PENGARUH INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SRI KEHATI MELALUI TINGKAT BUNGA DAN KURS TUKAR RUPIAH/U$ DOLLAR SEBAGAI VARIABEL INTERVENING SKRIPSI

(1)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

OLEH:

Zeilica Wahayu Mahanani 201510160311379

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

(2)

PENGARUH INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SRI KEHATI MELALUI TINGKAT BUNGA DAN KURS

TUKAR RUPIAH/U$ DOLLAR SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

OLEH:

Zeilica Wahayu Mahanani 201510160311379

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

(3)

(4)

(5)

(6)

PENGARUH INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM SRI-KEHATI MELALUI TINGKAT BUNGA DAN KURS TUKAR RUPIAH/U$ DOLLAR

SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

Zeilica Wahayu Mahanani

Program Studi S1 Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang [email protected]

ABSTRACT

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh inflasi terhadap indeks saham SRI-KEHATI melalui tingkat bunga dan kurs tukar Rupiah terhadap U$ Dollar. Populasi penelitian adalah indeks saham SRI-KEHATI dengan sampel penelitian data indeks Saham SRI-KEHATI periode Januari 2012-Agustus 2018. Analisis data menggunakan Path Analysis (model gabungan degan model regresi berganda dan model mediasi). Hasil penelitian menunjukka bahwa inflasi tidak berpengaruh terhadap indeks saham KEHATI, sedangkan kurs rupiah berpengaruh positif terhadap indeks SRI-KEHATI dan tingkat bunga berpengaruh negatif terhadap indeks SRI-SRI-KEHATI, inflasi berpengaruh positif terhadap tingkat bunga sementara inflasi tidak berpengaruh terhadap kurs tukar Rupiah dan tingkat bunga berpengaruh terhadap kurs tukar Rupiah. Menurut uji F (secara simultan) bahwa semua variabel bebas berpengaruh terhadap variabel terikat.

Kata kunci: indeks SRI-KEHATI, inflasi, tingkat bunga, kurs tukar rupiah/U$ Dollar

(7)

THE EFFECT OF INFLATION ON SRI-KEHATI STOCK PRICE INDEX THROUGH FLOWER LEVELS AND EXCHANGE RATE RUPIAH / U $

DOLLAR AS AN INTERVENING VARIABLE

Zeilica Wahayu Mahanani

Program Studi S1 Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang [email protected]

ABSTRACT

This study aims to determine the effect of inflation on the SRI-KEHATI stock index through interest rates and the exchange rate of the Rupiah against the US Dollar. The study population was the SRI-KEHATI stock index with a sample of SRI-KEHATI Stock index data for the period January 2012-August 2018. Data analysis used Path Analysis (a combined model with multiple regression models and mediation models). The results show that inflation does not affect the SRI-KEHATI stock index, while the rupiah exchange rate has a positive effect on the SRI-KEHATI index and the interest rate negatively affects the SRI-KEHATI index, inflation has a positive effect on the interest rate while inflation has no effect on the exchange rate of Rupiah and the interest rate affects the exchange rate of the Rupiah. According to the F test (simultaneously) that all independent variables affect the dependent variable.

Keywords: SRI-KEHATI index, inflation, interest rate, the exchange rate of rupiah/U$ Dollar, and path analysis.

(8)

KATA PENGANTAR Bismillahirrohmanirrohim.

Puji syukur yang teramat dalam saya haturkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Segala, atas percikan kasih, hidayat, da taufiq-Nya sehingga Skripsi dengan judul “Pengaruh Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham SRI-KEHATI melalui Tingkat Bunga dan Kurs Tukar Rupiah/U$ Dollar Sebagai Variabel Intervening” ini dapat terselesaikan pada waktu yang tepat.

Teriring do’a sholawat semoga senatiasa melimpah ke haribaan Muhammad SAW., Rasul akhir zaman, penutup para nabi yang membawa kesempurnaan ajaran Tauhid dan keutamaan budi pekerti. Tumpahan do’a da sholawat menetes kepada segenap keluarga dan sahabatnya, para syuhada’, para mushonnifin, para ulama’, dan seluruh umatnya yang dengan tulus ikhlas mencintai dan menjunjung sunnahnya. Selama proses penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah memberikan batuan dan dukungan kepada saya. Sebagai ungkapan syukur, dalam kesempatan ini saya ingin mengucapka terimakasih kepada:

1. Dr. Idah Zuhroh, M.M selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah menerima dan mengesahkan skripsi penulis. 2. Dr. Marsudi, M.M selaku ketua program studi Manajemen Universitas

Muhammadiyah Malang yang telah menerima dan mengesahkan skripsi penulis. 3. Dr. Muhammad Jihadi, M.Si selaku dosen pembimbing I dalam penyusunan skripsi

ini telah banyak memberikan pengarahan dan bimbingan kepada penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

4. Dra. Dewi Nurjannah, M.M selaku dosen pembimbing II dalam memberikan nasehat, saran, dan waktu yag telah diberikan dalam menyusun skripsi ini sehingga dapat terselesaikan.

5. Teruntuk Ibu dan Ayah tercinta, rasanya tak cukup membalas semua cinta dan pengorbanan kalian selama ini, serta terimakasih atas do’a, bimbingan dan

(9)

kesabaran dalam mendidik dan memotivasi penulis sehingga skripsi dapat terselesaikan.

6. Ucapan terimakasih kepada kakakku Andy Septian dan adikku tercinta Nadina , karena kasih sayang, candaan, do’a dan semangat yang diberikan untuk penulis saat menyelesaikan skripsi ini sehingga termotivasi untuk menjadi adik maupun kakak yang dapat dibanggakan untuk keluarga.

7. Rekan-rekan penulis sesama 1 bimbingan Fitri, Morin, Twinta,Tiin, Niqobul, Heldya dan Finola yang memberika masukan-masukan terkait dengan pengerjaan skripsi, semangat serta dukungan dan cerita indah selama ini.

8. Teman masa SMP sampai saat ini Nia, Hendrik, Lelly, Dewi, Aan, Syahrul, dan Anif yang selalu memberikan perhatian dan memberikan motivasi untuk penulis sehingga semangat dalam mengerjakan skripsi ini dan cerita indah selama ini. 9. Teman masa SMA saya Dian dan Fafa yang selalu memberika perhatian dan

mendukung saya.

10. Pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah banyak memberikan do’a da bantuan pada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

Kepada beliau dan mereka semua, hanya ungkapan terimakasih dan do’a tulus yang dapat saya persembahkan. Akhirnya, dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, saya persembahkan skripsi ini kepada siapapun yang membutuhkannya. Kritik konstruktif dan saran dari semua pihak sangat saya harapkan untuk menyempurnakan skripsi ini.

Billahittaufiq Wal Hidayah.

Malang, 26 April 2019

(10)

DAFTAR ISI ABSTRAK………...v KATA PENGANTAR………...vii DAFTAR ISI………....ix DAFTAR TABEL………....xi DAFTAR GAMBAR………..xii DAFTAR LAMPIRAN……….xiii BAB I………..1 PENDAHULUAN………..1 A. Latar Belakang………...1 B. Rumusan Masalah………..9 C. Batasan Masalah………...10

D. Tujuan Dan Manfaat Penelitian………10

BAB II………13

TINJAUAN PUSTAKA………13

A. Tinjauan Hasil Penelitian Terdahulu……….13

B. Tinjauan Teori………...15 C. Kerangka Pikir………...25 D. Hipotesis………26 BAB III………...29 METODE PENELITIAN……….29 A. Jenis Penelitian………..29

B. Populasi Dan Teknik Pengambilan Sampel………..29

C. Data Dan Sumber Data………..30

D. Teknik Pengumpulan Data………30

E. Definisi Operasional Variabel Dan Indikator………30

(11)

BAB IV………39

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN………39

A. Gambaran Umum Obyek Penelitian………...39

B. Analisis Data………..42 C. Pembahasan………...60 BAB V……….67 PENUTUP………..67 A. Simpulan………67 B. Saran………..68 DAFTAR PUSTAKA………70 LAMPIRAN………...74

(12)

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1. Kinerja Indeks Saham 2016-2017………...2

Tabel 4.1. Daftar Saham Perusahaan Tercatat Indeks SRI KEHATI……...41

Tabel 4.2. Tabel 4.2: Hasil Pengujian Normalitas………...43

Tabel 4.3. Hasil Uji Linier Berganda (Model 1)………..44

Tabel 4.4. Hasil Uji Regresi Linier Berganda (Model 2)……….45

Tabel 4.5. Hasil Uji Regresi Linier Berganda (Model 3)……….46

Tabel 4.6. Hasil Koefisien Determinasi (Model 1)……….50

Tabel 4.9. Hasil Uji F (Model 1)………..53

Tabel 4.12. Hasil Uji t (Model 1)………...55

Tabel 4.15. Hasil uji Multikoleniaritas………..58

Tabel 4.16. Hasil Uji Heteroskedastisitas………..59

(13)

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1. Perkembagan Inflasi dan SBI 10 Tahun Terakhir (2007-2016)……...5

Gambar 1.2. Fluktuasi Kurs Rupiah/U$ Dollar periode 2013-2017………...6

Gambar 2.1. Kerangka Pikir Penelitian………... 25

Gambar 3.1. Diagram Jalur X1, X2, X3 terhadap Y……….. 32

Gambar 4.1. Normal P-P Plot Uji………... 42

Gambar 4.2. Diagram Jalur Inflasi, kurs rupiah dan suku bunga terhadap indeks harga saham………. 48

(14)

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Inflasi, Data Tingkat Bunga, Data Kurs Tukar Rupiah, Data

Indeks Harga Saham Gabungan………...74

Lampiran 2 Analisis Jalur ……… ……….76

Lampiran 3 Uji Hipotesis………77

(15)

DAFTAR PUSTAKA

Amin, Muhammad Zuhdi. 2012. Pengaruh Tingkat Inflasi, Suku bunga SBI,Nilai Kurs Dollar dan Indeks Dow Jones (DJIA) Terhadap Pergerakan IHSG di BEI (Periode 2008-2011). Jurnal Faculty Economic and Bisnis Universitas Brawijaya, pp: 1-17

Anonim. Perkembangan Indeks SRI Kehati dari Tahun ke tahun. 2013-2017. [Akses 25 Oktober 2018] Dari www.marketwatch.com

Arief Widianto. Hubungan Suku Bunga dan Inflasi. 2007-2016. [Akses 9 November 2018]. Dari https://bolasalju.com/edukasi/suku-bunga-dan-inflasi/

Astuti, Apriatni dan Susanta .2013. Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga (SBI), Nilai Tukar (Kurs) Rupiah, Inflasi, dan Indeks Bursa Internasional (Indeks Nikkei 225 dan Indeks Hang Seng) terhadap IHSG Periode 2008-2012. Jurnal of Social and Politic of Science,hal:1-8.

Bursa Efek Indonesia. Publikasi. Statistic. Yearly. 2012-2017. [Akses 25 Juni 2018]. Dari http://www.idx.co.id/id/id/id/beranda/publikasi/statistik.aspx

Boediono. 2014. Seri Sinopsis Pengantar Ilmu - No. 5 Ekonomi Makro.Yogyakarta: BPFE.

Darmadji, Tjipto dan Fakharuddin, Hendy M. 2011. Pasar Modal Di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab, Edisi ketiga. Jakarta: Salemba Empat.

Detik Finance. Pertumbuhan Indeks Sri Kehati capai 25% Per Tahun. 2013 [Akses 19 November 2018] Dari https://finance.detik.com

Dimaz Hendra. Indeks SRI-Kehati, Seimbangkan Aspek Bisnis dan Lingkungan. 2018. [Akses 25 Oktober 2018]. Dari www.swa.co.id

Dornbusch, R.,Fischer, S., and Richard Starz (2008) Makro Ekonomi. Terjemahan oleh: Roy Indra Mirazudin, SE. Jakarta: PT.Media Global Edukasi.

(16)

Fahmi, Irham (2012).Manajemen Investasi Teori dan Soal Jawab. Jakarta: Salemba Empat

Ghozali, I. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25, Edisi 9. Semarang: BP Universitas Diponegoro.

Hartono, Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi 10. Yogyakarta: Fak.Ekonomi UGM

Hismendi, Hamzah, Abubakar dan Musnadi, Said. 2013. Analisis Pengaruh Nilai Tukar SBI, Inflasi dan Pertumbuhan GDP Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi:Vol 1.No 2.

Invovesta. Kinerja Indeks Saham 2017. 2017. [Akses 27 November 2018]. Dari

www.infovesta.com

Jayanti, Darminto Dan Sudjana. 2014. Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Rupiah, Indeks Dow Jones, dan Indeks KLSE terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Administrasi Bisnis:Vol 11.No 1. Kehati. Mengenal Indeks SRI-KEHATI. 2009. [Akses 19 Oktober 2018]. Dari

www.kehati.or.id

Kontan.co.id, 2018. Data Ekonomi Makro. 2018 [Akses 27 November 2018]. Dari www.kontan.co.id

Madura, Jeff. 2012. International Financial Management (11th edition). USA: South-Western College Publishing.

Musyaffa’, Arsifidan Shabiq dan Sulasmiyati, Sri. 2017. Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Inflasi Dan Suku Bunga Terhadap Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar (Studi Pada Bank Indonеsia Pеriodе 2011-2015). Jurnal Admistrasi Bisnis: Vol 50 No. 4.

(17)

Murtadho, Muis. 2016. Pengaruh Suku Bunga Terhadap Nilai Tukar serta Pengaruhnya Terhadap Indeks Harga Saham (Studi Kasus Indonesia, China Dan Australia). Jurnal Manajemen Kinerja: Vol 2. No. 2.

Mulyani Neni. 2014. Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah, dan Produk Domestik Bruto Terhadap Jakarta Islamic Index. Jurnal Bisnis dan Manajemen Eksekutif:Vol 1.No 1.

Nopirin. 2000. Ekonomi Moneter Buku 2. 1st. Yogyakarta : BPFE- Yogyakarta Pramono, Nindyo. 2013. Hukum PT Go Public dan Pasar Modal. Ed I.Yogyakarta: ANDI.

Otoritas Jasa Keuangan. Publikasi. Statistic. Yearly. 2012-2017. [Akses 25 Juni 2018]. Dari www.ojk.co.id

Pick.The Word Federation of Exchage.2019. [Akses 19 Januari 2019] Dari www.world-exchange.or

Pohan, Aulia. 2008. Potret Kebijakan Moneter Indonesia. Edisi 1. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Qurochman, Arief N. 2017. Pengaruh Inflasi, Jumlah uang Beredar, Kurs Rupiah, dan Neraca Perdagangan Indonesia Terhadap Indeks SRI Kehati di BEI. Jurnal Manajemen:vol 2,no 2.

Raharjo, Mugi. 2009. Ekonomi Moneter. Cetakan Pertama. Surakarta: LPP UNS dan UNS Press.

Samsul, Mohamad. 2015. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Edisi Ketiga. Jakarta: Penerbit Erlangga

Setiawan, Aziz Budi dan Shidiq, Ash Hafidz.2015. Analisis Pengaruh Suku Bunga SBI, uang Beredar,Inflasi dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham

(18)

Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2009-2004. Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah:vol 2.No.3.

Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Sukirno, Sadono. 2010. Makro Ekonomi Teori Pengantar. Edisi Ketiga. Jakarta: Rajawali Pers.

Sunariyah. 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal: Edisi keenam. Yogyakarta: UPP-STIM YKPN.

Syahfitri. 2015. Hubungan Antar Nilai Tukar Terhadap Suku Bunga (Bi rate) di Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi: vol 2. No.2

Tandelilin, Eduarus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:Penerbit Kanisius.

Utami, Ayu Tri. 2016. Pengaruh Variabel Makro Ekonomi terhadap Indeks Jakarta Islamic Index (JII) Periode Januari 2010 sampai dengan November 2015. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan:vol 3.No 1.

Utoyo, Ndari Novita. 2016. Pengaruh Tingkat Inflasi, Suku Bunga, Harga Emas Dunia, dan Kurs Rupiah pada JII. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi:vol 5,no 8.

Widyasa, Ananda Islami V dan Worokinasih, Saparila. 2018. Pengaruh Tingkat Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Dan Tingkat Suku Bunga Domestik Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Jurnal Administrasi Bisnis. Vol.60 No.1.

(19)