PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN VARIABELPEMODERASI PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY
TESIS
Diajukan Kepada Program Studi Magister Akuntansi
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan – Persyaratan Untuk Mencapai
Gelar Magister Akuntansi
Oleh :
YELLIA PRICILIYA UKTOLSEJA
932018019
PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
2021
ii
PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN VARIABELPEMODERASI PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY
Oleh :
YELLIA PRICILIYA UKTOLSEJA
932018019
TUGASAKHIR
Diajukan Kepada Program Studi Magister Akuntansi
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan – Persyaratan Untuk Mencapai
Gelar Magister Akuntansi
DisetujuiUntukDiujiOleh:
ARTHIK DAVIANTI, PH.D. AK. CA. CSP.
Pembimbing
PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
iv 2021
PERNYATAANKEASLIANKARYATULISTUGASAK HIR
Yangbertandatangandibawahini:
Nama :YELLIA PRICILIYA UKTOLSEJA
NIM : 932018019
ProgramStudi: MAGISTERAKUNTANSI Fakultas Ekonomika dan BisnisUniversitasKristen SatyaWacana
Manyatakandengansesungguhnyabahwa tugasakhir,
Judul : PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN VARIABEL PEMODERASI PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY
Pembimbing: Arthik Davianti, Ph.D. Ak. CA.CSP.
Tanggaldiuji: 13 September 2021 Adalahbenar-benarhasilkaryasaya.
Di dalam tugas akhir ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian
tulisan atau
gagasanoranglainyangsayaambildengancaramenyalinataumenirudalambentuk rangkaiankalimatatausimbolyangsayaakuiseolah-
olahsebagaitulisansayasendiritanpamemberikanpengakuanpadapenulisaslinya
FAKULTASEKONOMIKADANBIS NISUNIVERSITASKRISTENSATY AWACANA
Jl.Diponegoro52-60 Telp: (0298)321212, 311881 Salatiga50711-
IndonesiaFax.(
0298)-321433
Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin ataumeniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerimasanksi sesuai peraturan yang berlaku di
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas
KristenSatyaWacanaSalatiga,termasukpencabutan gelarkesarjanaanyangtelahsaya peroleh.
Salatiga, 30 Agustus 2021 Yangmemberipernyataan,
Yellia Priciliya Uktolseja
vi MOTTO
Dia memberi kekuatan kepada yang Lelah dan Menambah semangat kepada yang tiada berdaya
- Yesaya 40 : 29 ( TB )
What we think determines what will happen to us. So if we want to change our lives, we need to change our minds a little bit
- Wayne Dyer.
Teruslah berjuang karena hasilnya akan diukur dari seberapa tekadmu dan perjuanganmu dalam mencapai impianmu, gagal urusan belakangan yang terpenting
selalu mencoba dan terus mencoba agar kita dapat belajar dari kegagalan yang kita dapatkan untuk meraih kesuksesan yang kita impikan.
- Penulis
ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of dividend policy on firm value with sustainability disclosure as a moderating variable. Dividend policy is proxied by the Dividend Payout Ratio and company value is proxied by stock returns and sustainability disclosure is proxied by the Sustainability Report Disclosure Index.
This research data was obtained from the Indonesian stock exchange and the Sri Kehati index during the 2016-2019 period. The sample is 25 companies thatlisted on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and the company is also listed on the index Sri Kehati. The data were tested using E-VIEWS, by testing model estimates for the selection of panel data regression models and hypothesis testing. The results show that the dividend policy variable has no effect on firm value and sustainability disclosure does not moderate the relationship between dividend policy and firm value.
Keyword : dividend policy, Firm Value, Sustainability Disclosure
viii SARIPATI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan sustainability sebagai variabel moderasi.
Kebijakan dividen yang diproksi dengan Dividend Payout Ratio dan nilai perusahaan yang diproksi dengan return saham serta pengungkapan sustainability yang diproksi dengan Sustainability Report Disclosure Index. Data penelitian ini diperoleh dari bursa efek Indonesia dan index Sri Kehati selama periode 2016-2019. Sampelnya adalah 25 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan perusahaan tersebut juga terdaftar dalam indeks Sri Kehati. Data diuji dengan menggunakan E- VIEWS, dengan melakukan pengujian estimasi model untuk pemilihan model regresi data panel dan pengujian hipotesis. Hasil penelitian menunjukan bahwa variabel kebijaka dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan pengungkapan sustainability tidak memoderasi hubungan antara kebijakan dividen dan nilai perusahaan.
Kata Kunci : Kebijakan Dividen, Nilai Perusahaan, Pengungkapan Sustainability.
KATA PENGANTAR
Kebijakan dividen adalah suatu kebijakan perusahaan yang dibuat oleh manajemen dalam memutuskan untuk lebih baik sebagian dari keuntungan yang didapat oleh perusahaan dibayarkan kepada investor dari pada menahan laba dan menyatakan laba tersebut sebagai laba ditahan untuk mendapat capital gains.
Kebijakan dividen dijadikan sebagai sinyal kepada para pemegang saham mengenai kinerja perusahaan, begitu pula dengan sustainability report yang juga dijadikan sinyal dari perusahaan kepada pemerintah dan masyarakat tentang kepedulian perusahaan dalam bidang ekonomi, sosial dan lingkungan sehingga perusahaan dapat menerima respon positif dari pemegang saham, pemerintah dan masyarakat dan aktivitas perusahaan dapat terus berjalan dengan baik.
Penulis menyadari masih adanya kekurangan dan keterbatasan dalam penulisan tugas akhir ini. Penulis berharap penelitian ini dapat memberikan bukti empiris manfaat bagi pembaca dan juga penulis lain. Akhir kata, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang akan menyempurnakan karya ini dan berguna bagi penelitian selanjutnya.
Salatiga, 13 September 2021 Yangmemberipernyataan,
Yellia Priciliya Uktolseja
x UCAPANTERIMAKASIH
PujisyukurkepadaTuhanYangMahaKuasa,karenaberkatkasih-
Nyayangmelimpahdan pertolongan-Nya sehingga penelitian ini dapat diselesaikan dengan baik. Penulis sadarselesainya tugas akhir ini tidak lepas dari campur tangan Tuhan dan peran berbagai pihak.Untukitu penulis mengucapkan terimakasih kepada:
1. Kedua orang tua penulis, Bapak Robi dan Ibu Ecy, adik penulis
Bryan dan Isabella yang
selalumendoakandanmemberisaransertasemuakeluarga besar Uktolseja dan keluarga besar Tanasale yang memberikan motivasi
dan dukungan moral maupun materi
hinggadiselesaikannyatugasakhir ini.
2. Arthik Davianti, Ph.D. Ak. CA. CSP. selaku dosen pembimbingyang telah memberikan waktu, tenaga, pikiran, dukungan, kesabaran, dan saranuntuk membantu penulis menyelesaikan tugas akhir ini dengan baik dari awalhingga akhir serta memberikan penulis kesempatan untuk memiliki pengalamanbekerja.
3. Seluruh staff pengajar Prodi Magister Akuntansi FEB UKSW, pejabatstruktural FEB UKSW, dan seluruh staff FEB UKSW, dimana penulis menuntutilmu.
4. Delisqy Tanate yang selalu memberikan semangat dan dukungan kepada penulis.
5. Sepupu-sepupuku yang terbaik Yoan, Harjo, Novi, Willy, Erna, Jessica, Nathalia.H, Vensca.H, Timothy, Terima kasih atas semua dukungan dan motivasi yang telah diberikan kepada penulis.
6. Janed Bastian, Marthen leunupun, Marla Mayaut, Yessi Ohman, Vrisca Tipialy, yang selalu mengingatkan, menemani, memberi
dukungan,doadan bantuan hinggatugasakhir ini selesai.
7. Teman-teman seperjuangan S2 Akuntansi Angkatan 2018 periode kedua yangbanyak membantu penulis hingga dapat menyelesaikan studi di MagisterAkuntansiFEBUKSW 8. Semua pihakyang telah membantu penulis,yang tidak dapat
disebutkan satupersatu.
Penulis tidak dapat membalas setiap bantuan serta kebaikan Bapak, Ibu, Saudara, danTeman-
temansekalian.Hanyadoadanucapanterimakasihyangsebesar-
besarnya.Akhirkata,semogakertas kerjaini bermanfaat bagisemuapihak- pihakyangberkepentingan.
xii DAFTAR ISI
Halaman
COVER ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS TUGAS AKHIR ... iii
MOTTO ... iv
ABSTRACT ... v
SARIPATI ... vi
KATA PENGANTAR... vii
UCAPAN TERIMA KASIH ... viii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR GAMBAR ... xi
PENDAHULUAN ... 1
LANDASAN TEORETIS ... 5
Teori Kebijakan Dividen ... 5
Konsep Sustainability ... 6
Nilai Perusahaan ... 7
Hipotesis Penelitian ... 7
Model Penelitian... 8
METODOLOGI PENELITIAN ... 10
HASIL DAN PEMBAHASAN ... 20
KESIMPULAN DAN SARAN ... 25
DAFTAR PUSTAKA ... 26
LAMPIRAN ... 29
DAFTAR TABEL
Halaman
Perusahaan Terdaftar pada BEI dan indeks Sri Kehati ... 12
xiv DAFTAR GAMBAR
Halaman
MODEL PENELITIAN ... 9
