Peran Karakteristik Perusahaan dan Corporate Governance dalam Keputusan Pendanaan Perusahaan Pertambangan

# " $" % & ' ( ) * + , - % % ! "#$"%"#$& $'( ) * % + , , , , ! ! - . ! "#$"%"#$& $'( / . 0. 0. * . " # ) ) - ! 1 / 2 3 4/ "#$56, 3 47 "#$56, 48 "#$56 9"#$5 8 - . / + 0 : ; 8 . / ($ 0 ( ." 1. 2 % ( ." # " $" % & ' ( ) * + 1 / , - % % ! . / 2 3 " " 2 1 * ' % 3 2 2 2 %4 + 3 ." 5 6 ' 7 % ! "

2 3 " " 2 1 ; % 3 2 2 2 %4 ( 4 " ) " " % % % 4 " 4 " " ) 8 " % ) % %4 " %4 % " 9 " % % % % % " %4 " %4 4 " % % " % ) % 0 6 ) " % ) % ) % % % " 4 ) % % % " % " : % % " % % " % % %4 " 4 4 " ) 4 ) ) " " % % %4 4 0) 0 7 ,; 4 4 % % " " ) % % %4 " %4 4 " % 4 % + " %4 ) % " 4 % % % % " " 4 % " 7 4 " ) % " " " ) 4 < % % % " " % ) 4 " " " 4 % " " % % % % " " %4 ) ) # % % " " " % %4 4 " = > " " % ) " % "" 4 4 4 % % " % ) % " " ) " 7 " 3 " % ) % ) 4 4" " ) %4 ) " %4 %4 > 4 7 " ) % % " ) " " " % " % 3 " " 7 4 ) % " 0 " % ) 4 " " % 0 0 ? " % "" 4 % ) % " . % " 4 " % ) " " " " % " " + " % % ) ) % " " % " 4 % % % " 4 % @ % A B ,, 1 2 8 ' ) ( ) &" 4 A 9 ; ( ) A / 8 % %4 " " 4 4 7 " " : A 6 4 ? 9 " A 9 ; % "" 4 " 4 0 > % A 8 7 4 % " ) " 2 7 4 % "" 4 % % ) " % % % % 4 4 " ) " " ) " + " " 7 4 ) % " % " " % " " %4 " 4 " % * ) A .4 : A 6 4 ? &" 4 A 9 ; ( 7 ? % %4 " " 4 7 4 4 " % ( ) ( ) A / ( ? % "" 4 7 4 " 4 " %

: " % " " ) 4 4 4 " : " % % ) 7 ) % %4 " % : " " ) % " ' % : " 4 4 " % % " ) ) " + " % % ) " ) % " " %4 ) 7 " 7 % " %4 " " % % %4 " 4 4 ) % " ( ) ) " ) 4 " 2 ) " " " 7 % ) " 4 " 4 7 " % ( ( 7 ? % ) " 4 " " " % %4 " " 4 % " % 0 && < ; @ 2 @ 4 2 ) " % % " ) " 4 " 6&2( " ) " 7 % % % " " % ) ( ) 7 >$= 4" % % " " % 3 % 4 % " ' % % " % % " % " " % % " ) % " + " % " % 4 ) " % " % ) " " % % " " 4 7 9 " % " % " " % %4 ) 8 ) " " B "" ; % % " 4 " % 4 7 " % ( " . % ( 7 ? " % % " " % " % > " 7 % % " ) " " % " " " C2 3 " " 2 0 " % 1 ; % 3 2 2 2 %4 ) ; = @ D + A 0 " ? 4 4 4 " % " " " ) % 4 " % % % : % 4 " % " " %4 ) ) % " ." ' ) " " " " % " ) 4 " 4 ' ( 4 " % % %4 ) 4 " % " 3 % " ) % %4 " " 7 " " % " 7 " 4 % % % % " % ) % 4 9 " % % % %4 " 4 4 % % % " ) % " " 0 0) A 0 7 ,; % " " ) % %4 4 4 %4 " 4 % 2 % %4 " % 0) A 0 7 ,; " " " 4 7 % % % % " % % % % ) 7 % 4 4 ) " % % ( " % % 4 7 "

2 3 " " 2 1 ; % 3 2 2 2 %4 % ) % % ) 4 4" % % " % 4 " % 4 ) ) 4 $ ( " % 4 " ) " " ( %4 4 % " 0 " 4 % % " % " " 4 ' " : % " % % % " %4 " %4 4 " % % " % ) % ( " % ) % ) % % % " 4 ) % % % " % " 6 ) ( " % % " " % ! 0 > % A 8 % "" ) " 2 7 4 % "" " % % % % " 4 ) " " ) " 2 7 ) % ' ) 4 8 4 " % " &' & : : " % % ) % % " ) " % . : : " " " 4 : 3 % : : " % %4 " 7 % " : 3 % % 4 ) " : 3 % ( : 3 % % 4 4 " % % % ( $&)& $& 0 && < ; @ 2 @ 4 2 ) " % % " ) " 4 " 6&2( " ) " 7 % % % " " % ) 3 % % %4 " % %4 " 4 " ) " % % " " " % 4 % % " " % ) " " " 9 " " ) %4 % " % % % )

& &( $ & &(! ) & & * & * $ ) $ @ ) " %4 " + A 0 " ? % " 4 : % " % % 4" 4 " ) ( 4 ) % " %4 % 0) A 0 7 ,; % " " %4 ) %4 4 % % "" 4 ) ) % " " % % ) ) ) % % ) % ) 4 ) " % " 4 " % % ) " ) 4 % % % % %4 " 4 . 4 " 4 % ) " " ( % " 4 ) " % % " " % % % " % " 8 " 4 % ) ) " " 8 ' ) ( ) &" 4 A 9 ; ( ) A / ) % %4 " " 4 4 7 " %

> " 4 % " ) " 8 4 7 ( " 0 & * % ! & * $ ) $ % 0) A 0 7 ,; % " %4 ) " ) " 0 " " 4 % 4 " % " " 2 7 4 % " " % % " % " 4 + " % % ) 7 4 ) % " %4 ) 4 4 " % " 9 " " % % %4 ) % %4 4 8 ) " " * ) A .4 : A 6 4 ? &" 4 A 9 ; ( 7 ? ) % %4 " " 4 7 4 4 " % > " 4 % " ) " 8 2 7 4 4 7 ( " 0

& * &' & & * $ ) $ : % 4 " % % ) " 4 " % % 4" 4 : % " % " " ) 4 4 4 " " % % " ) ) " : " % " " % " ' % % % " " % %4 ) 7 7 " 7 ( ) ) 4 " % + " % " " 4 ) " % " % " " " % % ) 4 " % " % " 9 " ) % ) 7 " 7 4 " " % % " " " % % " %4 % " % " 4 % % % " 8 4 " " 7 ) % ) " 4 " " 4 7 " % > " 4 % " ) " 8E : : " 4 7 ( " 0

& * ( $&)& $& & * $ ) ( $ @ % ) " 4 % % % % ) % % " " 4 4 3 % % " " ) 4 " % ' " % %4 " " " % 4 " " " 4 8 4 " % ) " 7 " " 4 " 4 ( % " 4 ) " % " % % " % ) " " % % " % " 7 : % % " " " % %4 % " % % " % % % " 8 ) " " B "" ; ) % ) " 4 " % 4 7 " % > " 4 % " ) " 8; 3 % = 4 7 " % > " 4 % " " " % " %4 " 4 4 "

2 3 " " 2 1 * ' % 3 2 2 2 %4 = (! +, & &( -2 % " ) " " %4 % : " 4 " ) % % " ! 2 % % " % %4 ) = ( % ) " % % 3 %4 % ) " %4 ) % 4 " % % ) % " % 4 > " 4 % % %

!& +, &( * ()&

( %4 ! & & ( * . * )& * / 2 %4 ) = _? 2 ) " % % 2 %4 ) " % 4 " 2 %4 ) " % % ) " % E 2 %4 ) " % % ) 4 , ; ( * ()& +01

-)& 2 !&

> " 4 ' 4 %

!& 3, -)& 2 !&

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

2 3 " " 2 1 ; % 3 2 2 2 %4 (! 3, ( : % % 7 " % ) 4 " ) 4 ) % " * 7 " 4 % "" 4 % ) " " " ) 4 4 % > " 4 % " !& 4, & 0 @ =# 1 @ 4 ) ? E; 2 7 4 E ; : : " ,;; , 3 % = , ; ;; ( %4 : " ) @ 4 ; % "" 4 " ' 4 ) % % ) " =# ) 4 4 9 " % " 4 " % " ' 4 % % > " " % "" 4 ) , :B 4 ; " G ; 9 " ; , K ; K; ?? ) " " ) " > " " ) "" % %4 7 "

> " 7 " " ' 4 " ) " " % ) 4 4 " %4 / % " % %4 " % " " " ( % ) " " " % % " " % 4 " ' 4 4 4 ) 7 4 " " % . ) " % ) " % ' 4 7 4 " " % " % > " 4

!& 5, & &

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

2 3 " " 2 1 ; % 3 2 2 2 %4 8 4 % "" 4 % " ) 7 4 ) % % % " " 4 4 % % ) %4 9 " % %4 4 " % " " 8 4 % " ) 7 4 % " " % %4 %4 % 4 " 4

&' & & * $ ) $ 8 % "" 4 4 ) " 7 4 7 " ?? 8 4 " " ) " " " 7 ) % ) " 4 " 4 7 " % < % 4 " ( 7 ? ) % ) " 4 " " 4 " % 8 % "" 4 " ' 4 " " " % " " 9 " " % " ' 4 % % 4 % % % " %4 8 4 4 " " 4" ) % %4 " % % % %

( $&)& $& & * $ ) $ 8 % "" 4 " % " 4 " % ) " 7 4 E 7 " ?? 8 4 " " ) " " B "" ; % % " 4 " % 4 7 " % < % 4 " . % ( 7 ? ) " % % " " % " % 8 4 % "" 4 % ) " " " " % % % 7 " " " 4 " " " % ) 4 4 8 4 % % % %4 4 " %4 " () > " % "" 4 7 4 " " % " 4 " % ) " " . ) % " % % ) ) % % ) 7 4 ) % % " %4 : " % % % " " % " " % ) % " " % 7 " 7 4 % % " " % % " % " "

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