PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

(1)

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE

TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan AkuntansiFakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret

Diajukan oleh:

Dinar Ristya Putri NIM: F1316043

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA

2020

commit to user

(2)

ii ABSTRAK

Dinar Ristya Putri F1316043

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh corporate governance terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dalam penelitian ini metode yang digunakan untuk mengukur financial distress adalah analisis Altman atau yang dikenal dengan Z- score. Hasil pegukuran financial distress menggunakan analisis Altman dikategorikan menjadi variabel dummy yaitu kode 0 untuk perusahaan non-distress dan kode 1 untuk perusahaan distress.

Penelitian ini menggunakan data sekunder, yaitu berupa data perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2016-2018. Sampel dalam penelitian ini menggunkan teknik purposive sampling sebanyak 406 perusahaan. Data dalam penelitian diolah menggunakan regresi logistik.

Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan variabel independen berupa Dewan Direksi, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen memiliki pengaruh yang signifikan terhadap financial distress.

Variabel independen komite audit tidak berpengaruh terhadap financial distress.

Hasil pengujian ini juga menunjukkan bahwa variabel kontrol umur perusahaan tidak berpengaruh terhadap financial distress. Hasil dari variabel kontrol lain yaitu ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap financial distress.

Kata kunci: financial distress, dewan direksi, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komisaris independen, komite audit, umur perusahaan, ukuran perusahaan

commit to user

(3)

iii ABSTRACT

THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE AGAINST FINANCIAL DISTRESS IN MANUFACTURING COMPANIES LISTED IN

INDONESIA STOCK EXCHANGE

Dinar Ristya Putri F1316043

The purpose of this study is to examine the effect of corporate governance on financial distress in manufacturing companies listed on Indonesia Stock Exchange (IDX). In this study the method used to measure financial distress is the Altman analysis or known as the Z-score. The results of financial distress measurement using Altman analysis are categorized into dummy variables, code 0 for non-distress companies and code 1 for distress companies.

This study uses secondary data, form of manufacturing companies listed on Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2016-2018. Sample in this study used a purposive sampling technique of 406 companies. Data in this study were processed using logistic regression.

Based on the results of the study showed the independent variables such as Board of Directors, Institutional Ownership, Managerial Ownership, Independent Commissioners have a significant influence on financial distress. Another independent variabel, audit committee has no effect on financial distress. The results of this test also indicate that firm's age has no effect on financial distress.

The results of other control variables, company size have a significant effect on financial distress.

Keywords: financial distress, board of directors, institutional ownership, managerial ownership, independent commissioner, audit committee, company age, company size

commit to user

(4)

iv

commit to user

(5)

v

Disusun oleh:

Dinar Ristya Putri NIM: F1316043

Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji Pada tanggal : 28 Agustus 2020

Penguji 1 : Drs. Eko Arief Sudaryono, SE, M.Si, Ak., CA., BKP ( ) NIP. 196112311988031006

Penguji 2 : Sri Murni, S.E., M.si., Ak ( )

NIP. 197103301995122001

Pembimbing : Prof. Dr. Rahmawati, M.Si, Ak. ( ) NIP. 196804011993032001

Mengetahui :

Kepala Program Studi Akuntansi

Agung Nur Probohudono, S.E., M.Si., Ph.D.,Ak.,CA NIP. 198302042008011003 commit to user

(6)

vi

NIP. 198302042008011003

commit to user

(7)

vii MOTO

“Jangan ragu pada jalan yang telah kamu ambil. Perlahan namun pasti, giliran kamu akan datang” – Yook Sungjae

“Jika kamu tidak peduli dengan dirimu sendiri, lalu siapa yang akan peduli dengan dirimu? Jika kamu tidak percaya pada dirimu sendiri, lalu siapa yang akan

percaya? Jika kamu ragu pada dirimu sendiri, bagaimana kamu akan survive menjalani hidup? Lihatlah kaca di depanmu dan katakan pada dirimu sendiri

bahwa kamu sudah melakukan yang terbaik.” – YoungK

“Jangan khawatir tentang perubahan pemandangan dan teruslah bergerak maju.

Step by step, tidak apa-apa, tetaplah jadi dirimu sendiri ” – BTOB

“Jangan berlari jika itu terasa sudah sangat melelahkan. Tidak apa-apa jika sekarang berjalan” - DAY6

commit to user

(8)

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan untuk:

1. Kedua orang tua dan kakak yang selalu memberikan support dan doa.

Semoga dengan selesainya skripsi ini menjadi salah satu kebahagiaan.

2. Tim penyemangat penulis, BTOB dan DAY6 yang selalu menemani hari-hari penulis dikala suka dan duka.

3. Teman-teman yang selalu memberikan kenangan, kebersamaan, dan motivasi.

4. Almamater Universitas Sebelas Maret Surakarta.

commit to user

(9)

ix

KATA PENGANTAR

Pertama penulis ingin menyampaikan puji syukur kehadirat Allah yang telah memberikan karunia, rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana di Universitas Sebelas Maret. Penulis menyadari dalam penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada :

1. Prof. Dr. Jamal Wiwoho, S.H., M.Hum., selaku Rektor Universitas Sebelas Maret;

2. Prof. Drs. Djoko Suhardjanto, M.Com.(Hons)., Ph.D., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Agung Nur Probohudono, S.E., M.Si., Ph.D.,Ak.,CA., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

4. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi yang senantiasa membimbing serta mengarahkan untuk menyelesaikan penulisan tugas akhir skripsi ini.

5. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah mengajarkan ilmu pengetahuan yang bermanfaat.

6. Bapak dan ibu staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan bantuan dan bimbingannya.

7. Orangtua penulis (Bapak Setiyanto dan Ibu Sri Sulistyani) dan kakak penulis (Alfian Cahyo Budi) yang tidak henti memberikan dukungan baik moral maupun material.

8. Teman-teman S1 Akuntansi Transfer kelas A angkatan 2016, yang telah berbagi kenangan bersama.

9. Teman-teman S1 Akuntansi Transfer angkatan 2016 yang tidak bisa disebutkan satu persatu. commit to user

(10)

x

10. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan dan penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis menerima kritik dan saran, sebagai masukan bagi perbaikan di masa yang akan datang dan semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat untuk berbagai pihak.

Surakarta, Dinar Ristya Putri

commit to user

(11)

xi DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

ABSTRAK ... ii

ABSTRACT ... iii

LEMBAR PERSETUJUAN ... iv

LEMBAR PENGESAHAN ... v

PERNYATAAN ... vi

MOTO ... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii

KATA PENGANTAR ... ix

DAFTAR ISI ... xi

DAFTAR TABEL ... xiii

DAFTAR GAMBAR ... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ... xv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 8

1.3 Tujuan Penelitian ... 9

1.4 Manfaat Penelitian ... 10

BAB II LANDASAN TEORI DAN HIPOTESIS ... 11

2.1 Landasan Teori ... 11

2.1.1. Teori Agensi ... 11

2.1.2. Financial Distress ... 13

2.1.3. Corporate Governance ... 16

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 26

2.3.1 Pengaruh Jumlah Dewan Direksi terhadap Financial Distress ... 26

2.3.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress .. 27

2.3.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Financial Distress ... 28

2.3.4 Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris Independent terhadap Financial Distress ... 29

2.3.5 Pengaruh Jumlah Komite Audit terhadap Financial Distress ... 29

2.4 Kerangka Pemikiran ... 31

BAB III METODE PENELITIAN ... 32 3.1 Desain Penelitian ... 32commit to user

(12)

xii

3.2 Populasi dan Sampel ... 32

3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 33

3.3.1 Variabel Dependen ... 33

3.3.2 Variabel Independen ... 34

3.3.3 Variabel Kontrol ... 36

3.4 Model Penelitian ... 39

3.4.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 39

3.4.2 Logistic Regression ... 39

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ... 43

4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 43

4.2 Hasil dan Analisis Data ... 44

4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 44

4.3 Regresi Logistik ... 47

4.3.1 Uji Nilai Likelihood ... 47

4.3.2 Uji Omnimbus Test of Modal Coeffients ... 47

4.3.3 Uji Hosmer and Lemeshow ... 48

4.3.4 Uji Nilai Nagelkerke R2 ... 49

4.3.5 Uji Estimasi Parameter dan Koefisien Regresi ... 49

4.5 Pembahasan ... 52

4.5.1 Pengaruh Jumlah Dewan Direksi Terhadap Financial Distress ... 52

4.5.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Financial Distress ... 53

4.5.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Financial Distress... 54

4.5.4 Pengaruh Proporsi Komisaris Independen Terhadap Financial Distress ... 55

4.5.5 Pengaruh Komite Audit Terhadap Financial Distress ... 55

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 58

5.1 Kesimpulan ... 58

5.2 Keterbatasan ... 59

5.3 Implikasi ... 60

5.4 Saran ... 61

DAFTAR PUSTAKA ... xvi

LAMPIRAN ... xx

commit to user

(13)

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Pengukuran Variabel ... 37

Tabel 2. Kriteria Pengambilan Sampel Penelitian ... 43

Tabel 3. Statistik Deskriptif ... 44

Tabel 4. Persentase Financial Distress dan Non-Financial Distress ... 44

Tabel 5. Hasil Uji Overall Fit Model ... 47

Tabel 6. Uji Omnimbus ... 47

Tabel 7. Uji Hosmer and Lemeshow ... 48

Tabel 8. Uji Nilai Nagelkerke R² ... 49

Tabel 9. Hasil Uji Binary Logistic Regression ... 50

commit to user

(14)

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Grafik Kontribusi Sektor Manufaktur ... 3 Gambar 2. Kerangka Pemikiran ... 31 Gambar 3. Hasil statistik deskriptif financial distress ... 45

commit to user

(15)

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Hasil Deskriptif Statistik

Lampiran 2. Statistik Deskriptif Financial Distress Lampiran 3. Diagram Financial Distress

Lampiran 3. Hasil Uji Overall Fit Model

Lampiran 4. Hasil Omnimbus Test of Modal Coeffients Lampiran 5. Uji Hosmer and Lemeshow

Lampiran 6. Uji Nilai Nagelkerke R2

Lampiran 7. Hasil Uji Binary Logistic Regression

commit to user