FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL

(1)

i

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PROPERTY DI BURSA EFEK INDONESIA

Oleh :

IDAYU RESTIYOWATI NPM : 10.1.02.04681

Program Studi : Manajemen

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA

(2)

ii

Oleh :

Program Studi : Manajemen

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA

(3)

iv

Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi : Manajemen Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Oleh :

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA

(4)

(5)

(6)

vi

DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA

Nama : Idayu Restiyowati

NPM : 10.1.02.04681

Program Studi : S1-Manajemen

Tempat/Tanggal Lahir : Nganjuk, 19 Desember 1990

Agama : Islam

Jumlah Saudara/Anak ke : 2 / Kedua

Alamat Rumah : Magersari Gg. 2 No. 7 Kota Mojokerto

Status : Menikah

B. ORANG TUA

Nama : Yoyok Subagyo

Alamat Rumah/Telepon : Magersari Gg. 2 No. 7 Kota Mojokerto

Alamat Kantor/Telepon : Nginden IV Surabaya

Pekerjaan/Jabatan : Wiraswasta

C. RIWAYAT PENDIDIKAN

1. Tamat SD di SDK Wijana Sejati Kota Mojokerto tahun 2004 2. Tamat SLTP di SMPN 7 Kota Mojokerto tahun 2006

3. Tamat SLTA di SMAN 1 Sooko Kabupaten Mojokerto tahun 2009 4. Pendidikan Tinggi (PT)

Nama PT. Tempat Semester Tahun Keterangan

STIESIA Surabaya I-VIII 2010-2014 -

D. RIWAYAT PEKERJAAN

Tahun Bekerja Di Pangkat/Golongan Jabatan

- - -

Dibuat dengan sebenarnya Oleh

(7)

vii

MOTTO

Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan,

Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan.

Jangan pernah berputus asa ketika mengalami kesulitan karena dalam

firmanNya Allah SWT sudah menjanjikan bahwa dibalik

(8)

viii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya serta kekuatan lahir dan batin kepada penulis, sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi dengan judul “FAKTOR-FAKTOR YANG

MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PROPERTY DI BURSA EFEK INDONESIA”. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat penyelesaian program pendidikan Strata Satu (S-1) yang diajukan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini penulis mendapat bantuan dari berbagai pihak, maka dalam kesempatan ini dengan segala kerendahan hati, penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih atas segala bantuan, bimbingan dan dukungan yang telah diberikan dalam proses penulisan skripsi ini kepada:

1. Allah SWT yang telah mengabulkan doa-doaku, memberikan ketabahan, kesabaran, dan kekuatan selama ini.

2. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E.,M.S.A.,Ak. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

3. Ibu Dra Tri Yuniarti, M.M, selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya, sekaligus dosen wali yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan semasa perkuliahan.

(9)

ix

4. Ibu Nurul Widyawati, Dra. Ec., MM, selaku Dosen Pembimbing atas waktu, perhatian, kesabaran dan segala bimbingan serta arahannya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

5. Bapak Ibu Dosen STIESIA Surabaya yang telah memberikan berjuta ilmu serta motivasi selama proses perkuliahan akademik.

6. Pihak Pojok BEI STIESIA yang telah memberikan bantuan dan kerjasama yang baik dalam penelitian.

7. Kedua orang tuaku, mas andre, mbak rotul, dan suamiku tercinta yoga rifki effendi yang selalu memberikan dukungan, semangat, kasih sayang yang melimpah dan doa yang tiada henti untuk mendoakanku menjadi orang yang sukses.

8. Teman satu perjuangan nonot, kris, muji, vdya, dan sundari yang selalu memberi motivasi selama ini. Tidak lupa teman-teman kelas SM4 yang telah memberikan dukungan dan semangat dalam penulisan skripsi ini hingga selesai serta terima kasih untuk kebersamaannya selama masa perkuliahan

9. Kepada semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu hingga terselesaikannya skripsi ini.

Akhir kata semoga penyusunan skripsi ini dapat berguna bagi semua pembaca, khususnya mahasiswa Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

Surabaya, 22 Maret 2014

(10)

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ... i

HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ... ii

HALAMAN JUDUL SKRIPSI ... iii

HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ... iv

HALAMAN PERNYATAAN ... v

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ... vi

MOTTO ... vii

KATA PENGANTAR ... viii

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR TABEL ... xiv

DAFTAR GAMBAR ... xv

DAFTAR LAMPIRAN ... xvi

INTISARI ... xvii

ABSTRACT ... xviii

BAB 1: PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ... 6

1.2 Rumusan Masalah ... 6

1.3 Tujuan Penelitian ... 4

1.4 Manfaat Penelitian ... 7

1.5 Ruang Lingkup Penelitian ... 8

BAB 2 : TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ... 9

2.1 Tinjauan Teoritis ... 9

2.2 Struktur Modal ... 9

2.2.1 Teori Struktur Modal ... 10

2.2.1.1 Agency Theory dan Financial Distress ... 10

2.2.1.2 Signaling Theory ... 10

2.2.1.3 Pecking Order Theory ... 11

(11)

xi

2.2.1.5 Trade-off theory ... 13

2.2.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ... 15

2.2.2.1 Profitabilitas ... 16

2.2.2.2 Pertumbuhan Asset ... 17

2.2.2.3 Ukuran Perusahaan ... 18

2.2.2.4 Risiko ... 21

2.2.3 Penelitian Terdahulu ... 24

2.2.4 Hubungan Antar Konsep ... 25

2.2.4.1 Hubungan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal ... 25

2.2.4.2 Hubungan Pertumbuhan Asset Terhadap Struktur Modal ... 25

2.2.4.3 Hubungan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal ... 26

2.2.4.4 Hubungan Risiko Terhadap Struktur Modal ... 27

2.3 Rerangka Pemikiran ... 27

2.4 Perumusan Hipotesis ... 28

BAB 3 : METODA PENELITIAN ... 29

3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi ... 29

3.2 Teknik Pengambilan Sampel ... 29

3.2.1 Populasi ... 29

3.2.2 Sampel ... 29

3.3 Teknik Pengumpulan Data ... 32

3.3.1 Jenis Data ... 31

3.3.2 Sumber Data ... 31

3.3.3 Pengumpulan Data ... 32

3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ... 32

3.4.1 Variabel Dependen ... 33

3.4.2 Variabel Independen ... 33

3.5 Teknik Analisis Data ... 35

3.6 Statistik Deskriptif ... 35

3.6.1 Model Regresi ... 36

(12)

xii 3.6.2.1 Uji Normalitas ... 37 3.6.2.2 Uji Multikolinearitas ... 38 3.6.2.3 Uji Autokorelasi ... 39 3.6.2.4 Uji Heteroskedastisitas ... 39 3.6.3 Pengujian Hipotesis ... 40 3.6.3.1 Uji Parsial ... 41 3.6.3.2 Uji Simultan ... 42 3.6.4 Koefisien Determinasi ... 42

BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 43

4.1 Hasil Penelitian ... 43

4.1.1 Sejarah Singkat ... 43

4.1.1.1 PT. Alam Sutera Realty Tbk. (ASRI) ... 43

4.1.1.2 PT. Ciputra Development Tbk. (CTRA) ... 43

4.1.1.3 PT. Duta Pertiwi Tbk. (DUTI) ... 44

4.1.1.4 PT. Lippo Karawaci Tbk. (LPKR) ... 44

4.1.1.5 PT. Pakuwon Jati Tbk. (PWON) ... 45

4.1.2 Perhitungan Variabel ... 45

4.1.2.1 Struktur Modal (Y) ... 46

4.1.2.2 Profitabilitas (X1) ... 47

4.1.2.3 Pertumbuhan Asset (X2) ... 48

4.1.2.4 Ukuran Perusahaan (X3) ... 49

4.1.2.5 Risiko (X4) ... 50

4.1.3 Analisis Data ... 51

4.1.3.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 51

4.1.3.2 Analisis Uji Asumsi Klasik ... 52

4.1.3.2.1 Uji Normalitas ... 53

4.1.3.2.2 Uji Multikolinearitas ... 55

4.1.3.2.3 Uji Autokorelasi ... 55

4.1.3.2.4 Uji Heteroskedastisitas ... 56

(13)

xiii

4.1.4 Pengujian Hipotesis ... 60

4.1.4.1 Pengujian Parsial (Uji t) ... 60

4.1.4.2 Pengujian Simultan (Uji F) ... 61

4.1.4.3 Pengujian Koefisien Determinasi ( ) ... 62

4.2 Pembahasan ... 63 BAB 5 : PENUTUP ... 65 5.1 Simpulan ... 65 5.2 Saran ... 66 JADWAL PENELITIAN ... 68 DAFTAR PUSTAKA ... 69 LAMPIRAN

(14)

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

1. Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 24

2. Perhitungan Jumlah Sampel ... 30

3. Nama-nama Perusahaan Sampel ... 31

4. Kriteria Pengambilan Keputusan Durbin Watson (DW) ... 39

5. Struktur Modal Perusahaan Property di Bursa Efek Indonesia ... Tahun 2010-2012 diukur menggunakan DER ... 46

6. Profitabilitas Perusahaan Property di Bursa Efek Indonesia ... Tahun 2010-2012 diukur menggunakan ROA ... 47

7. Pertumbuhan Asset Perusahaan Property di Bursa Efek Indonesia ... Tahun 2010-2012 diukur menggunakan AG ... 48

8. Ukuran Perusahaan (Size) Property di Bursa Efek Indonesia ... Tahun 2010-2012 ... 49

9. Risiko (BRISK) Property di Bursa Efek Indonesia ... Tahun 2010-2012 ... 50

10. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ... 51

11. Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ... 54

12. Hasil Uji Multikolinearitas ... 55

13. Hasil Uji Autokorelasi (Durbin-Watson) ... 56

14. Hasil Uji Model Regresi Linear Berganda ... 58

15. Hasil Uji F ... 61

(15)

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

1. Rerangka Pemikiran ... 28 2. Perkembangan Struktur Modal (DER) Perusahaan Property ... Tahun 2010-2012 ... 46 3. Perkembangan Profitabilitas (ROA) Perusahaan Property ...

Tahun 2010-2012 ... 47 4. Perkembangan Pertumbuhan Asset (AG) Perusahaan Property ...

Tahun 2010-2012 ... 48 5. Perkembangan Ukuran Perusahaan (Size) Perusahaan Property ...

Tahun 2010-2012 ... 49 6. Ukuran Perkembangan Risiko (BRISK) Perusahaan Property ...

Tahun 2010-2012 ... 50 7. Hasil Uji Normalitas ... 53 8. Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 57

(16)

xvi

DAFTAR LAMPIRAN Lampiran

1. Nama dan Kode Perusahaan Sampel 2. Total Ekuitas dan Total Hutang

3. EARNING AFTER TAX (Laba Bersih) dan EARNING BEFORE INTEREST

and TAX (Laba Sebelum Pajak dan Bunga)

4. Total Asset

5. Descriptive Statistic 6. Tabel ANOVA 7. Model Summary 8. Coefficients

9. One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test 10. Scatterplot

11. Normal P-P Plot

12. Surat Pengantar ke Dosen Pembimbing 13. Kartu Konsultasi Bimbingan

14. Surat Pengantar Ijin Riset dari STIESIA 15. Surat Keterangan Selesai Riset

16. Berita Acara Bimbingan Skripsi 17. Sertifikat Hasil Penelitian