ANALISIS PEMI
INDONESI
D
FAKULTAS MATE
UNI
ILIHAN INVESTASI SAHAM DI BUR
SIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI
SKRIPSI
ZAHARA AULIA
110803014
DEPARTEMEN MATEMATIKA
TEMATIKA DAN ILMU PENGETAHU
NIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
URSA EFEK
ASI-M
ANALISIS PEMI
ILIHAN INVESTASI SAHAM DI BUR
SIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI
SKRIPSI
PERSETUJUAN
Judul : Analisis Pemilihan Investasi Saham di Bursa
Efek Indonesia dengan Penerapan Estimasi-M
Kategori : Skripsi
Nama : Zahara Aulia
Nomor Induk Mahasiswa : 110803014
Program Studi : Sarjana (S1) Matematika
Departemen : Matematika
Fakultas : Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam
Universitas Sumatera Utara
Disetujui di Medan, Juli 2015
Komisi Pembimbing:
Pembimbing 2, Pembimbing 1,
Dr. Suwarno Ariswoyo, M.Si Dr. Open Darnius, M.Sc
NIP. 19500321 198003 1 001 NIP. 19641014 1991031 1 004
Disetujui oleh
Departemen Matematika FMIPA USU Ketua,
Prof. Dr. Tulus, M.Si
PERNYATAAN
ANALISIS PEMILIHAN INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI-M
SKRIPSI
Saya mengakui bahwa skripsi ini adalah hasil kerja saya sendiri. Kecuali beberapa kutipan dan ringkasan yang masing-masing disebutkan sumbernya.
Medan, Juli 2015
PENGHARGAAN
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT Yang Maha Pemurah dan
Maha Penyayang, dengan limpahan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan
penyusunan skripsi ini dengan judul Analisis Pemilihan Investasi Saham di Bursa
Efek Indonesia dengan Penerapan Estimasi-M.
Terimakasih penulis sampaikan kepada Bapak Dr. Open Darnius, M.Sc
selaku dosen pembimbing 1 dan Bapak Dr. Suwarno Ariswoyo, M.Si selaku
dosen pembimbing 2 yang telah meluangkan waktunya selama penulisan skripsi
ini. Terimakasih kepada dosen pembanding penulis Bapak Dr. Pasukat Sembiring,
M.Si dan Bapak Drs. Gim Tarigan, M.Si atas kritik dan saran yang membangun
dalam penulisan skripsi penulis. Terimakasih kepada Bapak Prof. Dr. Tulus, M.Si
dan Ibu Dr. Mardiningsih, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen
Matematika FMIPA USU. Terimakasih kepada Bapak Dr. Sutarman, M.Sc selaku
Dekan FMIPA USU, Pembantu Dekan FMIPA USU, seluruh Staff dan Dosen
Matematika FMIPA USU, pegawai FMIPA USU serta rekan-rekan kuliah.
Akhirnya tidak terlupakan kepada Ibunda tersayang Elfia, Ayahanda Nasrul, serta
saudara–saudara penulis yang tersayang Syarifah Aini, Muhammad Azmi Aziz,
dan Ahmad Rizqi Maulana serta keluarga dari kedua orangtua yang selama ini
memberikan bantuan dan dorongan yang diperlukan. Semoga Allah SWT akan
ANALISIS PEMILIHAN INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA DENGAN PENERAPAN ESTIMASI-M
ABSTRAK
Dalam memilih saham di Bursa Efek Indonesia, para investor menggunakan metode CAPM (Capital Asset Pricing Model) untuk mengukur risiko dan hasil investasi yang diharapkan. Indikator risiko tersebut dinotasikan dengan β, dan diperoleh dari analisis regresi pengembalian harga saham gabungan dengan saham individu dengan metode OLS. Pada penelitian ini digunakan 8 jenis saham individu, namun dalam data saham tersebut terdapat data pencilan. Untuk mengatasi masalah pencilan tersebut, digunakan regresi robust dengan metode estimasi-M. Fungsi pembobot yang digunakan pada metode estimasi-M adalah fungsi Huber dan Tukey Bisquare. Hasil estimasi koefisien β menunjukkan bahwa estimasi-M dengan fungsi pembobot Huber lebih akurat dibandingkan dengan fungsi pembobot Tukey Bisquare dan OLS. Hal tersebut dilihat dari nilai standard
error yang paling minimum. Selanjutnya hasil estimasi koefisien β dari
estimasi-M dengan fungsi pembobot Huber digunakan dalam metode CAPestimasi-M untuk memilih saham. Dari hasil yang diperoleh menunjukan bahwa saham yang layak untuk dibeli adalah saham ADHI, CPIN, dan SMRA, sedangkan saham ASII, KLBF, LSIP, PWON, dan TLKM adalah saham yang sebaiknya dijual.
ANALYSIS OF STOCK INVESTMENT ELECTION ON INDONESIA STOCK EXCHANGE WITH M-ESTIMATION APPLICATION
ABSTRACT
In order to choose stocks on Indonesia Stock Exchange , investors use the CAPM method to rate the risk and benefit of the investment which expected. Risk indicator name by β and it’s the result of regression analysis of the composite stock price return with individual stocks with OLS method, but stocks data have outliers. To solve that research problem is using robust regression with M-Estimation method. Weight function which use in M-M-Estimation method are Huber function and Tukey Bisquare function. Result of coefficient β estimate prove that M-Estimation with Huber function more accurate than Tukey Bisquare function or OLS. It can be look from minimum standard error value. Next result of coefficient β estimate from M-Estimation with Huber function in use of CAPM method to choose the stocks. From the benefit prove that stock which worth to buy are ADHI, CPIN, and SMRA. Beside that, ASII, KLBF, LSIP, PWON, and TLKM are the stocks that should be sell to.
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL viii
DAFTAR GAMBAR ix
DAFTAR LAMPIRAN x
BAB 1 PENDAHULUAN 1
1.1 Latar Belakang 1
1.2 Perumusan Masalah 3
1.3 Batasan Masalah 3
1.4 Tujuan Penelitian 3
1.5 Manfaat Penelitian 4
1.6 Metodologi Penelitian 4
BAB 2 LANDASAN TEORI 6
2.1 Investasi 6
2.2 Pasar Saham 6
2.3 Harapan Investasi Saham 7
2.4 Capital Asset Pricing Model (CAPM) 8
2.5 Regresi Linier 9
2.5.1 Ordinary Least Square (OLS) 10
2.5.2 Pencilan 14
3.2 Estimasi Parameter 30
3.2.1 Ordinary Least Square (OLS) 30
3.2.2 Estimasi-M 32
3.3 Estimasi Standard Error 39
3.3.1 Ordinary Least Square (OLS) 39
3.3.2 Estimasi-M 40
3.4 Perbandingan Hasil Estimasi 42
3.5 Analisis Pemilihan Investasi Saham 42
3.5.1 Capital Asset Pricing Model (CAPM) 43
BAB 4 KESIMPULAN DAN SARAN 47
4.1 Kesimpulan 47
4.2 Saran 47
DAFTAR PUSTAKA 48
DAFTAR TABEL
Nomor Judul Halaman
Tabel
2.1 Fungsi Objektif, Fungsi Pengaruh, dan Fungsi Pembobot
untuk Metode OLS, Huber, dan Tukey Bisquare 18
3.1 Estimasi Koefisien pada Saham ADHI 30
Bisquare (ADHI periode 1 tahun) 36
3.19 Model Regresi Robust Estimasi-M pada setiap Saham 37
3.20 Estimasi Standard Error pada Metode OLS 39
3.21 Estimasi Standard Error pada Estimasi-M 41
3.22 Rata-rata Tingkat Pengembalian Saham Individu 43
DAFTAR GAMBAR
3.2 Plot Pengembalian Harga Saham ASII dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun 23
3.3 Plot Pengembalian Harga Saham CPIN dan IHSG Periode:
(a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun; (e) 5
tahun 24
3.4 Plot Pengembalian Harga Saham KLBF dan IHSG
Periode: (a) 1 tahun; (b) 2 tahun; (c) 3 tahun; (d) 4 tahun;
(e) 5 tahun 25
3.5 Plot Pengembalian Harga Saham LSIP dan IHSG Periode:
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor Judul Halaman
Lamp
1 Data Harga Saham IHSG, Harga Saham Individual, dan
Data Pengembalian Harga Saham (4 Januari 2010 – 30
Desember 2014) 49
2 Data Tingkat Suku Bunga SBI (Januari 2010 – Desember
2014) 73
3 Perhitungan Nilai Koefisien dan pada Metode OLS 73
4 Hasil Pembobot wi pada Fungsi Pembobot Huber dan
Tukey Bisquare pada Data Saham ADHI Periode 1
Tahun 74
5 Estimasi koefisien untuk Saham ADHI Periode 1
Tahun pada Iterasi Pertama 80
6 Hasil Iterasi Estimasi Koefisien untuk Semua Saham
pada Setiap Periode 82
7 Perhitungan Estimasi Standard Error pada Metode OLS 84
