ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DAN KOMPONENNYA YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Wardatul Aini
201210170311457
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
JURUSAN AKUNTANSI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
iii
KATA PENGANTAR Assalamu`alaikum Wr. Wb
Segala puji dan syukur kehadirat Allat SWT yang telah memberikan kelancaran kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi yang dengan judul Analisis Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Otomotif dan Komponennya Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Tidak lupa penulis panjatkan shalawat dan salam kepada junjungan kita Nabi Besar Muhammad SAW.
Skripsi ini disusun sebagai persyaratan pemenuhan untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Muhammadiyah Malang. Peneliti menyadari bahwa karya tulis ilmiah ini bisa terselesaikan berkat dukungan, bantuan, bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu melalui lembar ini, dengan ketulusan hati peneliti mengucapkan terimakasih kepada:
1. Keluarga tercinta, terutama kepada Ayah, Ibu dan adek Ipong serta saudara-saudara peneliti yang telah memberikan segenap kasih sayangnya dan senantiasa mendoakan serta memberikan motivasi yang tiada henti bagi peneliti.
2. Dr. Masiyah Kholmi, M.M., Ak, CA selaku dosen pembimbing 1 yang telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi baik dari teknik penulisan, isi dan saran-saran hingga selesai tepat waktu.
3. Dr Dhaniel Syam, M.M., Ak., CA selaku dosen pembimbing II yang telah banyak mencurahkan waktu, bimbingan, motivasi dan kepercayaan yang sangat berarti bagi peneliti.
iv
5. Dra. Siti Zubaidah MM., Ak., CA selaku ketua jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
6. Dr. Nazarudin Malik, M, Si selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
7. Seluruh jajaran dosen Program Studi Akuntansi FEB-UMM.
8. Teman-teman Akuntansi angkatan 2012 khususnya kelas Akuntansi I terutama Dian, Dina, Endah dan pihak lain yang tidak bisa disebutkan satu persatu terimakasih atas dukungannya selama penyusunan skripsi ini.
Peneliti menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan saran yang membangun untuk keberlanjutan penelitian. Akhir kata, peneliti berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak, Amin.
Wassalamu`alaikum Wr. Wb
Malang, 31 Maret 2016
v DAFTAR ISI
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR GAMBAR ... viii
DAFTAR TABEL ... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... x
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 5
C. Tujuan Penelitian ... 6
D. Manfaat Penelitian ... 6
BAB II KAJIAN PUSTAKA ... 7
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 7
B. Tinjauan Pustaka ... 9
1. Laporan Keuangan ... 9
2. Kinerja Keuangan ... 10
3. Rasio Keuangan ... 12
4. Economic Value Added (EVA) ... 18
vi
BAB III METODE PENELITIAN... 23
A. Objek Penelitian ... 23
B. Jenis Penelitian... 23
C. Populasi dan Sampel ... 23
D. Jenis dan Sumber Data ... 24
E. Teknik Pengumpulan Data ... 24
F. Teknik Analisis Data... 25
BAB IV HASIL PENELITIAN ... 28
A. Sejarah Perusahaan ... 28
1. PT Astra Internasional Tbk ... 28
2. PT Indomobil Sukses Tbk ... 28
3. PT Astra Otoparts Tbk ... 29
4. PT Selamat Sempurna Tbk ... 30
B. Analisis dan Pembahasan ... 31
1. Rasio Likuiditas ... 31
i. Current Ratio ... 31
ii. Quick Ratio ... 32
2. Rasio Solvabilitas... 32
i. Debt Ratio ... 32
ii. Times Interest Earned Ratio ... 33
3. Rasio Aktivitas ... 33
vii
ii. Perputaran Total Aset ... 34
4. Rasio Profitabilitas ... 34
i. Return On Asset ... 34
ii. Return On Equity ... 35
5. Economic Value Added (EVA) ... 49
6. Market Value Added (MVA) ... 52
C. Pembahasan ... 55
D. Rasio Keuangan ... 55
E. Economic Value Added (EVA) ... 56
F. Market Value Added (MVA) ... 57
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 62
A. Simpulan ... 62
B. Saran ... 64
DAFTAR PUSTAKA ... 65
viii
DAFTAR GRAFIK
Grafik 4.1 Likuiditas ... 58
Grafik 4.2 Rasio Solvabilitas ... 59
Grafik 4.3 Rasio Aktivitas ... 59
Grafik 4.4 Rasio Profitabilitas ... 60
Grafik 4.5 Economic Value Added ... 60
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Current Ratio... 31
Tabel 4.2 Quick Ratio ... 32
Tabel 4.3 Debt Ratio ... 32
Tabel 4.4 Times Interest Earned Ratio ... 33
Tabel 4.5 Rata-rata Periode Pengumpulan Piutang ... 33
Tabel 4.6 Perputaran Total Aset ... 34
Tabel 4.7 Return On Asset ... 34
Tabel 4.8 Return On Equity ... 35
Tabel 4.9 Beban Bunga ... 35
Tabel 4.10 Utang jangka Panjang... 36
Tabel 4.11 Biaya Modal Utang Sebelum Pajak ... 38
Tabel 4.12 Biaya Modal Utang ... 38
Tabel 4.13 Suku Bunga Bebas Resiko ... 39
Tabel 4.14 Tingkat Pengembalian Pasar ... 40
Tabel 4.15 Harga Saham ... 41
Tabel 4.16 Harga Saham ... 42
Tabel 4.17 Tingkat Keuntungan Saham ... 43
Tabel 4.18 Biaya Modal Ekuitas ... 46
Tabel 4.19 Total Utang dan Ekuitas ... 46
Tabel 4.20 Struktur Modal ... 47
Tabel 4.21 Beban Pajak ... 48
x
Tabel 4.23 Economic Value Added PT Astra Internasiobnal Tbk ... 50
Tabel 4.24 Economic Value Added PT Indomobil Sukses Tbk ... 50
Tabel 4.25 Economic Value Added PT Astra Otoparts Tbk ... 51
Tabel 4.26 Economic Value Added PT Selamat Sempurna Tbk ... 52
Tabel 4.27 Market Value Added PT Astra Internasional Tbk ... 52
Tabel 4.28 Market Value Added PT Indomobil Sukses Tbk ... 53
Tabel 4.29 Market Value Added PT Astra Otoparts Tbk ... 54
Tabel 4.30 Market Value Added PT Selamat Sempurna Tbk ... 54
Tabel 4.31 Ringkasan Rasio Keuangan ... 55
Tabel 4.32 Nilai EVA Perusahaan Otomotif dan Komponennya ... 56
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Perhitungan Current Ratio ... 67
Lampiran 2 Perhitungan Quick Ratio ... 68
Lampiran 3 Perhitungan Debt Ratio ... 69
Lampiran 4 Perhitungan Times Interest Earned Ratio ... 69
Lampiran 5 Perhitungan Rasio Rata-Rata Periode Pengumpulan Piutang.... 70
Lampiran 6 Perputaran Total Aset ... 70
Lampiran 7 Perhitungan Return On Aset ... 71
Lampiran 8 Perhitungan Return On Equity ... 71
Lampiran 9 Koefisien Beta PT Astra Internasional Tbk tahun 2012-2014 ... 72
Lampiran 10 Koefisien Beta PT Indomobil Sukses Tbk tahun 2012-2014 .... 73
Lampiran 11 Koefisien Beta PT Astra Otoparts Tbk tahun 2012-2014 ... 74
Lampiran 10 Koefisien Beta PT Selamat Sempurna Tbk tahun 2012-2014 ... 75 Lampiran 11 Laporan Posisi Keuangan PT Astra Internasional Tbk tahun 2014 Lampiran 12 Laporan Laba Rugi PT Astra Internasional Tbk tahun 2014 Lampiran 13 Laporan Posisi Keuangan PT Indomobil Sukses Tbk tahun 2014 Lampiran 14 Laporan Laba Rugi PT Indomobil Sukses Tbk tahun 2014 Lampiran 15 Laporan Posisi Keuangan PT Astra Otoparts Tbk tahun 2014 Lampiran 16 Laporan Laba Rugi PT Astra Otoparts Tbk tahun 2014
xii
DAFTAR PUSTAKA
Brigham, Eugene F & Houston, Joel F, 2010.Dasar-dasar Manajemen Keuangan Essentials of Financial Management;buku 1 edisi sebelas, Salemba Empat, Jakarta.
CIC (PT. Capricorn Indonesia Counsult Inc) Market Intelligence: Prospek IndustriMobil Dan Pasar Suku Cadang Mobil di Indonesia 2014-2020. Fahmi, Irham,2011. Analisis Laporan Keuangan;Alfabeta, Bandung.
Harahap, Syafri, Sofyan, 2008, Analisis Kritis Laporan Keuangan, Edisi 1 Jakarta, PT Rajagrafindo Persada.
Hanafi, Mamduh M, 2004, Manajemen Keuangan; Edisi 2004/2005, BPFE-YOGYAKARTA, Yogyakarta.
Hartono, Jogiyanto, 2008, Teori Portofolio dan Analisis Investasi; edisi kelima, BPFE-YOGYAKARTA, Yogyakarta
Husnan, Suad, 2003, Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi ketiga. UPP AMP YKPN, Yogyakarta.
Ismayanti, Fenty, Hidayat, Raden, Rustam, & Sulasmiyati, Sri (2014) Penggunaan Analisis Rasio Keuangan Dan Market Value Added Sebagai Dasar Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Pt Wijaya Karya (Persero), Tbk Periode 2011-2013) Jurnal Administrasi Bisnis (JAB)|Vol. 22 No. 1 Mei 2015.
Indriantoro, N dan Supomo, B, 2009, Metodelogi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen, Edisi Pertama, Penerbit BPFE, Yogyakarta Jones, Charles P. Et al. 2009. Investment: analysis and management (an
indonesian Adaption). Tenth edition. Singapore: John Wiley&Son (Asia) Pte.Ltd
Kasmir, SE, MM, 2010, Pengantar Manajemen Keuangan; Edisi 1 cetakan 2,Kencana, Jakarta.
Mulyadi. 1997. Akuntansi Manajemen, Konsep, Manfaat dan Rekayasa, Edisi Kedua, STIE YKPN, Yogyakarta.
Munawir, S. 2002. Analisis Laporan Keuangan. Edisi kedua. Yogyakarta: Liberty Munawir, S, 2010. Analisis Laporan Keuangan; Edisi Keempat, Penerbit Liberty,
Yogyakarta.
Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif; Bayumedia Publishing, Malang.
Mirza, Teuku 1997. EVA Sebagai Alat Penilai, Usahawan No.4, XXVI. Stewart, G Bennet, Stern, Joel M. 1997. EVA sebagai Alat Penilai; Majalah Usahawan, No.04 / Th XXVI / April.
Rudianto, 2006, Akuntansi Manajemen; PT Grasindo,Jakarta.
Suharsono, Desi, Suharnani, 2009. Dosen STIE Mah Eisa Manokwari, Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Studi Pada Industri Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis MAHESA.
xiii
Syahlina, Lelly, Yuni. 2013.Analisis Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode EVA (Economic Value Added) dan MVA (Market Value Added) Pada Perusahaan Tambang Batubara Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia.eJournal Administrasi Bisnis, 2013, 1, (2): 114 – 125
Warsono, 2003. Manajemen keuangan perusahaan jilid 1, edisi ketiga, Malang: Bayumedia Publishing
Young, David, S,.& O’borne, Stephen, F,.2001. EVA & Manajemen Berdasarkan Nilai Panduan Praktis Untuk Implementasi, Penerbit Salemba Empat. Perkembangan Komponen di Indonesia diakses pada tanggal 27 Desember 2015
waktu 21:25 dari Djpen.Kemendag.Go.Id
Industri Mobil di Indonesia diakses pada tanggal 28 Desember 2015 waktu 21:41 dari www.verena.co.id
Mobil Murah Tak Lagi Murah diakses tanggal 8 oktober 2015 waktu 21:40 dariwww.cnnindonesia.com
Penjualan Mobil Lesu Jika Harga BBM Naik diakses pada tanggal 8 Oktober 2015 waktu 21:39 dari www.cnnindonesia.com
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah
Perkembangan industri mobil di Indonesia selama 10 tahun terakhir mengalami pergerakan yang positif. Faktor konsumtif masyarakat indonesia dan ketersediaan alat transportasi publik yang memadai mendorong pergerakan pertumbuhan penjualan mobil di indonesia. Hingga saat ini, industri otomotif terus berkembang guna memenuhi tuntutan selera konsumen yang terus meningkat, kualitas dan juga lingkungan bisnis yang berubah. Ini tentunya akan berdampak langsung pada industri pendukung lainnya, termasuk bagi industri suku cadang (komponen) kendaraan yang merupakan salah satu pendukung industri otomotif. (www.verena.co.id 27 Desember 2015).
Pengukuran kinerja keuangan berdasarkan laporan keuangan banyak dilakukan dengan menggunakan alat ukur kinerja yang berbeda. Untuk menilai efektivitas operasi perusahaan dalam mencapai tujuannya diperlukan metode pengukuran tertentu. Salah satu cara untuk mengetahui kinerja keuangan suatu perusahaan dapat dilakukan dengan melakukan analisis terhadap laporan keuangannya (Munawir:2002:50).
Menurut Moeljadi (2006:65) metode analisis laporan keuangan yang dapat digunakan antara lain analisis rasio keuangan, analisis nilai tambah pasar (Market
Value Added/ MVA), dan analisis nilai tambah ekonomis (Economic Value Added/
2
pemanfaatan modal, efisiensi, dan profitabilitas dari kegiatan operasional perusahaan.
Sektor Otomotif akan mengalami kinerja negatif akibat ketatnya persaingan yang membuat perang diskon, khususnya kendaraan roda empat. Ini memicu harga jual rendah dan berimbas pada margin menipis, dampak dari ekspor batu bara yang menurun dan kebijakan pemerintah menaikkan harga BBM juga memberikan dampak negatif terhadap penjualan otomotif di tahun 2014 karena kebijakan tersebut meredam daya beli serta keinginan masyarakat membeli mobil, tingkat bunga bank yang tinggi dan pelemahan nilai tukar rupiah juga mempengaruhinya. (http://www.cnnindonesia.com/10 Oktober 2015).
Indonesia termasuk salah satu pasar otomotif paling potensial di dunia,
3
pendapatan, posisi keuangan yang kuat dan efektivitas dalam melakukan bisnisnya secara regional dan global.
Minat investor untuk mengembangkan usaha di bidang otomotif dan komponen di Indonesia, menyebabkan ketertarikan investor dalam menanamkan dananya di pasar modal yang tidak hanya bertujuan dalam jangka pendek tetapi juga jangka panjang untuk memperoleh pendapatan. Pendapatan yang diinginkan oleh para pemegang saham adalah deviden dan capital gain. Deviden adalah sebagian laba yang dibagikan perusahaan kepada pemegang saham. Capital gain merupakan selisih antara harga jual dengan harga beli. Dividend dan capital gain merupakan total return yang akan diterima oleh para investor dalam jangka panjang (Jogiyanto:2008:195).
Dalam penelitian kinerja keuangan perusahaan ini menggunakan analisis rasio keuangan, menurut Warsono (2003:26) analisis rasio keuangan merupakan metode analisis yang paling banyak digunakan, rasio keuangan ini terdiri dari rasio profitabilitas, rasio likuiditas, rasio leverage dan lain-lain. Hal ini dapat dilihat dari penggunaan Indonesia Capital Market Directory yang semakin luas sebagai dasar untuk melihat kinerja keuangan perusahaan yang tercatat di pasar modal indonesia. Analisis rasio keuangan sangat membantu dalam menilai prestasi manajemen dimasa lalu dan prospeknya di masa yang akan datang. Dengan dilakukannya analisis rasio keuangan dapat diketahui kekuatan serta kelemahan perusahaan tersebut.
4
(2006:340) untuk memperbaiki adanya kelemahan pada analisis rasio kemudian muncul pendekatan baru yang disebut EVA (economic value added). EVA adalah suatu sistem manajemen keuangan untuk mengukur laba ekonomi dalam suatu perusahaan yang menyatakan bahwa kesejahteraan hanya dapat tercipta jika perusahaan mampu memenuhi semua biaya operasi dan biaya modal. EVA sebagai indikator dari keberhasilan manajemen dalam memilih dan mengelola sumber-sumber dana yang ada di perusahaan tentunya juga akan berpengaruh positif terhadap return pemegang saham.
Menurut Young & O’Byrne (2001:26) selain EVA, ada pendekatan lain yang digunakan juga untuk mengukur kinerja perusahaan yang didasarkan pada nilai pasar. Perhitungan pada nilai pasar tersebut dikenal dengan istilah MVA (Market
Value Added). MVA adalah perbedaan antara nilai pasar saham perusahaan
dengan jumlah ekuitas modal investor yang telah diberikan. Menurut Jones, et al (2009:141) investor dalam investasi di pasar modal bertujuan untuk memperoleh pendapatan atau tingkat pengembalian (return) dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Return merupakan sebuah keuntungan yang didapatkan oleh seorang investor karena telah melakukan kegiatan investasi. Secara umum return yang diharapkan oleh seorang pemegang saham yaitu pendapatan deviden
Hasil penelitian Ismayanti (2014), Suharsono (2010) dan Syahlina (2013) menyatakan pengukuran kinerja keuangan yang dilakukan dengan analisis rasio keuangan dinyatakan cukup baik ditinjau dari rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, maupun rasio profitabilitas, perhitungan denganMarket Value
5
Economic Value Added (EVA) secara keseluruhan nilai EVA negatif artinya
terjadi penciptaan modal perusahaan yang kecil, dengan penggunaan biaya yang sangat besar, sehingga berdampak negatif terhadap nilai perusahaan. Kelebihan dari penelitian terdahulu adalah analisis kinerja keuangan yang digunakan adalah menggunakan Analisis Rasio Keuangan, Market Value Added dan Economic Value Added.
Berdasarkan uraian di atas, penulis menyimpulkan untuk melakukan penelitian yang berjudul“Analisis Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Otomotif Dan
Komponen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.
B.Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah penelitian yang telah dikemukakan, maka rumusan masalahnya yaitu:
1. Bagaimana kinerja keuangan pada perusahaan Otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia denganmenggunakan Analisis Rasio Keuangan, MetodeEconomic Value Added(EVA) dan MetodeMarket Value
Added(MVA)?
2. Bagaimana peringkat kinerja keuangan pada perusahaan otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berdasarkanAnalisis Rasio Keuangan, MetodeEconomic Value Added (EVA) dan MetodeMarket Value
6
C. Tujuan Penelitian
1. Untuk memberikan gambaran terhadap kinerja keuangan pada perusahaan Otomotif dan Komponennya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ditinjau dari rasio keuangan, MetodeEconomic Value Added(EVA), dan Metode
Market Value Added (MVA).
2. Untuk memberikan peringkat terhadap kinerja keuangan pada perusahaan Otomotif dan Komponennya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
D. Manfaat Penelitian
1. Hasil penelitian dapat menggambarkan & mendeskripsikan penilaian kinerja keuangan apabila menggunakan Analisis Rasio Keuangan, Economic Value
Added (EVA), dan (Market Value Added) MVA.
2. Hasil penelitian kinerja keuangan menggunakan analisis rasio keuangann,
Economic Value Added(EVA), dan (Market Value Added) (MVA) dapat
memberikan gambaran terhadap peringkat pertumbuhan kinerja keuangan masing-masing perusahaan.
