TEORI INVESTASI
TEORI INVESTASI
Minggu
Minggu
9
Pendahuluan
Pendahuluan
¾
¾
Investasi
Investasi
adalah
adalah
pengeluaran
pengeluaran
yang
yang
dilakukan
dilakukan
oleh
oleh
pelaku
pelaku
kegiatan
kegiatan
ekonomi
ekonomi
untuk
untuk
pembelian/penambahan
pembelian/penambahan
barang
barang
modal.
modal.
¾
¾
Barang
Barang
modal
modal
adalah
adalah
barang
barang
-
-
barang
barang
yang
yang
harus
harus
melalui
melalui
proses
proses
produksi
produksi
lebih
lebih
lanjut
lanjut
untuk
untuk
menjadi
menjadi
barang
barang
jadi
jadi
atau
atau
barang
barang
yang
yang
siap
siap
untuk
untuk
dikonsumsi
dikonsumsi
.
.
¾
¾
Barang
Barang
konsumsi
konsumsi
adalah
adalah
barang
barang
-
-
barang
barang
yang
yang
siap
siap
untuk
untuk
dikonsumsi
dikonsumsi
untuk
untuk
memenuhi
memenuhi
kebutuhan
kebutuhan
pribadi
pribadi
dan
dan
tidak
tidak
memberikan
memberikan
pendapatan
Pendahuluan
Pendahuluan
¾
¾
Apakah
Apakah
mobil
mobil
dikategorikan
dikategorikan
barang
barang
konsumsi
konsumsi
atau
atau
barang
barang
modal?
modal?
¾
¾
Untuk
Untuk
menjawab
menjawab
pertanyaan
pertanyaan
ini
ini
,
,
perlu
perlu
kita
kita
meninjau
meninjau
,
,
mobil
mobil
tersebut
tersebut
digunakan
digunakan
untuk
untuk
apa
apa
.
.
¾
¾
Apabila
Apabila
mobil
mobil
tersebut
tersebut
dipakai
dipakai
oleh
oleh
seorang
seorang
supir
supir
taksi
taksi
,
,
maka
maka
mobil
mobil
dalam
dalam
perspektif
perspektif
ini
ini
adalah
adalah
barang
barang
modal.
modal.
¾
¾
Sementara
Sementara
itu
itu
,
,
mobil
mobil
bagi
bagi
seorang
seorang
istri
istri
direktur
direktur
bank
bank
adalah
adalah
barang
barang
konsumsi
konsumsi
,
,
karena
karena
ia
ia
dapat
dapat
berjalan
berjalan
-
-
jalan
jalan
dan
dan
berbelanja
berbelanja
dengan
dengan
mobil
mobil
tersebu
Keputusan
Keputusan
Melakukan
Melakukan
Investasi
Investasi
¾
¾
Bagi
Bagi
seorang
seorang
investor,
investor,
ada
ada
dua
dua
hal
hal
yang
yang
penting
penting
yang
yang
selalu
selalu
ia
ia
pertimbangkan
pertimbangkan
,
,
yaitu
yaitu
suku
suku
bunga
bunga
dan
dan
rate of return.
rate of return.
¾
¾
Bunga
Bunga
(i)
(i)
adalah
adalah
biaya
biaya
dari
dari
capital.
capital.
¾
¾
R
R
ate of return
ate of return
(
(
rr
rr
)
)
adalah
adalah
tingkat
tingkat
pendapatan
pendapatan
dari
dari
modal yang
modal yang
telah
telah
diinvestasikan
Keputusan
Keputusan
Melakukan
Melakukan
Investasi
Investasi
¾
¾
Ada
Ada
3
3
keputusan
keputusan
yang
yang
dapat
dapat
diambil
diambil
setelah
setelah
membandingkan
membandingkan
antara
antara
rate of
rate of
return
return
(
(
rr
rr
)
)
dengan
dengan
bunga
bunga
(i)
(i)
1.
1.
bila
bila
rr
rr
> i
> i
maka
maka
investasi
investasi
akan
akan
dilakukan
dilakukan
2.
2.
bila
bila
rr
rr
= i
= i
maka
maka
investasi
investasi
dapat
dapat
dilakukan
dilakukan
atau
atau
tidak
tidak
,
,
tergantung
tergantung
dari
dari
prospek
prospek
dari
dari
usaha
usaha
itu
itu
di
di
masa
masa
yang
yang
akan
akan
datang
datang
,
,
serta
serta
keyakinan
keyakinan
investor
investor
3.
3.
bila
bila
rr
rr
< i
< i
maka
maka
investasi
investasi
tidak
tidak
dapat
dapat
dilaksanakan
Rate of Return
Rate of Return
¾
¾ Untuk mendapatkan nilai dari Untuk mendapatkan nilai dari rate of returnrate of return maka terlebih maka terlebih dahulu mencari nilai sekarang (
dahulu mencari nilai sekarang (present valuepresent value) dari ) dari pendapatan yang diterimanya di masa yang akan pendapatan yang diterimanya di masa yang akan
datang. datang.
Dimana
Dimana
Ri
Ri = = ekspektasiekspektasipenerimaanpenerimaandidiwaktuwaktu keke-- ii 1,2,3,
1,2,3,……,n,n= = periodeperiodewaktuwaktu daridarimasingmasing--masingmasing penerimaanpenerimaan S
S = = nialinialiresiduresidu ((nilainilai besibesi tuatua)) r
r = rate of return= rate of return
Contoh
Contoh
Perhitungan
Perhitungan
Rate of Return
Rate of Return
¾
¾ SeorangSeorang penjahitpenjahit membelimembeli sebuahsebuah mesinmesin jahitjahit dengandengan harga
harga RpRp 600.000. Mesin600.000. Mesin tersebuttersebut diperkirakandiperkirakan memberikan
memberikan hasilhasil RpRp 200.000 per 200.000 per tahuntahun. . PadaPada tahuntahun ke-ke -empat
empat, mesin, mesin tersebuttersebut sudahsudah harusharus digantidiganti dandan dijualdijual dengan
dengan hargaharga RpRp 100.000. 100.000. BerapaBerapa nilainilai rrrr ((rate of rate of return
return)nya)nya? Apakah? Apakah penjahitpenjahit tersebuttersebut maumau melakukanmelakukan investasi
investasi bilabila sukusuku bungabunga yang yang berlakuberlaku adalahadalah 20%?20%?
Jawab Jawab::
¾
¾ UntukUntuk mencarimencari nilainilai rate of returnrate of return, terlebih, terlebih dahuludahulu kitakita membuat
membuat nilainilai present valuepresent value daridari penerimaannyapenerimaannya dengandengan metode
metode trial and errortrial and error. Kita buat. Kita buat terlebihterlebih dahuludahulu nilainilai rrrr yang
Contoh
Contoh
Perhitungan
Perhitungan
Rate of Return
Rate of Return
¾
¾ BilaBila r = 20%, makar = 20%, maka
¾
¾ ApabilaApabila kitakita mendapatkanmendapatkan nilainilai PV dariPV dari pendapatanpendapatan yang yang lebihlebih
rendah
rendah daridari nilainilai investasiinvestasi yaituyaitu membelimembeli mesinmesin jahitjahit (Rp(Rp 600.000), 600.000),
maka
maka kitakita mencarimencari kembalikembali nilainilai PV yang diPV yang di atasatas nilainilai investasi. Agar investasi. Agar
nilai
nilai PV PV lebihlebih tinggi, tinggi, makamaka kitakita harusharus menurunkanmenurunkan nilainilai r (rate of r (rate of
return).
return). MisalnyaMisalnya kitakita ambilambil nilainilai r = 10%. r = 10%.
Contoh
Contoh
Perhitungan
Perhitungan
Rate of Return
Rate of Return
¾
¾ BilaBila r = 10%, makar = 10%, maka
¾
¾ PadaPada saatsaat r r diturunkanditurunkan menjadimenjadi 10%, 10%, didapatididapati nilainilai PV PV yang
yang lebihlebih tinggitinggi daridari nilainilai investasiinvestasi. Setelah. Setelah keduakedua nilainilai ini
ini diperoleh, diperoleh, selanjutnyaselanjutnya prosesproses perhitunganperhitungan rate of rate of return
return adalahadalah dengandengan menggunakanmenggunakan rumusrumus internal rate internal rate of return
of return (IRR).(IRR).
Contoh
Contoh
Perhitungan
Perhitungan
Rate of Return
Rate of Return
¾
¾ NilaiNilai rate of return rate of return daridari investasiinvestasi diukurdiukur daridari nilainilai internal internal rate of return
rate of return tersebuttersebut. Dari . Dari hasilhasil perhitunganperhitungan diperolehdiperoleh nilai
nilai 17,5%. Apabila17,5%. Apabila nilainilai iniini dibandingkandibandingkan dengandengan nilainilai suku
suku bungabunga yaituyaitu 20%, berarti20%, berarti investasiinvestasi padapada mesinmesin jahitjahit ini
ini tidaktidak layaklayak untukuntuk dilaksanakandilaksanakan..
Hubungan
Hubungan
Marginal Efficiency of Capital
Marginal Efficiency of Capital
dengan
dengan
Suku
Suku
Bunga
Bunga
¾
¾
Marginal Efficiency of Capital (MEC)
Marginal Efficiency of Capital (MEC)
adalah
adalah
nilai
nilai
pendapatan
pendapatan
yang
yang
diperoleh
diperoleh
dari
dari
investasi
investasi
. MEC
. MEC
juga
juga
sering
sering
disebut
disebut
dengan
dengan
rate of return.
rate of return.
Seorang
Seorang
pengusaha
pengusaha
akan
akan
melakukan
melakukan
investasi
investasi
apabila
apabila
nilai
nilai
MEC
MEC
dari
dari
investasi
investasi
yang
yang
ingin
ingin
dilakukannya
dilakukannya
lebih
lebih
besar
besar
dari
dari
suku
suku
bunga
bunga
pinjaman
pinjaman
.
.
¾
¾
Untuk
Untuk
menggambarkan
menggambarkan
hubungan
hubungan
antara
antara
suku
suku
bunga
bunga
dengan
dengan
besarnya
besarnya
investasi
investasi
,
,
dibuat
dibuat
beberapa
beberapa
proyek
proyek
investasi
investasi
dengan
dengan
masing
masing
-
-masing
Hubungan
Hubungan
Marginal Efficiency of Capital
Marginal Efficiency of Capital
dengan
dengan
Suku
Suku
Bunga
Bunga
No
No JenisJenis I nv est asiI nv est asi NilaiNilai I nvest asiI nvest asi MEC ( % )MEC ( % ) 1.
1. RukoRuko ((r um ahr um ah t okot oko)) RpRp 72.000.00072.000.000 18%18% 2.
2. Angk ut anAngk ut an Kot aKot a RpRp 35.000.00035.000.000 14%14% 3.
3. TaksiTaksi RpRp 50.000.00050.000.000 13%13% 4.
4. War netWar net ((w arungw arung int er net )int er net ) RpRp 20.000.00020.000.000 12%12% 5.
5. War t elWar t el ((w arungw arung t elepont elepon)) RpRp 10.000.00010.000.000 8%8%
Apabila suku bunga yang ber laku di pasar
i = 20%
i = 20% I nvest asiI nvest asi t idakt idak adaada i = 17%
i = 17% I nvest asiI nvest asi sebesarsebesar RpRp 72.000.000 (72.000.000 (m em bangunm em bangun r ukor uko)) i = 12%
i = 12% I nvest asiI nvest asi sebesarsebesar RpRp 105.000.000 (105.000.000 (m em bangunm em bangun r ukor uko dandan m em beli
m em beli angkut anangkut an kot akot a)) i = 10%
i = 10% I nvest asiI nvest asi sebesarsebesar RpRp 175.000.000 (175.000.000 (m em bangunm em bangun r ukor uko, , m em beli
m em beli angkut anangkut an kot akot a, , t aksit aksi dandan m endir ikanm endir ikan w ar netw ar net)) i = 5%
i = 5% I nvest asiI nvest asi sebesarsebesar RpRp 185.000.000 (185.000.000 (sem uasem ua j enisj enis invest asiinvest asi dilakukan
Hubungan
Hubungan
Marginal Efficiency of Capital
Marginal Efficiency of Capital
dengan
dengan
Suku
Suku
Bunga
Bunga
¾
¾ ApabilaApabila keadaankeadaan iniini digambarkandigambarkan keke dalamdalam grafikgrafik makamaka diperoleh
diperoleh grafikgrafik sebagaisebagai berikutberikut::
% 20
17
12
10
5
0
Marginal Efficiency of Investment
Marginal Efficiency of Investment
¾
¾ PadaPada kurvakurva investasiinvestasi (MEC), diasumsikan(MEC), diasumsikan bahwabahwa hargaharga barang
barang modal tidakmodal tidak mengalamimengalami kenaikankenaikan, sehingga, sehingga ketika
ketika sukusuku bungabunga turun, turun, produsenprodusen akanakan menaikkanmenaikkan investasinya
investasinya. .
¾
¾ NamunNamun, pada, pada saatsaat sukusuku bungabunga turunturun, , semuasemua produsenprodusen ingin
ingin menaikkanmenaikkan investasinyainvestasinya, , sehinggasehingga akanakan menaikkanmenaikkan permintaan
permintaan akanakan barangbarang modal. modal. DenganDengan naiknyanaiknya permintaan
permintaan barangbarang modal, modal, akanakan menaikkanmenaikkan hargaharga barang
barang modal danmodal dan investasiinvestasi akanakan turunturun kembalikembali. .
¾
¾ UntukUntuk menggambarkanmenggambarkan keadaankeadaan iniini dapatdapat ditunjukkanditunjukkan melalui
melalui kurvakurva Marginal Efficiency of Investment. Marginal Efficiency of Investment. KurvaKurva MEI
Marginal Efficiency of Investment
Marginal Efficiency of Investment
I MEC
MEI
0 I1 I0
i 10
5
• Ketika suku bunga turun menjadi 5%, apabila perusahaan tidak
memperhitungkan reaksi rencana investasi dari perusahaan-perusahaan lain, maka investor akan mematok investasi di garis
MEC yaitu sebesar I0.
• Apabila investor mengetahui bahwa perusahaan lain juga ikut
melakukan investasi, maka harga barang-barang modal naik
