PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA) , NET PROFIT MARGIN (NPM), EARNING PER SHARE (EPS) DAN DEBT TOTAL ASSET (DTA)
TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Empiris Pada Perusahaan Property Dan Realestate Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah satu Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH:
CHANDRA PRATAMA PUTRA 201110170311226
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr Wb
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan hidayahnya serta kelancaran kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Return On Asset, Net Profit Margin, Eaarning Per Share dan Debt To Total Asset Terhadap Return Saham (Studi pada perusahaan Properti dan Real Estate Yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014)”.
Skripsi ini disusun sebagai persyaratan pemenuhan untuk mencapai gelar sarjana Ekonomi di Universitas Muhammadiyah Malang. Penulis menyusun skripsi ini dengan penuh ketelitian dan kesabaran sehingga penulis bisa menghasilkan karya ilmiah. Penulis berharap karya ilmiah ini bisa bermanfaat bagi diri sendiri, pembaca maupun puhak manapun terkait dengan penelitian ini.
Penulis mengucapkan terimakasih kepada semua pihak-pihak yang telah memberikan saran, doa dan bantuan. Peneliti menyampaikan berterimakasih sebesar-besarnya kepada :
1. Prof. Dr. Muhajir Effendy, MAP , Selaku Rektor Universitas Muhamadiyah Malang
2. Dr. Nazaruddin Malik, MM. Ak, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Dr. Achmad Juanda, MM, Ak. CA, Selaku pembimbing I dan Drs.A.Waluya Jati, MM , Selaku pembimbing II. Yang selama ini telah banyak meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan arahan yang sangat bermanfaat, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan baik.
5. Dr Masiyah Kholmi, MM, Ak, Selaku dosen wali akuntansi kelas E yang selama ini selalu senantiasa memberikan nasehat dan arahan agar menjadi lebih baik. 6. Bapak dan Ibu dosen jurusan akuntansi fakultas ekonomi dan bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang.
7. Kepada bapak dan mamaku, serta adik-adikku yang selalu memberikan dukungan, doa dan kasih sayangngya. Saya akan membahagiakan kalian, pasti. 8. Kepada Elvira Andriani terimakasih telah menorehkan kisah indah bersama
,semoga kita bisa melanjutkan ke kisah selanjutnya yang lebih indah.
9. Kepada rekan seperjuanganku Yudis, Adi, Agung, Huda, Wiqo, Ferdi, Arwin, Rizky dan kawan-kawan dari akuntansi E lainnya kalian luar biasa. Terimakasih telah menjadi bagian dari kehidupankku.
10. Kepada Tim kopi sambat Ahong, Tomi, Bek, Tangkil, Oman, Darjo, Agil, Jojo serta anggota tim kopi sambat yang lain,terimakasih selalu membantu merilekskan pikiran, walau terkadang juga membuat jenuh.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb
Malang, 25 Agustus 2015
DAFTAR ISI
Lembar Persetujuan ... i
Kata Pengantar ... ii
Orisinilitas Skripsi ... iv
Daftar Isi... v
Daftar Tabel ... ix
Daftar lampiran ... x
Abstraksi ... xi
Abstract ... xii
BAB I PENDAHULUAN A.Latar Belakang ... 1
B.Rumusan Masalah ... 6
C.Tujuan Penelitian ... 6
D.Manfaat Penelitian ... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A.Penelitian Terdahulu ... 7
B.Tinjauan Pustaka ... 11
1. Pasar modal ... 11
2. Saham ... 12
3. Return saham ... 15
4. Keuntungan Investasi dalam saham ... 16
5. Resiko Investasi pada saham ... 17
6. Faktor yang mempengaruhi harga saham ... 19
8. Rasio keuangan ... 20
9. Return On Asset ... 21
10.Net Profit Margin ... 22
11.Earning Per Share ... 22
12.Debt To Total Asset ... 23
C.Pengembangan Hipotesis ... 23
D.Kerangka Pemikiran ... 25
BAB III METODE PENELITIAN A.Objek Penelitian ... 26
B.Jenis Penelitian ... 26
C.Definisi Operasional Variabel ... 26
1. Variabel Independen ... 25
2. Variabel Dependen ... 28
D.Populasi dan Sampel ... 28
E. Jenis dan Sumber Data ... 29
F. Metode Pengumpulan Data ... 29
G.Analisis Data ... 29
1. Analisis Deskriptif ... 29
2. Uji Asumsi Klasik ... 30
a. Uji Normalitas ... 30
b. Uji Multikolinieritas ... 30
c. Uji Autokorelasi ... 31
3. Analisa Regresi Berganda ... 31
a. Uji hipotesis secara simultan (uji f) ... 32
b. Uji hipotesis secara parsial (uji t) ... 33
c. Uji Koefisien determinasi (R2) ... 33
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A.Gambaran Umum Penelitian ... 34
B.Penyajian Data ... 36
1. Variabel Independen ... 36
2. Variabel Dependen ... 40
C.Analisis Data 1. Analisis Deskriptif ... 41
2. Uji Asumsi Klasik ... 42
a. Uji Normalitas ... 52
b. Uji Multikolinieritas ... 43
c. Uji Autokorelasi ... 44
d. Uji Heteroskedastisitas ... 45
e. Analisa Regresi Berganda ... 46
a. Uji hipotesis secara simultan (uji f) ... 47
b. Uji hipotesis secara parsial (uji t) ... 48
c. Uji koefisien determinasi (R2) ... 50
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
DAFTAR LAMPIRAN
DAFTAR PUSTAKA
Achmad,vany.Pengaruh Economic Value Added (EVA) Momentum, Net Profit Margin (NPM), Basic Earning Power (BEP), Return On Asset (ROA) dan
Return On Equity (ROE) terhadap return saham (Studi Empiris pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2006-2010).Jurnal ilmiah mahasiswa akuntansi S1 Vol 3 No.1.
Anggrhini, Yunita. 2014. “Pengaruh ROI, ROE, EPS dan EVA Terhadap Return
Saham Pada Perusahan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011”.Skripsi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Christanty, Mila. 2009. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Economic
Value Added (EVA) Terhadap Return Saham (Studi Pada Saham
Perusahaan Yang Tercatat Aktif Dalam Lq 45 Di Bei Periode 2003-2007)”. Tesis. Universitas Diponegoro
Darmadji, T dan Fakhrudin, H.M. 2011. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan tanya Jawab. Edisi Ketiga.Penerbit Salemba empat, jakarta.
Fahmi,I. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab. Alfabeta, Bandung.
Faried, Asbi Rachman. 2008. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Nilai
Hediyanasari,Mia.2014.Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap return saham (studi pada perusahaan Lq45 diBEI periode 2010-2013).Skripsi.Universitas Brawijaya
Hermawan, Aji Dedi. 2012. “Pengaruh Debt To Equity Ratio, Earning Per Share
Dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham”. Management Analysis
Journal 1 (5).
Husnan, Suad. 2001. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. UPP AMP YKPN. Yogyakarta.
Kashmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta:PT Raja Grafindo Persada. Kodrat, D.S dan Indonanjaya, K. 2010. Manajemen investasi Pendekatan Teknikal
dan Fundamental untuk analisa Saham. Graha Ilmu, Yogyakarta. Nathaniel, Nicky.2008.Analisis Faktor-faktor yang mempengaruhi return saham
(Studi pada perusahaan Properti dan real estate di Bursa Efek Indonesia periode 2004-2006).Tesis.Universitas Diponegoro.
Nurlaili, Sri Endah. 2013. “Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset dan Price
Earning Ratio terhadap return saham (Studi pada perusahaan Food and beverage yang terdaftar di BEI).Skripsi.Universitas Muhammadiyah Malang.
Sa’adah, Chilyatus. 2009 . Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Leverage Terhadap
return Saham Syari’ah Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Institut Agama Islam Negeri Walisongo.
Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Erlangga. Jakarta
Tandelin, Eduardus. 2001.Analisis Investasi dan manajemen Portofolio Yogyakarta:BPFE-Yogyakarta
Widayanti, Puri dam Haryanto . 2013. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan
Volume Perdagangan Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Real Estate And Property Yang Terdaftar Di Bei Periode 2007-2010)”. Diponegoro Journal Of Management Volume 2, Nomor 3, Tahun 2013, Halaman 1-11
1 BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Saat ini di era globalisasi, manusia dituntut untuk memiliki daya saing yang tinggi agar dapat bertahan dalam ketatnya persaingan. Salah satu akibat dari globalisasi adalah meningkatnya persaingan antar perusahaan. Perusahaan harus berpacu dalam meningkatkan kualitasnya. Keterbatasan dana menjadi salah satu penyebab perusahaan sulit berkembang. Diperlukan dana yang memadai untuk melakukan pengembangan terhadap kegiatan bisnisnya. Kebutuhan akan dana tersebut semakin bertambah seiring semakin besar kegiatan atau pengembangan perusahaan tersebut. Pasar modal merupakan salah satu alternatif perusahaan sebagai sumber dana dari eksternal untuk pengembangan bisnisnya.
2 ekspansi, penambahan modal kerja dan lain-lain. Kedua pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada instrumen keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana dan lain-lain.
Bagi investor, Pasar modal menjadi suatu wadah yang dapat dimanfaatkan untuk menginvestasikan dananya atau juga disebut Financial Investment. Tujuan dari investor adalah memperoleh Return dari perusahaan. Return saham terdiri dari capital gain dan deviden . Diperlukannya suatu alat analisis untuk mengukur saham mana yang memiliki potensi menghasilkan return bagi investor.
Menurut Fahmi (2012:49) rasio keuangan adalah suatu kajian yang melihat perbandingan antara jumlah-jumlah yang terdapat pada laporan keuangan dengan mempergunakan formula-formula yang dianggap representatif untuk diterapkan. Perbandingan rasio tersebut dapat menggambarkan kondisi keuangan dalam perusahaan.
3 sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu (Kodrat dan Indonanjaya 2010:240).
Earning per Share (EPS) merupakan rasio yang menunjukkan bagian laba
untuk tiap saham. EPS menggambarkan profitabilitas perusahaan yang tergambar pada setiap lembar saham. Makin tinggi nilai EPS tentu saja menggembirakan pemegang saham karena makin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan kemungkinan jumlah deviden yang diterima pemegang saham (Darmadji dan Fakhrudin 2011:154).
Leverage adalah rasio untuk mengukur seberapa besarnya aktiva perusahaan yang dibiayai oleh pihak luar. Salah satu indikator mengukur rasio leverage adalah dengan menggunakan rasio Debt To Total Asset, rasio ini menunjukkan perbandingan antara total hutang dengan total asset. Semakin rendah rasio leverage perusahaan maka semakin rendah juga kewajiban yang menjadi tanggungan perusahaan berlaku juga sebaliknya. Menurut Kodrat dan Indonanjaya (2010:234) penggunaan dana dari pihak luar akan memperbesar risiko atas hasil bagi para pemegang saham karena adanya beban tetap pembayaran bunga pinjaman. Rasio ini dapat menjadi salah satu pertimbangan investor agar dapat memperhitungksn risk yang akan diterima dalam menanamkan modal di perusahaan.
Dari penelitian terdahulu yang dilakukan untuk menguji dan menganalisa pengaruh dari Return On Asset, Net Profit Margin, Earning per Share dan Debt To Total Asset terhadap harga saham perusahaan. Penelitian tersebut diantaranya
4 terhadap return saham dan Prihantini (2009) menunjukkan bahwa Return On Asset berpengaruh terhadap return saham sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Hediyanasari (2014) menunjukkan Return On Asset tidak berpengaruh terhadap Return saham.
Hasil penelitian dari Christanty (2009) menunjukkan bahwa Net profit margin berpengaruh terhadap Return saham dan Nurlaili (2013) menunjukkan bahwa Net profit margin berpengaruh terhadap Return saham sedangkan penelitian dari Faried (2008) menunjukkan bahwa Net profit margin tidak berpengaruh terhadap Return saham.
Penelitian yang dilakukan Hermawan (2012) menunjukkan bahwa Earning Per Share berpengaruh terhadap Return saham dan Anggrahini (2014) menunjukkan bahwa Earning Per Share berpengaruh terhadap Return saham sedangkan penelitian dari Nathaniel (2008) menunjukkan Earning Per Share tidak berpengaruh terhadap Return Saham.
5 Dari beberapa penelitian terdahulu yang telah dilakukan ada beberapa perbedaan dari hasil penelitian. Sehingga dalam penelitian ini akan menguji dan menganalisa kembali dengan periode pengamatan yang berbeda. Jadi dalam penelitian ini peneliti menekankan pada analisis dengan menggunakan variabel Independen adalah Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NPM), Earning price Ratio (EPS) , Debt To Total Asset dan variabel dependen adalah Return saham.
Alasan dijadikan perusahaan properti dan real estate yang listing di Bursa Efek Indonesia sebagai objek penelitian karena menurut Presiden Direktur PT. American Standard Indonesia - LIXIL Corporation, Iwan Dwi Irwanto, mengatakan pasar properti Indonesia mengalami kenaikan sangat signifikan, sekitar 20 persen setiap tahun. Angka ini memiliki prospek yang potensial ke depan. Hal ini juga didukung oleh jumlahpopulasi Indonesia yang menjadi faktor berkembangnya bisnis properti. Mengutip data Badan Pusat Statistik (BPS), Mansyur menjelaskan, populasi dan profil angkatan kerja menurut umur didominasi oleh usia produktif. Rinciannya, umur 25-29 tahun sebesar 15,34 persen, 30-34 tahun sebesar 16,25 persen, dan 35-39 tahun sebesar 14,76 persen.(www.tempo.com)
6 PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA
B. Rumusan masalah
Apakah Return On Asset, Net profit margin, Earning per share dan Debt To Total Asset berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan properti dan real estate yang listing di bursa efek Indonesia?
C. Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti secara empiris mengenai Pengaruh Return On Asset, Net profit margin, Earning per share dan Debt To Total Asset terhadap return saham pada perusahaan properti dan real estate yang listing di bursa efek Indonesia.
D. Manfaat Penelitian 1. Bagi penulis
Penelitian ini bermanfaat sebagai sarana pembelajaran untuk mengetahui sejauh mana teori yang diperoleh dapat diterapkan dalam praktek.
2. Bagi pihak lain
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi untuk menyempurnakan penelitian selanjutnya.
3. Bagi Investor
