JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART

(1)

Pa ge s | 1 of 11

Disclaimer: This report is compiled and contained from sources believed to be reliable, but its accuracy and completeness are not guaranteed. This is not a solicitation to buy or sell of any securities. None of PT. Valbury Asia Securities or their respective employees and agents makes any representation or warranty or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or opinions remaining unchanged after the issue thereof.

valbury

Research

Daily Report

valbury

22 December 2011 PT Valbury Asia Securities

HEADLINES

JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART

Dari perspektif teknikal IHSG dalam pekan ini masih mengisyaratkan sinyal pelemahan. Indikator MACD yang terbentuk antara MACD dan Signal line mengindikasikan bearish pattern. Dari indikator stochastics antara garis fast dan slow line sinyal melemah. Range IHSG di level 3645-3873.

• JAKARTA INDICES STATISTICS

CLOSE

CHANGE

VOLUME (Mn)

VALUE (Bn)

IHSG

3794.267 +41.929

5595 4409.67

LQ-45

670.042 +8.020

2228 2807.87

MARKET REVIEW

MARKET

VIEW

Indeks bergerak menguat di sepanjang perdagangan kemarin hingga sempat menyentuh posisi tertingginya pada level 3.808,391. Sentimen positif global mampu membangun kembali kepercayaan investor untuk melakukan aksi beli. IHSG tercatat menguat sebesar 41,929 poin (1,117%) menuju level 3.794,267 dari posisi sebelumnya pada level 3.752,338. Diawali dengan penguatan bursa saham Amerika pada perdagangan sebelumnya yang didukung oleh meningkatnya data housing starts dan membaiknya indeks data IFO Business Confidence dari Jerman. Kedua sentimen tersebut turut menguatkan bursa saham Asia, terkecuali China. Indeks Nikkei 225 tercatat menguat sebesar 123,5 poin (1,48%) menuju level 8.459,98 dari posisi sebelumnya pada level 8.336,48 dan indeks tercatat naik sebesar 336,25 poin (1,86%) menuju level 18.416,45 dari posisi sebelumnya pada level 18.080,2. Sedangkan Shanghai Composite tercatat menurun sebesar 24,78 poin (1,12%) ke level 2.191,15 dari posisi sebelumnya pada level 2.215,93. Penguatan bursa saham Asia juga didukung oleh langkah Jepang yang mempertahankan tingkat suku bunga pada level 0% hingga 0,1%. Bank Sentral Jepang juga tetap menganggarkan program pembelian aset senilai 20 triliun yen dan program pinjaman kredit senilai 35 triliun yen. Bursa saham Eropa juga bergerak menguat dalam kisaran yang tidak lebih dari 1%. Kenaikan ini masih didukung oleh sentimen positif data ekonomi AS dan data Jerman. Sedangkan dari domestik, seluruh sektor perdagangan tercatat menguat dan asing membukukan net buy sebesar Rp400 miliar. Pergerakan saham juga diramaikan oleh listing-nya saham baru, Saranacentral Bajatama (BAJA) yang naik sebesar 36% pada perdagangan hari pertamanya. Sektor properti menjadi sektor yang mencatatkan penguatan tertinggi mencapai 2,239%. Kenaikan ini dipimpin oleh penguatan saham Jaya Real Property (JRPT) sebesar 20,99%. Sedangkan sektor keuangan membukukan penguatan terendah sebesar 0,532%.

Sentimen membaiknya perekonomian Amerika Serikat dan Jerman diperkirakan masih direspon positif pelaku pasar hari ini. Katalis lain adalah Bank Sentral Eropa (ECB) akan memberi pinjaman jangka panjang kepada bank-bank di zona Euro sebesar Euro 489 miliar (USD 645 miliar) atau mencapai rekor dalam 3 tahun ini dan di atas perkiraan ekonom. Hal itu untuk menjaga agar kredit mengalir ke perekonomian selama krisis utang negara. Bursa saham berpotensi bergerak positif kembali hari ini. Potensi tersebut semakin terbuka dengan adanya ekspektasi upgrade peringkat utang Indonesia menjadi investment grade oleh lembaga pemeringkat lainnya, yaitu Moodys dan Standard & Poors. Pemerintah memperkirakan Moodys dan Standard & Poors akan menaikkan peringkat utang Indonesia menjadi layak investasi (investment grade) pada kuartal pertama 2012. Pemerintah memanfaatkan perolehan rating tersebut untuk mendorong perekonomian melalui percepatan pembangunan infrastruktur dalam program MP3EI dengan mengalokasikan dana hingga Rp 1700 triliun. Pembangunan sektor infrastruktur diharapkan memberikan multiplier effect pada sektor-sektor lainnya. Saham-saham terkait diprediksikan mendapat imbas dari program pemerintah tersebut di tahun-tahun mendatang. Meski demikian, faktor eksternal tetap memberikan pengaruh. Implementasi penyelesaian utang dan pemulihan ekonomi di Eropa dan Amerika Serikat menjadi concern investor. Kabar lainnya dari Eropa mengenai, bank-bank di Eropa yang mengalami tekanan dari European Central Bank (ECB). Hal yang dilakukan oleh Bank-bank tersebuy dengan menjual asset yang memiliki nilai harga bagus. Seperti diketahui, bank-bank di Eropa banyak yang memegang surat hutang Yunani, Portugal, dan Italia yang notabene sedang tertimpa krisis. Krisis tersebut mengakibatkan surat hutang yang dibeli nilainya menyusut.

• PTBA dapat tender proyek PLTU di Mulut Tambang Banko Tengah • BYAN berikan kontrak senilai USD 640 juta ke BUMA

• BORN akan buyback utang dari dana penjualan obligasi • BIPI akuisisi Astrindo Mahakarya Indonesia

• ADHI perkirakan pendapatan capai Rp 9,4 triliun di 2012 • EXCL kerjasama dengan Huawei Tech Investment • BTEL perkirakan pendapatan naik 10% di 2012

• BMRI proyeksikan pertumbuhan bisnis naik 20% di 2012 • BVIC salurkan kredit investasi Rp 150 miliar ke Sixtysix Paradise • Bapepam-LK kaji backdoor listing Pelita Sejahtera Abadi • TMPI alokasikan dana USD 50 juta untuk bisnis tambang emas • LPKR targetkan pendapatan Rp 6 triliun di 2012

• DILD rencana tambah pinjaman perbankan sekitar Rp 600 miliar • INAF targetkan penjualan obat generik naik 50%

• BAJA incar pertumbuhan laba bersih naik 150 di 2012 • BAJA rencana bangun pabrik baja baru

• FISH targetkan pendapatan naik 33,3% di 2012 • ADHI targetkan kontrak baru Rp2,7 triliun di 2012 • MDRN alokasikan capex 2012 Rp250 miliar • SAIP tuntaskan konversi utang Rp2,05 triliun • TBLA akan bangun pabrik gula

• CNKO targetkan pendapatan Rp 1,2 triliun

Support level Resistance level Major trend Minor trend 3762 /3730/3706 3818/3841/3873 Down Up

(2)

Pa ge s | 2 of 11

valbury

Research

Daily News

PT Valbury Asia Securities 22 Desember 2011

Tambang Batubara Bukit Asam (PTBA) memenangkan tender

pembangunan PLTU Mulut Tambang Banko Tengah berkapasitas 2x620 MW dengan nilai USD 1,59 miliar atau Rp 14,3 triliun (kurs Rp 9.000/USD). Pembangunan konstruksi PLTU ini ditargetkan mulai akhir 2012 dan waktu beroperasi komersial atau due comercial date ditetapkan tidak melewati Juni 2016 untuk Unit I dan September 2016 untuk Unit II. PTBA menggandeng China Huadian Corp, perusahaan asal, dimana PTBA memegang 45% saham, sedangkan CHC 55% saham. PTBA akan memasok 5,4 juta ton batubara kalori 4.200 kcal/kg per tahun untuk PLTU tersebut. PTBA telah membuka lokasi tambang di Banko Tengah Tanjung Enim yang salah satunya diperuntukkan untuk PLTU tersebut. Pembiayaan proyek PLTU senilai USD 1,59 miliar dan sepenuhnya menjadi tanggung jawab CHC serta tidak memerlukan jaminan dari pemerintah Indonesia.

Bayan Resources (BYAN) melalui anak usahanya, PT

Gunungbayan Pratamacoal memberikan kontrak senilai USD 640 juta kepada PT Bukit Makmur Mandiri Utama (BUMA), anak usaha

Delta Dunia (DOID) yang bergerak di bidang jasa penambangan.

Kontrak tersebut untuk pemindahan lapisan tanah penutup (overburden removal) di tambang Gunungbayan.

Borneo Lumbung Energi (BORN) dikabarkan akan membayar

kembali sejumlah utang dari dana hasil penjualan obligasi.

Benakat Petroleum Energy (BIPI) mengakuisisi perusahaan

infrastruktur batu bara PT Astrindo Mahakarya Indonesia yang nilainya diperkirakan mencapai USD 600 juta atau setara Rp 5,43 triliun. Akuisisi itu dapat menyumbangkan peningkatan laba bersih yang diperkirakan dapat mencapai lebih dari USD 80 juta pada 2012 dan USD180 juta pada 2013.

Adhi Karya (ADHI) memperkirakan pendapatan tahun 2012

meningkat menjadi sekitar Rp 9,4 triliun dari estimasi tahun 2011 sebesar Rp 7 triliun. Laba berish tahun 2012 diperkirakan meningkat menjadi Rp 205 miliar dari sekitar Rp 183 miliar di tahun 2011. Perseroan memperkirakan dapat memperoleh kontrak senilai Rp 13,5 triliun di tahun 2012.

Adhi Karya (ADHI) menargetkan kontrak baru untuk proyek

dengan skema jasa teknik, pengadaan, dan pembangunan (engineering, procurement, and construction) sebesar Rp2,7 triliun pada 2012. Pada tahun ini perseroan menargetkan perolehen kontrak EPC mencapai Rp4,6 triliun. Hingga November 2011, perseroan telah mengantongi kontrak EPC senilai Rp3,8 triliun. Sementara itu, perseroan memperkirakan nilai kontrak carry over untuk 2012 diperkirakan mencapai Rp11,5 triliun dengan porsi proyek kontrak konstruksi Rp6,44 triliun, EPC Rp5,92 triliun, properti Rp35 miliar, dan real estate Rp5 miliar. Perseroan berencana membangun menara 100 lantai sebagai simbol kota Jakarta pada 2012 dengan perkiraan biaya sekitar Rp2 triliun. Perseroan berencana untuk menerbitkan saham baru pada semester II/2012 untuk mendanai proyek tersebut.

Tunas Baru Lampung (TBLA) mengalokasikan 65% dana untuk

membangun pabrik gula rafinasi, atau senilai Rp332,43 miliar dari pinjaman bank. Pinjaman itu merupakan bagian dari total Rp511,43 miliar kebutuhan perseroan untuk berinvestasi pada pabrik gula refinasi yang akan didirikan di Way Lunik, Lampung. Pabrik itu rencananya akan berkapasitas produksi 600 ton sehari dan ditargetkan dapat beroperasi akhir tahun depan. Produksi gula pabrik itu didesain bisa mencapai 54.000 ton sepanjang tahun

depan, 151.200 ton pada 2013, 172.000 pada 2014, dan 194.000 pada 2014.

Exploitasi Energi Indonesia (CNKO) menargetkan pendapatan

sebesar Rp 1,2 triliun pada 2012 atau meningkat 20% dibandingkan estimasi tahun ini Rp 1 triliun. Kenaikan pendapatan akan ditopang oleh 5 kontrak baru dari PLN dan peningkatan ekspor batubara. Laba bersih perseroan tahun depan sebesar Rp 120-150 miliar atau naik 20-25% dibandingkan target tahun ini Rp 100 miliar.

XL Axiata (EXCL) menunjuk PT Huawei Tech Investment sebagai

mitra pengelola jaringan perusahaan. Dari kerja sama ini, XL mengestimasikan dapat menghemat biaya operasional dan belanja modal hingga USD 150 juta dalam 7 tahun mendatang.

Telekomunikasi Indonesia (TLKM) melakukan upgrade

teknologi kabel optik bawah laut sepanjang 354 kilometer dengan bandwidth 40 Gigabit per detik per kanal. Perseroan bekerja sama dengan Nokia Siemens Networks, penyedia jaringan telekomunikasi global, untuk melakukan upgrade jalur laut di Jawa-Sumatera-Kalimantan (Jasuka).

Bakrie Telecom (BTEL) memperkirakan pendapatan tahun 2012

meningkat 10% YoY. Perseroan menyiapkan dana USD 140 juta untuk belanja modal tahun depan. Dari jumlah tersebut, sebanyak USD 84 juta untuk mengembangkan layanan data dan USD 54 juta untuk bisnis layanan suara. Porsi pendapatan bisnis data tahun depan ditargetkan naik 10-15%, dibandingkan tahun ini sekitar 3%. Pada 2016, kontribusi bisnis data terhadap total pendapatan diproyeksikan naik menjadi 60%.

Modern International (MDRN) mengalokasikan belanja modal

tahun depan sebesar Rp250 miliar guna ekspansi 7-convenience store 7-eleven. Satu gerai 7-eleven membutuhkan dana sekitar Rp3 miliar sehingga rencana ekspansi tahun depan setidaknya membutuhkan dana Rp180 miliar. Sisa dana capex sebesar Rp70 miliar akan dialokasikan untuk melakukan persiapan pengelolaan gerai 7-eleven dengan sistem waralaba. Persiapan tersebut antara lain guna pembangunan infrastruktur, pengembangan teknologi informasi dan komunikasi, serta pengembangan sumber daya manusia. Alokasi capex tahun depan tersebut meningkat 66,67% dibandingkan dengan capex pada tahun ini sebesar Rp150 miliar.

Surabaya Agung Industri Pulp & Kertas (SAIP)

menyelesaikan konversi utang menjadi saham senilai Rp2,05 triliun. Restrukturisasi utang itu dilakukan melalui skema program penerbitan saham tanpa hak memesan efek terlebih dahulu dengan harga Rp1.000/saham. Penyerap saham baru terbesar perseroan adalah ZT Holding Pte Ltd yang merupakan pemegang saham terbesar saat ini dengan jumlah restrukturisasi utang senilai Rp1,35 triliun. Pengambil saham lainnya adalah Alison Investments (HK) Ltd sebesar Rp428,39 miliar dan Bank Rakyat

Indoensia (BBRI) sebesar RP66,98 miliar.

Bank Mandiri (BMRI) memproyeksikan pertumbuhan bisnis

perseroan sebesar 20% pada tahun 2012 dengan fokus pada kekuatan pasar domestik menyusul kondisi perekonomian nasional yang diperkirakan masih bisa tumbuh 6,5%. Pertumbuhan aset 2012 diprediksikan tumbuh 20%. Namun perseroan hanya menargetkan kenaikan laba antara 12% - 13%.

(3)

Pa ge s | 3 of 11

valbury

Research

investasi senilai Rp 150 miliar kepada PT Sixtysix Paradise untuk membiayai pembangunan proyek Condotel 66 Suites di Seminyak, Bali. Pembiayaan ini untuk mendorong penyaluran kredit properti yang cukup prospektif di Indonesia.

Bapepam-LK berpotensi menyetujui permohonan aksi backdoor

listing Pelita Sejahtera Abadi yang akan mengakuisisi 98,87%

saham perusahaan tambang mineral emas PT J Resources Nusantara. Dalam aksi backdoor listing ini, Pelita Sejahtera terlebih dahulu akan melakukan right issues sebanyak 721 juta saham baru atau setara 96,01% senilai Rp 1,44 triliun. Bertindak sebagai pembeli siaga dalam transaksi penerbitan umum terbatas (PUT) I ini adalah J& Partners Asia, perusahaan investasi yang berbasis di Hong Kong. J& Partners selanjutnya akan membayar pembelian saham baru Pelita Sejahtera tersebut dengan menggunakan objek piutang yang setara dengan 98,87% saham perusahaan tambang mineral emas, PT J Resources Nusantara, senilai Rp 1,44 triliun.

Agis (TMPI) mengalokasikan dana USD 50 juta atau sekitar Rp

450 miliar untuk memulai bisnis tambang emas seluas 2.000 ha di Sumatera Barat. Agis membuat joint venture dengan Fujian Xinjifu Enterprise asal China untuk mengelola tambang yang ditargetkan dapat mulai berproduksi kuartal II 2012.

Lippo Karawaci (LPKR) menargetkan pendapatan sebesar Rp 6

triliun pada tahun 2012 atau naik 45% dari target tahun 2011 sebesar Rp 4,15 triliun.

Intiland Development (DILD) berencana menambah pinjaman

perbankan sekitar Rp 600 miliar untuk memenuhi keperluan belanja modal yang diperkirakan mencapai lebih dari Rp 1 triliun pada tahun 2012. Saat ini perseroan masih melakukan pembicaraan dengan beberapa bank pembiayaan, diantaranya kreditur utama perseroan, yakni Bank Bukopin (BBKP) dan Bank Central Asia (BBCA). Perseoran berencan menambah lagi dari beberapa bank lain. Dari dana belanja modal (capex) untuk 2012 yang diperkirakan lebih dari Rp 1 triliun, sebesar 60% akan dipenuhi dari pinjaman perbankan. Sementara sisanya akan diperoleh dari kas internal dan investor.

PT Garuda Maintenance Facility Aero Asia, anak usaha Garuda

Indonesia (GIAA) di bidang perawatan dan perbaikan pesawat,

menargetkan pendapatan tahun 2012 naik 5% YoY menjadi Rp 1,77 triliun dibandingkan perkiraan realisasi pendapatan 2011 sebesar Rp 1,69 triliun. Perseroan tidak memasang target pertumbuhan pendapatan yang agresif, karena efek krisis keuangan di Amerika Serikat dan Eropa berpotensi memberi dampak kepada bisnis perawatan dan perbaikan pesawat.

Indofarma (INAF) menargetkan penjualan obat generik pada

tahun 2012 minimal Rp 1,56 triliun, meningkat 50% dibanding proyeksi 2011 sebesar Rp 1,04 triliun. Peningkatan tersebut didorong pertumbuhan volume penjualan.

Saranacentral Bajatama (BAJA) mengincar pertumbuhan laba

bersih tahun 2012 sebesar 150% menjadi lebih dari Rp 100 miliar dibandingkan dengan proyeksi akhir tahun 2011 sebesar Rp 40 miliar atau naik 28,21% dari target sebelumnya Rp 78 miliar. Pendapatan diperkirakan tumbuh 135,29% YoY menjadi Rp 2 triliun dari proyeksi tahun 2011 sebesar Rp 850 miliar. Target pendapatan itu lebih tinggi 66,67% dari target awal Rp 1,2 triliun. Perseroan menetapkan target tersebut seiring dengan rencana peningkatan kapasitas produksi baja lapis seng (galvanized) dan baja lapis alumunium seng (saranalume) menjadi 150.000 ton per tahun pada 2012 dari kapasitas produksi tahun 2011 80.000 ton per tahun.

Saranacentral Bajatama (BAJA) berencana membangun pabrik

baja baru yang memproduksi produksi baja hilir dengan nilai investasi mencapai Rp 600-700 miliar paling lambat tahun 2013. Pabrik baru ini akan memperkuat produksi baja lapis perseroan seperti Baja lapis seng (BjLS) atau Galvanized dan Baja lapis Alumunium Seng (BjLAS). Pabrik ini akan memperkuat lini produksi, bahan baku lembar sampai produk akhir. Dana investasi dari kas internal, pinjaman bank atau penerbitan saham baru atau obligasi. Pabrik baru ini akan memproduksi Cooled Rolled Coil (CRC). Bahan CRC adalah HRC yang masih diperoleh dari Krakatau Steel. Kapasitas produksi mencapai 200 ribu ton per tahun.

FKS Multi Agro (FISH) menargetkan pendapatan tahun 2012

naik 33,3% YoY menjadi Rp 10 triliun dari proyeksi pendapatan tahun 2011 sebesar Rp 7,5 triliun. Kenaikan pendapatan tahun 2012 didorong peningkatan permintaan pakan ternak dalam negeri yang diperkirakan sebesar 10%.

Omzet industri sepeda motor pada tahun 2012 diproyeksikan akan tumbuh 10%-12% menjadi sekitar Rp

280 triliun dibandingkan estimasi di 2011 senilai Rp 250 triliun. Estimasi omzet tersebut seiring proyeksi pertumbuhan penjualan sepeda motor yang diprediksi tumbuh 10%-12% di tahun 2012 menjadi sekitar 9,2 juta unit dari estimasi 2011 sebanyak 8,2 juta unit.

Menurut asosiasi industri, penjualan air minum dalam

kemasan pada tahun 2012 diperkirakan naik 10,6%

menjadi 19,8 miliar liter dari proyeksi tahun 2011 sebesar 17,9 miliar liter. Pertumbuhan jumlah penduduk, kesadaran masyarakat perihal air minum sehat, serta tren konsumsi praktis mendorong penjualan air minum dalam kemasan tumbuh tahun depan. Asosiasi Pengusaha Indonesia (Apindo) memproyeksikan pertumbuhan industri Indonesia pada tahun 2012 masih linier dengan pertumbuhan industri tahun 2011 sebesar 6,4%. Dampak krisis Eropa dan kelebihan produksi industri asing menyebabkan pertumbuhan industri tidak bisa signifikan.

Pemerintah mengharapkan untuk mendorong output batu bara di tahun 2012 karena meningkatnya permintaan domestik dan Asia. Indonesia akan memproduksi sekitar 390 juta ton di tahun 2012 untuk memenuhi permintaan pembeli Asia, terutama India dan Cina.

Bank Indonesia optimistis lembaga pemeringkat lain seperti Moody’s segera memberikan predikat investment grade kepada Indonesia.

(4)

Pa ge s | 4 of 11

valbury

Research

Market

Data

PT Valbury Asia Securities 22 Desember 2011

COMMODITIES

DUAL LISTING

DESCRIPTION PRICE (USD) CHANGE DESCRIPTION PRICE _(USD) PRICE _(IDR) CHANGE _(IDR)

CRUDE OIL (US$) / BARREL 98.67 1.45 TLKM (US) 31 7,073 32

NATURAL GAS (US$) / mmBtu 3.16 0.03 ISAT (US) 30 6,713 -42

GOLD (US$) / OUNCE 1615.23 -0.68 ANTM (GR) 0.14 1,635 24

NICKEL (US$) / MT 18975.00 110.00 BLTA (SP) 0.03 196 7

TIN (US$) / MT 19200.00 200.00

COAL (NEWC) (US$) / MT * 110.28 --

COAL (RB) (US$) / MT* 101.95 --

CPO (ROTH) (US$) / MT 1000.00 5.00

CPO (MYR) / MT 3021.00 3.00

Rubber (MYR/Kg) 1097.00 6.50

Pulp (BHKP) (US$) / per ton 648.31 -1.87

* weekly

GLOBAL INDICES VALUATION

PRICE CHANGE PER (X) PBV (X) MARKET CAP

COUNTRY INDICES

22-Des-11 % Day % YTD 2011E 2012F 2011E 2012F (USD Bn) USA DOW JONES INDUS. 12107.74 0.03 4.58 12.44 11.36 2.49 2.23 3,619.3 USA NASDAQ COMPOSITE 2577.97 -0.99 -2.82 15.49 13.06 2.96 2.17 4,152.7 ENGLAND FTSE 100 INDEX 5389.74 -0.55 -8.65 9.76 9.08 1.69 1.39 1,155.3 CHINA SHANGHAI SE A SH 2295.52 -1.12 -21.93 10.52 8.76 1.83 1.41 2,301.8

CHINA SHENZHEN SE A SH 930.01 -2.32 -31.17 18.09 13.83 2.74 2.18 1,047.2 HONG KONG HANG SENG INDEX 18416.45 1.86 -20.05 10.04 9.22 1.55 1.18 1,344.1

INDONESIA JAKARTA COMPOSITE 3794.27 1.12 2.45 15.11 12.70 3.82 2.70 365.4 JAPAN NIKKEI 225 8427.64 -0.38 -17.61 16.40 12.81 1.11 0.99 2,106.4

MALAYSIA KLCI 1484.98 1.35 -2.23 14.27 13.46 2.36 1.97 243.0

SINGAPORE STRAITS TIMES INDEX 2673.32 2.25 -16.20 12.69 11.90 1.49 1.19 337.6

FOREIGN EXCHANGE

DESCRIPTION RATE (IDR) CHANGE DESCRIPTION RATE (USD) CHANGE

USD/IDR 9,071.25 -8.75 1000 IDR/ USD 0.11 0.0001

EUR/IDR 11,937.69 101.91 EUR / USD 1.30 -0.0010

JPY/IDR 116.22 -0.04 JPY / USD 78.06 -0.0005

SGD/IDR 6,997.80 0.39 SGD / USD 1.30 0.0006

AUD/IDR 9,141.05 -82.94 AUD / USD 1.01 -0.0028

GBP/IDR 14,212.40 -99.11 GBP / USD 1.57 -0.0012

CNY/IDR 1,431.01 0.32 GBP / USD 6.34 -0.0075

MYR/IDR 2,857.43 -11.69 MYR / USD 3.17 0.0134

KRW/IDR 7.86 -0.04 100 KRW / USD 11.54 0.0445

CENTRAL BANK RATE

INTERBANK LENDING RATE

DESCRIPTION COUNTRY RATE (%) DESCRIPTION COUNTRY RATE (%)

FED Rate (%) US 0.25 JIBOR (IDR) Indonesia 4.96

BI Rate (%) Indonesia 6.00 LIBOR (GBP) England 0.77

ECB Rate (%) Euro 1.00 SIBOR (USD) Singapore 0.29

BOJ Rate (%) Japan 0.10 D TIBOR (YEN) Japan 0.18

BOE Rate (%) England 0.50 Z TIBOR (YEN) Japan 0.18

(5)

Pa ge s | 5 of 11

valbury

Research

22 Desember 2011

INDONESIAN ECONOMIC INDICATORS

SBI

DESCRIPTION NOV’11 OCT’11 DESCRIPTION RATE (%)

Inflation YTD % 3.20 2.85 SBI (1M) 6.26

Inflation YOY % 4.15 4.42 SBI (3M) 6.37

Inflation MOM % 0.34 -0.12 SBI (6M) 6.08

Foreign Reserve (USD Bn) 111.3159 113.96 GDP (IDR Bn) 1,923,568 1,923,568

BUSINESS & ECONOMIC CALENDAR

DATE AGENDA EXPECTATION

22-Dec* US GDP QoQ Tetap 2.0%

22-Dec* US GDP Price Index Tetap 2.5%

22-Dec* US Personal Consumption Tetap 2.3%

22-Dec* US Leading Indicators Turun menjadi 0.3% dari 0.9%

22-Dec* US Initial Jobless Claims --

23-Dec* US Personal Income Turun menjadi 0.2% dari 0.4%

23-Dec* US Personal Spending Naik menjadi 0.3% dari 0.1%

23-Dec* US New Home Sales Naik menjadi 315 ribu dari 307 ribu

27-Dec* US Consumer Confidence Naik menjadi 58.0 dari 56.0

Ket: (^) US time (*) Tentative

LEADING MOVERS

LAGGING MOVERS

STOCK PRICE CHANGE (%) INDEX pt STOCK PRICE CHANGE (%) INDEX pt

ASII IJ 73050 1.88 6.29 GGRM IJ 61950 -0.88 -1.22 BBRI IJ 7000 1.45 2.81 BBNI IJ 3875 -0.64 -0.53 UNTR IJ 25400 2.21 2.36 GIAA IJ 460 -4.17 -0.52 INTP IJ 16850 3.37 2.33 KLBF IJ 3375 -0.74 -0.29 TLKM IJ 7100 1.43 2.32 AUTO IJ 3150 -1.56 -0.22 UNVR IJ 18200 1.39 2.19 GJTL IJ 2975 -1.65 -0.20 PGAS IJ 3225 2.38 2.09 BYAN IJ 17750 -0.28 -0.19 SMGR IJ 10900 2.83 2.05 BKSL IJ 250 -1.96 -0.18 EMTK IJ 2950 10.28 1.78 BTEL IJ 245 -2.00 -0.16 BBCA IJ 7950 0.63 1.40 BTPN IJ 3300 -0.75 -0.16

UPCOMING IPO’S

COMPANY BUSINESS IPO PRICE

(IDR) SHARES (Mn) ISSUED OFFERING DATE LISTING UNDERWRITER PT Greenwood

(6)

Pa ge s | 6 of 11

valbury

Research

Corporate Info

PT Valbury Asia Securities 22 Desember 2011

DIVIDEND

STOCK DPS (IDR) STATUS CUM DATE EX DATE RECORDING PAYMENT

TOTO 1000.00 Cash Dividend 20-Dec-11 21-Dec-11 23-Dec-11 05-Jan-12

CORPORATE ACTIONS

STOCK ACTION RATIO EXC. PRICE (IDR) CUM DATE EX DATE TRADING PERIOD PWON Rights Issue 5:1 650 08-Dec-11 09-Dec-11 15 Dec - 21 Dec’11 MDLN Rights Issue 20:21 250 22-Dec-11 23-Dec-11 30 Dec - 11 Jan’12 MASA Rights Issue 2:1 500 27-Dec-11 28-Dec-11 03 Jan - 11 Jan’12 BCIP Rights Issue 10:67 250 28-Dec-11 29-Dec-11 04 Jan - 25 Jan’12

PSAB Rights Issue 125:3008 2000 TBA TBA TBA

GENERAL MEETING

EMITEN AGM/EGM DATE AGENDA

SHID RUPSLB 21-Dec-11 BCIP RUPSLB 21-Dec-11 PSAB RUPSLB 22-Dec-11 EMDE RUPSLB 27-Dec-11 INAF RUPSLB 28-Dec-11 WAPO RUPST 31-Dec-11 PSDN RUPST 31-Dec-11 POLY RUPST 31-Dec-11 FREN RUPSLB 12-Jan-11 BNII RUPST 16-Jan-11

(7)

Pa ge s | 7 of 11

valbury

Research

Technical Analysis

these recommendations based on technical and only intended for one day trading

PT Valbury Asia Securities 22 Desember 2011

INDF

TRADING BUY

S1

4600

R1

4675 TREND _GRAFIK Major

DOWN

Minor

UP

S2

4475

R2

4800

Closing

Price 4650

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart menunjukan sinyal positif • RSI indikasi uptrend dalam area jenuh jual • Harga berada dalam area lower band

Prediksi • Trading range Rp4600 – Rp4800 _{• Entry Rp4650, take Profit Rp4775}

INDIKATOR Posisi Sinyal

Stochastics 34.1 Positif

MACD -20.4 Positif

True Strength Index (TSI) -25.9 Positif Bollinger Band (Mid) 4698 Negatif

MA5 4575 Positif 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500

Jun Jul August September October November December INDF - Daily 21/12/2011 Open 4575, Hi 4650, Lo 4550, Close 4650 (2.8%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 5,405.86, Fractal Up = 4,875.00, Fractal Down = 4,500.00, MA(Close,5) = 4,575.00, MA1(Close,8) = 4,600.00

4,600 4,575 4,500 4,500 4,650 4,698.75 4,875 5,405.86 0.0 25.0 50.0 75.0 100.0 INDF - Stochastic %D(5,3,3) = 34.07, Stochastic %K = 51.11, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

34.0741 34.0741 20 51.1111 51.1111 80 -150.0 -100.0 -50.0 0.0 50.0 100.0 0.0 INDF - MACD (6,9) = -20.36, Signal() = -25.68

-25.682 -20.3624 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 INDF - TSI(7,27,1) = -25.85 -25.1828 -25.8534 0.00000

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

ASII

TRADING BUY

S1

72550

R1

UP

Minor

UP

S2

71700

R2

74250

Closing

Price 73050

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi Positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan sinyal positif • RSI indikasi uptrend dalam area neutral • Harga berada dalam area upper band

MACD +59.3 Positif

True Strength Index (TSI) +8.6 Positif Bollinger Band (Mid) 71617 Positif

MA5 71420 Positif 52,000 56,000 60,000 64,000 68,000 72,000 76,000

Jun Jul August September October November December ASII - Daily 21/12/2011 Open 72900, Hi 73200, Lo 72350, Close 73050 (1.9%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 65,533.04, Fractal Up = 75,000.00, Fractal Down = 68,300.00, MA(Close,5) = 71,420.00, MA1(Close,8) =

71,420 68,300 68,300 65,533 71,617.5 72,437.5 73,050 75,000 0.0 25.0 50.0 75.0 100.0 ASII - Stochastic %D(5,3,3) = 52.39, Stochastic %K = 69.05, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

52.3897 52.3897 20 69.0471 69.0471 80 -1,500 -1,000 -500 0 500 1,000 0 ASII - MACD (6,9) = 59.30, Signal() = 18.37

18.3709 59.296 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 ASII - TSI(7,27,1) = 8.62 8.61768 0.00000 11.0026

(8)

Pa ge s | 8 of 11

valbury

Research

22 Desember 2011

JSMR

TRADING BUY

S1

4150

R1

UP

Minor

UP

S2

4075

R2

4300

Closing

Price 4200

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart menunjukan sinyal positif • RSI indikasi uptrend dalam area jenuh beli • Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp4150 – Rp4300 _{• Entry Rp4200, take profit Rp 4300}

MACD +22.2 Positif

MA5 4170 Positif 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200

Jun Jul August September October November December JSMR - Daily 21/12/2011 Open 4150, Hi 4200, Lo 4125, Close 4200 (2.4%) Auto Trading System(0.019,0.019)= 3,748.95, Fractal Up = 4,275.00, Fractal Down = 4,075.00, MA(Close,5)= 4,170.00, MA1(Close,8)= 4,193.75

4,170 4,075 4,001.25 3,748.95 4,193.75 4,200 4,249.85 4,275 0.0 25.0 50.0 75.0 100.0 JSMR - Stochastic %D(5,3,3) = 35.79, Stochastic %K = 41.67, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

35.7906 35.7906 20 41.6667 41.6667 80 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 0.0 JSMR - MACD (6,9) = 22.15, Signal() = 26.61 22.1473 26.6136 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 JSMR - TSI(7,27,1) = 25.50 25.4998 0.00000 26.0601

PGAS

TRADING BUY

S1

4150

R1

DOWN

Minor

UP

S2

4075

R2

4300

Closing

Price 4200

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart mengindikasikan trend positif • RSI sinyal uptrend dalam area neutral • Harga saham berada di area upper band

Prediksi • Trading range Rp4150 – Rp4300 _{• Entry Rp4200, take profit Rp4300}

MACD +8.8 Positif

True Strength Index (TSI) +11.8 Positif

Bollinger Band (Mid) 3113 Positif

Ma5 3135 Positif 2,000 2,400 2,800 3,200 3,600 4,000

Jun Jul August September October November December PGAS - Daily 21/12/2011 Open 3200, Hi 3225, Lo 3175, Close 3225 (2.4%) Auto Trading System(0.019,0.019)= 2,637.49, Fractal Up = 3,225.00, Fractal Down = 3,000.00, MA(Close,5)= 3,135.00, MA1(Close,8)= 3,137.50

3,113.75 3,031.23 3,000 2,637.49 3,135 3,137.5 3,225 3,225 0.0 25.0 50.0 75.0 100.0 PGAS - Stochastic %D(5,3,3) = 76.98, Stochastic %K = 89.68, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

76.9841 76.9841 20 80 89.6825 89.6825 -100.0 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 0.0 PGAS - MACD (6,9) = 8.84, Signal() = 4.20

4.19827 8.84246 -50.0 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 PGAS - TSI(7,27,1) = 11.84 10.8221 0.00000 11.8393

(9)

Pa ge s | 9 of 11

valbury

Research

22 Desember 2011

AALI

TRADING BUY

S1

20850

R1

DOWN

Minor

UP

S2

20300

R2

21950

Closing

Price 21150

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart menunjukan sinyal positif • RSI indikasi uptrend dalam area jenuh jual • Harga berada dalam area lower band

MACD -113.5 Positif

True Strength Index (TSI) -8.8 Positif Bollinger Band (Mid) 21472 Negatif

MA5 20820 Positif 17,000 18,000 19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000

Jun Jul August September October November December AALI - Daily 21/12/2011 Open 21000, Hi 21300, Lo 20750, Close 21150 (1.9%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 19,810.69, Fractal Up = 21,250.00, Fractal Down = 20,500.00, MA(Close,5) = 20,820.00, MA1(Close,8) =

20,820 20,500 20,500 19,810.7 20,943.8 21,150 21,250 21,472.5 0.0 25.0 50.0 75.0 100.0 AALI - Stochastic %D(5,3,3) = 24.18, Stochastic %K = 41.37, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

24.185 24.185 20 41.369 41.369 80 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 0 AALI - MACD (6,9) = -113.49, Signal() = -142.09

-142.094 -113.489 -50.0 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 AALI - TSI(7,27,1) = -8.80 -5.2058 -8.80334 0.00000

UNTR

TRADING BUY

S1

25200

R1

UP

Minor

UP

S2

24850

R2

25900

Closing

Price 25400

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi Positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan sinyal positif • RSI indikasi uptrend dalam area jenuh jual • Harga berada dalam area upper band

MACD +54.4 Positif

MA5 24900 Positif 19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000 25,000 26,000 27,000 28,000

Jun Jul August September October November December UNTR - Daily 21/12/2011 Open 25300, Hi 25450, Lo 25100, Close 25400 (2.2%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 23,267.40, Fractal Up = 25,600.00, Fractal Down = 23,900.00, MA(Close,5) = 24,960.00, MA1(Close,8)

24,767.5 24,183.5 23,900 23,267.4 24,868.8 24,960 25,400 25,600 0.0 25.0 50.0 75.0 100.0 UNTR - Stochastic %D(5,3,3) = 76.95, Stochastic %K = 82.57, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

76.9483 76.9483 20 80 82.5732 82.5732 -600 -400 -200 0 200 400 0 UNTR - MACD (6,9) = 54.40, Signal() = 30.38

30.3831 54.3952 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 UNTR - TSI(7,27,1) = 4.40 2.98613 0.00000 4.39956

(10)

Pa

ges

| 1

0 of

11

valbury

Research

Trading View

PT Valbury Asia Securities 22 Desember 2011

these recommendations based on technical and only intended for one day trading

Price Support Resistance Indicators 1 Month

Ticker Rec

21/12/11 Entry Exit S2 S1 R1 R2 MACD Stoc * MA5* High Low

AGRICULTURE

AALI Trading Buy 21150 21150 21350 20300 20850 21400 21950 Positif Positif Positif 22950 20500

LSIP Trading Buy 2175 2175 2250 2100 2150 2200 2250 Positif Positif Positif 2400 2075

SGRO Trading Buy 3000 3000 3075 2925 2975 3025 3075 Positif Positif Positif 3125 2900

MINING

BUMI Trading Sell 2200 2200 2075 2050 2150 2250 2350 Negatif Positif Negatif 2450 1980

PTBA Trading Sell 16500 16500 16000 16000 16350 16700 17050 Negatif Positif Negatif 18450 16200

ADRO Trading Sell 1760 1760 1700 1700 1740 1780 1830 Negatif Positif Negatif 2150 1730

MEDC Trading Sell 2475 2475 2350 2350 2425 2500 2575 Positif Negatif Positif 2525 2200

INCO Trading Buy 3050 3050 3125 2975 3025 3075 3125 Negatif Positif Positif 3525 2975

ANTM Trading Buy 1610 1610 1640 1600 1600 1620 1640 Positif Positif Positif 1730 1580

TINS Trading Sell 1670 1670 1640 1610 1650 1690 1750 Negatif Positif Negatif 1960 1650

BASIC INDUSTRY AND CHEMICALS

SMGR Trading Buy 10900 10900 11250 10400 10700 11000 11300 Positif Positif Positif 11100 8650

INTP Trading Buy 16850 16850 17250 16350 16650 16950 17250 Positif Positif Positif 16800 14400

SMCB Trading Sell 2200 2200 2125 2125 2175 2225 2275 Negatif Positif Positif 2275 1780

MISCELLANEOUS INDUSTRY

ASII Trading Buy 73050 73050 74250 71700 72550 73400 74250 Positif Positif Positif 75000 67000

GJTL Trading Sell 2975 2975 2800 2800 2925 3050 3175 Negatif Negatif Negatif 3075 2625

CONSUMER GOODS INDUSTRY

INDF Trading Buy 4650 4650 4775 4475 4600 4675 4800 Positif Positif Positif 5150 4500

GGRM Trading Buy 61950 61950 64650 59700 61350 63000 64650 Positif Positif Positif 67000 59700

UNVR Trading Buy 18200 18200 19400 17150 17900 18650 19400 Positif Negatif Positif 18750 15700

KLBF Trading Sell 3375 3375 3275 3275 3350 3425 3500 Positif Negatif Negatif 3600 3300

PROPERTY, REAL ESTATE AND BUILDING CONSTRUCTION

BSDE Trading Sell 990 990 960 960 980 1000 1020 Negatif Positif Positif 1010 820

ELTY Trading Sell 123 123 119 119 122 125 128 Negatif Positif Positif 128 103

WIKA Trading Sell 590 590 560 560 580 600 620 Negatif Negatif Negatif 650 465

ADHI Trading Sell 580 580 550 550 570 590 610 Negatif Negatif Negatif 640 435

INFRASTRUCTURE, UTILITIES & TRANSPORTATION

PGAS Trading Buy 3225 3225 3350 3100 3250 3350 3450 Positif Positif Positif 3225 2850

JSMR Trading Buy 4200 4200 4300 4075 4150 4225 4300 Negatif Positif Positif 4275 3750

ISAT Trading Sell 5400 5400 5200 5100 5300 5500 5700 Negatif Positif Positif 5950 4975

TLKM Trading Buy 7100 7100 7300 6850 7000 7150 7300 Positif Positif Positif 7600 6900

BLTA Trading Buy 193 193 205 181 189 197 205 Positif Positif Positif 210 177

FINANCE

BMRI Trading Sell 6850 6850 6650 6550 6750 6950 7150 Positif Negatif Positif 7400 6200

BBRI Trading Buy 7000 7000 7200 67450 6900 7050 7200 Positif Negatif Positif 7050 6350

BBNI Trading Sell 3875 3875 6775 3750 3850 3950 4050 Positif Negatif Positif 4025 3550

BBCA Trading Sell 7950 7950 7800 7750 7900 8050 8200 Positif Positif Positif 8400 7450

BDMN Trading Sell 4175 4175 4075 4075 4150 4225 4300 Negatif Negatif Negatif 5050 4100

TRADE, SERVICES & INVESTMENT

UNTR Trading Buy 25400 25400 25900 24850 25200 25550 25900 Positif Positif Positif 26950 23350

MPPA Trading Buy 930 930 970 880 913 940 970 Positif Positif Positif 980 900

Support and resistance for short term only by using;

Pivot Point, and/or

Standard deviation (risk level)

Description; *) Stochastics

(11)

Pa

ges

| 1

1 of

11

valbury

Research

RESEARCH TEAM VP Research & Analysis Nico Omer Jonckheere

Head of Research Alfiansyah Alfiansyah@valbury.com Research Analyst Reny Susanti reny.susanti@valbury.com Michael Handisurya michael.handisurya@valbury.com Budi Rustanto budi.rustanto@valbury.com Winny Rahardja winny.rahardja@valbury.com Research Support Selly Handayani selly.handayani@valbury.com

PT. VALBURY ASIA SECURITIES (Member of Indonesia Stock Exchange) Menara Karya bldg 10th Floor. Jl. HR. Rasuna Said Blok X-5, Kav. 1-2, Jakarta 12950 Telp : +6221- 255 33 600 (H), Fax : +6221- 255 33 662, E-mail : valburyriset@bloomberg.net

www.vas.co.id BRANCH OFFICES

JAWA

JAKARTA , Wisma Valbury Asia, Jl. Pluit Putra Raya No. 2, Jakarta 14450, (021) 669-2119 JAKARTA , Jl. Kencana Utama II Blok M8 No. 32 C, Puri Indah, Jakarta Barat. (021) 5835 6938 JAKARTA , Komplek Rukan Kelapa Gading Square, Blok D No. 028, Kelapa Gading, (021) 4586-7377,

JAKARTA , Gedung Niaga Mediterania (GNM), Blok M8L Pantai Indah Kapuk ,(021) 5596-4533 SURABAYA, Menara Mandiri, Lantai 7, Jl. Basuki Rakhmat No. 8A - 12A, (031) 295-5788

MALANG, Jl. Pahlawan Trip No. 7, (0341) 585-888 BANDUNG, Jl. Diponegoro No. 40, Bandung, (022) 872-55800

SEMARANG, Candi Plaza Building, Lantai Dasar, Jl. Sultan Agung No. 90-90A(024) 850-1122 YOGYAKARTA, Jl. Magelang KM 5.5 No. 75, (0274) 623-111

SOLO, Jl.Slamet Riyadi No.88, Solo, (0271) 632-888 BALI

DENPASAR, Komplek Teuku Umar Indah Blok 7, Jl. Teuku Umar No. 2-4, Denpasar – Bali 80114 (0361) 225-229

SUMATERA

MEDAN, Gedung Uniplaza Lt. 3, East Tower, Jl. M. T. Haryono No. A1, (061) 455-4635 PADANG, Jl. M. H. Thamrin No. 1 Petak 5 (0751) 841-888 PEKANBARU, Jl. Tuanku Tambusai Komplek CNN Blok A No. 3 (0761) 839-393 (0761) 839-313

KALIMANTAN

PONTIANAK, Jl. Tanjungpura No. 261, Pontianak (0561) 733-299, (0561) 735-468 BANJARMASIN, Jl. Jend. Ahmad Yani, No. 218D, KM 3.5, (0511) 326-5918

VAS GALERY

• JAKARTA : Universitas Mercu Buana • BANDUNG : Universitas Sangga Buana (USB) YPKP • YOGYAKARTA : Universitas Teknologi Yogyakarta (UTY) • YOGYAKARTA : Universitas Atma Jaya Yogyakarta (UAJY) • BANJARMASIN : Universitas Lambung Mangkurat (UNLAM)

• PEKANBARU : Politeknik Caltex Riau • PADANG : Universitas Negeri Padang

• MENADO : Universitas Klabat

MUTUAL FUND PRODUCT

MONEY MARKET MIXED FIXED INCOME EQUTY