ANALISIS RASIO KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI KONDISI FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA.

ANALISIS

RASIO

KEUANGAN

DALAM

MEMPREDIKSI

KONDISI

F INANCIAL

DISTRESS

PERUSAHAAN

PROPERTY

DAN

REAL

ESTATE

DI

BURSA

EFEK

INDONESIA

SKRIPSI

DiajukansebagaiSalahSatuSyaratuntukMencapaiGelarSarjanaPadaProgramStudiS1 ManajemenFakultasEkonomiUniversitasAndalas

Oleh

DEBBY ANGGELIA

0810521007

PROGRAM

STUDI

S1

MANAJEMEN

FAKULTAS

EKONOMI

UNIVERSITAS

ANDALAS

PADANG

JURUSANMANAJEMEN

FAKULTASEKONOMI

UNIVERSITASANDALAS

LEMBARPENGESAHANSKRIPSI

Denganinimenyatakanbahwa:

Nama :DEBBYANGGELIA

No.BP :0810521007

JenjangPendidikan :S1(StrataSatu)

Jurusan :Manajemen

Konsentrasi :ManajemenKeuangan

JudulSkripsi :AnalisisRasioKeuanganDalamMemprediksiKondisiFinancial

Distress Perusahaan Property Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia

Telahdiujidandisetujuiskripsinyamelaluiseminarhasilskripsipadatanggal20Juli

2012.

Padang, September2012

Pembimbing

Sari Surya, SE, MM

NIP.197703292001121001

Mengetahui:

KetuaJurusanManajemen KepalaProgramStudiS1Manajemen

DR.HarifAmaliRivai,SE,M.Si FajriAdrianto,SE,M.Bus

MOTTO

DAN

PERSEMBAHAN

“…SesungguhnyaAllahberkuasaatassegalasesuatu”(Q.SAlbaqarah:20)

Sesungguhnyasesudahkesulitanituadakemudahan

KasihsayangAllahpastidatang,meskiterasanunjauhdisana

Iakantibalaksanakerdipanmata,bilasudahsaatnya.

Alhamdulillahhirabbil’alamiin.. Akubersyukurpada-MuyaAllah

Betapabanyaknyanikmattersembunyidibalikhal-halyangmembuatku

jengah.Walaupunseributantanganmasihharuskuhadapi,namun

segelintirharapandankeberhasilansudahkugapai.

Danakuyakin,bahwasetelahmalampuasdengangelapgulitanya

Makafajarpagipunpastidatangdengansinarcahayanya

YaAllah…

Denganpenuhketulusandankerendahanhati,kupersembahkansetitik

kebahagiaaninikepadakeluargakutercinta Mama (Harmaini),Papa

KATAPENGANTAR

PujisyukurpenulispanjatkankepadaTuhanYangMahaEsa,yangtelahmemberikan

rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul

“AnalisisRasioKeuanganDalamMemprediksiKondisiFinancialDistressPerusahaan

PropertyDanRealEstateDiBursaEfekIndonesia”.Penulisanskripsiinidilakukandalam

rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar sarjana Ekonomi Jurusan

ManajemenpadaFakultasEkonomiUniversitasAndalas.

Sayamenyadaribahwa,tanpabantuandanbimbingandariberbagaipihak,daritahap

awal sampai pada tahap akhir penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk

menyelesaikanskripsiini.Olehkarenaitu,padakesempataninipenulisinginmengucapkan

ucapanterimakasihkepadaberbagaipihakyangtelahmembantupenyelesaianskripsi:

1. BapakProf.Dr.TafdilHusni, MBAselakuDekanFakultasEkonomi,Universitas

Andalas.

2. BapakDr.HarifAmaliRivai,SE,M.Si,selakuKetuaJurusanManajemendanDr.

VeraPujani,SE,MM.Tech,selakuSekretarisJurusansertaBapakFajriAdrianto,SE,

M.BusselakuKepalaProgramStudiManajemenyangtelahmemfasilitasidaritahap

penulisanproposalhinggapelaksanaanujianskripsi.

3. IbuSariSurya,SE,MMselakudosenpembimbingyangtelahmenyediakanwaktu,

tenaga,pikiranuntukmengarahkansayadalampenyusunanskripsiini.

4. IbuDr.VeraPujani,SE,MM.TechdanBapakFajriAdrianto,SE,M.Bus yangtelah

berkenansebagaitimpengujiskripsiini.

5. BapakAsmiAbbas,SE,MM,selakupembimbingakademikyangtelahmemberikan

6. Bapak/IbuDosendanstaffpengajardiFakultasEkonomiUniversitasAndalasyang

tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah memberikan ilmu selama penulis

menjalaniperkuliahan.

7. Pihak birokrasi, Ibu Milda Metia selaku Kepala Biro Administrasi Jurusan

Manajemen, Bang Frengki dan Da Yal selaku staff Biro Administrasi Jurusan

Manajemen,sertaIbuEnitaselakuKepalaMRR.

8. Keduaorangtuakutercinta,Mama(Harmaini)danPapa(AzwarIbrahim)yangselalu

memberikankasihsayangsertadorongansemangatuntukmenyelesaikanskripsiini.

Terimakasihuntuksegalado’adanbimbingansertatelahmemberikansegalayang

terbaik bagi penulis yang tidak akan pernah bisa terbalaskan. Adik-adikku Reza

MarthadinataPutradanAtikahSeptiaYolandauntuksegalado’ayangkalianberikan.

KakakSepupukuSyerlidanSyelvimakasihjugauntukdoanya.

9. Buat penyemangatku Tasnim (abi), makasih ya udah nyemangatin debby terus

menerus, mau dengerin keluh kesah debby selama ngerjain skripsi, dan nemenin

debbybimbinganjuga,Thanksforyourlove,Abi,SemogacepatnyusulgelarSTdan

cepatdapetkerjajugaya.Semangat!!.Sekalianbuatmama(Salifmawati)yangikut

ngedoainsidangdebbylancar.

10.Teman-temanManajemenangkatan2008,khususnyaLisa(Selamatudahdapatkerja,

doakandebbycepatnyusul),Buyek(Yani)danCha2dun(semangatcarikerjakita

lagi), Ola Bebeb dan Tya Lukman (Semangat ngerjain skripsinya, Debby tunggu

wisudakalian!!).AdhistiFitriasrinidanDaliIchwan(makasiiudahbantudebby

saat kebingungan ngerjain skripsinya, dan meluangkan waktunya buat debby).

Rekan-rekanseangkatanCici,Nita,Sisil,Tari,Phane,Nenek,Valen,Rani,Titin,Oci,

Vika,Siti,Ami,Anggi,Rini,Yudha,bangAdit,Jono,Dika,Vegi,Abdan,Gio,Pujik,

yangtidak bisapenulissebutkansatupersatu.Adik-adikManajemen09,Uda/Uni

Manajemen07,Uda/UniManajemen06,Uda/UniManajemen05,danteman-teman

KKN(Ayu,Icha,Lila,Hamdi,Agung,Memet) yangtelahmenemanipenulishingga

akhirnya sampaipada tahap ini, serta semua pihak yang telah banyak membantu

penulis.

Akhir kata, penulis berharap Tuhan Yang Maha Esa berkenaan membalas segala

kebaikansemuapihakyangtelahmembantupenyelesaiaanskripsi.Penulisterbukaterhadap

kritikdansarandemipenyempurnaanskripsiini.Semogaskripsiinimemberimanfaatbagi

pengembanganilmu.

Padang, September2012

Skripsiinitelahdipertahankandidepansidangpengujidandinyatakanluluspadatanggal20Juli2012. Abstrakinitelahdisetujuiolehpembimbingdanpenguji:

Mengetahui,

KetuaJurusanManajemen Dr.HarifAmaliRivai,SE,M.Si

NIP.197102211997011001 TandaTangan

AlumnustelahmendaftarkeFakultas/UniversitasdanmendapatNomorAlumnus:

PetugasFakultas/Universitas No.AlumniFakultas : Nama TandaTangan

No.AlumniUniversitas : Nama TandaTangan No.AlumniUniversitas: _{DebbyAnggelia} No.AlumniFakultas:

a) Tempat/Tanggal Lahir: Padang/19 Desember 1990 b) Nama Orang Tua: AzwarIbrahimdanHarmainic)Fakultas:Ekonomid)Jurusan:Manajemene) No.BP:0810521007f)TanggalLulus:20Juli2012g)PredikatLulus:Sangat Memuaskan h) IPK:3,35i) Lama Studi: 3tahun 10 bulan j) Alamat Orang Tua:KomplekCendanaMataAirTahapIBlokBno20,Padang

AnalisisRasioKeuanganDalamMemprediksiKondisiFinancialDistressPadaPerusahaan PropertydanRealEstateDiBursaEfekIndonesia

SkripsiS1Oleh:DebbyAnggelia

Pembimbing:SariSurya,SE,MM

ABSTRAK

Financialdistress merupakantahapan penurunan kondisikeuangan perusahaan sebelumterjadinya kebangkrutanataupunlikuidasi.Objekpadapenelitianiniadalahperusahaanpropertydanrealestateyang terdaftar diBursaEfekIndonesiayangterdaftar padatahun 2007-2011.Sampelpadapenelitian initerdiri dari 18 perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan dan 16 perusahaan yang tidak memengalami kondisikesulitankeuangan,yangdipilihberdasarkankriteriapurposive(judgement) sampling.Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi logistik melalui program SPSS (Statistical Product and Service Solution) 17. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel current ratio, working capital to total asset, total asset turnover, current asset turnover, fixed asset turnover,debtratio,debttoequity,netprofitmargin,returnonasset,danreturnonequity berpengaruh terhadapfinancialdistress.Secaraparsialvariabeltotalassetturnover,currentassetturnover,fixedasset turnover,dandebtratiosignifikandalammemprediksikondisifinancialdistressperusahaanpropertydan realestatediBursaEfekIndonesia.

Katakunci:FinancialDistress,RasioKeuangan,RegresiLogistik.

TandaTangan

BABI

PENDAHULUAN

1.1LATARBELAKANG

Sejakkrisisekonomiyang melandaIndonesiapadabulanJuli 1997 yangditandai

dengan merosotnyanilaitukarRupiahterhadap Dollar berdampak luasterhadapkegiatan

ekonomiperusahaandiIndonesia.Dampakkrisisinisemakinburukyangmulaidirasakan

oleh masyarakat dan dunia usaha dimana banyak perusahaan yang tutup, PHK, dan

pengangguran. Gelombang kebangkrutan pun melanda perusahaan-perusahaan besar di

Indonesiayangditandaidenganadanyaperusahaanyangmengalamikesulitanlikuiditasserta

tidakmampumenyelesaikankewajibankeuanganyangjatuhtempo.

Pada September 2008 dunia mulai menyadari krisis ekonomi global sedang

menghantampertahananbudaya,ekonomi,dansosialsegenaplapisanmasyarakat.Krisisini

diawali oleh kerugian yang terjadi di pasar perumahan (subprime mortgages) akibat

kegagalanpembayarankreditperumahanberimbaspadasektorkeuanganyangmenyebabkan

kebangkrutanpadaberbagaisektorindustriyangadadiAmerikaSerikat.Krisisiniterancam

berakhir dengan depresi ekonomi yang mendunia. Depresi ini diperkirakan akan

menghentikan pertumbuhan kesejahteraan dan lapangan kerja dalam perekonomian barat

selamakira-kiralebihdarisatudekade.Krisis inijuga memberikandampak yangsangat

besar terhadap perekonomian dunia termasuk Indonesia. Hal inilah yang menyebabkan

banyakperusahaandiIndonesiayangmengalamikesulitankeuangan(financialdistress)dan

diprediksikanakanbangkrut(TrianingsihdanYudiyani,2009).

MelihatkondisiekonomiyangterjadidiIndonesiaakibatkrisisglobaltahun2008ini

menuntutparapelakuekonomilebihwaspadaterhadapresikodanmasalahkeuanganyang

perusahaanuntukmengetahuiapakahperusahaanmengalamikesulitankeuangan(financial

distress)yangakanberdampakpadakebangkrutan.

Financialdistressmerupakantahapanpenurunankondisikeuangansuatuperusahaan

sebelumterjadinyakebangkrutanataulikuidasi(PlattdanPlatt,2002).Istilahumumuntuk

menggambarkansituasitersebutadalahkebangkrutan,kegagalan,ketidakmampuanmelunasi

utangdandefault.Defaultberartisuatuperusahaanmelanggarperjanjiandengankrediturdan

dapatmenyebabkantindakanhukum.Insolvencydalamkebangkrutanmenunjukkankekayaan

bersih negatif. Ketidakmampuan melunasi utang menunjukkan kinerja negatif dan

menunjukkan adanya masalah likuiditas. Ketidakmampuan atau kegagalan

perusahaan-perusahaantersebutdapatdisebabkanolehduahal,pertama kegagalankeuangan(financial

failure)danyangkeduakegagalanekonomi(economicfailure)(RamadhanidanLukviarman,

2009).Olehkarenaituperusahaandituntutuntukmempertahankankinerjakeuanganagar

terhindardarikegagalanataumengalamifinancialdistressyangmenyebabkankebangkrutan

(AlmiliadanKristijadi,2003).

Untuk mengatasi dan meminimalisir terjadinya kebangkrutan, perusahaan dapat

mengawasikondisikeuangandenganmenggunakanteknik-teknikanalisislaporankeuangan.

Laporankeuanganyangditerbitkanolehperusahaan,kinerjasertaperubahanposisikeuangan

perusahaan,yangsangatbergunauntukmendukungpengambilankeputusan,datakeuangan

harusdikonversimenjadiinformasiyangbergunadalampengambilankeputusanekonomis.

Analisislaporankeuanganmerupakanalatyangpentinguntukmemperolehinformasiyang

berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan serta hasil yang telah dicapai sehubungan

dengan pemilihan strategi perusahaan yang telah diterapkan. Dengan melakukan analisis

laporankeuangan perusahaan, makadapat diketahuikondisidanperkembangan financial

distress.Selainitu,jugadapatdiketahuikelemahansertahasilyangdianggapcukupbaikdan

sering digunakan dalam melakukan analisis tersebut adalah dalam bentuk rasio-rasio

keuangan.Rasiokeuanganmerupakansalahsatubentukinformasiakuntansiyangpenting

dalam proses penilaian kinerja perusahaan dan dapat digunakan untuk menggambarkan

kebangkrutanperusahaan(AlmiliadanKristijadi,2003).

Kesehatan suatu perusahaan akan mencerminkan kemampuan perusahaan dalam

menjalankanusahanya,distribusiaktivanya,hasilusahaataupendapatanyangtelahdicapai,

beban-bebantetapyangharusdibayar,sertapotensikebangkrutanyangakandialami.Oleh

karenaitu,rasiokeuanganbermanfaatdalammemprediksikebangkrutanbisnisuntukperiode

satu sampai lima tahun sebelum bisnis tersebut benar-benar bangkrut (Brahmana, 2008).

Salah satu aspek pentingnya analisis terhadap laporan keuangan dari sebuah perusahaan

adalah kegunaannya untuk meramal kontinuitas atau kelangsungan hidup perusahaan.

Prediksi kelangsungan hidup perusahaan sangat penting bagi manajemen dan pemilik

peusahaanmengantisipasikemungkinanadanyapotensikebangkrutan.

Platt dan Platt (2000) menyatakan kegunaan informasi jika suatu perusahaaan

mengalamifinancialdistressadalah:

1. Dapat mempercepat tindakan manajemen untuk mencegah masalah sebelum terjadi

kebangkrutan.

2. Pihakmanajemendapatmengambiltindakanmergeratautakeoveragarperusahaanlebih

mampuuntukmembayarhutangdanmengelolaperusahaandenganlebihbaik.

3. Memberitandaperingatandini/awaladanyakebangkrutanpadamasayangakandatang.

Penelitiantentangkondisifinancialdistresstelahdilakukanolehbeberapapeneliti

diantaranyaolehPlattdanPlatt(2002)melakukanpenelitianterhadap24perusahaanyang

mengalamifinancialdistressdan62perusahaan yangtidak mengalamifinancialdistress,

denganmenggunakanmodellogitmerekaberusahauntukmenentukanrasiokeuanganyang

variabelnetincome/salesmemilikihubungannegatifterhadapkemungkinanperusahaanakan

mengalami financial distress. Semakin besar rasio ini maka semakin kecil kemungkinan

perusahaan mengalamifinancial distress. Sedangkan variabelcurent liabilities/total asset

memiliki hubungan positif terhadap kemungkinan perusahaan akan mengalami financial

distress.Semakinbesarrasioinimakasemakinbesarkemungkinanperusahaanmengalami

financialdistress.

PenelitianlainnyadilakukanolehWahyudanDodi(2009)denganhasilPenelitian

menjelaskan bahwa likuiditas yang diukur dengan current ratio dan cash ratio tidak

berpengaruhterhadapfinancialdistressperusahaan.Financialleverageyangdiukurdengan

totalliabilitiestototalassetdancurrentliabilitiestototalassettidakberpengaruhterhadap

financial distress perusahaan. Serta pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap

financialdistressperusahaan.

Indonesia merupakan salah satu negara yang terkena imbas krisis yang terjadidi

AmerikaSerikat.SebagianbesarindustridiIndonesiaterkenadampakkrisistersebut,tak

terkecualiindustripropertydanrealestateyangberhubungandenganindustriperbankan.

Perbankanakanberhati-hatimemberikankreditperumahankepadanasabah.

Dampakdaripengaruhkrisiskeuanganglobalmulaimengganggusektorpropertydan

realestate,salahsatunyapengembangmulaimenahandana(waitdansee)untukberinvestasi.

Tingkatsukubungaacuan(BIrate)yangpascakrisisglobalberadapadaposisi9,50persen

diakui telah membebani pengembang saat ini, utamanya dalam memasarkan perumahan

mereka, perbankan mengeluarkan kredit investasi, yang menyebabkan sektor property

semakinsulituntukbertahan.Dampakdaripengetatanyangdiberlakukanolehperbankan

naik sampai 50% dari harga rumah darisebelumkrisisglobaliniterjadisekitar20%-30%

Berdasarkanlatarbelakangmasalahyangtelahdiuraikandiatas,makapenelitianini

bertujuanuntuk mengetahuipengaruhrasio keuanganterhadap financial distress. Sampel

dalampenelitianiniadalahperusahaanpropertydanrealestateyangterdaftardiBEItahun

2007-2011yangmemenuhipersyaratan untukdijadikansampeldalampenelitian.Alasan

pemilihan sampel adalah karena perusahaan property dan real estate dinilai mampu

memberikangambaran yang lebih baik dalam melihat pengaruhrasio keuanganterhadap

financial distress. Oleh karena itu penulis memberi judul penelitian ini : “ANALISIS

RASIO KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSIKONDISI F INANCIAL DISTRESS

PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE DI BURSA EFEK

INDONESIA”

1.2RumusanMasalah

Berdasarkan pada latar belakang yang telah diuraikan, permasalahan yang akan

dibahasadalah:Apakah rasiokeuangandapatmemprediksikondisifinancialdistresspada

perusahaanpropertydanrealestateyangterdaftardiBursaEfekIndonesia?

1.3TujuanPenelitian

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui rasio-rasio keuangan yang dapat

digunakanuntukmemprediksikondisifinancialdistresspadaperusahaanpropertydan

realestateyangterdaftardiBursaEfekIndonesia.

1.4ManfaatPenelitian

Adapunmanfaatdaripenelitianiniadalahsebagaiberikut:

1. Memberikaninformasitentangprediksikondisifinancialdistresssuatuperusahaan

kepadainvestorsebelummelakukaninvestasidipasarmodalsehinggainvestasidapat

2. Memberikanacuankepadapihakmanajemententangkinerjaperusahaankhususnya

indikasikebangkrutanyangakanterjadisehinggapihakmanajemendapatmelakukan

tindakanpencegahanyangcepatdantepat,sertaevaluasiterhadapkinerjakeuangan.

3. Memberikantambahanreferensidanbahanpertimbanganuntukpenelitianselanjutnya

tentangfinancialdistressuntukjurusanmanajemendanpihakyangberkepentingan.

1.5RuangLingkupPenelitian

Dalam penelitian ini peneliti hanya membahas beberapa rasio keuangan yang

mempengaruhifinancialdistressyaitucurrentratio,workingcapitaltototalasset,totalasset

turnover,currentassetturnover,fixedassetturnover,debtratio,debttoequity,netprofit

margin, return on asset, dan return on equity. Penelitian ini dikhususkan menggunakan

sampelpenelitianpadaperusahaanpropertydanrealestate yangterdaftardiBursaEfek

Indonesia(BEI).Periodeyangdipakaipada penelitianiniadalahdaritahun2007sampai

dengantahun2011.

1.6SistematikaPenelitian

Secaragarisbesarpenelitianinidibagiataslimabab,dengansistematikapenulisan

sebagaiberikut:

BabI :Pendahuluan

Berisikanlatarbelakang,rumusanmasalah,tujuanpenelitian,manfaatpenelitian,

ruanglingkuppenelitiandansistematikapenelitian.

BabII :TinjauanPustaka

Berisikanteori-teoriyangberkaitandenganobjekpenelitian,penelitianterdahulu,

sertakerangkakerjateoritisdanhipotesispenelitian.

Berisikandesain penelitian, populasidan sampel, jenis dan sumber data, teknik

pengumpulan data, identifikasi variabel penelitian, operasionalisasi variabel dan

teknikanalisisdata.

BabIV :AnalisisdanPembahasan

Berisikanpembahasanmengenaimasalahyangdibahasdalampenelitianini.

BabV :Penutup

Berisikan kesimpulan dari uraian yang telah dipaparkan dalam landasan teori,

keterbatasan penelitian, serta saran dan implikasi dari hasil penelitian yang