MODUL 4
MODUL 4
PENILAIAN ASPEK KEUANGAN
PENILAIAN ASPEK KEUANGAN
Destiani Supeno
Destiani Supeno
destiani.supeno@yahoo.com
destiani.supeno@yahoo.com
Universitas T
Universitas Terbuka Korea erbuka Korea Selatan, 2014Selatan, 2014
MODUL 4 MODUL 4 TTM 4 21-09-2014 TTM 4 21-09-2014
KB 1
KB 1
Membuat Laporan Keuangan
Membuat Laporan Keuangan
dan Menghitung Aliran Kas
dan Menghitung Aliran Kas
Laporan keuangan digunakan untuk mengkomunikasikan keadaan keuangan atau
Laporan keuangan digunakan untuk mengkomunikasikan keadaan keuangan atau
prest
prestasi asi manajemen kepada pihak-pihak manajemen kepada pihak-pihak berkepeberkepentingan.ntingan.
Pihak yang Berkepentingan
Pihak yang Berkepentingan
Pemilik Pemilik perusahaan perusahaan Pimpinan Pimpinan perusahaan perusahaan Kreditor (calon Kreditor (calon kreditor)
A
A.
.
R
Re
enc
ncan
ana P
a Pen
enju
ju
al
ala
an
n
•• Merupakan hasil akhir dariMerupakan hasil akhir dari
analisis pemasaran dan
analisis pemasaran dan
informasi pendukung
informasi pendukung
laporan keuangan.
laporan keuangan.
•
• Ketepatan estimasiKetepatan estimasi
penjualan menentukan
penjualan menentukan
keberhasi
keberhasilan lan suatu proyek.suatu proyek.
•
• Kesalahan estimasiKesalahan estimasi
keuangan mempengaruhi;
keuangan mempengaruhi;
kebutuhan bahan baku,
kebutuhan bahan baku,
pengadaan dan biaya
pengadaan dan biaya
bahan baku, persediaan,
bahan baku, persediaan,
tenaga kerja dan biaya
tenaga kerja dan biaya
overhead pabrik.
B.
B.
Manufa
Manufacturing
cturing Plan
Plan
Elemen yang Dianalisis teknis
Elemen yang Dianalisis teknis
untuk menentukan Rencana
untuk menentukan Rencana
Biaya Produksi
Biaya Produksi
Biaya bahan baku
Biaya bahan baku Biaya tenaga kerjaBiaya tenaga kerja
langsung
C.
C.
R
Ren
enca
cana
na
Ad
Admi
mi
nist
ni
st
r
ras
asi d
i dan
an
Um
Umum
um
Merupakan perencanaan pengeluaran-pengeluaran untuk memenuhi kebutuhan
Merupakan perencanaan pengeluaran-pengeluaran untuk memenuhi kebutuhan
dan kepentingan perusahaan secara umum.
dan kepentingan perusahaan secara umum.
D.
D.
Estimasi
Estimasi Biaya
Biaya Proyek
Proyek
Disusun berdasarkan keseluruhan informasi rencana penjualan,Disusun berdasarkan keseluruhan informasi rencana penjualan, produksiproduksi
dan administrasi umum.
dan administrasi umum.
Total Total Pengeluaran Pengeluaran Modal Modal Investasi aktiva Investasi aktiva tetap
tetap Modal kerjaModal kerja
Biaya usaha Biaya usaha permulaan permulaan
E.
E.
Estimasi
Estimasi Pembelanj
Pembelanjaan
aan
Struktur modal perusahaan yang ditentukan pleh pemilihan sumber dana
Struktur modal perusahaan yang ditentukan pleh pemilihan sumber dana akanakan
mempengaruh
mempengaruhi besar i besar kecilnkecilnya biaya modal. Sumber ya biaya modal. Sumber dana yang dana yang digunakandigunakan
perusahan dijabarkan pada bagan dibawah ini.
F
F
.
.
Proyeksi
Proyeksi Laba
Laba Rugi
Rugi
•• Data keData keuangan berupa laporan laba/rugi uangan berupa laporan laba/rugi digunakan sebagai tolak ukur kdigunakan sebagai tolak ukur kelayakelayakanan
suatu proyek berdasarkan nilai
suatu proyek berdasarkan nilai profitabilitprofitabilitasnya.asnya.
•
• Pembuatan laporan keuangan dilakukan selama usia usia ekonomis proyek yangPembuatan laporan keuangan dilakukan selama usia usia ekonomis proyek yang
diperkirakan.
diperkirakan.
G.
G.
Proyeksi
Proyeksi Laporan
Laporan Arus
Arus Kas
Kas
•• Merupakan proyeksi laporan keuangan yang menunjukkan jumlah Merupakan proyeksi laporan keuangan yang menunjukkan jumlah perkiraanperkiraan
sumber dan penggunaan dana dalam rencana usaha yang sedang dinilai
sumber dan penggunaan dana dalam rencana usaha yang sedang dinilai
kelayakannya selama periode investasi.
kelayakannya selama periode investasi.
Sumber dan Penggunaan Dana Sumber dan Penggunaan Dana
Sumber dan Sumber dan Penggunaan Dana Penggunaan Dana Operasional Operasional Sumber dan Sumber dan Penggunaan Dana Penggunaan Dana Investasi Investasi Sumber dan Sumber dan Penggunaan Dana Penggunaan Dana Pendanaan Pendanaan
F
F
.
.
Proyeksi
Proyeksi Aliran
Aliran Kas
Kas Untuk
Untuk Penilaian
Penilaian Kelayakan
Kelayakan
•• Kewajiban finansial perusahaan hanya dapat dibayarkan dengan jumlah nilai Kewajiban finansial perusahaan hanya dapat dibayarkan dengan jumlah nilai uanguang
kas yang
kas yang sebenarnysebenarnya.a.
Komponen Utama
Komponen Utama
Arus Kas
Arus Kas
Initial cash flow
Initial cash flow
Operational cash
Operational cash
flow
flow
T
G.
G.
Proyeksi
Proyeksi Laporan
Laporan Arus
Arus Kas
Kas
•• Merupakan proyeksi keuangMerupakan proyeksi keuangan yang menunjukkan seberapa banyak an yang menunjukkan seberapa banyak jumlah sumberjumlah sumber
dana dan jumlah penggunaan dana
dana dan jumlah penggunaan dana yang diharyang diharapkan dalam suaapkan dalam suatu rencana usahatu rencana usaha
yang sedang dinilai kelayakannya selama periode investasi.
yang sedang dinilai kelayakannya selama periode investasi.
•
• Digunakan untuk memantau perkembangan arus kas Digunakan untuk memantau perkembangan arus kas untuk mempermudahuntuk mempermudah
pengambilan keputusan.
pengambilan keputusan.
Jenis Sumber dan Penggunaan Dana
Jenis Sumber dan Penggunaan Dana
Sumber dan Sumber dan penggunaan dana penggunaan dana operasional operasional Sumber dan Sumber dan penggunaan dana penggunaan dana investasi investasi Sumber dan Sumber dan penggunaan dana penggunaan dana pendanaan pendanaan
H.
H.
Proyeksi
Proyeksi Neraca
Neraca
•• Proyeksi neraca Proyeksi neraca adalaadalah prediksi h prediksi jumlah dan rincian jumlah dan rincian kekayaan kekayaan yang akan yang akan dimilikidimiliki
perusahaan beserta seluruh k
perusahaan beserta seluruh kewajibannewajibannya, baik kepada ya, baik kepada kreditor maupun kkreditor maupun kepadaepada
pemegang saham, pada suatu periode tertentu di masa
pemegang saham, pada suatu periode tertentu di masa mendatang.mendatang.
•
• Secara umum, neraca terdiri dari dua Secara umum, neraca terdiri dari dua bagian besarbagian besar, yaitu sisi , yaitu sisi aktiva dan sisi aktiva dan sisi pasiva.pasiva.
Sisi aktiva berisi
Sisi aktiva berisi daftar kekadaftar kekayaan perusahaan beserta yaan perusahaan beserta rincian jenis dan rincian jenis dan jumlahnyjumlahnya.a.
Sedangkan sisi pasiva berisi
Sedangkan sisi pasiva berisi kekewajiban perusahaan kepada pihak wajiban perusahaan kepada pihak kreditor dan kepadkreditor dan kepad
pemegang saham atau pemilik perusahaan
I.
I.
Pr
Pr
oy
oyek
eksi
si
Al
Alir
ir
an
an
K
Kas
as
Un
Un
tu
tuk P
k Pen
en
il
ilai
aian
an
K
K
el
ela
ay
yak
akan
an
•• Terdapat tiga komponen utama arus kas, yaitu :Terdapat tiga komponen utama arus kas, yaitu :
•
• Berhubungan dengan penBerhubungan dengan pengeluaran investasigeluaran investasi
Initial Cash Flow
Initial Cash Flow
•
• Berkaitan dengan income dan outcome selamaBerkaitan dengan income dan outcome selama
operasi perusahaan operasi perusahaan Operational Cash Flow
Operational Cash Flow
•
• Aliran kas dari sisa aktiva tetap yang tidak memilikiAliran kas dari sisa aktiva tetap yang tidak memiliki
nilai ekonomis dan pengembalian modal kerja. nilai ekonomis dan pengembalian modal kerja. Terminal Cash Flow
KB 2
KB 2
Konsep Nilai Waktu, Uang dan
Konsep Nilai Waktu, Uang dan
Metode-metode Penilaian
Metode-metode Penilaian
Investasi
Investasi
A.
A.
T
T
erminal
erminal (Future)
(Future) V
V
alue
alue
•• Aspek keuangan (finance) secara matematik dipelajari berdasarkan bungaAspek keuangan (finance) secara matematik dipelajari berdasarkan bunga
majemuk. majemuk.
Keterangan : Keterangan : XX00 = = jumlah jumlah simpanan simpanan awalawal
r
r = = besarnya besarnya tingkat tingkat bungabunga
n
n = = tahun tahun pembayaranpembayaran
m
B.
B.
Present
Present V
Value
alue (Nilai
(Nilai Sekarang)
Sekarang)
•• Digunakan untuk menentukan nilai bunga atau simpanan Digunakan untuk menentukan nilai bunga atau simpanan dimasa yang akandimasa yang akan
datang. datang.
PV
PV
+
+
Keterangan : Keterangan : kk = = tingkat tingkat bunga bunga (%)(%)
An
An = = aliran aliran kas kas pada pada akhir akhir tahun tahun ke ke -n-n
n
n = = tahun tahun pembayaranpembayaran
m
C.
C.
Internal
Internal Rate
Rate of
of Return
Return (IRR)
(IRR)
•• Merupakan metode untuk mengatur arus kas agar kas Merupakan metode untuk mengatur arus kas agar kas masuk atau keluar sesuaimasuk atau keluar sesuai
dengan yang diharapkan.
dengan yang diharapkan.
=
=
Keterangan : Keterangan : AtAt = = jumlah jumlah aliran aliran kas kas pada pada periode periode -t-t
n
n = = akhir akhir periode periode aliran aliran kas kas yang yang diharapkandiharapkan
r
r = = jumlah jumlah discount discount aliran aliran kas kas dari dari tahun tahun ke-0ke-0
hingga tahun ke-n
hingga tahun ke-n
A
A
0
0
1+r
1+r
1+r
1+r
2
2
2
2
1+r
1+r
3
3
3
3
...
...
1+r
1+r
n
n
n
n
•
D.
D.
Kriteria
Kriteria Penilaian
Penilaian
Investasi
Investasi
Metode Penilaian Investasi Metode Penilaian Investasi
Proyek Proyek Accounting Rate Accounting Rate of Return of Return Average Average Accounting Rate Accounting Rate of Return of Return Payback
Payback Internal Rate ofInternal Rate of Return Return Net Present Net Present Value Value Profitability Profitability Indeks Indeks Rasio Rasio antara antara laba laba setelah setelah pajak dan pajak dan investasi investasi Rasio Rasio antara antara laba laba setelah setelah pajak dan pajak dan investasi investasi rata-rata rata-rata Pendekata Pendekata n aliran n aliran kas diskon kas diskon dalam dalam pengangga pengangga ran modal ran modal Tingkat Tingkat bunga bunga untuk untuk mengatur mengatur kas masuk kas masuk dan kas dan kas keluar keluar Jangka Jangka waktu waktu pengemba pengemba lian lian investasi investasi Rasio Rasio antara antara present present value value proceed proceed dengan dengan present present value value outlay outlay
KB 3
KB 3
Analisis Sensitivitas
Analisis Sensitivitas
A.
A.
Analisis
Analisis Sensitivitas
Sensitivitas
•• Pengertian Pengertian : metode un: metode untuk menentukan dampak pertuk menentukan dampak perubahan variabel tertubahan variabel tertentu.entu.
Ex : harga produk, biaya bahan baku
Ex : harga produk, biaya bahan baku dan biaya operasi keseluruhandan biaya operasi keseluruhan
•
• Cakupan Cakupan : : penentuan penentuan perubahan perubahan variabel variabel yang yang mungkin mungkin terjadi terjadi dan dan perhitunganperhitungan
veriabel
veriabel tersebut tersebut terhadap terhadap keuntungan keuntungan proyekproyek
•
• TTujuan ujuan : : mengidentifikmengidentifikasi asi variabel variabel yang yang paling paling berpengaruh berpengaruh terhadap terhadap hasil hasil yangyang
didapat dari suatu
didapat dari suatu proyek (outcomeproyek (outcome))
•
• Manfaat Manfaat : : untuk untuk menentukan menentukan prosentprosentase ase konsekkonsekuensi uensi dari dari perubahan perubahan variabelvariabel
yang diukur.
yang diukur.
Metode Analisis Sensitivitas
Metode Analisis Sensitivitas
Analisis Impas
Analisis Impas Model SederhanaModel Sederhana
Maxim dan Cook
Maxim dan Cook
Model Aliran Kas
Model Aliran Kas
Diskontoan
B.
B.
Ka
Kaita
itan Studi
n Studi
Ke
Kela
layak
yak
an Perusa
an P
erusa
haan
haan Deng
Dengan K
an K
etida
etidakpas
kpas
tian
tian
•• Dalam proses pengambilan keputusan terdapat faktor ketidakpastian yang dapatDalam proses pengambilan keputusan terdapat faktor ketidakpastian yang dapat
menyebabkan terjadinya kemungkinan tidak tercapainya proyeksi dan peramalan
menyebabkan terjadinya kemungkinan tidak tercapainya proyeksi dan peramalan
suatu proyek.
suatu proyek.
•
• ResikResiko merupakan suatu o merupakan suatu kondisi dimana kondisi sebenarnykondisi dimana kondisi sebenarnya lebih a lebih buruk dari yangburuk dari yang
direncanakan.
direncanakan.
•
• Semakin sulit perkiraan penjualan, biaya , aliran kas suatu Semakin sulit perkiraan penjualan, biaya , aliran kas suatu proyek, makproyek, maka semakina semakin
hati-hati seorang analis melakukan studi kelayakan.
