i
ANALISIS BUSINESS CYCLE INDONESIA MELALUI PENGOLAHAN DATA CLI ( COMPOSITE LEADING INDICATOR )
PERIODE 2001 – 2013
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
ANNISA WAHYUNINGSIH NIM. F0113018
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET
ABSTRAK
ANALISIS BUSINESS CYCLE INDONESIA MELALUI PENGOLAHAN DATA CLI( COMPOSITE LEADING INDICATOR )
PERIODE 2001 – 2013
ANNISA WAHYUNINGSIH
F0113018
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Business Cycle Indonesia melalui pengolahan data CLI (Composite Leading Indicator) dan untuk mendapatkan suatu leading indicator investasi yang merupakan komposit dari beberapa indikator atau variabel sehingga dapat meminimalkan kesulitan dalam memprediksi arah gerakan investasi. Selain itu, dengan adanya leading indicator investasi ini dapat menjadi petimbangan bagi para forecaster yang menggunakan model ekonomi dalam memprediksi bagaimana perekonomian ke depan. Penelitian ini menggunakan data time series, yaitu data triwulanan dari tahun 2001-2013. Dengan menggunakan metode OECD, didapat suatu leading indicator investasi Indonesia berjangka pendek yang kemampuan prediksinya 1,5 sampai 4,5 bulan ke depan. Dengan diketahuinya turning point baik titik puncak atau titik lembah dari leading indicator investasi dapat dilihat bagaimana kondisi investasi sampai dengan 4,5 ke depan apakah dalam kondisi kontraksi ataupun ekspansi.
Hasil analisis dari penelitian ini adalah CLI yang telah dibentuk dinilai mampu bekerja cukup baik (signifikan), meskipun dengan koefisien korelasi keduanya yang tidak terlalu tinggi (rendah). Karena pergerakan IHSG lebih volatile daripada pergerakan PDB. Namum CLI yang dibentuk mampu mengikuti pergerakan siklikal dari seri acuan (signifikan). Hasil hipotesa pada penelitian ini diduga bahwa ada beberapa variabel yang memenuhi kategori sebagai leading indicator pada seri acuan PDB yakni : CPI, Exchange Rate, Property Credit dan Housing Loan. Sedangkan variabel pada seri acuan IHSG yakni : Impor Capital, Pi_Paper, Ekspor Manufacture, Ekspor Agriculture, Housing Loan dan Property Credit.
Pada penelitian ini, bagi para investor dan pemerintah, sebaiknya dapat bekerja sama dalam membuat kebijakan yang memperhatikan variabel – variabel ekonomi yang tergolong dalam leading indicator.
iii ABSTRACT
ANALYSIS OF INDONESIA’S BUSINESS CYCLE THROUGH CLI DATA PROCESSING(COMPOSITE LEADING INDICATOR)
ON PERIOD 2001 - 2013
ANNISA WAHYUNINGSIH F0113018
The aim of the research is to analyze Indonesia’s Business Cycle through CLI (Composite Leading Indicator)Data Processing and to get an investment leading indicator which is a composite of some indicators or variables thus to minimize difficulties in predicting of investment movement. In addition, by this investment indicator leasing can be a consideration for forecasters who use economic models in predicting how the economy going forward. This study used time series data, i.e. monthly data from 2001-2013. By using the OECD method, it was obtained that leading Indonesia’s short-term investment indicator was predicted 1.5 to 4.5 months ahead. By knowing the turning point either the peak or valley point from the leading indicator of investment, it could be seen how investment conditions up to 4.5 months ahead whether in contraction or expansion conditions.
The results of the analysis study was CLI assessed to work quite well (significant), although the coefficient of both correlations not too high (low) because the movement of GDP was more volatile than the movement of IDX Composite. However, the formed CLI was capable of following the cyclical movement of the reference series (significant). The result of hypothesis in this study, it assumed that there are some variables that fulfill the category as leading indicator in PDB reference series those are : CPI, Exchange Rate, Property Credit and Housing Loan. While the variable in the reference series IHSG are : Capital Impor, Pi_Paper, Manufacture Export, Agriculture Export, Housing Loan and Property Credit.
Through this research, for investors and governtment, they should be able to cooperate in making policies that concern more to the economic variables belonging to the leading indicator.
ix
HALAMAN MOTTO
“Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagi kamu. Dan boleh jadi kamu mencintai sesuatu. Padahal ia amat buruk bagi kamu. Allah Maha
Mengetahui sedangkan kamu tidak mengetahui.” - Al – Baqarah : 216 -
“Wahai orang – orang yang beriman, bersabarlah kamu dan kuatkanlah kesabaranmu.”
- QS. Ali - Imron : 200 -
“Shalat itu adalah tiang agama, shalat itu adalah kunci segala kebaikan.” - H.R. Tablani -
“Tidak ada seorang pun yang bisa menemanimu seumur hidup. Maka kamu harus terbiasa dengan “kesendirian”. Tidak ada seorang pun yang bisa membantumu
seumur hidup, maka kamu harus selalu berjuang.” - Jack Ma –
“Setiap waktu dalam kehidupan anda dapat menjadi permulaan dari sebuah perkara besar.”
- Leo Buscaglia –
“Untuk meraih sebuah kesuksesan, karakter seseorang adalah lebih penting daripada intelegensi.”
- Gilgerete Beaux –
“Melalui kesabaran, seseorang dapat meraih lebih daripada melalui kekuatan yang dimilikinya.”
- Edmund Butte –
“The winners know how much he needs to learn even though he was considered an expert by others. Instead, the losers want to regard himself as an expert, but he
has not learned to know how little he knew.” - Sydney Harris –
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan segala puja dan puji syukur kepada Tuhan yang Maha Esa dan atas dukungan dan do’a dari orang-orang tercinta, akhirnya skripsi ini dapat dirampungkan dengan baik dan tepat pada waktunya. Oleh karena itu, dengan rasa bangga dan bahagia saya khaturkan rasa syukur dan terima kasih saya kepada:
Karya ini aku persembahkan untuk :
1. Arief Tjatur Widodo, S.E.,M.M. dan Sri Isbandiyah, S.E,. 2. Rifky Widhi Kurniawan.
3. Sahabat terkasih.
xi
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan limpahan rahmat dan anugerah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul ”Analisis Business Cycle Indonesia Melalui Pengolahan Data CLI (Composite Leading Indicator) Periode 2001 - 2013” dengan baik. Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Universitas Sebelas Maret Surakarta.
1. Dr.Hunik Sri Runing S,M.Si, selaku dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
2. Dr.Siti Aisyah Tri R, S.E.,M.Si selaku ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret, yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi.
3. Dr.Akhmad Daerobi M.S. selaku Dosen Pembimbing Akademik yang selalu memberikan nasehat agar selalu semangat melakukan hal apapun dan berdoa. 4. Riwi Sumantyo, S.E.,M.M. selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah
membimbing penulis dalam penyusunan skripsi.
5. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat.
6. Seluruh staff dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah turu tmembantu dalam proses belajar dan mengajar dan administrasi.
7. Keluarga tercinta Ayahanda Arief Tjatur Widodo.,S.E.,M.M. dan Ibunda Sri Isbandiyah.,S.E., yang selalu memberikan doa dan dukungan serta langkah-langkah yang harus dilewati demi tercapainya penyusunan skripsi ini.
8. Rifky Widhi Kurniawan yang selalu memberikan cinta dan kasih sayang, do’a, penyemangat agar cepat menyelesaikan skripsi ini dan nasihat keras agar selalu menjadi orang yang lebih baik lagi.
9. Sahabat Lady Aphroditha, Dyah Ayu Sekar Asri yang selalu memberikan doa, semangat dukungan penuh dalam penyusunan skripsi ini.
11.Teman-teman Ekonomi Pembangunan 2013 yang tak lupa memberikan dukungan dan doa bagi penulis dalam terciptanya penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan semua pihak yang berkepentingan.
Surakarta, 18 Juli 2017
xiii DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN ABSTRAK ... ii
HALAMAN ABSTRACT ... iii
HALAMAN PERSETUJUAN ... iv
HALAMAN PENGESAHAN ... v
SURAT PERNYATAAN ... vi
HALAMAN MOTTO ... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii
KATA PENGANTAR ... ix
DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.1.2 Rumusan Masalah ... 10
1.1.3 Tujuan Penelitian ... 11
1.1.4 Manfaat Penelitian ... 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 13
2.1 Landasan Teori ... 13
2.1.1. Pertumbuhan Ekonomi ... 13
2.1.2. Definisi Business Cycle ... 14
2.1.3. Fluktuasi Ekonomi ... 17
2.1.4. Teori Real Business Cycle ... 17
2.1.5. Teori Ekonomi New Keynesian... 19
2.1.6. Business Cycle Indicator ... 20
2.1.7. Leading Indicator ... 20
2.1.8. Lagging Indicator ... 21
2.1.9. Coincident Indicator ... 22
2.2.0. Karakteristik Hubungan Indicator dalam Business Cycle ... 22
2.2.1. Teknik Analisis Siklikal ... 23
2.2.2. Classical Cycle Analysis ... 23
2.2.3. Growth Cycle Analysis ... 24
2.2.5. Tinjauan Singkat Pembentukan CLI ... 26
2.2.5.1. Pembentukan CLI di Luar Negeri ... 26
2.2.5.2. Pembentukan CLI di Indonesia ... 28
2.2.5.3. Respon Kebijakan Pertumbuhan Ekonomi ... 35
2.2. Penelitiaan-penelitian Terdahulu ... 40
2.3. Kerangka Penelitian ... 48
2.4. Hipotesis ... 51
BAB III METODE PENELITIAN... 53
3.1. Ruang Lingkup Penelitian ... 53
3.2. Jenis dan Sumber Data ... 53
3.3. Definisi Operasional Variabel ... 54
3.3.1. Variabel Dependent ... 54
3.3.2. Variabel Independent ... 56
3.4. Metode Analisis Data ... 60
3.4.1. Pembentukan CLI berdasarkan Metode OECD ... 61
3.4.2. Kategori Volatilitas ... 72
3.4.3. Kategori Business Cycle Indicator ... 73
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 76
4.1. Pola dan Karakteristik Indikator Business Cycle Indonesia ... 76
4.2. Karakterisik dan Titik Balik PDB ... 76
4.3. Karakteristik dan Titik Balik Indeks Harga Saham ... 85
4.4. Pemilihan dan Karakteristik Kandidat Komponen ... 90
4.5. Perbandingan Variabel terhadap Seri Acuan PDB ... 91
4.6. Pembentukan Composite Leading Index Indonesia ... 98
BAB V PENUTUP ... 104
4.1. Kesimpulan ... 104
4.2. Saran ... 114
DAFTAR PUSTAKA ... 116
xv
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1. Perbandingan Metodologi dalam Pembentukan CLI
di Indonesia ... 33
Tabel 2.2. Penelitian-penelitian terdahulu ... 44
Tabel 4.1. Karakteristik Titik Balik dari Seri Acuan PDB ... 81
Tabel 4.2. Karakteristik Titik Balik dari Seri Acuan IHSG ... 88
Tabel 4.3. Perbandingan Variabel Terhadap Seri Acuan PDB ... 89
Tabel 4.4. Pola Fluktuasi Siklikal Ekonomi Indonesia terhadap PDB ... 91
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Tahapan Business Cycle ... 16
Gambar 2.2. Tahap Pembentukan CLI dengan Metode OECD ... 32
Gambar 2.3. Grafik Paket Kebijakan Pertumbuhan ... Ekonomi Pemerintah ... 38
Gambar 2.4. Posisi Neraca Perdagangan Periode 2012-Januari 2014 (JUTA USD) ... 39
Gambar 2.5. Kerangka Pemikiran ... 50
Gambar 4.1. Grafik Log PDB ... 77
Gambar 4.2. Grafik Trend PDB ... 79
Gambar 4.3. Grafik Siklikal dan Titik Balik PDB ... 83
Gambar 4.4. Grafik Log IHSG ... 86
Gambar 4.5. Grafik Trend IHSG ... 87
Gambar 4.6. Grafik Siklikal dan Titik Balik IHSG ... 89
Gambar 4.7. Grafik Seri Acuan CLI untuk PDB ... 98
Gambar 4.8. Grafik Titik Balik CLI untuk PDB ... 99
Gambar 4.9. Grafik Seri Acuan CLI untuk IHSG ... 101
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Variabel Makroekonomi Yang Dipakai Dalam Analisis ... 119 Lampiran 2. Hasil Normalisasi Data Variabel Makroekonomi Yang
Dipakai Dalam Analisis ... 122 Lampiran 3. Hasil Cross Correlation PDB dan Variabel Makroekonomi
Indonesia ... 125 Lampiran 4. Pergerakan Siklikal Antara PDB dan Variabel
Makroekonomi Indonesia ... 130 Lampiran 5. Hasil Cross Correlation IHSG dan Variabel Makroekonomi
Indonesia ... 135 Lampiran 6. Pergerakan Siklikal Antara IHSG dan Variabel
