i
PENGARUH PENGELUARAN MODAL DAN PERTUMBUHAN
PENJUALAN TERHADAP EFISIENSI MODAL KERJA PADA
PERUSAHAAN TEKSTIL YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Yang diajukan oleh :
Riril Mardiana Firdaus NIM 09660016
Telah disetujui, Tanggal, 30 April 2011
Pembimbing Utama, Pembimbing Pendamping
Dr. Ahmad Juanda,MM.Ak Drs. Warsono, MM
Direktur Ketua Program Studi Program Pascasarjana Magister Manajemen
ii
TESIS
Dipersiapan dan disusun oleh: RIRIL MARDIANA FIRDAUS
Nim: 09660016
Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji Pada Tanggal 30 April 2011
SUSUNAN DEWAN PENGUJI
Ketua : Dr. Ahmad Juanda,MM.Ak ………
Sekretaris :Drs. Warsono, MM ………
iii
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya
Nama : Riril Mardiana Firdaus NIM : 09660016
Program Studi : Magister Manajemen
Dengan ini menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa: 1. Tesis dengan judul:
Pengaruh pengeluaran modal dan pertumbuhan penjualan terhadap efisiensi modal kerja pada perusahaan tekstil yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Adalah hasil karya saya dan dalam naskah Tesis ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, baik sebagian ataupun keseluruhan, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka. 2. Apabila ternyata di dalam naskah Tesis ini dapat dibuktikan terdapat
unsur-unsur PLAGIASI, saya bersedia TESIS ini DIGUGURKAN dan GELAR AKADEMIK YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN, serta diproses sesuai dengan ketentuan hukum yang berlaku.
3. Tesis ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS ROYALTY NON EKSKLUSIF.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya untuk digunakan sebagaimana mestinya.
Malang, 29 Februari 2011 Yang menyatakan,
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur ke hadirat Allah SWT atas limpahan rahmat, taufiq, dan hidayah Nya sehingga penulisan Tesis dengan judul ”Pengaruh pengeluaran modal dan pertumbuhan penjualan terhadap efisiensi modal kerja pada perusahaan tekstil yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia” dapat terselesaikan.
Tesis ini disusun sebagai syarat untuk mendapatkan gelar Magister Manajemen. Penulisan Tesis ini dapat terselesaikan atas bantuan, motivasi, bimbingan dan kerjasama yang baik dari berbagai pihak. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada:
1. Dr. Latipun, M.Kes. selaku Direktur Program Pasca Sarjana Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dra. Ratih Juliati, M.Si, selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dr. Ahmad Juanda, MM.Ak selaku Dosen Pembimbing I yang telah mencurahkan perhatian dan tenaga serta dorongan kepada penulis hingga selesainya tesis ini.
4. Drs. Warsono, MM selaku Dosen Pembimbing II yang telah membantu dan memberikan saran-saran serta perhatian sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis ini.
5. Bapak dan Ibu Dosen Pasca Sarjana Program Magister Manajemen dan Dewan Penguji Universitas Muhammadiyah Malang.
v
6. Rekan-rekan mahasiswa Program Magister Manajemen yang telah memberikan dorongan dan bantuan kepada penulis sehingga tesis ini dapat terselesaikan.
7. Suami penulis Roni Alim B.K, S.Pd yang selalu membantu dan memberi motivasi moril dan materi selama penulis menempuh pendidikan di Universitas Muhammadiyah Malang.
8. Anak penulis Raditya Nabel Dasa Priyaga yang memberikan kekuatan untuk menjalani perjalanan hidup ini.
9. Bapak Sutrisno dan Ibu Uswatun Khasanah selaku orang tua penulis, terima kasih doa dan dukungannya sehingga penulis bisa menjadi seseorang yang berarti.
10. Bapak Tumiran dan Ibu Sutirah selaku mertua penulis yang telah banyak memberikan motivasi serta doa yang sehingga tesis ini dapat terselesaikan. 11. Adik penulis Alfa Kholifatul Faizah dan Junaedi, terima kasih telah membantu
menjaga anak penulis hingga terselesaikannya tesis ini.
12. Rekan-rekan pengajar serta mahasiswa Universitas Kanjuruhan Malang yang telah banyak memberikan dukungan agar tesis ini cepat terselesaikan.
13. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu terselesainya penulisan Tesis ini.
Sebagai ungkapan terima kasih yang mendalam penulis hanya dapat berdoa semoga segala perhatian, bantuan, dan dukungan yang telah diberikan mendapat balasan yang berlipat ganda dari Allah SWT. Penulis menyadari bahwa tesis ini tentu jauh dari sempurna, karena itu kritik dan saran sangat penulis
vi
harapkan guna kesempurnaan tesis ini. Akhir kata penulis berharap semoga tesis ini dapat bermanfaat bagi semua pembaca dan dapat dijadikan sebagai sumbangan ilmu pengetahuan serta dapat digunakan sebagai bahan kajian bagi yang memerlukan.
Malang, Februari 2011 Penulis,
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... iI HALAMAN PERNYATAAN ... iii
KATA PENGANTAR ... iv
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR GAMBAR ... x
DAFTAR TABEL ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
ABSTRAK ... xiii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 5
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 6
D. Batasan Penelitian ... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA. ... 8
A. Penelitian Terdahulu ... 8
B. Kebutuhan Modal Kerja ... 9
viii
Halaman
2. Unsur-Unsur Modal Kerja... 12
3. Jenis-Jenis Modal Kerja ... 13
4. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebutuhan Modal Kerja ... 15
5. Sumber Modal Kerja ... 17
6. Faktor-Faktor Penentu Efisiensi Modal Kerja ... 17
C. Pengeluaran Modal... 22
D. Pertumbuhan Penjualan ... 24
E. Kerangka Konseptual ... 28
F. Hipotesis Penelitian ... 28
BAB III METODE PENELITIAN ... 30
A. Jenis Penelitian ... 30
B. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya ... 31
C. Jenis dan Sumber Data ... 32
D. Teknik Pengumpulan Data ... 33
E. Teknik Analisis Data ... 34
BAB IV HASIL PENELITIAN ... 41
A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ... 41
B. Analisis Data ... 42
1. Statistik Deskriptif ... 42
2. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda dan Interpretasi ... 45
ix
Halaman
4. Hasil Uji Hipotesis ... 50
C. Pembahasan Hasil Analisis Data ... 52
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 55
A. Kesimpulan ... 55
B. Saran ... 55
DAFTAR RUJUKAN ... xv LAMPIRAN-LAMPIRAN
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
1. Kerangka Konseptual ... 28
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
4.1 Daftar Perusahaan Tekstil yang Terdaftar di BEI ... 41
4.2 Hasil Analisis Deskriptif Pengeluaran Modal ... 43
4.3 Hasil Analisis Deskriptif Pertumbuhan Penjualan ... 44
4.4 Hasil Analisis Deskriptif Efisiensi Modal Kerja ... 45
4.5 Rekapitulasi Hasil Analisis Regresi ... 45
4.6 Hasil Uji Normalitas ... 48
4.7 Hasil Uji Multikolinearitas ... 48
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
1. Daftar Perusahaan Tekstil yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2. Hasil Perhitungan Pola Pengeluaran, Pertumbuhan dan Efisiensi Modal
Kerja tahun 2008 dan 2009 3. Hasil Output SPSS
4. Laporan Keuangan Perusahaan Tekstil yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 dan 2009
xiii
ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis dan menguji pengaruh pengeluaran modal (capital expenditure) dan pertumbuhan penjualan (Sales
Growth) terhadap efisiensi modal kerja pada perusahaan tekstil yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria terdaftar dalam listing perusahaan di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2008 dan 2009, serta perusahaan membuat laporan keuangan pada tahun 2008 sampai tahun 2009. Data diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia, JSX Statistics. Diperoleh jumlah sampel sebanyak 15 perusahaan dari 20 perusahaan tekstil yang terdaftar di BEI periode 2008-2009. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara simultan dengan level of significance 5%.
Dari hasil analisis deskriptif menunjukkan nilai rata-rata efisiensi modal kerja sebanyak 79,74% hal ini menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan tekstil efisien dalam pengelolaan modal kerja. Berdasarkan hasil analisis regresi dapat diketahui kontribusi pengeluaran modal dan pertumbuhan penjualan terhadap efisiensi modal kerja adalah sebesar 36,1% sedangkan sisanya sebesar 63,9% ditentukan oleh variabel lain. Pengeluaran modal dan pertumbuhan penjualan secara simultan berpengaruh terhadap efisiensi modal kerja. Hasil perhitungan uji F sebesar 7,620 dengan probabilitas sebesar 0,002 yang menunjukkan lebih kecil dari 0,05. Hasil analisis uji t menunjukkan bahwa pengeluaran modal dan pertumbuhan penjualan signifikan pada taraf 5%, artinya pengeluaran modal dan pertumbuhan penjualan secara parsial juga berpengaruh signifikan terhadap efisiensi modal kerja.
xv
DAFTAR PUSTAKA
Appuhami Ranjith, 2008,The Impact of Firm Capital Expenditure on Working
Capital Management: An Empirical Study Across Industries in Thailand. Journal of Management.
Brigham dan Houston. 2006. Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta : Salemba Empat
Eljelly, A. (2004). Liquidity-profitability tradeoff: an empirical investigation in an
emerging market. International Journal of Commerce & Management,
14(2), 48 – 61.
Darwin, Bangun.1989. Manajemen Perusahaan. Jakarta: Depdikbud
Ghozali, Imam. 2001. Aplikasi Analisis Multivariante dengan Program SPSS Edisi 2.Semarang: UNDIP.
Hanafi, M, Mamduh, Dr, MBA dan Halim, Abdul, Prof, Dr, MBA., Akt. 2005.
Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: AMP-YKPN.
Horrigan, J. O. (1965). Some empirical base of financial ratios analysis. The
Accounting Review, July,558-568.
Husnan Suad. 1997. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan
Jangka Panjang). Yogyakarta : BPFE
Ikatan Akuntansi Indonesia. 2002. Standar Akuntansi Indonesia. Jakarta: Salemba Empat
Indonesian Capital Market Directory 2008-2009, Malang : Bursa efek Indonesia.
Indriyo, Gitosudarmo 2002, Manajemen Keuangan, Edisi Keempat, BPFE, Yogyakarta.
Indriantoro Nur dan Bambang Supomo. 1999. Metodologi Penelitian Bisnis. Yogjakarta : BPFE
Kaaro Hermeindito (2003). “Prediksi Struktur Modal Berbasis Pecking Order Theory pada Kondisi Ekonomi Normal dan Ekonomi Krisis.” Kajian Bisnis STIE Widya Wiwaha Yogyakarta, No. 28 (Januari-April), 51-65. Levy, H. dan Sarnat, M. (1994). Capital Investment and Financial Decision..
xvi
Narbuko C dan Achmadi. 1999. Metodologi Penelitian. Jakarta : PT Bumi Aksara Novan, Marnindianti. 2008. Analisis faktor faktor yang mempengaruhi
pengelolaan modal kerja perusahaan di Indonesia (studi kasus : perusahaan terbuka non keuangan kelompok LQ 45 periode 2002 2007.
Tesis tidak di terbitkan. Universitas Indonesia
Reksoprayitno, Soediyono, 1991, Analisis Laporan Keuangan: Analisis
Rasio,Liberty, Yogyakarta
Riyanto,Bambang. 2001, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, Yogyakarta: Penerbit BPEF.
Runy, Lee Ann, 2002, “Working on Working Capital”, Hospitals & Health
Networks. Chicago: Oct 2002.Vol.76, Iss. 10; pg. 26, 1 pgs
Sawir,Agnes. 2005. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan
perusahaan, Cetakan ke-5, Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
Setiaji, Bambang., 2004, Panduan Riset dengan Pendekatan Kuantitatif. Program Pasca Sarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Supranto. J..2004. Statistik Pasar Modal Keuangan dan Perbankan, Ed. Revisi. Cetakan Kedua, Jakarta: Rineka Cipta
Sugiono., 2003, Metode Penelitian Administrasi. Alfabeta, Bandung.
Takarini, Nurjanti dan Erni Ekawati, 2003, “Analisis Rasio Keuangan dalam
Memprediksi Perubahan Laba Pada Perusahaan Manufaktur di Pasar Modal Indonesia”, Ventura, Vol. 6 No. 3
Tunggal, Widjaja, Amin. 1995. Dasar Analisis Laporan Keuangan. Yogtakarta : Rhineka Cipta
Van Horne, James C. dan Wachowicz, Jr. (1998). Fundamental of Financial
Management. Prentice Hall, Inc. 10th edition.
Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland, 1995, Manajemen Keuangan, Edisi Kedelapan, Jakarta : Erlangga
xvii
