SKRIPSI
REAKSI PASAR TERHADAP PUBLIKASI LAPORAN
KEUANGAN PERUSAHAAN YANG MENGALAMI DAN
TIDAK MENGALAMI KESULITAN KEUANGAN
Frienny Setya Handhini
05.60.0119
FAKULTAS EKONOMI
JURUSAN AKUNTANSI
UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
SEMARANG
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI
Judul : REAKSI PASAR TERHADAP PUBLIKASI LAPORAN
KEUANGAN PERUSAHAAN YANG MENGALAMI DAN TIDAK
MENGALAMI KESULITAN KEUANGAN
Disusun Oleh:
Nama : Frienny Setya
NIM : 05.60.0119
Program Studi : Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Katolik
Soegijapranata
Telah disetujui dan diterima pada: September 2009
Disetujui di Semarang, September 2009
Pembimbing,
iii
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada:
Skripsi dengan judul:
Reaksi Pasar Terhadap Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan Yang
Mengalami dan Tidak Mengalami Kesulitan Keuangan
Oleh:
Frienny Setya Handhini
05.60.0119
Tim penguji
H. Sri Sulityanto,SE.MSi B. Linggar Yekti N.,SE. MCOMM Dr. Andreas Lako
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Unika Soegijapranata
iv
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya, yang bertanda tangan dibawah ini dengan sesungguhnya menyatakan
bahwa skripsi dengan judul:
“Reaksi Pasar Terhadap Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan Yang
Mengalami dan Tidak Mengalami Kesulitan Keuangan”.
Benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh
karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya
melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan
akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata.
Semarang, 12 Oktober 2009
Yang menyatakan,
v
MOTTO
I have learned,
That you can make someone love you,
All you can do is be someone who can be loved, The rest is up to them.
If you think is possible
vi
PERSEMBAHAN
Skripsi ini penulis persembahkan untuk papa dan mama penulis
tercinta yang selama ini sudah membesarkan dan membimbing
vii ABSTRAK
Penelitian ini menganalisis isu tentang reaksi pasar terhadap perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan dan perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan. Tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut: Pertama, untuk mengetahui reaksi pasar terhadap perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan. Kedua, untuk mengetahui reaksi pasar terhadap perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan. Ketiga, untuk mengetahui perbedaan reaksi pasar yang signifikan antara perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan dan perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan.
Data yang digunakan adalah data sekunder. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan manufaktur selama tahun 2003-2007, kemudian digolongkan menjadi perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan dan tidak mengalami kesulitan keuangan. Pengelompokannya berdasarkan pada nilai Z-Score model Altman. Berdasarkan kriteria tersebut diperoleh sampel sebanyak 62 sampel perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan dan 39 sampel perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan.
Berdasarkan pada hasil analisis dapat diambil kesimpulan: Pertama, pasar bereaksi positif terhadap perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan. Kedua, pasar tidak bereaksi negatif terhadap perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan. Ketiga, terdapat perbedaan reaksi pasar yang signifikan antara perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan dan perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan
viii ABSTRACT
This research analyze market reaction towards company the finance group of companies without financial distress and the finance group of companies with financial distress. The purpose of these study are: First, to investigate market reaction toward the finance group of companies that facing a financial distress. Second, to investigate market reaction toward the finance group of companies without financial distress. Third, to investigate the differences between the finance group of companies without financial distress and the finance group of companies with financial distress.
Data used are secondary data. This study use sample of manufacture companies among period 2003-2007, and then classified into two group, that are the finance group of companies without financial distress and the finance group of companies with financial distress. The grouping based on the Z-Score with Altman model. According that criteria, there are 62 samples the finance group of companies without financial distress and 39 samples the finance group of companies with financial distress.
The conclusion are: First, market have positively reaction toward the finance group of companies without financial distress. Second, market have negatively reaction toward the finance group of companies with financial distress. Third, there is significant differences between the finance group of companies without financial distress and the finance group of companies with financial distress.
ix
Kata Pengantar
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena skripsi
dengan judul “Reaksi Pasar Terhadap Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan
Yang Mengalami dan Tidak Mengalami Kesulitan Keuangan” telah dapat penulis
selesaikan. Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Semarang. Dalam
mengerjakan skripsi ini penulis akui tidak terlepas dari bantuan beberapa pihak.
Untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. God Almighty, yang senantiasa memberikan anugerah, kekuatan,
kemudahan-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat penyelesaikan skripsi ini dengan
baik.
2. Bapak Dr. Andreas Lako selaku Dekan fakultas Ekonomi dan Dosen
Pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktunya untuk berdiskusi dan
membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
3. Ibu Stefani Lily Indarto, SE, MM, Akt., selaku Dosen Wali yang telah
mendukung penulis selama melaksanakan studi di Universitas katolik
Soegijapranata.
4. Papa dan mamaku tecinta yang sudah berjuang untuk penulis dan mendukung
penulis dalam menyelesaikan studi ini. Dukungan dan kasih sayang kalian
x
5. Adik-adikku tersayang yang selama ini membantu dan mendukung penulis
dalam segala hal.
6. Melisa dan Tina, terimakasih atas dukungan, doa, dan tumpangannya selama
penulis menjalani ujian dan revisi. Thank you so much sista!.
7. Anie, Fenny, Meiliana, Filipus, Vicky dan teman-teman Akuntansi’05 lainnya
terima kasih atas persahabatan yang terjalin selama penulis menyelesaikan
studi semoga persahabatan kita akan terus berlanjut “I LOVE YOU ALL”.
8. Ratna, Mphie, Erna, Monica, Nita dan anak-anak green grape lainnya, terima
kasih atas dukungan dan pertolongan serta persahabatan kalian dengan
penulis.
9. Pihak-pihak lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu di sini, terima
kasih atas bantuan kalian semua selama ini.
Penulis sadar bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu
penulis meminta maaf apabila ada kesalahan dalam penulisan skripsi ini. Akhir kata
penulis berharap semoga skripsi ini berguna bagi para pembacanya.
Semarang, Oktober 2009
Penulis
xi DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... .i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO ...v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
ABSTRAK ... vii
ABSTRACT ... viii
KATA PENGANTAR ... ix
xii
BAB III: METODE PENELITIAN...24
3.1. Populasi ...24
3.2. Metode Pengumpulan Data...28
3.3. Definisi Operasional Variabel……….…………...28
3.5. Pendekatan Studi Peristiwa………...31
3.6. Uji Hipotesis………..………….... 35
BAB IV: HASIL DAN PEMBAHASAN……….……….…. 36
4.1. Reaksi Pasar terhadap Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan yang Mengalami Kesulitan Keuangan………..36
4.2. Reaksi Pasar terhadap Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan yang Tidak Mengalami Kesulitan Keuangan………...40
4.3. Perbedaan Reaksi Pasar terhadap Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan yang Mengalami dan Tidak Mengalami Kesulitan Keuangan………..44
BAB V: PENUTUP……….………49
xiii
5.2. Implikasi ………...……...49
5.3. Keterbatasan dan Saran……….50
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1. Sampel Penelitian………..27
Tabel 4.1 Nilai AAR dan CAAR tahun 2003-2007 dari Publikasi Laporan Keuangan
Perusahaan yang Mengalami Kesulitan Keuangan (n = 39)………..36
Tabel 4.2 Nilai AAR dan CAAR tahun 2003-2007 dari Publikasi Laporan Keuangan
Perusahaan yang Tidak Mengalami Kesulitan Keuangan (n = 62)………41
Tabel 4.3 Uji Beda Signifikansi Reaksi Pasar terhadap Publikasi Laporan Keuangan
Perusahaan yang Mengalami dan Tidak Mengalami Kesulitan Keuangan..45
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Kerangka Pikir ...22
Gambar 4.1 Grafik AAR dan CAAR Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan yang
Mengalami Kesulitan Keuangan Tahun 2003-2007 ...37
Gambar 4.2 Grafik AAR dan CAAR Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan yang
