ANALISIS KINERJA KEUANGAN DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN Q – TOBIN
PADA PT TIMAH (PERSERO) TBK
LAPORAN AKHIR
Laporan Akhir ini Disusun Sebagai Salah Satu Syarat Menyelesaikan Pendidikan Diploma III
Pada Jurusan Akuntansi Program Studi DIII Akuntansi
Oleh:
SUSI FEBRIANTI NPM 061430500354
POLITEKNIK NEGERI SRIWIJAYA PALEMBANG
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Motto:
“Sesungguhnya Allah tidak merubah keadaan suatu kaum sehingga
mereka merubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri”
(Q.S Ar Ra’d:11)
“Hadapi masa lalu tanpa penyesalan. Hadapi hari ini dengan tegar
dan percaya diri. Siapkan masa depan dengan rencana yang matang
dan tanpa rasa khawatir”.
(Hary Tanoesoedibjo)
“Sukses adalah sebuah pilihan. Sukses tidak memilih kita, melainkan
kita lah yang memilih untuk sukses”.
(Penulis)
Para Dosen dan Staff yang Ku Hormati
vii ABSTRAK
Analisis Kinerja Keuangan Dengan Metode Economic Value Added (EVA) dan Q-Tobin Pada PT Timah (Persero) Tbk
Susi Febrianti, 2017 (xiv + 60 Halaman) Email: susifebri14@gmail.com
Laporan akhir ini bertujuan untuk mengetahui kinerja keuangan pada PT Timah (Persero) Tbk jika diukur dengan metode Economic Value Added (EVA) dan Q-Tobin. Penulis menggunakan data sekunder dalam penulisan laporan akhir ini meliputi laporan keuangan konsolidasi tahun 2013, 2014, 2015 dan 2016 dan harga saham penutupan. Setelah penulis melakukan perhitungan maka dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan dengan menggunakan metode Economic Value Added (EVA) untuk tahun 2013, 2014 dan 2016 kinerja keuangan perusahaan berada di atas standar penilaian yaitu EVA > 0 yang berarti bahwa perusahaan mampu menciptakan nilai tambah ekonomis, sedangkan tahun 2015 EVA < 0 yang artinya manajemen tidak berhasil menciptakan nilai tambah ekonomis. Hasil analisis kinerja keuangan dengan menggunakan metode Q-Tobin selama tahun 2013-2016 menunjukkan bahwa kinerja keuangan yang tidak baik karena berada dibawah standar penilaian yaitu Q-Tobin < 1. Berdasarkan hasil analisis tersebut, sebaiknya perusahaan meningkatkan dan mempertahankan kinerja keuangan perusahaan untuk setiap tahunnya agar perusahaan dapat menjadi lebih maju dan lebih baik di masa mendatang.
viii ABSTRACT
The Analysis of Financial Performance By Economic Value Added (EVA) and Q-Tobin at PT Timah (Persero) Tbk
Susi Febrianti, 2017 (xiv + 60 Pages) Email: susifebri14@gmail.com
This final report purposed to know financial performance in PT Timah (Persero) Tbk if it is measured by Economic Value Added (EVA) and Q-Tobin method. The writer used secunder datas in writing the final report included financial statement in 2013, 2014, 2015 & 2016 and closing price of shares. After writter did analysis calculation with Economic Value Added method, so for periods of 2013, 2014 and 2016 financial performance was goodly considered where the company had succeded in creating value added for the company, but in period of 2015 where value of EVA < 0 its mean managemen failed to creating value added for the company. Analysis calculation with Q-Tobin method for periods 2013-2016 showed that financial performance was not goodly considered because its under the standar Q-Tobin < 1. Based on the results of the analysis, the company should
improve and maintain the company’s financial performance every year in order to
better and maximize the rate of return on capital in the future.
ix
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kepada Allah SWT, atas rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan laporan akhir ini yang berjudul “Analisis Kinerja Keuangan Dengan Metode Economic Value Added (EVA) Dan Q-Tobin Pada PT Timah (Persero) Tbk” tepat pada waktunya. Laporan Akhir adalah sebagai salah satu syarat yang telah ditetapkan dalam menyelesaikan pendidikan Diploma III di Politeknik Negeri Sriwijaya Palembang.
Dalam menyelesaikan laporan akhir ini penulis telah berusaha semaksimal mungkin untuk dapat memberikan yang terbaik, akan tetapi penulis menyadari sepenuhnya bahwa masih banyak kekurangan dalam penulisan laporan akhir ini. Hal ini terjadi karena keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang penulis miliki. Namun berkat bimbingan, petunjuk dan nasihat dari semua pihak, baik
secara langsung maupun tidak langsung sehingga laporan akhir ini dapat terselesaikan. Maka dari itu penulis ingin mengucapkan terimakasih
sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak DR. Dipl. Ing. Ahmad Taqwa, M.T. selaku Direktur Politeknik Negeri Sriwijaya Palembang.
2. Ibu Dr. Evada Dewata, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Sriwijaya Palembang.
3. Ibu Yuliana Sari, S.E., MBA.,Ak. selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Sriwijaya Palembang.
4. Bapak Firmansyah, SE., M.M selaku Pembimbing Akademik.
5. Dr. M. Thoyib, S.E, M.Si. selaku Dosen Pembimbing I yang telah memberikan bimbingan dan saran yang berguna dalam menyelesaikan laporan akhir ini.
6. Siska Aprianti, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Dosen Pembimbing II yang telah memberikan bimbingan dan saran yang berguna dalam menyelesaikan laporan akhir ini.
x
8. Seluruh staf dan helper Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Sriwijaya Palembang.
9. Kedua orang tuaku dan keluargaku yang selalu memberikan semangat, motivasi dan nasihat serta doa untuk keberhasilan penulis.
10.Teman-teman jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Sriwijaya Palembang, terutama kelas 6 AA yang telah memberikan dukungan baik moril maupun material, terima kasih atas semangat dan waktunya dalam menyelesaikan Laporan Akhir ini.
11.Semua pihak yang telah membantu dan memberikan dorongan selama pengerjaan laporan akhir ini agar dapat selesai tepat pada waktunya.
Akhir kata penulis menyampaikan maaf yang sebesar-besarnya apabila terdapat kekurangan dalam laporan akhir ini, karena kesempurnaan hanya milik Allah SWT. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran sebagai
perbaikan Laporan Akir ini di masa mendatang. Semoga Laporan Akhir ini bermanfaat bagi para pembaca, khusunya mahasiswa/I jurusan Akuntansi
Politeknik Negeri Sriwijaya Palembang
Palembang, Juli 2017
xi DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ... ii
HALAMAN PENGESAHAN LAPORAN AKHIR ... iii
HALAMAN PELAKSANAAN REVISI/PERBAIKAN ... iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... v
ABSTRAK ... vi
1.3Ruang Lingkup Pembahasan ... 5
1.4Tujuan dan Manfaat Penulisan ... 5
1.4.1Tujuan Penulisan ... 5
1.4.2Manfaat Penulisan ... 5
1.5Metode Pengumpulan Data ... 6
1.6Sistematika Penulisan... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Kinerja Keuangan... 9
2.1.1 Pengertian Kinerja Keuangan ... 9
2.1.2 Tujuan dan Manfaat Pengukuran Kinerja Keuangan ... 10
2.2 Kinerja Keuangan Berbasis Nilai Tambah ... 11
2.3 Economic Value Added (EVA) ... 12
2.3.1 Pengertian Economic Value Added (EVA) ... 12
2.3.2 Tujuan dan Manfaat Economic Value Added (EVA) ... 12
2.3.3 Keunggulan dan Kelemahan EVA ... 14
2.3.4 Perhitungan Economic Value Added (EVA) ... 15
2.3.5 Tolak Ukur dan Cara Meningkatkan EVA... 17
2.4 Q-Tobin ... 18
2.4.1 Pengertian Q-Tobin ... 18
2.4.2 Perhitungan dan Tolak Ukur Q-Tobin... 19
2.4.3 Keunggulan dan Kelemahan Q-Tobin ... 19
BAB III GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN 3.1 Sejarah Singkat Perusahaan ... 21
3.2 Visi, Misi dan Nilai-Nilai Perusahaan ... 22
3.2.1 Visi Perusahaan ... 22
xii
3.2.3 Nilai-Nilai Perusahaan ... 23
3.3 Struktur Organisasi dan Uraian Tugas ... 23
3.3.1 Struktur Organisasi... 23
3.3.2 Uraian Tugas ... 26
3.4 Aktivitas Perusahaan ... 28
3.5 Laporan Keuangan Perusahaan ... 32
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Analisis ... 44
4.1.1 Analisis Pengukuran Kinerja Keuangan Dengan Metode Economic Value Added (EVA) ... 44
4.1.1.1 Perhitungan Net Operating After Tax (NOPAT) ... 44
4.1.1.2 Perhitungan Invested Capital ... 44
4.1.1.3 Perhitungan Weighted Average Cost Of Capital (WACC) ... 45
4.1.1.3.1 Perhitungan Tingkat Hutang (D) ... 45
4.1.1.3.2 Perhitungan Cost Of Debt (Rd) ... 46
4.1.1.3.3 Perhitungan Tingkat Pajak ... 47
4.1.1.3.4 Perhitungan Tingkat Modal dari Ekuitas ... 47
4.1.1.3.5 Perhitungan Cost Of Equity (Re)... 48
4.1.1.4 Perhitungan Capital Charges ... 50
4.1.1.5 Perhitungan Economic Value Added (EVA) ... 51
4.1.2 Analisis Pengukuran Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Q-Tobin ... 52
4.1.2.1 Perhitungan Nilai Pasar Dari Ekuitas (EMV) ... 52
4.1.2.2 Perhitungan Nilai Buku Dari Aktiva (EBV) ... 53
4.1.2.3 Perhitungan Q-Tobin ... 54
4.2 Pembahasan ... 55
4.2.1 Pembahasan Pengukuran Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Economic Value Added (EVA) ... 55
4.2.2 Pembahasan Pengukuran Kinerja Keuangan Dengan Menggunakan Metode Q-Tobin ... 57
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ... 59
5.2 Saran ... 60
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel: Halaman
1.1 Total Aset, Pendapatan Usaha dan Laba Bersih ... 3
3.1 Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk tahun 2014 dan 2013 ... 33
3.2 Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk tahun 2014 dan 2013 ... 35
3.3 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk tahun 2014 dan 2013 ... 36
3.4 Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk tahun 2016 dan 2015 ... 38
3.5 Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk tahun 2014 dan 2013 ... 40
3.6 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk tahun 2016 dan 2015 ... 41
4.8 Ringkasan Hasil Perhitungan Komponen Biaya WACC ... 48
4.9 Weighted Average Cost Of Capital (WACC) ... 49
4.10 Capital Charges ... 50
4.11 Economic Value Added (EVA) ... 51
4.12 Analisis Economic Value Added (EVA) ... 51
4.13 Nilai Pasar dari Ekuitas (EMV) ... 51
4.14 Nilai Pasar dari Ekuitas (EMV) dan Nilai Buku dari Utang (D) ... 52
4.15 Nilai Buku dari Aktiva (EBV) dan Nilai Buku dari Utang (D) ... 53
4.16 Perhitungan Q-Tobin ... 54
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar: Halaman
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran:
1 : Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk Tahun 2013-2016.
2 : Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk Tahun 2013-2016.
3 : Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Timah (Persero) Tbk Tahun 2013-2016.
