iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur dan terima kasih penulis nyatakan kepada Tuhan Yang Maha
Kuasa, sumber motivasi dan kekuatan yang telah mencurahkan berbagai berkat,
kasih, penyertaan dan hikmat kebijaksanaan-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Investment Opportunity Set (IOS) terhadap Pembagian Dividen Tunai pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penulisan skripsi ini merupakan sebagian persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Dalam menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari tidak dapat berjalan
sendiri tanpa bantuan dan dukungan dari berbagai pihak, baik dari segi materil
maupun spiritual. Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima
kasih yang sebesar-besarnya kepada orangtua saya yang menjadi sumber motivasi
dan inspirasi penulis E.S.D. Silalahi dan Nazariah br.Simbolon, Abang tersayang
saya Bram Oktaviano Silalahi (Alm), kakak saya Selvina Silalahi S.E , Merlin
Milawari Silalahi S.Si dan Gunawan P Rumahorbo,S.E, serta keluarga besar saya
yang tidak pernah berhenti mendoakan yang terbaik, selalu memberi perhatian yang
tidak habis-habisnya, dukungan moril dan materil yang senantiasa diberikan dengan
iv
Di kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada pihak
yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah sebagai
berikut:
1. Bapak Prof. DR. Syawal Gultom, M.Pd, sebagai Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
3. Bapak Muhammad Ishak, SE, M.SI, Ak, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi sekaligus
Dosen Penguji yang memberikan kritik dan saran yang membangun sebagai masukan
dalam penulisan skripsi ini.
4. Bapak Dr. Nasirwan SE, M.Si, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi
5. Bapak Hermansyah Sembiring, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Pembimbing Skripsi
yang telah banyak memberikan bimbingan serta masukan dari awal hingga akhir
penulisan skripsi ini.
6. Bapak Drs. Surbakti Karo-karo, M.Si, Ak, CA selaku Dosen Penguji yang telah
memberikan saran yang membangun dalam penulisan skripsi ini.
7. Bapak Drs. La Ane, M.Si selaku Dosen Penguji yang telah memberikan motivasi,
arahan dan saran yang membangun dalam penulisan skripsi ini
8. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen, Staf dan Pegawai di Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan, terkhusus buat Bang Ricki yang telah banyak membantu penulis
dalam hal penyelesaian administrasi skripsi ini.
9. Sahabat-sahabat terbaik penulis Emmanuel ganteng sihotang, Enzel, Debora,
v
kebersamaan kita selama ini baik dalam suka maupun duka, Terima kasih untuk
setiap dukungan dan doa kalian, sampai kapanpun kalian tetap sahabat terbaikku.
10. Buat teman-teman seperjuangan di Pedepokan Abdul Habib, Jumaidi, Gaman, Mario,
dan SIPW FC, Yocki, Budiman, Imam, Aldi, Randy, Muammar habib, Dwiyan.
Kalian adalah kisah klasik terindah untuk masa depanku yang tak akan terhapus dari
memoriku. Kalian luar biasa. Semangat buat kita !!!
11. Untuk Aurelia Manik yang telah banyak membantu penulis dalam penyusunan
skripsi, terima kasih banyak sudah mau mengajarin, terima kasih juga buat anak
mabes, rizka, indri, eko, nurlaily, dhanton atas dukungan kepada penulis serta lelucon
yang membuat penulis tertawa berlebihan, terimaksih juga buat teman seangkatan
2011 kelas A maupun kelas B serta kakak dan adik kelas semuanya.
12. Untuk Novita Olivia Sinaga, terima kasih banyak atas doa dan dukungan yang
diberikan kepada penulis, terima kasih juga atas senyuman manis tiada obat,
membuat penulis menjadi semangat dalam mengerjakan skripsi. Sekali lagi terima
kasih, dirimu telah menjadi bagian.
13. Untuk Tim Futsal yang selalu ku banggakan JR FC , ucok, onas, adi, sahat, tala,
mangihut, willy, ck awak todo, mika, dan kepada bang tiar yang mau menjadi tempat
bernaung kami, serta tim hore-hore lainnya, terima kasih banyak atas dukungan dan
kebersamaan kita kurang lebih dua puluh tahun bersama. Semoga kebersamaan kita
vi
14. Untuk Bank Indonesia yang memberikan beasiswa terkhusus buat kak Aegina yang
selalu memberikan motivasi dan arahan,kepada saya terima kasih banyak kiranya
Tuhan memberkati.
15. Untuk komunitas penulis, GenBI (Generasi Baru Indonesia), Family Of Locos
Medan, FCBI (Fans Club Barca Indonesia) regional Medan, Histomind Band, NBC,
dan lainnya, terima kasih atas waktu, pelajaran, hiburan,dan semua yang kita lewati
bersama, membuat penulis dapat menikmati warna-warni kehidupan.
16. Dan semua pihak yang memberikan dukungan dan doa kepada penulis yang tidak
dapat disebutkan satu per satu, terimakasih, Tuhan Memberkati kita semua.
Akhirnya penulis merasa bahwa tulisan ini masih jauh dari sempurna. Untuk itu
penulis sangat mengharapkan kritik dan saran dari para pembaca untuk menyempurnakan
skripsi ini. Penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Medan, Agustus 2015 Penulis
i ABSTRAK
Johannes Silalahi, NIM 7113220023. Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Pembagian Dividen Tunai Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Skripsi. Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2015.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) secara simultan berpengaruh terhadap Dividen Tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) terhadap pembagian Dividen Tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak tahun 2011-2013 sejumlah 140 perusahaan. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling, yang menjadi sampel sebanyak 12 perusahaaan untuk tahun 2011-2013. Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari situs www.idx.co.id. Pengolahan data dilakukan dengan metode pooling data. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 20.
Hasil penelitian menunjukkan secara simultan Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) tidak berpengaruh terhadap pembagian Dividen Tunai. Hasil uji F menunjukkan Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) tidak berpengaruh terhadap pembagian Dividen Tunai. Dapat dilihat dari nilai Fhitung (0,454) < Ftabel (2,96), dan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,769 > 0,05) , maka hipotesis di tolak.
Kesimpulan penelitian ini adalah bahwa secara simultan Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) tidak berpengaruh terhadap pembagian Dividen Tunai.
ii ABSTRACT
Johannes Silalahi, NIM 7113220023. The Effect Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) Against Cash Dividend On Manufacturing Company listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI ). Thesis. Accounting Department, Faculty of Economics, University of Medan, 2015.
The problem in this study is whether the Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) simultaneously affect the Cash Dividend on companies listed on the Stock Exchange. This study aims to determine whether there is influence Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) on the distribution of dividends to the companies listed in the Indonesia Stock Exchange.
Population in this research are manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) since 2011-2013 some 140 companies. Sample selection is done by purposive sampling method, the sample of 12 firms for 2011-2013. Source of data in this research is secondary data obtained from the site www.idx.co.id. Data processing is performed by the method of pooling the data. Data analysis method used is multiple regression analysis with SPSS 20.
The results showed simultaneously Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) has no effect on the distribution of dividends. The F test results showed net profit margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) has no effect on the distribution of dividends. It can be seen from the value of F (0.454) < F table (2.96), and a significance value greater than 0.05 (0.769> 0.05), then the hypothesis is rejected.
The conclusion of this study is that simultaneous Net Profit Margin (NPM), Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Investment Opportunity Set (IOS) has no effect on the distribution of dividends.
vii
1.1Latar Belakang Masalah... 1
1.2Identifikasi Masalah... 6
2.1.1 Kerangka Konseptual Akuntansi... 10
2.1.2 Teori Keagenan (Agency Theory)... 12
2.1.3 Teori Signal (Signalling Theory)... 13
2.1.4 Dividen………... 15
2.1.5 Jenis-jenis Dividen…………... 16
2.1.6 Jenis-jenis Kebijakan Dividen... 19
viii
2.1.8 Net Profit Margin (NPM)... 20
2.1.9 Return on Assets (ROA) ... 21
2.1.10 Return on Equity (ROE)... 22
2.1.11 Invesment Opportunity Set (IOS)………. 24
2.1.12 Proksi Invesment Opportunity Set (IOS)………. 24
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu... 28
2.3 Kerangka Berpikir... 32
2.4 Hipotesis... 34
BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 35
3.1 Lokasi Dan Waktu Penelitian... 35
3.2 Populasi Dan Sampel... 35
3.2.1 Populasi……… 35
3.2.2 Sampel……….. 35
3.3 Variabel Penelitian Dan Defenisi Operasional... 36
3.3.1 Variabel Penelitian... 36
3.3.2 Defenisi Operasional... 37
3.3.2.1 Variabel Independen………. 37
3.3.2.2 Variabel Dependen……… 39
3.4 Teknik Pengumpulan Data………... 39
3.5 Teknik Analisis Data…………...39
3.5.1 Uji Asumsi Klasik………. 40
3.5.1.1 Uji Normalitas... 41
ix
3.5.1.3 Uji Heteroskedastisitas... 42
3.5.1.4 Uji Autokorelasi... 42
3.5.2 Pengujian Hipotesis... 43
3.5.2.1 Uji Statistika F (Uji Simultan)... 43
3.5.3 Koefesien Determinasi…………... 44
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ...………. 45
4.1 Hasil Penelitian ………. 45
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ……….... 45
4.1.2 Hasil Pengujian Data ……… 47
4.1.2.1 Uji Asumsi Klasik ……… 47
4.1.2.1.1 Uji Normalitas ………... 48
4.1.2.1.2 Uji Multikolinearitas ………. 51
4.1.2.1.3 Uji Autokorelasi ……… 52
4.1.2.1.4 Uji Heteroskedastisitas ……….. 54
4.1.3 Analisis Regresi Berganda ………... 55
4.1.4 Uji Kefisien Determinasi R2………. 57
4.1.5 Pengujian hipotesis Penelitian ……….. 58
4.1.5.1 Uji Simultan (Uji F) ………. 58
4.2 Pembahasan ……….. 60
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ………. 65
5.1 Kesimpulan ………... 65
5.2 Saran ………. 65
xi
DAFTAR TABEL
Tabel Hal
2.1 Penelitian terdahulu . . . 31
3.1 Durbin Watson Test . . . 43
4.1 Kriteria Pengambilan Sampel . . . 46
4.2 Daftar Nama Perusahaan yang menjadi sampel . . . 47
4.3 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Simirnov . . . 48
4.4 Hasil Uji Multikolinearitas . . . 51
4.5 Hasil Uji Durbin Watson . . . 52
4.6 Interpretasi Nilai Durbin Watson . . . 53
4.7 Hasil Uji Regresi Berganda . . . 56
4.8 Nilai Koefisien Determinasi . . . 58
x
DAFTAR GAMBAR
Gambar Hal
2.1 Kerangka Berpikir . . . 33
4.1 Hasil Uji Normalitas Grafik Histogram . . . 49
4.2 Hasil Uji Normalitas P-Plot Residual . . . 50
xii
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A Tabulasi Data Sampel
LAMPIRAN B Hasil Output SPSS
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Kebijakan dividen menjadi masalah menarik karena akan memenuhi harapan
investor, disisi lain kebijakan tersebut mengharuskan perusahaan mempertimbangkan
kelangsungan hidup dan pertumbuhan perusahaannya. Kebijakan dividen merupakan
keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada para
pemegang saham sebagai dividen atau akan ditahan oleh perusahaan dalam bentuk
laba ditahan guna pembiayaan investasi di masa datang.
Tujuan utama perusahaan adalah untuk memaksimalkan kemakmuran dan
keuntungan bagi para pemegang sahamnya Bringham dan Houston, (dalam Kowel,
2013). Tujuan lain dari perusahaan adalah mendapatkan laba dari tahun ke tahun serta
menjaga kelangsungan hidup perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk membayar
dividen merupakan fungsi dari keuntungan. Laba yang dihasilkan oleh suatu
perusahaan bisa dilihat dari kegiatan operasional perusahaan tersebut, seperti promosi
yang dilakukan perusahaan untuk memperkenalkan produk baru, melakukan
spesialisasi produk, atau tetap mempertahankan konsumen dengan cara service
2
perusahaan, yang mana apabila laba tersebut meningkat maka dipastikan mampu
membayar dividen bahkan tidak menutup kemungkinan dalam jumlah yang besar.
(Meliyani, 2009, 21) menarik kesimpulan sebagai berikut : “Pembagian dividen
merupakan suatu hal yang penting sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil
keputusan untuk melakukan investasi, karena dividen dapat menjadi penyampai
informasi tentang keyakinan manajer dan prospek perusahaan di masa depan.” Bagi
para pemegang saham, dividen merupakan tingkat pengembalian dari investasi
mereka berupa kepemilikan saham perusahaan tersebut. Sedangkan bagi pihak
manajemen, dividen merupakan arus kas keluar yang akan mengurangi kas
perusahaan. Laba yang ditahan menjadi salah satu sumber dana yang digunakan
untuk membiayai perusahaan. Perusahaan dengan rencana ekspansi cenderung akan
membagikan dividen dalam jumlah yang relatif kecil. Dividen yang dibagikan dapat
berupa dividen tunai maupun dividen saham. Dividen tunai umumnya lebih menarik
bagi pemegang saham dibandingkan dengan dividen saham karena perusahaan
langsung membayar dividen dengan uang tunai. Deviden tunai sangatlah berkaitan
dengan pemaksimalan kinerja keuangan sehingga menghasilkan laba bagi
perusahaan. Baik buruknya kinerja keuangan perusahaan dapat diukur dengan rasio
keuangan. Analisis rasio keuangan adalah alat yang paling bermanfaat untuk
menentukan berbagai aktivitas usaha yang dijalankan. Pengamatan dan analisis yang
memadai atas hasil analisis rasio keuangan dapat membantu manajemen untuk
menemukan kelemahan dan keunggulan perusahaan. Menurut Bambang Riyanto
3
2001:331), ada beberapa kelompok rasio keuangan seperti rasio likuiditas, merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur likuiditas suatu perusahaan (Current ratio,
Acid test ratio), rasio leverage yang digunakan untuk mengukur sampai berapa jauh aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang (Debt to total assets ratio, net worth to
debt ratio dan lain sebaginya), rasio aktivitas yang digunakan untuk mengukur sampai berapa besar efektivitas perusahaan dalam mengerjakan sumber-sumber
dananya (Inventory turnover, average collection period dan lain sebagainya), dan
yang terakhir rasio profitabilitas yaitu, rasio yang menunjukkan hasil akhir dari
sejumlah kebijaksanaan dan keputusan-keputusan (profit margin, Return on assets,
Return on equity dan lain sebagainya). Profitabilitas merupakan salah satu indikator
kinerja manajemen dalam mengelola aktiva perusahaan yang ditunjukkan oleh laba
yang dihasilkan. Menurut Hanafi dan Halim (2005, 54), “Net Profit Margin (NPM) merupakan keuntungan penjualan setelah dikurangi seluruh biaya dan pajak
penghasilan.” Rasio ini menunjukkan perbandingan antara laba bersih setelah pajak
dengan penjualan. Dengan adanya rasio ini perusahaan dapat memberikan informasi
mengenai kinerjanya saat ini dan akan datang.
Menurut Bringham dan Houston (2001: 90) “Return on Assets (ROA) merupakan rasio profitabilitas yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih
berdasarkan tingkat aktiva tertentu.” Return on Assets (ROA) diukur dengan cara
membandingkan antara laba bersih setelah pajak dengan total aktiva. Menurut kasmir
dan Jafkar (2009.140) (dalam Sri Rahayu 2012), “Return On Equity (ROE) atau
4
dengan modal sendiri.” Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri.
Semakin tinggi rasio ini semakin baik. Artinya, posisi pemilik perusahaan semakin
kuat, demikian pula sebaliknya.
Hubungan ketiga rasio ini dengan dividen tunai adalah jika kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba semakin besar, maka dividen yang dibagikan
kepada para investor juga ikut meningkat. Akan tetapi, apabila ketiga rasio tersebut
semakin besar cenderung membuat perusahaan untuk memperbesar investasi bahkan
membuka investasi baru terkait dengan perusahaan induknya. Hal ini akan membuat
pihak manajeman untuk membayarkan dividen dalam jumlah yang rendah. Menurut
Myers 1977 (dalam Selvina 2012) “Investment Opportunity Set (IOS) lebih ditekankan pada opsi investasi dimasa depan.” Investment Opportunity Set
menggambarkan tentang luasnya kesempatan atau peluang investasi bagi suatu
perusahaan yang diharapkan akan menghasilkan return yang lebih besar. Apabila
suatu perusahaan yang ingin melakukan ekspansi, maka sebagai calon investor
memperkirakan bahwa ada peluang untuk mendapatkan keuntungan dari perusahaan
tersebut, dan hal tersebut bisa dilihat dari seberapa besar nilai dividen kas yang
dibagikan kepada pemegang sahamnya. Sebagai contoh, seorang calon investor yang
ingin menanamkan modalnya dalam suatu perusahaan, akan mempertimbangkan
seberapa besar pengembalian atau return yang akan diperolehnya, dalam hal ini akan
5
Masalah yang sering terjadi di dalam perusahaan adalah mengenai kebijakan
yang diambil dari laba yang dihasilkan suatu perusahaan ditahan untuk kelangsungan
hidup perusahaan atau diberikan kepada investor dalam bentuk dividen tunai guna
memenuhi harapan para investor. Oleh karena itu peneliti tertarik untuk melakukan
penelitian tentang pengaruh Net profit margit, Return on Assets, Return on Equity,
dan Invesment Opportunity Set terhadap pembagian dividen tunai.
Penelitian ini pada dasarnya merupakan replikasi dari penelitian Selvina
(2012). Perbedaan penelitian ini dengan penelitian selvina (2012) adalah pada rasio
yang digunakan. Pada penelitian ini, peneliti meneliti tentang pengaruh Net profit
margin, Return on Assets, Return on Equity terhadap dividen tunai. Sedangkan pada penelitian selvina (2012) meneliti tentang profitabilitas dengan menggunakan rasio
Return on assets dan Operating profit margin terhadap dividen tunai. Perbedaan
lainnya juga terletak pada periode penelitian dimana pada penelitian ini periode yang
digunakan dari tahun 2011-2013, sedangkan pada penelitian selvina (2012) periode
yang digunakan dari tahun 2008-2010.
Perusahaan manufaktur adalah jenis perusahaan yang melakukan kegiatan
bisnis yang sangat kompleks. Kegiatan bisnis yang dilakukan dimulai dari pembelian
bahan baku, pengolahan hingga proses pemasaran output. Apabila dibandingkan
dengan perusahaan jasa dan perusahaan dagang maka jenis kegiatan yang dilakukan
perusahaan manufaktur jauh lebih beragam sehingga pada proses penyusunan laporan
6
kegiatan bisnis secara lebih sempurna. Dengan alasan di atas peneliti memutuskan
untuk menggunakan perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian.
Berdasarkan uraian diatas, maka peneliti melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA), Return On Equity
(ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Pembagian Dividen Tunai Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.”
1.2 Identifikasi Masalah
Berdasarkan dari latar belakang masalah diatas, maka masalah penelitian
dapat diidentifikasikan sebagai berikut :
1. Apakah Net Profit Margin berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?
2. Apakah Return on Assets berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?
3. Apakah Return on Equity berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?
4. Apakah Investment Opportunity Set (IOS) berpengaruh terhadap pembagian
Dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek
7
5. Apakah Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, dan Invesment
Opportunity Set secara bersama-sama berpengaruh terhadap pembagian
dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia ?
6. Apakah Net Profit Margin berpengaruh terhadap pengambilan keputusan
investor ?
7. Apakah Return on Assets berpengaruh terhadap pengambilan keputusan
investor ?
8. Apakah Return on Equity berpengaruh terhadap pengambilan keputusan
investor ?
9. Apakah pembagian dividen secara tunai berpengaruh terhadap keputusan
investor ?
10.Rasio keuangan apakah yang dapat mempengaruhi pembagian dividen tunai ?
1.3 Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah yang telah dikemukakan diatas, masih
banyak lagi masalah-masalah yang akan muncul yang tentu saja membutuhkan
penelitian tersendiri. Dalam penelitian ini permasalahan dibatasi pada masalah yang
berkaitan dengan Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, Invesment
8
1.4 Rumusan Masalah
Berdasarkan batasan masalah yang telah diuraikan diatas maka masalah utama
yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
Apakah Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, Invesment
Opportunity Set secara bersama-sama berpengaruh terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ?
1.5 Tujuan Penelitian
Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk :
Mengetahui pengaruh Net Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity,
Investment Opportunity Set secara bersama-sama berpengaruh terhadap pembagian
dividen tunai pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
1.6 Manfaat Penelitian 1. Bagi Peneliti
Penelitian ini bermanfaat untuk pengembangan ilmu pengetahuan dan
menambah wawasan serta pola pikir tentang pengaruh Net Profit Margin, Return on
9
2. Bagi Universitas Negeri Medan
Penelitian ini diharapkan memberikan tambahan literature yang dapat
membantu dalam perkembangan ilmu akuntansi dan menambah wawasan tentang
pembagian dividen tunai.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
Penelitian ini bermanfaat memberikan tambahan pemikiran dan informasi
bagi pihak lain yang ingin melakukan penelitian lebih lanjut mengenai pengaruh Net
Profit Margin, Return on Assets, Return on Equity, dan Investment Opportunity Set terhadap pembagian dividen tunai pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
65 BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dikemukakan dalam
BAB IV, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah: Hasil uji
simultan (Uji F) menunjukkan bahwa Net Profit Margin (NPM), Return On Asset
(ROA), Return On Equity (ROE), dan Investment Opportunity Set (IOS) yang
diproksikan Capital Additions to Book Value of Assets (CAP/BVA) tidak berpengaruh
secara simultan terhadap Dividen Tunai pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia. Maka Ha ditolak.
5.2 Saran
Dengan memperhatikan keterbatasan yang ada, diharapkan peneliti selanjutnya
dapat mempertimbangkan faktor-faktor berikut :
1. Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah tahun penelitian agar
lebih memperluas cakupan penelitian
2. Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk menggunakan sampel yang lebih luas
3. Peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah variabel independen lain yang
66
DAFTAR PUSTAKA
Ahmad, Rizal. 2009. Pengaruh Profitabilitas dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Dividen Tunai. Jurnal Ilmiah Abdi Ilmu, volume 2 no 2.
Belkaoui, Ahmed Riahi dan Ronald. D Picur. 2001. Investment Opportunity Set Dependence of Dividend yield and Price Earning Ratio. Journal of business, volume 27 no 3.
Brigham, Eugene F dan Joel F. Houston. 2006. Fundamental of Financial Management,Edisi Kesepuluh, Alih bahasa oleh Alih Akbar Yulianto Jakarta; Salemba Empat.
Dachi, LS. 2010. Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set Terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Skripsi Fakultas Ekonomi : Universitas Sumatera Utara.
Eddie, Mclaney. 2009. Business Finance Theory and Practice Eight Edition.Italy : Prentice Hall.
Ghozali, Iman. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang : Universitas Diponegoro.
Hanafi, M Mahmud dan Abdul Halim,2005.Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kedua, AMP, YKPN, Yogyakarta.
Ikhsan, Arfan. 2011. Desain dan Metode Penelitian. Medan: Madenareta.
Keown, et al. 2000. Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan Edisi Kesepuluh, Alih Bahasa oleh Marcus Priminto. Jakarta :PT Indeks.
Kieso.Donald E et al.2011.Akuntansi Intermediate Edisi Kesepuluh. Jakarta:Erlangga
Khomsiyah.2005.Analisis Hubungan Struktur dan Indeks Corporate Governance dengan Kualitas Pengungkapan.Universitas Gadjah Mada.Yogyakarta.
67
Martani, Dwi.2011.Standar Akuntansi Keuangan Entitas Tanpa Akuntabilitas Publik.http://staff.blog.ui.ac.id/martani/files/2011/03/Standar-Akuntansi-Keuanan-Entitas-Tanpa-Akuntanbilitas-Publik-SAK-ETAP.pdf
Miller, M and K. Rock (1985), “Dividend Policy Under Asymmetric Information”, Journal of Finance, pp. 1031-1051.
Munandar, M.1983.Pokok-Pokok Intermediate Accounting. Edisi Kedua.Yogyakarta: Libery
Rahayu, Sri. 2012. Analisis Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE) , Net Profit Margin (NPM), dan Tangible Assetsterhadap Sreviden Tunai. Jakarta
Rahiim, Defriandio. 2012. Pengaruh Mekanisme CorporateGovernance dan Kualitas Kantor Akuntan Publik Terhadap Integritas Laporan Keuangan. Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah. Jakarta.
Riyanto, bambang (2001), “Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan” Yogyakarta.
Saragih, Nurul Sari Syafitri dan Isfenti Sadalia . 2008. Pengaruh Profitability Dan Investment Oppurtunity Set Terhadap Dividen Tunai Pada Perusahaan Terbuka Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal manajemen bisnis, volume 1, nomor 3 : 103 – 108.
Santoso, Singgih. 2000. Buku Latihan SPSS Statistik. Jakarta:PT Elex Media Komputindo.
Sartono, Agus. 2008. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi Empat. Yogyakarta : BPFE UGM.
Sawir, Agnes. 2003. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama
Silalahi, Selvina. 2012. Pengaruh Profitability dan Invesment Opportunity Set terhadap Dividen Tunai Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Universitas Negeri Medan. Medan.
Situmeang, Chandra. 2011 . Manajemen Keuangan. Medan : FE UNIMED.
68
Suharli, Michell. 2007. Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Dividen Tunai dengan Likuiditas Sebagai Variabel Penguat. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, volume 9 no 1.
Sularso, S. 2003. Metode Penelitian Akuntansi : sebuah Pendekatan Replikasi. Yogyakarta: BPFE.
