• Tidak ada hasil yang ditemukan

Chapter 11 Menganalisis dan Mengatur Sah

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2018

Membagikan "Chapter 11 Menganalisis dan Mengatur Sah"

Copied!
5
0
0

Teks penuh

(1)

Chapter 11 :

Menganalisis dan Mengatur Saham Biasa Slide 2 Dampak dari Pasar Terhadap Saham Individu

- Risiko pasar merupakan risiko paling penting yang berdampak pada harga saham biasa.

 Dampak dari pasar dapat menjadi sebesar 90%dari variabilitas dalam pengembalian portofolio terdiversifikasi.

 Dengan kata lain, untuk sebuah portofolio yang terdiversifikasi dengan baik, yang seharusnya dipegang oleh setiap investor, pasar merupakan faktor yang dominan yang mempengaruhi variabilitas dari pengembaliannya.

- Investor yang membeli saham asing juga menghadapi hal yang sama.

Slide 3 Tingkat Pengembalian Yang Disyaratkan

- Merupakan ekspektasi minimum dari tingkat pengembalian yang diperlukan untuk mendorong investor membeli sekuritas. Yaitu dengan

 Risiko yang diberikan, sebuah sekuritas harus menawarkan sebuah ekspektasi pengembalian minimum untuk mendorong pembelian. - Komponen dari pengembalian yang disyaratkan

Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan=Tingkat Pengembalian Bebas Risiko+Premi Risiko  Dimana,

Tingkat Pengembalian Bebas Risiko=Tingkat Pengembalian Sebenarnya+Ekspektasi Inflasi

 Dengan penjelasan tambahan, tingkat pengembalian bebas risiko diperoleh dari aset tanpa risiko. Secara rasional investor yang menghindari risiko saat membeli aset berisiko diharapkan dapat dikompensasi untuk risiko tambahan ini.

 Maka dari itu, aset berisiko harus menawarkan Premi Risiko

(2)

 Dan semakin besar risiko dari aset, semkain besar premi risikonya.

Slide 4 Garis Pasar Sekuritas

- Beta = 1, menunjukan risiko sama dengan pasar.

 Sebuah saham yang memiliki beta lebih rendah dari 1 memiliki tingkat pengembalian yang disyaratkan yang kurang berisiko dibandingkan dari pasar.

 Sekuritas A dan B lebih berisiko dibandingkan pasar, atau Beta > 1.  Sekuritas C kurang berisiko dibandingkan pasar, atau Beta < 1.

Slide 5 Memahami Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan - Tingkat Bebas Risiko

Tingkat Bebas Risiko=Tingkat Pengembalian Sebenarnya+Premi Inflasi

 Tingkat Pengembalian Sebenarnya merupakan dasar tingkat pertukaran dalam ekonomi.

 Nominal Tingkat Bbeas Risiko harus mengandung premi untuk ekspektasi inflasi.

- Premi Risiko, menggambarkan semua ketidakpastian dalam aset.

Slide 6 Strategi Saham Pasif

- Hasil alami dari kepercayaan pasar yang efisien menimbulkan beberapa tipe strategi pasif dalam memiliki dan mengatur saham biasa.

 Apabila pasar sangat efisien, tidak ada strategi aktif yang harus dilakukan pada pasar.

(3)

 Keuntungkan yang diharapkan dari perdagangan aktif kurang dari biaya.

Slide 7 Strategi Saham Pasif

- Strategi membeli kemudian menahan

 Keyakinan bahwa manajemen aktif akan dikenakan biaya transaksi dan melibatkan kesalahan yang tak terelakkan.

 Seleksi awal yang penting perlu dibuat.

 Fungsi untuk melakukan: menginvestasikan kembali pendapatan dan menyesuaikan diri dengan perubahan toleransi risiko.

Slide 8 Strategi Saham Pasif - Indeks Dana

 Reksa dana dirancang untuk menduplikasi kinerja beberapa indeks pasar.

 Tidak ada usaha yang dibuat untuk meramalkan pergerakan pasar dan bertindak sesuai.

 Tidak ada usaha untuk memilih sekuritas kurang atau overvalue.  Biaya rendah untuk beroperasi, omset rendah.

Slide 9 Strategi Saham Aktif

- Mengasumsikan investor memiliki beberapa keunggulan dibandingkan dengan pelaku pasar lainnya.

 Keunggulan itu dapat berupa kemampuan analisis atau kemampuan dalam pembuatan keputusan, pemahaman informasi.

 Sebagian besar investor mendukung pendekatan ini meskipun ada bukti tentang pasar efisien.

- Identifikasi saham individu sebagai menawarkan unggul tradeoff pulang-risiko.

 Seleksi bagian dari portofolio yang terdiversifikasi.

Slide 10 Strategi Saham Aktif

- Mayoritas nasihat investasi diarahkan untuk pemilihan saham.

(4)

- Pekerjaan analis ekuritas adalah untuk meramalkan return saham.

 Perkiraan yang disediakan oleh analis : Perubahan yang diharapkan laba per saham, diharapkan return on equity, dan prospek industry.  Rekomendasi : Beli, Tahan, atau Jual.

Slide 11 Rotasi Sektor

- Mirip dengan pemilihan saham, melibatkan pergeseran bobot sektor dalam portofolio.

 Manfaat dari sektor yang diharapkan untuk dilakukan dengan relatif lebih baik dan dengan menekankan sektor yang diharapkan untuk melakukan lebih buruk.

- Timer pasar mencoba untuk mendapatkan kelebihan pengembalian dengan memvariasikan persentase aset portofolio efek ekuitas.

 Meningkatkan beta portofolio ketika pasar diperkirakan akan meningkat.

- Kesuksesan tergantung pada jumlah komisi broker dan pajak yang dibayar. - Dapatkah investor mengatur waktu pasar untuk memberikan hasil risiko

disesuaikan positif?

 Salah satu keahlian dari manajer investasi adalah market timing dan keahhan ini perlu dideteksi. Market timing memberikan arti bahwa pengelola portofolio mempunyai kemampuan meramalkan pasar dalam situasi naik atau turun atau ketika Rm > Rf atau Rm < Rf. Rm menyatakan tingkat pengembahan pasar (return market) dan Rf menyatakan tingkat pengembahan yang bebas risiko. Beberapa pihak menyebutkan bahwa market timing yaitu kemampuan manajer investasi dalam rangka mengelola portofoho; membeli saham dengan beta di atas satu pada saat pasar akan naik dan menjualnya dengan mengganti membeh saham dengan beta di bawah satu ketika pasar akan turun.

(5)

- Jika EMH benar:

 Strategi aktif tidak mungkin sukses dari waktu ke waktu setelah semua biaya dikeluarkan.

 Jika pasar efisien, harga mencerminkan nilai ekonomi yang adil.

- Para pendukung EMH berpendapat bahwa sedikit waktu harus dialokasikan untuk analisis keamanan.

Referensi

Dokumen terkait

: setelah bekerja desinfeksi semua bagian dari dental chair dengan alkohol 90% Keterangan : tidak kritis.. Three

Untuk mengatasi atau meminimalisir defect sponge dan kurang merekat, Menggnati material lem yang lebih bagus dari sebelumnya dan memberikan waktu standar pengeringan

PELATIHAN TEKNOLOGI JERAMI AMONIASI UNTUK PAKAN TERNAK SAPI BALI DALAM RANGKA MENDUKUNG PROGRAM SIMANTRI PADA KELOMPOK TERNAK “WIDHYA SEMESTI” DESA ANTURAN-BULELENG.. N.L..P

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa : (1) peran BKK SMK Muhammadiyah 2 Yogyakarta masuk dalam kategori cukup dengan persentase sebesar 55,64% yang

c. Mahasiswa dan Lulusan: 1) Secara kuantitatif, jumlah mahasiswa baru yang diterima Prodi PAI relatif stabil dan di atas rata-rata dibandingkan dengan jumlah

Dan semakin menunjukkan bahwa dalam hal penangguhan upah, DiJjen Binawas KetenagakeJjaan lebih memihak kepada pengusaha, hal tersebut dapat dibuktikan dengan adanya

Baja amutit ukuran penampang 17 mm x 17 mm dengan panjang ± 120 mm dibentuk menggunakan mesin potong, mesin milling dan mesin surface grinding menjadi menjadi balok

Dekomposisi serasah memainkan peran yang sangat penting dalam kesuburan tanah, seperti regenerasi dan keseimbangan nutrisi dari senyawa organik yang ada di