Pengaruh Peringkat Obligasi, Debt to Equity Ratio Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Yield to Maturity Obligasi Korporasi Dengan Tingkat Suku Bunga SBI Sebagai Variabel Moderating

$ % $ % & ' ( ) * + , ), - * , % % + ) + ) . / & ) + ) % , " / ) , & 0 & 12 / * , % % + ) + ) . / & ) + ) % , " / ) , & 3 4 , % % + ) + ) . / & ) + ) % , " / ) , & 5 * , % % + ) + ) . / & ) + ) % , " / ) , & 6 , % ) ++ ) * + , 6 , 5 * ) % & + , , + * 6 , . /

, , + 0 & 12 / * 6 , . / & % &

+ , , + 3 4 6 , . /

!"# $ - 0 & 12 / * 3 4

! $ % &

7 ' & & '

' ' / & ' & ' & ' ,

/ & ' , , , 6 7 '

& , ! / / / '

& ' / & ' ' , , ' 8 9 8 9

6 & ! / 666 ' & 5 ,

' + ' & ' , ! , & / 0 & '

' / & ,6 & , ' , / ' ' / ' & & , , & ' ' ) " & * : 0 '' ' ' & , " / , / ": & * : : " ' , % ' , / 7 , & , / ' ' , 5 7 & 6 ; ;& </

= > '' & ,6 ) ' & & , +

+ ' , , & ' & , + + ' ,

, & ) & , + + ' , , &

' & & , + ' + ' , , &

; ' & , ' ' , . 0 6 = &

% & / ' &

& % & , ' , & /

, % ' & , & / 6 ' 7 & ,

% / / / ' , ' & , '

, & + ' !+ ' / , / , + ' /

, ' / ' ' & / , + ' > '' =

7 / ' ' , 5& , < ' , & ,6 '

' & & , + + ' , / / '

' & & , + + ' & , & 7 6

01* & ' / ' ' , 5& , #

/ ' ' ' & 01* 0 & 12 / * ' / / &

' ' ' & / , ' % &

'' ' , & / , ) , ' 6

, ' , , + ' ' / & '

' 6 ' / + ) ' ' , /

+ & , & & , , ' & & ,

/ ' ) 9 & ' ' % ' / '

' & % , & 0 ' , &

+ ' !+ ' / , / ' & / ' , ,

& ' ) / , &

8 , ' ' & & + ' '

& / ' + ' / , & &

' , / , % ' , & '

& / ' ' & & % ' %

% & & . ' ' / & / '

' , % ' & ) ' ' &

' / , ' % ' & ' '

/ ' % ' & & , ,

& & , , & ' '

' ' & / , $9$9 * ; ? 6 ; =

' & %

7 , + ' / 1+ ' 5

7 , & ' % ,

+ ' & + ' ' ' ' &

& & , & , & / ' & ' & / , &

' % ' ' ' ' / & & , ' / ,

% / ' & ' & & / ' & '

& ' & / & / , 0 ' , /

& / ' & / , ' , % /

+ ' / , & & + ' & + ' !+ '

' & ' , '' '

' & 5 & % & / % & / / ,

' / ' , & % & ' % & & & <

( ! !& ,-$ ' , , + ' & , & $ ' , , + , & $ ' , , + ' , , & % $ ' , , + ' ' & 5 , &

% $ ' , , ' ' & 5 ' , , + ' & , % $ ' , , ' ' & 5 ' , , + , % $ ' , , ' ' & 5 ' , , + ' , , ( 8&

8& ' & , / ' & '

& ) ' & & ' / ' & & ,

' ' & ' 6 ' & & & ' / /

' ! / ,' , & / ' 3 ,

/ & ' & , ,

' / ' , , ' ' ,

& & ' ' & 9 & / ' & & / &

' ' ,

, & '

; + "

; & & / + ' & /

-& , ' ' / & ' , & ,

, , / ' ' & ,

/ , '

& , & , , , &

' / ' & / & / ' 6 ' ,

, "

; ) / + ) ) & + ) & ' + & &

& ' -! 7 / , ' , / 7 ' & ,6 , & / , , & / ' ! 7 & , & , , ' / ' 6 & / ' & / ' , ' ' & / ' & 3 , -/ , & / & ' , , ' & ' ; ' / , ' ) ' , @

@ , & / & ' , , 8&

& & ) , ' / , , , '

& ' / , & ' & /

& &! & & ' ' ' ' & / ' ' '

"

) , & / & ' , , &

& / & & & ' '

3 3 , & / & ' , , ' / , ' & ' 8& 7 & , / ' , % & / ' & / , / ' , % & '

/ ' & ' & & ' ' & % & %

, & ' & / / & & + ' ' '

& , / ' 666 A ) ' /

/ ' & , ' / , ' '

; , & ,6 % ' , ' & &

6 ' , < / ' , & ; ' , % % ' ' & / , & ' / , ' & , ' , / ' % & & , 3 ) * ), < 6 " % & ' & ! " / , & / ; ) ', ' ' , , , ' , ' & , ,

$ ' & & , / ' , / , / & &'

& , , / & , & & ' ' , / 0 '

' & , , & , ' , ' & , & /

, & / 9 ; " ' /

& , / ' & ' '

# ' ' ' & & ' / ' & ,

, / ' & ' ' # # #

' ' ' , '' "

3 ' !+ ' / , 8&

7 ' 8&

8& / ' & ' ' + & , / & '

' 7 ' & & ' ' / ' /

& & & ' ' & , , 8 ,

' ' & & / ' & & / &

' ' & ' / , ) / / ' & & ' / / - $ % # & # & ' ( $ ' (! ! % # & # ! ' & ' / 5 7 7 ' 1+ ' 5 7135<08 7 9 ) ! 7 ' & ' , ' ' , '

' / , , , & & ' ' & , '

& & ' ' / & , ;' & / & & ' ,

, / ' / / / & , ' '

' ' ' / & * , = 7 / ' & '

=

7 ' , & + & ' & ' & ' ' & %

' + % & ' , 9 & + ' / < + 4 , / ' / & ' , ' , 0 ' & ' & ' / ' , , , , ' ' ' & / ' , , " 0 , & / , % & , + ' , , , ' ' +

/ ' & , & , & /

, '' ' & & , , ' ' & ' ' 6 & , 7 6 > / ; B > C ), 6 )4 1 6 :: , , , / & ' , , , ' / & ' , ' , 0 ' & ' & ' / ' , , , , ' ' ' & / ' , , " 7 & / ' ' , ' , ' ' , / ' ,

, ' & & & ' /

' % '

& ' / ' & , / ' , / , ' # /

' & & & , , ' & ' ,

& & ' , ' , C @ = *

' ) ) ' / , & ,

' 6 > ' + &

' , ' , / , ' ,

) ' & & ' + , +

& / ' , ' & / ' 7 , ' ) & ,6

, ' ' , , , & / ' /

& & , , & ' , ' ' & ,

% / + , , ' D

& & !& ' ' ' &

' & ' 7 , ' / & & / '

/ & , , ' / ' $' 7 , $' , , ' ' + ' ' & ' ) , & & ) - ' % 4 , ! 6 > 6 / " ' , , / & ' / - , & , , ! 4 , ' ) / ' ' / '' & ' ) / , ! ' ' % 3 / : : 7 7 , / & / / ' % / & ' ' / ' & % ' / , & , ' , & ' ' ' % , &

0 & & ' ' / ' ' '' &

' ) / , , ' ' % , & 7 , ' )

& / & / & ' & , & , & / ' & ,

& & , & / ' & ' , ' 7 , ' ) & , & / '

/ # & , & & , , ' ' '

' ' & ' & & ' ,

' ' & / / & , , & , & + &

/ , ' % / & '' & ,6 ,

& , ) , ' 6 ' , , +

' ' / & ' ' 6 ' / +

) ' & ,6 , + & , & & , , ' &

& , / ' ) 5 " 0 ,

=

' '

' & ' , / & / ' , , ' & '

, ' / ' ' ' & / 6 '

' & & / ' & ' &

' & , & , / ' ' &

, & ' / ' , / , & / /

& / ' & , ' ' +

' ' & ' & 3 & 44

3 5& , # 9 ' ' ' ' &

, , + ' ' % ' '

& / ' ' & ' & & & , '

& , ' ' 5 5

! !& ! $ % &

7 ! , / ,

& , 6 ' , :# ,

:: '' , & ,6 & , + + ' ,

/ & ' ' & , + ' , / &

/ 9, * ' ' ' + , & '' , & ,6 ' , / + ' ' ' & ' & , & ; @ & , " ' ' , , '' , & ,6 , + / + ' ' & & 7 / " , = , 6 ' 0 & 0 ' & /

'' , & ,6 & , + + ' , &

' ' & , + ' , & 7

/ & 7 , 7 7 ' , 9 8& ,

, E ' 6 , " / '' , & ,6 ' &

' & & , ' / 9

' ' , + ' ' + '

, ' & , & , / ' & ,6

, + / + ' ' ' & , ' & ,

& 7 / , / ' ' , > 5& , /

7 , ' ' 7 ' 8& $' 7 ,

#

! = 9 / , & ,6 % ) ' ' & & , +

+ ' , & ) %*+ ' & & ,

+ + ' , 8& , &%- ' ,

& , + + ' , 9 8&

7 , 3 < !3 / ) 1+ ' 5 7 !

# / ' ' , > & / C / / ' & ,6 ' ' &

5 ' , + + ' , / & ' & , & , + ' + ' , & & , ' , + + ' , & *81 ' , + ' + ' , & / / < ; 7 , ' ' 5 . ! $' 7 , , 8& 9 5 / ' & ,6 , , / + ' ' ' & 5 . ! , / '! $! ! !& ) & $ )!& ; / , & ' , + ' / 1+ ' 5 ! / & , & 7 / ' ,

& & , # / ' ' &

& ', , / ' '

7 & ', ' / '

-8& ' & ) ' , !

8& , & & , , , ,

& / & '

8& , + ' & / ' ' , 7 +

7 , / & ' & / ' '

' ' ' , = & ' &

; = & ' / , ' & , & & '

-!& *+, )!& &

$! & & ,+ -. 8& 7 ' 9 55 , : .+ -, 8& 7 ' < 5 , /+ 0 1 -,2 8& ' 5 + , 5 , 3+ 0 1 -,2 . 8& ' 55 + , 5 , *+ ' -, 8& 5 3 , # 4+ -. 8& 5 , 9 5 , ::: 5+ -. 8& F 7 / 5 , ; 6+ -. 8& F 7 / 5 , 7+ '-. 8& 6 9 5 , ::= ,-+ -. 8& 7 0 5 , :: ,,+ ' '-. 8& 55 , ,. ' '-.2 8& 55 , @ ,/+ 1-* 8& 5 + ' ' B , : ,3+ 1-4 8& 5 + ' ' B ,

:

,*+ '8 -/ 8& / 5 , 555 , #

,4+ '8 -3 8& 5B / 5 , ,

! 9 : .-,3

; $ $ +

!& *+. ; $ )! & < !&

B & 0 + 8 7 ' ' . / . ' & / ' , % & ' , , @ G 0 1 . 233 4 5 6 * 7 ' & 7 / & ' & ' , & & / ' ' , 7 7135<08 *; 5<D H ' ' ' # ' ' ' # $' * 7 * H * , H 01* 7 & , , , 01* H > 1' * $' , 4 , ' ' / / ' , F 5E1 H F ) * ' ' ' ' & + ' ' 5 5 5*; 1 H ' ' 5 * ! & * 0 , % & , % & ' ' & / ' ,-. H G * G 01* G F 4 G 5*; 1 G

" 0 -. H H 9 H 9 + * H 7 ' 8& 01* H F 4 H $' 7 , H * $ ; 9 ' 0 ' ' $ < $ & ' ' , % & ' & D, 4 = $ ' ' , & & ' / ) + ' ' $ ' $ ' & ' ' , ' / ' % &

& & / & ' , / ' '

% & D, 4 = $ ; ' $ ; ' & ' , ' ' , ' , ! & / $ > ' $ > ' & ' , ' ' # ' / ' # ' ' & , ' '

& & & , '

7 , >

! ( ! % $ ) = ( 1>

7 ' ' , ' , % & )

& & , , % & ;

, ' & & ' -> - I H > - I J ; / -> H ' , / + ' ) % & , % & > H , / + ' ) % & , % & $ ' ' ' ' $ 3 3 > 3 , & ' 3 & K H "L '

-3 , M 3 & ' , % & ) & ! & ,

) + ' , % &

& 3 , N 3 & ' , % & ) & ! '

& , ) + ' , % & 7 , * 7 7 ' ' , ' , ! % & ) % & , , % & ; , ' & & ' -> - H H H H > - J ; /

-"

> H ' , / + ' ) % % &

, % &

> H , / + ' ) % % & ,

% & 7 ' ' / & ' &

, K H "L

'

-, M & ' % & & , ) + ' , % &

& , N & ' % & ' & , ) + ' ,

% & 7 , 7 ' ' , ' , ! % & ) % & , , % & 9 + 9 + *O / ' & , ' ' % % & $ B & B & , % & /

' , , & % & / % &

0 % & ' ' $ 5 '

* ; / *; * ; / *; $

5 ' '

-. H G P G P G P P G

B & ' P P & % & , '

& ' , % & P , , & P . '

% & P P ' , % & P P , . & ! !& $ ! % 7 / ' ' 7 7 ' ' 8 0& 9 #0& # 9! & = $ 9! !; )&! & <; < ! $ 4 * < # < 7 & 0 % = " :"=# 1A 0 ++ ) ;& : 7 % : < % ! = 9 %! % E = ; / ! ": & < & @ ) +

"

' 8 0& 9 #0& # & = ''

& / 9 #0& # , = ' + ' " , &

> / ' ' & , ' + ' , , ' & ,6 , $ ' $ ' '' & = & ' -2 !?? ! $ 4 @ ++ ) 4 @ / ) 1 ) B53 @ " =" : *; 5<D ! # # ! ! 01* # " ==: : = F 4 ! : ! ! " # :: 5*; 1 # : :" : 0 B & - .

& = '' & , & B53 & , ' )

> '' ' / ' % & $ ; ' & = > 7 , ! $ 4 B ! ==" @ N B @ MH B@ # < & + * E ! # ; / ! ==

& = '' 1! ==" & & == ' + '

" / & ,

$ > '

7 ) , D + ' & , ' , '

& , ' ' ' ' ' & 6 ,

" > ; 7 $ 3 & = + 2 0+ 2 3 * # : = # :& * # ## = : # 0 B & - . & 7 ) - @ 5*; 1 F 4 01* *; 5<D & - 0 ' / ,

0 ;<8B; 3 '' & ,6 & & &

: / + ' H " ' ' & ,6 % &

) & ! & , , % &

7 * F & 2 !?? ! $ 4 @ ++ ) 4 @ / ) 1 ) B53 @ " =" : *; 5< D ! # # ! ! 01* # " ==: : = F 4 ! : ! ! # :: 5*; 1 #: :" : 0 B & - . ' , ' + 6 ' 7 B

& , & & & '

-. H Q # *; 5<D G # " 01* Q : F 5E1 G #: 5*; 1 9 + 0 & # * * 2 ; * 2 1 + , 1 " =" := ="": # & - 0 ' / ,

0 & # , ' ' + ) : & & := >

& & ,6 : =L % . ' , % ' % & / *; 5<D 01* F 5E1 5*; 1 ' / # L ' , + ' % & / ! % & ! !& ; ' , ' & & , + , & R

"

7 ' , & ,6 ' , + + ' 7 '

8& , & ' , 9 + ' /

, ' & , & " / , & ! & &

=# '' , / ' + ' , N & ' ,

' + / + ,

; ' , & , + ,

& R

7 ' , & ,6 ' , + + '

, & 0 + ' / , ' & , &

" / , & : & & =#

'' , / ' + ' , N & ' , ' + / + , ; ' , $' 7 , & , + , & R 7 ' , & ,6 ' , + + ' $' 7 , , . / & 0 + ' / , ' & , & " / ; ' , ' ' & 5 & , + , & R 0 + ' / , ' & , ' ) " / &

, & & & =# '' , / + ' , M

& , ' + / + ; ' , ' ' 5 ' , , ' & , & R > " / / ' , + + ' 7 ' 8& , / / & / , ' ' 5 > , ' + ' / , ' & , ' ) " / & ' 7 ' 8& ' ' ' 5 = ' % &

0 , & , & & =# / : ' 7 '

& " ' ' ' 5 ! : ' % & > '' / , & , ' ' 5 / , ' % ' ' ' & , & & / / , % ; ' , ' ' & 5 ' , , & 2 / , / /R > = / / ' , + + ' , & / , ' ' 5 > , ' + ' / , ' & , ' ) " / & " ' : ' % & ' + ' ' '

' 5 & : 0 , & , & & =# / ! =

' = ' % & < ' + ' '

' ' 5 & ! # = > '' / ,

& , ' ' 5 / , ' % ,

, & , & ' '

& , & & / %

; ' , ' ' & 5 ' ,

, ' , , / /R

> / / ' , + + ' $' 7 ,

, & / , ' ' 5 ' >

, ' + ' / , ' & , & " / & '

""

0 , & , ' ) & =# / := ' ;/ ( ! "#

' ' ' 5 ! :: ' % & ' ,

' ' 5 & ' , & % & , & $'

7 , & 5 % , & ,' + ' !+ '

& & & % 3 ', ', "

! ) & $

7 ' 8& ' & , + + ' , . /

0 ' ' , > '' , & / ' / %

& ' + ' / & ' 7 ' 8& &

& , & ' & &

' & , + ' + , 0

' ' , > , ' & ,6 % ' '

& , & & %

& ' + '

$' 7 , & , ' + ' + ,

0 ' , ' > , ' & ,6 %

& ' + ' ' & ' ' , &

& % 9 , / , ' & / ' ' / ' & ' / ' & % , $' 7 , & ' , + ' / ' ' 5 , ) + + ' , > , ' & ,6 , & , ' ' & 5 " ; , + ' + 7 ' 8& , & / , ' ' 5 > , ' & ,6 , '' ' ' 5 & % & 7 ' 8& / + ' ' , , & > '' / , & , ' ' 5 / , ' % ' ' '

& , & & / %

= ; , + ' + , & / , ' ' 5 , '' ' ' 5 & % & / + ' ' , , & > '' / , & , ' ' 5 / , ' % , , & ,

& ' ' & , & &

/ %

; , / ' + ' + $' 7 , ,

& / , ' ' 5 0 '' '

' 5 & % & / ' + ' '

, , & $' 7 , . 0 ,

% , & ,' + ' !+ ' & &

& %

& ' / % & ' ' ' '

"=

6 ' / ' & & ' 6 ' / '

'

< 7 ' 8& / , ' ' 5

& & &

/ / ' & & & & & ' / % & ' + ' !+ ' / , ' , / & , " / ' & , & , , ' / & , & ' ' ! ' ' + ' / ' / & , & / '

' ' B & & & & , & , *

2 , / : = L , , # L / , ' ' & , % & / ? ; 7 6 > / ( ! ( / % , 9 ! / < & ! / 9 & ! ' $ % 0 ; + E " 9 ' ( 1 7 @ ' 7 . / ' - 1' ; F ' : & / / / 1 7 . / ' - ;

5 7 & 6 ; ? ;& < = ( ! & / * /

, / 8 ! < ( 8 ( & / 9 1! $ " " #:#Q : E% 9 ; A ' ; = % # ' 1 = ' - & 1 , % 7 , 1++ ) + @ D % ) * . - , * + 5 5 % 8 0 ) ! = B = < , ""! " @ & ; 0 , , " 1 7 ) & / * . # " > # ) ) B " , ! " 0 , = ) 9 , 9 & ( ! ! . & ! ?& # ( % . ) # =@ <; : 7 ! ; = 0 6 . S = 7 , D @ D % ) 7 + & F ' 0

% & , 7 ' 8& = )/ ; # ; 2A?6@

23ABC23D3 1 ) % # : ( 1 7 . / ' - 771 3 , 5 , ( ( ?( )/ ( / ! ( % @ - ; + & 3 ', ', > ? 0 " 7 , 7 ;@0 > 5> D , 7 ;@0 > 7 , 0 0 + 5 ' FT " 7 3 & " 1+ ' ' U1++ ) + ;@0 > 5> D 7 7 + @ F , ' )' 1A), FT! " 7 3 & / / " V 0 * 0 % * ), + -Q , - : == % = D, 4 5 = ) / ) # ( &(&& - 7 $<057 D ; / 7 7 9 ' 9 , 7 , ; ! " < > PPPB5 , ! #

"

> ;& * ;, C 0 6 > / 1 = ; 0

@ % A / $ ' ' % > 8& 9 ,

7 & , ' ' 1 7 8& Q 8& 0 5

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

"# , 8' " / / ( % # & ( , / < ( ! ( / = / 9 ' , < ;' B555 & " 0 ? > ; 0 ' 7 ' 7 , > , 5> D . + 0 1+ ' 5 0 @ ; / 7 + 7 5 0 9 6 , / ( @ ' 9 , - @B ; + & / , ; < , D 6 ; 7 , ' ' 5 1A), * $' 7 , 0 & 12 / * , . 8& 9 5 = : / B < & , #=! :" """ . """ :/ E , E ' 6 " ( ! ( ( / ! 9 : 8 < ;' B555 & "