PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN YANG TERCATAT PADA
INDEKS PEFINDO 25 PADA TAHUN 2014-2016
Oleh :
YESA WAHYU KRISTYAWAN NIM : 232014108
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2018
ii
iii
iv
v
vi
vii ABSTRACT
The main purposes of this research is to evaluate the influence of dividend policy and debt policy toward company’s value by considering firm size as control variable at Pefindo 25 index. This research uses population that list on the Pefindo 25 index in 2014 until 2016 as a sample. The amount of sample using 96 samples. The data analisys technique used multiple regression analisys type 1 and type 2. The result on multiple regression analisys type 1 without control variable showed that simultaneously the dividend policy and debt policy affect the company’s value significantly. Partially, the dividend policy has a positive effect and significantly toward company’s value, while the debt policy has a negative effect and significantly toward company’s value. Then, on multiple regression analisys type 2 with control variable, the influence of the dividend policy and debt policy toward company’s value has increased.
keywords : dividend policy, debt policy, firm size, company’s value
viii SARIPATI
Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk mengevaluasi bagaimana pengaruh kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan dengan mempertimbangkan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol pada indeks Pefindo 25. Penelitian ini menggunakan populasi yang terdaftar pada indeks Pefindo 25 pada tahun 2014 sampai dengan tahun 2016 sebagai sampel. Total sampel yang digunakan pada penelitian ini berjumlah sebanyak 96 sampel. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda tipe 1 dan tipe 2. Hasil penelitian pada analisis regresi berganda tipe 1 tanpa variabel kontrol memperlihatkan bahwa secara bersama-sama kebijakan dividen dan kebijakan hutang berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara parsial kebijakan dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan untuk kebijakan hutang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Kemudian, pada analisis regresi berganda tipe 2 dengan menggunakan variabel kontrol, pengaruh kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan mengalami peningkatan.
kata kunci : kebijakan dividen, kebijakan hutang, ukuran perusahaan, nilai perusahaan
ix
KATA PENGANTAR
Penulis mengambil judul “Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat pada Indeks Pefindo 25 pada Tahun 2014- 2016”. Penelitian ini mengevaluasi bagaimana pengaruh kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan dengan mempertimbangkan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol pada indeks Pefindo 25. Tugas akhir ini disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana, Salatiga.
Tugas akhir ini tersusun dari lima bab. Bab satu menjelaskan mengenai pembahasan awal dari penelitian ini. Bab dua berisi tentang telaah teoritis dan pengembangan hipotesis yang disertai dengan penelitian terdahulu sebagai acuan pada penelitian ini. Bab tiga membahas mengenai metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini. Bab empat menjelaskan tentang hasil penelitian yang telah dilakukan disertai pembahasan dan bab lima berupa penutup yang memberikan kesimpulan, implikasi, keterbatasan penelitian serta saran. Penulis menyadari masih terdapat kekurangan dalam penyusunan tugas akhir ini, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun yang dapat melengkapi kesempurnaan tugas akhir ini. Semoga tugas akhir ini dapat berguna bagi semua pihak yang berkepentingan.
Salatiga, Januari 2018
Yesa Wahyu Kristyawan
x
UCAPAN TERIMA KASIH
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat penyertaan, rahmat, kasih dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan tugas akhir yang berjudul “Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat pada Indeks Pefindo 25 pada Tahun 2014-2016”. Selama penyusunan tugas akhir ini penulis memperoleh bantuan dan dukungan dari banyak pihak, maka pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada :
1. Kedua orang tua, Bapak Tusih Priyanta dan Ibu Sri Puji Lestari, yang selama ini telah menjaga dan merawat sampai tumbuh dewasa, memberikan dukungan moril dan materi serta doa yang sangat luar biasa.
2. Keluarga besar yang selalu memberikan motivasi, semangat, dorongan, dan doa yang tiada henti.
3. Bapak Paskah Ika Nugroho, SE., M.Si selaku dosen pembimbing yang telah berkenan memberikan bimbingan, waktu, ide, kritik, dan saran yang berharga selama penyusunan tugas akhir ini.
4. Bapak Hari Sunarto, S.E, MBA, Ph.D., selaku wali studi yang telah membantu kelancaran kegiatan perkuliahan sampai selesainya tugas akhir ini.
5. Ibu Roos Kities Andadari, SE, MBA, Ph.D., selaku dekan Fakultas Ekonomika dan Bisnis serta Ibu Dr. Theresia Woro Damayanti, SE, M.si, selaku kepala program studi akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis yang telah membantu penulis dalam kelancaran kegiatan perkuliahan selama ini.
6. Seluruh staf pengajar dan staf tata usaha Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana yang sudah menyampaikan ilmu pengetahuan dan membantu penulis dalam kelancaran kegiatan perkuliahan selama ini.
7. Sahabat-sahabat penulis yang sudah seperti keluarga, yaitu Alfan, Gilang, Harra, Ristian Dika, Christya, Anis, Adonia, Ninin, Eviniar, Wina, Keke, Cilla, Ihsan, Fitria, Ajeng, dan Natalia, yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini, selalu memberi semangat, motivasi, kritik, saran, dan kebahagiaan yang tiada henti.
xi
8. Keluarga besar Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana angkatan 2014 dan pihak lainnya yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis tidak dapat membalas setiap dukungan dan bantuan yang telah diberikan terhadap penulis dengan sesuatu hal yang berharga, penulis hanya berharap dan berdoa agar Tuhan Yang Maha Esa berkenan membalas setiap kebaikan yang telah diberikan terhadap penulis.
Salatiga, Januari 2018
Yesa Wahyu Kristyawan
xii DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...i
PERNYATAAN TIDAK PLAGIAT ...ii
PERNYATAAN PERSETUJUAN AKSES ...iii
HALAMAN PENGESAHAN...iv
LEMBAR PENGESAHAN...v
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ... vi
ABSTRACT...vii
SARIPATI...viii
KATA PENGANTAR...ix
UCAPAN TERIMA KASIH...x
DAFTAR ISI...xii
DAFTAR GAMBAR...xiv
DAFTAR TABEL...xv
PENDAHULUAN ... 1
TELAAH TEORETIS DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 4
Signalling Theory ... 4
Nilai Perusahaan ... 4
Kebijakan Dividen ... 5
Kebijakan Hutang ... 5
Ukuran Perusahaan ... 6
Pengembangan Hipotesis ... 6
Hubungan Kebijakan Dividen dengan Nilai Perusahaan ... 6
Hubungan Kebijakan Hutang dengan Nilai Perusahaan ... 7
Kerangka Pemikiran ... 7
METODOLOGI PENELITIAN ... 8
Jenis Penelitian ... 8
Jenis dan Sumber Data ... 8
Populasi dan Sampel Penelitian ... 8
Pengukuran Variabel ... 8
Nilai Perusahaan (Y) ... 8
Kebijakan Dividen (X1) ... 9
Kebijakan Hutang (X2) ... 9
xiii
Ukuran Perusahaan (X3) ... 9
Teknik Analisis Data ... 9
Asumsi Klasik ... 9
Analisis Regresi Berganda Tipe 1 (tidak menggunakan variabel kontrol) ... 10
Analisis Regresi Berganda Tipe 2 (dengan menggunakan variabel kontrol) ... 10
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 11
Hasil Penelitian ... 11
Statistik Deskriptif ... 11
Pengujian Hipotesis ... 12
Pembahasan ... 13
Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ... 13
Pengaruh Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan ... 14
PENUTUP ... 15
DAFTAR PUSTAKA ... 16
LAMPIRAN ... 18
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1 : Kerangka Konseptual...7 Gambar 2 : Hasil Uji Heteroskedastisitas...25
xv
DAFTAR TABEL
Tabel 1 : Hasil Statistik Deskriptif...11
Tabel 2 : Hasil Uji Hipotesis F dan Uji Hipotesis t...12
Tabel 3 : Daftar Perusahaan Sampel...19
Tabel 4 : Daftar Data Mentah Perusahaan Sampel...21
Tabel 5 : Hasil Uji Normalitas...24
Tabel 6 : Hasil Uji Multikolinearitas...24
Tabel 7 : Hasil Uji Autokorelasi...25
Tabel 8 : Hasil Uji Koefisien Korelasi (R) dan Koefisien Determinasi (R2)...26
Tabel 9 : Hasil Uji F Statistik...26
Tabel 10 : Hasil Uji Hipotesis (t)...27
