Beban Bunga Jumlah Hutang

Beban Bunga Jumlah Hutang Kd Tk Pajak 1-t Ki

(a) (b) © = (a):(b) (d) (e)=1-(d) ©X(e)

1998 14.212.556 45.983.227 0,3091 0,0292 0,9708 0,0090

1999 6.427.844 54.166.394 0,1187 0,0292 0,9708 0,0035

2001 5.344.275 48.507.207 0,1102 0,0292 0,9708 0,0032

2002 4.726.964 42.256.306 0,1119 0,0292 0,9708 0,0033 Tahun

Perhitungan Tingkat Biaya Hutang

NOPAT Tot Modal WACC WACCxTot Modal EVA Jml Saham EVA Per Saham

(a) (b) ( c) (d) (e) =(a-d) (f) (g)

1998 -14.073.908 47.403.416 0,0137 649426,80 -14.723.334,7992 4.400.000.000 -0,0033

1999 -17.678 88.069.269 0,0191 1682123,04 -1.699.801,0379 4.400.000.000 -0,0004

2001 6.281.207 52.094.880 0,0028 145865,66 6.135.341,3360 4.400.000.000 0,0014

2002 5.865.937 45.483.979 0,0036 163742,32 5.702.194,6756 4.400.000.000 0,0013

Perhitungan Economic Value added (EVA)

(Dalam jutaan rupiah kecuali data saham)

1998 1999 2001 2002

NIAT (L/R Bersih Setelah Pajak -27.871.457 -7.002.005 722.900 948.034

Piutang Ragu-ragu - - -

-Goodwill - - -

-Deferred Tax - 744.176 370.080 328.830

Laba Disesuaikan -27.871.457 -6.257.829 1.092.980 1.276.864

Bunga Setelah Pajak 13.797.549 6.240.151 5.188.227 4.588.937

NOPAT -14.073.908 -17.678 6.281.207 5.865.801

Tahun

Perhitungan Net Operating Profit After Tax (NOPAT)

(Dalam Jutaan Rupiah)

Tahun Beban Bunga Persentase Pajak Bunga Setelah Pajak

1998 14.212.556 0,0292 13.797.549

1999 6.427.844 0,0292 6.427.844

2001 5.344.275 0,0292 5.344.275

2002 4.726.964 0,0292 4.726.964

Bunga Setelah Pajak

Tahun Jml Hutang Jml Modal Sendiri Tot Modal Komposisi Hutang Komposisi Modal Sendiri

1998 45.983.227 1.420.189 47.403.416 0,9700 0,0300

1999 54.166.394 33.902.875 88.069.269 0,6150 0,3850

2001 48.507.207 3.587.673 52.094.880 0,9311 0,0689

2002 42.256.306 3.587.673 45.843.979 0,9217 0,0783

Bulan CP Ri Bulan CP Ri Bulan CP Ri Bulan CP Ri

Des '97 350 Des '98 175 0 Des 2000 60 Des 2001 280

Januari 400 0,142857 Januari 175 0 Januari 55 -0,083333 Januari 275 -0,017857

Februari 400 0 Februari 175 0 Februari 35 -0,363636 Februari 365 0,327273

Maret 400 0 Maret 125 -0,285714 Februari 35 0 Maret 525 0,438356

April 200 -0,5 April 175 0,4 Februari 30 -0,142857 April 500 -0,047619

Mei 125 -0,375 Mei 350 1 Februari 35 0,166667 Mei 460 -0,08

Juni 100 -0,2 Juni 375 0,071429 Februari 40 0,142857 Juni 415 -0,097826

Juli 100 0 Juli 325 -0,133333 Februari 675 15,875 Juli 355 -0,144578

Agustus 175 0,75 Agustus 175 -0,461538 Februari 600 -0,111111 Agustus 350 -0,014085 September 175 0 September 200 0,142857 Februari 525 -0,125 September 330 -0,057143

Oktober 175 0 Oktober 200 0 Februari 380 -0,27619 Oktober 300 -0,090909

November 175 0 November 200 0 Februari 290 -0,236842 November 370 0,233333

Desember 175 0 Desember 225 0,125 Februari 280 -0,034483 Desember 350 -0,054054

Perhitungan Tingkat Keuntungan Saham (Ri)

Tahun Bulan IHSG Rm Suku Bunga Rf

1998 Des'97 401,712 0,2000 0,0167

Januari 485,938 0,2097 0,2000 0,0167 Februari 482,378 -0,007 0,2200 0,0183 Maret 541,425 0,1224 0,2775 0,0231 April 460,135 -0,15 0,4643 0,0387

Mei 420,465 -0,086 0,5800 0,0483

Juni 445,920 0,0605 0,5800 0,0483 Juli 481,717 0,0803 0,7081 0,0590 Agustus 342,436 -0,289 0,7073 0,0589 September 276,150 -0,194 0,6876 0,0573 Oktober 300,770 0,0892 0,5972 0,0498 November 398,038 0,3234 0,5125 0,0427 Desember 400,539 0,0063 0,3844 0,0320

AVG 421,39745 0,0138 0,4932 0,0411 1999 Januari 411,932 -0,0225 0,3643 0,0304 Februari 396,089 -0,0385 0,3750 0,0313 Maret 393,625 -0,0062 0,3784 0,0315 April 495,223 0,2581 0,3519 0,0293

Mei 583,469 0,1782 0,2873 0,0239

Juni 662,025 0,1346 0,2205 0,0184 Juli 597,874 -0,0969 0,1501 0,0125 Agustus 572,667 -0,0422 0,1320 0,0110 September 547,937 -0,0432 0,1302 0,0109 Oktober 593,869 0,0838 0,1313 0,0109 November 583,800 -0,0170 0,1310 0,0109 Desember 676,919 0,1595 0,1251 0,0104

AVG 542,95242 0,0457 0,2314 0,0193

2001 Des 2000 416,321 0,1453 0,0121

Januari 425,614 0,0223 0,1474 0,0123 Februari 428,303 0,0063 0,1479 0,0123 Maret 381,050 -0,1103 0,1598 0,0133 April 358,232 -0,0599 0,1600 0,0133

Mei 405,863 0,1330 0,1633 0,0136

Juni 437,620 0,0782 0,1665 0,0139 Juli 444,081 0,0148 0,1717 0,0143 Agustus 435,552 -0,0192 0,1767 0,0147 September 392,479 -0,0989 0,1757 0,0146 Oktober 383,735 -0,0223 0,1758 0,0147 November 380,308 -0,0089 0,1760 0,0147 Desember 392,036 0,0308 0,1762 0,0147 AVG 405,40608 -0,0028 0,1664 0,0139 2002 Januari 451,636 0,1140 0,1693 0,0141 Februari 453,264 0,0036 0,1686 0,0141 Maret 481,775 0,0629 0,1676 0,0139 April 534,062 0,1085 0,1661 0,0138 Mei 530,790 -0,0061 0,1551 0,0129 Juni 505,009 -0,0486 0,1511 0,0126 Juli 463,669 -0,0819 0,1493 0,0124

Agustus 443,674 -0,0431 0,1435 0,0119 September 419,307 -0,0549 0,1364 0,0113 Oktober 369,044 -0,1199 0,1307 0,0109 November 390,425 0,0579 0,1307 0,0109 Desember 424,945 0,0884 0,1306 0,0109

Rm Ri Rf Rm-Rf Ri-Rf (4)-(AVG Rm-Rf) (6)x(5) (5)-(AVG Ri-Rf) (6)x(8) BETA (9/7)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1998 Januari 0,2097 0,1429 0,0167 0,1930 0,1262 0,2203 0,0278 0,1824 0,0402 -4,6241 Februari -0,0073 0,0000 0,0183 -0,0256 -0,0183 0,0017 0,0000 0,0380 0,0001

Maret 0,1224 0,0000 0,0231 0,0993 -0,0231 0,1266 -0,0029 0,0332 0,0042 April -0,1501 -0,5000 0,0387 -0,1888 -0,5387 -0,1615 0,0870 -0,5083 0,0821 mei -0,0862 -0,3750 0,0483 -0,1345 -0,4233 -0,1072 0,0454 -0,3920 0,0420 Juni 0,0605 -0,2000 0,0483 0,0122 -0,2483 0,0685 -0,0170 0,0689 0,0047 Juli 0,0803 0,0000 0,0590 0,0213 -0,0590 0,0486 -0,0029 -0,4297 -0,0209 Agustus -0,2891 0,7500 0,0589 -0,3480 0,6911 -0,3207 -0,2216 -0,2850 0,0914 September -0,1936 0,0000 0,0573 -0,2509 -0,0573 -0,2236 0,0128 -0,1103 0,0247 Oktober 0,0892 0,0000 0,0498 0,0394 -0,0498 0,0667 -0,0033 0,0960 0,0064 November 0,3234 0,0000 0,0427 0,2807 -0,0427 0,3080 -0,0132 0,4298 0,1324 Desember 0,0063 0,0000 0,0320 -0,0257 -0,0320 0,0016 -0,0001 -0,1640 -0,0003

Average 0,0138 -0,0152 0,0411 -0,0273 -0,0563 0,0024 -0,0073 -0,0867 0,03392

1999 Januari -0,0225 0,0000 0,0304 -0,0529 -0,0304 -0,0792 0,0024 -0,2425 -0,0002 0,9333 Februari -0,0385 0,0000 0,0313 -0,0698 -0,0313 -0,0961 0,0030 -0,2434 0,0234

Maret -0,0062 -0,2857 0,0315 -0,0377 -0,3172 -0,0641 0,0203 -0,5293 0,0339 April 0,2581 0,4000 0,0293 0,2288 0,3707 0,2024 0,0750 0,1586 0,0321

Mei 0,1782 1,0000 0,0239 0,1543 0,9761 0,1279 0,1249 0,7640 0,0977

Juni 0,1346 0,0714 0,0184 0,1162 0,0530 0,0899 0,0048 -0,1591 -0,0143 Juli -0,0969 -0,1333 0,0125 -0,1094 -0,1458 -0,1358 0,0198 -0,3579 0,0486 Agustus -0,0422 -0,4615 0,0110 -0,0532 -0,4725 -0,0795 0,0376 -0,6846 0,0544 September -0,0432 0,1429 0,0109 -0,0541 0,1320 -0,0804 -0,0106 -0,0801 0,0064 Oktober 0,0838 0,0000 0,0109 0,0729 -0,0109 0,0466 -0,0005 -0,2230 -0,0104 November -0,0170 0,0000 0,0109 -0,0279 -0,0109 -0,0542 0,0006 -0,2230 0,0121 Desember 0,1595 0,1250 0,0104 0,1491 0,1146 0,1227 0,0141 -0,0975 -0,0120

Average 0,0457 0,2314 0,0193 0,0264 0,2121 0,0000 0,0243 -0,1598 0,0227

2001 Januari 0,0223 -0,0833 0,0123 0,0100 -0,0956 0,0268 -0,0026 -1,3160 -0,0352 0,9034 Februari 0,0063 -0,3636 0,0123 -0,0060 -0,3759 0,0108 -0,0040 -0,3440 -0,0037

Maret -0,1103 0,0000 0,0133 -0,1236 -0,0133 -0,1069 0,0014 -0,3265 0,0349 April -0,0599 -0,1429 0,0133 -0,0732 -0,1562 -0,0564 0,0088 -0,5806 0,0328

Mei 0,1330 0,1667 0,0136 0,1194 0,1531 0,1361 0,0208 0,2145 0,0292

Juni 0,0782 0,1429 0,0139 0,0643 0,1290 0,0811 0,0105 0,2219 0,0180

Perhitungan Risiko saham (Beta)

Juli 0,0148 15,8750 0,0143 0,0005 15,8607 0,0172 0,2729 15,9711 0,2748 Agustus -0,0192 -0,1111 0,0147 -0,0339 -0,1258 -0,0172 0,0022 0,0312 -0,0005 September -0,0989 -0,1250 0,0146 -0,1135 -0,1396 -0,0968 0,0135 -0,1136 0,0110 Oktober -0,0223 -0,2762 0,0147 -0,0370 -0,2909 -1,5112 0,4396 -0,2224 0,3362 November -0,0089 -0,2368 0,0147 -0,0236 -0,2515 -0,0069 0,0017 -0,1497 0,0010 Desember 0,0308 -0,0345 0,0147 0,0161 -0,0492 0,0329 -0,0016 -0,2716 -0,0089

Average -0,0028 1,2343 0,0139 -0,0167 1,2204 -0,1242 0,0636 1,0928 0,0575

2002 Januari 0,1140 -0,0179 0,0141 0,0999 -0,0320 0,1057 -0,0034 -0,0524 -0,0055 0,9999 Februari 0,0036 0,3273 0,0141 -0,0105 0,3132 -0,0047 -0,0015 0,2928 -0,0014

Maret 0,0629 0,4384 0,0139 0,0490 0,4245 0,0548 0,0232 0,4040 0,0221 April 0,1085 -0,0476 0,0138 0,0947 -0,0614 0,1005 -0,0062 -0,0818 -0,0082 Mei -0,0061 -0,0800 0,0129 -0,0190 -0,0929 -0,0133 0,0012 -0,1133 0,0015 Juni -0,0486 -0,0978 0,0126 -0,0612 -0,1104 -0,0554 0,0061 -0,1308 0,0073 Juli -0,0819 -0,1446 0,0124 -0,0943 -0,1570 -0,0885 0,0139 -0,1774 0,0157 Agustus -0,0431 -0,0141 0,0119 -0,0550 -0,0260 -0,0493 0,0013 -0,0464 0,0023 September -0,0549 -0,0571 0,0113 -0,0662 -0,0684 -0,0605 0,0041 -0,0889 0,0054 Oktober -0,1199 -0,0909 0,0109 -0,1308 -0,1018 -0,1250 0,0127 -0,1222 0,0153 November 0,0579 0,2333 0,0109 0,0470 0,2224 0,0528 0,0117 0,2020 0,0107 Desember 0,0884 -0,0541 0,0109 0,0775 -0,0650 0,0833 -0,0054 -0,0854 -0,0071