SKRIPSI
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING SAHAM PADA SAAT INITIAL PUBLIC OFFERING DI BURSA EFEK
INDONESIA
Oleh
KEVIN H. SITORUS 110502239
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
UNDERPRICING SAHAM PADA SAAT INITIAL PUBLIC OFFERING DI
BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui: (1) pengaruh Reputasi Underwriter terhadap Underpricing saham pada saat IPO di Bursa Efek Indonesia (2) pengaruh Reputasi Auditor terhadap Underpricing saham pada saat IPO di Bursa Efek Indonesia (3) pengaruh Earning per Share (EPS) terhadap Underpricing saham pada saat IPO di Bursa Efek Indonesia (4) pengaruh Umur Perusahaan terhadap Underpricing saham pada saat IPO di Bursa Efek Indonesia. Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia. Jumlah sampel sebanyak 68 perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia pada periode 2011-2014. Pengujian asumsi klasik yang digunakan adalah dengan menggunakan uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi, dan uji heterokedastisitas. Analisis data untuk menguji hipotesis adalah dengan menggunakan teknik analisis regresi berganda. Hasil penelitian: (1) Reputasi Underwriter berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Underpricing, hasil ini didukung dengan t hitung sebesar -1,670 dan probabilitas 0,100>0,05 (2) Reputasi Auditor berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Underpricing, hasil ini didukung dengan t hitung sebesar -2,273 dan probabilitas 0,026<0,05 (3) Earning per share (EPS) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Underpricing, hasil ini didukung dengan t hitung sebesar -1,100 dan probabilitas 0,275>0,05 (4) Umur Perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Underpricing, hasil ini didukung dengan t hitung sebesar -0,338 dan probabilitas 0,737>0,05.
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE FACTORS THAT AFFECT SHARE UNDERPRICING WHEN INITIAL PUBLIC OFFERING IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
This study aimed to determine : (1) the influence of underwriter reputation on IPO Underpricing in Indonesia Stock Exchange (2) the influence of auditor reputation on IPO Underpricing in Indonesia Stock Exchange (3) the influence of earning per share on IPO Underpricing in Indonesia Stock Exchange (4) the influence of the firm's age on IPO Underpricing in Indonesia Stock Exchange . The population in this study is that companies doing an IPO in the Indonesia Stock Exchange. The total sample of 68 firms that conduct IPOs in the Indonesia Stock Exchange in the period 2011-2014. Classical assumption test used is normality test, multicollinearity test, autocorrelation test, and heterokedastisitas test. Data analysis to test the hypothesis is by using multiple regression analysis . The results : (1) Underwriter reputation affect negatively and not significant on Underpricing , these results are supported by t count of -1,670 and 0.100 probability > 0.05 (2) Auditor reputation affect negatively and significant on Underpricing , these results are supported by t count of -2,273 and 0.026 probability < 0.05 (3) Earning per Share affect negatively and not significant on Underpricing , these results are supported by t count of -1,110 and 0,275 probability > 0.05 (4) Firm's Age affect negatively and not significant on Underpricing , these results are supported by t count of -0,338 and 0.737 probability > 0.05.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas limpahan berkat dan anugerah-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.Skripsi ini berjudul “Analisi Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Saat Initial Public Offering Di Bursa Efek Indonesia”.
Skripsi ini merupakan persembahan terindah buat orang tua tercinta
Hulman Sitorus dan Rusmiati Romanna Pardosi yang senantiasa mendoakan, memberikan nasehat-nasehat yang berharga, mencukupi segala kebutuhan dana, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec, Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dr. Khaira Amalia F., SE, M.B.A., Ak selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada penulis.
5. Ibu Beby Kendida, SE, M.Si selaku Dosen Pembaca penilai yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
7. Adik saya Rizky Sitorus, Alexander Sitorus, dan Goklas Sitorus yang telah memberikan semangat dan motivasi kepada penulis selama masa perkuliahan serta selama penyusunan skripsi ini.
8. Teman-teman di manajemen 2011: Agustino, Berlianta Ginting, Boby, Fauza Diandra, Erni Megawati, Fredy Hutasoit, Kevin Clinton, Norwin Tanu, beserta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan namanya satu-persatuyang selalu memberikan motivasi, dukungan, dan doa selama ini.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan peneliti lainnya.
Medan, Januari 2016 Penulis
DAFTAR ISI
2.4.1 Pengertian Underpricing ... 12
2.4.2 Penjelasan Fenomena Underpricing ... 14
2.5 Reputasi Underwriter ... 16
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
4.2.2.4 Uji Heterokedastisitas ... 49
4.2.3 Pengujian Regresi Linear Berganda ... 50
4.3.1 Pengaruh Reputasi Underwriter terhadap Underpricing ... . 54
4.3.2 Pengaruh Reputasi Auditor terhadap Underpricing ... 55
4.3.3 Pengaruh Earning per Share terhadap Underpricing ... 56
4.3.4 Pengaruh Umur Perusahaan terhadap Underpricing ... 56
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 58
5.2 Saran ... 58
DAFTAR PUSTAKA ... 60
DAFTAR TABEL
No Tabel Judul Halaman
1.1 Nilai Rata-rata Initial Return Dari 19 Negara ... 2
1.2 Fenomena Underpricing Di Indonesia ... 3
2.1 Penelitian Terdahulu ... 23
3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian ... 30
3.2 Populasi Penelitian ... 31
3.3 Proses Pengambilan Sampel ... 34
3.4 Kriteria Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ... 36
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 41
4.2 Statistik Deskriptif ... 43
4.3 Hasil Uji Normalitas ... 47
4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ... 48
4.5 Hasil Uji Autokorelasi ... 48
4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 49
4.7 Hasil Uji Linear Berganda ... 50
4.8 Hajil Uji Serempak ... 52
DAFTAR GAMBAR
No Gambar Judul Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran Judul Halaman
1 Daftar Saham yang Underpricing Saat IPO 2011-2014 ... 62
2 Data Underwriter dan Auditor ... 64
3 Data Penelitian Siap Olah ... 67
4 KAP BIG FOUR ... 69
5 Factbook ... 71
