan dikembangkan oleh penulis adalah sebagai berikut:
1. Terdapat nilai probabilitas yang besar pada Quick Ratio dalam memperoleh opini going concern.
2. Terdapat nilai probabilitas yang besar pada Return on Equity dalam memperoleh opini going concern.
lix BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian
Dalam penelitian ini akan membahas mengenai probabilitas perolehan opini going concern berdasarkan pertimbangan Quick Ratio, Return on Equity,
dan Debt to Equity Ratio. Oleh karena itu, ruang lingkup penelitian ini terdiri atas variabel Quick Ratio, Return on Equity, dan Debt to Equity Ratio, dan variabel opini going concern. Variabel Quick Ratio, Return on Equity, dan
Debt to Equity Ratio merupakan variabel bebas (independen), sedangkan variabel opini going concern adalah variabel terikat (dependen).
B. Metode Penentuan Sampel
Populasi dalam penelitin ini adalah seluruh perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sedangkan pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan pendekatan purposive sampling, yakni tipe pemilihan sampel secara tidak acak yang informasinya diperoleh dengan menggunakan pertimbangan tertentu (Indriantoro dan Supomo, 2002:131). Adapun kriteria sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
a. Perusahaan sampel yang digunakan dalam penelitian ini hanya berasal dari satu kategori industri saja, yaitu perusahaan yang bergerak dalam industri
lx
b. Perusahaan tersebut adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan telah menerbitkan laporan keuangan untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember yang telah di audit oleh auditor independen dari tahun 2002 samapai dengan tahun 2007.
c. Opini yang diberikan oleh auditor tersebut adalah Unqualified Opinion
dan Unqualified with Explanatory Language.
d. Perusahaan tidak memiliki saldo negatif untuk saldo Laba Setelah Pajak dan saldo Ekuitasnya. Hal ini dikarenakan sulitnya menginterpretasi pada saldo negatif.
C. Metode Pengumpulan Data
Menurut sumbernya, data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu berupa catatan atau laporan historis yang telah dipublikasikan, yaitu berupa laporan auditor independen dan laporan tahunan perusahaan yang dikategorikan ke dalam sektor industri Restaurant, Hotel, and Tourism untuk periode tahun 2002 sampai dengan tahun 2007. Dimana data-data tersebut diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui Pusat Referensi Pasar Modal (PRPM).
lxi
analisis data yang kompleks yang dikumpulkan melalui metode observasi dan analisis dokumen. Sehingga dapat diketahui juga, bahwa horison waktu yang digunakan peneliti pada penelitian ini adalah studi time series. Dimana studi ini lebih menekankan pada data penelitian berupa data rentetan waktu. Pada penelitian ini dilakukan pengamatan selama periode 2002-2007.
D. Metode Analisis dan Uji Hipotesis
1. Statistik Deskriptif
Setelah semua data terkumpul, langkah berikutnya adalah melakukan pengolahan data, agar data tersebut dapat disusun sedemikian rupa sehingga lebih mudah untuk dianalisis dalam rangka menjawab tujuan penelitian ini. Adapun metode pengolahan data pada penelitian ini adalah dengan statistik deskriptif. Pengolahan data dengan metode ini pada umumnya digunakan oleh para peneliti untuk memberikan informasi mengenai karakteristik variabel penelitian yang utama dan data demografi responden (jika ada). Ukuran yang digunakan dalam deskripsi antara lain berupa:frekuensi, tendensi sentral (rata-rata, median, dan modus), dispersi (deviasi standar dan varian) dan koefisien korelasi antar variabel penelitian (Indriantoro dan Supomo, 2002:170).
lxii
Untuk menguji keterkaitan antara variabel-variabel yang ada dalam hipotesis, maka digunakan Analisis Model Probit. Untuk menganalisis sifat-sifat variabel terikat kategorik, diperlukan untuk memilih fungsi distribusi kumulatif (Cumulative Distribution Function-CDF) yang tepat. Distribusi normal sering juga digunakan untuk beberapa aplikasi. Hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan CDF normal atau disebut juga model probit atau model normit. Model probit (probability unit) pertama kali ditemukan oleh Chester Bliss (1930). Model probit menggunakan fungsi normal kumulatif (normal CDF) disebut juga dengan model normit. Model persamaan ini akan menunjukkan probabilitas variabel dependen pada variabel independen. Untuk menguji hipotesis dengan model probit dalam penelitian ini dibuat dalam beberapa tahap. Variabel independen dikelompokkan (dibuat range) terlebih dahulu. Hal ini dilakukan agar peneliti dapat dengan mudah mengelompokkan perusahaan. Range dibuat berdasarkan data yang telah ada (Quick Ratio, Return on Equity, dan Debt to Equity Ratio) dengan memperhatikan tingkat likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas perusahaan.
lxiii
dilakukan untuk mengetahui probabilitas perusahaan akan mempunyai variabel dependen pada variabel independen yang dimilikinya. Untuk mencari probabilitas tersebut dapat dihitung dengan cara membagi perusahaan yang memiliki Opini Going Concern pada perusahaan yang masuk dalam kelompok variabel independen (N). Setelah diketahui angka probabilitasnya, lalu dicari probitnya di tabel distribusi probabilitas binomial.
E. Operasional Variabel Penelitian
1. Variabel Independen
a. Quick ratio, adalah rasio yang digunakan untuk menunjukkan kemampuan perusahaan melunasi kewajiban jangka pendeknya dari aktiva cepatnya (Henry Simamora, 2000:525). Rumus untuk menghitung QR adalah sebagai berikut:
b. Return on Equity, adalah rasio yang digunakan untuk menghasilkan laba atas investasi berdasarkan nilai buku para pemegang saham, dan sering kali digunakan dalam membandingkan dua atau lebih perusahaan dalam sebuah industri yang sama (Horne dan Wachowicz, 2005:226). Rumus untuk meghitung ROE adalah sebagai berikut:
Quick Ratio
= Kas + Setara Kas + Surat Berharga + Piutang
lxiv
c. Total Debt to Total Equity Ratio, adalah rasio yang digunakan untuk mengindikasikan sejauh mana perusahaan dapat menanggung kerugian tanpa harus membahayakan kepentingan kreditornya (Simamora, 2000:533). Rumus untuk menghitung rasio ini adalah sebagai berikut:
2. Variabel Dependen
a. Opini Going Concern merupakan opini audit modifikasi yang dalam pertimbangan auditor terdapat ketidakmampuan atau ketidakpastian signifikan atas kelangsungan hidup perusahaan dalam menjalankan operasinya (SPAP, 2001)
Return on Eqiuty = Laba Bersih Setelah Pajak Rata-rata Modal (Equity)
lxv BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian
1. Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia
Pasar modal di Indonesia sudah dimulai sejak adanya zaman pemerintahan Belanda. Sedangkan perdagangan efek di Indonesia dimulai sejak tanggal 14 Desember 1912. Tujuan awalnya adalah untuk menghimpun dana guna kepentingan pengembangan sektor perkebunan di Indonesia. Investor yang berperan saat itu adalah orang-orang Hindi Belanda dan orang-orang Eropa lainnya, sedangkan efek-efek yang diperjualbelikan adalah saham dan obligasi milik perusahaan Belanda yang ada di Indonesia maupun yang diterbitkan oleh pemerintah Hindi Belanda.
lxvi
ikut ditutup. Hal ini sekaligus menandai berakhirnya aktivitas pasar modal di Indonesia.
Tujuh tahun setelah Indonesia memproklamirkan kemerdekaan tepatnya tahun 1952, Bursa Efek diaktifkan kembali dengan UU Darurat Pasar Modal 1952. Undang-undang tersebut dikeluarkan oleh Menteri Kehakiman yang dijabat oleh Lukman Wiradinata dan Menteri keuangan yang dijabat oleh Prof. DR. Sumitro Djojohadikusumo. Instrumen yang diperdagangkan adalah obligasi pemerintah RI (1950) dan saham yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan Belanda.
Setelah Indonesia merdeka ini dan mendapat pengakuan kedaulatan oleh dunia, khususnya pemerintah Belanda, pemerintah Republik Indonesia Serikat kembali mengawali kebangkitan pasar modal dengan penerbitan obligasi Pemerintah Republik Indoneisa. Hal ini ditegaskan lagi dengan adanya Undang-Undang Darurat tentang Bursa No. 13 tanggal 1 September 1951, yang kemudian diterapkan sebagai Undang-Undang No. 15 tahun 1952, sedangkan penyelenggaraan bursa saat itu diserahkan kepada Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efek (PPUE), dan sebagai penasehatnya adalah Bank Indonesia. Namun, inflasi dan resesi ekonomi pada tahun 1958 menghentikan kegiatan bursa efek.
lxvii
10 Agustus 1977 bursa Efek diresmikan kembali oleh Presiden Soeharto. Bursa Efek Jakarta dijalankan di bawah BAPEPAM (Badan Pelaksana Pasar Modal). Tanggal 10 Agustus diperingati sebagai HUT Pasar Modal. Pengaktifan kembali Pasar Modal ini juga ditandai dengan go public PT Semen Cibinong sebagai emiten pertama.
Dalam rangka mendorong kegiatan pasar modal, pemerintah memberikan fasilitas perpajakan kepada perusahaan-perusahaan yang go public dan kepada investor serta lembaga-lembaga penunjang yang terkait seperti broker dan dealer, tetapi hal ini tidak berlangsung lama. Peraturan perpajakan yang dikeluarkan pada tahun 1983 menyatakan bahwa fasilitas yang diberikan tersebut akan dihapus, kecuali untuk pajak penghasilan atas bungan deposito dan tabungan berjangka lainnya yang ditunda pemungutannya. Tentu saja hal ini mempengaruhi kegiatan bursa dan iklim investasi yang kian melesu.
