SKRIPSI
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
NATARULI RUMAHORBO 090503218
PROGRAM STUDI STRATA I AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PADA PERIODE 2008-2010” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Desember 2012 Yang membuat pernyataan,
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur dipanjatkan kepada Tuhan Yang Maha Kuasa, yang telah memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul "Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2010".
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1. Drs. H. Arifin Lubis, MM, Ak selaku Plt. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen S-1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan Drs. Hotmal Ja’far, M.M. Ak selaku Sekretaris Departemen S-1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
4. Bapak Iskandar Muda SE, MSi, Ak selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu, pikiran, tenaga serta bimbingannya kepada penulis selama proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini.
5. Bapak Drs. Sucipto MM, Ak selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah meluangkan waktu, pikiran, tenaga serta bimbingannya kepada penulis selama proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini.
6. Orang tua penulis, Octo Duti Rumahorbo SE dan Olwin Marbun atas segenap kasih sayang, doa, pengorbanan, dan semangat yang amatlah berarti buat penulis. Juga adik-adik penulis, Namoratta Rumahorbo, Raja Tapian Doli Rumahorbo dan Noya Callista Rumahorbo, yang senantiasa mendoakan dan memberikan saran serta dukungan kepada penulis selama proses penyelesaian skripsi ini.
7. Albert Samrey Sinurat atas segenap cinta, kasih sayang, semangat dan dorongan yang amatlah berarti buat penulis yang senantiasa mendoakan dan memberikan saran serta dukungan kepada penulis selama proses penyelesaian skripsi ini.
8. Sahabat-sahabat penulis, Dian Faqih Sumarli, Sri Ayu Anggraini, Kinanti, Syifa Yani dan Rendi Nurshadi yang senantiasa mendoakan dan memberikan saran serta dukungan kepada penulis selama proses penyelesaian skripsi ini dan terimakasih atas persahabatan yang indah yang telah kalian berikan selama ini.
Caroline Pagaradji, Gadis, Nisa, Dewe, Steven, Irestu dan semua rekan-rekan juang stambuk 2009 Akuntansi USU yang menjadi inspirator dan penyemangat penulis. Dan juga kepada Alm. Wak Black, Muhammad Rubby, Patuan Andre Sidauruk, Christo Kaban, Beal Dido Sebayang, Romario Sembiring, Frans Karosekali, Jupry Siagian, Yusry Siagian, Johan Gultom, Grace Telaumbanua, Marco Sembiring, Joan Damanik, Egie Tarigan, Pii, Diaz Sinaga, Raja Hutasoit, Mahmud Siregar, Anes Sibarani, Boim, Miftah, serta seluruh alumni, senior, dan junior penulis di Akuntansi USU pada khususnya dan Fakultas Ekonomi USU pada umumnya yang tidak bisa penulis sebutkan namanya satu-persatu.
Hanya doa yang dapat penulis panjatkan semoga Tuhan Yang Maha Kuasa membalas semua kebaikan Bapak, Ibu, Saudara, dan teman-teman sekalian. Dengan tulus hati, penulis juga sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak. Akhir kata, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi banyak pihak.
Medan, Desember 2012
Penulis,
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PROFITABILITAS (ROA) BANK UMUM SYARIAH
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2005-2010
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi dividend payout ratio pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel dependen dalam penelitan ini adalah Dividend Payout Ratio dan variabel independen adalah rasio-rasio keuangan antara lain Cash Position, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin dan Return on Investment.
Penelitian ini menggunakan 148 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2008-2010 sebagai populasi. Pengambilan sampel dilakukan dengan cara metode purposive sampling dan 9 perusahaan yang memenuhi kriteria. Data mengenai rasio-rasio keuangan didapat dari Indonesian Capital Market Directory 2011.
Pengujian hipotesis dilakukan untuk mengetahui pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen baik secara parsial maupun simultan. Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa variabel Cash Position, Debt to Equity Ratio dan Net Profit Margin memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio, sementara Return on Investment berpengaruh positif dan signifikan.Pada pengujian secara simultan, semua variabel independen (Cash Position, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin dan Return on Investment) berpengaruh signifikan terhadap Dividend Payout Ratio.
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE FACTORS AFFECTING DIVIDEND PAYOUT RATIO FOR COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK
EXCHANGE PERIOD 2008-2010
This study aims to analyze the factors that affect the dividend payout ratio for companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Dependent variable in this research is Dividend Payout Ratio and independent variables are financial ratios include Cash Position, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin and Return on Investment.
This study used 148 companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the period 2008-2010 as a population. Sampling was taken by purposive sampling method, and 9 companies which meet the criteria. Data on financial ratios derived from 2011 Indonesian Capital Market.
Hypothesis testing is conducted to determine the effect of independent variables on the dependent variable either partially or simultaneously. Partial test results showed that Cash Position, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin have a negative and not significant effect on Dividend Payout Ratio, Return on Investment has a positive and significant effect on Dividend Payout Ratio. On testing simultaneously, all independent variables (Cash Position, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin and Return on Investment) have a significant effect on Dividend Payout Ratio.
DAFTAR ISI
2.1.1 Pengertian dan Teori Kebijakan Dividen ... 9
2.1.1.1 Dividen Tidak Relevan ... 12
2.1.1.2 Bird in the Hand Theory ... 13
2.1.1.3 Tax Preference Theory ... 14
2.1.1.4 Signaling Theory ... 15
2.1.1.5 Clientele Effect Theory ... 17
2.1.2 Langkah-Langkah Pembayaran Dividen ... 22
2.1.3 Pola Pembayaran Dividen ... 23
2.1.4.1 Cash Position (CP) ... 25
2.1.4.2 Debt to Equity Ratio (DER) ... 25
2.1.4.3 Net Profit Margin (NPM) ... 27
2.1.4.4 Return on Investment (ROI) ... 28
2.2 Penelitian Terdahulu ... 28
2.3 Hubungan Rasio Keuangan dengan Dividend Payout Ratio .... 32
2.4 Kerangka Konseptual ... 33
2.5 Hipotesis Penelitian ... 34
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 35
3.2 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ... 35
3.2.1 Variabel Penelitian ... 35
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... 55
4.1.1 Deskripsi Data Penelitian ... 55
4.1.2 Statistik Deskriptif ... 55
4.1.3 Pengujian Model ... 56
4.1.3.1 Pooled Least Square vs Fixed Effect (Chow Test) . 57 4.1.3.2 Fixed Effect vs Random Effect (Haussman Test) .. 59
4.1.4.1 Uji Normalitas ... 62
4.1.4.2 Uji Heteroskedastisitas ... 62
4.1.4.3 Uji Autokorelasi ... 64
4.1.4.4 Uji Multikolinearitas ... 64
4.1.5 Pengujian Hipotesis ... 65
4.1.5.1 Uji Koefisien Determinasi (R2)) ... 65
4.1.5.2 Uji Signifikansi Simultan (F-test) ... 65
4.1.5.3 Uji Signifikansi Parsial (T-test) ... 66
4.2 Analisis Hasil Penelitian ... 68
4.2.1 Cash Position (CP) ... 69
4.2.2 Debt to Equity Ratio (DER) ... 70
4.2.3 Net Profit Margin (NPM) ... 71
4.2.3 Return on Investment (ROI) ... 71
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 73
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 74
5.3 Saran ... 74
DAFTAR PUSTAKA ... 76
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1 Penelitian Terdahulu ... 28
3.1 Definisi Operasional Variabel ... 41
3.2 Daftar Sampel Emiten ... 43
4.1 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ... 55
4.2 Hasil Regresi dengan Menggunakan Model Pooled Least Square ... 57
4.3 Hasil Regresi dengan Menggunakan Model Fixed Effect ... 58
4.4 Komponen Perhitungan Chow Test ... 59
4.5 Hasil Regresi dengan Menggunakan Model Random Effect .... 60
4.6 Hasil Regresi dengan Haussman Test ... 61
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konsep Penelitian ... 33
DAFTAR LAMPIRAN
No. Judul Halaman Lampiran 1 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian ... 80
