PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PT. BAKRIE PLANTATION SUMATERA TBK.

(1)

No.132/UN.40.7.D1/LT/2014

PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PT. BAKRIE PLANTATION SUMATERA TBK

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Menempuh Ujian Sidang Sarjana Pendidikan Program Studi Pendidikan Manajemen Bisnis

Oleh

R. Bara Brahmajaya Tj. 0901526

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN MANAJEMEN BISNIS FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS

(2)

PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP

HARGA SAHAM PADA PT. BAKRIE PLANTATION

SUMATERA TBK

Oleh

R. Bara Brahmajaya Tj.

Sebuah skripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana Pendidikan (S.Pd.) pada Fakultas Pendidikan Ekonomi dan

Bisnis

Februari 2014

Hak Cipta dilindungi undang-undang.

(3)

LEMBAR PENGESAHAN

PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PT. BAKRIE PLANTATION SUMATERA TBK

Skripsi ini disetujui dan disahkan oleh:

Pembimbing

Dr. H. Ahim Surachim, M.Pd., M.Si NIP. 19580213 198810 1 001

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ketua Program Studi Pendidikan Ekonomi dan Bisnis Pendidikan Manajemen Bisnis Universitas Pendidikan Indonesia

Dr. H. Edi Suryadi, M.S. Dr. Lili Adi Wibowo, S.Sos.,S.Pd.,M.M. NIP. 19600412 198603 1 002 NIP. 19690404 199903 1 001

Tanggung Jawab Yuridis

Ada Pada Penulis

(4)

i

Raden Bara Brahmajaya Tjakrawiguna, 2014

Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

ABSTRAK

R. Bara Brahmajaya Tj (0901526), “Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk”. Di bawah bimbingan Dr.

H. Ahim Surachim, M.Pd., M.Si.

Penelitian ini mengkaji fenomena menurunnya Harga Saham pada PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk. Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi menurunnya Harga Saham, salah satunya adalah Profitabilitas PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk yang kurang optimal ditandai dengan rendahnya nilai Earning Per Share (EPS).

Penelitian ini bertujuan untuk 1). Memperoleh gambaran profitabilitas pada PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk. 2). Memperoleh gambaran harga saham pada PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk. 3). Memperoleh temuan pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk. Objek dalam penelitian ini adalah PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk. Jenis penelitian yang digunakan adalah deskriptif dan verifikatif, metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif dengan jenis penelitian time series design. Hasil penelitian dengan menggunakan rumus regresi sederhana menunjukkan variabel Profitabilitas (EPS) berpengaruh terhadap Harga Saham dengan nilai intersep atau konstanta 281,76, nilai ini mengandung arti bahwa regresi memotong sumbu Y pada titik 281,76 dan merupakan nilai variabel dependen yaitu apabila tidak terjadi perubahan EPS, maka harga saham pada PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk sebesar Rp 281,76. Tingkat signifikansi profitabilitas (EPS) terhadap harga saham sebesar 0,032 yang lebih kecil dari tingkat signifikansi sebesar 0,05 sehingga profitabilitas (EPS) berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil pengujian tersebut, dapat diketahui bahwa hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini, yaitu “Profitabilitas (Earning Per Share) berpengaruh terhadap Harga Saham” telah teruji. Oleh karena itu penulis menyarankan agar perusahaan memperhatikan dalam penciptaan laba bersih perusahaan agar dapat meningkatkan profitabilitas (EPS) perusahaan yang berpengaruh baik terhadap harga saham PT Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

(5)

ii

ABSTRACT

R. Bara Brahmajaya Tj (0901526) , "The Influence of Profitability On The

Stock Price In PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk". Under the guidance of Dr. H. Ahim Surachim, M.Pd., M.Sc.

This study examines the phenomenon of the declining price of Shares of PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk. There are several factors that may affect the stock price decline, one of which is the profitability of PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk suboptimal characterized by low value of Earning Per Share (EPS).

This study aims to 1) Getting a picture of the profitability of PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk. 2) Obtain a stock price of PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk. 3) Obtain findings influence the profitability of the stock price at PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk. Objects in this study is PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk. This type of research is descriptive and verification, the method used in this study is a quantitative type of research design time series. The results of the study by using a simple regression formula indicates the variable profitability (EPS) affect the stock price by the value of the intercept or constant 281.76, this value implies that the regression cut the Y axis at a point 281.76 and a value of the dependent variable that is if no change EPS, the stock price of PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk amounting to Rp 281.76. The significance level of profitability (EPS) on the share price of 0.032 which is smaller than the significance level of 0.05 to profitability (EPS) impact on stock prices. From the test results , it can be seen that the hypothesis proposed in this study, namely "Profitability (Earning Per Share) affect the stock price" has been tested. Therefore, the authors suggest that companies pay attention to the creation of the company's net income in order to increase profitability (EPS) of the company that affect both the price of the shares of PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk.

(6)

ix

DAFTAR ISI

ABSTRAK ... i

ABSTRACT ... ii

KATA PENGANTAR ... iii

UCAPAN TERIMA KASIH ... iv

DAFTAR ISI ... ix

DAFTAR TABEL ... xiii

DAFTAR GAMBAR ... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ... xv

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ... 1

1.2 Identifikasi Masalah ... 12

1.3 Rumusan Masalah ... 12

1.4 Tujuan Penelitian ... 13

1.5 Kegunaan Penelitian ... 13

1.5.1 Kegunaan Teoritis ... 13

1.5.2 Kegunaan Praktis ... 13

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS 2.1 Kajian Pustaka ... 15

2.1.1 Konsep Profitabilitas ... 15

2.1.1.1 Konsep Profitabilitas dalam Kinerja Keuangan ... 15

(7)

x

2.1.1.3 Tujuan dan Manfaat Profitabilitas ... 25

2.1.1.4 Jenis-jenis Rasio Profitabilitas ... 27

2.1.1.5 Earning Per Share sebagai Indikator Profitabilitas ... 28

2.1.2 Konsep Harga Saham ... 31

2.1.2.1 Definisi Saham ... 31

2.1.2.2 Jenis-jenis Saham ... 33

2.1.2.3 Harga Saham ... 35

2.1.2.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ... 36

2.1.2.5 Analisis Harga Saham ... 39

2.1.3 Keterkaitan Profitabilitas terhadap Harga Saham ... 41

2.1.4 Orisinilitas Penelitian ... 47

2.2 Kerangka Pemikiran ... 50

2.3 Hipotesis ... 54

BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian ... 55

3.2 Metode Penelitian ... 56

3.2.1 Jenis dan Metode Penelitian yang Digunakan ... 56

3.2.2 Operasionalisasi Variabel ... 58

3.2.3 Jenis dan Sumber Data ... 59

3.2.4 Teknik Pengumpulan Data ... 61

3.2.5 Teknik Analisis Data dan Hipotesis ... 62

3.2.5.1 Teknik Analisis Data ... 62

(8)

xi

3.2.5.1.2 Alat Analisis Verifikatif ...

3.2.5.2 Uji Hipotesis ... 65

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Objek Penelitian ... 68

4.1.1 Profil dan Sejarah Singkat PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk ... 68

4.1.2 Visi dan Misi PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk ... 69

4.1.3 Bidang dan Kegiatan Usaha PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk ... 69

4.2 Deskripsi Variabel Penelitian ... 71

4.2.1 Deskripsi Variabel Profitabilitas PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk ... 71

4.2.2 Deskripsi Variabel Harga Saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk ... 73

4.3 Keterkaitan Profitabilitas (EPS) terhadap Harga Saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk ... 75

4.4 Pembahasan Hasil Penelitian……….. ... 80

4.5 Temuan Hasil Penelitian ... 82

4.5.1 Temuan Penelitian Bersifat Teoritis ... 82

4.5.2 Temuan Penelitian Bersifat Empiris ... 84

(9)

xii

BAB V KESIMPULAN DAN REKOMENDASI

5.1 Kesimpulan ... 90 5.2 Rekomendasi ... 91

DAFTAR PUSTAKA ... 92

(10)

xiii

DAFTAR TABEL

No

Tabel Nama Tabel Halaman

1.1 Perkembangan Rata-rata Harga Saham Sektor Pertanian Periode 2007-2013……... 3

1.2 Harga Saham Sub Sektor Perkebunan Periode 2007-2013………. 5

1.3 Perkembangan Harga Saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk... 7

2.1 Orisinilitas Penelitian……….. 47

3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian……….. 59

3.2 Jenis dan Sumber Data Sekunder……… 61

4.1 Earning Per Share PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk Periode 2007-2013... 72

4.2 Perkembangan Harga Saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk Periode 2007-2013………. 74

4.3 Hasil Perhitungan Estimasi Regresi Linier Sederhana………... 76

4.4 Uji Keberartian Regresi……….. 78

(11)

xiv

DAFTAR GAMBAR

No

Gambar Judul Gambar Halaman

2.1 Kerangka Pemikiran ………. 53

2.2 Paradigma Penelitian ……… 54

(12)

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Nomor

Lampiran Nama Lampiran

1 Laporan Keuangan PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk 2 Hasil Output Regresi IBM SPSS 21.0 For Windows 3 Nilai Distribusi F

4 Nilai Distribusi t

(13)

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1Latar Belakang Masalah

Pasar modal memiliki peran penting dalam membangun perekonomian suatu negara dengan menjalankan dua fungsi yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Fungsi ekonomi yaitu sebagai sarana untuk mendapatkan dana dari pihak investor kemudian digunakan pihak emiten untuk pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan lain-lain. Fungsi keuangan yaitu menjadi sarana bagi masyarakat yang kelebihan dana untuk berinvestasi pada instrumen keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana, dan lain-lain.

Dalam pasar modal Indonesia atau yang biasa dikenal dengan Bursa Efek Indonesia (BEI) memiliki 9 sektor, yaitu Agriculture, Mining, Basic Industry, Miscellaneous Industry, Cunsomer Goods, Property and Real Estate,

Infrastructure, Finance, Trade and Service.

Pembentukan kinerja yang baik bertujuan untuk dapat bertahan dan mampu bersaing di tengah-tengah industri yang semakin berkembang. Menurut Brealey, Myers dan Marcus (2007:93) bahwa “Kinerja perusahaan yang membentuk nilai perusahaan kadangkala terbentuk berdasarkan harga saham”.

Harga saham merupakan hal yang dapat menggambarkan prospek perusahaan. Hal ini sesuai dengan jurnal yang ditulis oleh Ragab dan Omran 2006 Vol 5 No. 3 “The results suggest that stock prices in Egypt are less information

(14)

2

Artinya bahwa harga saham merupakan indikator keberhasilan manajemen dalam mengelola perusahaan. Jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami kenaikan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya. Terjadinya transaksi tersebut didasarkan atas pengamatan para investor terhadap prestasi perusahaan dalam meningkatkan keuntungannya.

Dengan kata lain, saham didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan. Melalui saham, perusahaan memberikan kesempatan bagi para pemilik modal untuk memiliki sebagian kepemilikan perusahaan dengan harapan perusahaan dapat memberikan keuntungan kepada para pemegang saham atas modal yang dipinjamkan.

(15)

3

TABEL 1.1

PERKEMBANGAN RATA-RATA HARGA SAHAM SEKTOR PERTANIAN PERIODE 2007-2013 (Dalam Rp)

Sumber: www.idx.co.idwww.sahamok.comwww.finance.yahoo.com (Data diolah) Tabel 1.1 menyajikan perkembangan harga saham sektor pertanian periode 2007-2013. Perkembangan harga saham sektor pertanian cenderung fluktuatif selama periode tahun 2007 sampai tahun 2013. Sub sektor perkebunan menjadi sub sektor harga saham tertinggi dan sub sektor peternakan menjadi yang terendah selama periode 2007-2013.

(16)

4

Sektor perkebunan sepanjang 2013 paling melemah dibandingkan sektor pertambangan dan aneka industri. Sektor pertambangan melemah 7,14% sepanjang tahun 2013.Menurut analis PT Recapital Securities, Agustini Hamid mengatakan,

Ada beberapa faktor yang mempengaruhi kinerja sektor perkebunan. Pertama, penurunan permintaan crude palm oil (CPO) berimbas pada penurunan harga secara keseluruhan. Kedua, penurunan proyeksi harga kontrak CPO dari CPO Malaysia sebagai benchmark untuk harga spot di tahun 2014-2015 RM 2.600. (www.m.inilah.com diakses pada 27 Juni 2013, 08:30 WIB)

(17)

5

TABEL 1.2

HARGA SAHAM SUB SEKTOR PERKEBUNAN PERIODE 2007-2013 (Dalam Rupiah)

No Perusahaan 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1 PT. Astra Agro Lestari Tbk 30.100,00 9.800,00 22.750,00 26.200,00 21.700,00 20.600,00 23.450,00

2 PT. Austindo Nusantara

Jaya Tbk - - - 1.490,00

3 PT. BW Plantation Tbk - - 520,00 1.290,00 1.120,00 1.470,00 1.310,00

4 PT. Gozco Plantation Tbk - 84,15 227,72 425,74 262,38 200,00 104,00

5 PT. Jaya Agra Wattie Tbk - - - 380,00 370,00 375,00

6 PT. PP London Sumatera

Indonesia Tbk 2.280,00 585,00 1.670,00 2.570,00 2.250,00 2.400,00 1.840,00

7 PT. Dharma Satya

11 PT. Salim Ivomas Pratama

Tbk - - - 1.150,00 1.290,00 800,00

12

PT. Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk

7.650,00 1.700,00 2.550,00 5.000,00 6.400,00 6.600,00 7.250,00

13 PT. Sawit Sumbermas

Sarana Tbk - - - -

14 PT. Tunas Baru Lampung

Tbk 660,00 190,00 340,00 410,00 590,00 495,00 465,00

15 PT. Bakrie Sumatera

Plantation Tbk 750,00 260,00 580,00 390,00 285,00 100,00 50,00

Rata-rata 3.147,67 920,61 2.089,18 2.630,71 2.474,15 2.446 2.639,6

Sumber: www.idx.co.id & www.finance.yahoo.com (Data diolah)

(18)

6

mengalami kenaikan pada tahun 2013. Harga saham tertinggi dimiliki oleh PT. Astra Agro Lestari Tbk sebesar Rp 23.450,00 pada tahun 2013, yang sebelumnya mengalami penurunan dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012. Meskipun mengalami penurunan, nilai harga saham yang tinggi dirasa masih aman untuk rasa kepercayaan yang dijanjikan oleh pihak manajemen terhadap calon investor. Sementara harga saham paling rendah dimiliki oleh PT. Bakrie Sumatera Plantation Tbk yaitu sebesar Rp 50,00 pada tahun 2013. PT. Bakrie Sumatera Plantation Tbk mengalami penurunan harga saham empat tahun secara terus-menerus mulai dari tahun 2009 ke tahun 2010, kemudian tahun 2010 ke tahun 2011, dan dari tahun 2011 ke tahun 2013.

Analis PT First Asia Capital, David S. mengatakan, “Saham sektor perkebunan untuk jangka menengah dan investor ritel sebaiknya dihindari dulu. Namun, bagi investor jangka panjang, dapat membeli saham sektor perkebunan dengan harga murah”. David juga merekomendasikan, saham PT BW Plantation

Tbk (BWPT), PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI), dan PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO) untuk jadi pilihan dalam jangka panjang. Dalam riset PT Recapital Securities menyatakan bahwa saham BWPT, AALI, PT London Sumatra Tbk (LSIP), PT Sampoerna Agro Tbk (SGRO), PT Salim Ivomas Tbk (SIMP) mendapatkan rating untuk buy. Sedangkan saham PT Bakrie Sumatra Plantation Tbk (UNSP) mendapatkan rating netral. (www.m.inilah.com diakses pada 27 Juni 2013, 08:30 WIB)

(19)

7

menghambat distribusi CPO. Seperti yang dilansir oleh Badan Penelitian dan Pengembangan Perkebunan yang menyatakan bahwa, “Harapan satu-satunya

adalah ada kenaikan harga CPO. Hambatan yang harus dihadapi perusahaan perkebunan cukup berat di tahun ini”. (www.perkebunan.litbang.deptan.go.id

diakses pada 28 Juni 2013, 17:20 WIB)

Pernyataan tersebut sejalan dengan apa yang dijelaskan oleh Viviet Safitri, analis BNI Securities yang mengatakan bahwa, “Sepanjang 2012 emiten

perkebunan harus terbebani penurunan harga minyak kelapa sawit. Di tahun ini, emiten harus mengeluarkan dana yang cukup besar untuk biaya tanam”. (www.investasi.kontan.co.id diakses pada 28 Juni 2013, 17:30 WIB)

Data harga saham perusahaan tersebut, PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk memiliki harga saham yang mengalami fluktuatif dan cenderung mengalami penurunan yang terjadi secara terus menerus mulai dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2013 maka secara otomatis dapat mengurangi rasa kepercayaan investor dan calon investor terhadap perusahaan.

TABEL 1.3

PERKEMBANGAN HARGA SAHAM PT. BAKRIE PLANTATION SUMATERA TBK

Tahun Harga Saham (Rp)

Sumber: Laporan keuangan PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk (Data diolah)

(20)

8

Plantation Sumatera Tbk bergerak secara fluktuatif pada tahun 2007 sampai tahun 2009, dengan mengalami penurunan terlebih dahulu pada tahun 2007 ke tahun 2008 sebesar Rp 490,00 dan mengalami kenaikan menjadi Rp 580,00 pada tahun 2009. Sementara itu pada tahun 2009 sampai 2013 harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk mengalami penurunan secara terus menerus. Dimulai pada tahun 2009 yaitu sebesar Rp 580,00 mengalami penurunan pada tahun 2010 menjadi Rp 390,00, kemudian pada tahun 2011 turun kembali menjadi Rp 285,00 dan kembali mengalami penurunan pada tahun 2012 menjadi sebesar Rp 100.00 hingga akhir tahun 2013 harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk turun menjadi Rp 50,00.

Menurunnya harga saham bisa mempengaruhi kinerja perusahaan dan juga rasa kepercayaan investor terhadap perusahaan tersebut. Dampak penurunan harga saham bisa terjadi berkelanjutan bagi pihak perusahaan, baik itu dari kondisi keuangan perusahaan yang mengalami kerugian sampai kepada sumber daya yang ada di dalam perusahaan tersebut. Sementara bagi pihak investor terkait menurunnya harga saham bisa mengurangi minat atau daya tarik untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut. Rasa kepercayaan yang diberikan perusahaan pun akan rendah apabila dari perkembangan harga saham itu sendiri mengalami penurunan dari tahun ke tahun.

(21)

9

Banyak faktor yang mempengaruhi permintaan dan penawaran harga saham baik dari internal maupun eksternal. Biasanya harga saham sangat dipengaruhi oleh faktor internal yang salah satunya analisis laporan keuangan perusahaan tersebut. Salah satu faktor internal ini adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan pada periode tertentu (profitability). Profitabilitas selalu menjadi focus perhatian dalam menilai kinerja suatu perusahaan, informasi mengenai profitabilitas ini sangat diperlukan oleh berbagai pihak khususnya pemegang saham. Para pemegang saham sangat memperhatikan profitabilitas, karena profitabilitas berkaitan dengan harga saham dan dividen perusahaan, sehingga dapat diperoleh informasi tentang jumlah profit yang dapat diperoleh dari investasi yang telah ditanamkan.

Hal tersebut selaras dengan yang dikemukakan oleh J. Fred Weston dan Eugene F. Brigham (2005:26) bahwa “ Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham diantaranya adalah Profitabilitas/Earning Per Share (EPS), tingkat bunga, jumlah kas dividen yang dibagikan, jumlah laba yang didapat perusahaan, tingkat resiko dan tingkat pengembalian”.

(22)

10

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu yang dijelaskan oleh Lukman Syamsuddin (2011:66) bahwa:

Pemegang saham biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik akan Earning per Share (EPS), karena hal ini menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa. Para calon pemegang saham tertarik dengan Earning per Share yang besar, karena hal ini merupakan salah satu indikator keberhasilan suatu perusahaan.

Seperti yang diungkapkan juga oleh Widoatmodjo, dikutip dari Bernard Cahyadi Sepri (2012), bahwa: “Di dalam perdagangan saham, Earning per Share

(EPS) sangat berpengaruh pada harga saham. Semakin tinggi Earning per Share (EPS) maka semakin mahal harga suatu saham dan sebaliknya.” Semakin tinggi

earning per share (EPS) yang dimiliki perusahaan akan memicu daya tarik para

investor dan calon investor untuk menanamkan dana ke perusahaan tersebut dan harga saham pun akan berpotensi meningkat.

Laba per lembar saham ini mengukur profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham biasa. EPS mengukur profitabilitas relatif terhadap jumlah saham biasa yang beredar. Dalam menghitung laba per lembar saham yang beredar sebaiknya dipertimbangkan. Pertumbuhan laba per lembar saham (EPS), merupakan hasil dari sejumlah faktor, termasuk inflasi, jumlah laba yang ditahan dan diinvestasikan kembali oleh perusahaan, serta tingkat pengembalian yang dihasilkan perusahaan dan ekuitasnya.

Berkenaan dengan laba, laba PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk sendiri mengalami penurunan drastis hingga mencapai 99,15% hal tersebut seperti yang dilansir oleh redaksi bisnis.com seperti berikut:

(23)

11

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu (www.bisnis.com diakses pada 22 Juni 2013, 10:23 WIB)

Informasi EPS suatu perusahaan menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan. Seorang investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan dengan harapan akan memperoleh dividend atau capital gain. Laba biasanya menjadi dasar penentuan pembayaran dividend dan kenaikan nilai saham di masa depan. Hal ini selaras dengan pernyataan Irham Fahmi (2012:138) yang menyatakan, “Earning Per Share atau pendapatan pendapatan per lembar saham adalah bentuk

pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki”. Maka semakin tinggi jumlah EPS semakin

menguntungkan pemegang saham dan meningkatkan minat calon investor untuk berinvestasi.

Hasil penelitian Rowland Pasaribu dalam jurnalnya yang berjudul pengaruh variabel fundamental terhadap harga saham perusahaan go public di BEI (2008:17) menyimpulkan bahwa Earning per Share (EPS) merupakan variabel yang signifikan dan memiliki pengaruh dominan pada enam industri.

Berdasarkan uraian di atas yang menjadi masalah dalam penelitian ini adalah menurunnya harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

(24)

12

Berdasarkan latar belakang di atas, dapat dikemukakan bahwa penurunan harga saham banyak dipicu oleh beberapa faktor, diantaranya adalah:

1. Earning Per Share (EPS), 2. tingkat bunga,

3. jumlah kas dividen yang dibagikan, 4. jumlah laba yang didapat perusahaan, dan 5. tingkat resiko dan tingkat pengembalian.

Karena berbagai keterbatasan dalam menjawab permasalahan penelitian tersebut, maka upaya pemecahan masalah akan memfokuskan pada pengaruh tingkat profitabilitas (Earning Per Share) terhadap harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

1.3Rumusan Masalah

Berdasarkan identifikasi masalah di atas, maka rumusan masalah yang diajukan peneliti untuk melakukan penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagaimana gambaran profitabilitas pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk?

2. Bagaimana gambaran harga saham pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk?

3. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk?

(25)

13

Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka penulis merumuskan beberapa tujuan penelitian untuk memperoleh hasil temuan sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui gambaran profitabilitas pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

2. Untuk mengetahui gambaran harga saham pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

3. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

1.5Kegunaan Penelitian

1.5.1 Kegunaan Teoritis

Hasil penelitian ini diharapkan menjadi bahan kajian lebih lanjut dalam mengelola dan meningkatkan nilai profitabilitas yang menggunakan indikator Earning per Share (EPS) serta pengaruhnya terhadap harga saham.

1.5.2 Kegunaan Praktis

Hasil penelitian ini diharapkan bermanfaat :

a. Bagi peneliti, dapat mengaplikasikan teori yang dimiliki untuk dapat ditarik suatu kesimpulan.

b. Bagi perusahaan, dapat menyelesaikan masalah yang bekaitan dengan perubahan harga saham, agar kondisi perusahaan dan kemakmuran investor dapat terjaga dengan baik.

(26)

14

(27)

55

BAB III

OBJEK DAN METODE PENELITIAN

3.1Objek Penelitian

Objek penelitian menurut Sugiyono (2012:38) yaitu, “Suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, objek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulan”.

Adapun objek yang diteliti dalam penelitian ini adalah PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk yang bergerak pada sektor pertanian. Berdasarkan uraian mengenai objek penelitian tersebut, maka dalam penelitian ini akan diteliti pengaruh profitabilitas yang diindikasikan melalui rasio Earning Per Share terhadap harga saham pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk dengan periode waktu objek penelitian tahun 2007-2013.

Adapun yang menjadi unit analisis sebagai variabel bebas atau independent variable adalah Profitabilitas, sedangkan variabel terikat atau dependent variable

dalam penelitian ini adalah Harga saham. Dalam penelitian ini, peneliti memfokuskan pada harga saham yang dipengaruhi oleh profitabilitas di PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

(28)

56

3.2Metode Penelitian

3.2.1 Jenis dan Metode Penelitian yang Digunakan

Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah jenis penelitian deskriptif dan verifikatif. Menurut Sugiyono (2012:86) bahwa “Penelitian deskriptif adalah penelitian yang dilakukan untuk mengetahui nilai

variabel mandiri, baik satu variabel atau lebih (independen) tanpa membuat perbandingan atau menghubungkan antara variabel satu dengan variabel yang lain”. Metode deskriptif merupakan metode yang bertujuan untuk mengetahui

sifat serta hubungan yang lebih mendalam antara dua variabel dengan cara mengamati aspek-aspek tertentu secara lebih spesifik untuk memperoleh data yang sesuai dengan masalah yang ada dengan tujuan penelitian, dimana data tersebut diolah, dianalisis, dan diproses lebih lanjut dengan dasar teori-teori yang telah dipelajari sehingga data tersebut dapat ditarik sebuah kesimpulan.

Penelitian deskriptif dalam penelitian ini dilakukan untuk mengetahui gambaran Profitabilitas PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk dan gambaran mengenai Harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

Penelitian verifikatif menurut Arikunto (2010:4) yaitu, “Penelitian verifikatif pada dasarnya ingin menguji kebenaran dari suatu hipotesis melalui pengumpulan data di lapangan”. Penelitian verifikatif yang dilakukan yaitu untuk

(29)

57

Metode penelitian yang digunakan dalam suatu penelitian turut menentukan keberhasilan dalam pencapaian tujuan penelitian. Metode berkenaan dengan cara dan bagaimana memperoleh data yang diperlukan untuk memecahkan masalah yang akan diteliti. Menurut Sugiyono (2012:2) “Metode penelitian diartikan sebagai cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu”.

Berdasarkan penjelasan tersebut dan mengacu pada tujuan penelitian, maka penulis memilih metode explanatory research. Metode ini merupakan metode penelitian dengan tujuan menguji hipotesis yang telah dirumuskan sebelumnya. Dalam metode ini masih terdapat penjelasan yang deskriptif, namun tetap fokus terletak pada penjelasan hubungan-hubungan antar variabel (asosiatif). Dengan menggunakan pendekatan asosiatif ini, penulis melakukan pengamatan untuk memperoleh gambaran dari variabel profitabilitas dengan variabel harga saham, apakah terdapat hubungan antara perkembangan profitabilitas dengan perkembangan harga saham pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

Penelitian ini dilakukan menggunakan desain penelitian time series design. Menurut Sugiyono (2012:78) “Time series design adalah desain penelitian

yang bermaksud untuk mengetahui kestabilan dan kejelasan suatu keadaan, yang tidak menentu dan tidak konsisten”. Dalam penelitian ini peneliti memfokuskan

(30)

58

3.2.2 Operasionalisasi Variabel

Pengertian variabel penelitian menurut Sugiyono (2012:2) adalah, “Segala sesuatu yang berbentuk apa saja yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulan”.

Operasionalisasi variabel diperlukan untuk menentukan jenis dan indikator dari variabel-variabel yang terkait dalam penelitian. Selain itu, proses ini juga dimaksudkan untuk menentukan skala pengukuran dari masing-masing variabel sehingga pengujian hipotesis dengan menggunakan alat bantu statistik dapat dilakukan secara benar.

Sesuai dengan judul skripsi ini yaitu “Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham”, maka penelitian ini akan menggunakan dua buah variabel untuk menguji hipotesis yang telah diajukan penulis sebagai berikut:

1. Variabel bebas / independen (X)

Sugiyono (2012:33) mengemukakan bahwa, “Variabel bebas adalah variabel

yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel terikat (dependen)”.

Variabel bebas merupakan variabel stimulus atau variabel yang dapat mempengaruhi variabel lain. Variabel bebas merupakan variabel yang diukur, dimanipulasi, atau dipilih oleh peneliti untuk menentukan hubungannya dengan suatu gejala yang diobservasi.

(31)

59

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu 2. Variabel terikat / dependen (Y)

Variabel terikat/dependen adalah variabel yang memberikan reaksi/respon jika dihubungkan dengan variabel bebas. Menurut Sugiyono (2010:39), “Variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas”. Variabel terikat dalam penelitian ini adalah Harga

Saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

Untuk lebih jelasnya mengenai operasionalisasi variabel dalam penelitian ini dapat dilihat dalam tabel berikut:

TABEL 3.1

OPERASIONAL VARIABEL PENELITIAN

Variabel Konsep Indikator Skala

Profitabilitas

Earning Per Share (EPS)

=

Harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk pada saat penutupan saham akhir tahun.

Rasio

3.2.3 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu jenis data rasio. Data rasio merupakan data yang berbentuk angka dalam arti yang sesungguhnya karena dilengkapi dengan titik Nol absolut (mutlak) sehingga dapat diterapkannya semua bentuk operasi matematika ( + , – , x, : ).

(32)

60

Sumber data dalam penelitian ini adalah sumber data sekunder, di mana data-data yang digunakan diperoleh dari laporan-laporan yang berhubungan dengan permasalahan yang diteliti yaitu data tentang profitabilitas dan harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data yang diperoleh secara tidak langsung, yaitu dengan mengolah data yang dikumpulkan dari dokumen publikasi perusahaan dan dari laporan publikasi PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk, berupa data kuantitatif, laporan keuangan publikasi perusahaan yang selanjutnya dianalisis untuk kemudian diambil kesimpulan mengenai pengaruh profitabilitas terhadap harga saham.

Sugiyono (2012:137) mengungkapkan bahwa, “Sumber data sekunder adalah sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau dokumen”. Data sekunder dapat diperoleh dengan

(33)

61

TABEL 3.2

JENIS DAN SUMBER DATA SEKUNDER

No Jenis Data Jenis Data Sumber Data

1 Profil PT. Bakrie Plantation

Sumatera Tbk Sekunder

Teknik pengumpulan data merupakan langkah yang paling strategis dalam penelitian, karena tujuan utama penelitian adalah mendapatkan data. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan teknik dokumentasi sebagai teknik pengumpulan data.

Menurut Riduwan (2010:58), “Dokumentasi adalah ditujukan untuk

(34)

62

3.2.5 Teknik Analisis Data dan Hipotesis

3.2.5.1Teknik Analisis Data

Teknik analisis data merupakan suatu cara untuk mengukur, mengolah dan menganalisis data tersebut. Tujuan pengolahan data adalah untuk memberikan keterangan yang berguna, serta untuk menguji hipotesis yang telah dirumuskan dalam penelitian ini. Dengan demikian, teknik analisis data diarahkan untuk menjawab masalah yang diajukan.

Analisis data dalam penelitian ini menggunakan statistik deskriptif, yaitu teknik statistik yang digunakan untuk menganalisis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku umum. Setelah memperoleh data, selanjutnya adalah mengolah dan menafsirkan data sehingga hasil tersebut dapat dilihat apakah variabel Profitabilitas (X) dengan indikator Earning Per Share berpengaruh terhadap variabel Harga Saham (Y).

Berikut cara pengolahan data:

1. Menyusun kembali data yang diperoleh ke dalam tabel dan menyajikan dalam bentuk grafik.

2. Analisis deskriptif terhadap Earning Per Share.

3. Analisis deskriptif terhadap Harga Saham perusahaan penutupan pada akhir tahun.

(35)

63

3.2.5.1.1 Analisis Deskriptif

Menurut Sugiyono (2012:207), “Teknik analisis data yang digunakan

adalah satistik deskriptif, yaitu statistik yang digunakan untuk menggambarkan atau mendeskripsikan suatu objek penelitian melalui data sampel atau populasi”.

Analisis data yang dilakukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Analisis data profitabilitas (Earning Per Share)

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini untuk menghitung Profitabilitas adalah dengan menghitung laba setelah pajak dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Adapun untuk analisa data deskriptif Earning Per Share, menggunakan rumus sebagai berikut:

EPS =

Menurut Tandelilin (2010:241) bahwa, “Earning Per Share semakin tinggi

maka semakin postif tanggapan dari investor terhadap suatu perusahaan, karena semakin tinggi Earning Per Share menunjukkan semakin besar keuntungan yang diperoleh perusahaan”.

2. Analisis data harga saham

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini untuk memperoleh harga saham adalah dengan melihat harga saham pada saat penutupan (closing price).

Menurut Brigham dan Houston (2009:9):

(36)

64

Sehingga perusahaan harus mampu untuk terus meningkatkan harga saham untuk dapat meningkatkan minat investor.

3.2.5.1.2 Alat Analisis Verifikatif

Alat analisis verifikatif yang digunakan untuk menguji dan mengetaui sejauh mana pengaruh yang terjadi akibat perkembangan Earning Per Share (X) terhadap harga saham (Y) pada PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk yaitu dengan menggunakan analisis regresi linier sederhana, uji keberartian regresi serta dilakukan pengujian keberartian koefisien regresi dengan signifikansi 5%.

1. Analisis Regresi Linier Sederhana

Analisis regresi digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen, untuk mengetahui pengaruh variabel independen yaitu Profitabilitas (X) terhadap variabel dependen yaitu Harga Saham (Y), maka digunakan analisis regresi linier sederhana.

Menurut Sugiyono (2012:261), persamaan umum regresi linier sederhana adalah sebagai berikut:

Y = a + bX

Untuk nilai a dan b menurut Sugiyono (2012:262), ditentukan dengan menggunakan persamaan sebagai berikut:

a =

b =

Keterangan:

(37)

65

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu a = Konstanta

b = Angka arah atau koefisien regresi, yang menunjukkan angka peningkatan ataupun penurunan variabel dependen yang didasarkan pada perubahan variabel independen. Bial (+) arah garis naik, bila (-) maka arah garis turun.

n = banyaknya sampel

3.2.5.2Uji Hipotesis

Setelah tahapan analisis data dengan menggunakan analisis deskriptif dan statistik dilakukan, langkah selanjutnya adalah dengan menggunakan uji hipotesis atau hipotesis yang telah diajukan sebelumnya.

Berdasarkan tujuan dilakukannya penelitian ini, maka yang akan dianalisis adalah variabel independen Profitabilitas (X) dengan indikator Earning Per Share, sedangkan variabel dependen adalah Harga saham (Y).

3.2.5.2.1 Uji F (Uji Keberartian Regresi)

Uji F digunakan untuk menguji keberartian regresi, sehingga penelitian dengan analisis regresi dapat dilanjutkan. Adapun langkah-langkah pengujian hipotesis adalah sebagai berikut:

(38)

66

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu 2. Menghitung nilai F

Untuk mengetahui keberartian regresi maka menggunakan F atau uji ANOVA yaitu membandingkan Fhitung dan Ftabel dengan rumus sebagai berikut:

F

hitung

=

(Sudjana, 2005:355)

Keterangan:

JKreg : a1 ∑x1 iyi + a2 ∑x2 iyi + … + ak ∑xk iyi JKs : ∑y2– JKreg

Kriteria penerimaan dan penolakan sebagai berikut: Jika Fhitung≤ Ftabel, maka H0 diterima dan Ha ditolak. Jika Fhitung > Ftabel, maka H0 ditolak dan Ha diterima.

3.2.5.2.2 Uji t (Uji Keberartian Koefisien Regresi)

Uji t digunakan untuk menguji keberartian koefisien regresi. Hipotesis yang akan dibuktikan dalam penelitian ini berkaitan dengan ada tidaknya antara pengaruh variabel independen yaitu profitabilitas (Earning per Share) dan variabel dependen (Harga Saham).

Langkah-langkah dalam pengujian hipotesis ini adalah sebagai berikut: a. Merumuskan hipotesis statistik

H0 : β = 0 : Tidak terdapat pengaruh profitabilitas terhadap harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk.

(39)

67

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu b. Menentukan besarnya thitung dengan rumus sebagai berikut:

t

hitung

=

(Sudjana, 2005:325)

Selanjutnya untuk melihat t tabel harus digunakan distribusi student t dengan dk = (n-2), berdasarkan kriteria uji t sebagai berikut:

(40)

90

BAB V

KESIMPULAN DAN REKOMENDASI

5.1Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan melalui analisis data, baik secara deskriptif maupun verifikatif untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan penelitian yang telah ditetapkan sebelumnya, maka dapat ditarik beberapa kesimpulan sebagai berikut :

1. Gambaran Profitabilitas (Earning Per Share) PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk periode 2007-2013 setiap tahunnya bergerak secara fluktuatif dan cenderung menurun. EPS tertinggi berada pada tahun 2010 dan EPS terendah pada tahun 2012 dikarenakan jumlah laba bersih mengalami penurunan hingga merugi. Hal tersebut menunjukkan bahwa PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk belum mampu menciptakan laba yang tinggi dari setiap lembar saham yang beredar, dikhawatirkan dapat menurunkan kepercayaan investor. 2. Gambaran Harga saham PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk periode

2007-2013 dalam keadaan fluktuatif dan cenderung menurun. Harga saham tahun 2007-2009 cenderung mengalami peningkatan setiap tahunnya, sedangkan periode 2010-2013 harga saham cenderung menurun. Harga saham terendah berada pada tahun 2013 yaitu Rp 50,00 dan harga saham tertinggi pada tahun 2007 sebesar Rp. 750,00. Penurunan harga saham ini merupakan suatu masalah bila dilihat dari sudut pandang emiten.

(41)

91

adanya pengaruh positif antara profitabilitas (EPS) dengan harga saham. Hal ini berarti bahwa semakin tinggi profitabilitas dengan menggunakan indikator Earning Per Share (EPS) maka akan mengakibatkan harga saham yang

semakin tinggi.

5.2Rekomendasi

Berdasarkan kesimpulan yang telah dibuat, maka rekomendasi yang dapat penulis ajukan adalah:

1. PT. Bakrie Plantation Sumatera Tbk hendaknya senantiasa untuk meningkatkan nilai profitabilitas (EPS) setiap tahunnya. Untuk meningkatkan EPS yaitu perusahaan perlu meningkatkan pendapatan agar dapat menghasilkan laba yang lebih tinggi dan mengimbangi jumlah saham yang beredar. Hal itu bertujuan agar terwujudnya kinerja keuangan perusahaan yang lebih baik, karena hal ini juga berdampak kepada kepercayaan investor dan pemegang saham, bila EPS meningkat maka laba yang diperoleh pemegang sahampun memungkinkan mengalami peningkatan, sehingga hal ini menyebabkan kepercayaan investor lama ataupun calon investor meningkat yang membuat para investor semakin meningkatkan investasinya. Dengan peningkatan investasi yang dilakukan investor akan membuat harga saham perusahaanpun meningkat dan hal itu berdampak pada penciptaan nilai perusahaan.

(42)

92

(43)

92

DAFTAR PUSTAKA

Andriani, Rd. Neneng Rina dan Aryati Kusumastuti.(2008). “Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Pasar Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang ListingDi Bursa Efek Indonesia)”.Jurnal Akuntansi FE Unsil. 3, (2), 470-476.

Arifin, Ali. (2008). Membaca Saham. Yogyakarta: Andi.

Arikunto, Suharsimi. (2010). Prosedur Penelitian (Edisi Revisi). Jakarta: Rineka Cipta.

Atmaja, Lucas Setia. (2008). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.

Brealey, Richard A. Stewart C. Myers. Alan J. Marcus. 2007. Dasar-dasar Manajemen Keuangan (Edisi ke lima). Jakarta: Erlangga.

Brigham, Eugene F. & Joel F. Houston. (2009). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

____________________________________. (2010). Essential of Financial Management, 11 Edition. Buku 1. Penerjemah: Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat.

__________________________________. (2011). Essential of Financial Management, 11 Edition. Buku 2. Horcourt College, United States of America.

Bull, Richard. (2008). Financial Ratio. CIMA Publishing, Burlingston USA. Ehrhardt, Michael C. & Eugene F. Brigham. (2009). Corporate Finance: A

Focused Approach, Third Edition. South Western: Cengage Learning. Gibson, Charles H. (2012). Financial Reporting and Analysis, 13th ed. South

Western: Cengage Learning.

Gitman, Lawrence J. (2003). Principles of Management Finance, Tenth Edition. Boston: Pearson.

(44)

93

________________. (2008). Principles of Managerial Finance. Boston: Prentice Hall.

________________. (2010). Principles of Managerial Finance. Boston: Pearson Education.

Hariani, Lilik Sri. (2010). “Analisis Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Syariah”. Jurnal Ekonomi MODERNISASI. 6, (1), 1-21.

Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. (2007). Dasar-dasar Manajemen Keuangann Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Fahmi, Irham. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Jogiyanto, Hartono. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Ketujuh. Yogyakarta: BPFE.

Kasmir. (2008). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Khan, Muhammad Irfan. (2009). “Price Earning Ratio and Market to Book

Ratio”.IUB Journal of Social Sciences and Humanities.7, (2), 103-112.

Kodrat, David Sukardi dan Kurniawan Indonanjaya. (2010). Manajemen Investasi: Pendekatan Teknikal dan Fundamental untuk Analisis Saham. Yogyakarta: Graha Ilmu.

Mahmoudi, Vahid; Shirkavand, Saeed; dan Salari, Mahmoud. (2011). “How do Investors React to the Earnings Announcements?” International Research Journal of Finance & Economics;2011, Issue 70, p146.

Mehdi Arabsalehi dan Iman Mahmoodi. (2012). ”The Quest For The Superior

Financial Performances Measures”. International Journal of Economics

and Finance. 4, (2), 116-126.

Meythi, Tan Kwang EN, dan Linda Rusli.(2011). “Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi, 10, (2), 2671-2684.

(45)

94

Patriawan, Dwiatma. (2011). Pengaruh Earning per Share (EPS), Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Wholesale and Retail Trade Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2006-2008. Skripsi pada Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang: tidak diterbitkan.

Peter dan Robin. (2011). “Pengaruh Volume Perdagangan dan Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham: Studi Emiten PT. Astra Agro Lestari, Tbk Periode 2004-2007” Jurnal Ilmiah Akuntansi. No 5, 2011.

Porter, Gary A. & Curtis L. Norton. (2009). Using Financial Accounting Information: The Alternative to Debits and Credits. South Western: Cengage Learning.

Priatinah, Denies dan Prabandharu Adhe Kusuma.(2012). “Pengaruh ROI, EPS, dan DPS Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008-2010”.Jurnal Nominal. Volume I, No II, 2012.

Puspita, Karina Dewi. (2008). Pengaruh EPS, PER, ROA dan DER Terhadap Harga Saham Sub Sektor Pada Industri Textille yang Go Public di BEI.Skripsi pada Universitas Sriwijaya Palembang: tidak diterbitkan.

Ragab, Aiman, A. Mohammad M. Omran. 2006. Accounting Information, Value Relevance, and Investors Behavior in the Egyptian Equity Market. Vol 5 No. 3. Review of Accounting and Finance: Emerald

Riduwan. (2010). Dasar-dasar Statistika. Bandung: Alfabeta.

Riyanto, Bambang. 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: Gajah Mada.

Rusdin. (2008). Pasar Modal. Bandung: Alfabeta.

Sari, Yennita Permata. (2009). Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2008. Skripsi Universitas Gunadarma Jakarta: tidak diterbitkan.

(46)

95

Sepri, Bernard Cahyadi. (2012). Pengaruh Profitabilitas Dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham Pada PT. Tambang Batubara Bukit Asam, Tbk. Skripsi Pada Jurusan Manajemen Universitas Pendidikan Indonesia: tidak diterbitkan.

Sudjana. (2005). Metode Statistika. Bandung: Tarsito.

Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Pendidikan. Bandung: Alfabeta.

_______. (2012). Metode Penelitian Bisnis Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.

_______.. (2012). Statistika untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta.

Syamsuddin, Lukman. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan (Edisi Baru). Jakarta: Raja Grafindo Persada.

Tandeilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Kanisisus. Van Horne, J.C., dan Wachowicz, JR., J.M. (2007). Fundamental of Financial

Management, 12th ed. Jakarta: Salemba Empat.

Walther, Larry M. & Christopher J. Skousen. (2009). Using Accounting Information. Larry M. Walther & Ventus Publishing ApS.

Weston, Fred J. & Eugene F. Brigham. (2005). Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga.

Wira, Variyetmi. (2013). “Analisis Dampak Rasio Keuangan Terhadap Likuiditas

Saham Pada Industri Otomotif Di Bursa Efek Indonesia” Jurnal

Manajemen dan Kewirausahaan. 4, (1), 58-77.

(47)

96

Website

www.bakriesumatera.com

www.idx.co.id

www.finance.yahoo.com

www.sahamok.com

www.ipotnews.com

http://www.bisnis.com/grup-bakrie-sumatera-plantations-rugi-bersih-rp1068-triliun [22 Juni 2013]

http://pasarmodal.inilah.com/read/detail/1984853/inilah-rekomendasi-untuk-saham-sektor-perkebunan#.UfsQxtJczwI [27 Juni 2013]

http://investasi.kontan.co.id/news/prospek-emiten--perkebunan-masih-suram [28 Juni 2013]