L A P O R A N H A R I A N RESEARCH PERKIRAAN PASAR HARI INI PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN. Jumat, 29 April 2016

(1)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

Daily Report dapat dilihat di website BNI Securities : www.bnisecurities.co.id

RESEARCH

_{PERKIRAAN PASAR HARI INI}

Koreksi Indeks Berpotensi Terjadi Pada Akhir

Pekan Ini

Setelah mengalami pelemahan hampir sepanjang hari dalam sesi perdagangan kemarin, akhirnya indeks ditutup menguat tipis 0,06% di level 4848,4. Pergerakan indeks berlawanan dengan bursa regional Asia Pasifik yang mengalami koreksi, bahkan Nikkei ditutup melemah 3,6% di level 16666,1 setelah Bank of Japan mengumumkan tidak ada tambahan stimulus di tengah kondisi suku bunga perbankan Jepang yang negatif. Hal tersebut mengakibatkan JPY menguat signifikan terhadap USD yang memberikan sentimen negatif besar terhadap Nikkei, karena dapat mengganggu ekspor Jepang. Kenaikan indeks kemarin ditunjang oleh penguatan beberapa saham perbankan seperti BMRI dan BBRI meskipun saham-saham telekomunikasi (TLKM dan EXCL) mengalami koreksi. Kurs IDR ditutup di level Rp 13.184 per USD dan harga minyak masih bertahan di atas USD 45 per barel.

Pada perdagangan hari ini indeks mendapatkan sentimen negatif yang signifikan dari Dow Jones yang mencatat pelemahan 1,17%, ditutup di level 17830,8. 1Q16 GDP Amerika Serikat hanya sebesar 0,5% qoq, lebih rendah dari ekspektasi sebesar 0,7%. Bursa regional Asia Pasifik seperti Nikkei libur pada hari ini sehubungan dengan adanya Showa Day. Di sisi lain kurs rupiah masih stabil di level Rp 13.175 per USD. Begitu juga dengan harga minyak masih bertahan di posisi USD 45,8 per barel. Sehingga untuk hari ini kami perkirakan indeks akan bergerak fluktuatif dengan potensi yang cukup kuat untuk mengalami koreksi.

Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisecurities.co.id)

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

 Kinerja BRI 1Q16. BUY. Analyst: Richard Jerry.

 Kinerja BJBR 1Q16. BUY. Analyst: Richard Jerry.  Kinerja JSMR 1Q16. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra.

 JPFA Mencatatkan Kinerja Positif Pada 1Q16. BUY,

Analyst: Dessy Lapagu. Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E

Americas

INDU Index SPX Index CCMP Index IBOV Index EMEA UKX Index CAC Index RTSSTD Index IBEX Index FTSEMIB Index AEX Index SMI Index Asia / Pacific NKY Index HSI Index SHCOMP Index TWSE Index KOSPI Index JCI Index SET Index PCOMP Index SENSEX Index FSSTI Index 17,830.76 -210.79 -1.17 2.33 16.76 2,075.81 -19.34 -0.92 1.56 19.10 4,805.29 -57.85 -1.19 (4.04) 30.94 54,311.96 -165.82 -0.30 25.29 #N/A N/A 6,322.40 2.49 0.04 1.28 38.75 4,557.36 -2.04 -0.04 (1.72) 22.81 13,046.95 244.87 1.91 12.11 7.09 9,269.00 -63.6 -0.68 (2.88) 23.73 18,976.71 226.09 1.21 (11.40) 3.88 450.31 1.94 0.43 1.92 25.10 8,099.42 2.66 0.03 (8.15) 24.77 16,666.05 -624.44 -3.61 (12.44) 19.33 21,388.03 26.43 0.12 (2.40) 10.58 2,945.59 -8.083 -0.27 (16.77) 15.73 8,473.87 -89.18 -1.04 1.63 14.09 1,992.75 -8.18 -0.41 1.60 14.48 4,848.39 2.732 0.06 5.56 25.79 1,399.91 -11.93 -0.84 8.69 19.28 7,162.56 -17.97 -0.25 3.03 21.26 25,603.10 -461.02 -1.77 (1.97) 19.34 2,862.30 -12.42 -0.43 (0.71) 11.98

Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb

Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 5,146.70 5,143.80 0.06 Volume Transaksi (Juta Saham) 4,786.00 4,709.98 1.61 Nilai Transaksi (IDR Juta) 4,926.00 5,132.83 -4.03 Nilai/ saham (IDR) 1,029.25 1,089.78 -5.55 Net Asing (IDR Juta) (501,748.75) (365,895.75) 37.13

Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb

Nikel/Nickel (US$/Ton) 9,295.00 9,200.00 1.03 Tembaga/Copper (US$/Ton) 4,942.00 4,903.00 0.80 Timah/Tins (US$/Ton) 17,090.00 17,075.00 0.09 Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 46.03 45.33 1.54 Gas (US$/MMBTU) 1.85 1.92 -3.65 Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 51.00 50.95 0.10 Emas/Gold (USD/OZ) 1,266.39 1,266.25 0.01 CPO PALMROTT(USD/ton) 705.00 710.00 -0.70 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,636.00 2,642.50 -0.25 (*) WTI Cushing

(**) McCloskey Newscatle

ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp)

(US$) Prb (Rp)

Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 53.70 -5.59 18,286.21 3,595.00

Saham Pilihan Hari Ini Rekomendasi TP (Rp)

Property and Real Estate Sector NEUTRAL -Infrastructure Sector OVERWEIGHT

-Cement Sector NEUTRAL

-Banking Sector NEUTRAL

-Telecommunication Sector OVERWEIGHT -Tower (Telecommunication) Sector OVERWEIGHT -Oil & Gas Sector OVERWEIGHT -Metal Mining Sector NEUTRAL -Coal Mining Sector NEUTRAL

-Palm Oil Sector NEUTRAL

-Consumer Sector - FMCG NEUTRAL -Consumer Sector - Fcigarette NEUTRAL

-Retail Sector NEUTRAL

-Pharmaceutical Sector OVERWEIGHT -Healthcare Sector OVERWEIGHT -Transportation Sector NEUTRAL -Automotive Sector NEUTRAL

-Poultry Sector NEUTRAL

-Crops Sector OVERWEIGHT

(2)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

RINGKASAN BERITA

 PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) pada 1Q16 membukukan

penjualan neto konsolidasi tumbuh 10 persen menjadi Rp16,52 triliun dari penjualan periode sama triwulan tahun sebelumnya sebesar Rp15,02 triliun.

 PT Bank Pembangunan Jawa Barat dan Banten Tbk (BJBR),

mengaku tengah fokus menggarap kredit komersil dan mikro. Kredit komersil terutama untuk program pembangunan pemerintah dan kredit akan didorong melalui linkage.

 PT Bakrie Telecom Tbk (BTEL) optimistis pengangkatan dua direktur

baru dan penerbitan saham baru dapat memperbaiki struktur modal dan kinerja perseroan.

 PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk (BBRI) mencatatkan

kenaikan laba setelah taksiran pajak pada 1Q16 sebesar 0,6 persen menjadi Rp6,14 triliun dibandingkan periode yang sama 2015.

 PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk (TLKM) bersama TNI

melakukan aksi pengecatan seluruh tiang telepon milik perusahaan itu dengan warna Merah Putih serentak di seluruh Indonesia.

 PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) alami kenaikan penjualan bersih Rp6,43 triliun pada 1Q16 dibandingkan penjualan bersih periode triwulan pertama tahun sebelumnya sebesar Rp5,93 triliun.

 PT Vale Indonesia Tbk (INCO) meraih pendapatan sebesar

US$108,71 juta pada 1Q16 turun dari pendapatan periode triwulan tahun sebelumnya US$211,88 juta.

 PT Red Planet Indonesia Tbk (PSKT) berniat menambah sepuluh

hotel dalam waktu lima tahun ke depan di wilayah Jabodetabek.

 Perusahaan jasa minyak dan gas bumi PT Elnusa Tbk (ELSA)

membukukan peningkatan laba bersih 44% atau sebesar Rp94 miliar pada 1Q16 dari periode yang sama di tahun sebelumnya sejumlah Rp65 miliar. Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) menyepakati pembagian dividen sebesar 20% dari laba bersih 2015 atau senilai Rp75 miliar.

 PT Multistrada Arah Sarana Tbk (MASA) masih menderita rugi

sebesar US$1,32 juta per Maret 2016 meski ruginya turun dari periode sama tahun sebelumnya sebesar US$2,54 juta.

 PT Salim Ivomas Tbk (SIMP) meraih kenaikan laba bersih menjadi Rp67,76 miliar di triwulan I 2016 dibandingkan laba bersih periode sama tahun sebelumnya sebesar Rp46,75 miliar.

(Sumber : IQplus, Kontan, Indonesia Finance Today)

No Stock Top Value (IDR)

1 TLKM IJ 579,950,100,000

2 ASII IJ 341,341,600,000

3 BBRI IJ 322,103,100,000

4 BBNI IJ 185,508,300,000

5 BBCA IJ 180,054,400,000

No Stock Top Volume (Shares)

1 DOID IJ 698,611,200.00

2 BHIT IJ 300,761,300.00

3 ANTM IJ 242,736,600.00

4 MYRX IJ 177,449,000.00

5 TLKM IJ 160,377,500.00

No Top Gainers % change

1 KBLI IJ 31.58

2 AKKU IJ 29.37

3 VRNA IJ 24.27

4 MDKA IJ 22.02

5 KKGI IJ 20.54

No Top Losers % change

1 NIKL IJ -9.8

2 SAFE IJ -9.76

3 MYTX IJ -9.68

4 BTON IJ -9.48

5 HOME IJ -9.21

No Leading Movers % change

1 BMRI IJ 2.08

2 BBRI IJ 1.72

3 MLBI IJ 15.70

4 GGRM IJ 1.92

5 TOWR IJ 4.75

No Lagging Movers % change

1 TLKM IJ -2.84 2 UNVR IJ -1.53 3 ASII IJ -1.47 4 LPPF IJ -2.79 5 PGAS IJ -1.89 1,590 4,270 6,950 9,630 12,310 14,990 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000

1-Jan 11-Mar 20-May 29-Jul 7-Oct 16-Dec 24-Feb 5-May Volume (RHS) (Bn Shares) JCI (LHS)

(3)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

Kinerja BRI 1Q16

Berita:

Pandangan analis:

Kredit BBRI secara YoY tumbuh drastis 18,6%, meskipun secara QoQ mengalami penurunan sebesar 2,1% akibat faktor seasonal. Pertumbuhan kredit terjadi di segmen mikro (+20,4% YoY), korporasi SOE (+33,5% YoY), dan korporasi non-SOE (+37,4%). Kredit mikro didukung dengan program KUR pemerintah yang berjalan sejak Agustus 2015. Namun di satu sisi, program mikro internal dari BBRI, yaitu Kupedes, juga tetap mengalami pertumbuhan. Di sisi lain, kredit korporasi meningkat dengan pembiayaan pembangkit listrik, CPO, dan infrastruktur.

DPK tumbuh di bawah pertumbuhan kredit, yakni 7,5% YoY sehingga LDR mencapai 88,1% (vs 80,5% pada 1Q15), walaupun secara QoQ terjadi penurunan pada DPK karena faktor seasonal. Pertumbuhan terbesar terjadi pada giro (+27,6% YoY) dan tabungan (+13,6% YoY), sehingga rasio CASA meningkat menjadi 56,5% (vs 51,7% pada 1Q15 vs 59,2% pada 4Q16).

Pendapatan bunga bersih tumbuh 17,2% YoY seiring dengan penurunan bunga deposito dan pertumbuhan kredit mikro, sehingga NIM terjaga di level ~8% dan Cost of Fund turun ke level 3,98%. Selain itu, pendapatan non-bunga juga tumbuh cukup baik, yakni 21,4% YoY, di mana terjadi peningkatan pendapatan biaya transaksi e-banking. Namun, laba bersih hanya tumbuh tipis menyusul adanya biaya provisi sebesar Rp 3,6 tn pada 1Q16, sehingga Provision/NPL naik menjadi 149,7%. NPL tercatat sebesar 2,2%, disusul masih tingginya NPL dari kredit kecil (3,8%) dan menengah (6,7%), serta meningkatnya NPL kredit korporasi secara YoY menjadi 3,8%. NPL pada kredit korporasi terkonsentrasi pada industri batubara dan satu perusahaan gula. Per 1Q16, BBRI telah melakukan penghapusbukuan sebesar Rp 1,9 tn, di mana sebagian besar terjadi di segmen mikro dan retail. Kredit special mention tercatat sebesar 6,4% (+162 bps QoQ/-70 bps YoY).

Kami memperkirakan BBRI masih dapat mencatatkan pertumbuhan kredit dan laba bersih, meskipun pada level yang tidak terlalu tinggi. Kredit mikro dan korporasi SOE masih akan menjadi penopang pertumbuhan kredit. Kami juga memperkirakan NPL akan memuncak pada 2Q dan biaya provisi tidak akan naik signifikan di kuartal-kuartal mendatang. Kami mempertahankan rekomendasi BUY untuk BBRI dengan TP Rp 13.500. Menurut kami, akan butuh waktu yang cukup panjang untuk BBRI agar dapat menurunkan suku bunga single-digit pada segmen kecil dan menengah secara menyeluruh, meskipun BBRI akan merilis produk SME dengan bunga <10% pada Mei 2016.

(4)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

Kinerja BJBR 1Q16

Berita:

Kredit BJBR cenderung flat secara QoQ, namun secara YoY, kredit mampu tumbuh sebesar 11,3%. Kredit konsumer tumbuh 14,4% YoY seiring dengan pertumbuhan yang signifikan pada kredit pensiunan. Selain itu, kredit komersial juga tercatat tumbuh 25,1% YoY dengan adanya proyek dari APBD Jawa Barat serta sindikasi kredit pembangunan jalan tol. BJBR berencana untuk memasarkan kredit mikro dengan bunga 9,55% per April 2016. BJBR juga telah mulai menyalurkan kredit mikro linkage, di mana dalam hal ini BJBR bekerjasama dengan BPR.

DPK mencatatkan pertumbuhan 18,2% QoQ/12% YoY seiring dengan kenaikan jumlah giro (+14,6% YoY) dan deposito (+8,2% YoY). Rasio CASA berada di level 74,5% pada 1Q16 (vs 53,1% di 1Q15). Bunga deposito special rate telah turun menjadi 7,75%, sedangkan counter rate telah turun menjadi 5,25%, sehingga Cost of Fund tercatat turun menjadi 5,2% (vs 5,4% pada 1Q15). Pendapatan bunga bersih tercatat meningkat disusul masih cukup baiknya pertumbuhan kredit, tingginya asset yield (12,1%), dan turunnya Cost of Fund. Hal ini turut meningkatkan NIM menjadi 6,9% pada 1Q16. Laba bersih tercatat meningkat cukup baik, meskipun OPEX meningkat 24,2% YoY. Namun, hal ini diimbangi dengan adanya penurunan biaya CKPN sebesar 51,9% YoY. Sementara pendapatan non-bunga tercatat hanya meningkat tipis.

NPL mengalami penurunan yang cukup signifikan dalam 4 kuartal terakhir, disusul strategi BJBR untuk fokus pada kredit konsumer (yang merupakan spesialisasi BJBR) serta menghentikan penyaluran kredit mikro selama FY15. NPL dari kredit mikro tercatat sebesar 21% (-450 bps YoY), disusul kredit perumahan sebesar 8,3% (+240 bps YoY) dan kredit komersial sebesar 5,9% (-550 bps). Selain itu, BJBR juga aktif melakukan penjualan aset dari kredit yang bermasalah, yang realisasinya baru mencapai Rp 80 miliar per 1Q16. Hingga 1Q16, BJBR telah melakukan penghapusbukuan sebesar Rp 212 miliar.

BJBR telah memperbaiki kinerjanya yang sempat terpuruk pada FY13. Hal ini terlihat dari NPL yang terus mencatatkan penurunan dalam beberapa kuartal terakhir, serta Cost of Fund dan CASA yang terus membaik. Ditambah lagi, rating BJBR telah dinaikkan menjadi kategorial 2 (menurut profil resiko dari OJK). BJBR masih cukup optimis untuk pertumbuhan kredit tahun ini dan manajemen akan memulai inisiatif suku bunga kredit single-digit dari segmen mikro terlebih dahulu. Kami tetap mempertahankan rekomendasi BUY kami dengan TP Rp 990.

(5)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

Kinerja JSMR 1Q16

Berita:

JSMR mencatat kenaikan pendapatan yang signifikan sebesar 15% yoy menjadi Rp2 triliun pada 1Q16, ditunjang oleh peningkatan pendapatan di hampir semua jalan tol yang dioperasikan oleh perseroan. Kontributor pendapatan tertinggi yaitu jalan tol Jakarta-Cikampek mencatat kenaikan +10,8% yoy menjadi Rp300,4 miliar. Pada 1Q16 JSMR mencatat pendapatan Gempol-Pandaan sejumlah Rp13,8 miliar di mana pendapatan tersebut belum dicatat pada 1Q15. Laba usaha naik 21% yoy menjadi Rp978 miliar yang disertai dengan kenaikan marjin usaha menjadi 47,8% dari 45,7% pada 1Q15. Hal tersebut ditunjang oleh beban umum dan administrasi yang relatif flat. Dengan kenaikan beban bunga sebesar 9% yoy, laba bersih masih dapat meningkat 17% yoy menjadi Rp 409 miluar. Marjin bersih mengalami kenaikan tipis.

Kinerja JSMR pada 1Q16 sesuai dengan ekspektasi kami. Untuk tahun 2016F kami perkirakan JSMR akan membukukan laba usaha Rp 3,8 triliun dengan laba bersih Rp 1,6 triliun. Laba bersih perseroan pada 1Q16 telah mencapai 25% dari perkiraan FY16 kami. Kami masih mempertahankan rekomendasi BUY untuk JSMR dengan target harga Rp 6.800 per saham.

Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisecurities.co.id)

PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN

JPFA Mencatatkan Kinerja Positif Pada 1Q16

Net sales 1Q16 tercatat naik sebesar +8.34% YoY menjadi Rp6.43 triliun. Sementara COGS naik tipis sebesar +1.11% YoY menjadi Rp5.31 triliun, dengan demikian gross profit tercatat sebesar Rp1.11 triliun atau naik sebesar 64.4% YoY dibandingkan 1Q15. Operating expenses naik sebesar 26.88% YoY menjadi Rp721 miliar, mayoritas didorong oleh kenaikan G&A expenses yang naik cukup signifikan sebesar 34.82% menjadi Rp555 miliar. JPFA mencatatkan kinerja yang cukup baik pada penghujung tahun 2015 dengan mencatatkan kenaikan net income FY15 sebesar 41.67%. JPFA juga masih mencatatkan kinerja yang positif pada awal tahun 2016 seiring dengan isu oversupply yang dapat diatasi. Net income JPFA pada 1Q16 tercatat sebesar Rp306 miliar, angka tersebut merupakan kenaikan yang cukup signifikan mengingat 1Q15 lalu JPFA sempat mencatatkan net loss hingga Rp214 miliar. Rekomendasi: BUY dengan TP Rp950 per lembar saham hingga akhir tahun 2016.

(6)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

TARGET HARGA SAHAM

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016 Banking

BBCA IJ Equity 318,050 9.27 18.71 3.87 6.91 9.77 21.86 -9.31 50.84 BUY 16,000

BBNI IJ Equity 86,996 -15.74 11.26 1.56 n.a. 47.50 13.38 -26.39 40.00 NOT RATED

-BBRI IJ Equity 250,392 4.98 11.63 2.61 1.86 60.64 24.15 -13.94 43.25 BUY 13,500

BMRI IJ Equity 218,750 2.33 10.76 1.88 3.16 48.30 18.51 -15.35 40.00 BUY 11,400

BBTN IJ Equity 18,374 62.04 8.20 1.10 0.55 173.70 14.18 41.42 39.94 HOLD 1,800

BJBR IJ Equity 8,775 23.38 6.20 1.10 n.a. 120.27 18.67 4.31 25.00 BUY 990

BJTM IJ Equity 7,086 -5.81 5.74 1.03 n.a. 21.34 14.34 3.19 20.00 BUY 495

Average 129,775 11.49 10.36 1.88 3.12 68.79 17.87 -2.29

Cement

INTP IJ Equity 72,612 -17.65 16.29 3.25 n.a. 0.51 17.99 -4.62 35.97 HOLD 17,400

SMGR IJ Equity 60,946 -18.68 16.12 3.42 2.08 14.58 17.92 -23.39 48.99 HOLD 10,850

SMBR IJ Equity 4,968 5.88 13.76 0.87 n.a. 0.00 12.58 17.03 23.76 HOLD 334

SMCB IJ Equity 8,391 n.a. 29.07 2.18 n.a. 70.63 2.06 -28.68 19.36 HOLD 1,020

Average 36,729 -10.15 18.81 2.43 -8.87 0.20 13.75 -9.91

Telecommunication

TLKM IJ Equity 369,936 6.51 17.57 4.02 1.29 35.66 21.68 18.71 48.81 HOLD 3,900

ISAT IJ Equity 35,321 34.77 131.40 2.33 0.37 138.43 -10.04 44.78 20.71 HOLD 5,400

EXCL IJ Equity 30,012 96.84 157.23 2.36 0.61 197.65 -0.18 -8.05 33.57 BUY 4,200

Average 145,089 46.04 102.07 2.90 0.76 123.91 3.82 18.48

Transportation

GIAA IJ Equity 11,951 n.a. 10.28 0.80 n.a. 142.56 8.51 -10.57 14.86 BUY 425

BIRD IJ Equity 10,822 -1.98 15.00 3.48 n.a. 56.89 31.46 -41.65 15.05 HOLD 7,800

TAXI IJ Equity 429 -72.69 2.80 0.29 n.a. 195.68 2.26 -78.37 49.00 SELL 160

SOCI IJ Equity 3,374 -14.71 6.81 1.15 n.a. 71.97 17.66 -11.07 15.00 BUY 825

WINS IJ Equity 719 n.a. 6.95 0.58 n.a. 56.45 0.46 -68.99 42.25 HOLD 225

Average 5,459 -29.79 8.37 1.26 #DIV/0! 104.71 12.07 -42.13

Automotive

ASII IJ Equity 291,482 -24.68 14.09 1.97 0.88 55.83 14.64 -12.60 49.85 BUY 7,000

IMAS IJ Equity 5,406 45.75 42.83 1.32 n.a. 198.67 -2.52 -52.30 10.46 HOLD 3,000

Average 148,444 10.53 28.46 1.64 -13.03 1.53 12.23 -32.45

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016 Construction

WIKA IJ Equity 16,357 2.78 23.90 3.79 0.86 64.55 15.13 -24.82 34.87 HOLD 3,180

ADHI IJ Equity 10,059 30.85 10.77 1.98 1.17 55.57 13.66 3.78 74.20 BUY 2,645

PTPP IJ Equity 17,893 39.09 24.56 6.19 0.86 64.79 22.05 2.27 45.72 BUY 4,420

WSKT IJ Equity 30,945 78.26 35.06 5.86 0.92 79.82 16.91 16.26 33.96 BUY 2,180

TOTL IJ Equity 2,370 16.93 15.56 3.23 n.a. 0.00 24.46 -28.01 33.73 BUY 840

WTON IJ Equity 8,410 -47.28 25.05 3.90 n.a. 20.00 8.00 -20.20 28.10 BUY 1,090

Average 14,339 20.11 22.48 4.16 1.38 0.69 18.75 -8.45

Infrastructure

PGAS IJ Equity 64,240 -33.33 12.48 2.54 n.a. 89.61 13.61 -43.81 43.03 HOLD 3,000

JSMR IJ Equity 35,870 3.14 23.10 3.49 3.02 129.01 14.75 -25.00 29.99 BUY 6,850

Average 50,055 -15.10 17.79 3.02 0.13 1.02 17.73 -34.40

Oil & Gas

MEDC IJ Equity 4,849 n.a. 1048.86 122.06 2.17 120.18 -4.95 -51.53 49.00 HOLD 1,050

ELSA IJ Equity 3,635 -11.84 17.48 1.37 n.a. 28.07 14.67 -32.99 41.08 NOT RATED

RUIS IJ Equity 166 -25.90 5.17 0.66 n.a. 248.80 17.63 -5.27 49.82 NOT RATED

-ENRG IJ Equity 2,455 -78.83 8.44 0.46 n.a. 57.53 -5.56 -43.18 100.00 HOLD 120

Average 2,776 -38.86 269.99 31.14 -0.11 1.47 12.87 -33.25

Property

ASRI IJ Equity 7,742 -45.64 7.92 1.59 n.a. 111.59 9.49 -32.14 48.52 HOLD 380

APLN IJ Equity 5,228 -0.55 7.65 1.06 n.a. 76.63 11.47 -32.05 27.14 HOLD 300

BKSL IJ Equity 2,694 -15.29 12.14 0.53 n.a. 23.37 -1.76 -41.96 76.61 HOLD 90

BSDE IJ Equity 37,050 -46.76 12.83 2.11 n.a. 35.86 12.51 -13.38 35.42 BUY 2,360

CTRA IJ Equity 19,777 -2.71 14.19 2.56 n.a. 35.21 18.51 -9.75 69.50 HOLD 980

CTRP IJ Equity 3,122 -19.31 6.57 0.93 n.a. 53.42 9.93 -44.67 44.70 HOLD 470

CTRS IJ Equity 4,260 14.28 9.20 1.83 n.a. 12.83 22.12 -33.23 38.14 BUY 2,850

BEST IJ Equity 2,865 -45.93 8.18 1.22 n.a. 16.37 6.28 -53.17 41.79 BUY 438

SSIA IJ Equity 3,223 -39.69 9.68 1.59 n.a. 42.09 24.13 -35.75 68.59 BUY 780

MDLN IJ Equity 4,825 23.65 9.27 1.20 n.a. 75.00 15.35 -19.32 76.31 HOLD 450

PWON IJ Equity 24,802 -49.84 10.11 2.96 n.a. 51.91 18.85 -5.03 47.80 BUY 545

LPKR IJ Equity 23,424 -79.06 15.10 1.65 n.a. 65.37 3.35 -21.41 94.75 HOLD 1,320

SMRA IJ Equity 23,011 -38.26 18.15 3.97 1.05 82.31 14.96 -6.76 67.69 BUY 1,830

KIJA IJ Equity 5,352 -15.56 7.10 0.97 n.a. 70.50 7.48 -19.40 68.95 BUY 280

(7)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

TARGET HARGA SAHAM

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016 Agriculture

AALI IJ Equity 25,117 -75.28 68.93 2.75 2.69 66.10 5.45 -23.57 20.32 HOLD 20,000

BWPT IJ Equity 9,237 n.a. 15.45 0.02 n.a. 105.11 -1.16 -14.50 27.71 BUY 220

LSIP IJ Equity 11,155 -32.09 13.68 1.26 n.a. 0.00 8.70 8.43 40.41 BUY 1,700

SGRO IJ Equity 3,799 -27.22 9.76 0.77 n.a. 56.02 7.43 5.80 32.95 HOLD 1,540

SIMP IJ Equity 8,541 -69.64 47.31 0.37 n.a. 52.85 1.90 -31.05 21.60 HOLD 450

Average 11,570 -51.06 31.03 1.03 2.69 56.02 4.46 -10.98

Metal

ANTM IJ Equity 16,822 -83.16 14.73 0.50 n.a. 55.20 -9.49 -36.14 74.20 HOLD 420

INCO IJ Equity 18,780 -70.59 11.55 0.64 0.87 7.97 2.79 -45.90 20.49 HOLD 1,850

TINS IJ Equity 6,182 -84.44 232.16 0.74 n.a. 39.37 2.06 -20.01 34.99 BUY 610

Average 13,928 -79.40 86.15 0.63 2.49 0.75 4.91 -34.02

Mining

ADRO IJ Equity 23,030 -14.21 11.56 0.39 1.00 46.74 5.41 -28.61 43.00 BUY 670

HRUM IJ Equity 2,420 n.a. - 0.43 n.a. 0.00 -6.10 -41.33 28.85 HOLD 810

ITMG IJ Equity 8,559 -66.67 7.42 0.73 n.a. 0.00 7.28 -56.32 34.84 HOLD 7,000

PTBA IJ Equity 16,763 9.93 8.59 1.36 2.66 21.77 23.16 -39.87 28.74 HOLD 8,100

Average 12,693 -23.65 6.89 0.73 1.83 17.13 7.44 -41.53

Consumer

UNVR IJ Equity 336,865 -1.29 35.74 39.20 4.96 35.22 122.25 10.40 15.01 BUY 43,500

INDF IJ Equity 61,682 -19.52 19.01 2.74 1.61 64.02 11.33 0.01 49.92 BUY 7,700

ICBP IJ Equity 87,173 13.44 31.60 5.19 n.a. 17.51 20.62 5.26 19.47 BUY 16,700

MYOR IJ Equity 29,759 202.44 23.89 7.18 0.47 106.15 23.84 9.60 66.93 BUY 32,000

AISA IJ Equity 3,701 4.27 22.00 3.10 n.a. 75.41 10.94 -43.44 52.92 BUY 2,150

ROTI IJ Equity 6,682 43.44 48.81 7.94 n.a. 87.01 24.70 5.39 29.25 BUY 1,450

GGRM IJ Equity 131,992 19.04 21.58 2.98 2.05 54.10 18.15 30.22 23.53 HOLD 68,000

Average 93,979 37.40 28.95 9.76 2.27 62.77 33.12 2.49

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY16F FY16F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2016 2016 Pharmaceutical

KLBF IJ Equity 63,281 -2.99 32.65 8.65 3.90 3.65 20.25 -21.72 43.31 BUY 1,700

KAEF IJ Equity 7,165 -2.76 21.16 2.82 n.a. 17.44 14.08 -2.75 9.97 BUY 1,370

Average 35,223 -2.88 26.90 5.74 1.61 0.02 19.35 -12.23

Healthcare

SILO IJ Equity 9,798 -2.01 237.09 9.95 n.a. 1.88 4.14 -45.50 29.18 BUY 16,400

MIKA IJ Equity 36,595 4.28 70.45 20.90 n.a. 0.00 30.13 9.91 18.00 BUY 2,800

Average 23,197 1.13 153.77 15.43 #DIV/0! 0.94 17.13 -17.80

Poultry

CPIN IJ Equity 60,017 n.a. 17.60 4.47 0.89 65.79 n.a. 1.93 44.46 BUY 4,075

JPFA IJ Equity 10,234 37.50 14.30 1.42 n.a. 111.70 9.03 2.56 42.49 BUY 950

MAIN IJ Equity 3,213 29.44 19.71 2.93 n.a. 174.96 -15.85 -23.74 58.73 UNDER REVIEW

-Average 24,488 33.47 17.20 2.94 0.89 117.48 -3.41 -6.41

Crops

BISI IJ Equity 5,040 60.00 19.90 2.67 n.a. 0.00 16.11 36.74 45.92 BUY 1,800

Fishery

DPUM IJ Equity 4,989 n.a. 54.84 4.19 n.a. 227.17 92.44 n.a. 40.12 BUY 1,500

Retail

RALS IJ Equity 4,967 -4.95 28.32 3.10 n.a. 0.00 10.09 -1.57 40.46 HOLD 830

MAPI IJ Equity 6,632 -52.08 26.60 4.26 n.a. 122.89 1.37 -8.57 44.00 HOLD 4,780

Average 5,799 -28.52 27.46 3.68 4.14 0.46 14.85 -5.07

Wholesaler

MPMX IJ Equity 2,115 -42.99 4.20 0.32 n.a. 132.93 9.35 -38.50 27.56 BUY 585

Towers

TOWR IJ Equity 41,118 253.66 30.43 8.30 n.a. 200.33 8.99 9.45 67.28 HOLD 4,500

TBIG IJ Equity 27,220 105.87 23.93 8.10 1.29 1161.70 79.31 -38.52 47.82 HOLD 7,000

Average 34,169 179.76 27.18 8.20 1.29 681.01 44.15 -14.53

Heavy Equipment

(8)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

RESEARCH TEAM

Research Division : +62 21 25543946 (Hunting)

Fax No. : +62 21 57935831

Email : research@bnisecurities.co.id

Website : www.bnisecurities.co.id

Norico Gaman Maxi Liesyaputra Ariawan Andri Zakarias Siregar

(Head of Research Division) (Head of Equity (Head of Fixed Income (Head of Technical Analysis

norico@bnisecurities.co.id Research Department) Research Department) Research Department)

Ext: 3934 maxi@bnisecurities.co.id ariawan@bnisecurities.co.id andri.zakarias@bnisecurities.co.id

Investment Strategy Ext: 3968 Ext: 2098 Ext: 2054

Construction, Property, Fixed Income Market, Corporate Market Strategy, Currency Infrastructure, Cement Bond, Government Bond Commodities, Bond & Stocks

Heru Irvansyah Yasmin Soulisa Richard Jerry Ankga Adiwirasta

(Economist) (Equity Analyst) (Equity Analyst) (Equity Analyst)

heru@bnisecurities.co.id yasmin@bnisecurities.co.id richard@bnisecurities.co.id ankga.adiwirasta@bnisecurities.co.id

Ext: 2030 Ext: 3987 Ext: 2032 Ext: 3986

Macroeconomic and Plantation, Coal Mining, Telecommunication, Banking, Consumer Goods, Pharmaceutical, Financial Market Metal Mining, Oil & Gas, Tower Infrastructure, Health Care, Manufacture

Media & Advertising e-Commerce

Dessy Lapagu Thennesia Debora R. Venia Allani Meissalina Indah Lestari Permata Herlina

(Equity Analyst) (Equity Analyst) (Research Assistant) (Research Assistant)

dessy@bnisecurities.co.id thennesia@bnisecurities.co.id venia.allani@bnisecurities.co.id indah.lestari@bnisecurities.co.id

Ext: 2051 Ext: 2123 Ext: 2050 Ext: 2073

Poultry, Crops, Fishing, Retail Transportation, Automotive, Data Administrator Data Administrator Heavy Equipment

(9)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

EQUITY TEAM

CM : +62 21 25543946 (Hunting)

Fax No : +62 21 57935831

Sukanto ext. 3997 sukanto@bnisecurities.co.id Equity Division Head

Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisecurities.co.id Channel Distribution Division Head

Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisecurities.co.id Head of Local Institution & Retail Department

Yulinda ext. 3950 yulinda@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Fachrial Bayu ext. 3966 fachrial@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Jericho Biere ext. 3932 jericho@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Michelle Robin ext. 3919 michelle.robin@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisecurities.co.id Client Relation

Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisecurities.co.id Client Relation

Anindyah Nurahmah ext. 2140 anindyah@bnisecurities.co.id Client Relation

(10)

Jumat, 29 April 2016

L A P O R A N H A R I A N

RESEARCH

MAIN OFFICE - JAKARTA

PT BNI SECURITIES

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia

Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831

e-mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id

JAKARTA – PT BNI Securities

Sudirman Plaza Indofood Tower Lt.16 Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910

Phone: (62-21) 25543946 Fax: (62-21) 57935831 e-mail: wisma46@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Mangga Dua

Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890

Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Puri Indah

Ruko Puri Kencana Blok K6 - 2K Lt.2 Puri Kembangan, Jakarta Barat

Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Central Park

Central Park, Office Tower Podomoro City

Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA

Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032

Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisecurities.co.id

SOLO

Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525

Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisecurities.co.id

SURABAYA

Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912

Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisecurities.co.id

MALANG

Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430

Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisecurities.co.id

DENPASAR

Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali

Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisecurities.co.id

MEDAN

Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616

Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisecurities.co.id

PALEMBANG

Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969

Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisecurities.co.id

PEKANBARU

Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698

Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id

MANADO

BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado

Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisecurities.co.id

ACEH

Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh

Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107

BANJARMASIN

Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin

Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisecurities.co.id

Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI

Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute,

retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.