viii Universitas Kristen Maranatha
ABSTRAK
Penelitian ini mencoba untuk mengindentifikasi variabel yang mempengaruhi kebijkan Dividen.Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah profitabilitas dan ukuran perusahaan.Rasio fundamental yang digunakan atas variabel tersebut adalah Return on Equity dan ukuran perusahaan. Sampel diambil dengan menggunakan metode Purposive sampling. Model analisis regresi berganda digunakan dalam penelitian ini sebagai model analisis data.
Hasil penelitian menunjukkan Return On Equity (X1) berpengaruh signifikan terhadap Kebijkan Dividen (Y), dengan persentase pengaruh sebesar 30,19%, Ukuran Perusahaan (X2) berpengaruh terhadap Kebijkan Dividend (Y) namun tidak signifikan, dengan persentase pengaruh sebesar 0,74%. Secara simultan semua variabel yang digunakan berpengaruh terhadap kebijakan dividen.
ix Universitas Kristen Maranatha
ABSTRACT
This study attempts to identify the variables that influence development policy Dividen.Variabel used in this study is the profitability and Firm size.
Ratio fundamental used on these variables is Return on Equity and the Firm size.
Samples were taken by using purposive sampling method. Multiple regression analysis model used in this study as a model of data analysis.
The results showed Return on Equity ( X1 ) a significant effect on development policy Dividend ( Y ) , with a percentage of 30,19% influence , Firm size ( X2 ) effect on development policy Dividend ( Y ) but not significant , with a percentage of 0,74% effect. In all variables used simultaneously affect the dividend policy .
Key words :
x Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR ISI
Halaman Judul……… i
Halaman Pengesahan………iii
Surat Pernyataan Keaslian Tugas Akhir………iv
Kata Pengantar………. v
1.2. Identifikasi Masalah……….. 4
1.3. Maksud dan Tujuan Penelitian……….. 5
1.4. Kegunaan Penelitian……….. 5
BAB II Landasan Teori 2.1. Kajian Pustaka………... 4
2.1.1. Rasio Keuangan………... 7
2.1.1.1. Rasio Keuangan Perspektif Investor……….7
2.1.1.2. Pengertian Rasio Profitabilitas………11
2.1.1.3. Pengertian ROE (Return On Equity)………...13
2.1.2. Ukuran Perusahaan……….15
2.1.3. Pengertian Deviden……… 17
2.1.3.1. Bentuk-bentuk Deviden……….. 18
2.1.3.2. Fungsi Manajemen Keuangan……… 19
2.1.3.3. Pemasaran, Produksi dan Metode Kuantitatif……… 21
xi Universitas Kristen Maranatha
2.1.3.5. Pendapat Kebijakan Dividen………..22
2.1.3.6. Pertimbangan Manejerial dalam Pembayaran Dividen…….. 25
2.1.3.7. Prosedur Pembayaran Dividen………27
2.1.3.8. Stabilitas Dividen………28
2.1.3.9. Penilaian Stabilitas Dividen………29
2.1.3.10. Teori Dividen………. 30
2.1.4. Pengertian Rasio Kebijakan Dividen……….. 35
2.2. Penelitian Terdahulu……….36
2.3. Kerangka Pemikiran………. 40
2.4. Pengembangan Hipotesis………. 42
2.4.1. Pengaruh Return on Equity Terhadap Kebijakan Deviden……….. 42
2.4.2. Pengaruh Ukuran Kinerja Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen………... 42
BAB III Metodologi Penelitian 3.1. Jenis Penelitian……… 44
3.2. Populasi dan Sampel Penelitian……….. 44
3.3. Definisi Operasional Variabel (DOV)……… 45
3.4. Teknik Pengumpulan Data……….. 49
3.5. Teknik Analisis Data………49
3.6. Uji Asumsi Klasik………50
3.6.1. Uji Normalitas……… 50
3.6.2. Uji Multikolinearitas……….. 51
3.6.3. Uji Heteroskedastisitas………...51
3.6.4. Uji Autokorelasi………. 52
3.7.Uji Hipotesis………. 53
3.7.1. Uji Simultan (Uji Statistik F)………. 53
3.7.2. Uji Parsial (Uji Statistik T)……… 53
BAB IV Hasil Penelitian dan Pembahasan 4.1. Hasil Penelitian………55
4.1.1.Statistik Deskriptif Variabel Penelitian……….55
4.1.2. Uji Asumsi Klasik………56
xii Universitas Kristen Maranatha
4.1.2.2. Uji Multikolinearitas……….. 58
4.1.2.3. Uji Heteroskedastisitas………...59
4.1.2.4. Uji Autokorelasi………. 60
4.1.3. Regresi Linier Berganda……….. 62
4.1.4. Uji Hipotesis Parsial (uji t)………. 64
4.1.5. Uji Hipotesis Simultan (Uji Statistik F)……….. 64
4.1.6. Uji Hipotesis Parsial (Uji Statistik t)………... 66
4.1.7. Koefisien Determinasi………. 67
4.2. Pembahasan………..69
4.3. Perbandingan dengan Hasil Riset Empiris……….. 71
BAB V Penutup 5.1. Simpulan……… 72
5.2. Implikasi Penelitian………... 73
5.3. Saran……….. 73
Daftar Pustaka……… 75
Lampiran A………. 78
Lampiran B………. 79
Lampiran C………. 81
xiii Universitas Kristen Maranatha
DAFTARTABEL
Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu 36
Tabel 3.3 Definisi Operasional Varaibel 48
Tabel 4.1 Descriptive Statistic 55
Tabel 4.2 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test 57
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas 59
Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas 60
Tabel 4.5 Runs Test 61
Tabel 4.6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda 63
Tabel 4.7 ANOVA 65
Tabel 4.8 Coefficients 67
Tabel 4.9Model Summary 68
Tabel 4.10Koefisien Determinasi Parsial 69
xiv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Hubungan manajemen keuangan dengan manajemen produksi,,,,,,,, 21
BAB I PENDAHULUAN
Secara umum, tujuan pendirian perusahaan adalah untuk mencapai
keuntungan maksimal atau laba yang sebesar-besarnya, yang kedua adalah
untuk memakmurkan pemilik perusahaan atau para pemegang saham,
Sedangkan yang terakhir adalah untuk memaksimalkan nilai perusahaan
yang tercermin dalam harga saham perusahaan tersebut. Ketiga tujuan
tersebut secara substansial tidak banyak berbeda dan saling berkaitan
antara satu dengan yang lain tetapi yang membedakan ketiganya adalah
penekanan yang ingin dicapai berbeda antara tujuan yang satu dengan
yang lainnya. (Martono dan Harjito, 2008).
Dividen merupakan hal yang paling penting bagi pemegang saham
sesuai dengan tujuan kedua yang diinginkan bagi perusahaan. Sehingga
penulis beranggapan bahwa melihat dividen hal yang penting dalam
menentukan investasi yang akan dilakukan oleh para pemegang saham.
Aktivitas investasi merupakan aktivitas yang akhir-akhir ini
dilakukan oleh banyak orang dari berbagai kalangan dimulai dari yang
memang berkompeten di bidangnya sampai yang masih awam. Tentunya
keuntungan merupakan salah satu tujuan utama ketika seseorang investor
BAB I PENDAHULUAN
2 Universitas Kristen Maranatha para investor bukan hal yang tidak memiliki resiko, karena seperti yang
bisa dilihat investasi terkadang merupakan hal yang sangat sulit untuk
diprediksi. Untuk mengurangi resiko dari investasi diperlukan berbagai
informasi yang diperlukan oleh investor. Salah satu informasi yang akan
menentukan apakah investor atau pemegang saham akan menanamkan
investasinya adalah dengan melihat kebijakan dividen seperti apa yang
akan diberikan oleh perusahaan ketika investor atau para pemegang saham
akan berinvestasi.
Kebijakan dividen adalah keputusan apakah laba yang diperoleh
perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen atau
akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna pembiayaan investasi di
masa datang. Apabila perusahaan memilih untuk membagikan laba
sebagai dividen, maka akan mengurangi laba yang ditahan dan selanjutnya
mengurangi total sumber dana internal. Sebaliknya jika perusahaan
memilih untuk menahan laba yang diperoleh, maka kemampuan
pembentukan dana intern akan semakin besar. Dengan demikian kebijakan
dividen harus dianalisa dengan keputusan pembelanjaan atau penentuan
struktur modal secara keseluruhan (Sartono, 2010).
Pada umumnya para investor mempunyai tujuan utama untuk
meningkatkan kesejahteraannya yaitu dengan mengharapkan return dalam
bentuk dividend maupun capital gain. Dividen diartikan sebagai
pembayaran kepada para pemegang saham oleh pihak perusahaan atas
keuntungan yang diperolehnya. Dividen yang dibayarkan kepada para
BAB I PENDAHULUAN
3 Universitas Kristen Maranatha perusahaan sehingga memerlukan pertimbangan yang lebih serius dari
manajemen perusahaan.
Dalam menentukan kebijakan dividen, perlu mempertimbangkan
faktor-faktor kinerja perusahaan melalui rasio keuangan. Penelitian ini
menggunakan rasio return on equity ukuran perusahaan.
Profitabilitas (profitability) digunakan untuk menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba dari penggunaan
modalnya ( Martono dan Harjito, 2008). Banyak rasio yang dapat
menggambarkan bagaimana sebuah perusahaan dapat menghasilkan
keuntungan dalam proses menjalankan perusahaannya. ROE ( Return On
Equity ) adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba bersih dengan menggunakan modal sendiri dan
menghasilkan laba bersih yang tersedia bagi pemilik atau investor. ROE
sangat bergantung pada besar kecilnya perusahaan, misalnya untuk
perusahaan kecil tentu memiliki modal yang relatif kecil, sehingga ROE
yang dihasilkanpun kecil, begitu pula sebaliknya untuk perusahaan besar.
ROE membandingkan laba bersih setelah pajak dengan ekuitas yang telah
diinvestasikan pemegang saham perusahaan (Van Horne dan Wachowicz,
2005). Rasio ini menunjukkan daya untuk menghasilkan laba atas
investasi berdasarkan nilai buku para pemegang saham, dan sering kali
digunakan dalam membandingkan dua atau lebih perusahaan atas peluang
BAB I PENDAHULUAN
4 Universitas Kristen Maranatha Ukuran perusahaan adalah skala besar kecilnya perusahaan
ditentukan oleh total aset. Besar kecilnya perusahaan merupakan salah satu
faktor yang dapat dipertimbangkan investor dalam melakukan investasi.
Perusahaan yang memiliki ukuran besar akan lebih mudah memasuki
pasar modal sehingga dengan kesempatan ini perusahaan membayar
dividen besar kepada pemegang saham. Sementara perusahaan yang baru
dan masih kecil akan mengalami banyak kesulitan untuk memiliki akses
ke pasar modal sehingga kemampuannya untuk mendapatkan modal dan
memperoleh pinjaman dari pasar modal juga terbatas. Oleh karena itu
maka mereka cenderung untuk menahan labanya guna membiayai
operasinya, dan ini berarti dividen yang akan diterima oleh pemegang
saham akan semakin kecil (Handayani dan Hadinugroho, 2009) dalam
Rizka (2013).
1.2Identifikasi Masalah
Mengacu pada permasalahan yang telah disampaikan, maka rumusan
masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh return on equity terhadap kebijakan dividen?
2. Bagaimana pengaruh ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen?
3. Bagaimana pengaruh return on equity dan ukuran perusahaan, secara
BAB I PENDAHULUAN
5 Universitas Kristen Maranatha
1.3Maksud dan Tujuan Penelitian
Sesuai dengan identifikasi masalah yang telah disampaikan, maka tujuan
penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk menganalisis dan menguji pengaruh return on equity terhadap
kebijakan dividen.
2. Untuk menganalisis dan menguji pengaruh ukuran perusahaan
terhadap kebijakan dividen.
3. Untuk menganalisis dan menguji pengaruh return on equity dan
ukuran perusahaan, dan secara bersama-sama terhadap kebijakan
dividen.
1.4Kegunaan Penelitian
Penelitian ini bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan yang
membaca hasil penelitian ini. Maka dari itu kegunaan penelitian ini dapat
dijabarkan sebagai berikut:
1. Bagi para manajer perusahaan dapat dijadikan sebagai bahan
pertimbangan dalam menentukan kebijakan dividen yang akan diambil
yang berdampak pada keinginan investor untuk berinvestasi. Penelitian
ini memberikan informasi bagaimana pengaruh return on equity dan
ukuran perusahaan yang terdapat di dalam perusahaan terhadap
kebijakan dividen. Diharapkan hasil penelitian ini dapat membantu
para manajemen perusahaaan dalam mengambil keputusan dalam
menentukan kebijakan dividen.
2. Bagi para akademisi dapat dijadikan sebagai bahan referensi bacaan
BAB I PENDAHULUAN
6 Universitas Kristen Maranatha
equity dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen. Selain itu
pula hasil penelitian ini dapat dijadikan acuan dan bahan pertimbangan
untuk penelitian selanjutnya dan dapat menjelaskan secara lebih rinci
kepada peserta didik.
3. Bagi para investor dapat menganalisis dalam memutuskan seberapa
besar pengaruhnya tingkat return on equity dan ukuran perusahaan
terhadap kebijakan dividen sehingga para investor dapat
memperkirakan berapa besar dividen yang mereka bisa dapatkan dan
apakah investasi yang dilakukan di dalam perusahaan tersebut
BAB V PENUTUP
72 Universitas Kristen Maranatha
BAB V
PENUTUP
5.1 Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan pada bab sebelumnya mengenai
pengaruh ROE dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
aneka industri barang konsumsi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun
2012-2014, penulis dapat menarik kesimpulan, antara lain:
1. Return on Equity (ROE) berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen pada
perusahaan aneka industri barang konsumsi yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia tahun 2012-2014. Hasil ini ditunjukkan oleh nilai thitung sebesar 4,076
lebih besar dibandingkan nilai ttabel sebesar 2,022. Besarnya pengaruh ROE
terhadap kebijakan dividen adalah sebesar 30,19 % sedangkan sisanya
dipengaruhi faktor-faktor lain di luar variabel ROE.
2. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen pada
perusahaan aneka industri barang konsumsi yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia tahun 2012-2014. Hasil ini ditunjukkan oleh nilai thitung sebesar 0,448
lebih kecil dibandingkan nilai ttabel sebesar 2,022. Besarnya pengaruh ukuran
perusahaan terhadap kebijakan dividen hanya sebesar 0,74% sedangkan sisanya
dipengaruhi faktor-faktor lain di luar variabel ukuran perusahaan.
3. ROE dan ukuran perusahaan secara bersama-sama berpengaruh terhadap
BAB V PENUTUP
73 Universitas Kristen Maranatha
di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Hasil ini ditunjukkan oleh nilai Fhitung
sebesar 8,734 lebih besar dari Ftabel sebesar 3,24. ROE dan ukuran perusahaan
mampu menjelaskan variabel kebijakan dividen sebesar 30,9% sedangkan
sisanya sebesar 69,1% dijelaskan oleh faktor lain yang tidak diteliti.
5.2 Implikasi Penelitian
Hanya ROE yang secara positif dan signifikan memiliki informasi yang
mampu menjelaskan kebijakan dividen pada perusahaan aneka industri barang
konsumsi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Hasil ini
menunjukkan bahwa rasio ROE dapat digunakan untuk mendeteksi kebijakan
dividen. Sedangkan ukuran perusahaan yang besar tidak menjadi jaminan bahwa
perusahaan akan membayarkan dividen dengan jumlah yang besar.
5.3 Saran
Beberapa saran yang dapat diberikan sehubungan dengan keterbatasan
penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen.
Oleh karena itu, peneliti selanjutnya dapat menggunakan ukuran perusahaan
sebagai variabel moderasi untuk memperkuat atau memperlemah hubungan
BAB V PENUTUP
74 Universitas Kristen Maranatha
2. Penelitian selanjutnya juga sebaiknya memperluas sampel perusahaan pada
sektor-sektor lain yang ada di Bursa Efek Indonesia. Dengan begitu, hasil
PENGARUH RETURN ON EQUITY DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN: STUDI EMPIRIS PADA
PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA DI BIDANG ANEKA INDUSTRI
PERIODE 2012-2014
TUGAS AKHIR
Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh
Sidang Sarjana Srata 1 (S-1)
Oleh
Penny Lane
1351132
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA
THE EFFECT OF RETURN ON EQUITY AND SIZE OF
COMPANIES DIVIDEND POLICY: EMPIRICAL STUDY ON
COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE IN
THE VARIOUS INDUSTRIAL PERIOD 2012-2014
A Thesis
In Partial Fulfillment of The Requirements for The Degree of
Bachelor of Science in Accounting
By
Penny Lane
1351132
BACHELOR PROGRAM IN ACCOUNTING
FACULTY OF ECONOMICS
MARANATHA CHRISTIAN UNIVERSITY
v
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas
segala berkat dan rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan tugas akhir yang
berjudul “Pengaruh Return on Equity dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan
Deviden Studi Empiris Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia di
Bidang Industri Makanan dan Minuman 2012-2014” dengan baik.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa tugas akhir ini jauh dari sempurna
dan masih terdapat banyak kekurangan. Penulis akan menerima segala kritik dan
saran dengan besar hati sebagai bahan perbaikan dan untuk menambah wawasan
di masa yang akan datang.
Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada
pihak-pihak yang telah membantu dalam penyusunan tugas akhir ini:
1. Tuhan Yang Maha Esa, sebagai sumber kekuatan, inspirasi, dan pertolongan
yang diberikan kepada penulis.
2. Keluarga penulis yaitu Papa, Mama, dan Cici yang selalu mendoakan,
memberi semangat dan dukungan kepada penulis setiap hari.
3. Yth. Ibu Sinta Setiana, S.E., M.Si. selaku dosen pembimbing dalam menyusun
tugas akhir ini, yang senantiasa membimbing dengan penuh kesabaran,
memberikan dukungan, motivasi, dan waktu sepenuhnya untuk memberikan
masukan dan perbaikan dalam penyusunan tugas akhir ini.
4. Yth. Bapak Dr. Mathius Tandiontong, S.E., M.M., Ak., CA. selaku Dekan
vi
5. Yth. Ibu Elyzabet I. Marpaung, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Program
Studi Akuntansi Universitas Kristen Maranatha.
6. Yth. Ibu Verani Carolina, S.E., M.Ak., Ak., CA selaku dosen wali yang
senantiasa membimbing dengan penuh kesabaran, memberikan dukungan,
motivasi, dan waktu sepenuhnya untuk memberikan masukan.
7. Para dosen Fakultas Ekonomi beserta seluruh staf TU Fakultas Ekonomi yang
telah memberikan dukungan, saran, dan motivasi kepada penulis.
8. Orang Tua yang telah memberikan dukungan, motivasi doa dan finansial yang
sangat berarti bagi penulis.
9. Kekasih yang telah banyak memberikan semangat, dukungan, doa dan
masukan yang sangat berarti bagi penulis
10.Teman-teman terdekat yaitu Noviani Elisabeth, Chindy Oktariana, Theresia
Oktaviani dan Cynthia Liu yang telah banyak memberikan semangat,
dukungan, doa, motivasi dan hiburan yang sangat berarti bagi penulis.
11.Teman-teman seperjuangan dalam tim lomba yaitu Andry, Amanda Widya,
Claudia Paramitha, Tommy Goenawan, Penny Lane, Claudia Yohana, Netty
Herawati, July Sartika, Kelvin Meldy, dan Valentina.
12.Pihak-pihak lain yang tidak dapat peneliti sebutkan secara satu per satu.
Akhir kata, semoga Tuhan Yang Maha Esa selalu memberkati, membimbing
dan melimpahkan kasih-Nya kepada semua pihak yang telah membantu penulis
dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Semoga tugas akhir ini dapat berguna dan
vii
Bandung, Januari 2017
DAFTAR PUSTAKA
75 Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR PUSTAKA
Nurhayati, M. (2013). Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan Pengaruhnya Terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan Sektor Non Jasa. Jurnal Keuangan dan Bisnis, Vol. 5, No. 2.
Pasadena,Rizka (2013) Pemgaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufactur yang terdaftar di BEI.
Brigham & Houston. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, E.F, & Michael, C.E. (2010). Financial Management. Edisi 10. Orlando: Harcourt College Publishers.
Brigham, Eugene F & Houston, F. Joel. (2006). Dasar-dasar Manajemen
Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2011). Dasar-Dasar Manajemen
Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Bursa Efek Indonesia. “Fact Book 2012-2014”. diakses dari
http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/factbook.aspx.
Ghozali, Imam. ”Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program IBM SPSS 20”. Cetakan VI. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. 2012
Jogiyanto,H,M (2010) Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi pertama, cetakan ketiga.Penerbit BPFE-Yogyakarta.
Dewi (2008) pengaruh antara kepemilikan manajerial,kepemilikan institusional, kebijakan hutang, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen perusahaan.
Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana.
Kieso, E.D., Weygandt, J.J., dan Warfield, D.T. Intermediate Accounting, Volume 2. John Wiley & Sons Inc: USA
Handayani, D.R. dan Hadinugroho, B. “Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, ROA, Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen”. Jurnal Fokus Manajerial. Vol.7, No.1, 64-71. 2009.
DAFTAR PUSTAKA
76 Universitas Kristen Maranatha Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung:
Alfabeta.
Suliyanto. (2006).Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Penerbit Andi,
Wild, et.al. (2005). Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Fahmi, Irham. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan. Yogjakarta: CPAS
Deitiana, T. (2009).Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Pembayaran Dividen Kas. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 11, No. 1
