PERBANDINGAN UNDERPRICING PENERBITAN SAHAM PERDANA PERUSAHAAN KEUANGAN DAN NON KEUANGAN DI PASAR MODAL INDONESIA.

FAKI'LTAS I]KONOIUI

IJI\TIYERSITAS

ANDALAS

,s&ltsi

PERBANDTNGAN t,WD'I?f,1C&OPENEREITAN SAEAMPERDANA

PERUSAII.AAN

(EUINGAN

DAN NON (EUANGAN DT FASAR MODAL INDONESTA

DIAN

NITA

05rs3108

M.hai

.

PrcEnu

51

Juro.r

lkrrtrlsl

Uarrk

,IM.hi

S.bthdEllrn

D&l

Stt

rat-Stdtti

Gh. ,kni?tu!.h

Gele

Sci@

Ekonmi

PADANG

ABSTRAA

Peflelitio. ini uenguji bLEtitutu petbaflAi.Con underyticing p.nubitah s.han

pe

ona percuhzah k2uokqdn dah @n ke@8tu

ra,s

te

Lttat di

p6ar

nodtl

lndonesia vatiabel dep...len

dtlm

pe,elinn

ini adatah

i,itial

retun (IR) _Jans diperoleh

.lui

selisih huaa

penfiaa,

hoi

Tsrm

dengn huga pe

lua

IPA

vtiabel

independen

tME

disurct

adalah

reprtti

penjanin eniti, tutbtuta

kus npiah

skala percahaan d@

rcM

on

.qaitt

(LOE)

Poplati

ddlun peneliia"

ini

adalah eluruh

peruMh@

LzuMaan dan hoh hrahgdn

lahg

nelobkan

tPO

di past

nodal ltuloresia

Penilihan

enpel

denEan

ndglgtuk4n

tek ik purpastu randon sdnplinA ehingga dipercleh data 76

pedsaham u,nut pertode 1999-2007-

H6il pmliran

ini

neh Ajuklnn bohwa

mderyticihg percahaan

t wA

lcbih

kcil

dibtn linCldh ,lehgaa

p.r^dhtdh

ren kznnea4 serta haala

rctun

on equity

trry

hehpenCtuhi nd4ryticing

Surt!

p.ruehaan

dalm

menjalants

k.giab

opcEiomlnyu

nlr

menburuhkan

dda

ydng bcsar untuk _P€nbiayaan perusaham)!. Pcrusthul

m€miiiki bcrbagai altematil sunber pendard, baik _lane bcnsalddi dalm muupun

dan

hFr

rEruenm.

Altenail

pcndanen

dui dald

unudrr.

dengm

ncngguald

laba

dihnd

pcrusahu. Sc{lMskd

all$n.til

peDdaMan

ddi

har

pcrusdhae dapal bcEsal dari kBditur bcrup. hutms, penrbily :ni

b.

t't

lain atar

densb

rek

hnre

p.ntcrld

ununlnya

dil*ukd

dcdgd

mcnjuaL

s,im

petuehaM kcpada _nublik arau serina dikenal dcngan

g'

rxrlr

l'crusahu

yug

nienari

sunrber

p.ndmau

yos

tr6a1

dri

sahmr pada um

frnl.r

atan

mcnaqarkan sahamntd kqDda publik. Dengan bcndmya sanm peruuhun pudr

publik.

mdla

ald

menunjukd hanwa pcrusahm lc6cbuL Lcldi bcrubdir

dni

peruehrdn _{r,.iva.c nenjadi} petusaliaan pnblik.

'-nturyriihg

adalii

ad&ya sclhih posilif arlara harga s2nm

di

pas.r ekunder den::m h.re.

salm

di pase _F€rdda alau pada saat IPO. Selisih ini soine

dikcrur d€ns& istilah

int'a|rztun

(1R) atat positif

rcltn

baei inv€$or. Fc.on€na mderyticins

ini

diielaskan

densd

hipolcsis

sinelri

inlomGi,

yaitu addya

F.rbcdm

i.fomasi yans

diniliki

oleh pihak _{pihrk ]ans Enibat} dalm pcna*€ran

aLd

nicojorl

sahamnva

di

pasr

modal

Inveeor

adal$ onlrg ydrs

Jdr

mensmke

nodalnya padrperusrnad. sedansk pcnimin cmniadalah perantan

trng menghubungkan ant ra p€nrshMn cnisi dcneln investor.

Di

pasd .rodal. scbclun

dipcrdaebgk di

pasar sekmdcr

{1u6.

caehl-rerl€bih dahulu

s$m

_{temsah@ dtual di} pas& p€rdana. Kcguan yang dilaknk.n

dalan mneta penaqdan

unun

penjualan

$Im

pciilana dGehur

t,ridl

tril,.

.y'/rri,,s arru.tisinskar dengr IPo. selanjutnya salrm batu dapat dit:rjrElhelikaf di

bursa efck arau

pa$

ekudcr

le..ndury

nu4et).

lt$Ln

stttm

pada _ncnaqatu pcrdma

ditcdr&d b-das&kd

kcs.prrdhn

anl.n

p.rusdidM unln€n d€nrdr

p.njmin

emisi. PeDjamin emisi nembeli

$hm

dcnge harsa yans lelah diseluj,Li

dan nenuasune seeala rcsiko

ke8aeald

du kerusiln

dolm

pcniuald kcDboh

Walau cnilcn dc.em

pc.imin

chisi heNama-smr dalanr _Ileoenruln ho.8a

perdma sanm,

neru

scbcnmya hereka Denrpunydi

kpc.linlm

yrg

bcrbe{U. Enir{n mc.ainginkan harga perdaDa y.lrgli.ggi. _{kaftnadenSd scnalinlin8Ar} harA,

maka scnahh

b.s

pula dara

ydg

dipcruleh emiten scbaliknr.. pcnjamin emisi

mcnginginkan hrrga vanA r€ndah

unx* nemininalke

nsiko yan8 diranggungnyo.

Oleh kdcna pcnianin cnisi lcbih Bonsckhui koMisi

pdd

ddi pada enrilen, maka penimin emisi

ncnmrMrko

kondhi ini denAd nenekan harsa saham pcrusanm

.sit n

Kondisj

ini

nenyebabkd cnilcn

hns

neneima hesa

ydg

nlEn

basi

l'c.i.nrin.nii.renriliki

nrfomai yd _C lcbihblnvlk dcns.nai kondisi _Dd$r

ddi

plda

cmnd

Keadaan

ini

dinmfmtkan olch Pdrjannr emki nnnrk mcnckan

hrgr:alFm

pms.lia.n enircn llal iniltn

v

g mcnvcb

bldr

1['3a

stnm

di paslr

perdana lcbih rcndrn dibandinglm densan harea

$him

di

pasar sckundLY atlu $rinA discbut denad

,r&rJ?rrrt!

Ada

bd!.I

laklorlrkktr

ldna nreurPcng'nrbl

'i1.[

rrJ

rn

la

\P.rd

fl'd

?.

1

'F

"p

di

rcp'

b

nc

rmro

<r_ " -'' "

!qr4.

daD total akliva

Ddi

hdil

Fcnsuiian

wia6ul

dipenneh tesimnnlm

*bl8ai

I

Secm sinulun. variabe! rara_€lo ku6, rcpul.si lrenjmin emisi,

/dtM

d'

a4r,t

dar toral

rkila

menFeoe.mh tingkar

a&r,'/i.i,f

padu pcn$hmn

kcudcm dm non kcudgan di nr\ar modal lnd.ncsia

t.

l

Hipotesis

Fcrtan{

r s

Pcnulis

ajukm

dapat

ditrina

vans

din}a

!,ldrlnt,s

yarg

trjadi

pada _Fcrusa hen kcudr _e.n lebih kccil

dibsdinekd

dmsan

Ntus.hd

non kcudlg.n. Hal

ini

ieriadi

kdcn!

I)rda pcru\lhaar

keumAan _NnAawasb monnorinA dm Fdvcbaran

in'onn6i

vde

releran kcpadd publik c uku p c rchtil shnrssd rcsiko invsshsidapar'ln'kan

Secd

panitl. hanya vtuisbcl

rzt,r,

on ?q/irt vang B'nFeDgruhi {in8liat

DAFTAR PUSTAKA

AMultah. sruk it 2 OO0 rsrd',?, a litulc/pricinE ddlon Peid||aran

rthun

?!'.lok'

lIPo)

lun

Fallorfatlor

yns

M.hPen|ntuhirya.rrmtt Mtntjcnen

&

Bisnk vol.:l No.l:65 31.

Ilalver, R, MC Donau dan R.E '/.r)]']'t lt88 I

hntPrn

in!:

.f Nd

h!r!!

unl th!

Ch.ice oI

tu.litot

as Sjllnul

lht.ttnent

Bunkt. Rq,utati.n

l\c.olrting

tteview6l (Okrobft): _PP 602 622

Re!rl),

R.P.dan Ritrer.

J.R

!936

/'vcvdc,r

Bankjhg, RePtuuli.,1

unl

tht

Un.turpri.in:t at

t"itial

P

htit

ollc.i,arjoumal or rinancill Ecoio'nics

15.

pp.2L3

2i2.

Caner,R

B

dan

S.Manaste.1990/,ltrzl

|''nli.

l)fe.ih!a!

ie,,/r,rir,

lounal ol lrinmce : pp 235_31I

Daljonn 2OO(, ,ltuLis^ FdkloLFdttor ynA

Mentn$nthi

Initn'l R.ht.n &rtuD rdrN

L^tnNJt ^Et

Tohun laon 199- SN4l:556 5s7.

Dc

I.ren7.

Mdsimo dan Srelano1;abti,o.2q'l

4snetriclnlu/nuti.nunl m. R.l.

.f

Unle

ilet,

fh.

ltxPectus un.|the Ahct$t

t"

UtulttPnins t)f tPo The ltalian Casd

(!)

.ra,,r/vle

rsm

.,'

Dini, Raltmd2ll7.Penearuh RePulasi

lenjdnin

E

isi, Skalu

l(Maham

Unu.

Peru\

haa

doh.len^

lnduiti

lerhodaP

Il

le.Pridns Pudd

P.nNard

Sahun Phlano Di BEJ Pada _E:Unilemib Andtlas

cla li,

ln^n.2OO6.A

ikasj

lnalilis

M

rivotitte

Dent:on

lrogon

,!P.SS ScmaBng:Badan Pcncrbit Unire6id\ DiPdncgoro .i.. l ].!..