KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Kuasa berkat
kasih dan karunia-Nya yang senantiasa penulis rasakan, sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi
dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI
periode 2010-2012”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Negeri Medan. Dan penyusunan
skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan dari berbagai pihak. Untuk itu, pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih terutama kepada
orangtua penulis, Ibuku tersayang dan alm.Ayah dan kedua keluarga kakak saya Nika
dan Meli Sihombing yang tidak pernah lelah untuk selalu mendoakan dan
mengingatkan penulis dalam penyusunan skripsi ini. Terimakasih atas jeri payahnya
selama ini. Dan juga buat keluarga besarku yang selalu memberiku motivasi dan doa
kepada penulis selama penulis berada di UNIMED ini.
Dan tidak lupa penulis juga ingin menyampaikan rasa hormat dan terimakasih
kepada :
1. Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, selaku Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. La Ane, M.Si, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Negeri
Medan, dan juga sebagai Dosen penguji yang telah memberikan kritik dan
saran dalam penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi
Universitas Negeri Medan.
6. Bapak OK. Sofyan Hidayat, SE,M.Si,Ak, selaku Dosen Pembimbing Skripsi
penulis yang telah memberikan ilmu dan arahan kepada penulis.
7. Bapak Muhammad Rizal,SE,M.Si selaku Dosen penguji yang telah
memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
8. Muhammad Ishak SE, M.Si, Ak selaku Dosen penguji yang telah memberikan
kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
9. Ibu Akmal Huda Nasutio SE,M.Si selaku Dosen penguji yang telah
memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini.
10.Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, CA selaku Dosen Pembimbing
Akademik penulis selama menjalani perkuliahan di Fakultas Ekonomi
UNIMED.
11.Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi, yang telah membimbing saya selama masa
perkuliahan, terimakasih atas ilmu yang telah diberikan selama ini.
12.Bang Rikky yang baik hati yang telah membantu saya untuk mempermudah
13.Sahabat-sahabatku yang tak terlupakan terutama Bellina Gultom, Nurwosintauli
manurung, Reni Sepriatin, Fitri utama, Ciput, Monica terimakasih untuk
bantuan dan dukungannya dan juga teman-teman Akuntansi Stambuk 2010.
14.Terimakasih buat seseorang yang spesial G.Nababan yang telah membantu
penulis baik materil maupun waktu dalam penulisan skripsi ini..
15.Seluruh pihak yang tak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa terdapat ketidaksempurnaan dalam penulisan skripsi
ini, maka dari itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang dapat
membangun kearah yang lebih baik lagi. Diatas semuanya, penulis mengharapkan
semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat sebagai sumbangan pemikiran bagi
pembaca.
Medan, Maret 2014
Penulis,
ABSTRAK
Marisa Maya M Sihombing, 7103220044. Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2012. Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2014.
Permasalahan yang dibahas dalam penelitian ini yaitu apakah ROI,DER,CR dan
Firm Size memiliki pengaruh secara parsial dan simultan terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) . Dan tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh ROI,DER,CR dan Firm Size secara parsial dan simultan terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2012
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012. Dari 134 perusahaan yang terdaftar, dipilih 31 perusahaan dengan menggunakan purposive sampling. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, dengan cara mendokumentasikan laporan keuangan perusahaan yang diunduh dari www.idx.co.id dan ICDM. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda bantuan SPSS 19.0. Dalam pemenuhan asumsi klasiknya pada penelitian ini mengalami pembuangan data outlier
agar dapat berdistribusi normal.
Hasil Pengujian menunjukkan bahwa variabel ROI,DER,CR dan Firm Size
berpengaruh signifikan secara simultan terhadap Dividend Payout Ratio (DPR.). Namun, secara parsial ROI berpengaruh positif dan signifikan , CR dan DER berpengaruh positif tetapi tidak signifikan serta Firm size berpengaruh negatif terhadap Dividend Payout Ratio (DPR)
Dapat disimpulkan bahwa secara parsial maupun simultan variabel ROI,DER,CR dan Firm Size memiliki pengaruh terhadap Dividend Payout Ratio
(DPR).
ABSTRACT
Marisa Maya M Sihombing, 7103220044. Analysis of factors that affect the dividend payout ratio on companies listed on the Stock Exchange 2010-2012. Thesis, Program Accounting Studies, Faculty of Economics, University of Medan, 2014.
The problems discussed in this study is whether the ROI, DER, CR and Firm Size has the effect of partially and simultaneously to the Dividend Payout Ratio (DPR). And the purpose of this study was to examine the effect of ROI, DER, CR and Firm Size and simultaneous partial to the Dividend Payout Ratio (DPR) on the companies listed on the Stock Exchange 2010-2012
The population in this study is a manufacturing company that is listed on the Indonesia Stock Exchange 2010-2012. Of the 134 listed companies, 31 companies selected using purposive sampling. The data used in this study are secondary data, by documenting the company's financial statements that are downloaded from www.idx.co.id and ICDM. The data analysis technique used is multiple regression analysis using SPSS 19.0. In fulfillment of his classic assumptions in this study experienced a data disposal outliers to be normally distributed.
The test results indicate that the variable ROI, DER, CR and Firm Size simultaneous significant effect on the Dividend Payout Ratio (DPR.). However, partially ROI positive and significant effect, CR and DER positive but not significant effect and negative effect on the size Firm Dividend Payout Ratio (DPR)
It can be concluded that the partially and simultaneously variable ROI, DER, CR and Firm Size has an influence on the Dividend Payout Ratio (DPR).
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING ... i
ABSTRAK ... ii
ABSTRACT………. iii
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... xi
DAFTAR GAMBAR ... xii
DAFTAR LAMPIRAN……… xiii
BAB I – PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Identifikasi Masalah ... 8
1.3 Pembatasan Masalah ... 9
1.4 Rumusan Masalah ... 9
1.5 Tujuan Penelitian. ... 10
1.6 Manfaat Penelitian ... 11
2.1.1 Agency Teory ... 12
2.1.2 Pengertian Deviden ... 13
2.1.3 Langkah-langkah pembayaran Deviden ... 18
2.1.4 Pola pembayaran Deviden... 19
2.1.5 Devidend Payout Ratio ... 20
2.1 6 Faktor-faktor yang mempengaruhi Deviden Payout ratio ... 21
2.1.6.1 ROI ... 21
2.1.6.2 DER ... 23
2.1.6.3 CR ... 25
2.1.6.4 Firm Size ... 27
2.2 Penelitian Terdahulu ... 28
2.3 Kerangka Berfikir... 32
2.3.1 Pengaruh ROI terhadap DPR ... 32
2.3.1 Pengaruh DER terhadap DPR ... 33
2.3.1 Pengaruh CR terhadap DPR ... 34
2.3.1 Pengaruh Firm Size terhadap DPR ... 34
2.4 Hipotesis Penelitian ... 36
BAB III – METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 37
3.2 Populasi dan Sampel ... 37
3.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ... 38
3.3.2 Definisi Operasional Variabel ... 38
3.4 Teknik Pengumpulan Data ... 40
3.5 Teknik Analisis Data ... 41
3.5.1 Teknik Analisis Data ... 41
3.5.1.1 Uji Normalitas ... 42
3.5.3.1 Uji Multikolinearitas ... 42
3.5.3.2 Uji Autokorelasi ... 43
3.5.3.3 Uji Heterokedastisitas ... 44
3.6 Model penelitian... 44
3.7 Pengujian Hipotesis ... 45
3.7.1 Uji Statistik F ... 45
3.7.2 Uji Statistik t ... 46
3.7.3 Koefisien Determinasi (R2) ... 46
BAB IV – HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... 48
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ... 48
4.1.2 Analisis Deskriptif ... 50
4.1.2.1 Deviden Payout Ratio (DPR)... 51
4.1.2.2 ROI ... 52
4.1.2.3 DER ... 52
4.1.2.5 Firm Size ... 53
4.1.3 Uji Asumsi Klasik ... 54
4.1.3.1 Uji Normalitas ... 54
4.1.3.2 Uji Multikolinearitas ... 56
4.1.3.3 Uji Autokorelasi ... 57
4.1.3.4 Uji Heterokedastisitas ... 58
4.1.4 Persamaan Regresi ... 59
4.1.5 Pengujian Hipotesis ... 62
4.1.5.1 Uji Statistik F ... 62
4.1.5.1 Uji t (parsial) ... 63
4.1.5.1 Analisis Koefisien Determinasi ... 65
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian ... 66
BAB V – KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 71
5.2 Saran ... 72
DAFTAR PUSTAKA ... 73
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ... 30
Tabel 4.1 Penentuan Sampel ... 49
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel ... 49
Tabel 4.3 Deskriptif Statistik ... 51
Tabel 4.4 Uji Normalitas sebelum outlier ... 55
Tabel 4.5 Uji Normalitas Setelah outlier... 55
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas ... 57
Tabel 4.7 Hasil Uji autokorelasi ... 58
Tabel 4.8 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 59
Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi Berganda... 60
Tabel 4.10 Hasil Uji F ... 63
Tabel 4.11 Hasil Uji Parsial (t) ... 63
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 Tabulasi Data
LAMPIRAN 2 Hasil Ouput SPSS
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 Tabulasi Data
LAMPIRAN 2 Hasil Ouput SPSS
1
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah
Kebijakan bidang keuangan yang dijalankan perusahaan harus selaras dan
serasi dengan tujuan maksimalisasi keuntungan yang merupakan tujuan utama dari
perusahaan. Salah satu kebijakan yang utama untuk memaksimalisasi keuntungan
perusahaan adalah kegiatan investasi.
Investasi merupakan salah satu kegiatan yang sangat menarik di masa
sekarang ini, karena Investasi dapat memberikan keuntungan bagi siapa saja yang
melakukannya. Namun, investasi juga merupakan suatu aktifitas yang dihadapkan
pada berbagai macam resiko dan ketidakpastian yang sulit untuk diprediksi oleh para
pelaku investasi atau investor. Untuk meminimalisasi resiko dan ketidakpastian ini,
maka para investor membutuhkan berbagai macam informasi dan salah satunya
adalah informasi tentang kinerja perusahaan.
Investasi adalah penanaman modal biasanya berjangka waktu lama dengan
harapan mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang (Estika,2013). Tujuan
para investor menginvestasikan dananya kepada suatu perusahan adalah untuk
memaksimalkan return (tingkat pengembalian) tanpa mengabaikan resiko yang akan
2
maupun pendapatan dari selisih harga jual saham terhadap harga belinya (capital
gain).
Kebijakan dividen suatu perusahaan melibatkan dua pihak yang saling
bertentangan, yaitu kepentingan para pemegang saham yang mengharapkan dividen
dengan kepentingan perusahaan terhadap laba ditahan. Sartono (2010) menyatakan
bahwa kebijakan dividen merupakan kebijakan yang dilakukan oleh perusahaan untuk
mengambil keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada
pemegang saham sebagai dividen, atau akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna
pembiayaan investasi di masa mendatang.
Kebijakan dividen merupakan bagian yang tidak dapat dipisahkan dengan
keputusan pendanaan perusahaan. Karena di satu sisi perusahaan ingin
mensejahterakan para pemegang sahamnya, namun di sisi lain perusahaan juga harus
memikirkan pertumbuhannya. Perusahaan menginginkan pertumbuhan secara terus
menerus untuk mempertahankan kelangsungan dari perusahaannya tersebut. Oleh
karena itu, kebijakan dari manajemen perusahan sangat diperlukan dalam melakukan
pembagian keuntungan.
Besar kecilnya dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan tergantung
kepada kebijakan dividen dari masing-masing perusahaan (Arilaha, 2009). Kebijakan
dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan dalam mempertahankan dana yang
besar untuk membiayai pertumbuhannya di masa mendatang. Sebaliknya, jika
perusahaan tidak dapat memberikan dividen yang besar bagi para pemegang saham
3
dapat menjaga dua kepentingan tersebut perusahan harus dapat melakukan kebijakan
dividen yang optimal.
Kebijakan dividen yang optimal adalah kebijakan dividen yang menciptakan
keseimbangan antara dividen saat ini dan petumbuhan dimasa mendatang sehingga
memaksimumkan harga saham perusahaan (Bringham dan Houston, 2001). Jika
perusahaan menaikkan Dividend Payout Ratio maka harga saham perusahaan akan
naik. Hal ini dikarenakan kebijakan dividen dapat memberi kesan kepada investor
bahwa perusahaan tersebut mempunyai prospek yang baik di masa yang akan datang
(Riyanto,2001).
Dividen merupakan nilai pendapatan bersih perusahaan setelah pajak
dikurangi dengan laba ditahan (retained earning) yang ditahan sebagi cadangan bagi
perusahaan. Pendapatan bersih setelah pajak disebut NIAT (Net Income After Tax)
atau EAT (Earning After Tax) (Ang, 1997). Dividen dibagikan kepada para
pemegang saham sebagai keuntungan dari laba perusahaan.
Dividend Payout Ratio (DPR) merupakan perbandingan antara Dividend Per
Share (DPS) dengan Earning Per Share (EPS), jadi perspektif yang dilihat adalah
pertumbuhan DPS terhadap EPS. DPS merupakan perbandingan antara jumlah
dividen yang dibagikan pada satu tahun buku dengan total outstanding shares (total
semua saham yang diterbitkan). Dapat dilihat dalam komponen DPS terkandung
unsur dividen, jadi semakin besar dividen yang dibagikan kepada para pemegang
4
perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan jumlah
saham yang diterbitkan (outstanding shares) (Ang, 1997).
Kebijakan dividen payout ratio (DPR) perusahaan dapat dinilai dari rasio
keuangan, seperti rasio profitabilitas, rasio leverage, rasio likuiditas dan ukuran
perusahaan (Firm Size) itu sendiri.
Profitabilitas perusahaan adalah salah satu cara untuk menilai secara tepat
sejauh mana tingkat pengembalian yang akan didapat dari aktivitas investasinya.
Investor memiliki sejumlah harapan atas sejumlah pengembalian dari investasinya di
saat ini. Tingkat profitabilitas ini dapat diukur dengan menggunakan Return On
Investment(ROI)
Return On Investment (ROI) diukur dari laba bersih setelah pajak (earning
after tax) terhadap total investasinya, yang mencerminkan kemampuan perusahaan
dalam penggunaan investasi yang digunakan untuk operasional perusahaan dalam
rangka menghasilkan profitabilitas perusahaan. Semakin besar ROI menunjukkan
kinerja perusahaan yang semakin baik karena tingkat pengembalian investasi (return)
yang semakin besar. Dengan kata lain ROI berpengaruh positif terhadap Dividend
Payout Ratio(DPR).
Leverage atau rasio utang merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Perusahaan yang
tidak solvabel adalah perusahaan yang total utangnya lebih besar dibandingkan
dengan total asetnya. Tingkatleverageini dapat diukur dengan menggunakanDebt to
5
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio total hutang terhadap total
aktiva atau menghitung persentase total dana yang disediakan oleh para kreditur
(Brigham, 1999). Dengan semakin tingginya rasio hutang maka akan semakin rendah
profitabilitas suatu perusahaan. Semakin rendahnya profitabilitas suatu perusahaan
juga akan mengurangi kemampuan perusahaan tersebut dalam membayarkan deviden.
Sehingga hutang diduga berpengaruh negatif terhadapDividend Payout Ratio(DPR).
Rasio likuiditas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Rasio ini membandingkan kewajiban jangka
pendek dengan sumber daya jangka pendek (atau lancar) yang tersedia untuk
memenuhi kewajiban tersebut. Untuk menilai posisi likuiditas perusahaan dapat
digunakanCurrent Ratio (CR).
Current Ratio (CR) dapat dihitung dengan membagi aktiva lancar (current
assets) dengan hutang atau kewajiban lancar (current liabilitiy). Semakin besar
Current Ratio (CR) menunjukkan semakin tinggi kemampuan perusahaana dalam
memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Dan tingginya Current Ratio (CR)
menunjukkan keyakinan investor terhadap kemampuan perusahaan untuk
membayarkan deviden yang dijanjikan (Lisa Marlina dan Clara Danica, 2009).
Dengan kata lain, ada pengaruh positifCurrent Ratio(CR) terhadapDividend Payout
Ratio(DPR).
Selain beberapa faktor tersebut, faktor yang perlu dijadikan pertimbangan
dalam kebijakan dividen adalah ukuran perusahaan atau firm Size. Perusahaan besar
6
memiliki peluang masuk ke pasar modal. Perusahaan yang telah mapan cenderung
memiliki Dividend Payout Ratio (DPR) yang lebih tinggi dibanding dengan
perusahaan baru atau berkembang. Damayanti dan Achyani (2006) menyebutkan
bahwa ukuran perusahaan dapat dihitung dengan menggunakan logaritma natural dari
sales (penjualan). Jadi semakin tinggi logaritma natural dari net sales, diperkirakan
DPR juga akan semakin besar. Dengan kata lain, Firm Sizememiliki pengaruh yang
positif terhadapDividend Payout Ratio(DPR).
Penelitian mengenai Dividend Payout Ratio (DPR) telah dilakukan oleh
peneliti terdahulu. Penelitian yang dilakukan oleh Estika Maulida (2013) dengan
judul Analisis Pengaruh Return On Asset , Debt To Equity Ratio, Firm Size, Growth
dan Free Cash Flow Terhadap Devidend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur
menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) dan Free Cash Flow (FCF)
berpengaruh negatif, dan Firm Size berpengaruh positif signifikan terhadapDividend
Payout Ratio (DPR), sedangkan variabel Return on Asset (ROA) dan Growth
berpengaruh positif tidak signifikan terhadapDividend Payout Ratio(DPR).
Kadir (2010) dalam penelitiannya yang berjudul “ Analisis Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Credit Agencies Go Public Di
Bursa Efek Indonesia”. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu asset
turnover, debt to equity ratio (DER), return on investment(ROI), dan current ratio.
Hasil dari penelitian ini menyebutkan bahwa asset turnover, DER, dan ROI memiliki
pengaruh yang signifikan terhadap DPR sementara current ratio tidak berpengaruh
7
Penelitian yang dilakukan oleh Marlina dan Danica (2009) dengan judul
“Analisis Pengaruh Cash Position, Debt to Equity Ratio, dan Return On Assets
Terhadap Dividend Payout Ratio” menguji pengaruh antara ketiga variabel
independen tersebut terhadap variabel dependendividen payout ratio. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa variabelcash position dan return on assetsberpengaruh positif
signifikan terhadap dividend payout ratio. Sementara itu debt to equity ratio tidak
berpengaruh signifikan terhadapdividen payout ratio. Metode yang digunakan adalah
analisis regresi.
Penelitian ini menimbulkan adanya research gap dan inkonsistensi terhadap
hasil penelitian, maka dari fenomena ini peneliti tertarik untuk meneliti lebih lanjut
faktor-faktor yang mempengaruhi dividen payout ratio (DPR). Penelitian ini
membatasi penelitian terhadap faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio,
ROI, DER, CR, dan ukuran perusahaan (firm Size). Penelitian ini mengambil sampel
dari perusahaan manufaktur yang membagikan dividen pada periode tahun 2010-2012
secara kontinue.
Alasan peneliti memilih perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian,
karena perusahaan manufaktur merupakan perusahaan yang memiliki aktivitas
produksi yang berkesinambungan, sehingga untuk menjaga kesinambungan ini,
perusahaan membutuhkan dana dalam jumlah yang besar. Hal ini menyebabkan
perusahaan manufaktur membutuhkan sumber dana yang lebih untuk jangka panjang
untuk membiayai operasi perusahaan mereka salah satunya dengan investasi oleh
8
dari laba yang dibagikan kepada pemegang saham. Disamping itu, perusahaan
manufaktur mendominasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI sehingga
relefansi hasil penelitiannya diharapkan dapat mewakili seluruh industri yang ada di
Indonesia
Berdasarkan uraian diatas, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian yang
berjudul “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012”.
1.2 Identifikasi Masalah
Sebagaimana yang telah dipaparkan dalam latar belakang masalah tentang
masalah yang diteliti, maka perlu diidentifikasi masalah yang terkait dengan judul
diatas yaitu:
1. Apakah ROI, DER, CR, Firm size berpengaruh secara parsial dan
simultan terhadapDividend Payout Ratio?
2. Faktor manakah yang paling dominan mempengaruhi Dividend Payout
Ratio?
3. Apakah peningkatan dividend payout ratio dapat mengurangi agency cost?
4. Apakah Devidend Payout Ratio yang stabil dapat menggambarkan
prospek perusahaan kedepannya?
5. Apakah Devidend Payout Ratio yang tinggi dapat menjadi gambaran
keberhasilan perusahaan dan akan meningkatkan harga saham
9
6. Apakah dividend payout ratio yang tinggi akan meningkatkan harga
saham perusahaa?
7. Apakah dividend payout ratio yang stabil akan meningkatkan volume dan
harga saham?
1.3 Batasan masalah
Penelitian tentang faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio
ini hanya dibatasi pada variable return on investment (ROI), current ratio(CR), debt
to equity ratio (DER), dan firm Size untuk melihat pengaruhnya terhadap Devidend
Payout Ratio(DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode
2010-2012
1.4 Rumusan Masalah
Dari batasan masalah yang dikemukakan diatas, maka yang menjadi rumusan
masalah dalam penelitian ini ialah :
1. Apakah Return On Investment (ROI) berpengaruh positif terhadap
Dividend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di
BEI?
2. Apakahdebt to equity ratio(DER) berpengaruh negatif terhadapDividend
Payout Ratiopada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
3. ApakahCurrent Ratio (CR) berpengaruh positif terhadapDividend Payout
10
4. Apakah firm size berpengaruh positif terhadap Dividend Payout Ratio
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
5. Apakah secara simultan ROI, DER, CR, dan Firm Size memiliki pengaruh
signifikan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI?
1.5 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan permasalahan dalam penelitian ini, maka tujuan dari penelitian
ini adalah sebagai berikut
1. Menguji apakah secara parsial Return On Investment (ROI) berpengaruh
terhadap Divedend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan Manufaktur yang
terdaftar di BEI.
2. Menguji apakah secara parsial debt to equity ratio (DER) berpengaruh
terhadap Divedend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan Manufaktur yang
terdaftar di BEI.
3. Menguji apakah secara parsial Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap
Divedend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di
BEI.
4. Menguji apakah secara parsial Firm Size berpengaruh terhadap Divedend
11
5. Menguji apakah secara simultan ROI, DER, CR, dan Firm Sizeberpengaruh
signifikan terhadap Devidend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di BEI.
1.6 Manfaat Penelitian
Penelitian ini bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan terutama investor
sebagai bahan pertimbangan untuk pengambilan keputusan investasi di pasar modal.
Secara terperinci manfaat ini dapat dijabarkan sebagai berikut :
1. Bagi peneliti, untuk menambah wawasan dan pengetahuan peneliti mengenai
faktor-faktor yang mempengaruhiDivedend Payout Ratio(DPR).
2. Bagi investor dan calon investor, hasil analisis ini dapat menjadi masukan dalam
mengambil keputusan untuk membeli atau menjual saham sehubungan dengan
harapannya terhadap dividen yang dibagikan.
3. Bagi manajemen perusahaan, hasil ini diharapkan dapat menjadi bahan
pertimbangan dalam mengambil keputusan terhadap kebijakan dividen agar dapat
memaksimalkan nilai perusahaan.
4. Penelitian ini diharapkan akan berguna bagi peneliti selanjutnya, sebagai acuan
untuk mengetahui dan kemudian mengembangkan variabel-variabel yang
70
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan di atas, maka diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Secara parsial rasio Return On Invesment (ROI) berpengaruh positif dan
signifikan terhadapDividen Payout Ratio(DPR).
2. Secara parsial rasio Debt To Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh positif
namun tidak signifikan terhadapDividen Payout Ratio(DPR)
3. Secara parsial Current Ratio (CR) memiliki pengaruh positif namun tidak
signifikan terhadap Dividen Payout Ratio(DPR).
4. Secara parsial firm size memiliki pengaruh negatif tetapi tidak signifikan
terhadapDividen Payout Ratio(DPR)
5. Return On Invesment(ROI),Debt to Equity Ratio(DER),Current Ratio(CR),
dan Firm Size berpengaruh signifikan secara simultan terhadap Dividen
Payout Ratio(DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
6. Nilai dari R square sebesar 0.361 yang berarti bahwa ROI,DER,CR danFirm
Size mampu menjelaskan Dividen Payout Ratio (DPR) sebesar 36,1 %.
Sebesar 67,9 dipengaruhi oleh variabel lain diluar yang diteliti dalam
71
5.2 Saran
Beberapa saran bagi peneliti selanjutnya adalah:.
1. Karena nilai R Square masih kecil yaitu 0,361 maka sebaiknya variabel
penelitian ditambahkan diluar faktor yang diteliti.
2. Memperpanjang periode penelitian, mengingat investor lebih melihat prediksi
DAFTAR PUSTAKA
.
Ang, Robert.1997. Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia. Jakarta : Media soft Indonesia
Arif, Abubakar. 2006. Analisis Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan Publik. Vol. 1, No. 1. Hal. 15-27.
Arifanto dan Prasetio. 2011.Agency cost terhadapDevidend Payout Ratio. Skripsi
Arilaha, Muhammad asril.2009. Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage terhadap Kebijakan Deviden. Jurnal Keuangan dan Perbankan , vol.13 no.1 Januari 2007,hal 78-87
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston.2001. Manajemen keuangan. Buku Satu.Edisi Kedelapan. Erlangga. Jakarta
Damayanti dkk 2006. “Analisis Pengaruh Investasi, Likuiditas, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan dividen
Payout Ratio.”Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 5, No.1, Hal 51-62.
Darsono, Azhari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan.
Yogyakarta : Penerbit Andi.
Fakultas ekonomi. 2013. Pedoman penulisan skripsi mahasiswa program S1. Medan
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang
Handayani, Dyah.2010. Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi
Harahap, Sofyan Syafri. 2004. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Keempat. PT RajaGrafindo Persada, Jakarta
Jensen, Solberg and Zorn. 1992. Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt and Dividend policies, Journal of Financial and Quantitative Analysis,vol 27, No.2 (1992), 247-263.
Kadir, 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Credit Agencies Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Diponegoro.Semarang
Kasmir, 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Edisi Pertama Cetakan Kedua. Kencana Prenada Media Group
La Ane. 2011.Analisa Laporan keuangan. Medan. Universitas Negeri Medan
Marlina, Disa dan Clara Danica. 2009. Analisis Pengaruh Cash Position, Debt to Equity Ratio, dan Return On Assets terhadap Dividend Payout Ratio. Jurnal manajemen bisnis , vol.2 No. 1 januari,hal 1-6
Maulida, Estika. 2013. Analisis Pengaruh ROA, DER, Firm Size, Growth, dan Free
CashterhadapDevidend Payout Ratio. Skripsi. Undip. Semarang
Parthingthon,G.H.1989. “Dividend Policy and its Relationship to Investment and financing Policies : Empirical Evidence”. Journal Of Business and Finance Accounting.531-542
Puspita, Fira. 2009. Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio (studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di bei periode 2005-2007). Tesis. Universitas diponegoro.Semarang
Riyanto, Bambang 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta : BPFE
Ross, Stephen A. Westerfield, and Jaffe. 1997 .Corporate Finance. Edisi Keenam.
Sartono, Agus. 2000. Ringkasan Teori Manajemen Keuangan. Edisi Ketiga. Cetakan Kedua. BPFE. Yogyakarta.
Sartono, Agus.2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.Edisi 4. Yogyakarta : BPFE
Usman, bahtiar.2006. Variabel Penentu Keputusan Pembagian Deviden pada Perusahaan yang Go Public di Indonesia periode 2000-2002 (tinjauan terhadap signaling theory). Media riset bisnis dan manajemen, vol.6,no 1. Hal 23-46
Utami.2009. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Deviden pada Sektor Industri Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2003-2007. Skripsi.
Wahdah. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Tingkat Pengembalian Investasi pada Perusahaan Manufaktur di BEI.Skripsi. Undip. Semarang
Yuniningsih.2002.“Interpedensi Antara Kebijakan Dividend Payout Ratio, Financial Leverage dan Investasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEJ”.
