PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), DIVIDEN PER SHARE (DPS), DIVIDEN PAYOUT
RATIO (DPR) DAN PRICE EARNING RATIO (PER) TERHADAP PERUBAHAN HARGA
SAHAM PADA BEBERAPA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG
TERDAFTAR DI BEI
SEMINAR PENULISAN ILMIAH
Diajukan guna melengkapi syarat-syarat untuk mencapai gelar setara Sarjana Muda Jurusan Akuntansi jenjang Strata Satu Fakultas Ekonomi
Universitas Gunadarma
Nama : Resti Kurnia Nisa Anjar
NPM : 21209099
Jurusan : Akuntansi
BAB I
Latar
Belakang
Masalah
:
Dalam
kegiatan
ekonomi
di
Indonesia pasar
modal memiliki
peranan
yang cukup
penting
dan
telah
menjadi
sumber
dana
alternative bagi
suatu
perusahaan. Hal ini
dimungkinkan
karena
pasar
modal merupakan
wahana
yang dapat
menggalang
pengerahan
dana
jangka
panjang
dari
masyarakat.
Di dalam pasar modal, investor dapat
memperjual-belikan produk berupa dana yang bersifat abstrak, sedangkan dalam bentuk konkritnya
berupa lembar surat-surat berharga atau saham. Saham merupakan salah satu bentuk
investasi di pasar modal yang dilakukan oleh investor dengan cara membeli surat berharga
dari sebuah perusahaan sehingga ia memiliki hak atas perusahaan tersebut.
Dalam menanamkan modal di suatu perusahaan, Pemain saham atau investor
perlu memiliki sejumlah informasi yang berkaitan dengan dinamika
harga saham agar bisa
mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih. Informasi yang
tepat tentang kinerja keuangan perusahaan, manajemen perusahaan,
kondisi ekonomi
makro, dan Informasi relevan lainnya diperlukan untuk menilai saham secara akurat.
Penilaian saham secara akurat bisa meminimalkan resiko sekaligus
membantu investor
mendapatkan keuntungan wajar, mengingat investasi saham di pasar
modal merupakan
jenis investasi yang beresiko tinggi meskipun menjanjikan keuntungan yang relatif besar.
Bagaimana hubungan dan Seberapa besar pengaruh antara EPS,
DPS, DPR dan PER terhadap perubahan harga saham pada
beberapa perusahaan properti dan real estate yang telah go public
untuk kurun waktu 2008-2010?
Mencari hubungan antara analisis investasi terhadap perubahan
harga saham yaitu pada beberapa perusahaan yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia yang di ukur dengan variabel EPS, DPS,
DPR dan PER. Dengan menghitung nilai koefisien korelasinya.
Tujuan Penelitian :
Rumusan
Masalah
Batasan
Masalah
Untuk mengetahui bagaimana hubungan dan seberapa besar pengaruh antara Earning Per Share (EPS),
Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR) & Price Earning Ratio (PER) terhadap perubahan
harga saham pd beberapa perusahaan properti & real estate yg telah go public dlm kurun waktu 2008-2010.
Hasil penelitian ini diharapkan dpt barmanfaat khususnya bagi pengembangan ilmu ekonomi sebagai
sumber bacaan/referensi yang dapat memberikan informasi teoritis
dan empiris pd pihak-pihak yg akan
melakukan penelitian lebih lanjut mengenai permasalahan ini & menambah sumber pustaka yg telah ada.
BAB IV
No. Nama Perusahaan Tahun 2008 Tahun 2009 Tahun 2010 1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 3,43 5,45 16,26 2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 20,43 28,23 22,54 3 PT. Cowell Development Tbk 8,77 18,15 11,12 4 PT. Ciputra Development Tbk 30,84 17,98 17,01 5 PT. Ciputra Property Tbk. 30,49 12,07 25,26
6 PT. Ciputra Surya Tbk. 72,93 28,86 44,05
7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 79,01 132,81 271,55 8 PT. Jaya Real Property Tbk. 53,75 71,55 100,33 9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 20,36 36,90 93,83 10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 21,44 22,43 24,29
Earning per share adalah
pendapatan perusahaan
dari perlembar saham yg
dijual. EPS didapatkan
dari pembagian antara laba
setelah pajak dengan
jumlah lembar saham.
Laba Bersih Setelah Pajak EPS =
Jumlah lembar saham yang beredar
Data Earning Per Share yang menjadi Sampel Penelitian Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010 (Dalam Rupiah)
Earning Per Share (EPS)
Dividen per lembar saham
adalah besarnya pembagian
dividen yang akan dibagikan
kepada pemegang saham
Setelah dibandingkan dengan
rata-rata tertimbang saham
biasa yang beredar.
Dividen Tunai
DPS =
Jumlah lembar saham yang beredar
Data Dividen Per Share yang menjadi Sampel Penelitian Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010 (Dalam Rupiah)
Dividen Per Share (DPS)
No. Nama Perusahaan Tahun
2008
Tahun 2009
Tahun 2010 1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 0,13 0,56 4,03 2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 4,00 6,00 6,00 3 PT. Cowell Development Tbk 1,79 2,72 2,72 4 PT. Ciputra Development Tbk 13,88 12,00 6,00 5 PT. Ciputra Property Tbk. 4,00 4,00 7,00
6 PT. Ciputra Surya Tbk. 13,00 13,00 13,00
7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 18,00 38,00 38,00 8 PT. Jaya Real Property Tbk. 16,65 24,63 32,99
9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 0,33 0,53 0,64
10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 2,88 2,88 4,33
Dividend Payout Ratio
adalah presentasi
pembayaran
laba kepada pemilik saham
yang diambil dari
laba perusahaan
Dividen Per lembar Saham (DPS) DPR =
Laba perlembar saham (EPS)
Dividen Payout Ratio (DPR)
Data Dividen Payout Ratio yang menjadi Sampe Penelitian Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010
No. Nama Perusahaan Tahun
2008
Tahun 2009
Tahun 2010 1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 3,76% 10,21% 24,78% 2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 19,57% 21,25% 26,62% 3 PT. Cowell Development Tbk 20,40% 14,99% 24,42% 4 PT. Ciputra Development Tbk 45,00% 66,75% 35,27% 5 PT. Ciputra Property Tbk. 13,12% 33,15% 27,71% 6 PT. Ciputra Surya Tbk. 17,82% 45,04% 29,51% 7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 22,78% 28,61% 13,99% 8 PT. Jaya Real Property Tbk. 30,98% 34,43% 32,88%
9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 1,61% 1,45% 0,68%
10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 13,44% 12,84% 17,83%
Price Earning Ratio
merupakan kemampuan
Perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan
membandingkan antara
harga pasar
rata-rata dengan laba/lembar.
Harga Saham PER =
Laba perlembar saham (EPS)
Price Earning Ratio (PER)
Data Price Earning Ratio yang menjadi Sampel Penelitian Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010 (Dalam Rupiah)
No. Nama Perusahaan Tahun
2008 Tahun 2009 Tahun 2010 1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. 14,56x 19,27x 18,14x 2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk 4,31x 28,94x 39,93x 3 PT. Cowell Development Tbk 46,74x 19,29x 10,97x 4 PT. Ciputra Development Tbk 5,97x 26,98x 20,58x 5 PT. Ciputra Property Tbk. 4,23x 20,31x 17,42x 6 PT. Ciputra Surya Tbk. 2,17x 17,67x 15,66x 7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. 1,86x 1,11x 0,61x 8 PT. Jaya Real Property Tbk. 9,30x 11,18x 12,96x 9 PT. Lippo Cikarang Tbk. 10,07x 6,10x 4,21x 10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 35,50x 21,62x 27,99x
Sumber : Hasil perhitungan excel
Data Perubahan Harga Saham yang menjadi Sampel Penelitian Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010 (Dalam Rupiah)
No. Nama Perusahaan Tahun
2008
Tahun 2009
Tahun 2010 1 PT. Alam Sutera Reality Tbk. (0,75000) 1,10000 1,80952 2 PT. Bumi Serpong Damai Tbk (0,91776) 8,28409 0,10159 3 PT. Cowell Development Tbk 0,22388 (0,14634) (0,65143) 4 PT. Ciputra Development Tbk (0,58652) 1,63587 (0,27835) 5 PT. Ciputra Property Tbk. (0,78500) 0,89922 0,79592 6 PT. Ciputra Surya Tbk. (0,83878) 2,22785 0,35294 7 PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk. (0,67333) - 0,12245 8 PT. Jaya Real Property Tbk. (0,67320) 0,60000 0,62500 9 PT. Lippo Cikarang Tbk. (0,67969) (0,36268) 0,75556 10 PT. Lippo Karawaci Tbk. 0,16006 (0,36268) 0,40206
Harga saham tahun sekarang – Harga saham thn sebelumnya Perubahan Harga Saham =
Harga saham tahun sebelumnya
Perubahan Harga Saham
Analisis Statistik
Uji Normalitas :Distribusidata jika;
signifikansi < 0,05: data tidaknormal signifikansi> 0,05: data normal
karenatidak semuavariabel berdistribusi normal maka
metodeyang digunakan
Uji Korelasi Spearman
untukmengetahuihubungan antaradua variabelberskala ordinal, dist. tdknormal dan
sampelkecil(<30) Hub. korelasi: •EPS: 0,324 (+, searah) (0,20-0,399 = rendah) •DPS: 0,368 (+, searah) (0,20-0,399 = rendah) •DPR: 0,534 (+, searah) (0.40-0,599 = sedang) •PER: 0,166 (+, searah) (0,00-0,199 = sangat rendah) Koefisien Determinasi: EPS = 10, 50% DPS = 13, 54% DPR = 28, 52% PER = 2,76%
KD = ri² x 100%
Analisis Korelasi Ganda (R) dan Analisis
Determinasi (R²)
EPS, DPS, DPR dan PER berhub. linier positifterhadapharga sahamdengannilai R =
0,594 (0,40-0,599 = korelasisedang)
koef. determinasi secarasimultan hub keempatvar. independen
dengandependen= 35,3%
Standard error :Rp.
311,808,-Pengujian Hipotesis: Uji signifikansi t
Ujisignifikansivariabelindependen(X) terhadapperubahanhargasaham(Y) a) Ho : Tidakterdapat pengaruh yang signifikanantara x terhadap perubahan y.
Ha:Terdapatpengaruhyang signifikanantarax terhadapperubahany. b) α= 5% / 2 = 2,5% (0,025)
c) NilaiHitung= hasilujit
d) Menentukannilaitabel= (α,df) df= n-k-1 = 15 –4 –1 = 10 α= 0,025
nilaikritis= (0,025 ; 10) = 2,228
e)Ho diterimajika–t tabel≤t hitung≤t tabel
a) Ho : Tidak terdapatpengaruhyang signifikan antara EPS, DPS, DPR dan PER secarasimultan terhadap hargasaham.
Ha : Terdapatpengaruh yang signifikan antara EPS, DPS, DPR dan PER secarasimultanterhadap hargasaham.
b) α= 5%
df1 = 5 – 1 = 4
df2 = 15 –4 – 1 = 10
nilai kritis(0,05 ; 4 ; 4) = 3,478 c) Nilaihitung: 1,365
d) Ho diterimabilaFhitung ≤ Ftabel Ha diterimabilaFhitung > Ftabel
Pengujian Hipotesis: Uji Signifikan F
BAB V
PENUTUP
Berdasarkan hasil penelitian secara parsial menunjukan: 1. Secara Parsial
• EPS, DPS, DPR dan PER masing-masing tidak mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga saham pada perusahaan properti dan Real Estate. Keseluruhan variabel mempunyai korelasi positif yang menunjukan hubungan yang searah jadi apabila variabel independen mengalami kenaikan maka harga saham juga akan naik dan sebaliknya.
• Dari penelitian ini, yang memiliki pengaruh terbesaradalah DPR yaitu sebesar 28,52% dan mempunyai hubungan atau korelasi sedang terhadap perubahan harga saham.
2. Secara Simultan
• Berdasarkan hasil pengujian hipotesis secara keseluruhan (simultan) dengan menggunakan uji F dan analisis korelasi secara berganda, diperoleh hasil bahwa hipotesis Ho diterima karena F hitung ≤ F tabel yaitu 1,365 ≤ 3,478, dengan korelasi yang sedang sebesar 0,594 dan koefisien determinasi 35,3% yang artinya kenaikan EPS, DPS, DPR dan PER mempengaruhi perubahan harga saham sebesar 35,3% sedangkan sisanya 64,7% dipengaruhi oleh faktor lain, misalnya berkaitan dengan kondisi makro ekonomi, politik, keamanan negara, perilaku investor terhadap minat jual beli saham, penawaran dan permintaan, kondisi pasar dan kebijakan moneter.
KESIMPULAN
1. BagiInvestor
Berdasarkan hasil Penelitian ini investor sebaiknya lebih memperhatikan Dividen Payout Ratio (DPR), karena mempunyai pengaruh yang besar dalam memprediksi perubahanhargasaham.
Dalam memprediksi perubahan harga saham para investor harus memperhatikan faktor lain yang berpengaruh baik internal maupuneksternalsepertiukuranperusahaan, modal, struktur aktiva dll serta memperhatikan kondisi sosial, politikdanekonomisangatberpengaruh.
2. Bagi Perusahaan:
Diharapkan perusahaan mampu memberikan kinerja keuangan yang lebih baik di masa yang akan datang dan bukan hanya kinerja keuangan perusahaan sajayang perlu diperhatikan melainkan faktor-faktor lain yang mempengaruhi harga saham, yaitu seperti tingkat suku bunga, kebijakan moneterdan fiskal, kondisiperekonomian, keadaan politik, dansituasibisnisinternasional.
