LAPORAN KEUANGAN PROFORMA
NOVI PUJI LESTARI,S.E.,M.M
Proyeksi Laporan Keuangan
Proyeksi Laporan keuangan merupakan bentuk dari perencanaan keuangan.
Proyeksi akan memudahkan perusahaan melihat apa yang terjadi beberapa tahun yang akan datang.
Jenis dimensi proyeksi:
Waktu
Jangka pendek satu tahun atau kurang
Jangka panjang dua tahun atau lebih
Satuan proyeksi
Proyeksi untuk tiap unit atau bagian organisasi
Proyeksi untuk setiap spesifik proyek
Proyeksi total perusahaan atau total proyek
Proyeksi Laporan Keuangan
Proyeksi laporan keuangan biasanya dibuat dalam beberapa skenario
Skenario sering juga disebut juga analisis sensitivitas.
Skenario yang biasanya digunakan dalam penyusunan proyeksi :
Kondisi buruk / worst case
Kondisi normal/ Normal case
Kondisi terbaik / best case
Untuk masing-masing kondisi tersebut dibuat kriteria keadaan yang dapat diamati dan terukur.
Proyeksi
Kegiatan untuk memperkirakan apa yang akan terjadi di masa yang akan datang yang dilakukan pada saat sekarang
Harus mengetahui data masa lalu dan kondisi yang terjadi di masa lalu
Dalam melakukan proyeksi berdasarkan data masa lalu
harus diingat, bahwa di masa datang kondisi yang akan
terjadi belum tentu sama dengan kondisi yang ada di masa
lalu
Bagaimana Proses Penyusunan Proyeksi
Interaksi
Proyeksi dibuat dengan mengkombinasikan antara proposal investasi dan pilihan pendanaan yang digunakan
Pilihan alternatif / Options
Proyeksi dibuat dengan memberikan kesempatan perusahaan untuk
menentukan beberapa alternatif pilihan berdasarkan skenario yang telah ditentukan.
Kelayakan / Feasibility
Proyeksi harus dibuat dengan pertimbangan akal sehat dan sesuai dengan kondisi dan kemampuan perusahaan
Sumber Data
Laporan keuangan
Neraca
Laporan laba rugi
Arus kas
Catatan atas laporan keuangan
Kondisi konsumen dan pasar secara umum, kondisi budaya/tradisi - asumsi
Kondisi makroekonomi - asumsi
Regulasi
Target jangka pendek dan jangka panjang perusahaan secara
spesifik
Proyeksi Laporan Keuangan
1. Proyeksi penjualan
2. Pro forma laporan keuangan
3. Kebutuhan asset
4. Kebutuhan pendanaan
5. Asumsi Penyusunan Proyeksi
Proyeksi Penjualan
Semua perencanaan keuangan membutuhkan proyeksi penjualan karena penjualan merupakan titik awal aktivitas perusahaan.
Tidak ada pengetahuan yang sempurna untuk memastikan jumlah penjualan di masa mendatang karena dipengaruhi oleh:
ketidakpastian ekonomi
Pola konsumsi masyarakat yang terkadang berubah
Perkembangan teknologi
Perubahan regulasi
Setiap perusahaan memiliki sensifitas berbeda terhadap perubahan lingkungan yang terjadi
Laporan Proforma
Berisikan tentang proyeksi atas :
Neraca
Laporan laba rugi
Proyeksi penambahan asset yang diperlukan
Proyeksi penambahan dana untuk memenuhi target penjualan dan penambahan asset.
Kebutuhan Aset
Proyeksi keuangan menjelaskan tentang kebutuhan atas tambahan aset untuk mendukung proyeksi yang telah dibuat.
Peningkatan penjualan juga harus didukung peningkatan modal kerja.
Kebutuhan Pendanaan
Proyeksi keuangan akan memasukkan jumlah kebutuhan dana yang digunakan untuk mencapai pertumbuhan penjualan dan target laba yang telah ditetapkan
Kebijakan dividen dan struktur pendanaan perusahaan akan mempengaruhi jumlah dana yang dibutuhkan.
Jika tidak ada dana baru yang diharapkan dapat diperoleh
melalui utang, maka perusahaan harus mempertimbangkan untuk
menerbitkan tambahan saham atau jenis pendanaan lainnya.
Langkah dalam menyusun Pro Forma Balance Sheet:
1.
Tentukan korelasi item-item dalam neraca terhadap penjualan
hitung dalam prosentase.
2.
Kalikan prosentase tersebut dengan proyeksi penjualan untuk mendapatkan nilai item-item dalam neraca pada tahun proyeksi.
3.
Jika tidak terdapat korelasi antara item dalam neraca dengan
penjualan maka nilai dalam neraca tahun sebelumnya dianggap
sama dengan tahun proyeksi.
Langkah dalam menyusun Pro Forma Balance Sheet:
4. Hitung proyeksi retained earnings
5. Tambahkan asset untuk mendukung proyeksi penjualan yang ditetapkan.
Utang dan modal ditentukan dengan melihat perbedaan antara total asset dan pendanaan yang telah tersedia.
6. Hitung EFN
CONTOH
PT. Rosana berencana untuk membeli mesin baru/ Mesin tersebut dapat meningkatkan penjualan dari 20 milyar menjadi 22 milyar (10%).
Perusahaan menetapkan asumsi bahwa aset dan utang akan berubah sejalan dengan pertumbuhan penjualan. Profit margin sebesar 10% dan dividend-payout ratio 50%.
Bagaimana proyeksi Neraca Perusahaan?
Contoh
Current Balance Sheet Pro forma Balance Sheet (millions)
Explanation
Current assets $6 $6.6 30% of sales
Fixed assets $24 $26.4 120% of sales
Total assets $30 $33 150% of sales
Short-term debt $10 $11 50% of sales
Long-term debt $6 $6.6 30% of sales
Common stock $4 $4 Constant
Retained Earnings $10 $11.1 Net Income
Total financing $30 $32.7
$300,000 Funds needed
(millions)
Menentukan EFN dengan
Metode Prosentase Penjualan
Jumlah EFN untuk proyeksi 10% pertumbuhan penjualan
Sales = Projected change in sales = $2 million
) 1
( Sales) Projected
( ΔSales Sales
Sales Debt Sales
Assets
d
p
5 . 20 1
$ 30 Sales $
Sales Assets
8 . 0
20
$ 16
$ Sales
Debt
000 , 300
$
1 . 1
$ 4
. 1
$
) 5 . 0 22
$ 10 . 0 ( ) 2
$ 80 . 0 ( ) 2
$ 5 . 1 (
) 1
( Sales) Projected
( ΔSales Sales
Sales Debt Sales
Assets
m m
m m
m
d p
Penentu Pertumbuhan
Pertumbuhan merupakan bagian yang penting dalam membuat proyeksi
Untuk mendukung pertumbuhan diperlukan tambahan aset.
Tambahan aset akan dievaluasi dengan model capital budgeting (NPV, payback period, IRR)
Untuk merekonsiliasikan hal tersebut maka pertumbuhan harus dianggap sebagai tujuan antara untuk mencapai nilai perusahaan yang tinggi.
Jika perusahaan menerima project dengan NPV negatif, tingkat pertumbuhan dapat tercapai tetapi pemegang saham justru
akan mengalami penurunan nilai kekayaan.
Penentu Pertumbuhan
Terdapat hubungan antara kemampuan perusahaan untuk berkembang dan kebijakan pendanaan, jika perusahaan tidak menambah saham atau pendanaan jangka
panjangnya.
Sustainable Growth Rate dalam penjualan dapat dihitung dengan rumus :
T = ratio of total assets to sales p = net profit margin on sales d = dividend payout ratio
) 1
( ) 1
( (
) 1
( ) 1
(
0
E
d D p
T
E d D
p S
S
Penggunaan Sustainable Growth Rate
Kreditur dapat membandingkan tingkat pertumbuhan aktual dengan sustainable growth rate.
Jika actual growth rate lebih tinggi dibandingkan dengan sustainable growth rate, perusahaan memiliki risiko tidak memiliki dana, sehingga kreditur akan menetapkan uang muka, perjanjian kredit yang lebih ketat.
Meningkatkan
Sustainability Growth Rate
Mengeluarkan saham baru
Meningkatkan utang
Mengurangi dividen payout ratio
Meningkatkan profit margin
Mengurangi rasio kebutuhan asset meningkatkan efisiensi penggunaan asset.
Kelemahan dalam
Model Proyeksi Keuangan
Model Proyeksi Keuangan tidak mengindikasikan kebijakan keuangan mana yang paling baik, namun hanya
menggambarkan beberapa alternatif kondisi
Banyak simplifikasi dari keadaan sebenarnya sedangkan
keadaan sebenarnya dapat berubah menjadi hal yang tidak diduga sebelumnya
Tanpa perencanaan jangka pendek perusahaan seperti dalam laut yang berombak tanpa kemudi untuk pegangan.
Perencanaan keuangan harus diterjemahkan dalam detail
anggaran keuangan dan operasi.
Model Proyeksi
Proyeksi keuangan berdasarkan proyeksi penjualan merupakan contoh proyeksi sederhana.
Perusahaan dapat membuat proyeksi dengan lebih detail dengan memperhatikan:
Target rasio-rasio keuangan untuk menentukan item-item dalam laporan keuangan
Memperhatikan kapasitas sumber daya yang dimiliki seperti tenaga kerja, mesin, ruang kantor, peralatan.
Tidak semua item dalam laporan keuangan memiliki hubungan linear dengan penjualan
Target pertumbuhan dan efisiensi yang diinginkan oleh manajemen
Asumsi yang dibuat harus cukup realistis
Kesimpulan
Perencanaan keuangan mengharuskan perusahaan berpikir tentang masa depan dan menyusun proyeksi
Penyusunan proyeksi meliputi
Mengembangan model keuangan perusahaan
Menjelaskan skenario yang berbeda di masa mendatang dari kondisi terburuk sampai dengan kondisi terbaik.
Menggunakan model untuk mengkonstruksi proforma laporan keuangan
Menjalankan model dengan beberapa skenario yang berbeda (analisis sensitivitas)
Mengevaluasi implikasi dari perencanaan strategis.
