PENGARUH PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM
TERHADAP
ABNORMAL RETURN
SAHAM DI BURSA EFEK
INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan oleh:
GEDE PUJAASTAWAN NIM: 1106205076
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji
pada tanggal: 21 Oktober 2016
Tim Penguji: Tanda tangan
1. Ketua : Anak Agung Gede Suarjaya, SE., MM ...
2. Sekretaris : Ni Putu Ayu Darmayanti, SE., MM ...
3. Anggota : Drs. Ida Bagus Badjra, MM ...
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen
(Dr. I Gusti Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si) NIP: 19611002 198601 2 002
Pembimbing
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena atas rahmat-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“Pengaruh Pengumuman Pemecahan Saham Terhadap Abnormal Return Saham Di Bursa Efek Indonesia”sesuai dengan waktu yang telah ditentukan.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarhan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terimakasih kepada :
1. Bapak Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
2. Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., MS selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3. Ibu Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si selaku Pembantu Dekan II Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4. Bapak Dr. I Dewa Gde Dharma Saputra, SE., M.Si., Ak selaku Pembantu Dekan III Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
5. Ibu Dr. I Gusti Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6. Bapak Agoes Ganesha Rahyuda, SE, MT., Phd Selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
7. Bapak Anak Agung Gede Suarjaya, SE., MM selaku Dosen Pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
8. Ibu Ni Made Purnami, SE., MM selaku Pembimbing Akademik yang telah memberikan petunjuk dan nasihat selama mengikuti kuliah pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
9. Keluarga tercinta Bapak I Made Haryawan, SH., Ibu Dra. Citra Wahyuningsih, Apt., dan Kadek Darma Astawan atas doa, semangat dan dukungan yang diberikan selama penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
10.Sahabat-sahabat I Wayan Sumarna, SE., I Gusti Ngurah Sudangga Adi Palguna, SE., I Gede Oka Wijaya dan Keluarga Besar KKN-PPM UNUD Periode XI Tahun 2015 Desa Silangjana yang selalu memberi semangat dan motivasi bagi penulis.
11.Seluruh saudara-saudara mahasiswa di lingkungan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana yang tidak dapat disebutkan satu persatu atas kebersamaan dan dukungannya selama penulis menempuh studi.
Semoga Ida Sang Hyang Widhi Wasa selalu melimpahkan rahmat-Nya kepada semua pihak yang telah membantu pelaksanaan dan penyelesaian skripsi ini. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak hal relevan yang belum diungkap secara utuh karena keterbatasan kemampuan, waktu, dan pengalaman penulis. Namun demikian, skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.
Denpasar, Oktober 2016
vi
Judul : Pengaruh Pengumuman Pemecahan Saham Terhadap Abnormal Return Saham Di Bursa Efek Indonseia
Nama : Gede Pujaastawan NIM : 1106205076
Abstrak
Banyak informasi menyangkut perdagangan saham yang dapat diperoleh di pasar modal. Informasi tersebut wajib dianalisis sebelum mengambil keputusan investasi. Saat pasar bereaksi dengan cepat dan akurat dalam menanggapi informasi tersebut untuk menuju harga keseimbangan baru, maka pasar tersebut merupakan pasar efisien. Reaksi pasar dapat dilihat dari adanya abnormal return. Penelitian ini berusaha mengetahui efisien atau tidaknya pasar dari melihat perolehan abnormal return selama periode peristiwa pemecahan saham. Populasi pada penelitian ini adalah semua perusahaan yang melakukan pemecahan saham dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015. Sampel diambil menggunakan metode sensus, yaitu sebanyak 16 emiten. Dalam menguji kandungan informasi, penelitian ini menggunakan pendekatan studi peristiwa (event study). Pengujian-t (t-test) digunakan untuk mengukur signifikansi abnormal return yang terjadi. Hasil analisis menunjukkan bahwa pasar tidak bereaksi pada saat periode peristiwa pemecahan saham (hari t-3 sampai hari t+3) yang ditunjukkan oleh tidak signifikannya abnormal return. Hal tersebut terjadi karena dua hal, yaitu pasar sedang dalam kondisi efisien secara informasi bentuk setengah kuat atau karena kurangnya kandungan informasi yang menyebabkan pasar tidak bereaksi, sehingga menyimpulkan efisiensi pasarnya tidak terjawab.
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii
KATA PENGANTAR ... iv
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Kajian Pustaka ... 8
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 21
3.2 Lokasi atau Ruang Lingkup Wilayah Penelitian ... 21
3.3 Obyek Penelitian ... 21
3.4 Identifikasi Variabel ... 21
3.5 Definisi Operasional Variabel ... 21
viii
3.9 Teknis Anlisis Data ... 25
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Variabel Penelitian ... 28
4.1.1 Actual Return ... 28
4.1.2 Market Return ... 29
4.1.3 Expected Return ... 30
4.1.4 Abnormal Return ... 32
4.2 Hasil Analisis Data ... 33
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ... 34
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ... 37
5.2 Saran ... 37
DAFTAR RUJUKAN ... 39
DAFTAR TABEL
No. Tabel Halaman
4.1 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Actual Return
Pada Periode Peristiwa ... 29
4.2 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Market Return
Pada Periode Peristiwa ... 30
4.3 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Expected Return
Pada Periode Peristiwa ... 31
4.4 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Abnormal Return
Pada Periode Peristiwa ... 33
4.5 T-hitung dan Signifikansi Abnormal Return Pada Periode
x
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Halaman
1 Daftar Perusahaan Emiten Yang Melakukan Pemecahan
Saham Pada Tahun 2015 ... 42
2 Data Actual Return, Market Return, Expected Return dan
Abnormal Return ... 43
3 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Actual Return
Pada Periode Peristiwa ... 51
4 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Market Return
Pada Periode Peristiwa ... 52
5 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Expected Return
Pada Periode Peristiwa ... 53
6 Rekapitulasi Komposisi Hasil Perhitungan Abnormal Return
Pada Periode Peristiwa ... 54
7 T-hitung dan Signifikansi Abnormal Return Pada Periode
Peristiwa ... 55