Yusuf Nugraha. Update PT PERUSAHAAN. 8 Mei 2015 Company. Current Price. Rp Rp on 8 Mei 2015 Up/down side (+/-)

(1)

RE

C T o U S R N M 5 5 B S P M K R R B P P H S

Y

A T F

ECOMMENDA

Current Price Target Price (12 on 8 Mei 2015 Up/down side (+/ Stock Informatio Reuters Code No. of shares (m Market Cap. (Rp) 52wk High 52wk Low Beta (Reuters) Shareholders Pemerintah Indon Masyarakat / Pub Key Financial (2 ROA (%) ROE (%) Book Value/ shar PE (x) PBV (x) Historical Chart Source : Estimas

Yusuf Nug

Analyst Research Telp (021) 426 03 Fax (021) 428 89

ATION : BUY

months), set /-) on mn) ) nesia blik 2015 E) re (USD) t si Riset Anugera

graha

h Investment 375 ext 117 9088

Y

Rp 4.210 Rp 6.600 % PGAS.JK 24,241.51 103,026,400T 6,225 3,855 0.65 56,96% 43,04% 14.22 24.00 1,987 13.86 3.32 h Sentra 0 0 K 1 T 5 5 5 % % 2 0 7 6 2

PT PE

PT. Peru negara y Gravenh Perusah Negara ( ruang lin transmis menyele pembent Pada tan yang dil melalui p Daya Lis segmen dan kom pengemb dengan n teknik, o Entitas A Anak di bidang h tersebut mendirik antara la termasuk 2014, P usaha P fasilitas m Laba Pe Pendapa mencapa US$3 m dibandin menjadi pendapa kepada atau tur tersebut tahun be PGAS d tetapkan 3%. Source

ERUSAHAAN

usahaan Gas Neg yang dirintis sejak hage. Pada tangg aan ditetapkan se (PGAS). Pada tah ngkup usaha yang si, dimana PGN esaikan Pipa Tra tukan Entitas Ana nggal 11 Maret 2 lanjutkandengan pipa Sumatera S strik). Pada tangg Grissik - Pagarde mpetensi yang bangan bisnis ked nama PT PGAS S operasi dan pelih Anak yang masing bidang hulu ada hilir PT Gagas E adalah 99% dan kan Entitas Anak ain melakukan p k regasifikasi kepa PGAS mendirikan Permata antara lai manajemen, profit

erusahaan Gas N

atan neto (lapora ai US$3,48 miliar miliar pada tahun gkan dengan pe US$1,94 miliar p atan tersebut, peru pemilik entitas ind run 11,2% diband terus menurun se erjalan sebesar 3,3 iperdagangkan pa n : Rp 6.600 deng : Annual Report

GAS NEGAR

gara (Persero) Tb k tahun 1859, ketik gal 13 Mei 1965, b ebagai Perusahaa hun 1994, perubah g lebih luas yaitu s berfungsi seba ansmisi Jalur G ak di bidang Trans 2007, PGAS berha komersialisasi ga Selatan-Jawa Bara gal 25 Oktober 20 ewa oleh Menteri telah dibangun depan untuk 2009 Solution yang berg haraan, kontraktor

g-masing bergerak alah PT Saka Ene Energi Indonesia ( 1 % kepemilikan PT PGN LNG In pengadaan pasok ada pembeli, serta entitas anak PT in melakukan pen tisasi sumber daya

Negara 2014 terca

an konsolidasi) P r pada tahun lalu n sebelumnya. P

ertumbuhan beba pada 2014 diband usahaan membuk

duk US$723 juta dingkan dengan ejak 2 tahun lalu. 3% dibandingkan ada PE’15 = 13.86 gan metode DCF, t PGAS 2014, Es

RA TBK (PGA

bk (PGAS), merup ika masih bernam

berdasarkan Pera an Negara dan di han status Persero selain di bidang di agai transporter. Grissik – Duri y

smisi yaitu PT Tra asil melakukan G as dari lapangan at ke pelanggan P 007, diresmikan pi Negara BUMN. U selama ini de 9, Perusahaan ke gerak dibidang jas r EPC serta perd k di bidang hulu d ergi Indonesia (S (GEI). Kepemilika oleh PT PGAS S ndonesia (PGN L kan LNG dan gas

a melakukan kegi T Permata Graha ngelolaan properti a dan aset Perusa

atat turun 11,2% PT Perusahaan G u atau meningkat ertumbuhan pen an pokok pendap dingkan dengan U ukan laba tahun b (setara Rp9,3 tril US$804 juta pa Pada 2013, PGA dengan US$890 j 6x dan PBV’15 = dengan WACC = stimasi Riset An

Company

AS.JK)

pakan sebuah Pe ma Firma L.J.N. Ein aturan Pemerintah ikenal sebagai Pe oan diiringi denga

istribusi gas bumi Tahun 1998, P yang kemudian d ansportasi Gas In Gas-In (penyaluran gas Pertamina PGAS di Cilegon ipa penyalur gas Untuk mengoptima engan memanfaa embali membentu sa yang terkait de dagangan. PGAS dan hilir bisnis ga SEI) sedangkan E an PGN di kedua Solution. Pada tah NG). Lingkup usa s bumi, kegiatan iatan usaha lainny Nusantara (Perm i, penyediaan jasa ahaan. dari target ... Gas Negara Tbk t 13,56% dibandi dapatan tersebut patan yang men US$1,54 miliar pa berjalan yang dapa liun, kurs Rp12.98 da 2013. Laba AS membukukan p uta pada 2012. 3.32x. Harga obje = 9.99%, dan long nugerah Sentra 8 Mei 2015

y Update

erusahaan milik ndhoven & CO h No. 19/1965, erusahaan Gas n penambahan i juga di bidang PGAS berhasil diikuti dengan ndonesia (TGI). n gas pertama) di Pagardewa n (PT Krakatau SSWJ II untuk alisasi kekuatan atkan peluang uk Entitas Anak engan rekayasa membentuk 2 s bumi. Entitas Entitas Anak di a Entitas Anak hun 2012, PGN aha PGN LNG n penyimpanan ya dan di tahun mata). Lingkup a tenaga kerja, (PGAS) 2014 ingkan dengan t lebih rendah ncapai 25,92% ada 2013. Dari at diatribusikan 80) pada 2014 tahun berjalan penurunan laba

ektif yang kami g term growth :

(2)

PE

ERUSAHAAN GAS NEGAR I G b s I c n P e P 2 T y m p t ( W n P g d o p h K 2 m P j p P t g G RA ndustri dan Pro Gas alam meru bahan bakar lain semua sumber e ndonesia mem cadangan gas d negeri padahal n Pada 2013, seki ekspolrasi dan p Petroleum Assoc 20% pada 2015 Tanpa regulasi yang dimana d membuat Indon perusahaan, terl transmisi gas, e (85,3%), eksplor Walaupun diakh namun secara k Perekonomian y gas bumi. Hal in didukung denga outlook 2014). P pasokan gas bum hulu melalui ana Kebutuhan gas 2014, PGAS me menjadi 865.27 m Pertumbuhan te aringan pipa da pengoperasian F Pada tahun 201 transmisi gas bu gas bumi nasion Grafik jaringan p

ospek Usaha

pakan salah sa nnya, gas meru energi.

punyai cadanga dunia. Namun iro negara ini memil

itar 52% dari ga pengembangan ciation menyata mengingat harg dan dukungan dulu Indonesia esia menjadi ne ibat dalam indus eksplorasi miny rasi minyak dan hir tahun 2014, keseluruhan, sel yang tumbuh ter i tercermin dari an peningkatan Peningkatan alok mi PGAS. Keha ak usaha PT Sak bumi sebagai e encatatkan pen mmmscfd. rsebut seiring d n fasilitas lainny FSRU Lampung 14, PGAS mem umi nasional. Ke nal yaitu sebesar pipa dan pangsa

atu sumber ene

pakan salah sa an gas terbesa onisnya Indones iki cadangan ya as alam Indones lapangan gas b

kan bahwa mer ga energi yang re

yang jelas, Indo melakukan esk et importer. Pe stri gas alam. Pe yak dan gas, da gas (8,8%), tran perekonomian lama tahun 201 sebut berdampa peningkatan vol alokasi energi kasi energi terse ndalan pasokan ka Energi Indone nergi yang mura ingkatan volum dengan upaya P ya. Salah pencap

sejak Novembe iliki 95% jaringa epemilikan jaring r 81% untuk dist

pasar gas bumi

ergi terpenting s

tu bahan bakar ar ketiga di kaw

sia saat ini kesu ng besar. sia dieskpor dita

baru membuat p reka melihat inve endah saat ini. onesia mungkin kpor minyak na rusahaan Gas erusahaan ini be an operasi lain nsmisi gas (5,5% Indonesia dipe 4, perekonomia ak terhadap pen lume pengusaha gas bumi untu ebut, secara tida n gas bumi juga esia.

ah dan ramah li e penyaluran s PGAS untuk teta

paian pengemba er 2014.

an pipa distribus gan pipa ini ber ribusi dan 49% u i di Indonesia selain minyak da terbersih dan p wasan Asia Pa ulitan dalam mem

mbah lagi deng penawaran gas estas untuk eksp harus melakuk amun kurangnya Negara Tbk (P eroperasi dalam nya. Pendapata %), dan operasi la engaruhi oleh tu an Indonesia ma ningkatan pengg

aan gas perusah uk industri sebe ak langsung berd dilakukan PGAS ngkungan masi sebesar 5% dar ap meningkatkan angan infrastruk si gas bumi na rdampak terhada untuk transmisi. an batubara. Be paling aman dan sifik sebesar 1 menuhi perminta

an kurangnya in menjadi terbata plorasi akan me kan import gas s

a investasi dal PGAS) bersama m empat segmen an berasal dari ainnya (0,4%). urunnya harga asih mengalami unaan energi te haan sebesar 5% esar 3.25% (Ind dampak terhada S melalui investa h sangat tinggi. ri 823.83 mmscf n pengembanga ktur tahun 2014 a sional dan 56% ap penguasaan 8 Mei 2015 2 erbeda seperti n berguna dari ,6% dari total aan gas dalam nvestasi dalam as. Indonesian enurun sebesar seperti minyak am eksplorasi dengan anak n distribusi gas, distribusi gas minyak dunia, pertumbuhan. ermasuk energi %. Hal tersebut donesia energi ap peningkatan asi pada sektor Selama tahun fd tahun 2013 an infrastruktur adalah dengan % jaringan pipa pangsa pasar

(3)

PE Pergerakan ha bulan Janua dengan harga mengalami ko harga 3,855 – ERUSAHAAN

arga saham PGA ari-Mei relatif a tertinggi 6, onsolidasi, deng 6,050. GAS NEGAR S S S m m T T M P m t S V P R d B V P 6 AS selama melonjak 050, dan gan range RA Source : Annual Saat ini PGAS Singapura yang mulai melakuka menghubungkan Tambak lorok Ja Technical Side Memasuki awal Periode Januari mungkin diseba tahun 2014. Source : Chartne Valuasi Periode bulan Ja Rp 3,050 (MoM dalam hal Beta ( Beta (β) PGAS = Valuasi PGAS diperdaga 6,600 dengan m Report PGAS 2 mengoperasika dioperasikan m an pembangun n lapangan Kepo awa Tengah. tahun 2015, s s/d Mei 2015, bkan animo pas

exus anuari - Mei 201 ) atau turun Rp (β). Sejalan den = 0.65, harga obj angkan pada P etode DCF, den 2014 n pipa South S melalui anak usa

nan tahap per odang milik Pet

saham PGAS b harga saham m sar menanggap 15, harga saham p 3,000. Penuru gan penurunan bjektif PGAS kam E’15 = 13.86x da ngan WACC = 9.

Sumatera West aha PT Transpo rtama dari jal ronas di Laut Ja

bergerak cukup mengalami kons pi optimisme ter

m PGAS mengal nan ini (versus harga saham P mi “upgrade” dari an PBV’15 = 3.32 .99%, dan long t Java (SSWJ) d ortasi Gas Indo

ur pipa trans awa dengan pem

moderat sejala solidasi dengan hadap kinerja k ami penurunan IHSG) mempen GAS di bursa se i Rp 6,600 menj 2x. Harga objek term growth: 3%

dan pipa Grissik nesia. Selain itu misi Kalimanta mbangkit tenaga an dengan perg range 3,855 – keuangan PGAS dari level Rp 6, ngaruhi risk & re

ebesar -98.4%, adi Rp 4,600 (ko ktif yang kami te %. 8 Mei 2015 3 k-Duri, Grissik-u, PGAS telah an-Jawa yang a listrik PLN di gerakan IHSG. 6,050. Hal ini S sampai akhir 050 ke level eturn PGAS dan dengan onservatif). etapkan: Rp

(4)

PERUSAHAAN GAS NEGARA 8 Mei 2015

ANUGERAH SENTRA INVESTAMA

4

Source : Annual Report PGAS 2014, Estimasi Riset Anugerah Sentra

(5)

5

(6)

6

Disclaimers:

THIS REPORT IS FOR INTERNAL/OUR CLIENT USE ONLY, NOT COMMERCIAL RESEARCH REPORT.

This report is not a solicitation or an offer to buy or sell any securities/ stocks. The information and commentaries are also not meant to be endorsements or offerings of any securities, stocks or other investment product. This report has been prepared without regard to the individual financial circumstances, needs or objective of persons who receive it. The securities discussed in this report may not be suitable for all investors. The appropriateness of any particular investment or strategy whether opined on or referred to in this report or otherwise will depend on an investor’s individual circumstances and objectives and should be independently evaluated and confirmed by such investor, and if appropriate, with his professional advisers independently before adoption or implementation.

PT Anugerah Sentra Investamadoes not otherwise guarantee or provide assurance in respect of the obligations of any investment entities. This research has been prepared for the general use of the wholesale clients of PT Anugerah Sentra Investamaand must not be copied, either in whole or in part, or distributed to any other person. Before making an investment decision on the basis of this research, the reader needs to consider, with or without the assistance of an adviser, whether the advice is appropriate in light of their particular investment needs, objectives and financial circumstances. There are risks involved in securities trading. The price of securities can and does fluctuate, and an individual security may even become valueless. Our investors are reminded of the additional risks inherent in local and international investments, such as currency fluctuations and international stock market or economic conditions, which may adversely affect the value of the investment. This research is based on information obtained from sources believed to be reliable but we do not make any representation or warranty that it is accurate, complete or up to date. We accept no obligation to correct or update the information or opinions in it. Opinions expressed are subject to change without notice.

__________________________________________________________________________________________________________________ Research Team ofPT Anugerah Sentra Investama

Ruko Cempaka Mas Blok M1,No 48 Lantai 2, Jl. Letjend SupraptoCempaka Putih Telp: 021-4260375 Fax. 021-428 89088, Jakarta, 10640