ANALISIS PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN PERPUTARAN PERSEDIAAN TERHADAP PREDIKSI KESULITAN KEUANGAN (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2015)

i

ANALISIS PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE,

PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEPEMILIKAN

MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN

PERPUTARAN PERSEDIAAN TERHADAP

PREDIKSI KESULITAN KEUANGAN

(Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI

Periode 2013-2015)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S1

Oleh :

KIRANA DEWI SETYANINGRUM

1302030094

PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

2018

iii

v

MOTTO

“Cukuplah Allah menjadi Penolong kami dan Allah adalah

sebaik-baik Pelindung.”

(QS. Ali Imran: 173)

“Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan.

Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan),

kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain. Dan

hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap.”

(QS. Al Insyirah : 5-8)

“Sabar memiliki dua sisi. Sisi yang satu adalah sabar, sisi yang lain adalah bersyukur kepada Allah.”

(Ibnu Mas’ud)

“Pesimistik tidak lebih daripada sikap takabur dalam mendahului nasib.”

(Andrea Hirata-Sang Pemimpi)

“Man Jadda WaJada”

PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan untuk:

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada:

1. Akhmad Darmawan, SE, M.Si, selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberi berbagai informasi dan bimbingan mengenai tata laksana penyusunan skripsi kepada saya;

2. Rina Mudjiyanti, SE, M.Si, selaku dosen pembimbing saya yang telah menyediakan waktu, tenaga dan pikiran untuk mengarahkan saya dalam penyusunan skripsi ini;

3. Ani Kusbandiyah, SE, M.Si, Ak, CA, yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai sarjana Ekonomi;

4. Edi Joko Setyadi, SE, M.Si, Ak, CA, yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai sarjana Ekonomi;

5. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto, khususnya Dosen Prodi Akuntansi yang telah memberikan ilmu kepada saya selama perkuliahan berlangsung;

6. Kedua orang tua tercinta, Bapak Dicky Setyo Indaryono dan Ibu Atik Setiyowati, terima kasih untuk segala cinta, kasih sayang, dukungan dan doa yang tak kunjung henti hingga kini dan esok untuk saya;

7. Seluruh keluarga saya yang selalu memberikan semangat, dukungan serta doa kepada saya;

8. Sahabat-sahabat terbaik yang kutemukan selama di Purwokerto (Ningrum, Novi Astriaty, Tri Mulyani, Luthfiyyana Dewi, Isma Atikoh, Siti Aisyah). Terima kasih untuk canda, tawa, dukungan serta kehadiran kalian yang selalu ada untuk saya dalam suka dan duka selama ini, semoga persahabatan kita terjalin selamanya;

9. Seluruh teman-teman Akuntansi B 2013, terima kasih untuk kebersamaan selama ini, sampai bertemu di puncak kesuksesan;

10. Teman-teman KKN Muhammadiyah Untuk Negeri Periode 3 UMP 2013 (Rizkia, Alif, Wahlul, Faris, Hendri, Bambang, Aziz, Risa, Emma, Intan, Melda, Nency, Tanisah, dan Galuh). Terima kasih untuk segala tawa, canda, kenangan selama ini, semoga tali silaturahmi kita tidak pernah putus;

ix

12. Teruntuk Pikky Dharmawan, yang tak pernah lelah untuk memberikan dukungan, motivasi, dan doa sehingga saya selalu bersemangat dalam menyusun skripsi ini hingga selesai, serta;

13. Seluruh pihak yang turut membantu selesainya penyusunan skripsi ini.

Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi pengembangan ilmu.

Purwokerto, Januari 2018

Penulis

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ...i

HALAMAN PERSETUJUAN ...ii

HALAMAN PENGESAHAN ...iii

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ...iv

MOTTO DAN PERSEMBAHAN ...v

KATA PENGANTAR ...vi

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ...1

B. Perumusan Masalah ...6

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ...7

1. Tujuan Penelitian ...7

2. Manfaat Penelitian ...8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori ...10

1. Teori Keagenan ...10

2. Financial Distress (Kesulitan Keuangan) ...11

3. Financial Leverage ...12

4. Profitabilitas ...13

5. Likuiditas ...14

6. Kepemilikan Manajerial ...15

7. Kepemilikan Institusional...16

8. Perputaran Persediaan ...17

B. Hasil Penelitian Terdahulu ...18

C. Kerangka Pemikiran ...31

D. Hipotesis ...33

1. Pengaruh Financial Leverage terhadap Prediksi Kesulitan Keuangan ...33

2. Pengaruh Profitabilitas terhadap Prediksi Kesulitan Keuangan ...34

3. Pengaruh Likuiditas terhadap Prediksi Kesulitan Keuangan ...35

4. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Prediksi Kesulitan Keuangan ...36

5. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Prediksi Kesulitan Keuangan ...37

xiii

D. Variebel Penelitian ...41

E. Definisi Operasional ...41

1. Variabel Dependen ...41

2. Variabel Independen ...43

F. Metode Analisis Data ...45

1. Analisis Statistik Deskriptif...45

2. Analisis Regresi Linier Berganda ...45

3. Koefisien Determinasi ...48

4. Uji Hipotesis ...49

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A. Hasil Penelitian ...55

1. Populasi dan Sampel ...55

2. Analisis Deskriptif Variabel ...56

B. Analisis Data ...60

1. Uji Normalitas ...60

2. Uji Multikolinearitas ...61

3. Uji Heteroskedastisitas ...62

4. Uji Autokorelasi ...63

C. Pengujian Hipotesis ...60

1. Uji Analisis Regresi Berganda ...64

2. Uji Koefisien Determinasi ...67

3. Uji Signifikansi F ...68

4. Uji Signifikansi Parameter Individu (Uji t) ...69

D. Pengujian Hipotesis dan Pembahasan ...70

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ...80 B. Keterbatasan Penelitian ...81 C. Saran ...81 DAFTAR PUSTAKA

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu...23

Tabel 4.1 Tahapan Seleksi Sampel...56

Tabel 4.2 Hasil Descriptive Statistics...57

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas - One Sample Kolmogorov Smirnov Test ...60

Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas – Collinearity Statistics ...61

Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas – Uji Glejser ...63

Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi - Uji Durbin-Waston (DW test) ...64

Tabel 4.7 Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda ...65

Tabel 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2)...68

Tabel 4.9 Hasil Uji F ...69

Tabel 4.10 Hasil Uji t ...70

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian Lampiran 2 Financial Leverage

Lampiran 3 Profitabilitas Lampiran 4 Likuiditas

Lampiran 5 Kepemilikan Manajerial Lampiran 6 Kepemilikan Institusional Lampiran 7 Perputaran Persediaan Lampiran 8 Z-Score Step 1

Lampiran 9 Z-Score Step 2 Lampiran 10 Z-Score Step 3 Lampiran 11 Z-Score Step 4 Lampiran 12 Z-Score Step 5 Lampiran 13 Z-Score

xvii

ANALISIS PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN PERPUTARAN PERSEDIAAN TERHADAP

PREDIKSI KESULITAN KEUANGAN

Kirana Dewi Setyaningrum1, Rina Mudjiyanti S.E., M.Si2

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa pengaruh financial leverage, profitabilitas, likuiditas, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan perputaran persediaan terhadap kesulitan keuangan. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah kesulitan keuangan yang diproksikan dengan Z-Score, sedangkan variabel independennya adalah financial leverage, profitabilitas, likuiditas, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan perputaran persediaan. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2013 sampai 2015. Sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh 45 sampel amatan. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu analisis regresi linier berganda. Hasil analisis menunjukan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap kesulitan keuangan. Sedangkan financial leverage, profitabilitas, likuiditas, kepemilikan institusional, dan perputaran persediaan tidak berpengaruh terhadap kesulitan keuangan.

Kata kunci : kesulitan keuangan, financial leverage, profitabilitas, likuiditas, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, perputaran persediaan.

THE EFFECT OF FINANCIAL LEVERAGE, PROFITABILITY, LIQUIDITY, MANAGERIAL OWNERSHIP, INSTITUTIONAL OWNERSHIP, AND INVENTORY TURNOVER ANALYSIS TOWARDS

FINANCIAL DISTRESS

Kirana Dewi Setyaningrum1,Rina Mudjiyanti S.E., M.Si2

ABSTRACT

This study aims to analyze the effect of financial leverage, profitability, liquidity, managerial ownership, institutional ownership, and inventory turnover to financial distress. The dependent variable used in this study is financial distress proxied by Z-Score, while the independent variables are financial leverage, profitability, liquidity, managerial ownership, institutional ownership, and inventory turnover. The population in this study are all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the period of 2013 to 2015. The samples in this study use purposive sampling method and obtained 45 samples observation. Data analysis method used in this research is multiple linear regression analysis. The results of the analysis show that managerial ownership have effects on financial distress. Financial leverage, profitability, liquidity, institutional ownership, and inventory turnover have no effect on financial distress.