i
PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP HARGA SAHAM
(Studi Survei Industri Pertambangan yang Listing di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Raditya Fikriyadi 201010170311133
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
iii
v
KATA PENGANTAR
Dengan memanjatkan puji dan syukur kepada kehadirat Allah SWT yang
mana hanya atas limpahan rahmat, taufik, hidayah serta inayahNya laporan skripsi
dengan judul “PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, DAN
UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP HARGA SAHAM” ini akhirnya dapat terselesaikan.
Seiring penyusunan skripsi ini, terdapat hambatan dan rintangan yang
dihadapi, namun berkat bantuan dari semua pihak segala kesulitan tersebut terasa
ringan dan dapat teratasi. Oleh sebab itu sepatutnya saya ungkapkan terima kasih
atas jasa baik yang selama ini telah diterima, baik nasehat, petunjuk, ide, saran,
serta bimbingan berupa apapun sehingga penyusun dapat menyelesaikan skripsi
ini. Ungkapan terimaksih tersebut disampaikan kepada :
1. Kedua orang tua yang selalu memberikan bantuan materiil maupun non
materiil, mendo’akan, mengingatkan akan pesan-pesannya yang tak akan
terlupakan.
2. Bapak Djoko Sigit Sayogo, SE, M.Acc, Ph.D Selaku Dosen Pembimbing I
yang telah memberikan bimbingan serta arahan selama penyusunan skripsi ini
dilakukan.
3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM, Ak. Selaku Dosen Pembimbing II yang telah
memberikan masukan ide, serta saran dan cara-cara penulisan sehingga
terselesaikannya skripsi ini.
vi
5. Serta semua pihak yang belum tersebutkan, terimakasih banyak atas bantuan
kalian semuannya.
Dalam penyusunan skripsi ini tentunya terdapat kekurangan yang tidak
terbahas. Oleh sebab itu segala kritik dan saran yang bersifat membangun akan
sangat diharapkan untuk pengembangan teknologi terkait. Semoga ALLAH SWT
memberikan sifat Rahim-Nya kepada semua pihak yang tersebut diatas dan
penyusun berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi penyusun dan pembaca.
Malang, 7 November 2014
viii DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL……….... i
LEMBAR PENGESAHAN………..………… ii
KARTU KENDALI KONSULTASI……… iv
KATA PENGANTAR….……….……….……… v
D. Tujuan penelitian……….……….. 6
E. Manfaat Penelitian……….………… 6
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA A. Penelitian Terdahulu……….. 7
B. Landasan Teori………...9
1. Likuiditas………. 9
2. Profitabilitas………. 10
3. Ukuran Perusahaan……….. 17
4. Harga Saham………... 18
5. Hubungan Likuiditas Dengan Harga Saham…………... 20
6. Hubungan Profitabilitas Dengan Harga Saham………... 21
ix
C. Kerangka Pemikiran………...22
D. Hipotesis Penelitian………... 24
BAB III. METODE PENELITIAN A. Objek Penelitian………. 25
B. Jenis dan Sumber Data……….. 25
C. Populasi dan Sampel……….. 25
D. Metode Pengumpulan Data………... 26
E. Definisi Operasional Data………. 26
F. Metode Analisa Data ………...28
1. Analisa Deskriptif……… 28
2. Uji Asumsi Klasik………... 28
3. Analisis Statistik……….. 31
BAB IV. HASIL PENELITIAN A. Gambaran Umum Karakteristik Data……… 35
B. Hasil Analisis Uji Asumsi Klasik……….. 39
1. Hasil Uji Normalitas Data……… 39
2. Hasil Uji Asumsi Klasik……….. 40
C. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda……… 44
1. Nilai Koefisien Determinasi……… 44
2. Hasil Regresi Linier………. 45
3. Pengujian Hipotesis………. 46
D. Pembahasan Hasil Penelitian………. 49
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan……… 54
x
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 35
xi
DAFTAR GRAFIK
Gambar 4.1 Kinerja Likuiditas Perusahaan ... 36
Gambar 4.2 Kinerja Profitabilitas Perusahaan ... 37
Gambar 4.3 Ukuran Perusahaan ... 38
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
1. Data likuiditas, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan harga saham.
xiii
DAFTAR PUSTAKA
Afrianti, Novi Amalia. ”Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Dan Pertumbuhan
Penjualan Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Di BEI Tahun 2009-2011”, Jurnal Universitas Maritim Raja Ali Haji, Tanjungpinang, 2012.
Agustina, 2013. Jurnal Akuntansi, volume satu, nomer satu. “Pengaruh
Profitabilitas dan Pengungkapan Corporate Sosial Responsibility
Terhadap Nilai Perusahaan”.
Brigham, Eugene dan Joel F Houston, 2001. Manajemen Keuangan II. Jakarta: Salemba Empat.
Clarensia, Jeany, Sri Rahayu dan Nur Azizah. “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas,
Pertumbuhan Penjualan dan Kebijakan Deviden Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2008-2010)”, Jurnal Universitas Budi Luhur, Jakarta, 2011.
Darmadji dan Fahkruddin. 2005, Pasar Modal Indonesia; Pendekatan Tanya Jawab, : Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
Devi, Sri Merti. ”Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas Pada Perusahaan Kimia dan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011, ” Jurnal Universitas Maritim Raja Ali Haji, Tanjungpinang, 2012.
Fahlevi, Ilham Reza. “Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas dan Solvabilitas
Terhadap Harga Saham” (Studi Empiris pada Industri Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010)”. Jurnal
universitas islam negeri syarif hidayatullah Jakarta, 2013.
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
xiv
Hanafi, Mamduh M. 2005, Manajemen Keuangan . Yogyakarta: BPFE.
Handayani, D.R. dan Hadinugroho, B. “Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, ROA, Ukuran Perusahaan terhadap
Kebijakan Dividen”. Jurnal Fokus Manajerial. Vol.7, No.1, 64-71. 2009.
Hartanto, D. 2004. Akuntansi Untuk Usahawan. Jakarta. Universitas Indonesia.
Kristiantoko, Rendro. 2010 ” pengaruh struktur kepemilikan, struktur modal,
profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan”.
https://info.perbanasinstitute.ac.id. (9 maret 2014).
Nitisemito, Alex. 2003. Pembelanjaan Perusahaan. Jakarta. Penerbit Ghalia Indonesia.
Nugroho, Rizki. ”Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Pada Subsektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia”, Jurnal Universitas Pendidikan Indonesia, Bandung, 2013.
Pasadena, Rizka Persia. “Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI”. Jurnal universitas islam negeri
syarif hidayatullah Jakarta, 2013.
Riyanto, Bambang. 2002. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta. Yayasan Badan Penerbit Gajahmada.
Santoso, Singgih dan Fandy Tjiptono, 2002, Riset Pemasaran Konsep dan Aplikasi dengan SPSS, PT. Gramedia, Jakarta.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi edisi ke empat. Yogyakarta BEF.
Sawir, Agnes. (2001). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan
Perusahaan. Jakarta:PT Gramedia Pustaka Utama.
xv
Sudarmaji, Ardi Murdoko dan lana Sularto. 2007. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Laverage, dan Tipe Kepemilikan Perusahaan Terhadap
Luas Voluntary Disclosure Laporan Keuangan Tahunan” proceeding
PESAT, volume dua.
Sujoko dan Soebiantoro. Ugy 2007. ”Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai
Perusahaan”,Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan Vol. 9, No. 1,
Universitas KristenPetra, Surabaya.
Sulistiono. 2010. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Struktur Modal dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan”.
Sulistyowati, Indah, Ratna Anggraini dan Tri Hesti Utaminingtyas. 2010. Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Growth Terhadap Kebijakan Deviden dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Intervening. Simposium Nasional Akuntansi XIII Purwokerto. 2010.
Situmorang, Devy Agrihotlita. ”Pengaruh Profitabilitas, solvabilitas, Dan Ukuran Likuiditas Terhadap harga Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia”
Jurna Universitas Sumatera Utara, Medan, 2011.
Syamsudin, Lukman. “Manajemen Keuangan Perusahaan”, Raja Grafindo Persada, Jakarta, 2007.
Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan: konsep aplikasi dalam perencanaan, pengawasan, dan pengambilan keputusan (edisi baru). Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Utomo, M. Muslim. 2000. ”Praktek Pengungkapan Sosial pada Laporan Tahunan Perusahaan di Indonesia (Studi Perbandingan Antara Perusahaan
HighProfile dan Low Profile)”.Simposium Nasional Akuntansi III,
IAI.
Van Horne, James C. And John M. Wachowicz. 2005. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan, buku satu, Edisi kedua belas. Jakarta: Salemba Empat.
xvi
Widiatmojo, Sawidji, 1996, Cara Sehat Investasi di Pasar Modal, Pengetahuan Dasar, Penerbit Jurnalindo Aksara Grafika: Jakarta.
Yusak, Frian Alfrianto. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Solvabilitas Pada
Harga Pasar Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang
1 BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Perusahaan didirikan dengan tujuan untuk memakmurkan pemilik
perusahaan atau pemegang saham. Tujuan ini dapat diwujudkan dengan
memaksimumkan nilai perusahaan dengan asumsi bahwa pemilik perusahaan
atau pemegang saham akan makmur jika kekayaannya meningkat.
Meningkatnya kekayaan dapat dilihat dari semakin meningkatnya harga
saham yang berarti juga nilai perusahaan meningkat (Sulistiono, 2010).
Pada umumnya untuk mengukur tingkat likuiditas suatu perusahaan
dengan menggunakan current ratio sebagai alat ukurnya. Perhitungan tersebut dimaksudkan untuk mendapatkan kepastian yang lebih besar dalam mengukur
tingkat likuiditas perusahaan. Dalam mengukur current ratio tidak mengambil jumlah aset seluruhnya didalam membandingkan dengan liabilitasnya,
melainkan hanya mengambil beberapa elemen dari aktiva lancar yang
mempunyai tingkat likuiditas yang tinggi yaitu kas, efek, dan piutang
(Riyanto, 2002).
Perlu diketahui adanya faktor-faktor yang dapat mempengaruhi tingkat
likuiditas suatu perusahaan. Pertama, investasi pada harta tetap dimana pemakaian dana untuk pembelian harta tetap adalah salah satu penyebab
utama dari keadaan likuiditas. Jika rasio likuiditas menurun, masalah tersebut
2
kebutuhan harta tetap yang meningkat. Kedua, volume kegiatan perusahaan yang meningkat akan memudahkan kebutuhan dari dana untuk membiayai
harta lancar, dan ketiga, pengendalian harta lancar (Sawir, 2001). Apabila pengendalian yang kurang baik terhadap besarnya investasi dalam persediaan
dan piutang akan menyebabkan adanya investasi berlebih yang
memungkinkan menurunnya rasio likuiditas (Syamsudin, 2009).
Selain faktor likuiditas, profit juga dijadikan fokus perhatian utama
oleh para investor dalam menilai kemampuan suatu perusahaan. Alat ukur
finansial yang lazim digunakan untuk mengukur tingkat profit, yaitu dengan
melakukan analisis terhadap rasio profitabilitas. Menurut Brigham dan
Houston (2001) profitabilitas dapat dikatakan sebagai kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan laba bersih dari aktivitas yang dilakukan pada periode
akuntansi. Para investor menanamkan saham pada perusahaan adalah untuk
mendapatkan return yang terdiri dari yield dan capital gain. Semakin tinggi kemampuan memperoleh laba maka semakin tinggi return yang diharapkan investor, sehingga menjadikan harga saham menjadi lebih baik. Apabila
seorang manajer telah bekerja keras dan berhasil meningkatkan penjualan
sementara biaya tidak berubah, maka laba harus meningkat melebihi periode
sebelumnya yang mengisyarakatkan keberhasilan. (Sartono, 2001). Hasil
penelitian Kristianto (2010) menunjukkan bahwa struktur kepemilikan,
struktur modal, profitabilitas, dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan
3
Profitabilitas yang tinggi menunjukkan prospek perusahaan yang baik,
sehingga investor akan merespon positif sinyal tersebut dan harga saham akan
meningkat Sujoko (2007). Menurut Utomo (2000) dan Sulistiono (2010) nilai
perusahaan dapat didefinisikan dari harga sahamnya. Utomo (2000)
menyatakan bahwa nilai pasar suatu saham dapat dipergunakan sebagai tolak
ukur nilai perusahaan yang sebenernya. Hal tersebut disebabkan karena harga
pasar saham yang mengandung harapan mengenai masa depan suatu
perusahaan. Secara sederhana definisi saham yaitu surat berharga sebagai
bukti penyertaan atau kepemilikan individu maupun institusi dalam suatu
perusahaan. Dimana menurut Utomo (2000) nilai perusahaan ini
menggunakan nilai pasar atau saham.
Harga saham mencerminkan juga nilai dari suatu perusahaan. Jika
perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut
akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik yang akan dicapai
perusahaan dapat dilihat dalam laporan keuangan yang dipublikasikan oleh
perusahaan (emiten). Emiten berkewajiban untuk mempublikasikan laporan
keuangan pada periode tertentu. Laporan keuangan ini sangat berguna bagi
investor untuk membantu dalam pengambilan keputusan investasi, seperti
menjual, membeli, atau menanam saham. Untuk menilai kondisi keuangan dan
prestasi perusahaan, analisis keuangan memerlukan beberapa tolak ukur.
Tolak ukur yang sering dipakai adalah rasio atau indeks, yang
menghubungkan dua data keuangan yang satu dengan yang lainnya. Analisis
4
lebih baik tentang kondisi keuangan dan prestasi keuangan perusahaan
(Fahlevi, 2013).
Penelitian mengenai likuiditas dan harga saham dilakukan oleh
Clarensia dkk. (2011) menemukan bahwa likuiditas berpengaruh signifikan
terhadap harga saham perusahaan. Penelitian mengenai hubungan ukuran
perusahaan dengan harga saham menunjukkan hasil yang hampir sama.
Pambudi (2010) menemukan bahwa ukuran perusahaan mempunyai pengaruh
positif signifikan terhadap harga saham. Temuan ini menunjukkan bahwa
investor mempertimbangkan ukuran perusahaan dalam membeli saham.
Sulistiono (2010), menyatakan bahwa ukuran perusahaan dapat digunakan
sebagai patokan kinerja yang bagus.Hasil penelitian Fahlevi (2013)
menunjukkan bahwa variabel Current Ratio, Return in Asset andDebt to Equity Ratio secara statistik simultan berpengaruh signifikan untuk memprediksi harga saham yang akan diperdagangkan. Sedangkan secara
statistik parsial variabel Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan untuk memprediksi harga saham yang akan diperdagangkan di bursa efek.
Sektor pertambangan khususnya pertambangan umum, menjadi isu
yang menarik khususnya setelah orde baru mulai mengusahakan sektor ini
secara gencar. Awal orde baru, pemerintahan saat itu memerlukan dana yang
besar untuk kegiatan pembangunan, di satu sisi tabungan pemerintah relatif
kecil, sehingga untuk mengatasi permasalahan tersebut pemerintah
mengundang investor-investor asing untuk membuka kesempatan berusaha
5
pemerintah untuk mengaturnya dalam undang-undang (UU). UU yang
berkaitan dengan kegiatan pertambangan, UU No. 11/1967 tentang
pokok-pokok perusahaan pertambangan. Dalam UU tersebut pemerintah memilih
mengembangkan pola Kontrak Karya (KK) untuk menarik investasi asing.
Berdasarkan ketentuan KK, investor bertindak sebagai kontraktor dan
pemerintah sebagai prinsipal. Di dalam bidang pertambangan tidak dikenal
istilah konsesi, juga tidak ada hak kepemilikan atas cadangan bahan galian
yang ditemukan investor bila eksploitasi berhasil. Berdasarkan KK, investor
berfungsi sebagai kontraktor.
Pengembangan dan pemanfaatan energi perlu secara bijaksana baik itu
untuk keperluan ekspor maupun penggunaan sendiri di dalam negeri serta
kemampuan penyediaan energi secara strategis dalam jangka panjang. Sebab
minyak bumi sumber utama pemakaian energi yang penggunaannya terus
meningkat, sedangkan jumlah persediaannya terbatas. Karena itu perlu adanya
pengembangan sumber-sumber energi lainnya seperti batu bara, tenaga air,
tenaga air, tenaga panas bumi, tenaga matahari, tenaga nuklir, dan sebagainya.
Pencemaran lingkungan sebagai akibat pengelolaan pertambangan umumnya
disebabkan oleh faktor kimia, faktor fisik, faktor biologis. Pencemaran
lingkungan ini biasanya lebih daripada diluar pertambangan. Beberapa kondisi
tersebut dapat menjadi pertimbangan investor untuk melakukan investasi pada
6
Berdasarkan penjelasan diatas, maka penelitian ini berjudul:
“PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, DAN UKURAN
PERUSAHAAN TERHADAP HARGA SAHAM”.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang di atas, permasalahan yang diangkat adalah:
Apakah terdapat pengaruh likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan
pada harga saham ?
C. Batasan Masalah
Batasan penelitian ini mengacu pada pengaruh likuiditas, profitabilitas, ukuran
perusahaan pada harga saham.
D. Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh likuiditas,
profitabilitas dan ukuran perusahaan pada harga saham.
E. Manfaat Penelitian
Dari penelitian yang dilakukan oleh penulis diharapkan mempunyai
manfaat yaitu bagi perusahaan, dapat digunakan dalam proses pengambilan
keputusan dalam aktivitas investasi, sepatutnya perusahaan memperhatikan
aspek-aspek yang mempengaruhi harga saham. Bagi investor, untuk
menganalisis seberapa jauh kinerja keuangan suatu perusahaan dan melihat
kondisi perusahaan tersebut baik atau tidak dalam menginvestasikan
sahamnya. Bagi peneliti selanjutnya dapat digunakan sebagai pertimbangan
