vii Universitas Kristen Maranatha
ABSTRAK
Dalam berinvestasi, diperlukan analisis sebagai pedoman untuk dapat mengambil keputusan. Maka dari itu diperlukan pedoman untuk melakukan investasi tersebut, agar dapat mencapai hasil yang memuaskan. Earning Per Share (EPS) dan Dividend Payout Ratio (DPR) merupakan faktor penting dalam melakukan investasi.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2015. Metode yang digunakan untuk pengambilan sampel adalah Non-probability sampling, dengan banyak responden adalah 45 perusahaan. Teknik pengumpulan data pada penelitian ini menggunakan teknik pengumpulan data sekunder. Teknik analisis data pada penelitian ini adalah uji asumsi klasik dan analisa regresi linier berganda dengan menggunakan software SPSS versi 19.0.
Berdasarkan uji parsial Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham dengan besarnya pengaruh 6,37%, sedangkan Dividend Payout Ratio (DPR) berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham dengan besar pengaruh 34,2%. Dari hasil penelitian ini juga dapat disimpulkan bahwa Earning Per Share (ESP) dan Dividend Payout Ratio (DPR) berpengaruh terhadap harga saham dengan persentase 18.3% dan sisanya sebesar 81.7% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diamati di dalam penelitian ini.
viii Universitas Kristen Maranatha
ABSTRACT
As an investation, it takes analysis as guidance to make decision. Besides, it needs a guidance to do investation to reach good result. Earning Per Share (EPS) and Dividend Payout Ratio (DPR) is important factor to do investation.
The population of this research are company in Bursa Efek Indonesia (BEI). Non-Probability Sampling id the method that is used to take the sample, with 45 respondents as a sample. Secondary data is the technique that I used for gathering the information on this research. A data analysis technique of this research is classic assumption test and double regression linear analysis with SPSS software version 19.0.
According to the partial test, it is reveal that Earning Per Share (EPS) has not any effects on stock prices significanly with the percentage 6,37%, while Dividend Payout Ratio (DPR) has effects on stock prices significanly with the percentage 34,2%. From this research, Earning Per Share (EPS) and Dividend Payout Ratio (DPR) are effect to stock prices with the percentage 18,3% and the rest about 81,7% that influence the other factor which is less concern on this research.
ix Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS TUGAS AKHIR ... iii
PERNYATAAN PUBLIKASI LAPORAN PENELITIAN ... iv
KATA PENGANTAR ... v
ABSTRAK ... vii
ABSTRACT ... viii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR TABEL ... xiv
BAB 1 PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 2
1.3 Tujuan Penelitian ... 3
1.4 Manfaat Penelitian ... 3
BAB 2 LANDASAN TEORI ... 4
2.1 Kajian Pustaka ... 4
2.1.1 Saham ... 4
x Universitas Kristen Maranatha
2.1.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Saham ... 7
2.1.4 Earning Per Share ... 8
2.1.5 Dividend Payout Ratio ... 10
2.1.6 Harga Saham ... 13
2.2 Riset Empiris ... 14
2.3 Rerangka Teoritis ... 18
2.4 Rerangka Pemikiran ... 19
2.5 Pengembangan Hipotesis ... 20
2.5.1 Pengaruh Earning Per Share terhadap Harga Saham ... 20
2.5.2 Pengaruh Dividend Payout Ratio terhadap Harga Saham ... 20
2.5.3 Pengujian Secara Simultan ... 21
BAB 3 METODE PENELITIAN ... 22
3.1 Jenis Penelitian ... 22
3.2 Populasi dan Sampel ... 22
3.3 Teknik Pengambilan Sampel ... 24
3.4 Definisi Operasional Variabel (DOV) ... 25
3.5 Teknik Pengumpulan Data ... 26
3.6 Teknik Analisis Data ... 27
3.6.1 Uji Asumsi Klasik ... 27
3.6.1.1 Normalitas ... 27
3.6.1.2 Outlier ... 27
3.6.1.3 Heteroskedastisitas ... 27
xi Universitas Kristen Maranatha
3.6.1.5 Autokorelasi ... 28
3.6.2 Regresi Linier Berganda ... 28
BAB 4 HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 30
4.1 Profil Responden ... 30
4.1.1 Bank BCA (BBCA) ... 30
4.1.2 Bank BNI (BBNI) ... 30
4.1.3 Bank BRI (BBRI) ... 32
4.1.4 Bank BTN (BBTN) ... 33
4.1.5 Bank Mandiri (BMRI) ... 33
4.2 Pembahasan ... 34
4.2.1 Uji Asumsi Klasik ... 34
4.2.1.1 Uji Normalitas ... 34
4.2.1.2 Uji Multikolinieritas ... 35
4.2.1.3 Uji Autokorelasi ... 35
4.2.1.4 Uji Heteroskedastisitas ... 37
4.2.2 Regresi Linier Berganda ... 38
4.2.2.1 Persamaan Regresi Linier Berganda ... 38
4.2.2.2 Analisis Korelasi Pearson Product Moment ... 39
4.2.2.3 Koefisien Determinasi ... 40
4.2.3 Pengujian Hipotesis ... 41
4.2.3.1 Uji Simultan (Uji F) ... 41
4.2.3.2 Uji Parsial (Uji t) ... 42
xii Universitas Kristen Maranatha
5.1 Kesimpulan ... 45
5.2 Saran ... 45
5.3 Keterbatasan Penelitian ... 45
DAFTAR PUSTAKA ... 46
xiii Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Rerangka Teoritis ... 18
Gambar 2.2 Rerangka Pemikiran ... 19
Gambar 2.3 Pengembangan Hipotesis ... 20
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas ... 34
Gambar 4.2 Kurva Pengujian Hipotesis Uji Autokorelasi ... 36
Gambar 4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 37
Gambar 4.4 Kurva Pengujian Hipotesis Parsial Variabel EPS ... 43
xiv Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 Riset Empiris ... 14
Tabel 3.1 Sampel ... 22
Tabel 3.2 Populasi ... 23
Tabel 3.3 Definisi Operasional Variabel ... 25
Tabel 4.1 Nilai VIF Uji Multikolinieritas ... 35
Tabel 4.2 Kriteria Pengujian Statistik Durbin-Watson ... 36
Tabel 4.3 Nilai Statistik Durbin-Watson ... 36
Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Nilai Koefisien Persamaan Regresi ... 38
Tabel 4.5 Nilai Koefisien Korelasi Pearson Product Moment ... 39
Tabel 4.6 Koefisien Korelasi dan Taksirannya ... 40
Tabel 4.7 Analisis Koefisien Determinasi ... 40
Tabel 4.8 Koefisien Beta x Zero-order ... 41
Tabel 4.9 Pengujian Hipotesis Simultan (Uji-F) ... 42
1 Universitas Kristen Maranatha
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Harga saham mencerminkan nilai dari suatu perusahaan. Jika perusahaan mencapai suatu prestasi yang baik, maka harga saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik yang dicapai perusahaan dapat dilihat di laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan.
Menurut Nachrowi (2006), dalam berinvestasi di bursa, investor akan memperhatikan berbagai aspek, salah satunya adalah penghasilan per lembar saham.
Earning Per Share merupakan salah satu indikator yang dapat menunjukkan kinerja
perusahaan, karena besar kecilnya Earning Per Share akan ditentukan oleh laba perusahaan.
Menurut Harahap (2007), Earning Per Share digunakan untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemilik perusahaan. Rasio rendah berarti manajemen tidak menghasilkan kinerja yang baik dengan memperhatikan pendapatan-pendapatan yang diperoleh. Rasio tinggi berarti perusahaan sudah baik.
2
Universitas Kristen Maranatha
Dividend Payout Ratio merupakan perbandingan antara kas dividen dengan laba
setelah pajak. Semakin besar dividen yang diberikan maka semakin besar Dividend
Payout Ratio tersebut.
Pada era globalisasi seperti ini, perkembangan kondisi perekonomian yang semakin pesat dan adanya persaingan yang semakin ketat dalam pasar global merupakan suatu tantangan dan peluang bagi pengusaha untuk melakukan pengembangan usahanya. Perusahaan dituntun untuk dapat berproduksi dengan tingkat efisiensi yang tinggi agar tetap mempunyai kemampuan dalam bersaing.
Keputusan berinvestasi merupakan suatu masalah penting yang sering dihadapi oleh calon investor. Investor harus memahami beberapa hal apabila ingin memasuki dunia pasar modal yaitu mengetahui seluk beluk berdagang saham, memilih broker, saham dan mengestimasi harga saham. Sebelum melakukan investasi, para investor perlu mengetahui dan memilih saham-saham mana yang dapat memberikan keuntungan optimal bagi dana yang diinvestasikan
Sehubungan dengan hal itu Bapepam melalui Keputusan Ketua Bapepam Nomor KEP 134/BL/2006 tentang laporan keuangan tahunan, mewajibkan setiap emiten atau perusahaan publik untuk menyampaikan laporan tahunan agar terdapat transparansi dalam pengungkapan berbagai informasi yang berhubungan dengan kinerja emiten atau perusahaan publik yang bersangkutan.
3
Universitas Kristen Maranatha laba perusahaan maupun nilai ekonomis atas penjualan, aset bersih perusahaan maupun modal sendiri (Raharjaputra, 2009:205).
Dari latar belakang diatas penulis mengambil judul Pengaruh Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan
Perbankan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian diatas, masalah-masalah yang akan dikemukakan penulis adalah sebagai berikut :
1. Apakah ada pengaruh antara Earning Per Share terhadap harga saham? 2. Apakah ada pengaruh antara Dividend Payout Ratio terhadap harga saham? 3. Apakah ada pengaruh antara Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio
terhadap harga saham?
1.3 Tujuan Penelitian
Berdasarkan latar belakang, tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Untuk melihat pengaruh Earning Per Share terhadap harga saham. 2. Untuk melihat pengaruh Dividend Payout Ratio terhadap harga saham.
4
Universitas Kristen Maranatha
1.4 Manfaat Penelitian
1. Praktisi
Bagi pemakai laporan keuangan diharapkan dapat memberikan informasi mengenai pengaruh Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio untuk dapat menentukan harga saham sehingga pemakai laporan keuangan dapat lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan, kebijakan dan penyusunan perencanaan di masa yang akan datang. Bagi perusahaan dapat memperbaiki laporan keuangannya agar menghasilkan Earning per Share dan Dividend
Payout Ratio menjadi lebih baik.
2. Teoritis
Bagi pihak akademis dan peneliti diharapkan dapat digunakan sebagai bahan litelatur dan referensi bagi penelitian selanjutnya mengenai Earning Per
Share dan Dividend Payout Ratio terhadap harga saham perusahaan di masa
59 Universitas Kristen Maranatha
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1. Kesimpulan
Dari hasil perhitungan dan analisis pada penelitian yang berjudul “Pengaruh
Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Perbankan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2013-2015”, dapat disimpulkan :
1. Terdapat pengaruh kecil antara Earning Per Share terhadap harga saham, sebesar 0,96%.
2. Terdapat pengaruh yang cukup antara Dividend Payout Ratio terhadap harga saham, sebesar 17,35%.
60
Universitas Kristen Maranatha
5.2. Saran
1. Saran Untuk Investor
Investor dapat menganalisa sebelum melakukan investasi di perusahaan tersebut. Investor yang memprioritaskan dividen dalam berinvestasi sebaiknya melihat kesempatan investasi dari berbagai indikator. Melalui perhitungan dan analisis tersebut maka investor direkomendasikan untuk membeli karena lebih baik dari umum.
2. Saran Untuk Perusahaan
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan maka penelitian ini adalah untuk mendapatkan kepercayaan dari investor sebaiknya perusahaan dapat
meningkatkan laba dan menjaga stabilitas jumlah saham yang beredar di pasar modal.
5.3. Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini hanya dilakukan untuk perusahaan perbankan yang termasuk ke dalam LQ45.
Penelitian ini hanya mengidentifikasi earning per share dan dividend payout ratio yang mempengaruhi harga saham.
PENGARUH EARNING PER SHARE DAN DIVIDEND
PAYOUT RATIO TERHADAP HARGA SAHAM
PADA PERUSAHAAN PERBANKAN LQ45
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA PERIODE
2013-2015
TUGAS AKHIR
Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh
Sidang Sarjana Strata 1 (S
–
1)
Oleh
ARIE WIJAYA
1151262
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA
BANDUNG
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan kasih karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir dengan judul
“Pengaruh Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio terhadap Harga Saham
pada Perusahan Perbankan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015”.
Penulis menyadari bahwa tugas akhir ini jauh dari kata sempurna dan masih banyak kekurangan. Segala kritik dan saran yang membangun akan penulis terima dengan senang hati dan terbuka sebagai bahan perbaikan untuk menambah wawasan penulis di masa yang akan datang.
Pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Tuhan Yesus yang telah memberikan rahmat dan karunia sehingga penulisan tugas akhir ini dapat berjalan dengan baik dan selesai tepat pada waktunya. 2. Orang tua yang selalu memberikan motivasi dan nasehat kepada penulis untuk
dapat menyelesaikan tugas akhir yang ditempuh dan memberikan doa serta bantuan dalam bentuk materiil.
3. Dr. Mathius Tandiontong, S.E., M.M., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha Bandung.
4. Elyzabet Indrawati Marpaung, S.E., M.Si., Ak., CA., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Maranatha Bandung. 5. Drs. Barnabas Tridig Silaban, M.Si., Ak., CA., selaku dosen pembimbing
penulis yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan dalam proses penulisan tugas akhir hingga selesai disela kesibukan beliau.
6. Ibu Yunita Christy, S.E., M.Si., selaku dosen wali penulis yang selalu memberikan motivasi dan dukungan kepada penulis dalam menyelesaikan proses penulisan dalam penelitian yang dilakukan.
7. Staf pengajar, staf administrasi fakultas, staf perpustakaan dan seluruh karyawan Fakultas Ekonomi yang saya kasihi.
8. Teman dekat penulis Steven Kurniawan, Mario Sesparadari, Andy Chang, Febia Adi S., Aldi Faustino, David Liem, Eddy Huang yang selalu memberikan dukungan, semangat dan doa kepada penulis.
9. Teman-teman program studi Akuntansi angkatan 2011 yang telah membantu secara langsung maupun tidak langsung dalam menyusun penelitian yang dilakukan oleh penulis.
Akhir kata, semoga Tuhan selalu melimpahkan kasih dan berkat-Nya kepada semua pihak atas kebaikan dan bantuan yang telah diberikan. Semoga tugas akhir ini dapat berguna dan memberikan nilai tambah serta wacana baru bagi semua pihak yang membacanya. Tuhan memberkati.
Bandung, Juni 2016
61 Universitas Kristen Maranatha
DAFTAR PUSTAKA
Alam, Dipo Satria. 2008, Pengaruh Rasio Keuangan Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Profitabilitas, dan Pasar terhadap Harga Saham Industri Manufaktur di BEJ. Skripsi. Universitas Sumatra Utara : Medan.
Alwi, Z. Iskandar. 2008, Pasar Modal Teori dan Aplikasi. Jakarta :Yayasan Pancur Siwah.
Baridwan, Zaki. 2007, Intermediate Accounting. Yogjakarta : Badan Penerbit Fakultas Ekonomi UGM.
Cooper, D.R. dan Schindler, P.S. 2011, Bussiness Research Methods. Singapore : The McGraw-Hill Companies, Inc.
Darmadji, T dan Fakhruddin M.H.2006, Pasar Modal di Indonesia Pendekatan
Tanya Jawab. Jakarta : Salemba Empat.
Fakhruddin, Hendry M. 2008, Istilah Pasar Modal A-Z. Jakarta : Elex Media Komputindo.
Ghozali, Imam. 2005, Aplikasi Analisis Multivariative dengan program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Gitman, Lawrence J. dan Madura, Jeff. 2001, Introduction to Finance. International Edition. Addison Wesley Longman Inc., United States.
Gitosudarmo, Indriyo dan Basri. 2002, Manajemen Keuangan. BPFE : Yogjakarta. Gujarati, Damodar. 2003, Ekonometrika Dasar. Edisi Keenam. Jakarta : Erlangga. Hair et al. 1998, Multivariative Data Analysis. Fifty Edition. Prentice Hall, Upper
Sadder River : New Jersey.
62
Universitas Kristen Maranatha Hanafi, Mamduh Mdan Abdul Halim. 2007, Analisis Laporan Keuangan. Edisi
Ketiga. Yogjakarta : STIE YKPN.
Harahap. 2007, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Ketiga. Penerbit : Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Harianto, Farid dan Sudomo, Siswanto. 2004, Perangkat dan Teknik Analisis
Investasi di Pasar Modal Indonesia. PT. Bursa Efek Jakarta. Jakarta.
Hendra S. Raharja Putra. 2009, Manajemen Keuangan dan Akuntansi. Jakarta : Salemba Empat.
Hidayati, Nur. 2006, Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Kas di
Bursa Efek Jakarta. Yogjakarta : Fakultas Ekonomi Universitas Islam
Indonesia.
Husnan, Suad. 2005, Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Keempat. Cetakan Pertama. UPP AMP. YKPN.
Indriantoro dan Supomo. 2002, Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan
Manajemen. Edisi Pertama. BPFE-Yogjakarta. Yogjakarta.
Jogiyanto, Hartono. 2010, Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketujuh. Yogjakarta : BPFE.
Keown, J. Arthur, David. F, Scott. Jr, Jhon D. Martin, J. William Petty. 2005,
Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi Satu. Penerbit Salemba Empat. Jakarta.
Kertonegoro, Sentanoe. 2000, Analisia dan Manajemen Investasi. Edisi Pertama. PT. Widya Press. Jakarta.
Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. 2011, Intermediate Accounting
Volume 1 IFRS Edition. United States of America : Wiley.
63
Universitas Kristen Maranatha Martono S.U. dan D. Agus Harjito. 2002, Manajemen Keuangan. Edisi Pertama.
Cetakan Kedua. Yogjakarta : Ekonisia.
Munawir. 2001, Akuntansi Keuangan dan Manajemen. Edisi Pertama. BPFE, Yogjakarta.
Nachrowi D Nachrowi. 2006, Ekonometrika, untuk Analisis Ekonomi Keuangan. Cetakan Pertama. Jakarta : Lembaga Penerbit FE UI.
Prastowo, Dwi dan Rifka Julianty. 2005, Analisis Laporan Keuangan Konsep dan
Aplikasi. Upp. Amp YPKN. Yogjakarta.
Riska Potty Nova. 2002, Analisa Pengaruh Price Earning Ratio, Earning Per Share, dan Return on Equity terhadap Harga Saham pada Perusahaan Properti di Bursa Efek Jakarta. Skripsi. Universitas Brawijaya, Malang.
Rusdin. 2008, Pasar Modal. Cetakan Kedua. Bandung : Alfabeta.
Samsul, Mohammad. 2006, Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Surabaya : Erlangga.
Santoso. S. 2000, Buku Latihan SPSS Statistik Parametrik. Jakarta : PT. Elex Media Komputindo, Kelompok Gramedia.
Siamat, Dahlan. 2004, Manajemen Lembaga Keuangan. Edisi Keempat. Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Siaputra, Lani dan Adwin Surya Atmadja. 2006, Pengaruh Pengumuman Dividen terhadap Perubahan Harga Saham Sebelum dan Sesudah Ex-Dividen Date di
Bursa Efek Jakarta (BEJ). (Online,
http://www.petra.ac.id/~puslit/journal/dir). Jurnal Akuntansi Keuangan. Vol. 8, No. 1. Mei 2006.
Sjharial, Dermawan, M.M. 2006, Pengantar Manajemen Keuangan. Edisi 2. Penerbit : Mitra Wacana Media. Jakarta.
64
Universitas Kristen Maranatha Suliyanto. 2005, Metode Riset Bisnis. Bandung : Alfabeta.
Syamsuddin, Lukman. 2004, Manajemen Keuangan. Penerbit : Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Tandelilin, Eduardus. 2010, Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama. Yogjakarta : Kanisius.
Widarjono, Agus. 2013, Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya. Penerbit : UPP STIM, YPKN. Yogjakarta.
Widoatmodjo, Sawidi. 2004, Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. PT. Elex Media Komputindo, Jakarta.
